LeMaitre Vital報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

周二，LeMaitre Venue（納斯達克股票代碼：LMAT）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/xrewxifx/

LeMaitre Vascar報告稱，2026年第一季度銷售額增長11%，毛利率增長72.7%，移植物（20%）、瓣膜切開器（15%）和頸動脈分流器（11%）等產品類別顯着增長。

該公司正專注於擴大Autograph產品線，預計2026年國際銷售額將達到1000萬美元，高於2025年的400萬美元。關鍵戰略舉措包括申請國際批准和擴大產品規模。

營業收入增長41%至1780萬美元，該公司第一季度末現金為3.67億美元。2026年的指導方針包括12%的銷售額增長和26%的每股收益增長。

運營亮點包括擴大銷售隊伍，計劃到年底擁有170-180名銷售代表，以及開設愛爾蘭倉庫進行泛歐分銷。

管理層討論了併購方面的持續努力，特別是在開放的血管和心臟手術市場，並強調了跨地區價格上漲的潛力。

操作者

歡迎參加LeMaitre Vulture 2026年第一季度財務業績電話會議。提醒大家，今天的通話此時正在錄音。我想將電話轉交給LeMaitre Venue首席財務官Dorian LeBlanc先生。先生，請繼續。謝謝

多里安·勒布朗（首席財務官）

下午好，感謝您參加我們的2026年第一季度電話會議。今天與我通話的是我們的首席執行官喬治·勒梅特和總裁戴夫·羅伯茨。在我們開始之前，我將閲讀我們的安全港聲明。今天，我們將根據1995年美國私人證券訴訟改革法案的含義做出一些前瞻性陳述，其準確性受到風險和不確定性的影響。儘可能，我們將嘗試使用相信和期望、預期、追求、預測和類似表達等詞語來識別這些前瞻性陳述。我們的前瞻性陳述基於我們截至今天（2026年5月5日）的估計和假設，不應被視為代表我們在任何后續日期的估計或觀點。請參閱我們最近的10 K和隨后的SEC文件中有關前瞻性信息和風險因素的警告聲明，包括可能導致結果與明確或暗示的結果存在重大差異的因素的披露。在這次電話會議上，我們將討論非GAAP財務指標，例如有機銷售增長。本次電話會議中討論的GAAP與非GAAP措施的一致性包含在美聯社新聞稿中，如果適用，也包含在補充材料中，這兩份材料均可在我們網站www.LeMaitre.com的投資者關係部分找到。我現在把電話轉給喬治·勒梅特

George Lemaitre（首席執行官）

謝謝多里安。第一季度銷售額增長11%，毛額增長72.7%，利潤率42%，每股盈利增長移植物增長20%，瓣膜切開術增長15%，頸動脈分流術增長11%。隨着每個類別的銷售額創紀錄，我們的三個地區也創下了銷售額創紀錄。歐洲、中東和非洲地區上漲20%，亞太地區上漲18%，美洲地區上漲7%。Autograg已成為我們最大的產品，我們正在通過三種方式投資其增長。第一名提交了更多國際批准，第二名為腿部旁路手術提供了更長的尺寸，第三名證明了AV通道的快速堅持主張。第一季度全球親筆簽名銷量增長36%。第一季度國際親筆簽名銷售額為210萬美元，我們預計2026年銷售額為1000萬美元，而2025年為400萬美元。加拿大衞生部已批准Autograg，目前計劃於2026年下半年推出，因為我們最終確定了加拿大特定的包裝驗證，預計2027年韓國、巴西、越南和印度將獲得額外的Autograg批准。我們還在努力提供更長的簽名，因為歐洲外科醫生在腿部旁路手術中使用簽名。我們最長的親筆簽名是50釐米，現在需求量很大，我們知道我們可以出售更長的尺寸。不幸的是，我們目前的包裝管只有53釐米長，因此第一步是獲得更長管子的批准，我們計劃於2026年下半年在美國和歐洲提交這些文件。首先，這些較長的親筆簽名可能會在2027年下半年開始銷售。另外，我們已向FDA提交了一份預提交文件，以尋求Autograg的美國標籤上的快速插入AV訪問聲明。此次預提交將幫助我們與FDA合作制定PMA申請或設計臨牀試驗的途徑。雖然Autograt當前的美國標籤將插管限制在植入后10天內，但同行評審文獻表明，自移植物可以在植入后一到三天進行插管。在美國強勁業績的帶動下，RestoreFlow同種移植物（PFA）在第一季度增長了25%。我們目前在美國、加拿大和英國三個國家分銷紙巾。德國植入物應於第二季度開始，我們現在預計將在下二季度獲得愛爾蘭批准。我們的愛爾蘭倉庫於四月開業，我們將從六月開始運送核心醫療設備，等待愛爾蘭組織管理局的審計。這項審計應能夠將組織從我們的都柏林倉庫分發到H2的愛爾蘭醫院。從長遠來看，該倉庫將用於泛歐洲分銷。我們於4月份向澳大利亞申請批准，並計劃於2026年在奧地利、荷蘭、比利時、西班牙和瑞士申請。至於我們的RestoreFlow同種移植物（PFA）設施轉移，伯靈頓的組織處理正在加大力度，我們應該在年底前完成該項目。第一季度結束時，我們有158名銷售代表，同比增長3%，我們計劃在2026年結束時銷售代表數量為170至180名。目前，我們為新代表開設了16個開放的收件箱，主要在美國。第一季度結束時，我們有35名RSM和國家經理，同比增長13%。我們預計第四季度將直接進入波蘭，該項目將包括一個辦公倉庫、一個通用汽車客户服務團隊和幾名代表。波蘭將成為我們的第32個直接國家。ASPs更高的地域擴張和嚴格的支出使全年第一季度的銷售額增長了11%，每股收益增長了42%。2026年也顯示了OP的槓桿作用。指引的提高意味着銷售額增長12%，每股收益增長26%。我們的2030年新目標張貼在所有LEMAITRE會議室的牆上。我們稱之為2030年木板，我們的劇本仍然是簡單的生產優質設備、建立銷售隊伍、直接進軍新國家、收購利基產品並專注於盈利能力、現金流和股息。我現在把電話轉給多里安。

多里安·勒布朗（首席財務官）

謝謝喬治。平均售價上漲8%和單位增長2%，推動2025年第一季度有機銷售增長10%。部門增長受到分銷業務季度低於平均水平的影響，分銷業務可能會出現波動。不包括分銷，直銷有機增長12.8%，其中價格8.4%，單位4.4%。總有機收入增長不包括2026年第一季度200萬美元的外匯收益和2025年第一季度150萬美元的Azio分銷銷售額。這兩項在很大程度上相互抵消。我們於2025年5月停止了azio分銷。2026年第一季度，我們的毛利率為72.7%。同比改善350個基點主要是由更高的平均標準普爾和製造效率推動的。我們的第二季度毛利率指導為72.1%，反映了我們新的Billerica倉庫以及我們的射頻消融加工製造轉移到伯靈頓的影響。2026年第一季度運營費用為3060萬美元，較2025年第一季度增長6%。儘管銷售隊伍持續擴大，但公司總體員工人數仍減少了3%，從2025年3月1日的662人減少到2026年3月31日的641人。2026年第一季度營業收入同比增長41%至1，780萬美元，營業利潤率為27%，而2025年第一季度為21%。受益於強勁的營業收入和提高的有效税率，完全稀釋后的每股收益為0.68美元，增長42%。我們相信，鑑於高利潤國際親筆簽名銷售的強勁增長和我們的整體地理銷售組合，我們的有效税率將保持低於歷史税率。我們的收入中有更大一部分符合外國衍生無形收入或HDI扣除額的資格，這從結構上降低了我們的税率（不包括本季度的離散項目），由於更高的HDI扣除額，我們預計將比歷史有效税率提高80個基點，這是我們美國製造業足跡的另一個好處。2026年第一季度運營現金產生1500萬美元，而2025年第一季度為900萬美元，我們在本季度向股東支付了570萬美元的股息。截至2026年第一季度，我們的現金和證券為3.67億美元。本季度800萬。LeMaitre的劇本在我們差異化的產品、直接面向醫院的模式和強大的商業組織的支持下繼續推動廣泛的收入增長。我們確認全年收入指導為2.8億美元，即12%的有機增長。我們正在將毛利率的年度指導提高至72.3%，運營利潤提高至7，980萬，比調整后的2025年營業收入增長24%。我們還將稀釋每股收益的年度指引提高至3美元，即比調整后的2025年增長26%。從歷史上看，第二季度是我們最強勁的季度之一，我們預計收入為7150萬美元，營業利潤率為30%。我們當前的指導假設歐元兑美元匯率不變為1.17，並且我們的可轉換債務沒有稀釋影響。有關更多詳細信息，請參閱今天的新聞稿。最后，我們歡迎自由資本市場的Keith Hinton參加電話會議。基思於3月31日開始報道《Lemaitre》。説完，我就把電話轉給接線員詢問問題。

操作者

謝謝此時我們將進行問答環節。爲了提醒提問，您需要按手機上的Star 11並等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自自由資本市場的Keith Hinton。您的線路現已開通。

Keith Hinton（股票分析師）

太好了，謝謝。感謝您回答這個問題。我有一個關於定價方面的高級問題。所以您知道歐洲、中東和非洲幾年來的增長速度一直快於美國。你知道，我的假設是，那里的價格開始較低，隨着時間的推移，定價能力也較弱。因此，考慮到這一點與正在進行的嫁接組合轉變相平衡，在美國，你似乎確實擁有良好的定價槓桿，我們應該如何思考未來幾年高個位數持續定價上漲的高可持續性？

George Lemaitre（首席執行官）

嗨基思，我又是喬治·勒梅特。歡迎來到貴公司報道公司，也歡迎來電。在詢問價格上漲和可持續性方面，你可以想象我們經常遇到這個問題。我們對這里發生的事情感到非常滿意。我認為我們還有一年的時間，直到第一季度，我們都在驗證我們能夠實現這些價格上漲。我們在第一季度得到了8%。您想讓我區分歐洲定價靈活性和美國定價靈活性嗎？這是你問題的一部分嗎？是的，那就太棒了。謝謝對的我想説這並沒有完全回答這個問題，但在這個話題上，我想説我們設定的下限、定價下限主要在美國並安裝在美國。在我們大約55%的產品中，我們有定價下限，當然，然后我們每年都會更改它們。在歐洲，我仍然認為我們還有一點空間。我認為我們只有大約40%的產品有定價下限。這樣你就可以做更多。您可以為那里的更多不同產品添加定價下限。此外，在歐洲，我認為價格真正到位需要更長的時間，因為特別是在南歐，很多東西都是通過三年招標出售的。因此您每三年只能更改一次價格。所以你改變它，然后需要三年的時間才能完全實施。我希望這對你來説有意義。因此，考慮到我們那里的價格不那麼友好，而且一旦定價，需要更長的時間才能實現價格上漲，歐洲可能會有更多的空間。到達需要更長的時間。

Keith Hinton（股票分析師）

明白太好了然后只有一個具體的。再次，如果我錯過了這一點，我深表歉意，但您能談談本季度補丁的表現嗎？我知道那里有一些艱難的競爭。你正在為競爭對手提出一些供應問題，我認為那是Alucia的最后一個季度。所以就談談這一點以及我們應該如何思考未來的補丁增長。

George Lemaitre（首席執行官）

對的我可以退出。對於補丁來説，這不是一個很好的季度。XenoSure上漲5%。這是核心補丁。如果你待命，我可以在一秒鍾內給你，我可以給你完整的補丁類別。如果房間里有人有這個，我們就可以做到。XenoSure是這一切的主要部分。我離這里越來越近了。基思，我應該一下子就知道這一點。讓我們看看，讓我們看看，。那是不，這對我沒有幫助。等一下。我能做到。整個類別本季度的有機增長再次為2.3%，Zeno為5%，整個類別為2.3%。補丁.

Keith Hinton（股票分析師）

好極了太感謝了是的，沒問題。

操作者

謝謝我們的下一個問題。所以我們遇到了一些音頻問題。我想我們失去了你一段時間。是的哦，我很抱歉。我們的下一個問題來自Barrington Research的Michael Pitofsky。你的電話已經開通了，邁克爾。

邁克爾·皮托夫斯基（股票分析師）

好的謝謝晚上好.所以，喬治，我想我對最后兩個月的事情很好奇，我想，中間的兩個月，你們是否看到了任何影響，無論是就你們在世界那個地區可能擁有的客户而言，還是就運輸費用而言，等等？只是想知道，國際問題有什麼影響嗎？

George Lemaitre（首席執行官）

謝謝.當然.所以我們對此有一個非常具體的話題，但規模不大。本季度末，我們無法向中東運送價值175，000美元的出口產品，因此我們在第一季度結束時沒有運送該產品。但總的來説，邁克，我想説不，我們並沒有真正為此感到困擾。這對於世界上每個人來説都是一個大話題，但對於我們的小世界，勒梅特血管來説。到目前為止我們一切都很好。可能隨着時間的推移，供應鏈會給我們帶來額外的運輸等成本。但我要説的是，目前我們正在交叉手指和腳趾，我認為對於伊朗正在發生的事情來説，事情對我們來説是好的。

Dave Roberts（總裁）

好的太好了我不知道大衞是否在那里，但如果他在，我想知道M和A的最新情況，他在那里的任何評論。謝謝.嗨，邁克。是的，是戴夫。很高興聽到你的聲音。是啊所以我們出去打獵了。我們很活躍。今年到目前為止，我們已經發布了兩到三份投資意向書。狩獵場仍然是開放血管（有幾十個目標）和心臟手術（當然，心臟手術約佔收入的12%）。收入的最佳點保持在1500萬到1.5億之間，無論左右。我們確實看起來更小，我們確實看起來更大，而且我們當然有現金和火藥來執行。因此，我們只是想找到一個合適且價格合適的好目標。

邁克爾·皮托夫斯基（股票分析師）

你知道，顯然你們很長一段時間以來都非常活躍。在過去五年左右的時間里，你知道，它已經減少了。你們也是如此。除了看起來更大之外，我的意思是，你們是否在門檻方面改變了方法，你知道，內部門檻率或類似的東西？或者是。或者只是，嘿，我們正在等待我們的推介，但我們只是沒有看到我們的推介。

戴夫·羅伯茨（總裁）

我想説我們還沒有真正改變它。我的意思是，顯然我們上次進行的大規模收購是Artigraf，那是近六年前的事了。我們進行了一筆非常小的收購，你知道，有些人可能在12月錯過了。在歐洲，這只是幾十萬的收入。但是...但水平很高。不，我的意思是，我想説，自從我們嫁接以來，我們就這麼做了，那是新冠病毒，然后我們正在整合，但我們一直在狩獵。我認為，你知道，一個因素是開放血管中沒有那麼多目標。這是A部分，然后是B部分，你知道，我認為我們花了一段時間才集中在心臟手術上，我覺得我們現在已經到了那里，這就是為什麼我認為你聽到我説我們在提出這些非約束力報價方面相當積極。所以我們就在那里。是的，我的意思是，一方面，你知道，我完全瞭解我們擁有的現金數量，但我已經做過足夠多的糟糕收購，知道你最好等待你的推銷。所以我們正在等待我們的推介。

George Lemaitre（首席執行官）

邁克，也許喬治的一個小小的補充是，我認為在過去的六年里，自從我們在2000年6月進行了最后一次大規模收購以來，我確實認為，我想我在一次電話會議上提到了這一點，我認為我們對我們有機發展這家公司的能力更加自信。因此，在過去的三到五年里，股價在有機增長的基礎上發生了很大變化。我認為，當你向自己證明，你可以很好地有機地經營一家企業時，你就會開始感到進行收購的壓力較小。所以我認為這可能也暗示了酒吧的上升。好吧，有道理。謝謝夥計們非常感謝，邁克。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自傑富瑞公司的邁克爾·薩科尼（Michael Sarconi）。您的線路現已開通。

邁克爾·薩科尼（股票分析師）

下午好，感謝您回答這個問題。只是想開始。喬治，你在電話中談論了簽名的一些機會和增長動力，並想深入研究快速棒的主張。

戴夫·羅伯茨（總裁）

也許吧我希望您能幫助我們確定批量機會。我相信Gore Acuseal是那里的主要競爭對手。如果您確實獲得了快速棒索賠，請幫助我們為您在份額或銷量增長方面獲得的機會。邁克，我是戴夫·羅伯茨。我要加入這個，喬治可以添加顏色。是的，你是對的。在確認戈爾的原告時。每當你購買戈爾特克斯雨衣時，你都會支持原告。所以就是這樣。然后他們將其他Quick Stick移植物投放到市場上。當然，Quick Stik實際上專注於透析途徑，而不是外周旁路手術。藝術家。有趣的是，在歐洲，正如喬治提到的，它主要用於外周血管搭橋。一個快速的指示。除非歐洲人開始使用移植作為達拉斯訪問算法的一部分，否則Quick Stick功能真的只會幫助我們在美國，去年我們在美國的簽名銷售額約為4000萬美元。你知道，我們在這里不怎麼説TAMS語。你知道，我們認為快速粘貼將擴大我們的簽名銷售？我們有.你知道，因為我們看到這些競爭對手，我們知道有一個市場。所以，你知道，但我們也覺得這條監管之路對我們來説很長。可能是兩年，但也可能是五六年。因此，我們知道市場足夠大，完全證明我們有理由投資美元來追求這一跡象。但就我們預計市場規模到底有多大而言，我認為我們還不準備這麼説。我們確實認為這將比我們今天在美國的親筆簽名銷量大得多。但除此之外，我不太確定我們是否準備好確切地說出有多大。

邁克爾·薩科尼（股票分析師）

明白了。這很有幫助。謝謝，戴夫。

戴夫·羅伯茨（總裁）

我想這只是《簽名》上的另一個。大約53釐米，較長的長度。多少錢？我想我正在試圖弄清楚這對您的定價有什麼作用？顯然，正如喬治提到的那樣，這里的中心焦點之一是定價的可持續性。那麼，當您拉長其中一些圖表的長度時，您會得到什麼樣的ASPump呢？我認為那里有一個很好的市場，我們已經通過OmniFlow II產品證明了這一點，該產品已經上市五到八年了。邁克，這就是基於綿羊的設備。因此，當我們談到更長的Artigraf時，我們已經證明50釐米與整個簽名組合的其他產品相比，定價顯着溢價。如果你願意的話，目錄號還有其他長度。所以我想説，當你達到53、55、58時，你將能夠進入溢價定價。所以儘可能好。還有一些好消息是，當我們進入歐洲時，我們的經理在那里把價格定在美國價格之上，這是一種罕見的做法，似乎正在起作用。所以當我們到達那里的時候，應該會有不錯的毛利設備。太好了，謝謝。

操作者

謝謝謝謝我們的下一個問題來自KeyBanc Capital Markets的Brett Fishbin。您的線路現已開通。

將

大家好，這是威爾為佈雷特報道的節目。關於毛利率的快速問題。您擴大了約350個基點，並呼籲提高定價和一些製造效率。您能否談談這兩個項目之間的分配，然后雙擊一些製造效率以及您認為外賣成本還有多少空間？

多里安·勒布朗（首席財務官）

是的，這是多里安。謝謝你的問題。同比350個基點，很大程度上是定價問題。它也受到一些積極因素的推動。我們談到了分銷業務略有下降。總體而言，這是一項利潤率較低的業務。我們還談到了Autograph的成功，這是一項利潤率非常高的業務。因此，價格和積極的組合有助於提高350度和製造效率。你知道，我們已經在幾個電話中討論過這個問題了，你知道，很難確定我們在行動中所做的一件事。但是你知道，除了在馬薩諸塞州合併的主題之外，我們確實認為長期來看，這會給我們帶來更好的運營效率。但我們已經看到了真正的好。特倫特·坎普負責我們的運營我們工程團隊的瑞安·康利（Ryan Conley），負責質量監管的安德魯·霍金森（Andrew Hodkinson），我認為他們在建立持續改進的文化方面做得很好。所以我們已經看到了很多離散的，你知道，你所謂的精益或Kaizen項目，也許最好的表達方式是，到2023年底，我們有211名直接勞工員工在公司。到2025年底，我們有175個。因此，我們繼續增加正在製造的設備數量，並且我們可以繼續用越來越少的直接勞動力來實現這一目標。這是這些自動化項目的結果，這些精益改善類型的項目。然后，你知道，我們也在成本結構的其他地方試圖在去年推動成本。去年下半年，我們確實圍繞貨運和物流採取了一些舉措，這確實有助於提高利潤率。我們一直在歐洲各地建立倉庫，特別是我們曾經從德國薩爾茨巴赫工廠運送所有產品，以覆蓋歐洲客户。我們現在在瑞士、意大利、西班牙、法國和英國設有倉庫，距離客户更近就能帶來很多商業利益，但在貨運方面也有很多成本利益。所以我認為我們只是在努力不斷改進並降低成本。我認為我們在那里仍然有機會。但這確實是一個偉大的故事。毛利潤率與定價以及不斷嘗試不斷改進運營的能力。我真的很喜歡這個顏色。然后也許只是堅持邊緣的主題。該指引意味着今年營業利潤率將大幅上升，達到29%。我們應該如何考慮接下來的幾個季度並最終達到第四季度的退出率？你知道，我認為這里的重要內容是，我們在第二季度將獲得30%的運營利潤率，這是我們歷史上最好的銷售季度之一。所以這一點稍微明顯一點，但是，你知道，29%。我不知道我們在這里輸入了什麼？對於后半段，H2有29分。所以這意味着H2為29%，但我們沒有。我們現在還沒有完全分配四分之一。我希望這已經清理乾淨了。但我的意思是，30非常接近29，所以無論如何這都是一個不錯的退出率。這個季度我們的情況如何？我們現在已經27歲了，所以稍微好一點。這是多里安，也許我可以插一句。同樣，我認為我們剛剛討論了我們計劃在下半年進行的一些投資。圍繞Autograft的一些投資談到了Billerica倉庫和Burlington製造業向RFA的過渡。但我們也希望在下半年增加銷售隊伍，並進行其他商業投資。因此，2025年是前半年的支出稍微多一點，后半年的支出稍微少一點的一年。2026年可能會是更正常的一年，您會看到下半年的運營支出比上半年略高一些。

將

非常感謝謝謝，威廉。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Stifel的Rick Wise。里克，您的電話線現在開通了。

安妮

嗨，我是安妮，我是里克。感謝回答我們的問題。所以我的第一個只是關於第一季度美國以外地區的簽名表現。我想我聽到您稱本季度的銷售額為210萬，這在某種程度上意味着年銷售率略低於您全年1000萬的目標。所以我想我只是好奇您如何看待今年剩余時間的銷售節奏。如果您預計每個季度的銷售額將繼續增加，或者是否存在我們應該意識到的任何季節性動態，以及您預計如何實現1000萬美元的目標。

George Lemaitre（首席執行官）

當然當然如果你調整了一天，看看這個，安妮。2.1第一季度的成績是8.6，而不是8.4。所以我們確實對此進行了計算，但有很多事情要向你襲來。第一季度始終是您在這家公司最輕松的季度。總是.加拿大已批准。我們應該在Q4或QQ運送設備。我認為我們在后半場的某個時候説H2。南歐地區現在也在加速發展。所以我們對此感覺很好。我們在最后一個季度公佈了這個數字。所以我們再次驗證。這個季度對我們來説很有意義。對於我們來説，達到1000萬人非常有意義。好的太好了然后也許只是恢復流量的一個。阿爾格拉普，我聽到你強調，我相信你將於第二季度開始在德國分銷，並且你預計下半年在愛爾蘭獲得批准。也許你可以分享你對歐洲RFA市場機會的最新想法，以及潛在的採用速度和收入增長，對嗎？問得好你知道，我會説這是一個小。簽名的事發生得太突然了。去年，它在公司佔據了前臺和中心舞臺。今年，我認為從監管角度來看，RFA沒有受到那麼多關注，但我認為現在的重點是這一點，這些事情很快就會開始發生。因此，我想説，一開始有點慢，隨着我們對該產品線的監管更加關注，我們應該看到它加快。同樣在德國，如果你還記得的話，我們在十月份就獲得了批准，但我們還沒有進行過一次植入手術。我們仍在建立德國批准的產品的供應。而且它們的技術原因略有不同。它們與美國批准的物品略有不同。因此，我們花了更長的時間纔在那里建立庫存。然后也許是愛爾蘭組織管理局的批准和審計。來得比我們預期的要慢一點。我們花了更長的時間才建立愛爾蘭辦事處。在設施真正開放之前，您不得要求他們檢查您的設施。這里有一些這樣的物品。但回到這里，我們剛剛在澳大利亞提交了五份歐洲申請，將於2026年下半年進行。奧地利、荷蘭、比利時、西班牙和瑞士。所以這里開始發生了。但我們承認到目前為止那里的天氣有點輕。明白了。非常感謝那里的顏色。謝謝，安妮。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Citizens jmp的Danny Stodder。丹尼，你的電話開通了

丹尼·斯托德爾（股票分析師）

好啊感謝提問。這只是我的第一個簽名，特別是關於製作更長尺寸的腿部搭橋手術。你能談談這個決定嗎？我的意思是，這聽起來像是一個賣點，也許它在歐洲更常見，但有沒有任何最近的趨勢，從血管外科醫生，你看到這是導致更高的需求，這些較長的尺寸？我想總而言之，問題是，為什麼是現在，為什麼你在這個時候追求這個？

丹尼·斯托德爾（股票分析師）

謝謝

喬治·勒梅特（首席執行官）

對的你知道，我認為我們的歐洲同事一直非常清楚，50釐米不會讓他們高興，而且它幾乎沒有資格進行我們所説的「女性流行旁路手術」，即膝蓋以下。他們總是告訴我們，是的，我們可以賣50，但是喬治，我們想要60、58和53，就像你為我們提供OmniFlow圖表一樣。再説一遍，我又在談論我所説的話。

喬治·勒梅特（首席執行官）

我們在那里出售綿羊Omniflow，而且它們更長，這就是市場。在歐洲，他們通常並不真正提供AV接入。因此，在美國，我們主要出售AV訪問簽名。50釐米對於該設備的整個歷史來説一直足夠。所以我們想，哦，讓我們去歐洲吧。但后來我們一直都知道。因此，這個項目已經在我們的繪圖板上醖釀了一段時間，但現在我們已經獲得了CE標誌，它開始變得現實。

戴夫·羅伯茨（總裁）

我想補充一句。丹尼，這是戴夫·羅伯茨。背景。如果患者患有周圍血管疾病，特別是小腿遠端至足部，動脈直徑越小，血管內介入的可能性就越大，無論是血管成形術、支架、動脈瘤切除術或任何您所採用的方法都不會持久。從長遠來看。所以這就是為什麼我們總是在瓣膜刀上看到，長時間搭橋是外科醫生想要做的事情。我們的同種移植物在美國、加拿大和英國進行，我們一直看到對最長同種移植物的需求最大。所以從臨牀上看，這是有很好的理由的。但正如喬治所説，你知道，對我們來説，我們的美國簽名業務主要是透析服務。直到我們進入歐洲后，他們才真正將其應用於外圍，這才凸顯了對更長藝術移植的必要性。

丹尼·斯托德爾（股票分析師）

這真的很有幫助。接着這個問題，就市場機會而言，這里的批准會在多大程度上擴大你這項業務的總目標市場？有沒有什麼程序可以解鎖？這聽起來像是在歐洲可能更是如此，但任何關於患者人群規模或增長的更多細節都將是偉大的。就這能給你帶來什麼而言。

喬治·勒梅特（首席執行官）

謝謝對的答案有點複雜，但答案是我們已經給了你一個tam，我想我們上次見面時就提高了它，在歐洲或國際上，更確切地説，我們就這麼稱呼它吧。這總是包括羊移植物。去年我們售出了大約600萬美元的羊，我們計劃出售價值1000萬美元的牛移植藝術品。這是30個ATA中的16個。但當知道我們已經在銷售時，知道我們已經在銷售用於遠端旁路、用於這些較長旁路的綿羊時，這有點複雜。我們已經覺得這是tam的一部分。那麼在短期內，這是否會影響我們3000萬美元的總資產呢？不。雖然我們應該考慮一段時間，然后再回到你們身上。但從短期來看，不，讓我們保留3000萬作為譚。

丹尼·斯托德爾（股票分析師）

太好了很感激。抱歉讓事情變得比以前更復雜。非常感謝.謝謝非常感謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自富國銀行的Nathan Threeback。您的線路現已開通。

Nathan Threebeck（股票分析師）

嗨，下午好。謝謝你回答這個問題，你知道，只是。我想只是在考慮資本配置。當我們考慮您的機會集時，無論是有機的還是通過併購，您是否會提到開放血管、開放心臟等任何產品類別，您知道您看到了巨大的動力或戰略投資不足？

戴夫·羅伯茨（總裁）

我的意思是對我們來説。內森，這是戴夫。這是個好問題我認為，你知道，第一層考慮是，你知道，開放血管與開放心臟。對我們來説，開放血管仍然是球道的中心。但正如我所説，開放血管設定的目標有限。當您談到心臟病時，我們通常會遠離資本設備。永遠不要説永遠。但對我們來説更重要的屬性是利基市場。喬治強調，我認為，當他滔滔不絕地說出勒梅特劇本的五個關鍵原則時。我們正在尋找這些利基市場，在那里我們可以獲得領導地位。我們真的很喜歡醫生偏好的項目，隨着時間的推移，外科醫生會傾向於這些項目。因此，我想説，心臟手術市場的規模至少是開放血管手術市場的四倍。是的所以那里有很多目標。出於明顯的競爭戰略原因，我不會詳細説明我們感興趣的目標。但我們可以獲得很多有趣的利基市場，然后希望它們隨着時間的推移能夠表現出與我們如今的有機產品相同的財務特徵。

喬治·勒梅特（首席執行官）

謝了您如何看待德國恢復流量德國在德國的啟動？您如何看待今年的增長幅度和對增長的貢獻？我的意思是，這又是喬治，這一切都融入了指導中，但我認為我們對我們融入指導中的內容非常謹慎，因為我們不知道。我們在那里進行了一次歐洲發射，進展順利。那是英國，但你知道，我們還沒有看到它。我們的供應較少。上次美國人和英國人沒有出現供應問題。美國人和英國人對可接受組織的認可是。所以我們沒有區別。現在我們有了區別。如果你願意的話，我們寄往德國的每一張紙巾都必須是德國合格的。所以我們的時間較慢。所以我們不知道。我們將非常謹慎的數據納入指導中。我們拭目以待。也許這次發射對每個人都有好處。好吧，如果我能再擠一個進去。當我們考慮你的哲學指導時，我的意思是，我們看到10%的有機增長，第一季度有這種分配動態。你的指導意味着今年剩余時間的加速。我想此時這一指導的風險有多大？我的意思是，如果你看看艱難的競爭、輕松的競爭，我認為夏季季度是一個容易擊敗的季度。所以你有這一點，總的來説，也許甚至第四季度我們可以做得比我們在這里做得更好。但你看看我們的指導歷史，我想，戴夫，我們達到了什麼，比如77%的季度為銷售指導。我們把它寫在投資者的prezo上。我覺得差不多，內森。所以這是我們第78通電話了。所以我認為我們在指導方面做得越來越好。但是，是的，總是有風險。我認為，如果我們只是，引用，不引用，只在75%的時間里做到這一點，你不會指責我們採取沙袋措施。所以我們試圖給您最好的、正確的號碼，然后我們，你知道，我們也會追逐它。我們將追逐這些數字。他們對我們來説意義重大。

操作者

謝了是的謝謝我們的下一個問題來自Sidoti & Company的Jim Sidoti。您的線路現已開通。

多里安·勒布朗（首席財務官）

嗨，下午好。感謝您回答問題。您能告訴我本季度的運營現金和資本支出是多少嗎？當然.這是多里安吉姆運營現金為1510萬美元，資本支出為280萬美元。好吧您還談到了芝加哥工廠的整合。您希望在今年年底之前完成這件事嗎？是的好吧然后我覺得我會。我會錯過一些東西。我在電話中沒有問簽名問題。這似乎就是今天的話題。你提到了韓國、巴西、越南、印度。您預計什麼時候會獲得批准？2027.這些都是2027年的。所以早，晚，你知道，他們會做出貢獻嗎？我的意思是，我們在腳本H2中寫了，但我打賭你在H1中得到了其中一個，在H2中得到了其中三個。差不多吧好吧，所以他們將成為2027年的適度貢獻者。你知道，我們甚至還沒有考慮清楚這一點。我們很高興得到它們。這將使我們獲得56個批准，而不是52個，但對我們來説，它們還不錯。好吧

吉姆·西多蒂（股票分析師）

好吧謝謝

操作者

謝謝，吉姆。謝謝我們的問題。相反，我們的下一個問題來自Lake Street Capital Markets的Frank Takinen。您的線路現已開通。

喬治·勒梅特（首席執行官）

太好了感謝您回答問題。我希望跟進分銷商的情況。這種情況是否有可能在第二季度和下半年出現反彈，然后您是否可能選擇直接選擇這一地理位置？好吧，你是説。當我們談到第一季度的出口有點清淡時，是的，它很有可能會反彈。如果我們看看一個還沒有出現的事實，那就是如果你看看四月，你們，我們通常不這樣做，但只是爲了給人們一些安慰。4月份，銷售額增長了13%。價格為7%，單位為6%。這是一個很大的暗示，是的，這是一種暫時的傳遞現象。弗蘭克，出口業務再進一步一步，有趣的是，因為我們到處宣傳自己是醫院公司的直接供應商。你瞧，如果你真正看看事實，該公司的出口業務自2019年以來的最后一次複合年增長率為20%。因此，從2019年開始，跳過疫情，七年的複合年增長率（如果你願意的話）為20%。因此，業務繼續做得很好。這對我來説只是世界是一個非常大的地方，我們忽視了它，業務就會不斷湧入。然后我們用它來選擇直接去的地方。你可以看到波蘭、墨西哥和希臘。如果你在我們的大樓里，你會看看所有這些2030年木板套裝的牆壁，上面寫着波蘭、墨西哥和希臘。所以你可能會在未來兩三年內看到這種情況發生，當然是今年的波蘭，然后是墨西哥和希臘。但並不擔心，你知道，總是對出口業務感到非常興奮。我們現在有四名出口經理，或者三名和一名正在填補。我們計劃到2030年招聘8名出口經理。因此，我們大力投資這個地方，因為業務的增長以及它為我們直接投資創造了巨大的機會。完美了

Frank Takinen（股票分析師）

樂於助人.感謝四月獎金。然后，關於你提到的簽名研發項目，我對這個答案的假設是否定的。但這是否標誌着一個轉變，即根據M和目前缺乏適當的MA，可能在內部範圍內尋找其他研發機會？或者這只是一次，因為簽名有這麼大的動力？

喬治·勒梅特（首席執行官）

問得好看待它的好方法。我的意思是，作為一家不做太多研發的公司的好處之一是，研發項目會對你大喊大叫，你不能忽視它們太久。所以也許我們可以把它歸入這一類。這是非常非常明顯的事情。而且，如果你不做太多的研發工作，你還可以做一些非常低風險、低Beta項目。製造更長的管子是一個風險非常低的項目，我們非常有信心獲得歐洲和美國的批准，所以我希望這能給您在研發項目的選擇上帶來一些色彩。可能吧我想我們以前已經説過了，而且它就在這些木板上。我們確實計劃在這里多做一點研發。我想在過去，我們的目標是10%。現在我們的目標可能是8%。只是因為我們在6，説10似乎是錯誤的，但我們應該做更多的研發在這里。有很多項目。你的業務規模越大，一點點研發對你的160名銷售代表中的每一位就越有幫助。我認為我們正在意識到這一點。

Frank Takinen（股票分析師）

完美了非常有幫助.感謝您回答問題。

操作者

非常感謝，弗蘭克。謝謝我們的下一個問題來自自由資本市場的Keith Hinton。您的線路現已開通。

Keith Hinton（股票分析師）

基斯。太好了感謝您的跟進。我只是有一個關於業務發展的高級問題。如果您確實決定在心臟領域執行一筆規模可觀的交易，僅超出購買價格，我們應該如何考慮增量投資的潛在需求，以增強您在心臟領域的商業存在？爲了為未來幾年帶來另一個增長動力，您是否願意忍受一定程度的短期利潤率稀釋？

戴夫·羅伯茨（總裁）

基思，我是戴夫，這是一個好問題。答案是取決於情況。它主要取決於心臟啟動手術產品是否也用於血管手術。因為有五到七種交叉產品，例如外科密封劑、結紮夾和此類無創封堵器，而且它們是相對容易的短學習曲線。答案可能是否定的。我們可能不需要稀釋的心臟銷售隊伍，但如果該產品是專門用於心臟手術的產品，那麼我會説它的可能性更大。我們的看法是，好吧，所以也許需要建立一定規模的心臟銷售隊伍。當然，這取決於收購的規模及其地理覆蓋範圍。但如果這是心臟手術的第一步，那麼未來的心臟收購將利用該渠道來獲得銷售。所以我們總是以非常長遠的眼光看待這里。我們已經進行血管採集近30年了，我認為我們會這樣做，我們會擁有一個漫長的心臟採集跑道。所以我們會關注它，但它並沒有真正阻止我們，因為我們有一個長期的觀點。

Keith Hinton（股票分析師）

太好了這很有幫助。謝謝

戴夫·羅伯茨（總裁）

非常感謝，基思。

操作者

謝謝女士們、先生們，今天的會議到此結束。感謝大家的參與。現在您可以斷開連接。祝你有美好的一天。

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