完整成績單：Arista Networks 2026年第一季度盈利電話會議

周二，Arista Networks（紐約證券交易所代碼：ANET）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/274051223

觀看下面的完整財報電話會議：

Arista Networks Inc報告稱，受人工智能和專業提供商強勁需求的推動，2026年第一季度收入為27.1億美元，同比增長35.1%，超過了26億美元的指導。

該公司預計全年收入增長27.7%，達到115億美元，在需求強勁的情況下，人工智能相關收入目標將修訂為35億美元。

儘管需求強勁，但供應鏈限制，特別是在芯片和芯片方面，仍然是一個重大挑戰，影響交貨時間和潛在的毛利潤率。

Arista在人工智能網絡戰略方面處於領先地位，其創新包括人工智能結構用例（橫向擴展、橫向擴展和橫向擴展）和新的XPO光學外形規格，該外形已獲得了重要的行業支持。

遞延收入正在增加，反映了新產品資格和客户準備情況，預計將在多個季度內得到認可。

受客户結構和供應鏈成本上升的影響，2026年第一季度毛利率為62.4%。

Arista以人工智能為中心的舉措和在雲和保險等各個領域的戰略勝利凸顯了其多元化增長戰略。

該公司正在積極致力於擴大2027年的擴展能力，而橫向擴展和橫向擴展部門是2026年的主要收入驅動力。

操作者

歡迎來到Arista Networks Inc 2026年第一季度財務業績盈利電話會議。在通話期間，所有參與者將處於僅聽模式。演講結束后，我們將進行問答環節。屆時將提供説明。如果您需要在會議期間隨時聯繫接線員，請按星號鍵，然后按零鍵。請注意，本次會議正在錄製中，並可在Arista Networks Inc網站的投資者關係部分重播。電話結束后，Arista投資者倡導主管Rudolph Araujo先生。

Rudolph Araujo（投資者倡導主管）

謝謝Rudy，歡迎大家參加我們的2026年第一季度財報電話會議。第一季度，Arista在所有領域都取得了長足的發展，目前在超過10 GB以太網類別的高速交換領域佔據了第一的市場份額。根據主要市場分析師的數據，2025年我們已經超越了許多現有供應商，我們針對多元化人工智能加速器的雲和人工智能網絡戰略繼續獲得吸引力。與典型的工作負載不同，人工智能工作流模式可以是長期存在的大象流，也可以是短暫且根本不可預測的。這意味着要仔細關注流量可能導致長時間突發的性能。流量的強度可以決定線率吞吐量。將流量模式轉變為全部或全部同步的大規模流量，集體通信的減少或爆發對於人工智能訓練和推理應用來説都很重要。我想花點時間回顧一下擴大模式下的三個人工智能結構用例。我們擁有熟悉的技術，例如NVLink和PCE，可以實現單個計算節點或機架的垂直擴展。ESUN以太網的出現用於擴大網絡規範，允許通過以太網以靈活的方式增加或減少計算能力，以自動適應工作負載需求。擴大規模將成為Arista在2027年及以后的新切入點，我們將與客户密切合作，為CO封裝銅纜、CPC或開放式共包光學CTO構建具有非常快速互連的AI機架，並支持集體和內存加速擴展或水平擴展涉及將更多機器添加到葉子脊柱結構，跨多個服務器或節點移動工作負載，甚至在擴展或擴展大量數據集時連接存儲或中央處理器等其他元素，可以通過集體和協議加速來解決瓶頸。在L2 L3集群負載平衡，所有都以線速進行。系統必須提供一致的性能，而不會隨着更多節點的參與而降級。Arista是一個光輝的例子，迄今為止，在800千兆以太網部署中累計有100多個客户，我們預計到2027年將增加1.6 TB的生產規模。在AI中跨雲的驅動器進行擴展，因為某個位置的AI加速器可能需要分佈，以實現具有最佳功率的適當帶寬容量。隨着工作負載變得越來越複雜、越來越分散，平分帶寬必須平穩擴展，以避免瓶頸並保持性能。這需要複雜的流量工程、深度路由、加密屬性和基於Arista EOS堆棧並使用Arista旗艦7800 R3或R4系列的集成光學器件。7800已在該類別中確立了自己作為首選尺寸的地位。您可以通過Arista的加速網絡策略和這三種類型的人工智能結構看到。這些對於部署多樣化加速器和前沿模型至關重要。傳統的靜態網絡佈局具有熱點抖動，會減慢作業完成時間或增加第一個令牌進行推理的時間，這些都是行不通的。Arista的EtherLink產品組合既解決了大規模訓練的同步流問題，也解決了在這個擁有數萬億代幣、TB性能和TB功率的時代實時推理併發群的低延迟問題。您可能還記得，2024年，我們討論了四種基於以太網的人工智能培訓部署，當然，從那時起，我們已經擴展到無數其他部署。該集團的這第四位客户在過去兩年中正式從Infiniband轉向以太網生產規模。具有靈活的空氣或液體冷卻基礎設施的高速以太網人工智能葉脊柱克服了人工智能工作負載的功率和空間的物理限制。它導致全球地區的低延迟分佈式人工智能超級計算機結構。什麼是cl我和我們的耳朵是我們在數據控制和管理方面的網絡能力以及多平面編排不僅是我們人工智能交換性能的核心，而且對於高速光學傳輸也很重要。在最近的光學網絡會議上，Arista推出了專門為高速光學創新而設計的擴展可插Optics XPO外形規格。現已得到超過100家供應商的認可。其突出功能包括破紀錄的吞吐量，每個可插入模塊可提供12.8太比特，前所未有的機架密度，每個OCP機架單元可達到204.8太比特，集成冷卻板可為每個模塊冷卻高達400瓦的功率，以及一系列可插入光學銅以及線性半時或重新定時接口的通用性和靈活性。Arista的首席架構師Andy Bechtelsheim受到特別的讚揚，他從10年前的OSFP轉向下一代XPO，帶來了電力足跡的結構性改進和成本降低。我們的企業業務在2026年第一季度在數據中心和園區都取得了強勁的業績。我們的VeloCloud收購也很好地融入了我們的分支機構和園區戰略，帶來了更多分佈式企業用例和與託管服務提供商MPS的新渠道舉措，以分享最近的一些勝利。現在讓我們聽聽我們的聯合總裁Todd Nightingale和Ken Duda的意見，向您描繪我們的ARISTA 2.0數據戰略中心。

謝謝老師。Arista正在通過新客户收購實現業務多元化，涵蓋一系列廣泛的用例，所有用例都由Arista的EOS堆棧及其現代化企業基礎設施運營模式的能力統一起來。我們的第一個亮點是NEO雲人工智能網絡。客户受到現有白盒架構的限制，該架構根本無法滿足人工智能的大規模橫向擴展要求。Arista Networks Inc被選為經過商業驗證且可靠的橫向擴展架構，具有無與倫比的EOS穩定性和連接AMD MI系列XPU的能力。Arista Networks Inc的AI Leaf和Spine EtherLink產品部署在800 GB的容量上，以提供現代AI網絡所需的令人難以置信的性能。AI結構使用Arista的集群負載平衡進行了調整，以擴展到數千個XPU，最大限度地減少熱點和擁堵。在軟件方面，客户利用AVD Arista經過驗證的設計框架來自動化網絡配置，這不僅降低了總擁有成本，而且還提供了一條實現大規模可靠網絡部署的簡單途徑，如果沒有AVD自動化，一個小錯誤就可能會花費寶貴的幾天調試時間。這是一個戰略性的NEO Cloud勝利，在我們看到NEO Cloud和主權雲客户的巨大機會和速度的領域，具有巨大的上行增長潛力。我們的下一個勝利是在服務提供商領域，一家領先的區域光纖到户提供商為數十萬用户提供服務。隨着用户帶寬需求的激增，該客户意識到他們的傳統路由架構過於僵化、脆弱，而且擴展成本太高。他們需要一種解決方案，使其下一代骨干網和互聯網對等邊緣實現現代化。Arista Networks Inc通過現代運營模式證明了自動化優先的方法，從而節省了運營費用並提高了用户可靠性，贏得了這次升級。在硬件方面，我們使用EOS的FLX功能部署了流行的7280路由平臺，該功能解鎖了深度緩衝、豐富的控制平面、軟件棧和完整的互聯網路由規模。在軟件方面，Arista Networks Inc的AVD框架再次實現了路由器配置自動化，以減少打開服務所需的時間，同時減少錯誤。在這里，我們看到了與Palo Alto Networks的技術合作夥伴關係的巨大成果，確保了路由邊緣與我們的總體安全架構安全、無縫地集成，而更低的運營成本和更高的可靠性的核心價值主張推動了競爭勝利。現在我把它交給託德，謝謝肯。我們的第三個勝利是在保險服務領域。經過一年的戰略合作，客户希望通過簡化的自動化基礎來實現其基礎設施的現代化，該基礎設施能夠提供細緻的實時見解，以保護和監控關鍵應用程序。在這里，可觀察性確實是關鍵。Arista在執行了完美的概念驗證后獲得了這一全面勝利，證明了我們的架構顯着超出了運營標準，以實現深度網絡可觀察性。客户在我們的監控結構DMS上部署了我們的R3系列，用於過濾器和交付角色。此外，他們還部署了園區交換機來從根本上簡化帶外管理。利用eos豐富的遙感功能，客户解鎖了VXLAN標頭剝離和過渡到全自動聲明性操作模型等高級功能。我們的最終勝利是在製造業，我們看到了驚人的勢頭。我們的客户在全球運營着100多個工廠，為消費者、醫療保健、航空航天、國防和人工智能基礎設施客户提供服務。這是一個真正的關鍵任務用例，他們的遺留園區網絡已成為實現真正24 x 7生產的瓶頸。不斷變化的流量模式、手動配置以及重要的是 缺乏對微爆發和掉落的可見性和法醫學使他們無法實現目標。Arista贏得了與兩家知名供應商的廣泛競爭，這兩家供應商提出的園區設計無法與Arista所提供的內容相匹配基於開放標準標準的通用葉脊柱園區，在園區數據中心和廣域網中運行單個EOS二進制文件。認知園區解決方案利用了100 GB園區主干、高性能Pod葉子和Arista WiFi 7 Cloud Vision，通過整個網絡基礎設施中一致的工具推動了端到端的資源調配、配置和生命周期。實際上，Arista的現代運營模式推動了參與度和命中列表生產升級、用於微突發可見性的延迟分析器和真正的數據包丟棄取證方面的差異化。這些團隊能夠顯着減少產量，影響維護窗口並暴露之前導致生產線中斷的事件。在這四個例子中，Arista的支持團隊因其一流的服務而脫穎而出。衆所周知，在Arista Gear不再被懷疑存在故障后很長一段時間內，他仍在為客户解決問題。Arista Networks Inc的現代運營模式也發揮了關鍵作用，特別是Ken提到的用於架構驗證和部署的AVD工具。我們對整個企業業務的勢頭感到興奮，尤其是它為Arista Networks Inc.帶來的多元化。謝謝賈舍。

謝謝Jaishree Ulal。我們公司提供如此廣泛和深度的網絡創新的能力仍然給我留下了深刻的印象。這是我們向股東提供強勁財務回報的核心原則。第一季度詳細介紹了我們最新的財務業績，第一季度總收入為27.1億美元，同比增長35.1%。我們的指導是26億。本季度，以我們的人工智能和專業提供商客户為首的客户領域均出現增長。本季度國際收入為4.189億美元，佔總收入的15.5%，低於上季度的21.2%。本季度環比下降主要受到美國對全球大型客户的基本銷售的影響。第一季度總體毛利率為62.4%，處於62至63%的指導範圍內，低於上一季度的63.4%。本季度環比下降是由於本季度企業客户的銷售組合較低。本季度運營費用為3.968億美元，佔收入的14.6%，略低於上季度的3.971億美元。儘管由於新產品推出的時間，我們的研發支出略有下降，但仍強勁增長，達到2.715億美元，佔收入的10%。Arista繼續展示其對網絡、創新、銷售和營銷的承諾。NPS為1.035億美元，佔收入的3.8%，低於上季度的4%。我們的G和A成本為2，180萬美元，佔收入的0.8%，低於上季度的2，630萬美元。我們本季度的營業收入為12.9億美元，佔收入的47.8%，反映了我們在純遊戲網絡業務模式中強大的基本成本生產率。讓我在這里停下來感謝Arista團隊的所有努力以及在動態環境中取得的出色執行力。本季度其他收入和支出為1.108億美元，有效税率為21.1%。總體而言。這導致本季度淨利潤為11.1億美元，佔收入的40.9%。我們的稀釋股數為12.7億股，導致本季度每股稀釋收益為0.87美元，較上年增長31.8%。現金、現金等價物和有價證券在本季度末約為123.5億美元。在本季度，我們沒有回購我們的普通股。在2025年5月批准的15億美元回購計劃中，仍有8.179億美元可用於未來幾個季度的回購。未來回購的實際時間和金額將取決於市場和業務狀況、股價和其他因素。現在來看看本季度的運營現金表現，我們本期運營產生了約16.9億美元的現金，這是arista歷史上最強勁的。這是由強勁的盈利表現以及遞延收入的增加推動的。DSOS為64天，低於第四季度的70天。由於本季度出貨量呈線性，我們的庫存情況略有改善，達到1.7，而上季度為1.5。本季度末庫存為23.8億美元，高於上季度的22.5億美元。這種邊際增長是對原材料組合的有計劃的投資，以滿足我們不斷增長的需求。我們本季度末的採購承諾為89億美元，高於第四季度末的68億美元。正如前幾個季度所提到的那樣，這種預期活動主要代表與新產品和人工智能部門相關的芯片的購買。未來幾個季度，我們將繼續存在一些變化，這反映了對新產品的需求、零部件的變化以及主要供應商的交貨期的綜合影響。這還可能導致部署前四個季度的庫存余額增加。我們的遞延收入余額總額為62億美元，高於上一季度的53.7億美元。的 大部分遞延收入余額與產品相關。我們的產品遞延收入較上季度增加約6.43億美元。我們仍處於擴大新產品、贏得新客户和擴大包括人工智能在內的新用例的時期。這些趨勢導致客户特定接受條款增加，並增加了我們產品遞延收入余額的波動性。正如前幾個季度所提到的那樣，遞延余額可以在每個季度大幅變化，獨立於基本業務驅動因素。應付賬款天數從第四季度的66天減少了54天，反映了庫存收款和付款的時間。本季度資本支出為5450萬美元。第一季度，我們繼續在聖克拉拉進行擴建設施的建設工作，與該計劃相關的資本支出約為4000萬美元，預計2026年將達到1.8億美元。這些第一季度業績為我們的2026財年奠定了良好的開端。正如Jaishree提到的那樣，我們現在很高興將2026財年的收入增長前景提高至27.7%，實現約115億美元。我們維持2026年12.5億美元的園區收入目標，並將人工智能結構目標從32.5億美元提高到35億美元。我想借此機會提醒觀眾，帶有接受條款的客户項目的時間和結果可能會產生不遵循上一年趨勢的季度和順序動態。對於毛利率，我們重申財年的範圍為62%至64%，包括存儲器和硅的混合和預期供應鏈成本增加。鑑於這一充滿挑戰的供應背景，我為我們採購團隊的執行力感到自豪，這對毛利率前景保持在我們的指導範圍內做出了巨大貢獻，我們有信心能夠採購必要的供應來滿足客户的需求。我們本財年的營業利潤率前景仍約為46%，税率預計為21.5%。在現金方面，我們將繼續努力優化我們的營運資本投資，因為由於採購承諾的零部件接收時間，庫存和運營現金流會出現一些預期變化。更具體地説，現在我們對第二季度的指導如下。現在，增加了稀釋每股收益的季度指標，收入約為28億美元，毛利率在62至63%之間，營業利潤率在46至47%之間，稀釋每股收益約為0.88美元。稀釋后的股份約為12.7億股，預計我們的有效税率約為21.5%。最后，我們對未來財年持樂觀態度。業界多次展示了以以太網作為制勝技術的落地模式。這就是阿里斯塔最耀眼的地方。我們感謝客户選擇與我們合作以實現業務成果。現在，魯迪，回到您的問答環節。

謝謝你，雷吉娜，大家下午好，感謝你們加入我們。今天與我一起參加電話會議的有Arista Network董事長兼首席執行官Jaishree Ulal和Arista Networks Inc.首席財務官Chantal Brightoff。今天下午，Arista Networks發佈新聞稿，公佈了截至2026年3月31日的第一財年業績。如果您想要此版本的副本，可以在我們的網站上找到。在這次電話會議期間，Arista Networks Management將發表前瞻性聲明，包括與我們2026財年第二季度的財務前景、2026年及以外的長期業務模式和財務前景有關的聲明以及我們整個可預見市場和應對這些市場機會的戰略，包括人工智能庫存管理，交貨期和產品創新受到我們在提交給SEC的文件中詳細討論的風險和不確定性的影響，特別是在我們最新的10 Q表格和10 K表格中，這可能導致實際結果與這些聲明的預期存在重大差異。這些前瞻性陳述從今天起適用，您不應依賴它們來代表我們未來的觀點。我們沒有義務在這次通話后更新這些聲明。我們對第一季度業績的分析和2026年第二季度的指導基於非GAAP，不包括股票薪酬、費用、無形資產、攤銷收益、戰略投資損失和這些非GAAP排除的所得税影響，包括承認與股票獎勵相關的直接獲取税收優惠。我們的收益發布中提供了我們選定的GAAP業績與非GAAP業績的完整對賬。説完，我就把電話轉給Jai Sree。

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

託德·南丁格爾（聯席總裁）

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

謝謝你託德。謝謝你肯。聽到客户滿意的結果真是太棒了。在3月份在總部舉行的Innovate 2026活動上，我們還有另一個合適的例子。我們參加的250多名客户的活力和熱情確實具有感染力和鼓舞人心。我想特別讚揚Ashwin Kohli和Divya Wagner的團隊，他們已經將我們優秀的淨推廣者評分從87提高到89，轉化為94%的客户認可度。這確實體現了科技行業中最低的安全漏洞。它增強了我們更好地應對人工智能造成的許多風險的能力。展望今年，我們的Arista Networks Inc 2.0勢頭將繼續發展併產生共鳴。我們的需求實際上是我在阿里斯塔任期內見過的最好的需求。然而，供應情況略有不同且相反。我們正在經歷全行業的短缺，無論是我上季度提到的芯片、芯片、中央處理器、光學器件，當然還有內存，再加上採購這些產品的成本上升。顯然，今年我們的需求超過了供應。雖然我們希望供應鏈在未來一兩年內能夠放松，但Arista運營團隊一直在努力與我們的供應商合作，加強供應協議並做出多年採購承諾。我們預計，由於我們正在支付更多費用以確保客户的供應連續性，因此毛利潤率面臨壓力。儘管如此，這讓我們有信心將預期增長率小幅提高至27.7%，目前的目標是2026年實現115億美元。我們還將今年的人工智能目標提高到35億個，從而使我們的人工智能銷售額每年增加一倍多。有了這個好消息，交給你Shantel的財務細節。

Chantal Brightoff（首席財務官）

Rudolph Araujo（投資者倡導主管）

謝謝你，尚特爾。我們現在將進入Arista財報電話會議的問答部分，以允許更多人蔘與。我想請大家只回答一個問題。您提出問題后，您的線路將靜音。感謝您的理解。雷吉娜，請把它拿走。

雷吉娜（主持人）

我們現在將開始Arista財報電話會議的問答部分。要在此期間提出問題，只需按Star，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果您想撤回您的問題，請再次按Star和數字1，請在提問前拿起您的手機，以確保最佳的音質。我們的第一個問題將來自西蒙·利奧波德（Simon Leopold）和雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的作品。請繼續。

Simon Leopold（Raymond James股票分析師）

太好了非常感謝您回答這個問題。我想探討一下您對Scale Across機會的評論，我想我想更好地瞭解的是，去年的收入（如果有的話）有多少貢獻，這對您今年給出的35億美元預測有多大影響，以及這種趨勢在長期內應該如何？謝謝

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

當然.西蒙·利奧波德。我認為去年在Scale Across上我們纔剛剛開始。所以我認為它們是很小的數字，而且大多數數字實際上都是橫向擴展的。那是。這是我們的傳統，也是我們擅長的地方。如果我再次預測今年的情況，那麼規模擴大實際上是零且不存在的，因為它實際上只在ESAN規範之后纔會發揮作用。所以更多地考慮一下這是一個2728的數字。因此，我認為這個數字將真正由橫向擴展和橫向擴展共享。我不知道我能説5050還是70、30還是60 40。但Scale Across肯定會貢獻我們人工智能數量的至少三分之一。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自沃爾夫研究中心的喬治·納德（George Nader）。

喬治·納德

請繼續前進。大家好，非常感謝。也許只是繼續關於擴大規模的討論，我們開始看到機架設計獲勝。我認為您在原始設計製造商（ODM）領域的競爭對手之一至少已經宣佈了幾個設計設計。我知道您有點認為以太網擴展網絡（ESUN）是在那里產生業務的關鍵催化劑。但您能談談您在設計方面與客户進步的進展嗎？你能告訴我們的任何事情都會很棒。事實上，我想幾個季度前您説過您至少正在進行5到7個按比例擴展的機架設計。我只是想知道您是否可以更新它。非常感謝.

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是的，沒錯，喬治·納德。我認為毫無疑問，我們將在2027年擁有大量機架、大量擴展用例。也許他們中的一些人會處於早期試驗階段，但他們中的大多數人都在考慮真正從1.60開始，而1.60芯片將真正發生在2027年。可能有少數人嘗試了800吉格的實驗性東西，但我們繼續看到至少五到七個機架機會。其中一些是同一客户的多個機架。我們正在積極與他們一起設計。有大量的液體冷卻設計，具有非常密集的佈線選項、集體加速和存儲功能，我們必須致力於低延迟。所以我絕對覺得今年我們與Ken Duda和Hugh的團隊處於積極的工程階段。但與CDM不同的是，我認為我們的標準更高，我們必須確保這件事值得生產並且規範符合esun。因此，我想説今天的擴展主要僅限於Nvidia的NVLink，也許還有一些PC交換。但大多數以太網的擴展只會在27和28真正發生。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自新街道研究的Ensemble系列。

安託萬

請繼續。嗨，非常感謝您回答我的問題。因此，由於供應超過需求，我想知道當前的供應量今年能增長多少？接下來是更新后的單位供應增長指南，增長率為28%，這很好地反映了您今年已獲得多少供應，以及根據您認為截至今天可以獲得多少供應，明年該數字會是什麼樣子？

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

安託萬，我認為供應鏈問題和託德，也許你可以補充一下這並不是一兩個季度的現象。我們現在認為這是一兩年的現象。你知道，一開始我們以為這是記憶。現在是所有的晶圓廠。每個芯片都受到挑戰。您可以看到Chantal Brightoff多年來如何參與購買承諾。因此，雖然我們將繼續改進，但這不僅反映了需求，還反映了我們今年可以發貨的數量。隨着我們今年繼續發貨，我們可以為您提供更好的明年可見度。但我只能告訴你，我們看到了多年的需求，我們將採取一切措施，包括損害我們的毛利率來滿足今年和明年的需求，因為我們相信我們當然不想讓圖形處理器閒置和人工智能基礎設施利用不足，因為Arista沒有提供網絡。那麼今年的數字能否變得更好呢？我認為這反映了我們對良好數字的最佳嘗試。我們從。我們一開始的增長率是20%、25%嗎？是啊所以我們從20開始，現在是25，現在是27.7。我們能改善到年底嗎？再説吧但我們看到的退役人數感覺並不好。因此，我們認為這很大一部分將持續到明年，並使我們在未來幾年內受到限制。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自Wells Fargo的Erin Rakers系列。

艾琳·拉克斯（富國銀行股票分析師）

請繼續。是的，謝謝你回答這個問題。你知道Jayshree，上個季度你提到了與其他超大規模雲巨頭客户的某種合作。我認為您還指出今年可能會有一兩個10%的新客户。我很好奇你知道我們今天的處境。關於以10%以上的比例增加一兩個新客户的任何最新想法，也許是定性的。只需談談您在超大規模垂直領域的兩個大型雲巨頭之外的參與。謝謝

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

當然了首先，兩個大問題，我們從不認為它們是理所當然的。微軟和Meta是我們一直以來的最愛。十多年來，他們一直擁有10%甚至更多的客户。這種合作伙伴關係從未如此強大，並且在雲和人工智能領域都將繼續變得更好。就新進入者而言，我們仍然預計至少有一個，也許是兩個。也許我應該警告這一點，説我們肯定會看到一兩個。我們將看看託德在發貨方面的表現如何，看看他是否能實現超過10%的目標。他們兩個人有着非常有趣的特點。它們展示了我所説的三個用例，即我剛纔提到的「擴展」、「擴展」和「擴展」，在這些用例中，我們確實有一個創建的結構概念。到目前為止，我們已經在前端與他們進行了大量合作，現在我們可以在后台進行補充。絕對適合橫向擴展和橫向擴展，甚至可能在其中一些用例中進行一點點擴展。我們在許多這些用例中看到的另一件事是缺乏強大的洞察力，在這兩個用例中，分發和獲得更多多租户擴展的能力和需求非常高。第三個共同點是，我們看到他們就像我們都在談論ODM和白盒一樣，他們非常欣賞EOS及其功能、可靠性和可觀察性，而事實上，我們擁有一個強大的、高度可擴展的第二層、第三層堆棧，它擁有很多優越的優勢。所以我相信這些雲巨頭的多樣性很大程度上是因為我們擁有強大的硬件和軟件。肯，你想説幾句嗎

Ken Duda（聯席總裁）

經歷了這一過程，看到了我們正在建立的基礎設施水平，以及我們的硬件和軟件路線圖如何定位，以解決這些不斷發展的更高級的用例，這真是一次令人難以置信的旅程。開始研究這些東西真是太棒了。

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

好吧，當你的工作很棒時，這總是很有趣的。所以本·博倫，我仍然看到一個，我想一個，也許兩個10%的顧客。託德·南丁格爾，希望我們能把它運出去。哦，對不起，艾琳·雷克斯。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自本與梅利烏斯研究公司的合作。

Ben Bolen（克利夫蘭研究公司股票分析師）

請繼續。哦，就是這樣。傑伊·斯里，我在這里。所以是的，我想詢問一下限制因素。您能否說出本季度的數字以及從28億美元的指南中拿走了什麼？是的。可以肯定地説，兩者的情況都會高出1億或2億嗎？如果你不介意的話，你可以談談為什麼毛利率應該回到63%。你們在做什麼，讓我們相信它可以從這里擴大一點？

Chantal Brightoff（首席財務官）

是的，我想也許你會。我想，我想。我不認為第一季度、第二季度需求超過供應的評論。我認為我們正在談論將2026年第三季度、2026年第四季度展望到明年。因此，我認為就利潤率而言，我認為我們上半場所擁有的或所交付的東西之外沒有什麼。所以保證金是多種因素的混合。對的我認為所有、所有團隊成員都在全力執行。我認為供應鏈正在盡一切努力確保我們以最優惠的價格獲得最好的供應。所以我們已經將其納入其中。我認為，客户組合，組合擴張或利潤率擴張的唯一機會將是由於組合。因此，我認為這是一個機會，因為我們希望看看我們在下半場能取得什麼。我覺得這是個好機會。

託德·南丁格爾（聯席總裁）

團隊還盡一切努力確保我們控制成本，尤其是在製造方面。這包括引入二級供應商、優質新零部件等，以使我們的供應鏈從長遠來看更具彈性和更具成本效益。

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

關於毛利率百分比還需要澄清的一件事是，我們認為這是與客户的合作伙伴關係。因此，雖然我們確實考慮過並稍微提高了價格，但與我們的競爭對手不同的是，我們沒有進行兩次提價，也沒有進行大幅提價。一旦我們的積壓開始減少，價格上漲就會真正發揮作用。對的所以你不會看到這的影響。因此，我們的毛利率百分比是成本上升的重要因素，並且仍然在消耗大量成本，你知道，為我們的客户提供了我們所説的定價的好處和承諾。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自高盛的Michael Ng。

Michael Ng（高盛股票分析師）

請繼續。嘿，下午好。謝謝你的問題。我只是想知道您是否可以談論一下Arista是否為使用pu或類似pu架構的客户看到了網絡相關機會，然后您對與Neo雲吸引力不斷增長有關的任何評論，您認為這是分析師社區可能有點低估的事情嗎？非常感謝

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是的，邁克爾，你説得完全正確。我先回答你的第二個問題。談論巨人很容易，因為他們是巨大的數字，非常巨大。對的但新雲是一個非常重要的部門，因為他們並不總是有工作人員做他們想做的一切。他們真的依靠Arista的設計專業知識，EOS專業知識，你知道，網絡設計配置。我們可以為他們提供我們在人工智能領域擁有的22種產品系列。所以是的，我同意你的觀點。這是一種被低估的東西。如果我記得的話，這個季度的新雲非常強勁。Chantal Brightoff，為我們提供專業和雲提供商。你的另一個問題是什麼？A1 A1 B TPU。哦，是的，熱捧。因此，總的來説，我們看到了各種各樣的加速器。上次我談到了AMD加速器。這一次我肯定會給TPA（張量處理單元）一個Nod，因為在跨用例的擴展中，我們看到多個租户連接到不同的人工智能加速器，也包括TPA（張量處理單元）。因此，我認為加速器的多樣性正在創造巨大的多加速器機會和多協議功能，我們可以在我們的網絡中為它們提供這些功能。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自Sean o ' Laughlin和TD Cowan的線路。請繼續。

肖恩·奧勞林

太好了，謝謝。恭喜你的結果，謝謝你讓我加入到這里的樂趣。Jaishree，我想聽聽你的想法。你知道我們一直在談論人工智能，以及它對一些更通用的基礎設施的要求，這些基礎設施在過去幾年中可能一直處於后臺。您過去曾談到后端對前端網絡造成的2比1的壓力。首先，我想這仍然是正確的思考方式嗎？其次，您知道，隨着代理工作流程變得越來越普遍，從您的角度來看，是否有任何額外的需求，前端和后臺都有單一圖像EOS平臺？或者前后端仍然很孤立嗎？

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是啊首先，肖恩，歡迎您第一次致電。這會很有趣。加入樂趣。因此，代理人工智能（AI），這是一個流行詞，但讓我將其分解為我們目前在代理人工智能（AI）中看到的最大殺手級應用程序如何仍在訓練，而且它確實將轉向更分佈式的推理。我們還希望看到代理人工智能（AI）進入許多企業用例，所有這些我們都在順便看到。但我想説大的、中的、小的。最大的殺手級人工智能（AI）應用是培訓。媒介是企業，小就是媒介，小就是推論，小顯然是企業。就后臺與前端而言，我們現在看到更多的后臺活動，特別是對於我們的大型人工智能巨頭和雲巨頭來説，因為他們需要很大的規模來為數十億個參數和代幣做準備。這就是很多事情，以至於我認為前端他們可能會回來並刷新，但他們現在幾乎忽略了，轉而支持后臺。話雖如此，由於后臺部署，我不知道我們是否再看到前端的2：1，但我們至少看到1：1。1對1可以是廣域CPU和存儲。這可能是三個常見的用例。並不是所有的客户都站起來，舉起所有的東西，做這三件事。雖然我們有過這樣的情況，其中一些人在進入后端之前對前端進行了升級。但通常他們必須回到這一點，因為當你在后台施加這種性能壓力和規模時，你幾乎必須在前端做一些事情。但目前我想説這更多的是一對一。目前我還要説，后臺的規模已經成為一個比我們去年這個時候想象的更大的用例。

Ken Duda（聯席總裁）

我想在這里提到的另一件事是，在前端和后臺使用相同的通用操作系統管理套件和運營模式中擁有相同的產品集感覺有多好。這降低了客户的成本，簡化了他們的設計過程以獲得這種影響力。我們是少數能夠做到這一點的供應商之一。我認為只是。我想是的我認為只是。是的，當然。説得好，肯。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自摩根士丹利的Mita Marshall。

米塔·馬歇爾（摩根士丹利股票分析師）

請繼續。

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

太好了，謝謝。感謝這個問題。也許只是一個關於XBO貨幣化的問題，或者只是它如何幫助您繼續獲得與客户的份額，或者只是通過對技術的瞭解來與客户分享。謝謝.是的，謝謝你梅塔。我認為，正如您所知，我們不是一家經典的光學供應商，但幾乎總是每當我們銷售交換機時，它都必須連接到某些東西，通常是某種形式的銅線或光學器件。安迪對OSFP的創新，我記得非常清楚，當時每個人都在説哦不，不，我們可以直接使用。事實證明，Quad Small Form-Factor Pluggable（QSFP）不僅對Arista做出了貢獻，而且對整個行業也做出了貢獻。這也是我們對XPO的看法。你知道，雖然業界一直在談論很多關於協同封裝光學的事情，但這些仍然是科學實驗，並且它們是非常專有的，由各個供應商做自己的事情。幾年后，我們將採用開放式共包裝光學（CPO），但我們認為xpo可以使用10年，尤其是在1.60和3.2的情況下，您需要液體冷卻，並且需要這種容量。因此，您知道，如果沒有XPO或CPC或其中任何一種技術，我們正在談論的所有這些擴展機架都是不可能的。因此，我們認為這就像過去十年受到OSFP的巨大影響一樣，未來十年也將受到XPO的巨大影響。請記住，當今我們連接的光學市場99%都是可插入光學器件。因此，這不僅對Arista而且對整個行業來説都是一項非常重要的發明和創新。

託德·南丁格爾（聯席總裁）

我認為這是Arista如何建立生態系統並隨着生態系統的發展而獲利的一個很好的例子。XPO解鎖的是一種標準的可互操作的多供應商方式，可以在液體冷卻中實現四倍的網絡密度，這對於這些人工智能用例來説絕對至關重要。如果沒有這一點，前面板就會出現巨大的瓶頸，並且需要額外的機架空間來通過osfps。因此，我們真的能夠以這種方式實現我們行業的未來增長，我們受益，其他人也受益。

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是的，這對我來説是驚人的。我記得當我第一次和安迪和維傑交談時，他們説，哦，我們認為我們會得到大約20個簽名。然后是40現在是100以上。所以它告訴我，整個聯盟正在為以太網，IP和標準以及光學標準化等事情走到一起。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自Tal Leiani與美國銀行的關係。

Tal Leiani（美國銀行股票分析師）

請繼續。嗨，夥計們，你們能聽到我説話嗎？是的，我們能聽到你..你好我向自己保證今天要好一點，所以我有一個很好的問題問你。

Jaishree Ulal（主席兼首席執行官）

我保證也會很好。

Tal Leiani（美國銀行股票分析師）

遞延收入。去年，遞延收入翻了一番，並且有所上升。如果將短期和長期結合起來，就會增加8.26億。過去四個季度大幅上升。需要發生什麼？確認遞延收入的條件是什麼？這意味着需要採取哪些措施才能在未來幾個季度內確認遞延收入？是關於數據中心上線和流量進入數據中心還是遞延收入增加的來源？謝謝.

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

對，對，塔爾。所以我真的很喜歡你。所以我會對你好，不是因為我必須這樣做，而是因為我喜歡這樣做。所以我想如果你還記得10年前，塔爾我們也遇到過類似的現象，在雲中，整個樹葉脊柱設計是全新的。沒有人真正知道如何構建它或將其貨幣化。我們正在為Microsoft Azure等構建一些世界上最大的網絡。正確的？我們有新產品，他們有新設計，他們傳統上完成了訪問聚合核心。我們現在正在轉向這種扁平的扁平佈局。我們的資格周期相當長。所以我想説，這有客户方面和產品方面。客户方面是他們需要有空間，他們需要有設施，他們需要有他們的，在這種情況下，他們需要有他們的，現在又回來了。然后它曾經是中央處理器，他們必須有自己的機架和堆棧。順便説一句，在許多情況下，我們遇到了實際上需要手動安裝電纜的例子。這需要幾個月的時間。對的成千上萬的人必須這樣做。因此，其中肯定有客户接受的一部分，這從做好準備開始。還有一款新產品。Arista Etherlink系列中的許多新產品，特別是針對人工智能的，都是全新的、全新的芯片、全新的軟件。對它的熟悉，特別是在擴展和擴展的后臺，對他們來説是新鮮的。因此，需要進行一定程度的測試和確保它與生態系統的其他部分（包括前端）一起工作。這非常重要。阿里斯塔對此也負有巨大的責任。因此，對於塔爾你來説，獲得資格的時間長度曾經是兩到四個季度，現在已經延長到六到甚至八個季度。所以時間變得更長了。尚特爾你想補充點什麼嗎是啊

Chantal Brightoff（首席財務官）

謝謝你，Jaishree，我唯一要補充的是，我們確實每個季度都會認識到其中一些。所以這並不是一種平衡。這是瓷磚老化和生長。我們每季度都會認識到一些事情。事物進來，事物被P和L所認可。所以我只是想確保你明白這一點。

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是的，它沒有堆積。有些東西進去，有些東西出來。是啊這有意義嗎？塔爾。什麼？你靜音了。不，不，他們在他提出問題后讓他靜音。哦，他這麼做了？好吧好吧

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題將來自Evercore的Amit Daryanani系列。請繼續。

Amit Daryanani（Evercore股票分析師）

是的感謝您回答我的問題。你知道，我想，傑弗里，你們已經將XPO定位為下一個osFP。我很想了解一下，從OFC演示到27中的潛在部署，您如何看待人工智能集群內光學架構的改變？然后，也許特別針對Arista，隨着我們的發展，這是否會改變您每個AI機架或集群的增長概況或內容？謝謝

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是的，謝謝你，阿米特·達里亞尼。我認為您應該將XPO（擴展可插入光學器件）視為OSFP的合作伙伴。因此，在400 GB和800 GB時，您可以使用OSFP。隨着我們在2728年甚至以后達到更高的速度，OSFP將失去動力，這將是新的連接器選擇。因此，遷移到更高速度相當於遷移到xpo，特別是對於橫向擴展和橫向擴展而言。在伊拉克內部和擴大規模仍然有很多選擇。我認為在2至3米的短距離內，您仍然會看到大量共包裝銅。我認為XPO（擴展可插入光學器件）在密度方面將是另一種選擇。但如果他們真的希望在最小的空間內最大限度地提高密度，我不排除那里的開放式Co-Packaged Optics。因此，我認為XPO（擴展可插光學）在橫向擴展和橫向擴展方面將特別普遍，並且將成為橫向擴展的選擇之一。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題來自瑞恩·昆茨（Ryan Koontz）與尼達姆（Needham）的觀點。

傑夫·霍布森

請繼續。嗨，我是Orion上的傑夫·霍布森。我很欣賞這個問題。看起來這非常適合Arista的所有功能，我知道你提到過這可能會佔今年收入的三分之一左右，但這是否會在未來幾年內擴大規模甚至超過擴展規模？謝謝

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

嗨傑夫，或者更確切地説傑夫。我認為這個問題的答案取決於我們對兩者的處理效果如何以及兩者使用了哪些形式因素。今天的大部分Scale Across是一款非常有價值的重型路由平臺7800。因此，如果我們做很多這樣的事情，它可能會遠遠超過30%。但他們中的一些人也可能使用固定盒子或固定開關來做到這一點，並選擇添加大量電纜，在這種情況下，它不會遠遠超過這一點。所以我們不知道我們不知道什麼。但我同意您的觀點，Scale Across是迄今為止最重要、最具差異化的機會，它真正凸顯了Arista在平臺和軟件方面的實力。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題來自摩根大通的Somic Chatterjee。

薩米克·查特吉

請繼續。嗨，謝謝你回答我的問題，傑森。也許與這里的最后一個問題略有相關。只是想一想您所説的短期內大部分雲收入將被橫向擴展。當我們等待規模擴大時，在橫向擴展與橫向擴展方面，您如何看待自己的市場份額？在規模化的早期階段，您所看到的市場份額，您是否看到客户決策在規模上受到橫向擴展的現任者的主導，或者就他們如何設計供應商的方式而言，這是一個完全不同的決定。謝謝

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

好問題，薩米克·查特吉。你讓我這麼認為。我想説，如果是Greenfield部署，那麼他們傾向於一起考慮，因為他們不僅在建設站點，而且在考慮站點之間的互連，因此兩者的市場份額通常都很強。在某些情況下，Arista在歷史上從未參與過數據中心，我們現在有機會在多租户之間提供規模，即使在非綠地情況下，比如在棕色菲爾德，現在他們擁有不同的數據中心或人工智能集群，我們現在必須引入。因此，我再次認為Arista是一個非常合適的例子，可以在這兩種用例中進行規模化，但如果有意義的話，在全新的數據中心中還有額外的機會在所有用例中進行。因此，這為我們提供了一個參與不同類型的加速器和不同類型的模型的機會，因為人們沒有獲得電力，他們必須分佈數據中心，而由於分佈，您需要更多的流量工程、路由、多租户。所以我想説，擴展是我們所有用例的共同點，擴展和擴展可能是不錯的選擇和全新的綠色領域。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題來自法國巴黎銀行的卡爾·阿克曼（Carl Ackerman）。

Carl Ackerman（法國巴黎銀行股票分析師）

請繼續。是的謝謝Jaishree，您今天正在進行比以往任何時候都更多的網絡設計。這是否會改變您將服務貨幣化以捕獲更多您添加到這些應用程序的其他價值的工作的能力？我想，當您談到這一問題時，考慮到「遞延」中的服務收入的大量組合，服務收入能否更快地加速並佔未來銷售額的25%或30%？謝謝

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

我不這麼認為卡爾·阿克曼。我認為我們是一家產品公司，我們的大部分收入和對Arista Networks Inc的興趣來自我們的產品傳統，我們不收取服務費用。事實上，我們與合作伙伴密切合作，我們還將推薦網絡設計，我們將支持服務，當然，我們是全球支持的黃金標準。但我預計服務業作為我們收入的函數不會上升。我仍然將自己視為一家以產品為主導的公司。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題來自Matt Nicknam和Truist的線路。

馬特·尼克納姆

請繼續。嘿，非常感謝您回答這個問題。我只是想回到毛利率。所以我知道我們處於62左右的區間，同比下降了約170個基點。我想深入研究它是否主要與混合相關，或者你知道，也許你可以量化是否存在內存和成本相關的影響有多重要。如果有任何電話您可以提供。謝謝.

尚塔爾·布萊特托夫（首席財務官）

是的，我認為這是一個很好的問題。我會説大多數，如果你看，即使你看前一個季度或前一年，大部分的差異是客户的組合。只是爲了澄清，你知道我們的大客户，你知道，有一個，有一個較低的毛利率增長，所以組合是主要的驅動力，然后是次要的，雖然沒有那麼重要的事情取決於季度，取決於如何推迟。遞延的移動關税或內存成本或硅成本取決於季度。因此，次要驅動因素，但主要驅動因素的客户群的組合。我們的下一個問題來自於線

雷吉娜（主持人）

大衞·沃格特（David Vogt）與瑞銀集團（UBS）的合作。請繼續。

安德魯

謝謝.嗨，我是David的Andrew，您知道，從幾乎24億庫存的高位來看，您知道近兩年的採購承諾COGS，我們應該如何考慮供應限制以及庫存和採購承諾在哪里不令人滿意，無法滿足需求？您的庫存中有漏洞？我不會説我們的庫存有漏洞，但我們的需求激增，尤其是對最新、最新的平臺，這當然推動了我們對供應商最現代化的硅的需求，甚至推動了對內存數量的需求，甚至比我們今年開始前的預期還要多。這促使我們成為市場的買家。幸運的是，我們有相當好的消費能力。我們是這些場景中非常可靠的合作伙伴，因此我們與這些供應商密切合作。但毫無疑問，就像我們正在提供的最新平臺一樣，特別是在人工智能領域，正在推動我們在高端產品組合中的需求。

託德·南丁格爾（聯席總裁）

是的，大衞，除了這一點之外，真正的漏洞是交貨時間。我們正在經歷嚴重的晶圓廠短缺，以至於我們無法及時獲得芯片。因此，我只想説，我們的購買承諾是多年的，因為我們必須處理多年的預測，以便我們及時得到它們，因為這些芯片的交貨時間太長了。所以我認為這是最大的漏洞。交貨時間。

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是的，我們確實經歷了52周的交貨期，超出了預訂需求。我們的客户當然不想等那麼久。

雷吉娜（主持人）

我們的下一個問題來自詹姆斯·菲什（James Fish）與派珀·桑德勒（Piper Sandler）的作品。

詹姆斯·菲什（Piper Sandler股票分析師）

請繼續。嘿，夥計們，也許對你們來説，指南加薪主要是關於人工智能的。你們是否優先考慮這些貨物，或者目前對非人工智能、非人類園區猶豫不決，並保持大致持平。Jay Sri，就像我們思考毛利率的組合一樣，你們現在對BlueBox採用情況有何看法？你是否看到任何形式的需求淨拉動，你知道，這里有很多聰明的客户，他們非常清楚供應鏈的限制。謝謝夥計們

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是的，謝謝。謝謝我先從我的問題開始，從你問題的順序開始。所以我不認為我們是在説，因為我們正在將收入和瑣事提高到人工智能領域，所以我們對所有其他客户群都不感到興奮。我想你都聽到了Jay Sri和我談論的我們對今年的開始以及我們在所有三個客户群體中看到的情況感到非常滿意。我們非常高興我們在企業中看到的情況，我不會説這是完全人工智能的。所以讓我們將其算作您提到的非人工智能桶。所以拭目以待。我們正在第一季度報告第一季度，我們將看看今年的情況。但我們對這三個公司都非常有信心，我們看到了強勁的需求。因此，我想我會把它留給我們，看看我們在未來的季度指南中會走到哪里。我同意這一點。只是提醒大家，我們現在已經從去年9月剛剛説過的10.5億提高到了115億。是的，其中很大程度上是人工智能，但我們在園區內做出了積極的承諾，要實現12.5億個季度的目標，並繼續為我們的數據中心和雲服務和發展。因此，這三者都在增長，但人工智能無疑正在成為有關BlueBox採用的新聞頭條。您實際聽説過的一個客户用例就是從此移開的。您收到了Ken Duda的來信，他從白盒子搬到了Bluebox。他們現在的目標是轉會到藍盒子。有時靈第一，它也有規模。它實際上通過第三名AMD加速器為我們完成了工作。未來他們可能會使用開放操作系統，但他們對診斷功能和平臺SDK非常滿意，我們在其中重寫了每一個軟件，並非常非常好地扭轉了所有Broadcom芯片、晶體管。可擴展操作系統（EOS）的功能是，他們也可能會使用一些開放式鼻子。但這將是BlueBox的一個非常好的例子，它今天擁有可擴展操作系統（EOS），並且可能會被其他人使用。我們繼續看到這一點，特別是在NEO雲中。我們總是在雲和人工智能巨頭中看到一些這樣的情況，因為他們知道如何與開放性合作。因此，我們一直採用混合策略，但我們現在肯定在NEO雲中看到了更多這種策略。

雷吉娜（主持人）

瑞金娜我們還有時間問最后一個問題

Ben Bolen（克利夫蘭研究公司股票分析師）

我們的最后一個問題將來自克利夫蘭研究中心的Ben Bolen。請繼續。大家下午好。感謝您回答這個問題。Jaitree，您早些時候提到了推理，説現在這是一個較小的用例，我很感興趣您對企業在消費推理和創建代理的能力方面的看法，以及如何隨着時間的推移而發展，以及您認為前端網絡和邊緣網絡今天支持這些用例的能力。基本上我們只是得到了持續的投資期嗎？因為你現在看到的事情正在流血，並在企業中變得更加重要，而且這種情況可能會持續多久。

Jaishree Ulal（董事長兼首席執行官）

是的，不，我本，我傾向於同意你的論點，雖然今天我們正處於訓練熱潮中，一種基於推理的更加分佈式的人工智能生成人工智能範式，這意味着你並不總是需要圖形處理器，您將擁有高端處理器，需要管理的參數和令牌較小，並且您將擁有特定的代理人工智能（AI）用例和應用程序。我們看到了非常非常早期的試驗和階段，還沒有什麼超級大的，但我們看到，我的意思是，它們不像你在人工智能泰坦上看到的那樣存在於數十萬個圖形處理器中，但我們經常看到某些高科技領域的客户想要部署數千個、數千個、絕對不是一萬個，而是數十萬個，而且它們往往就像你所説的那樣，不是訓練，而是更多基於推理、更代理的人工智能（AI）也更基於推理。所以我認為我們會看到更多這樣的情況。如果你願意的話，這就是暴風雨前的平靜。隨着人工智能變得更加分佈式，我認為它不僅僅需要圖形處理器，它將需要更多的高性能計算。在我們看來，其中許多人似乎都像是高性能計算高性能計算高性能用例，這些用例正在為人工智能復興。所以我，我同意你的論文，本。我認為這需要幾年的時間才能完全實現。

操作者

Arista Networks Inc 2026年第一季度財報電話會議到此結束。我們發佈了一份演示文稿，提供了有關我們業績的更多信息，您可以在我們網站的投資者部分訪問這些信息。感謝您今天加入我們以及您對Arista的興趣。感謝您的加入。女士們、先生們，今天的通話到此結束。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。