AtriCure 2026年第一季度盈利電話會議記錄

太好了大家下午好，歡迎收聽我們的節目。AtriCure在2026年開局強勁，第一季度全球收入為1.4億美元，同比增長14%。我們正在建立我們在2025年通過新產品發佈建立的勢頭，本季度標誌着我們的全球增長率比上一季度和去年同期有所加快。推動這一加速發展的是我們的美國業務，該業務在本季度推動了約15%的增長，這得益於Atriopp Flex Mini和Atriopp Pro Mini設備、Cryosphere Max Probe的擴大采用以及我們的Clamp持續增長。此外，我們的調整后EBITDA為1700萬美元，幾乎是去年第一季度的兩倍。我們本季度的業績再次證明了我們有能力實現持久的兩位數收入增長並擴大盈利能力。超越我們的財務業績。自去年第四季度開始試驗入組以來，我們在Boxx No AF臨牀試驗中取得了非凡的進展。迄今為止，我們在這項960名患者的隨機對照試驗中總共入組了約300名患者。我們的跟蹤工作遠遠提前於最初的時間表，現在預計將在今年年底左右完成入學，比計劃提前近一年。這項試驗的入組速度反映了外科醫生的極高參與度，他們親身體驗了術后心房顫動對患者的影響。需要提醒的是，多達一半沒有既往AFIB的心臟手術患者會出現術后心房顫動，這是心臟手術最常見的併發症。由於目前還沒有既定的治療方法，術后心房顫動對醫療保健支出構成了巨大的負擔，僅在美國，估計每年就超過20億美元。我們相信，利用Encompass Clamp和Atriopp器械進行的Boxx無AF臨牀試驗有可能有意義地改變該患者人群的治療結果，並解決未滿足的重大臨牀需求。Boxx No AF也是對我們的LEAPS臨牀試驗的高度補充，該試驗旨在研究無心房顫動的心臟手術患者中左耳垂管理對減少中風的益處。我們希望我們這兩項具有里程碑意義的臨牀試驗能夠產生強有力的臨牀證據，支持心臟手術患者的預防性治療，為AtriCure釋放巨大的全球市場機會，同時建立心臟手術新的護理標準。AtriCure有能力在未來幾年實現我們業務的這些重要催化劑。現在來了解涵蓋特許經營表現的更新。第一季度，疼痛管理再次引領我們的投資組合增長，同比增長28%。CryoGlobe Max Max探頭仍然是增長的主要驅動力，貢獻了我們本季度疼痛管理銷售額的約70%。新客户和現有客户的外科醫生都認識到它可以顯著節省時間和臨牀有效性，從而使更多患者的術后疼痛得到有效管理。建立在我們的創新傳統之上。我們也很高興我們用於截肢手術的Cryo XT探針開始獲得牽引力。我們繼續從使用該器械的每名新外科醫生那里收到出色的反饋，並通過我們的登記系統收集該治療的臨牀結局。我們仍處於CryoXT治療開發和採用的早期階段。然而，隨着我們進入2026年下半年，在全球心臟消融系列中，我們仍然相信CryoBCD能夠做出更有意義的貢獻。第一季度開放性消融收入增長15%。在美國和歐洲穩步採用Encompass Clamp的引領下。儘管我們即將迎來美國全面市場推出四周年，Encompass仍在從新客户和現有客户中實現增長。如前所述，在第四季度財報電話會議上，我們推動AFIB和心臟手術患者治療的努力得到了胸外科醫生協會年會最近的一項公告的驗證，其中包括將伴隨AFIB治療作為質量指標。心臟手術質量指標的影響有很好的先例，我們相信這一變化將支持手術AFIB消融和附件管理的更多采用，成為未來幾年增長的持久順風。我們的微創消融系列在第一季度繼續面臨阻力。我們相信混合療法在當前和未來的治療格局中可以發揮作用，並繼續致力於為長期持續性心房顫動患者的未滿足需求提供解決方案。最后，轉向我們的闌尾管理特許經營權，在我們的開放式和微創闌尾管理產品的推動下，該特許經營權在全球範圍內實現了16%的增長，我們的開放式左闌尾管理業務受益於AtriTrap Flex Mini在美國的大力採用，我們退出了本季度，Flex mini貢獻了我們開放式闌尾管理收入的約40%。更重要的是，我們相信我們的Flex Mini設備在推動該市場的份額增長方面發揮了影響力。使用我們或我們正在試用的競爭器械的外科醫生對Atrilip Flex Mini的小外形、穩健的臨牀證據和我們的Atriclip器械在微創手術中的卓越產品性能印象深刻。Atrilip Atrilip Pro Mini是在美國採用的基礎上進行的，提供了定價提升，以抵消我們混合AF治療手術量的壓力。很明顯，差異化創新在維持我們作為闌尾管理和心臟手術領域領導者的地位方面發揮着重要作用，我們將繼續優先考慮對國際市場上該平臺的投資。我們越來越多地採用我們的傳統左心房附件管理設備。第一季度結束后，我們的Atriclip Flex Mini和Atrilip Pro Mini設備在歐洲獲得了歐盟耐藥性CE認證，並預計今年晚些時候在歐洲推出這兩款產品。在歐洲、美國、中國和日本推出的新產品，加上LEAP臨牀試驗結果的未來，為我們的附屬物管理系列的增長提供了漫長的道路。最后，我們本季度的業績凸顯了我們創新和對執行力的關注的力量。雖然Boxx No AF臨牀試驗的快速進展強化了ATRI Care面臨的重大機遇，但我們仍然致力於提高護理標準、負責任地擴大規模併爲股東帶來持久增長，提高盈利能力，因此我將把電話轉給我們的首席財務官安吉·韋里奇（Angie Weirich）。

安吉，謝謝你，邁克。2026年第一季度全球收入為1.412億美元，按報告計算增長14.3%，按固定匯率計算增長12.8%。我們的業績反映了美國和世界許多地區持續採用關鍵新產品所推動的大幅增長。環比來看，與2025年第四季度相比，全球收入增長約1%。2026年第一季度，美國收入為1.162億美元，比2025年第一季度增長14.9%。由於我們的Encompass Clamp在新客户和現有客户中強勁且持續地採用，開放式消融產品銷售額增長17.3%，達到3910萬美元。附肢管理產品在美國的銷售額為4，840萬美元，比2025年第一季度增長14.9%，主要是由於我們的Atriclip Flex Mini和Pro mini設備的採用率不斷增加。美國子宮內膜消融銷售額為640萬美元，比2025年第一季度下降約25%。最后，美國疼痛管理銷售額為2240萬美元，比2025年第一季度增長29.5%，其中Cryosphere Max探頭佔該季度疼痛管理銷售額的約70%，推動了胸部和脊柱切開術手術的採用率的增加。2026年第一季度國際收入總計2500萬美元，按報告計算增長11.5%，按固定匯率計算增長3.3%。歐洲銷售額為1610萬美元，增長13.2%。亞太及其他國際市場銷售額為890萬美元，增長8.4%。英國持續的不確定性以及亞洲分銷商銷售額下降，國際增長受到抑制。克服了這些阻力，我們看到特許經營權和其他主要地區的顯着增長，這主要是由我們的直接市場推動的。2026年第一季度毛利率為77.4%，較2025年第一季度上升246個基點。這一增長主要是由於有利的產品和地理組合以及我們新產品的推出和採用推動的強勁美國業績推動的。轉入本季度運營費用后，總運營費用增加了1020萬美元，增幅為10.3%，從2025年第一季度的9860萬美元增加到2026年第一季度的1.088億美元。我們的BoxX No AF臨牀試驗的快速入組抵消了LEAPS臨牀試驗成本的下降以及專注於產品開發計劃的人員增加，導致研發費用比2025年第一季度增加了7.6%。SG和A費用比2025年第一季度增長了11.2%，因為我們繼續支持增長，同時提高整個組織的槓桿率。2026年第一季度完成損益調整后EBITDA為1，710萬美元，而2025年第一季度為880萬美元，增長了95%。我們錄得淨收入約10萬美元，而2025年第一季度淨虧損為670萬美元。每股收益和調整后每股收益均為零美分，而2025年第一季度每股虧損和調整后每股虧損為0.14美元。我們的業績反映了一種平衡的方法，將資本分配到我們認為將維持和加速增長的領域，同時繼續提高盈利能力。現在轉向我們的資產負債表，我們在第一季度結束時擁有約1.46億美元的現金和投資。本季度的現金消耗比2025年第一季度略有改善，反映了我們由股份歸屬、可變薪酬和運營需求驅動的正常現金使用模式。隨着今年剩余時間的推移，我們預計現金流將為正，導致全年現金產生略高於2025年。我們的資產負債表保持健康，支持當前的運營和我們對戰略計劃的投資，我們相信這些計劃將推動長期價值創造。 現在來看看我們對2026年的展望。我們重申對全年收入6億至6.1億美元的預期，反映出比2025年全年業績增長約12%至14%與我們第一季度業績一致，我們預計今年剩余時間的業績將由我們的疼痛管理推動，附件管理和開放的消融特許經營權，但部分被我們的MIS消融特許經營權和某些國際市場的持續阻力所抵消。對於第二季度，我們預計典型的季節性將轉化為毛利率中等個位數的連續增長。雖然由於組合極其有利，我們2026年第一季度的業績表現出色，但我們繼續預計2026年全年將出現温和改善。2025年全年毛利率。預計短期內產品和地理組合將有利，然而，我們將在2026年下半年上線擴大的製造設施，這將增加製造成本負擔，調節全年毛利率展望轉向運營費用，正如Mike提到的那樣，全面招募我們BoxcNOAF臨牀試驗的時間加快使我們大大提前了計劃，我們現在預計該試驗將在今年年底左右全面招募。因此，在未來三個季度，我們預計會有更多的研發投資。雖然voxek的NOAF加速的成本是我們計劃的增量，但我們繼續推動強勁的毛利率和經營槓桿，反映了我們整個業務的紀律。考慮到這一點，我們重申我們對2026年全年調整后EBITDA的預期為8000萬美元至8200萬美元，全年淨利潤轉換為每股收益約為0.00美元至0.04美元，調整后每股收益約為0.09美元至0.15美元。與我們2025年的業績一致，我們對調整后EBITDA的季度展望在很大程度上取決於正常的頂線節奏和研發支出的時間。請注意，2025年的研發支出僅包括2025年上半年的LEAPS註冊費用。因此，我們預計2026年下半年研發支出將略有增加。總之，我們的第一季度業績凸顯了Atricare創新的持久性和我們財務狀況的持續改善。在為未來的增長催化劑投資提供資金的同時，我們仍然對面前的機會和將使2026年取得成功的傑出Atricare團隊充滿活力。我會把電話打回給邁克。

AtriCure（納斯達克股票代碼：ATRC）周二公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

訪問https://edge.media-server.com/mmc/p/hzsihwcq/

AtriCure報告稱，受美國新產品採用率增加的推動，2026年開局強勁，第一季度全球收入達1.412億美元，同比增長14.3%

該公司的Box NOAF臨牀試驗進展明顯提前，預計將於今年年底完成入組，比計劃提前近一年。

第一季度調整后EBITDA為1，710萬美元，較2025年第一季度增長95%，淨利潤約為10萬美元，而上一年為淨虧損。

在Cryosphere Max探頭的推動下，疼痛管理引領投資組合增長，增長28%，該公司預計該領域將持續增長。

AtriCure重申了其2026年收入指引為6億至6.1億美元，比2025年增長12%至14%，預計調整后EBITDA為8000萬至8200萬美元。

操作者

下午好，歡迎參加AtriCare 2026年第一季度財報電話會議。此通話正在被錄製以供重播，此時所有參與者都處於只聽模式。在AtriCure管理層發表準備好的講話后，我們將主持問答環節。我現在想將電話轉給吉爾·馬丁集團的瑪麗莎·佩施（Marisa Peisch），徵求一些介紹性評論。

瑪麗莎·佩施

太好了謝謝現在您應該已經收到收益新聞稿的副本。如果您尚未收到副本，請致電513-644-4484通過電子郵件將副本發送給您。在我們今天開始之前，讓我提醒您，公司的言論包括前瞻性陳述前瞻性陳述受到多種風險和不確定性的影響，其中許多超出了AtriCure的控制範圍，包括AtriCure在SEC文件中不時描述的風險和不確定性。這些陳述包括但不限於有關AtriCure特許經營權和增長計劃潛在市場機會的財務預期和指導預期、未來的產品批准和許可、競爭報銷以及臨牀試驗招募和結果。AtriCure的結果可能與預期存在重大差異。AtriCuree沒有義務公開更新任何前瞻性陳述。此外，我們指的是非GAAP財務指標，特別是固定貨幣收入、調整后EBITDA和調整后每股虧損。這些非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP指標的對賬包含在我們的新聞稿中，該新聞稿可在我們的網站上獲取。就此，我想將電話轉給總裁兼首席執行官邁克·卡羅爾。

邁克·卡羅爾（總裁兼首席執行官）

Angie Weirich（首席財務官）

邁克·卡羅爾（總裁兼首席執行官）

謝謝安吉。2026年有了一個良好的開端，我們的團隊全力支持我們的患者、合作伙伴和股東。我們展望未來。我們相信自己有能力遵守紀律執行、保持卓越運營並鞏固我們所創造的勢頭，在2026年及以后取得有意義的進展。這樣，我就會把它交給接線員以解決任何問題。操作者

操作者

如需提問，請按手機上的星號11鍵，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11，爲了時間起見，我們要求您將自己限制在一個問題和一個后續問題上。您可以帶着任何其他問題重新加入隊列。請在我們編寫時待命我們的第一個問題來自Canaccord Genuity的Bill Plavonia。您的線路已開通。

扎卡里

嘿夥計們，我是扎卡里。感謝您回答這個問題。你能談談你在PFA整合方面的進展嗎？今年我們應該注意的任何里程碑。然后，您能否快速介紹一下下一代導管的射頻（RF）增強功能？謝謝當然.我將接受這一點並感謝PFA上的問題。我們正在這方面取得很大進展。到目前為止，我們已經在澳大利亞進行了第一次人類實驗。我們現在也在歐洲首次開始人類研究。這已經不是人類首次出現，但我們將在歐洲額外治療30到40名患者。因此，這顯然將導致我們提交試驗，我們預計將於明年某個時候開始運行。所以我們正在跟上步伐，做得很好。在這個時間點沒有額外的評論，但我們對到目前為止所看到的結果非常滿意，並且感覺除了在今年晚些時候真正提交給FDA之外，沒有任何具體的里程碑，接受ID然后開始註冊，因為我們在某個時間點考慮到2027年。所以我們會提供更多的細節，因為我們有點向前邁進。我們真的想把今天的努力集中在我們在Boxx上取得的巨大進步上。沒有房顫臨牀試驗，因為我們遠遠領先於計劃，我們想確保我們得到了那里。在很短的時間內收治了300名患者，這使我們比計劃提前了一年多。我們認為這對我們來説是一個非常非常重要的里程碑，因為我們今年已經接近尾聲，能夠在年底左右完成入學。這是我們非常興奮的事情。至於射頻（RF）的進步，它們就嵌入其中。我們在人類劇本中首次結合了射頻（RF）和雙能量。這一切都將得到説明，並期待在明年某個時候的試驗中看到這一點。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Matthew o ' Brien和Piper Sandler。您的線路已開通

馬修·奧布萊恩

下午非常感謝您回答問題。第一個，邁克，我知道你不可能每個季度都將疼痛管理業務增長30%，但只要從增長的角度談談你在本季度看到的情況，包括新客户、CryoGlobe Max的現有客户，然后還有骨科方面的事情，也許你從這些不同的桶中獲得的貢獻以及我們如何看待該業務的增長軌跡。然后我確實有后續行動。是的，我首先想説，冷凍業務、痛苦業務就像我們大約一年前在分析師日談論的那樣，這是一個擁有數十億美元機會的行業。顯然，胸部是我們已經習慣了很長一段時間的區域。我們現在開始在開胸術一側看到一些牽引力，而且顯然是在膝蓋截肢區域下方開始的。我們只是在我腦海中觸及人們接受手術並在手術后出現很多疼痛的所有領域的表面，無論是來自身體的其他部位還是其他類型的手術，到調查和研究你對實際幻肢體疼痛的影響，影響超過300萬人。我的意思是，當你看到它時，這些都是非常非常大的數字。所以我認為我們有幾十年的增長價值，無論我們能否在幾十年內增長30%。顯然，數字越來越大，這也變得越來越困難。但好消息是，我們有多個地方可以在未來很多年內真正發展這個市場。説完，我將轉向安吉，向您提供一些有關數字的細節。

Angie Weirich（首席財務官）

是的，馬特，從客户的角度來看，我們大約70%的疼痛管理客户採用了Cryosphere Max，自推出以來，我們每個季度都繼續看到良好的接受率。Cryosphere Max賬户在本季度增長了約10%。因此，這顯然正在成為正在使用的主要設備。我認為外科醫生非常受他們所看到的快速冷凍時間以及患者的特殊結果的驅使。

邁克·卡羅爾（總裁兼首席執行官）

明白了，謝謝。很高興在Boxno af上聽到這句話。你知道，根據我的經驗，Mike Rangi當這些事情註冊得更快時，這是因為醫生看到了良好的結果。這就是為什麼他們正在處理更多此類案件。您能否談談您從臨牀醫生那里獲得的任何軼事反饋，就結果而言，然后談談對這些結果的預期，然后給出完成入組的時間軸，我們可以看看嗎？因為我覺得后續的時間很短。我們明年能在ACC或HRS看到數據嗎？非常感謝是啊，好問題。我認為你是對的，這就是你所説的。我們沒有任何具體信息，因為這顯然是一次盲法試驗。我不知道試驗中相對於個體患者或這方面的隨機化到底發生了什麼。話雖如此，我們確實知道使用該技術來治療術后疼痛的機構。我們在進入試驗的所有初步工作中看到了這一點，我們看到了因此顯着減少。事實上，我們有幾個研究中心，更重要的是，我們還有五個左右的研究中心決定採用這種方法，但不會參加試驗，因為他們看到了相對於使用Encompass Clamp和AtraTrap來説效果非常好的結果。如果您查看STS數據庫，您會發現大約35%至40%接受心臟手術的患者發生了術后心房顫動。有時，在某些研究中，您會看到高達50%的比例，而您會看到這個比例高達50%。我們在不同領域的試驗中看到，這一比例不到10%。不過，我們不需要這些來贏得試驗，並對其產生有意義的臨牀影響。所以我們對事情的發展以及我們最終將看到的結果感到非常有信心和非常好。就結果的時間而言，你是對的。根據我們目前看到的入學速度，我們認為這將在今年年底左右。我之所以這麼説，是因為我們可能會在12月底或1月初的某個時候全面註冊。那你是對的。我們已經對最后一位患者進行了大約30天的隨訪，然后我們顯然必須對所有數據做出裁決。因此，如果你開始像你剛纔描述的那樣進行數學計算，可能不是hrs，更有可能是一場手術大會，我們會做某種遮光劑。那麼晚才召開的外科會議明年將是雙倍ATS。如果我們早點得到數據。STS的時間範圍為一月、二月。顯然，這不太可能這麼快完成，但我們希望能夠結束試驗，獲得初步結果，並在aaps的某個時候（與明年的HRA大約同時）獲得一些數據作為后期突破者。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自btig的Marie Thiebolt。您的線路已開通。

Marie Thiebolt（股票分析師）

晚上好感謝您回答問題。想在這里花一分鍾時間討論您的國際業務。謝謝你提到了英國方面的一些不確定性，我知道這並不是全新的，而且亞太地區的分銷商銷售額也有所下降。那麼，您能否更多地告訴我們幕后發生了什麼，以及事情何時開始改善的可見性。聽起來美國以外地區的直接市場一直很健康。那麼這些市場上還有更多的顏色嗎？是啊瑪麗，你指出了我們在國際業務中面臨的兩種阻力。你知道，英國在歐洲之內。我們預計會成為一個拖累和談論，你知道，我認為在我們的指導範圍內，我們的運行速度看起來與我們退出2025年的方式非常相似。你知道，2026年第一季度年初的情況也是如此。然后只是與我們在亞洲的大型分銷商合作。從本質上講，分銷商的訂單可能會很混亂。我們預計，在考慮2026年剩余時間時，這種壓力將是暫時的。你提到了這一點，但我要提醒大家，除了逆風之外，我們在歐洲、澳大利亞和加拿大的直接市場上看到了非常好的特許經營權增長。我們繼續對將新產品帶入每個市場感到興奮，並看到團隊在那里取得的進展，並繼續專注於NHS，並確保我們的疼痛管理設備以及任何其他預算壓力，我們可以控制什麼，我們正在迅速解決這些問題，以讓這個市場反彈。

Marie Thiebolt（股票分析師）

因此，指導並不假設英國出現任何形式的復甦，然后歐洲其他地區和亞洲分銷商的強勁業務，預計這將再次是短暫的。好的，非常詳細。謝謝你，安吉。然后也許我會跟進收斂程序方面的內容。只是想了解您對此的看法是如何演變的。顯然，PFA格局發展迅速，因此我們很想了解您在那里看到的情況的最新情況。在地上感謝您回答問題。

邁克·卡羅爾（總裁兼首席執行官）

是的，在地上。我們在講話中非常簡短地談論了這個問題。該地區肯定會持續逆風。我們看到的是，數據仍然非常強大，這些患者從使用聚合平臺中受益。話雖如此，他們首先獲得多個PFA導管。他們試圖一個而不是另一個。有些人已經達到了三個。這顯然推迟了這些患者的輸送管道。這就是為什麼我們很難預測確切的時間。話雖如此，如果你與大多數真正使用它的人交談，他們實際上確實相信它。他們只是接診的患者減少了，或者在真正送病人之前，他們又嘗試了一次導管。所以這就是我們現在正在處理的現實。這就是為什麼我們設定了期望，但我們真的覺得那些利用技術的人正在獲得令人難以置信的好處，我們有很多，我們繼續與EP進行很多良好的對話，我們確實認為這是一個重要的解決方案，我們必須繼續支持。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自摩根大通的Loli Lozada。您的線路已開通。

亨利

嗨，我是莉莉皮草上的亨利。感謝您回答這個問題。我只是想稍微調整一下，談談您能夠在頂線上擊敗的指導，但您重申了收入指導。您能詳細談談為什麼這沒有納入全年指南嗎？您想在2026年剩余時間指出任何阻力嗎？

Angie Weirich（首席財務官）

是的，我認為在頂線指南中，我們的頂線和底線都超出了我們的預期。你知道，今年開局良好，但現在還處於早期階段，希望在重新審視指引之前看到持續的優異表現。我認為這非常符合我們的理念，並在影響年中跟蹤。我們正在引導我們非常有信心能夠實現並希望全年擊敗和提高的數字。我們剛剛談到的阻力主要是我們的國際業務，然后是我們在美國的混合消融業務，然后是表現優異的領域，與您在第一季度業績中看到的非常相似。預計我們的疼痛管理特許經營權、開放式消融特許經營權和附件管理權將持續強勁增長。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Needham的Mike Mattson。您的線路已開通。

約瑟夫·翁特拉

嗨，邁克，安琪。希望你們倆過得好。這是約瑟夫·昂特拉邁克，也許只是國際第一中國和日本的一個。我想知道你們是否可以大致概述一下你們目前在批准或推出方面的情況，以及今年年底該投資組合在中國和日本的情況。

Angie Weirich（首席財務官）

我們的中國和日本市場非常相似，您擁有基本的射頻消融設備。目前兩個市場都尚未涵蓋。我們最近剛剛將我們的atri剪輯放在中國，所以這是該市場上推出的新產品。然后在日本，我們在市場上推出了不同版本的atriclip，並且最近擴大了許多設備的許可範圍，並正在努力推出其他產品。我認為，對於你進入的任何市場，你都會考慮產品集以及市場可以吸收什麼，考慮到經濟考慮等等，但它是我們已經推出並在美國市場銷售的整體產品的子集。

邁克·卡羅爾（總裁兼首席執行官）

好吧，很好，有道理。然后是關於附件管理的。因此，2025年顯然是非常強勁的一年。隨着新產品的推出，它看起來也不錯。但隨着競爭的加劇，我想，這只是試圖掌握他們在哪里，你的競爭對手在哪里，並有試驗激勵。有那麼多的煩惱。你是否看到他們從你的客户那里試用產品的動機越來越強？只是想了解這些新進入者是如何影響你的銷售或不影響。目前，市場上只有一家進入者，那就是美敦力。他們確實有一款與我們今天競爭的產品。正如我在評論中提到的那樣，我們看到的是，他們的市場份額在夏季、夏末、初秋時期就達到了頂峰。我們看到Flexmini在越來越多的網站上得到越來越多的採用，我們實際上正在奪回部分份額。我們在美國仍然佔有主要的市場份額。我們覺得我們在Flex Mini和Pro Mini上的創新，顯然我們將產生的臨牀證據將非常具體地針對我們的產品，我們將處於一個非常好的位置，無論是在我們現在與誰競爭方面，還是如果愛德華茲進入市場，顯然他們已經提到他們將在今年晚些時候進入市場，我們將為此做好準備。同樣，我們知道如何競爭的方式是建立市場真正想要的最好的產品，以滿足這些需求，我們繼續創新。最重要的是，我們在LEAPS和Boxx無AF試驗中投入了大量資金，這些證據非常針對我們的產品，其中都包括尋找我們可以獲得的減少中風益處的附件，這將非常針對我們的產品並且僅針對我們的產品。而提供如此水平的證據表明，沒有競爭對手真正開始沿着這條道路進行試驗。這些都是漫長的考驗。因此，這讓我們對未來充滿了信心。因此，繼續創新，繼續臨牀證據，讓我們有信心，當競爭到來時，無論是那些正在談論進入市場的人，還是未來可能有更多的人，我們將處於令人難以置信的有利地位。我們還相信，正如我之前在這次電話會議上提到的那樣，市場的競爭意味着這是一個巨大的市場。這意味着這是一個價值數十億美元的市場，可以承受這樣的競爭。所有偉大的醫療設備市場通常都有多家參與者，我們相信這實際上是一個非常好的跡象，表明這是一個在國際範圍內龐大而強勁的市場。好的太好了非常感謝並祝賀本季度的到來。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Stifel的John McCauley。您的線路已開通。

約翰·麥考利（股票分析師）

嗨，邁克和安吉，感謝回答這個問題。只是想在您給出的2026年指導評論中提出更好的觀點。因此，重申了頂部上限範圍並調整了EBITDA範圍。只是想了解當你擊敗兩者時那里的意圖。您是否認為我們會讓今年剩余時間的數據保持不變，以反映本季度的實力或您所説的混合和國際阻力？我們預計，當我們展望26年的其余部分時，這些在某種程度上抵消了200萬的上漲空間。

Angie Weirich（首席財務官）

好啊感謝提問。這是第一篇關於疼痛管理的文章。很高興看到強勁的季度。您注意到胸部和胸部切開術的市場滲透率有所提高，但僅限於兩者中的后者。很高興聽到你開始看到牽引力，但只是好奇最近是什麼驅動了這種情況。我們已經在這個機會中討論了一段時間了。所以我只是想看看是否有任何新的進展導致了這一點。謝謝是的，好問題。丹尼，我認為你在這里看到的是，你看到它在策略學中發揮作用。使用max產品只需要更長的時間才能到達目標。這將時間縮短了一半。這確實提高了採用率，甚至提高了人們嘗試它的意願。一旦他們嘗試了，他們很快就會看到非常好的結果，然后在那個時候它變得更加棘手。所以我想説這確實是你所看到的。我不相信這是你永遠不會得到曲棍球棒曲線的東西。但我認為，隨着我們增加越來越多的帳户，您將繼續看到該領域的強勁增長。所以我們現在有很多帳户實際上正在這樣做。它不再只是全國各地的少數人。人們互相交談，他們談論結果，無論是在貿易展或其他類似的地方，還是點對點對話。這就是它的真正驅動力。好吧，太好了。然后只需跟蹤STS質量指標更新即可。你能給我們第一個多一點顏色嗎？我們開始吧。我們是否應該更多地將其視為未來幾年增長的更長尾部，而不是短期增長的更長尾部？關於我們應該如何從增量採用方面考慮這一點或只是在這里框架潛在的收入機會的更多信息都會非常有幫助。謝謝當然.我首先要提醒大家，在美國，大約35%的AFIB患者接受心臟手術，實際上接受了消融術。所以這顯然是一個非常低的數字。你還有65%的時間要走。質量指標旨在解決這個問題。就是這麼説的。他們説70%的患者實際上得到了治療。這個數字可能會增加。這是今年一月STS上的評論。他們預計會對此採取一些措施。他們希望推廣這正在成為一種質量指標。該質量指標將於2027年的某個時候生效，屆時將有一些牙齒被測量，並將記錄在STS數據庫中。sts尚未透露這些背后的所有細節，但正在浮出水面。爲了給你一些觀點，我在電話中提到，之前他們上次做這樣的治療觀點時，對小夥子來説就是利馬。當他們將其作為質量指標時，採用率從大約10%上升到今天的99.8%左右。因此質量指標很重要。他們發揮作用。人們看着他們，醫院看着他們，他們會影響他們的評級。因此，我們確實預計，在AFIB方面，我們應該會在2027年看到相對於AFIB方面的一些提升，因為他們正在推出這項計劃。顯然，這種情況將持續到28歲及以后。因此，我們認為這對我們在消融方面來説將是一個巨大的福音和積極因素，可以將滲透率從美國的35%提高到有望在未來三到五年的某個時候明顯接近80%、90%左右。所以我們有很大的增長空間。這是一個小小的，你可以稱之為胡蘿卜或大棒，這取決於你想如何看待它。但無論如何，它都是人們進行治療的激勵。最重要的是，顯然我們將獲得非蚜蟲患者的數據，我們相信您將其與質量指標和事實相結合，Encompass鉗使用起來非常容易，我們將在未來三到五年內開始看到一些非常好的採用。很棒的來電者，感謝你的問題，

約翰，與我們的指導理念沒有什麼不同。我們正在提出一些數字，我們相信我們不僅可以滿足這些數字，而且還有一條可以超越的道路。我認為1/4的情況下，你知道，你仍然處於年初，具體到頂線，感覺今年這個時候正確而謹慎的事情就是握住指南並期望我們有能力超越表現，與第一季度開始時沒有什麼不同。底線。我想説的是，我們在Boxx No AF上的入學速度發生了更大的變化。這些成本是遞增的，你知道，到2026年，我們的入學率將增加一年，這是我們2026年計劃的增量。對於全年來説，我們在第一季度的毛利率非常強勁。預計到2025年將有所改善。但話雖如此，利潤率方面的一些可持續性是暫時的。再次以國際業務為主。你知道，你利用我們在整個業務中看到的整體計算和勤奮來看到槓桿率的改善，這使我們能夠很好地吸收額外的試驗成本並保持底線指南。再説一次，公佈的數字也沒有什麼不同。我們不僅希望見面，而且希望成為。

約翰·麥考利（股票分析師）

謝謝.很有幫助，只是確保我理解了動力學。因此，您在本季度強調了3.3%的穩定貨幣增長率。這是我們對未來一年的預期嗎？或者我們應該在該業務中關注加速或再加速的驅動因素是什麼？謝謝.

Angie Weirich（首席財務官）

是的，好問題。我想説，你知道，我們希望我們的國際業務能夠以更接近整體公司指南的方式增長。因此，對於我們的國際業務來説，這將是兩位數的增長。第一季度，您看到貨幣的可兑換性更大。當我們思考今年剩余時間時，預計這種情況會減弱一點。你知道，我們在歐洲直接市場的實力。我們預計這將成為那里的持續推動力。您在該市場推出了較新的產品。Encompass是我們歐洲市場的一大推動力，然后是我們亞洲分銷商的反彈。我再次認為訂購模式可能有點混亂。因此預計這一數字也會反彈。這就是實現今年中等兩位數增長預期的計算。

約翰·麥考利（股票分析師）

謝謝安吉。感激

操作者

謝謝我們的下一個問題來自公民的丹尼·斯托德爾。您的線路已開通。

丹尼·斯托德爾（股票分析師）

邁克·卡羅爾（總裁兼首席執行官）

謝謝我們的下一個問題來自自由資本市場的Keith Hinton。您的線路已開通。

Keith Hinton（股票分析師）

太好了感謝您回答這個問題。我在Atriclip上有一個快速的。你能不能説一點，如果我錯過了這個，我很抱歉，我會跳來跳去。但您能談談Flex Mini與前幾代開放式附件的使用嗎？那麼更廣泛地説，您能否談談Atriclip在美國的當前平均售價（ISP），以及隨着Flex和Pro Mini的持續普及，我們應該如何思考未來的動態？

Angie Weirich（首席財務官）

是的，我要這個。我們看到的Atriapper Flex Mini是從我們上一代Atriapper設備的相當穩定的轉換，Atriapper Flex V與仍在市場上的原始Atriapper設備的轉換則不太穩定。但在這三種產品之間，你有不同的價格點，而且外科醫生也有能力根據他們想要採取的方法來選擇闌尾。截至2026年第一季度，我們在美國的開放式附件管理收入高達約40%。在Flexman EClipse中，我們去年的退出率略高於35%。因此，我們繼續看到新產品推出后的份額穩步增長。從ISP的角度來看，我們通過原始Atriopp設備為定價敏感的客户提供低至1，100的產品系列，處於有利地位。Flex Mini剪輯最高可達2，250。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自奧本海默及其公司的Siraj Khalia。您的線路已開通。Siraj，您的線路開通了。請檢查您的靜音按鈕。我目前沒有提出進一步的問題。現在我想讓邁克·卡羅爾做閉幕詞。

邁克·卡羅爾（總裁兼首席執行官）

太好了好吧，只是想感謝大家在激動人心的第一季度以及2026年總體開始變得很棒之后參加今天的電話會議，所以感謝大家的加入。我們對此表示感謝，並期待在七月再次與您交談。回頭再聊

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