亞洲芯片雙雄帶飛全場：韓股暴漲6%，三星破萬億

韓國三星電子（Samsung Electronics Co.）市值突破1萬億美元，成為繼臺積電之后第二家達到這一水平的亞洲企業。這一節點出現在其股價持續飆升之后——過去一年翻了兩番多，周三早盤一度再漲12%，並帶動韓國綜合股價指數（Kospi）首次突破7000點。

這一輪上漲與人工智能芯片需求的爆發直接相關。三星與SK海力士（SK Hynix Inc.）、臺積電一道，正處於全球半導體格局變化的核心位置。隨着算力需求與數據基礎設施擴張同步推進，亞洲芯片製造能力成為人工智能體系的重要支撐，也推動區域科技股整體走強。本月以來，SK海力士與臺積電股價同樣刷新歷史高位。

紐約Roundhill Investments首席執行官戴夫·馬紮（Dave Mazza）表示，市值跨越萬億美元不僅是象徵性突破，更體現市場對行業結構的判斷：「更廣泛地説，它反映了市場的一種判斷：內存在人工智能基礎設施體系中的角色是結構性的，而非周期性的。」

半導體業務爆發與供需緊張預期

業績層面的變化進一步強化了市場預期。三星半導體業務在截至3月的季度中實現利潤大幅躍升，同比增長達48倍，並超過市場預期，主要得益於人工智能數據中心訂單帶來的高利潤率。

分析人士預計，這一增長趨勢將在未來數個季度延續，原因在於相關產品合同價格仍將持續上行。公司方面也披露，其2026年的HBM4產能已全部售罄。

Jupiter資產管理公司投資經理薩姆·康拉德（Sam Konrad）指出，即便此前未參與該股上漲，當前仍具備吸引力。「存儲器市場目前供應不足，三星表示2027年的供需情況將比2026年更為緊張，因此NAND和DRAM的價格很可能繼續上漲。」

與此同時，蘋果公司（AAPL）已就採用三星製造其設備主處理器展開初步接觸，這可能為其在臺積電之外提供替代選擇。

資金流入與市場聯動效應

推動本輪行情的重要力量來自海外資本。當地媒體報道稱，盈透證券（Interactive Brokers）與三星證券（Samsung Securities）達成合作，使美國投資者可以直接交易韓國股票。

資金流向數據顯示，全球投資者在周一淨買入接近2.9萬億韓元（約合20億美元）的Kospi成分股，並在假期后於周三繼續保持淨買入態勢。

三星與SK海力士在指數中的權重合計超過43%，兩者股價上漲顯著提升了韓國市場吸引力。周三Kospi指數一度上漲超過5%，股指期貨快速拉昇甚至觸發交易所的程序化買入暫停機制。截至發稿，Kospi指數漲超6%，報7354點。

這一趨勢也外溢至更廣泛的亞洲市場，帶動區域基準指數創下歷史新高。投資者普遍認為，隨着人工智能投資持續擴張，存儲芯片正進入一個打破傳統周期波動的「需求超級周期」。

挑戰與分化仍然存在

儘管半導體業務表現強勁，三星內部仍存在明顯分化。其移動與顯示業務受到材料及零部件成本上升的壓力，業績出現下滑，與芯片部門形成對比。

同時，人工智能帶來的利潤增長也引發內部利益分配爭議。員工要求分享更多收益，並計劃在本月晚些時候舉行持續18天的罷工。

從估值角度看，市場仍給予一定上行空間。彭博社匯總的賣方分析師預測，該股未來12個月有望上漲約30%。目前其市盈率為未來一年預期盈利的5.9倍，明顯低於去年10月的14.4倍水平。

摩根大通資產管理公司的新興市場與亞太股票團隊亞太區主管馬克·戴維斯（Mark Davids）指出，當前企業盈利增長主要集中在科技領域。「企業整體盈利持續走強，而且主要來自一個領域——科技行業。」他還表示，三星的盈利表現體現出「非常不尋常的時期，這些公司能夠實現超常利潤」。