調研速遞|沃爾核材接待T.Rowe Price等多家機構 一季度營收增15.52% 448G高速通信線樣品驗證中

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4月30日，深圳市沃爾核材股份有限公司（以下簡稱「沃爾核材」）在公司總部會議室接待了T.Rowe Price及中金公司一行人的特定對象調研。公司董事會祕書邱微女士、樂庭智聯董事長夏春亮先生參與接待，就公司2026年一季度業績表現、高速通信線產品研發進展、原材料價格波動應對等投資者關注的核心問題展開深入交流。

交流中，公司首先披露了2026年一季度經營數據。據介紹，一季度公司實現營業收入20.32億元（未經審計），較上年同期增長15.52%，其中高速通信線與新能源汽車充電槍業務表現突出，增速較快。

儘管營收實現雙位數增長，但公司歸母淨利潤同比有所下降。對此，公司解釋稱，主要受兩方面因素影響：一是高毛利的電力高壓產品及風電業務收入同比下滑；二是原材料價格持續上升，且成本壓力尚未完全傳導至當期產品價格，導致綜合毛利率下降。此外，為提升市場競爭力，公司加大了業務拓展及新產品開發投入，銷售費用、管理費用有所增加，進一步對淨利潤形成壓力。

在高速通信線業務領域，公司透露了重要進展：單通道448G高速通信線樣品已完成開發，並已交由重點客户進行驗證。客户結構方面，除與安費諾、豪利士、莫仕、泰科等現有知名企業保持穩定合作外，公司正積極拓展新客户，如Samtec等，目前相關高速線樣品已進入客户端測試驗證階段，整體業務推進順利。

針對近期原材料價格上漲對毛利率的影響，公司表示，一季度綜合毛利率下降主要因原材料價格上升尚未傳導至產品價格。不過，高速通信線產品原材料中銅的佔比較小，受銅價波動影響相對有限。公司指出，大部分以銅為主要原材料的產品定價會參照銅價合理浮動，同時將擇機開展銅、銀等原材料的期貨套期保值業務，以對衝價格波動風險，保障主營業務持續穩健發展。

關於數據中心領域銅纜與光模塊的發展關係，公司認為，在AI技術快速迭代背景下，產業鏈內多種技術路線加速探索，光模塊與銅纜分別應用於數據中心不同場景，未來可能呈現多種方案並存的格局。公司將持續跟蹤行業動態，緊跟技術趨勢和客户需求，保持產品敏捷開發能力。

在戰略拓展方面，公司表示對進入新行業或收購產業鏈上下游企業持審慎態度，併購事項需綜合評估戰略規劃、行業前景、協同效應、成本等多因素后決策，並將嚴格履行信息披露義務。資本開支方面，主要圍繞主營業務展開，以設備投入（提升產能、優化產品結構、提高生產效率）及必要基建投入（生產經營配套及長期發展需求）為主，投入節奏與業務發展規劃相匹配。

公司明確，本次投資者關係活動不涉及未公開披露的重大信息。

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