Bright Horizons Family報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

Bright Horizons Family（紐約證券交易所代碼：BFAM）周二舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

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Bright Horizons Family報告稱，受備份護理和全方位服務部門增長的推動，第一季度收入同比增長7%，達到7.12億美元。

該公司重申2026年全年收入指導範圍為30.75億美元至31.25億美元，調整后每股收益指導範圍為每股4.90美元至5.10美元。

儘管澳大利亞面臨挑戰導致註冊人數下降，但該公司的網絡佔用率連續提高，備份護理的用户增長持續擴大，收入增長了12.5%。

戰略重點仍然是增強用户體驗、合理化中心投資組合以及擴大客户的服務採用。

管理層強調了第一季度總計2.25億美元的大量股票回購，儘管利息費用增加，但仍對每股收益做出了積極貢獻。

史蒂文

感謝史蒂文，並向參加電話會議的所有人問好。我將從我們的財務亮點開始。第一季度收入為7.12億美元，同比增長7%，符合我們的預期。調整后的營業收入為6500萬美元，比上一季度增長4%，佔收入的9.1%。調整后的EBITDA為9600萬美元，也增長了4%，佔收入的13.4%。調整后每股收益為每股0.82美元，比上一季度增長6%，略高於我們設定的75至80美分的指引。仔細觀察我們的三個業務線，第一季度備份收入增長了12.5%，達到1.45億。用户的增加和現有客户的使用範圍擴大繼續推動大部分增長，第一季度連續第16個季度實現兩位數的收入增長。我們預計，該季度調整后的營業利潤率為18%，此時使用量季節性較低。隨着我們在今年剩余時間進入使用率更高的季度，我們獲得了運營槓桿，我們繼續預計利潤率將實現28%至30%的全年目標。全面服務收入為5.41億美元，比上一季度增長6%，主要受學費上漲、入學人數增加和外匯的順風推動，而這些都被過去一年關閉中心影響的約250個基點的逆風部分抵消，以及較小程度上是由於澳大利亞的入學人數下降。本季度，我們淨關閉了22箇中心，導致季度末中心數為988個。正如史蒂文提到的那樣，去年開放的中心的入學率在第一季度略有增長，儘管如果沒有澳大利亞經歷的入學率收縮，入學率會增加約100個基點。平均入住率在60多歲左右，比2025年第四季度和上一年都有所增加。關於我們在之前的電話會議中討論過的中心隊列，我們也繼續看到比上一年有所改善。我們表現最好的群體，即7個入住率超過70%的中心，從2025年第一季度的47%提高到26年第一季度的48%。更值得注意的是，我們的底層隊列，入住率低於40%的中心，現在已經下降到這些中心的10%以下，從去年的13%提高到本季度的8%，這既反映了招生進展，也反映了我們專注於關閉表現不佳的中心的結果。調整后的營業收入為3700萬美元，比上一年增加了400萬美元，佔收入的6.8%。增長30個基點，學費上漲超過平均工資成本，以及我們英國業務的持續進展推動了利潤率的增長。儘管如此，報告的利潤率改善受到澳大利亞招生和運營挑戰的限制。排除澳大利亞的這一影響，利潤率將比上年擴大50個基點以上。鑑於目前的經營業績和今年剩余時間的前景，我們預計澳大利亞對報告利潤率表現的阻力仍將比我們最初預期更大。我們的教育諮詢部門的收入為2700萬美元，比上一季度增長2%，調整后的營業利潤率為9%，與上一季度基本一致。由於平均利率上升以及本季度股票回購增加導致的平均借款增加，第一季度的利息費用從上一季度的1000萬美元上升至1200萬美元。調整后淨收入的結構性有效税率也為27.5%，與2025年第一季度一致。轉向現金流量表，我們從運營中產生了1.08億美元的現金，並進行了2000萬美元的固定資產淨投資，導致過去12個月的自由現金流為8800萬美元。自由現金流為2.76億美元，轉換關係為106%調整后的淨利潤。正如第一季度提到的，我們機會性地回購了2.25億股資金。截至本季度末，利用自由現金流和增量左輪手槍借款進行回購，我們3月份宣佈的新回購授權仍有5.77億美元。最后，我們在第一季度結束時擁有1.33億美元現金，槓桿率為淨債務與調整后EBITDA的1.9倍。現在轉向2026年展望，我們重申2026年全年收入指導在30.75億至31.25億美元之間，調整后每股收益在4.90美元至5.10美元之間。我們的指導不包括任何額外的股票回購對利息費用或股票計數的影響。如果我們考慮全面服務的細分市場水平，我們預計由於入學率增長和學費上漲，報告收入將增長2.5%至3.5%，但被淨中心關閉帶來的約200個基點的阻力以及澳大利亞業務預期業績下降帶來的約100個基點所抵消。在備份服務方面，我們現在預計，由於使用的持續擴大，報告的收入將增長12%至14%。最后，在淨諮詢方面，我們預計將以中等個位數增長。最后，根據全年指引，我們現在估計全年利息支出為5000萬至5200萬，調整后的有效税率為28%至28.5%，比之前的指引高出約100個基點。當我們特別關注第二季度時，我們的展望是總收入增長率在5.25%至6.5%之間。按細分市場細分，全服務收入增長2.5%至3.5%，備用增長15%至17%，ED諮詢為低個位數。就第二季度的盈利而言，我們預計調整后的每股收益在1.17美元至1.22美元之間。史黛西，就這樣，我們準備好進行問答了。謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。您可以按星號2將自己從隊列中刪除。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按STAR鍵之前拿起手機。您的第一個問題來自貝爾德的傑夫·穆勒。請繼續。

通過實時例子，我們在上周的地平線峰會上將這一策略付諸實施。我們接待了100多名客户，其中包括來自美國銀行、康卡斯特和Cone Health等的人力資源和福利負責人。討論涵蓋了僱主贊助的教育和護理的未來，以及為員工及其家人提供統一體驗的現代方式。我們收到了客户關於此次活動和我們推出的創新的大量反饋。我們期待着隨着時間的推移分享更多信息，此時我想回到我們第一季度備份服務收入的分部業績，本季度增長12.5%，達到1.45億美元，調整后的營業利潤率為18%，兩者均符合我們的預期。增長的推動因素是獨特用户的持續擴張，在所有護理類型中都有穩定的使用，並展望夏季和學齡計劃的高峰利用率。我們對用户持續增長以及第二季度和第三季度提前預訂的使用可見性感到鼓舞。轉向全面服務，收入增長6%，達到5.41億美元，符合我們的預期。學費上漲和外匯順風共同推動了增長，但中心關閉部分抵消了這一影響。隨着我們繼續合理化投資組合，我們在第一季度開設了2箇中心，一個在荷蘭，豐田的第三個中心位於美國。第一季度平均入住率在60%左右，較第四季度和上一年有所改善。去年開放的中心的入學人數在第一季度略有增長。這包括來自我們澳大利亞業務的約100個基點的阻力，我們在澳大利亞經歷了這組78箇中心的入學人數大幅下降。與其他地區相比，我們澳大利亞投資組合的入住率在疫情發生后的幾年里有所下降，本季度的入學率萎縮比上一年的學年過渡周期要嚴重得多。隨着更廣泛的澳大利亞幼兒教育行業在2026年也經歷了重大的疲軟，我們預計在展望今年剩余時間時，入學情況和整體績效狀況將面臨更大挑戰。更廣泛地説，我們對中心網絡入住率的連續改善、中下層人群的持續復甦以及本季度營業利潤率的提高仍然感到鼓舞。儘管受到澳大利亞的阻力，但我們的重點仍然是擴大招募範圍，改善消費者體驗和質量價值，實現更好的運營槓桿和運營效率，並在適當的情況下合理化中心組合。正如我們在2月份的電話會議中預覽的那樣，我們本季度關閉了24箇中心，因為我們繼續將我們的投資組合定位為客户合作伙伴和在職父母的員工服務。我們的教育諮詢業務本季度收入為2700萬美元，比上年增長2%。本季度推出的值得注意的新客户包括恩智浦半導體、Visa和Huntington銀行，我們繼續專注於推動參與者的增長和大學教練服務的使用。因此，第一季度業績的結束表明整個業務的需求和執行力都很強勁。我們對核心業務取得的進展感到鼓舞，同時保持財務和運營紀律。因此，我們重申2026年全年收入指導範圍為30.75億至31.25億美元，調整后的每股收益指導範圍為每股4.90美元至5.10美元。至此，我將把電話轉給伊麗莎白，她將深入瞭解季度數據並分享有關我們前景的更多細節。

伊麗莎白

傑夫·穆勒（貝爾德分析師）

是的，謝謝。我認為您提高了備份服務年度收入指導。如果我錯了，請糾正我，但這是在第二季度或第三季度的早期備份護理預訂的背后或驅動的，還是什麼？我猜現在你有多少知名度，適合夏季使用？當然.謝謝你的問題，傑夫。所以我們當然提出了指導，對吧？因此，之前的指引是今年的11%至13%。現在我們今年的比例為12%至14%。這實際上是基於我們對活躍用户及其使用模式的動力的信念。正如您正確指出的那樣，我們的大量客户都延長了進入夏季的預訂窗口。因此，我們確實對這些保留有很好的可見性。根據歷史趨勢，我們認為增加指導是謹慎的。明白了。然后幫助我們瞭解澳大利亞的根本問題。如果是供應、需求、移民、負擔能力和替代方案，那麼問題是什麼？有沒有理由認為這是周期性的，而不是更具結構性的逆風的前端？當然，很高興談論一下澳大利亞的作品，也就是。聽着，我認為首先重要的是，你知道，我們早在2022年就進入了該市場，由於存在的第三方資金支持，我們被市場所吸引。就澳大利亞而言，它實際上是圍繞政府的。當時我們有機會獲得一位僅在兒童方面的高素質領導者。當時他們很享受，我們也很享受高入住率，事實上，整個行業的入住率都很高。當時我們希望改善的挑戰實際上是圍繞勞動力和勞動力，特別是圍繞勞動力數量和成本。我們以為這會隨着時間的推移而改善？這一點並沒有隨着時間的推移而改善。自2022年以來，入學人數在此期間一直處於緩慢下降的道路上。傑夫，我要説的是，與其他地區不同，我們看到后新冠時期的供應相當穩定地增加。對的因此，在該市場中，進入市場的供應加速，因此肯定會凸顯這樣一個事實：兒童保育的飽和率變得更高，特別是在我們運營的關鍵市場。然后，你知道，我們轉向第一季度，第一季度的入學率下降比我們預期的要快。在澳大利亞，這當然是一年中的一個時間，家庭通常會過渡到學校，新的入學人數會回填。但最終我們有一個相當典型的槓桿動力學。但是我們沒有看到新的首發球員的水平。因此，希望這概括了我們所看到的挑戰，我們確實認為它們與我們運營的其他地區不同。

安德魯·施泰納曼（摩根大通分析師）

下一個問題摩根大通的安德魯·斯坦納曼，請繼續。嗨所以你保留了今年的指南，但澳大利亞情況更糟，備份增加了。您的（我們稱之為非澳大利亞業務）中是否還有其他部分的表現好於預期，總體而言，作為一個投資組合，這使您符合您的目標範圍？如果你能提到澳大利亞有多大的話。

伊麗莎白

當然.所以，是的，爲了回答這個問題，我們在第一季度有相當大的股票回購節奏，因此這為盈利結果增添了順風。儘管由於短期內的融資，我們的利息支出確實會高一些。但隨着時間的推移，它將繼續增長。但今年它的貢獻將達到高個位數。你知道，扣除利息費用后的8%。或者8美分，抱歉，扣除我們發生的利息費用。所以這對也做出貢獻的企業來説是一個積極的因素。我認為，除了澳大利亞的業績之外，除了經營業績之外的另一個因素是，由於澳大利亞的頭寸是虧損的，我們所有這些損失都是不可扣除的。所以它在今年的影響更加放大。因此，與我們之前的指南相比，僅來自澳大利亞的運營和税收影響就接近20美分。我問，除了在引導範圍內增加后備人員外，澳大利亞以外還有其他什麼比預期更好的情況，因為今年已經過去了四分之一？嗯，股票回購正在增加，稱其為8美分左右。

安德魯·施泰納曼（摩根大通分析師）

好的，非常感謝。

傑夫·西爾弗（BMO資本市場分析師）

下一個問題BMO資本市場的Jeff Silver，請繼續。太感謝了您提到第一季度備用護理利潤率往往會稍軟，但同比仍有所下降。與去年相比，本季度是否發生了一些具體的事情？

伊麗莎白

還沒呢.有點混合依賴性，傑夫。這是一個相對較低的使用季度，因此取決於，你知道，更多的外出天數和學校假期周，而不是我們在夏天看到的學校老年護理的強度。因此，根據家庭中心的不同，不同的護理類型混合，不同的提供商網絡。所以這取決於這種組合。

傑夫·西爾弗（BMO資本市場分析師）

好吧，如果我可以轉到全方位服務中心，我知道現在有點早，但我們能瞭解秋季註冊期的註冊情況嗎？是的，我認為公平地説，我們看到了一種與去年收盤類似的節奏。因此，當我們回顧今年時，我們確實看到了以與去年下半年類似的速度入學的機會。我們就完成的旅行而言，這對我們來説是遠期預訂方面非常重要的指標，所以感覺很好，這就是我們的前景。好的太好了非常感謝謝謝

託尼·卡普蘭（摩根士丹利分析師）

當然.所以我認為現實是員工福利空間很吵。是的，所以僱主提供了很多，員工也有能力理解所有這些。他們在嘈雜的環境中受到了挑戰。我要説的是，當我們考慮在這種背景下脫穎而出時，我們在準備好的講話中談到了一些行動。是的，所以責任確實落在我們的客户管理團隊身上，我們根據客户群重新定位了他們，以建立更深層次的合作伙伴關係，為我們創造更多的機會。提高客户群的認識，然后最終讓我們的客户管理團隊與我們的營銷機構更多地合作，以確保我們能夠進行良好的溝通和良好的信息傳遞，以便人們在他們可能自然領導服務的時候收到信息。因此，我們在之前的電話中談論的很多內容都是圍繞個性化的想法，並真正嘗試獲得針對個人個性化的消息，這有助於強調他們可能有什麼需求，然后我們如何幫助解決這些需求。謝謝謝謝下一個問題高盛的喬治·湯。請繼續。嗨謝謝.下午好.您目前很專注。嗨您專注於採用統一的客户參與和服務採用方法。您能否談談您是否仍需要在銷售人員或銷售流程中實施其他步驟才能充分實現這一願景？當然.因此，我將談談我們最近採取的一些行動，這些行動顯然還沒有取得成果，但將在未來幾個季度和幾年開始產生影響。因此，我們最近做的第一件事是真正將我們的企業方法與我們的地理方法分開。因此，我們現在有一些人正專注於最大和最複雜的銷售機會，無論是新的標識還是我們現有的客户群。然后我們還有另一批人，他們專注於企業之外、地理區域內的最佳機會。所以第一個是結構性的。其次是我們確實部署了新的銷售培訓和。以及使他們能夠更有效地應對這種統一信息的工具。因為同樣，我們曾經有個人銷售個人產品。現在，我們的期望是，我們獨特、統一的銷售團隊將走出去談論所有明亮視野的產品，然后根據個人客户的需求量身定製解決方案。所以我會將其歸入第一類。這是我們現在正在市場上部署的新部分。我想説第二點是，當我們考慮如何統一併追求機會時，我們實際上也在用户層面這樣做。因此，真正開始思考那些今天提供多種服務的僱主，我們如何幫助員工理解和重視可能跨越Bright Horizons內部孤島的服務，以真正實現額外的使用模式？所以我會給你舉一個例子。可能提供College Coach並通過其備用服務線提供輔導並幫助對College Coach用户進行交叉授粉，以利用輔導產品和輔導用户利用College Coach產品。這是我們如何思考它的多層面例子，首先是在企業層面，其次是在個人用戶層面。這非常有幫助。然后在備用護理方面，您提到您已經連續16個季度實現兩位數的增長。鑑於長期以來兩位數強勁增長的歷史，您準備好此時更新備用護理增長的長期目標了嗎？是啊所以我認為您剛剛收到演示文稿，但我會提請您注意幻燈片28，其中我們正在進行確定我們增長算法中的備用護理構建塊的日期，並真正呼籲採用11%至13%的長期增長算法，這是您歷史上看到的升級。明白了。非常有幫助，謝謝。謝謝如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。您的下一個問題來自瑞銀集團的Josh Chan。請繼續。嗨，下午好，史蒂文，伊麗莎白。感謝您回答我的問題。我想是吧嗨在您展示的備份護理滲透率幻燈片中，我猜您認為是什麼導致了滲透率的差異？顯然，這張幻燈片表明行業有一些因素。但那麼是終身制，是地理位置嗎？是什麼導致一些僱主的滲透率較高而較低？當然.所以首先我會談談行業之間的差異，然后我們可以談談行業內部、行業之間的差異。部分差異歸因於員工人口統計數據。對的因此，你會看到在金融服務領域，金融服務和專業服務，我們往往有最強的滲透力，我們談論的是人口統計和工作方式，當護理安排出現故障時，員工確實需要並重視更換護理安排。因此，我們將看到這些行業的利用率更高。在像工業這樣的地方，也許這些是製造廠或其他傳統上男性主導的行業，我們看到的是較少的就業。但我認為這張圖表中更有趣的部分，甚至比行業之間更有趣的部分是行業內部。你會看到，在應該具有相似特徵的公司和組織中，滲透率最低的公司和組織與滲透率最高的公司和組織之間存在相當大的差異。因此，我們首先要研究我們利用率最高和利用率最低的客户。通過賬户管理方面的變革，我們確實非常努力地努力讓滲透率較低的客户看起來更像滲透率較高的客户，並繼續擴大滲透率較高的客户的增長，瞭解平均而言，我們仍然有適度的滲透率。因此，在我們在分析方面所做的工作以及通過協調客户管理職能和營銷職能之間，我們相信我們有能力繼續在這方面取得良好進展。謝謝這真的很有幫助。備用護理上的顏色。然后在全面服務方面，你確實概述了長期增長4.5%至6.5%。我只是想知道是什麼支撐着這一點，包括學費和中心的開放，等等，在全面服務的司機方面。謝謝是的，我的意思是隨着時間的推移，這些都是積木。首先是價格上漲，然后是之前關於增加中心的問題中的註冊。因此，當我們恢復到至少中性的節奏時，希望明年，中性淨開放再次變為正值，中心入學人數的增加以及適度的入學人數增長將隨着時間的推移而成為這一點的貢獻者。因此，一定程度上的單位增長以及入學率增長將是其中的其他組成部分，你知道，此外，你知道，稱之為3到4%左右的價格上漲。然后其他部分是新中心的註冊。

下一個問題摩根士丹利的託尼·卡普蘭，請繼續。非常感謝我知道你預計今年年初會有一系列關閉，我想我們確實從數字中看到了這一點。您是否還預計全年淨減少25至30家中心嗎？我想當你開設新中心時，我想你會在今年剩下的時間里開設一批。什麼時候是開設新中心的最佳時間？只是想了解那里的季節性。是啊嗯，如果我們能控制開幕式的時間表，斯托尼，你是對的。我們肯定會開放，可能中間準備在秋季賽季可用。因此，7月，8月開放，所以你可以報名參加秋季可能是最佳時間。但它最終成為中心建設周期最終控制了更多的開場節奏。下一個最佳時間是在新年之前開業，因為那通常是家庭入學的時候。我們確實認為全年中心將處於25到30個左右，淨減少、淨收縮。但是，儘管第一季度規模過大，因為我們確實有一些本季度已經完成的開放，而且我們看到正在開放中，當然，它們受到這個時間表的約束，但我們已經把關閉的情況做得很好了。這就是我們正在考慮的報價或數量。是的，明白了。然后我想當我想到備份時，你在那里做了一些很好的幻燈片，你談到了備份滲透率低於5%，我想。您對此也有何看法？因為員工是否只是不知道這些計劃，並且喜歡，我想，有什麼方法可以推動更高的水平？

伊麗莎白

Josh Chan（瑞銀分析師）

太好了感謝你們抽出時間。

伊麗莎白

謝謝謝謝

Faith Alway（德意志銀行分析師）

下一個問題德意志銀行的Faith Alway，請繼續。是的，嗨。謝謝我想跟進全面服務利潤率方面的情況。所以有幾個相關的問題。一個是您能否幫助我們具體闡述澳大利亞對利潤率的影響，如果我錯過了這一點，我很抱歉，但我知道您給了我們一個頂線影響，但只是好奇您是否仍然預計今年會看到25至50個基點，以及是否有任何抵消澳大利亞的影響，與此相關，作為長期構建模塊的一部分，我認為9至10%，我想我可以稱之為目標。所以只是好奇你什麼時候希望到達那里。當然，我想我明白了問題的要點。所以如果我沒有，請繞回來。但我認為問題在於考慮到澳大利亞的這一影響，全面服務利潤率是多少。我認為有兩種方法可能有助於回答這個問題。一是對澳大利亞的影響和結果是什麼，然后實際的阻力是什麼？只是總體上談論澳大利亞。因此，我們引導今年利潤率擴大25至50個基點。考慮到收入下降的阻力，你知道，在100個基點範圍內，如果註冊人數為100個基點，那就稱為2000萬美元左右。利潤率下降甚至不止於此。因此，我們有一個元素稱今年利潤率增長持平，但如果沒有澳大利亞的影響，這將是25至50個基點。這就是它被納入的影響。如果我們單獨考慮澳大利亞，它的全年收入狀況約為1.4億美元。由於虧損總額在2000萬至2500萬之間，這對全方位服務業務的總體不利影響約為150個基點。所以我們討論了之前提出的關於對指南有何影響的問題，澳大利亞指南中是否有建議和接受？因此，今年我們確實必須吸收一些表現不佳的因素。但同樣，單獨來看，澳大利亞的税收影響和這種虧損狀況對盈利表現的總體阻力接近40美分。太好了，這超級有幫助。然后我想我問題的第二部分只是關於長期構建模塊，即9到10%。我知道我們已經問這個問題一段時間了，實際上是從新冠疫情以來，所以只是好奇你是如何知道的，你的觀點已經發生了變化。是啊所以你知道，從基數的角度來看，我們今年開始，去年結束，我應該説是5.5%。如果我們面臨來自澳大利亞的150個基點的逆風，並且我們每年能夠獲得25至50個基點，那麼在所有條件相同的情況下，我們將達到7個基點。隨着註冊人數的不斷增加，我們每年將增加25至50個基點。我們還關閉了一些中心，我們在之前的電話會議中談到了這些中心，在我們努力完全退出這些租賃時，這些中心存在一些運營成本。他們中的一些人已經承擔了我們正在承擔的黑暗成本。這是另一個，稱其為50個基點左右，這將在未來幾年內逐漸減少利潤率。因此，我們正在努力實現9%到10%的目標，並持續改進。我們仍然有一些中心要退出投資組合。因此，這種結合以及運營槓桿和效率，從入學收益逐年增加，我們認為我們肯定是在打擊距離，我們看到，在我們最好的表現中心。但其中一些異常值目前給報告的利潤率帶來了相當嚴重的阻力。明白了，謝謝。然后只是快速跟進。我很好奇，如果你看到任何好處，甚至有點像你正在與客户交談，從45 F OBBA的影響，增加了年度能力的税收抵免。我知道這是去年的事，但我很好奇你們的談話是如何傾向於這個話題的。

伊麗莎白

當然.所以看，我認為快速的答案是，45 F在對話或我們客户群的採用方面沒有產生太大影響。因此，我認為，雖然在某種程度上，這在新客户對話中可能是一個有趣的話題，但我想説，從我們的角度來看，它肯定不是一個推動指針的話題，因為它關係到最終讓客户完成任務，或者將其視為我們當前客户正在採用的東西。

Faith Alway（德意志銀行分析師）

明白了。非常感謝。

斯蒂芬妮·摩爾

謝謝下一個問題斯蒂芬妮·摩爾，傑夫·里斯可以嗎？繼續吧，斯蒂芬妮。您的線路已上線。很抱歉抱歉大家。我想也許回到備用護理，您能談談您的客户在備用護理服務中使用不止一種服務嗎？我認為這可能會有幫助。

伊麗莎白

當然.所以我想我會退一步説，你知道最早的后備護理是如何定義的，是在中心提供護理，然后最終擴展到家庭。隨着時間的推移。對的我們已經將其擴展到包括學齡計劃，我們已經將其擴展到包括老年人護理。我們已將其擴展到學術輔導和寵物護理中。我要説的是，我們的客户幾乎普遍為兒童和老年人提供中心和家庭服務。我想説，我們有非常強烈的多數派接受度，因為它與學術輔導有關。然后我想説，這些產品中採用率最低的是寵物護理，儘管從用户的角度來看，這恰好是該產品中相當受歡迎的部分。因此，它的一部分是所提供的東西，我對此進行了公平的描述。另一個是最終用户如何採用它。但這就是我對它的描述。所有這些都在家庭、成人和兒童的中心提供它。大多數人提供輔導，然后在較小程度上提供寵物護理。

斯蒂芬妮·摩爾

明白了。這真的很有幫助。也許只是我不認為有人問到目前為止，只是在英國的業務。我認為在過去一年左右的時間里，在這方面取得了很大進展。因此，也許我們應該如何看待營業收入和總體業績的改善。有。謝謝是啊所以感謝提醒，因為英國業務肯定已經踏上了旅程，我們很高興看到連續、季度和同比的進展。值得提醒的是，去年英國已經扭轉了局面，從運營業績、運營收入貢獻的角度來看，英國表現良好。總體全服務利潤率仍處於個位數，而不是我們報告的5.5%。今年，入學人數的增長和持續的運營執行都在繼續改善。它仍然在向總體平均水平邁進。仍然有點阻力，但就扭虧為盈而言，它是一個很大的貢獻者。

斯蒂芬妮·摩爾

這並不是改善的速度對我們的整體槓桿率有何貢獻，而是比2025年稍微慢一點。好的，好的，感謝大家一如既往地抽出時間。謝謝謝謝，斯蒂芬妮。棒了好吧，非常感謝大家加入我們的電話並祝你們度過一個愉快的夜晚。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。