完整成績單：Navitas Sem導體2026年第一季度盈利電話會議

納維半導體（NASDAQ：NVTS）發佈了第一季度財務業績，並於周二召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

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納維半導體報告稱，受向人工智能、數據中心和綠色基礎設施等高功率市場的戰略轉變的推動，2026年第一季度收入環比增長18%。

該公司的毛利率提高了30個基點，達到39.0%，高電力市場目前佔總收入的大部分。

納維半導體預計，在大功率市場客户參與度增加的支持下，2026年全年收入將持續連續增長，毛利率將逐步擴大。

該公司的領導團隊進行了重組，任命了新的首席財務官Tanya Stevens和其他關鍵職位，以支持向Navitas 2.0的戰略轉型。

納維半導體強調了其在提供氮化鎵和高壓硅技術方面的獨特地位，這些技術對於不斷發展的數據中心架構和人工智能基礎設施至關重要。

蒂娜（接線員）

感謝您的支持。我的名字是蒂娜，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我歡迎大家參加Navitas Sem導體2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。要提出問題，只需按電話鍵盤上的星號1即可。要撤回您的問題，請再次按Star 1。現在我很高興將電話轉給Leann Savers。你可以開始了。

利恩·薩弗斯

下午好，歡迎大家通過電話和網絡直播。我們感謝您參加今天的電話會議。我很高興地報告，第一季度預計我們向Navitas 2.0的轉型將取得又一個季度的穩健進展和不斷增長的勢頭，該公司將恢復到最高水平的連續增長。對於那些剛認識或仍在瞭解我們故事的人，我想首先對我們正在進行的戰略轉型和Navitas Supernova願景進行簡短的高層總結。在過去的兩個季度里，我們有意義地重新加速了從公司歷史悠久的移動和低端消費者業務的轉型，將整個組織的重點放在更高功率市場上，Navitas、Eu和High Voltage 6產品可以在這些市場帶來長期差異化和價值。如今，我們專注於四個高增長、高價值市場：人工智能、數據中心、能源和綠色基礎設施、性能計算和工業執行。我們的前瞻目標是在這些高水平市場迅速實現規模，以支持推動可持續且盈利的增長。轉向本季度概覽，我們的第一季度財務業績顯示出季度穩健的改善，我們觀察到大功率市場的勢頭不斷增長，客户參與度不斷擴大。重點介紹本季度，我們在第一季度實現了預期的增長恢復，收入環比增長18%。新的增長是由我們的高電力市場推動的，隨着我們繼續減少對公司歷史上的移動和低端消費者業務的依賴，該市場也佔總收入的不斷增長和更大的部分。儘管宣佈勝利還為時過早，但我們有效地完成了整個組織的重組，Navitas重新回到了高電力市場驅動的增長。事實上，我們大功率業務的收入同比增長25%，第一季度我們五個高端市場中的四個市場均連續增長。高電力市場貢獻的增加也推動了我們整體收入結構的高水平組合，從而提高了第一季度毛利率。與我們之前傳達的預期一致，我們預計全年收入將持續連續增長，毛利率將逐步擴大。我們戰略轉型的最終成功仍然基於四個市場焦點、技術領先地位、運營效率和財務紀律。就市場焦點而言，我們繼續看到多個終端市場和客户加速採用新技術，這兩者都越來越多地推動着對Gap和高壓Sic解決方案的發展。毫無疑問，人工智能是推動這一勢頭的主要催化劑，並導致我們所有四個目標市場廣泛採用GHz解決方案。總的來説，到2030年，這些市場代表着一個價值35億美元的可服務可達市場。該比例為50：50，將結合超過60%的重量。我們絕對專注於最大的時間，我想將其稱為人工智能基礎設施，由人工智能數據中心以及電網和能源基礎設施中獨特但相對的增長機會組成，其中每一個都是實現人工智能革命的根本。如今，計算功率密度的大幅提高正在加速其中心採用的做法，而支持這些數據中心所需的能源綠色基礎設施的動員也推動了對高壓的需求的增加。Navitas處於獨特的地位，是極少數能夠在氮化鎵和高壓技術方面積累深厚長期經驗的公司之一。我們還不可知，隨時為客户提供為特定應用選擇最佳解決方案的能力。由於我們在Si和Eu方面的成熟能力，我們相信它使我們能夠解決更多的功率鏈問題並在未經同意的情況下估計捕獲量 堅持，簡要介紹我們四個目標終端市場中每一個特定的趨勢和機會，首先是人工智能數據中心和技術。我們在GHz和ASIC功率交付中支持所有主要人工智能數據中心架構，具有行業領先的功率密度和效率。同樣，添加這兩種技術是一種戰略差異化因素，我們全面支持特定客户選擇的方法的能力為更多應用程序和更大的潛在分析內容開闢了更多機會。我在三月份最近舉行的Nvidia GTC活動上表示，人工智能數據中心正在迅速向令人難忘的高壓直流輸電架構發展，從而在對指數級功率水平、密度增加和頂級效率的需求的推動下擴大內容機會。我們當前的重點仍然是擴大最新的Eu和Si產品的抽樣，實現資格認證，為擴大規模做好準備，並支持大批量客户持續的設計和開發工作。我們以更高功率水平和密度的AC DC電源和DC DC電源以及800伏高壓直流橋設計為基礎，繼續推進一系列新客户和現有客户的積極參與，並顯着加速資產領域的設計活動。人工智能仍然是重要的潛在催化劑，因為所有行業參與者越來越承認，現有的綠色能源無法在未來推出人工智能開發時支持該項目。在這個技術和規模同等重要的市場，它們為我們當前和未來的高壓產品提供了巨大且長期的增長機會。Navitas Genesis技術使我們成為能源運輸現代化工作的領先推動者，通過我們最近推出的2.3 KV和3.3 KV模塊以及在性能計算中實現更高電壓的路線圖，為客户提供更可靠和更高密度的電力。我們看到，用於遊戲和現實開發的高端筆記本電腦和移動工作站的更高功率充電器解決方案中的Gap持續健康採用。我們在這個市場上的機會繼續受到功率需求的急劇增加的推動，超AI筆記本電腦的中央處理器從15至30瓦增加到45至80瓦，集成的圖形處理器需要高達120175瓦。因此，我們預計將受益於2026年及以后性能計算市場應用程序不斷增長的需求和勢頭。最后，在工業電氣化方面，我們繼續看到客户在DC DC轉換器和兆瓦充電器、工業泵電機控制和重型設備規範等高性能應用中對氮化鎵和高壓Sic的吸引力。關於我們的第二支柱技術領導地位，我們仍然完全致力於在專注的研發援助下進行持續創新，並通過擴大客户參與度和對迦南的聯合開發項目來證明這一點。我們繼續加速對Android和650伏設備進行採樣，以滿足更多追求800瓦HVD 3架構師測試氮化鎵的OEM和OEM客户，我們相信大多數測試都是使用磁性設備進行的。我們專注於為客户提供從硅到石墨烯的轉變提供支持和支持，就像我們過去一直成功做的那樣。最近，我們看到一些客户詳細介紹了對我們最新的氮化鎵設備的內部現實系統級測試。在第一季度，我們繼續深化與ODL和超大規模的合作，包括直接演示實現具有高能效和可用性的新型Gap樑架構，所有這些都利用了Navitas 10多年的Gap經驗和系統經驗。其中一個亮點是我們最近發佈的20 KW 800 v至6伏T DCDC平臺，使用我們最新的8x 8 650 V Gap Fest，目標是實現97.5%的峰值效率。這個平臺s解決方案於三月份在GDC上正式亮相，並在Nvidia ngx上展示。提醒您的是，我們之前還在六年前發佈了行業領先的800伏至50伏AI DCDC電源磚，完全採用了氮化鎵技術，目前已上市，可提供同類最佳的效率和密度。由於這些平臺被證明有能力為下一代人工智能設計師架構提供最高的功率密度、效率和性能，因此引起了強烈的興趣和潛在的客户參與。如今，我們的團隊仍然專注於執行，包括產品交付、資格和鄉村的資格，以加強2027年基於CAMS的頭上高壓直流輸電架構的戰略增長。我們繼續加強我們的技術，重點關注高功率密度和LVD，這既是主要市場驅動力，也是我們在硅和包裝方面的關鍵差異化因素。繼今年早些時候推出了基於我們專利的法國輔助規劃器架構的新行業領先的Gen 5 Genesis技術后，我們於3月發佈了以封裝定製的1.2 KV Gen5.6產品，以解決收購NSO所需的更高功率密度、DCDC和ACDC問題。此后，我們已向OEM和OEL交付了樣品，目前大多數NSO供應商正在對其進行評估。最初的客户反饋非常出色，功率密度提高了50%，系統效率超過98%，冷卻性能也得到了改善。談到運營效率，去年年底啟動的重組行動已基本完成，我上季度詳細討論了這些行動。正如總裁今天提到的那樣，整個組織及其資源完全一致，專注於大功率市場。我們啟動了公司九個月前的重大戰略重新定位。我們的團隊行動迅速，工作非常努力，他們的集體奉獻精神令人印象深刻。認識到未來的巨大機遇，我們計劃繼續增加選擇性的工程技能和能力，以在接下來的季度加速客户支持。此外，在本季度，我們完成了領導層轉型，任命了新的首席財務官索尼婭·史蒂文斯（Sonia Stevens），她於三月底正式加入團隊。我們現在擁有完整的領導團隊，包括運營、工程、執行、銷售和營銷、業務部門和財務方面的新領導者，他們都是在最近幾周和幾個月從在執行和規模方面擁有良好業績記錄的大型公司加入公司的。重要的是，這支新的運動團隊和我們的員工表現出了對Navitas 2.0的強烈購買和興奮，能夠共同領導這一轉型是我的榮幸。我們還在戰略技術方面繼續取得進展，並贊助與Global Foundry的氮化鎵合作伙伴關係。我們相信，這將使我們計劃於2027年在美國實現8英寸的轉變。與此同時，我們開始與臺積電建立適當的緩衝區，以確保所有現有客户的平穩過渡。此外，我們已開始積極擴展我們的供應鏈，以支持即將到來的增長和需求，我們在設計和大多數功能中內部利用人工智能，使我們能夠更快地擴展。我們的第四個支柱是財務紀律，我們在執行擴大計劃和向Navitas 2.0（一家持續增長且盈利的高功率公司）轉型時致力於遵守這一紀律。這包括在高權力計劃投資私有化方面保持勤奮，維持運營支出槓桿率，並專注於建立多元國際客户信用功能的高利潤長期參與。通過之前的重組努力，我們在第一季度取得了重大進展，大功率市場現已基本完成。展望未來，我們將繼續提高整個組織的效率，並致力於區分儘管我們的目標是更大的市場機會，但仍減少了對業務的投資。我們的重點仍然是通過改善大功率業務的規模和組合來推動利潤增長和利潤率擴大，以支持實現長期盈利能力。總而言之，我對我們在如此短的時間內取得的不斷進步和不斷增長的勢頭感到非常高興。我們正在採取進一步措施，將Navitas定位為一家高功率公司。我們預計第二季度和2026年剩余時間收入將持續連續增長。第一季度是第一個明確的證明點，大功率市場的增長展示了我們Navitas 2.0戰略的勢頭。我們還預計毛利率將穩步提高，因為銷量增長推動更好的固定成本吸收，而且我們的收入組合越來越有利於大功率業務。移動貢獻每個季度將繼續減少，到年底將變得微不足道。屆時，我們預計我們的業務和收入將幾乎完全由高電力市場定義，這一轉型將使我們能夠實現可持續的長期增長和盈利能力。在我轉向回顧我們的財務狀況之前，我想借此機會歡迎我們新任命的首席財務官託尼婭·史蒂文斯（Tonia Stevens）。我很高興她加入我們的高管團隊。她在半導體行業擁有超過30年的卓越、實用的財務領導力，最近在萊迪思半導體任職。我期待着在我們發展業務並將業務規模擴大到更大、財務紀律和盈利的公司時做出寶貴貢獻。就此，我想去找託尼婭介紹自己，並回顧我們第一季度的財務狀況和第二季度的前景。

謝謝克里斯。在回顧財務狀況之前，我想花點時間介紹一下自己並分享我加入納維的動機。我的企業財務職業生涯跨越了30多年，其中七年從事公共會計工作。此后，我的大部分職業生涯都在半導體行業度過，其中包括在英特爾從事企業財務工作17年。在萊迪思半導體的過去七年中，擔任首席會計官和之前的臨時首席財務官。我非常高興能夠加入Navitas，原因有幾個。該團隊由才華橫溢、有能力的領導者和個人組成，他們專注於在快速發展和高速的環境中執行公司的戰略目標。該公司憑藉其令人信服的技術組合，代表了一個純粹的Gap和Sic機會，可以擴大規模並利用人工智能驅動的高功率市場長期增長。很榮幸成為Navitas領導團隊的一員，我期待着在未來幾周和幾個月內見到許多我尚未見過的人。話雖如此，我現在將回顧2026年第一季度的財務業績，然后討論我們對第二季度的展望。請注意，除非另有説明，否則我的評論將集中在非GAAP業績上。所有非GAAP財務指標與GAAP財務指標的詳細對賬可在我們今天早些時候發佈的新聞稿中找到。2026年第一季度的收入超過了指導的上限，按GAAP計算，收入環比增長18%至860萬美元。相比之下，第四季度的收入為730萬美元，2025年第一季度為1400萬美元。正如Chris強調的那樣，恢復連續增長是由高功率市場推動的，該市場比2025年第一季度增長了約35%，現在佔總收入的大部分，因為該公司繼續減少對移動和低端消費者業務歷史收入貢獻的振興。值得注意的是，我們預計高功率市場將在2026年繼續推動連續增長。季度收入增加及收入組合改善推動毛利率增長30個基點，由上一季度的38. 7%及二零二五年第一季度的38. 1%改善至39. 0%。總收入的組合向更高價值的高功率市場轉移，遠離移動和低端消費者，這是我們毛利率擴張戰略的關鍵。我們預期來年毛利率將持續逐步改善。第一季度的營業費用為1500萬美元，而上一季度為1490萬美元，去年同期為1720萬美元。本季度的運營費用反映了我們對有重點和紀律支出的承諾，特別是在sga方面，這創造了逐季增加對研發項目投資的機會，以支持我們戰略轉向現在的成本2.0，同時保持總運營費用持平。第一季度運營虧損為1，170萬股，而上一季度虧損為1，210萬股，2025年第一季度虧損為1，180萬股，第一季度已發行稀釋股票約為2.3億股，導致第一季度每股虧損0.04美元，而上一季度虧損0.05美元。轉向資產負債表，2026年第一季度末的現金及現金等值物為2.21億美元，而第四季度末為2.37億美元，該公司仍然沒有未償債務。關於庫存，第一季度末為1，490萬份，而年底為1，330萬份。庫存的連續增加主要反映了我們為支持未來預期收入增長而進行的衡量投資。關於渠道和分銷商庫存，由於去年下半年採取的精簡行動，我們現在的渠道庫存狀況明顯健康。去 展望未來，我們致力於對這些庫存進行嚴格的監控和管理，以確保我們能夠快速響應終端市場需求。總體而言，資產負債表仍然非常強勁，為公司提供了大量的流動性和充足的流動資金靈活性，以執行我們的戰略目標和預期增長。轉向2026年第二季度的指引，與公司之前的溝通一致，我們預計將繼續環比增長，收入增至1000萬上下50萬。在中點。與2026年第一季度相比，環比增長超過16%。非GAAP毛利率預計為39.25%上下75個基點，中間點意味着增長25個基點，主要反映了收入結構持續向更高電力市場轉變。非GAAP運營費用預計將保持大致持平，在1，450萬至1，550萬之間。隨着我們繼續強調嚴格的成本管理，我們可能會選擇選擇性地投資運營支出，以收入增長率的一小部分加速增長。我們的正式發言到此結束。接線員，請打開電話詢問

下午好，歡迎參加納維半導體2026年第一季度財務業績電話會議。今天加入我們的還有Navitas總裁兼首席執行官Chris Alexander和首席財務官Tonia Stevens。我想提醒我們的聽眾，今天宣佈的結果是初步的，因為它們取決於公司最終確定其結案程序和公司獨立註冊會計師事務所的常規季度審查。因此，這些業績未經審計，並會進行修訂，直到公司提交截至2026年3月31日的季度的10 Q表格。此外，管理層準備的評論包含前瞻性前瞻性陳述，這些陳述受到風險和不確定性的影響，管理層可能會針對您的問題做出額外的前瞻性陳述。因此，該公司主張1995年私人證券訴訟改革法案所載前瞻性陳述的安全港保護。實際結果可能與今天討論的結果不同，因此我們建議您參閱公司向美國證券交易委員會提交的文件（包括10-K和10-Q表格）中對風險和不確定性的更詳細討論。此外，對公司未來業績的任何預測均代表管理層截至今天（2026年5月5日）的估計。納維沒有義務在未來更新這些預測，因為市場狀況可能會或不會改變，除非適用法律要求。此外，公司在這次電話會議上的新聞稿和管理層聲明將包括對某些措施和GAAP術語中的財務信息的討論。該公司的新聞稿中包括GAAP與非GAAP項目的定義和協調，為目前無法收聽整個通話的人提供了更多詳細信息。錄音將通過投資者關係部分和Navitas網站www.navitasemi.com的網絡廣播提供90天。現在我很高興將電話轉給Navitas總裁兼首席執行官Chris。請繼續。

Chris Alexander

託尼婭·史蒂文斯

蒂娜（接線員）

作為提醒。要提出問題，只需按電話鍵盤上的星號1即可。我們的第一個問題來自特里斯坦·賈拉和貝爾德的關係。請繼續。

Tristan Jara（股票分析師）

嗨，下午好。我知道現在可能還為時過早，但您能談談我們對第一代800伏架構上碳化硅每個機架的預期價值嗎？然后，我們應該期待網絡中的碳化硅和。好吧嗨，特里斯坦，這是克里斯。謝謝你的問題。如果您參考之前的溝通。對的我們就每兆瓦的內容提供了指導，因為這是定義我們談論的GAN內容的最佳方式，範圍為每兆瓦10至15，000美元，實際上是由本地800伏高壓直流輸電驅動的，當DCDC進入機架時，正如我們在AC DC電源中正確討論的那樣，大約是5至8美元，每兆瓦000，這來自這些PSE的較高功率。如果你指的是GTC，Nvidia宣佈，到今年年底，PSU、ACDC的功率將達到18.5KW，遠高於我們今天看到的功率。所以你從這種增長中受益。另一個因素是，如果我們看看今天的PSE的功率水平，Nvidia的ACDC在5至10千瓦至18.5千瓦的範圍內，但對於其他超大規模的擴展器，甚至在25至30之間，有一個比例，當功率增加2時，信號內容增加5。因此存在非線性增長。對的所以我不會具體説明內容，因為它確實取決於架構。一個階段，三個階段。進入三個階段。但請參閱中心內5，000至8，000美元的Sic內容，其中主要是AC DC MPS和我剛纔提到的心理模型，也就是ADCDC從5至10千瓦到18至25至30千瓦，與功率水平相比，內容加速度約為2.5倍。謝謝這非常有用。是的，非常有用。然后，對於我針對碳化硅的后續報道，您知道價格在24、25年大幅下降。鑑於您看到的斜坡，您預計定價會穩定嗎？我知道你將處於非常高的電壓下，那麼那里的定價動態與較低電壓下有多大不同？但您還預計在某個時候，碳化物的供需會平衡嗎？因此，我們不參與，正如您所知，主要是工業和電動汽車領域的低壓硅業務。對的我們看到的是，對於數據中心內部，AC DC大多使用1.2 KV及以上，有時使用0.650，有時使用1.2 KV及以上。對的今天的驅動力是更高的速度、可靠性和密度。當然，這是一個競爭激烈的市場，隨着超級擴展商正在推動更大的功率和更多的NSO，以及每個機架更多的NSO，今天的競爭相當激烈。我們所看到的是，客户敦促我們如何執行以及如何幫助他們獲得最佳的可擴展性和最佳的功率密度，我認為這在系統層面比更便宜的設備節省了更多的錢。太棒了，非常感謝。歡迎特里斯坦。謝謝

蒂娜（接線員）

您的下一個問題來自羅森布拉特證券的Madison Depaulo業務。請繼續。

麥迪（代表凱文·卡西迪）

大家好，我是麥迪代表凱文·卡西迪打來的電話。因此，您強調了ganan和Sick在人工智能力量中都發揮着至關重要的作用，並且你們在贏得這兩項技術方面處於獨特的地位。我知道您提到了這一點，但您能否提供更多信息來説明在數據中心活動中，擁有這兩種功能如何幫助客户討論或設計，而不是大型競爭對手？

Chris Alexander

所以，嘿，瑪麗，這是克里斯。所以首先我認為我們關注的是高電力市場，對吧？所以我們有四個市場。他們每個人都有不同的建築和技術風格。如果我指的是中間的人工智能，那主要是一場Gap和SICK遊戲。如果我看看電網基礎設施，它主要是一場Sic遊戲。當然，高性能計算更多地是一種Gap遊戲，而工業實際上既是一種SICK遊戲，也是一種Gap遊戲。一個SiC和一個Gap玩遊戲，對吧？所以如果你看看前兩個，這就是你的問題，對嗎？如果你看看建築的演變。那麼讓我們縮小一點，對吧？如今，在當前的架構中，傳統架構是50伏母排，其中來自電網的480、400伏AC電壓被轉換為50伏DC。正確的？這主要使用的是Si。好吧，這種情況已經持續了一段時間了，對吧？第一步，我想我指的是已經向GTC宣佈的內容，對吧？第一步是引入800伏的3相更高的功率，我在對特里斯坦的回答中提到了這一點。第一相是功率最高的三期AC DC，正確的，將400伏480伏AC轉換為800伏DC。好的，這是第一階段，將在今年年底、明年初停止，對吧？在AC DC上，我們主要使用SiC。現在有了DC DC DC轉換。如果您參考Nvidia在GTC上宣佈的內容，就會發現有一款DC DC架頂式轉換器，例如15千瓦。兩者都使用evergan或sic。因此，添加兩者已經可以實現，使客户能夠根據自己的偏好做出選擇。非常有趣的是，當您進入下一步時，即800伏直流架構的第二階段，我們將其稱為高密度機架。那麼兆瓦的機架，對於Nvidia來説是凱布爾，或者對於這個世界和其他世界的谷歌來説是更多其他高密度機架。對的這就是您在托盤內、機架內移動DC DC轉換的地方。當您這樣做時，您別無選擇，只能使用gan。好吧因為密度水平、功率要求水平使得不可能使用硅。但碳化物也沒有開關頻率。所以這就是你要轉移到差距的地方。對的第四步是替換時。這更多是在網格方面。當你更換交流直流電源的邊車軌道基本上由ssp。所以如果你認為這是一個架構變化和進化的連續體，我認為這兩者都有助於我們坐在每一張桌子上。那麼，應該是現在的一代，下一代，下一代嗎？以及如何少和兩個家伙正在從目前的架構演變到下一階段的埃隆起義到一個高電壓，高密度機架。抱歉甚至隨着電網的重組和重組。

Maddie

好吧，太棒了。謝謝你們謝謝你馬蒂

蒂娜（接線員）

我們的下一個問題來自奎因·博爾頓（Quinn Bolton）與尼達姆（Needham）等人的團隊。請繼續。

沙迪·米瓦利（奎因·博爾頓）

嘿夥計們，這是沙迪·米瓦利。提供奎因，感謝您回答我們的問題。我的第一個問題是問Chris的，但您對GTC和APEC三月份的總體情況有何看法，特別是關於800個角色數據中心中的Gap與SICK的方向？

Chris Alexander

所以我的外賣就是我剛剛向瑪吉提到的。首先，我們談論800伏架構已經一年多了。要開始了好吧我認為英偉達非常清楚，他們會在今年年底、明年初看到。好吧這就是我所説的800伏高壓直流輸電架構的第一階段，基本上用SiC以更高的功率進行交流電，然后在可以使用其他Ganon SiC的情況下進行直流電。對的但也概述了，當您進入下一步時，轉向更高密度的機架將使迦南含量更上一層樓。這就是我從海灣合作委員會得到的結論是800伏正在發生。現在請記住，我們在這里談論的是Nvidia，但其他超級擴展器可能有不同的路徑。他們實際上可能會更快地進入下一階段，在那里您獲得電力，DC DC DC電源直接在托盤和支架上啟用，這將加速了對氮化鎵的採用。所以我想説，我帶着更堅定的信念離開海灣合作委員會。兩者相加會產生巨大的影響。我想我們之前討論過這個問題，我説過Navitax具有獨特的地位，因為我們既有sic又有gan。我認為，如果你有氮化鎵或高碳，供應商實際上很難坐在大桌子上。好吧只有少數供應商（不包括極少數）兼具兩者的供應商。這是一個關鍵的差異。這就是我在氣孔沒有加速這一事實之上的結論。

沙迪·米瓦利

太好了，謝謝。然后我的后續報道只是關於gan的產品格局。但當您對超大規模者進行抽樣時，在評估GAN產品時，哪些關鍵規格最重要？您的投資組合如何滿足這些要求？謝謝

Chris Alexander

謝謝你，肖恩。我們之前説過的是，我們對高壓（650伏）的Gap和中壓100伏的Gap進行了採樣。我們已經在不同口味的包裝中做到了這一點。好吧具體取決於客户正在尋找的集成度和密度。在上個季度，我們提到我們已經完成了初始樣本。從那時起，我們現在已經交付了最終的樣本。好吧這基本上是將投入生產的樣本。我們正在與客户合作，我想説，他們從設備級測試轉向大膽的系統級測試。你知道，我們得到的反饋是，我們的技術和包裝產品實際上足以滿足他們正在做的事情。

沙迪·米瓦利

太好了，謝謝。

蒂娜（接線員）

您的下一個問題來自Craig Hallam Capital Group的Richard Shannon。請繼續。

泰勒·安德森（代表理查德·香農）

大家好，我是泰勒·安德森，理查德。感謝您回答我的問題。我只是想知道，您能否談談為什麼客户希望升級未連接到數據中心的變壓器？你聽説過政府內部有任何關於強制升級變壓器的談判嗎？

Chris Alexander

好吧，那我就順便去一下。根據您問題的最后一部分，我們不知道政府有任何強迫功能或要求從傳統變壓器轉向ssp。我想告訴你的是，如果你看一下，我認為我們已經發布了投資者套餐中的一些幻燈片，對吧。如果你看看今天的變形金剛，可以説是非常老派的。好吧它們以60 Hz的低頻工作。它們的效率有限，低於95%。它們是重金屬。它們非常大，非常大。當你走向爆炸式增長時，因為這就是我們正在談論的，人工智能數據中心的爆炸式增長，這基本上從電網中汲取了更多的能量。你必須安裝更多的變壓器。如果我們保留傳統的Transformer，這在某種程度上是不可能的。因此，隨着我們在未來幾年擴大規模和部署數百吉瓦的電力，轉向CST是有必要的。我想提到的另一件事是，我們一直在提到海平面，但當我們談論電網和能源時，這超出了海平面。CST將是進化的最后一步。如今，變壓器、兆瓦轉換器的功率水平要高得多，並且正在部署電網型太陽能發電場。因此，有很多網格類型的應用程序正在部署，我們認為即使在26和27年，這也是一個不斷增長的驅動力，而在27年底、28年初，這將真正到來。有道理，迪諾。

泰勒·安德森

確實如此。我，我只是，我也想知道，你知道，是否有任何關於轉換的事情。我看到了一些東西。而且，請你，我明白我可能在這件事上錯了，或者走上了錯誤的道路。如果我錯了，請糾正我。鋁導體、鋼製變壓器，你知道，我看到它們想要專注於開關。您能從升級和切換中受益嗎？

Chris Alexander

我的意思是，是的，你會的。但我認為電網公司已經意識到，正如我所説，使電網與電力加速兼容的唯一方法實際上是實現這種新的轉換形式。轉化率更少，步驟更少。通過電網電子化的形式，從超高壓到直流8。好吧，因為沒有更好的詞了。對的我認為這基本上需要維持和隔離變壓器。

泰勒·安德森

然后，您是否聽説過有關變壓器供應不足的任何對話，這些對話會加速您與客户之間的任何事情？

Chris Alexander

我沒有。但我並不感到驚訝的是，經典變壓器對容量的要求以及對金屬和其他一些東西的依賴實際上也可能在加速電網現代化方面發揮作用。

泰勒·安德森

好的謝謝

Chris Alexander

不客氣

蒂娜（接線員）

爲了提醒您提出問題，只需按電話鍵盤上的Star 1，您的下一個問題來自John Ken Won Tang與CJS證券的線路。請繼續。

傑里米（代表John Ken Won Tang）

嗨，夥計們，這實際上是傑里米在找約翰。感謝抽出時間。您能更多地談談您在第二季度看到的連續改進嗎？如果這主要是數據中心驅動的，並且如果您已經遠遠領先於一兩個季度前的預期水平。謝謝.

託尼婭·史蒂文斯

是的，這是坦尼婭。嘿，傑里米。所以我會開始並讓Chris補充一下。所以相對於你的觀點，在高端市場，如果你還記得的話，在第四季度，我們談到了High Power在公司歷史上首次佔據多數地位，我們談到了它超過50%，移動設備不到25%，去年佔公司的絕大多數。現在進入第一季度，高功率繼續增長。正如你聽到我們所説，這是公司的絕大多數人。就您的觀點而言，我們預計全年該公司佔公司的比例將繼續增長，今年我們幾乎將成為一家完全強大的公司。這是由你所説的驅動的，數據中心和網格信息、網格和基礎設施，以及其中的人工智能基礎設施組成部分。因此，您在我們的新聞稿和討論中看到，從25年第一季度到26年第一季度，高功率同比增長了35%。我們預計增長將在2026年下半年加速，並再次受到這兩個因素的推動。但關鍵的催化劑是人工智能的組成部分和勢頭是由所有高電力市場推動的，尤其是人工智能基礎設施，即數據中心和電網。

Chris Alexander

我會添加一些東西。傑里米，謝謝你的問題。首先，如果你看看第四季度到第一季度，當我們增長了18%時，我們説過，正如託尼所説，高功率市場佔公司的比例增長，移動市場下降了。因此，這意味着High Power的增長實際上遠高於該公司的18%，同比增長35%。現在我們不會被市場分解，對吧？我們不，我們指的是某種高權力。但我們在劇本中也表示，所有市場都連續增長，而且我們認為這種情況將持續全年。現在我給你一個數據點。好吧，託尼，我提到了，我在我的劇本中也提到了人工智能基礎設施，這意味着我們正在高功率範圍內進行組合。我們正在將數據中心和網格結合起來。我們這樣做的原因是我注意到網格的驅動力是數據中心。因此，在一天結束的時候，你不能像計算那樣將人工智能數據中心和電網能源視為兩個獨立的市場。對的這確實是一種相互交織和相互聯繫的。該業務從第一季度到第一季度增長了50%。對的這是我要給你的唯一顏色。對的因此，隨着該公司季度增長16%，抱歉，是18%，數據中心和綠色基礎設施的組合增長了50%。這比預期的要強。好吧你問我我認為我們在哪里。我們的處境與我想象的情況相反。這比預期的要強。它之所以更強大是因為我們都看到了它。這是推出的加速。我們還沒有看到。內容正在上升。我談到了內容將會增加的事實。好吧，內容將會增加，因為當您從10千瓦的電源轉換到18.5千瓦的電源，甚至25至30千瓦的電源時，比例是2倍功率導致5倍內容。因此，厚內容和增長將會加速。所以今天我們看到的只是空氣的增長，然后明年我們甚至會看到GAN的加速，因為電源進入直流電，直流電進入機架內。所以我認為我們在50%的情況下看到的是，中心正在加速。我也會告訴你，即使我們不指導市場，我們今天看到的第二季度，作為一個提醒，我們對我們的第二季度指南有信心。我們看到，從第四季度到第一季度增長了50%的人工智能基礎設施實際上會增長得更快。因此，整個地區的增長將加速，這甚至是在背景上升之前。所以，是的，我會説我們有點領先，我認為我們會。我充滿信心地看待第二季度指南。高權力的好處是我們有更長的可見性。我們曾經在移動領域工作，你會發現你仍然在追逐季度內的訂單。我認為高功率市場，尤其是數據中心和建築基礎設施，讓我們獲得了更長的可見性。因此，我充滿信心地看待第二季度，我們認為正如我們之前所説，這種增長將持續到整個26年。

傑里米

棒了非常感謝你們顏色非常有幫助。最后一次跟進。有關今年和明年現金使用支持增長的最新情況，您對何時可能出現現金流收支平衡有何看法？再次感謝。

託尼婭·史蒂文斯

是的，所以我要那個。作為一名新人，當你看到我們的資產負債表的實力時，我甚至在我的劇本中提到了這一點，對吧，一個非常強大的資產負債表。我們擁有超過2.21億現金，公司沒有債務。因此，這為我們提供了一個相當長的跑道來支持我們的運營資金需求。資本支出需要靈活性。所以我相信我們能夠執行與我在劇本中所説的一致的目標和有機計劃。所以，我們仍然專注於盈利能力，就像克里斯所説的，你知道，我們，我們仍然走在正軌上，也許比我們認為的盈利能力稍微領先一點。所以我們非常關注這一點。我們對盈利能力的看法沒有改變，事實上，這一趨勢可能會加速一些。

Chris Alexander

吉米，你可以把數學算對。我的意思是，以今天的毛利率。好吧今天的OpEx，從收入的角度來看，我們需要達到30多歲才能盈利。好吧現在我們正在引導10。好吧對於第二季度，我們表示預計這種增長將持續到全年。根據我們剛纔討論的內容，沒有理由相信我們在數據中心綠色基礎設施以及其他大型超市中看到的勢頭會放緩。所以你可以推斷我們什麼時候會盈利。我不打算具體説明。對的但我要告訴你的是，當我們審視我們的業務時，託尼亞、我本人和領導團隊實現收支平衡都是一個關鍵目標。我們將花我們必須花的錢來優化和推動我們的增長。但保持財務效率並確保我們在某個時候實現收支平衡是我們的一個關鍵優先事項。

傑里米

謝謝

蒂娜（接線員）

你的下一個問題來自奎因·博爾頓與尼達姆及其公司的團隊。請繼續。

奎因·博爾頓

嗨，克里斯，歡迎。塔尼婭很高興有你加入。我想跟隨。Chris，您提到，至少在800伏GHz的機會上，您已經從設備級測試轉向了板級測試。算是吧您能否向我們介紹以下步驟以獲得最終制作和時間軸？如果這些更高功率的機架在2027年下半年投入生產，您認為這些設計什麼時候會完全鎖定？就測試過程而言，這種情況會在今年年底發生，還是會持續到2027年？

Chris Alexander

好吧所以謝謝你，奎因。你每個季度都堅持問我同樣的問題。所以我很感激。所以真的什麼都沒有改變。對的因此，正如您所説，我會更改答案，具體取決於您是否將800 DC的第一階段視為第二階段。再説一次，爲了每個人都明白，第二階段是DC DC轉換進入機架內時。對的最大的區別在於，在第一階段，您正在設計AC DC PU。DC DC電源。對的所以你正在與超大規模商合作，但實際上它的實施是在商業力量的OEM上進行的，好吧。三角洲、彈性力、頂尖、E十度等等。對的。因此，當我們與這些人在一起時，我們首先交付了樣品，包括我們提到的1.2 KV 6、新包裝中的Gen 5以及Gatt設備，我們現在已經交付了最終的樣品。好吧我認為這是將投入生產的樣本，我認為這對這些電路板很重要。正如我所説，我們正在從組件級測試轉向標準測試。這是什麼意思？嗯，客户已經制作了幾個原型。他們正在優化系統、佈局、EMI性能和效率。我們對此非常積極和支持，好吧。與我們的應用工程師和現場應用工程師一起。這就是我們所處的位置。對的所以你知道，下一步是一旦他們完成了某種級別的系統測試，然后他們將在下一級別進行系統可靠性和系統驗證。所以我想説，對於800 DC的第一階段，由於這預計將在今年年底到明年早些時候進行，我的意思是我們將很快得到明確的結果。正如我之前告訴你的那樣，對我來説，除非客户願意，否則我不會評論設計和與客户的互動。但隨着我們現在的發展，您會在積壓中看到證據點，當涉及到第二階段時，這實際上是由超大規模驅動的，當DC DC轉換進入機架內的托盤時，主要是使用gan，因為沒有其他技術可以幫助您在機架內進行800伏50或800伏12、800伏6。我認為今天我們仍在與超大規模商合作，並讓OEM感到滿意。好吧我們花這麼多時間開發今年早些時候宣佈的參考板850或860的原因之一是，它為超大規模商和客户提供瞭如何實施的安慰。所以可能落后六到九個月。因此，如果你問我我們什麼時候才能獲得證據，那麼基於Intra Gan的DPD的點，可能是明年第一季度到第二季度。好吧但再説一遍，這是一個持續時間，對吧？所以，客户們，我看到的是，我根據我們運送的樣本數量來衡量我的團隊和與客户的參與度。當您到達5000個採樣器時，您會看到10個樣本或50個樣本，它不再是傳感器了。好吧它是原型。我根據客户在測試技術和讓我們參與方面花費的精力來衡量我的團隊。從應用程序的角度來看，這一切都在幫助我們。對的我看到能量、動量、樣本數量都在增加。這就是為什麼我對我們正在建立的勢頭感到滿意。然而，正如我過去所説，我認為證據就在布丁里。我們不會談論管道，我們不會談論客户參與，除非客户決定這樣做。但我們將指的是增長、前景、指導和積壓，我認為這就是您對成功的期望。

奎因·博爾頓

謝謝所有這些細節，克里斯。我想是后續行動。從長遠來看，你們有什麼看法嗎？或者你們是否看到客户將中間公交電壓推到48、12或6，在800中退出，你們認為800比6最終獲勝還是認為不同的超大規模平臺上會混合不同的中間公交電壓？

Chris Alexander

所以在第一階段，正如我們在年底談論的那樣，公交酒吧保持在50，對吧？我想您指的是True內部原生800伏高壓直流輸電，對吧？是的在這一點上，我想説這取決於超大規模者。我想你可以看到不同的口味。您已經看到，我們在NGX的gTC上與Nvidia宣佈了這一消息，他們將達到六個。我認為這是我們看到的趨勢之一，規模回到12。好吧其他一些超大規模者可能會決定保持在50歲。好吧因此，您可能會看到一些超大規模的公司明年將採用本地800伏高壓直流輸電保持50伏作為母排，但將DC DC轉換從機架頂部移至機架內部。對的所以對你的問題的簡短回答是，我認為我們將定向地看到多種口味。我想説的是，隨着您轉向更高密度的機架，轉換次數也會減少，這意味着二次電壓將隨着時間的推移而下降。

奎因·博爾頓

知道了謝謝你克里斯謝謝你，格温。

Chris Alexander

至此，我現在將把電話轉回克里斯·亞歷山大（Chris Alexander）發表閉幕詞。所以感謝您今天加入我們。正如我早些時候所説，宣佈勝利還為時過早，但我看到的是，該公司正在加速轉向和向納維2.0的轉型。我們還有很多工作要做。但如果你看看我們在高功率方面的勢頭、高功率的增長、我提到的人工智能基礎設施的季度增長以及我們未來的趨勢，我相信這種情況將繼續下去。但我想在結束時感謝我們的團隊，即納維團隊。工作量很大這是一個重要的轉折點，我們要求團隊從傳統的消費者低端移動業務轉向高功率業務。這在地理覆蓋和產品組合方面都是一個巨大的轉變。所以我想感謝他們的努力，他們的信任和努力，他們正在努力實現這一目標，當然還有我們的客户。好吧他們也在支持我們。謝謝

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