成績單：Revolve Gr 2026年第一季度盈利電話會議

大家下午好，感謝大家加入我們討論Revolve 2026年第一季度業績。在開始之前，我想指出的是，我們已在我們的投資者關係網站上發佈了包含2026年第一季度財務亮點的演示文稿，網址為investors.revolve.com。我還要提醒您，這次電話會議將包括前瞻性陳述，包括與我們未來增長、我們的庫存平衡、我們的主要優先事項和業務計劃、行業趨勢、我們的營銷活動及其預期影響、我們的實體零售店、我們自己的品牌擴張、我們對人工智能的使用、我們的合作伙伴關係以及我們對淨銷售額、毛利率、營業費用和有效税率。這些陳述受到各種風險、不確定性和假設的影響，可能導致我們的實際結果與這些陳述存在重大差異，包括今天下午新聞稿中提到的風險，以及標題下披露的其他風險和不確定性風險因素和我們向證券交易委員會提交的文件中的其他地方，包括但不限於我們截至2025年12月31日的年度10-K表格報告以及隨后的10-Q表格季度報告，所有這些報告均可在我們的網站@ investors.revolve.com上找到。除法律要求外，我們沒有義務修改或更新任何前瞻性陳述或信息。在我們今天的通話中。我們還將參考某些非GAAP財務信息，包括調整后EBITDA和自由現金流。我們在一些財務討論中使用非GAAP指標，因為我們相信它們為我們的運營績效和基本運營結果提供了寶貴的見解。該非GAAP財務信息的列報無意被孤立地考慮，也無意作為根據GAAP列報和編制的財務信息的替代品或優於根據GAAP列報和編制的財務信息，我們的非GAAP指標可能與其他公司使用的非GAAP指標不同。非GAAP指標與最直接可比的GAAP指標的相似性，以及每種指標的定義、其侷限性以及我們使用它們的理由，可以在今天下午的新聞稿和我們向SEC提交的文件中找到。今天與我一起參加電話會議的還有我們的聯合創始人兼聯合首席執行官Mike Karnakolis和Michael Mentee，以及我們的首席財務官Jesse Timmermans。在我們準備好的發言之后，我們將開始詢問您的問題。説完，我就把它交給邁克，大家好，感謝大家今天加入我們。我們的團隊在充滿活力的運營環境中表現出色，帶來了強勁的第一季度業績和市場份額的持續增長，我們的淨銷售額同比增長16%，這是近四年來的最高增長率。這種增長加速，特別是在當前環境下，證明我們在品牌技術和人工智能、網站體驗和品類多元化方面的投資正在取得回報。除了我們強勁的收入增長之外，儘管營銷投資同比增加了數百萬美元以支持我們的增長計劃，包括推出Revolve Los Angeles，這是我們有史以來第一個同名品牌，我們對此感到非常興奮，我們產生了4900萬美元的運營現金流。顯着加強了我們的原始資產負債表，季度末現金和現金等值物增加至3.36億美元。我們的核心基本業務指標說明了我們與下一代消費者的參與度逐年增加和聯繫加深。第一季度活躍客户的增長加速，由於我們成功佔領了消費者錢包的更大份額和同比較低的產品退貨率，我們的每位活躍客户的收入正在增加。除了數字之外，我最興奮的是我們在長期內取得的明顯進展 國際擴張和推進人工智能技術的使用等舉措已成為我們勢頭的關鍵貢獻者，並增強了我對我們未來將繼續推動盈利增長的信心。邁克爾將繼續我們的長期計劃，談論我們自有品牌與Revolve Los Angeles的激動人心的新篇章，以及我們實體零售擴張的一個重要新里程碑。我們認為這些舉措中的每一項都是我們業務長期潛在的遊戲規則改變者。我們同時投資和執行許多令人興奮的計劃的能力凸顯了我們強大的現金流和資產負債表是關鍵的競爭優勢，特別是在許多財務狀況較弱的行業同行陷入防守的時候。以此作為開場白，在回顧我們長期計劃的進展之前，我將先回顧一下第一季度的業績。該季度淨銷售額為3.43億美元，同比增長16%，較2025年第四季度10%的同比增長率環比提高了5個百分點以上。漲幅廣泛，Revolve Forward國內和國際的同比增長率較第四季度的同比增長率有所改善，全面實現兩位數增長。同樣值得注意的是，與2025年第四季度的業績相比，我們的連衣裙品類淨銷售額增長了13個百分點，時尚服裝實現了更強勁的增長，證實了我們品類多元化戰略背后的動力。今年的強勁開局使我們走上了實現2026年兩位數收入增長目標的良好道路。按分部劃分，周轉淨銷售額同比增長15%，遠期淨銷售額同比增長17%。這是我們自2022年以來的最高增長率。分地區來看，國內淨銷售額同比增長15%，國際淨銷售額同比增長20%。儘管由於地緣政治存在重大不確定性，中東地區經濟大幅放緩並持續到第二季度，但第一季度我們還是取得了出色的國際業績。從我們的利潤來看，淨利潤為1400萬美元，每股稀釋收益為0.20美元，同比增長25%。調整后EBITDA為2100萬美元，同比增長9%，同時投資於一系列有意義的增長計劃，包括投資為新的Revolve Los Angeles產品提供長期成功定位。最令人興奮的是，我們的盈利增長再次強烈地轉化為現金流。我們的業務僅在第一季度就產生了3300萬美元的現金和現金等值物增加，儘管我們在1月份投資了1100萬美元用於協同少數股權投資。現在，我將根據我們的長期戰略優先事項和增長因素回顧我們的進展。我們正在進行許多令人興奮的舉措，團隊在執行方面做得很好，使我們能夠為股東帶來長期有意義的價值。首先，我們繼續有效投資以擴大我們的品牌知名度、擴大我們的客户群並加強我們與下一代消費者的聯繫。我對邁克爾將在講話中談到的我們最近的品牌團隊感到無比興奮。從頗具影響力且廣受好評的Revolve Los Angeles發佈，到上個月舉辦的令人難以置信且高效的Revolve音樂節，無數一線明星參加。最近推出的與Cardi B合作開發的《Grow Good Beauty》也有力地展示了我們的品牌建設能力，超出了我們的最高預期，在正式推出后幾天內就積累了數十億次印象和640，000名Instagram粉絲。其次，我們繼續成功擴大國際滲透率，第一季度美國以外地區增長了20%阿特。這是國際經濟增長連續第13個季度超過美國，而我們的旅程還處於早期階段。在我們近幾個月推出了更高的服務水平和有影響力的新營銷策略后，墨西哥的強勁增長復甦讓我感到特別興奮。事實上，第一季度墨西哥的新客户同比增長超過80%，為我們的增長和活躍客户做出了貢獻。第三，我們的第一季度業績進一步證實了我們為佔領奢侈品領域市場份額而進行的投資正在取得回報。Forward淨銷售額同比增長17%，為四年來的最高增長率，Forward毛利潤同比增長36%。值得注意的是，在全球最大的多品牌奢侈品零售商關閉大部分門店之際，我們正在迅速擴大客户群，吸引令人垂涎的新品牌合作伙伴，並在增加高價值客户的銷售額方面取得了特別成功。最后，我們繼續利用人工智能來推動整個公司的增長和效率，包括進一步提升購物體驗並推動更高的轉化率。我很高興地報告，我們已經成功測試並於最近投入生產我們內部開發的Generative AI功能，上季度討論了該功能，該功能提出了有關我們產品的上下文相關問題和答案。這項新功能現已在我們的Revolve移動頻道上上線，為我們的各種連衣裙提供有意義的收益。轉化率的提升如此引人注目，以至於我們的團隊已經在努力擴大AB測試，以納入與我們不斷提高客户體驗標準的努力一致的額外渠道和產品類別。同樣值得注意的是，我們使用Generative AI來大力協助為《Grow Good Beauty》的成功推出創建營銷宣傳材料，邁克爾將在他的講話中談到這一點。這是我們如何利用數據驅動文化和人工智能技術創新來提高整個公司的收入和效率的另一個很好的例子。最后，我要感謝我們充滿激情和創新的Revolve同事，他們在第一季度取得強勁業績方面做出了令人難以置信的努力，同時推進了我們令人興奮的長期計劃，進一步鞏固了我們未來盈利增長的基礎。很高興看到我們的團隊受到實體零售、國際和人工智能擴張等增長機會的鼓舞，我們相信這些機會為我們提供了加速市場份額增長的機會。目前的業務勢頭和我們舉措的巨大進展增強了我對我們在2026年及以后推動盈利增長的能力的信心。現在交給邁克爾。

謝謝邁克，大家好。我們第一季度表現出色，各地理部門和類別均表現出色。令人高興的是，我們最近幾個季度的投資取得了強勁的成果。我們的收入線正在加速發展，品牌熱度正在增強，客户聯繫正在加強。我們相信，業務的這種勢頭體現了我們的核心競爭優勢，使我們能夠長期持續成功。我們的技術和數據驅動的DNA和專有技術基礎設施、我們的卓越運營和敏捷性以及我們強大的品牌以及與下一代消費者的聯繫。作為介紹，我將重點談論我們正在投資的一些戰略領域，我們對第一個Revolve品牌的推出、第九屆年度Revolve節日實體零售擴張以及我們與Cardii B First Revolve的合資企業感到特別興奮洛杉磯多年來，邁克和我一直在談論推出Revolve同名品牌。在過去的23年里，我們努力專注於將Revolve打造為一個全新的真正品牌，而不僅僅是一個時尚零售商。憑藉這種專注和嚴格的投資，我們贏得了數百萬Revolve消費者的信任和忠誠度，從而產生了令人難以置信的品牌影響力。作為一家多品牌零售商，我們確實獨一無二，消費者完全相信能夠提供時尚發現作為背景。我們的客户很少在Revolve上搜索特定品牌。事實上，添加到Revolve購物車中的產品中，只有不到10%來自品牌頁面。相反，我們的社區將Revolve視為他們的首選目的地，可以從我們對1，600多個品牌的編輯中發現新事物和潮流，這與其他零售目的地有很大不同。在無數場合，我遇到過顧客，他們很高興地分享他們穿着Revolv。他們不記得自己穿的是哪個品牌，但知道他們是在Revolve上購買的。在此背景下，我們非常高興能夠利用我們的品牌實力、設計人才和卓越的運營能力，為我們的客户提供真正的Revolv標籤。今年3月，我們推出了Revolve Los Angeles，這是我們有史以來第一個同名品牌，主打高端服裝和晚裝，以填補市場上的真正空白。它與我們向實體零售的擴張相一致，使客户能夠在現實生活中以更持久、更有意義的方式與我們的品牌互動。我們相信這個新系列可以擴大我們的市場機會，併爲整個業務創造光環效應。Revolve Los Angeles只是一個新的Revolve品牌組合的開始，隨着時間的推移，它將擴展到各個類別和價格點。由於我們看到了這項計劃的巨大潛力，我們正在投資增量品牌營銷資金來推動其成功。我們投資了高架印刷廣告牌、YouTube和連接電視品牌廣告，其中包括Revolve Los Angeles品牌大使Bella Hadid，她完美地體現了該品牌的洛杉磯活力。我們估計，這場影響力巨大的活動已經產生了超過2億次印象，創造了我們23年曆史上最強大的品牌時刻之一。Revolve和Forward還贊助了超級獨家且享有盛譽的《名利場》奧斯卡余興派對，阿米莉亞·格雷（Amelia Gray）身着Revolve Los Angeles的引人注目的黑色禮服給人留下了深刻的印象。這些長期投資已經創造了良好的認識並推動了事態的發展。根據Google Trends的數據，3月份消費者對Revolve搜索詞的興趣同比增長了40%以上。我們還繼續看到Revolve移動應用程序下載量的強勁勢頭，3月份同比增長超過50%。考慮到我們的移動應用程序的轉化率要高得多，而且應用程序客户的預期終生價值大幅提高，這一點尤其令人興奮。4月第二屆Revolve音樂節11日，我們在科切拉谷舉辦了第九屆年度Revolve音樂節，這是一次獨家體驗，我們聞名的一切都栩栩如生。融合時尚、社區和文化。每年，我們都在努力創造比去年更身臨其境、更意想不到、更具標誌性的東西。我們的團隊迎接了挑戰，再次提高了標準，推出了由Don Toliver、Kehlani和Mustard組成的令人難以置信的陣容，吸引了A Listers的觀眾，並讓整個團隊充滿活力。Revolve Festival專為下一代時尚消費者打造，確保我們的品牌與引領潮流的年輕消費者保持聯繫和強大，他們定義了未來。按照真正的Revolve時尚，我們的活動將每個細節轉化為值得在社交媒體上分享的故事，通過精心策劃的照片時刻和身臨其境的品牌激活，將Revolve和前瞻性置於文化對話的中心。我們的品牌提升活動為我們的名人、品牌、內容創作者、合作伙伴和粉絲群體帶來了令人難以置信的體驗，他們參加了一位編輯所説的周末真正的主舞臺。出席的一系列令人印象深刻的一線明星包括Teyana Taylor，她穿着我們Revolve Los Angeles品牌的未來派禮服，看起來令人驚歎。Blackpink成員Jenny和Lisa在我們的Halo旗下品牌Halo Roberts、Gabriette、Becky G中嶄露頭角，Katsai、Damson、Idris Charlie和Dixie d '，Amelio的成員，Vinnie Dwayne Wade、Paige Bueckers、Cameron Brink、Tyga Big Sean、Thomas Doherty、Sean White、Wiz Khalifa、Rachel Zoe、Victoria Justice、Ty Dolla、Sign、Alandria Carthon、Leah Kateb和Dylan Efron。我們成功的證據是令人難以置信的數字。據影響力營銷分析公司Creator iq稱，儘管我們的Revolve音樂節只在第一個周末舉辦，但Revolve在科切拉音樂節的兩個周末期間創造了所有品牌中最高的媒體價值。據媒體情報公司Meltwater稱，作為錦上添花，整個科切拉音樂節期間表現最好的帖子為Revolve帶來了近2500萬美元的媒體價值。第三實體零售我們仍然對實體零售的長期增長機會感到非常興奮。隨着開業兩周年紀念日的臨近，我們的阿斯彭商店繼續在收入和轉化率上取得巨大進步。考慮到阿斯彭旅遊業近幾個月同比下降，而滑雪季節的降雪條件遠低於平均水平，我們對最近的表現感到特別滿意。我們對團隊運營和零售技術平臺的投資顯然正在得到回報，並進一步提高了我們進入市場零售戰略的標準。雖然我們位於Grove的洛杉磯商店纔剛剛起步，但一些早期指標令人鼓舞。洛杉磯Grove的自有品牌淨銷售額組合明顯高於線上銷售額，並且月度改善。也很令人興奮。即使在Revolve品牌擁有最高消費者知名度的洛杉磯，我們也看到Grove周圍當地社區的電子商務銷售額出現了明顯的增長。這說明了零售商店與我們核心電子商務業務之間的光環效應協同效應，並進一步證實實體零售是提高品牌知名度、吸引新客户和擴大市場份額的關鍵增長戰略，因為商店佔全球服裝和鞋類零售支出的60%以上。憑藉這些積極的信號和我們品牌的勢頭增強了我們的信心，我很高興地分享我們已經簽署了邁阿密一個令人難以置信的零售店的租約。我們預計將在年底前在這個已成為我們最強大的美國市場之一的市場敞開大門。在最近為我們的VIP客户舉辦的邁阿密活動中，我們充滿活力的當地客户社區非常興奮地得知我們在附近開設一家商店。 在結束之前，我將介紹我們與格萊美獎獲獎表演者和全球時尚偶像Cardii B合資企業的最新情況。此次合作伙伴關係利用了我們強大的運營品牌建設和營銷專業知識、Cardii強大的品牌潮流引領、時尚和美容靈感以及遠遠超出我們當前核心目標人群的全球受眾。我們最近與Cardii推出了Grow Good Beauty系列護發產品，早期結果超出了預期。事實上，在三月份的一次預售活動中，每款產品都在不到一個小時內售罄，不到一個小時就再次售罄。當我們於4月正式推出Grow Good品牌時，Cardii和我們的團隊在推出之前做了出色的宣傳，在Cardii北美30個城市的巡演和Revolve音樂節期間，在有影響力的社交渠道上宣傳Grow Good。卡迪尼在《Today》節目、吉米·法倫主演的《Tonight》節目以及《WWD》、《Allure》、《Essence》、《Marie Claire》和《People》等媒體專題節目中也佔據了重要地位。最引人注目的是Grow Good在幾周內迅速增加到超過640，000名Instagram粉絲。但與Cardii的1.64億Instagram粉絲相比，這一差距凸顯了該品牌尚未開發的非凡潛力。展望未來，市場反應異常熱烈，我們正積極擴大規模，以滿足早期需求。我們剛剛起步，非常高興能在這個早期勢頭的基礎上再接再厲。我們的持續盈利增長和強勁的資產負債表是戰略優勢，使我們有能力從優勢地位投資於長期成功。隨着業務的加速發展，很明顯，我們的投資正在為我們下一階段的增長做準備。我們擁有令人難以置信的勢頭，我對我們正在進行的許多舉措比以往任何時候都更加興奮，我們相信這些舉措將使我們能夠在2026年及以后進一步獲得市場份額。現在我將把它交給傑西討論財務問題。

謝謝Michael，大家好。我對我們第一季度的業績感到非常自豪，淨銷售額和每股收益實現了兩位數的強勁增長，產生了有意義的現金流，進一步鞏固了我們的資產負債表。我將首先回顧我們第一季度的業績，然后以最新的業務趨勢和今年剩余時間的指導來結束。從第一季度業績開始，淨銷售額為3.43億美元，同比增長16%，比2025年第四季度的淨銷售額增長率提高了5個百分點以上。第一季度Revolve部門淨銷售額同比增長15%，遠期部門淨銷售額同比增長17%。分地區來看，國內淨銷售額同比增長15%，國際淨銷售額同比增長20%。12個月后的活躍客户同比增長加速至8%，達到290萬。總訂單同比增長12%，達到260萬件，是利潤強勁的原因。平均訂單價值為298美元，同比增長1%。這一增長是由平均售價或平均售價增長推動的，但每訂單數量下降部分抵消了這一增長。綜合毛利率為52.7%，同比增長68個基點，這主要反映了我們遠期業務的利潤率大幅擴張。我們的旋轉業務部門的利潤率同比小幅下降，主要反映了全價淨銷售額的組合與2025年第一季度相比略有下降，部分被小幅降價和自有品牌淨銷售額的組合同比增加所抵消。現在來看運營費用，履行成本佔淨銷售額的3.1%，超出了我們的指導，並且同比略有下降。銷售和分銷成本佔淨銷售額的16.8%，比我們的指導高出30個基點，並且同比略有下降。導致業績好於預期的原因是我們的退貨率同比下降，但運輸成本上漲部分抵消了這一影響。營銷投入佔淨銷售額的15.8%，同比提高152個基點。根據我們的指導，我們有意義地增加了營銷投資，以支持令人興奮的增長計劃，例如推出Revolve Los Angeles品牌。連續第二個季度，我們在一般和行政費用方面實現了同比的運營槓桿，同時對各種增長舉措進行了有意義的投資。以美元計算，G和4200萬美元的費用超出了我們的指導。然而，大部分超額利潤反映了未計入調整后EBITDA的成本，包括未計入我們前景的近70萬美元的非常規成本，以及高於預期的基於股票的薪酬費用，因為我們的業務勢頭推動了與業績目標相關的股權薪酬增加，以使我們的利益與股東保持一致。我們的股權授予中有很大一部分是基於業績的，與在運營線以下實現長期目標相關的歸屬。其他收入從一年前的90萬美元增加到270萬美元。第一季度我們的税率為25%，比上年下降約1個百分點。淨利潤為1400萬美元，稀釋每股收益為0.20美元，同比增長25%。調整后EBITDA為2100萬美元，同比增長9%。繼續看資產負債表和現金流量表，我們的經營活動提供的淨現金為4900萬美元，自由現金流為4500萬美元，同比分別增長9%和5%。健康的現金流產生進一步加強了我們的資產負債表和流動性。截至2026年3月31日。與2025年底相比，我們的現金及現金等值項目總額在短短三個月內增加了3300萬美元，增幅為11%，截至2026年3月31日，我們仍然沒有債務庫存，為2.45億美元，有所增加 同比增長15%，與第一季度16%的淨銷售額增長大致一致。現在，讓我向您通報自第一季度結束以來業務的一些最新趨勢，併爲我們的前景提供一些方向，以幫助您對今年剩余時間的業務進行建模。從頂部開始，我們迎來了令人鼓舞的開局，截至2026年4月的淨銷售額同比增長約14%。出於建模的目的，我想指出的是，我們在第二季度剩余時間面臨着更加困難的上年比較，因為解放日后2025年4月的淨銷售額由於關税峰值的不確定性而弱於正常水平，然后反彈到兩位數的低增長區域2025年5月和6月。轉向毛利率，我們預計2026年第二季度毛利率在54.1%至54.6%之間，這意味着區間中點同比增長25個基點。對於2026年全年，我們現在預計毛利率在53.5%至54.0%之間，這也意味着區間中點將同比增長約25個基點。與我們之前的全年指引相比略有下降，反映了第一季度業績以及淨銷售完整價格組合同比略有下降的趨勢。我們預計2026年第二季度履行量佔淨銷售額的比例約為3.2%，與2025年第二季度一致。2026年全年，我們預計履行成本仍佔淨銷售額的3.2%至3.4%。銷售和分銷我們預計2026年第二季度銷售和分銷成本佔淨銷售額的比例約為17.5%，同比增加約10個基點。我們預計全年的銷售和分銷成本將佔淨銷售額的17.1%至17.3%。營銷我們預計第二季度的營銷投資約佔淨銷售額的15.7%，2026年全年將佔15.3%至15.8%，與我們之前的指導持平。一般和行政我們預計2026年第二季度G和費用約為4300萬美元，現在預計2026年全年G & A費用在1.64億至1.68億美元之間。與我們之前的G & A前景相比，大約一半的增長是由於我們的業務勢頭導致基於業績的股權薪酬費用增加。我們還增加了對CARDI B合資企業的投資，以利用最近令人難以置信的《Grow Good Beauty》推出的令人難以置信的優勢，我們相信該公司具有巨大的上行潛力。最后，我們繼續預計2026年全年的有效税率約為24%至26%。總而言之，我對我們的強勁勢頭感到非常興奮，並對我們正在投資的充滿希望的增長計劃充滿信心，我們相信這些計劃將使我們在未來幾年內實現持續的盈利增長和市場份額的增長。現在我們將打開它來回答您的問題

Revolve Gr（紐約證券交易所代碼：RVLV）發佈了第一季度財務業績，並於周二召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/590922793

Revolve Gr報告稱，2026年第一季度淨銷售額同比增長16%，創下近四年來的最高增長率。

儘管營銷投資增加，但稀釋后的每股收益仍同比增長25%。

國際銷售額同比增長20%，隨着服務水平和營銷的提高，墨西哥的銷售額大幅增長。

關鍵戰略舉措包括推出Revolve Los Angeles、計劃在邁阿密開設新店向實體零售業擴張，以及利用人工智能提高運營效率。

該公司繼續大力投資營銷，重點關注品牌知名度和客户獲取，並在Revolve Festival等成功活動的支持下。

在強勁的品牌勢頭和戰略舉措的支持下，管理層表示有信心到2026年保持兩位數的增長。

艾比（會議接線員）

女士們先生們，下午好。我的名字是Abby，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我歡迎大家參加Revolve Group 2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按STAR，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果您想撤回您的問題，請再次按STAR 1。謝謝，我現在想將會議交給投資者關係高級副總裁Eric Randerson。你可以開始了。

Mike Karnakolis（聯合創始人兼聯合首席執行官）

Michael Mentee（聯合創始人兼聯合首席執行官）

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

操作者

同樣，如果您想問問題，請按Star，然后按電話鍵盤上的數字1，我們將暫停片刻以編制問答名單。我們的第一個問題來自安娜·安德烈沃（Anna Andreevo）與派珀·桑德勒（Piper Sandler）的作品。您的線路已開通。

Anna Andreevo（股票分析師）

太好了非常感謝您回答我們的問題，並祝賀良好的品牌勢頭。我們希望跟進Revolve品牌過去兩個季度毛利率下降的情況。您認為Revolve在第二季度和今年再次面臨哪些壓力？你們是否看到了中東衝突帶來的航運成本壓力？你們如何看待指南中的內容以及你們的指南基於什麼税率？然后我們也進行了后續調查。

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是的，謝謝安娜。是的，我認為你抓住了所有要點。我認為首先，第二季度我們考慮了我們所看到的完整價格組合的一致趨勢。其次，我們看到貨運方面的投入成本以及石油基產品的材料成本都較高，這影響了利潤率。鑑於Revolve上自有品牌組合，這對Revolve的影響比對Forward的影響更大。因此，這些是未來關税預測的主要驅動力。我們正在考慮當前的關税税率，即增量10%。也就是説，正如我們之前所説，它確實成功地降低了絕大多數關税。我們並不認為這是某種重要的驅動因素。只是，你知道，退后一步，對利潤率同比增長70個基點的總體業績感到非常滿意，特別是在前鋒方面，增長了近6個百分點。所以我認為總體結果良好，我們只是看到了一些投入成本壓力的增加。太好了，這真的很有幫助。作為后續活動，你們討論了Forward的實力和高價值消費者。您在Revolve上也看到了這一點嗎？我認為是的。考慮到Revolve la的推出，目前該群體中有多少比例？隨着時間的推移，您如何看待這個機會？是的，所以我們認為隨着時間的推移，高價值客户群體的機會對我們來説非常大。不僅在Forward，Revolve Revolve也是一個高價點，我們的許多頂級Forward購物者也在Revolve上大量購物。因此，我們看到這兩個網站在高價值消費者方面的優勢。我們不會公開發布具體的混合百分比，當然這取決於我們將分界線放在哪里。但我們認為這是我們業務中真正的優勢領域。

里克·帕特爾（股票分析師）

我們的下一個問題來自里克·帕特爾和雷蒙德·詹姆斯的臺詞。您的線路已開通。謝謝下午好.我也要祝賀強大的執行力。對我來説有幾個。首先，您能否幫助我們瞭解月度趨勢，以及您是否認為退税對業績有重大好處，以及指導對第二季度和下半年消費者的健康狀況有何假設。然后我也有后續行動。

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是的，謝謝里克。因此，就月度節奏而言，正如您所記得的那樣，今年前7周我們的增長率為16%，然后我們以16%收盤，這是在温和的情況下。所以您知道，我認為我們在本季度取得了巨大的進步。我們還舉辦了一些非常棒的營銷活動。例如，Revolve Los Angeles對第一季度的增長節奏感到非常滿意。然后，隨着四月份的到來，由於地緣政治的不確定性，中東地區將面臨一些壓力。所以這肯定會產生影響。這始於三月份，並在四月份繼續產生影響。然后你知道，可能正如你所聽到的那樣，這種衝突可能會影響一些消費者的消費者信心、消費者情緒的建立。

里克·帕特爾（股票分析師）

明白了。然后我們可以雙擊運營費用嗎？因此，收入增長相當強勁，但本季度仍然存在一些去槓桿化。如何正確看待將導致運營槓桿的銷售增長水平。如果您現在的強勁需求確實經歷了一些變化，那麼您對削減支出以保護利潤率的信心有多大？

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是的，是的，我們，你知道，正如我們之前所説的，我們正在投資一些增長計劃。因此，這是一個很大的驅動力，特別是第一季度的結果，但也為全年。因此，如果你只以營銷為例，同比增長150個基點，這在很大程度上是由於我們一直在推動的增長舉措。《旋轉洛杉磯》，《美好成長》，等等。這也會影響G和A。令人印象深刻的是，我們在投資時獲得了50個基點的G和A槓桿。如果你取消這些增長計劃，特別是取消G和A，G和A將上漲中等個位數。這麼説吧，我們對G和A的影響力將不僅僅是一個點。所以只是為需要做什麼並提出你的問題奠定基礎。因此，就今年的G和A而言，我認為在該範圍的高端，它將是+7%。因此，除此之外的任何事情，當然是在收入方面，我們都會在該項目上獲得影響力。其他行項目在很大程度上是可變的。在營銷方面，我們將繼續投資。因此，這將是今年的一個投資點，隨着我們展望未來幾年，營銷將在最初的投資年之后達到平衡，然后在G和A方面也會達到平衡。

Peter McGoldrick（股票分析師）

我們的下一個問題來自Peter McGoldrick和Stifel的作品。您的線路已開通。謝謝你們感謝您回答我的問題。首先，我想問一下Revolve Los Angeles品牌。我希望您能分享一個框架，讓我們思考支持未來增長的計劃資源。我想知道Revolve LA品牌如何融入你擁有的品牌組合。是的

Michael Mentee（聯合創始人兼聯合首席執行官）

你知道，我們認為，鑑於Revolve品牌本身強大、令人喜愛的本質，擁有Revolve品牌將是一個非常非常強大的自有品牌。這使我們能夠以強大的光環專注和攻擊，推動這些區域的產品銷售，同時也為整個Revolve品牌帶來更大的知名度和親和力，該品牌應該進入所有其他類別。Revolve LA實際上是多個Revolve導向品牌的開始，這些品牌使我們能夠接觸到我們目前不活躍的一系列類別。這對我們來説非常非常重要。在未來12至24個月內。我們將攻擊利潤率非常高的類別。這對我們來説將是一個全新的空白空間。對此非常興奮。我們將能夠進攻，並且真正有強大的存在。你知道，鑑於我們確實有很多客户喜歡我們的原因，Revolve品牌最終將觸及其中的廣泛範圍，並最終開闢一些我們尚未真正用現有品牌來攻擊的新領域。超級興奮。這是一份多年路線圖。如果你快進兩到三年，你會發現這將是我們業務的下一個篇章。我們對此感到非常興奮，一切都按照第一次發射的計劃進行得非常順利。

Peter McGoldrick（股票分析師）

好極了然后我只是想跟進完整的價格組合。我們應該如何看待全價組合的變化？這是一種新的消費者行為趨勢還是庫存訪問的功能？我很好奇，你是否能衡量完整價格組合的變化在毛利率指導方面相對於先前的前景和同比的變化。

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是的，我想説，你知道，完整的價格組合每月、季度都在波動。因此，我不會太重視任何重大轉變。你知道，可能會受到一些消費者情緒、消費者信心的影響。但隨着時間的推移，我們已經推動了這一數字的上升，儘管過去幾年逐年下降，但它比新冠時代之前的水平要高得多。因此，我認為不要對每月、季度的波動性投入太多。而且它仍然處於一個非常健康的區域。我們看到全價銷售額出現兩位數增長，全價客户數量也確實健康增長。所以在這一點上，你知道，我們對庫存構成和組合感覺良好。儘管同比有所下降，並且略低於我們的預期。

Michael Binetti（股票分析師）

我們的下一個問題來自Evercore的Michael Binetti。您的線路已開通。

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

你好嘿夥計們，感謝你們在這里回答我們的問題。傑西，關於投入成本，你可以雙擊一下嗎？您能談談您提到的投入成本壓力在哪里嗎？也許在材料桶上再多一點。也許您可以幫助我們將其與您在貨運中看到的任何貨物（無論是國內貨運、海運還是空運）區分開來。然后，如果我，如果我有我們的數學計算，產品回報看起來逐年有相當不錯的改善。本季度有任何新內容上線以幫助支持本季度。我知道你們總是在談論一些新舉措，以及你們是否認為這些是可以持續到一年的持久改進。是啊是啊謝謝邁克爾。首先是投入成本和燃料，所以在投入方面，因為它與毛利率相關，既包括運費，也包括產品，所以任何類型的石油基產品，我們都看到成本增加，這纔剛剛開始。因此，這影響了毛利率的未來指導，並對Revolve產生了更多影響，正如我提到的那樣，因為那里的自有品牌組合比我們加價的第三方產生了更直接的影響。然后，我們看到毛利率之外的貨運成本更高，銷售和分銷內部的貨運成本也更高。我們在管理燃油附加費和與航空公司管理費率方面做得非常好，但附加費仍然有所增加，尤其是我們目前正在努力應對的國際附加費。所以那里有一些壓力。然后抵消這一點，第一季度回報率大幅下降，比2025年上個季度下降280個基點高出80個基點。即使從歷史上看，我們也會看到從第四季度到第一季度增長約150個基點。今年的。順序增長僅為其中的一半。因此，回報率的結果確實很好，而且我們確實有許多舉措仍在發揮作用。沒有太具體，但我們在今年年中左右推出了更多項目。因此，請繼續努力，並繼續嘗試以正確的方式降低這一點，而不影響客户體驗。

Michael Binetti（股票分析師）

好的，非常感謝夥計們。

內森·費瑟

我們的下一個問題來自摩根士丹利的內森·費瑟（Nathan Feather）。您的線路已開通。

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

大家好，感謝回答這個問題。看到早期積極的反響不斷增長，這真是令人鼓舞。好.我想考慮到它的銷售速度，無論是預售還是正式推出。規模的主要限制是什麼？您可以多快地增加庫存？那麼您能否向我們提供Cardi b合作伙伴關係中其他不順利部分的最新時間安排？謝謝目前的限制實際上是庫存。因此，未來幾個月我們將迎來一波又一波的庫存。所以我們肯定會看到那里的銷售額上升。銷售速度如此之快，隨着時間的推移，可預測性將會變得有趣。但我們的產品或品牌實際上是有史以來最高的動力，對此我們感到非常興奮、興奮。此外，Grow Good品牌和產品引入等方面的路線圖也非常非常令人興奮。有一個非常非常酷的計劃。卡德只是最好、最好的合作伙伴，你知道，儘可能地鎖定。所以超級超級再好不過了。你知道，未來將會有一個服裝品牌，我們還不會透露太多細節，但這也非常令人興奮。這是我們宇宙中一個完全是白點的區域。很高興能在那里做一些非常非常特別的事情。對合作感到非常興奮。再好不過了。太好了，謝謝。

奧利弗·陳

我們的下一個問題來自道明證券的Oliver Chen。您的線路已開通。

朱莉·沙蘭斯基

大家好，我是朱莉·沙蘭斯基（Julie Shalansky）為奧利弗·陳（Oliver Chen）報道的。我很想知道您是否能向我們介紹本季度回報率提高的主要驅動因素，以及隨着美容和自有品牌等類別的不斷擴大，您如何看待這一變化。其次，我很想聽到更多關於營銷的一個關鍵步驟是重複性基礎設施與一次性解決成本的問題。路易斯安那州謝謝是啊因此，關於回報率，有幾個因素在起作用。當然，從長遠來看，我們一直在努力降低迴報率，包括我想説我們能夠在本季度更大程度地加強的一些現有舉措。回報率數字也會出現一些季度波動，就像毛利率數字一樣，取決於類別、組合變化和其他因素。所以這在那里發揮了一點作用。然后你知道，轉向營銷費用。我不會説營銷方面有任何結構性變化，但你知道，當然在某種程度上，我們有令人興奮的東西要推出，我們認為這些東西可以成為未來多年的巨大增長動力，例如Revolve Los Angeles，具有令人難以置信的戰略性。當然還有Grow Good品牌，也相當令人興奮。我們將確保通過適當的營銷支持來推動這些投資，我們認為這將從這些投資中帶來豐厚的回報。太好了，謝謝。

Jeanine Stichter（股票分析師）

我們的下一個問題來自Jeanine Stichter與Btig的系列。您的線路已開通。嗨，謝謝你回答我的問題。我想問一下兩位數增長算法。你知道，你已經談論回到那里有一段時間了。我們已經連續兩個季度在那里了。也許只是表達您對這是業務正確的增長水平並保持兩位數增長的信心。謝謝

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是的，所以我認為過去幾個季度我們在實現增長數據方面看到了非常好的執行。而且，你知道，我們的意圖和期望是這種情況應該繼續下去。你知道，Revolve本身僅在Revolve核心就擁有巨大的持續機會。你知道，與更大的優質品牌相比，我們的品牌知名度仍然相對較低。你知道，我們仍在以相當不錯的速度增加活躍客户，並且我們正在投資很多新的營銷領域。因此，僅核心本身就將為未來幾個季度和未來幾年的增長提供大量機會。最重要的是，品類擴張，這對我們來説是一個巨大的增長動力。國際擴張已連續13個季度國際擴張超過美國，並且儘管中東地區出現了一些疲軟，但第一季度幾乎每個主要地區的國際擴張都出現了強勁增長。因此，核心驅動力非常強大。最重要的是，你還有這些非常高的上行驅動因素。實體零售完全未從Revolve品牌中開發。而且，我們認為這正在朝着一個非常好的方向發展，最終會對我們的整體TOM和收入產生巨大影響。你有Revolvel，從戰略上來説，我們認為它只是從營銷劇本的角度以及從產品類別的角度完全開放了事物，就商品而言，這些商品可以更廣泛地吸引人，並以與Revolvel歷史上不同的方式適合消費者。然后當然，您還有這些品牌合作機會。對的隨着本季度推出Grow Good。這顯然是一直在建立的東西。我們已經投資了一段時間了。這是一次絕對令人難以置信的發佈，我們認為它可以成為一個價值和收入都相當可觀的品牌。而且可能還會有更多這樣的事情發生。我認為核心增長算法有很大的優勢，然后我們還有這些巨大的機會，我認為我們的位置非常好。

Jeanine Stichter（股票分析師）

太好了然后，也許只是從消費者的角度來看，你看到的任何消費者行為方面，去年你看到一些波動，但任何，任何今年？

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

不沒有你知道，除了明顯的中東影響之外，沒有什麼重要的可以説的。但是的，除此之外沒有什麼。然后，你知道，我們討論了高價值客户繼續真正表現，尤其是在前鋒方面。所以情況差不多。

西蒙·西格爾（股票分析師）

我們的下一個問題來自西蒙·西格爾與古根海姆的關係。您的線路已開通。謝謝.大家好下午干得漂亮您能詳細説明您談論的1100萬美元少數股權投資嗎？總體而言，我們應該如何看待您建立現金余額的方法？也許這個是給傑西的。認識到混合轉向更高門票遠期市場，我們對1%的AOV增長有何看法？所以我想AOV在細分市場上的旋轉與前進如何？您對AOV的未來有何看法？謝謝夥計們

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是啊所以我可以先談談我們考慮收購的方法。你知道，首先，我們要遵守紀律。我們要投機取巧。在這種情況下，我們發現了一個我們認為就其運營類別而言對我們來説非常具有戰略意義的品牌，我們覺得這是一個令人難以置信的品牌，背后有一個令人難以置信的團隊。你知道，投資術語很有意義。所以，你知道，這些就是我們正在尋找的機會。我們對這種合作關係感到非常興奮，你知道，我們希望雙方都能取得很好的進展。然后AOV上漲了1%，旋轉和遠期都上漲了，我們確實看到平均售價的更高漲幅部分被每訂單數量抵消。因此，展望未來，四月份的趨勢類似，我們預計今年剩余時間AOB將持平至小幅增長。

西蒙·西格爾（股票分析師）

好吧，聽起來不錯。謝謝夥計們今年最好的運氣。

迪倫·卡登（股票分析師）

我們的下一個問題來自迪倫·卡登與威廉·布萊爾的關係。您的線路已開通。謝謝.傑西，你提到了以16%的增長率引導或退出，但隨后又談到了本季度后半段。所以大概銷售額超出了您的預期。我只是好奇，這里的策略是不是要利用這種優勢並將其重新投入到營銷中，這樣，你知道，你正在做一些可能沒有什麼不同的事情，並在本季度的后半部分進行討論，只要你看到這些趨勢保持不變，你想緩和對流動的期望嗎？

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是啊是啊我想説，在收入增長之前，我們已經制定了營銷計劃，而且收入增長對我們來説非常順利。所以對結果真的很滿意。我不會説我們正在利用多余的收入並將其重新投資於營銷，但我會説，當我們看到某些東西有效時，我們將繼續投資。所以你可以看到未來的情況。

迪倫·卡登（股票分析師）

您是否可以分享有關營銷效率或任何增量效率的任何內容，讓您相信在這里提高營銷效率是正確的策略，或者只是爲了支持這些舉措？

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是的，大部分是爲了支持這些舉措，它影響了績效和品牌。我們在準備好的講話中談到了對廣告牌放置、聯網電視和其他領域的投資，這些領域我們過去通常沒有做過，但一直表現得很好。這些增量投資的投資回報率非常高。最后，有什麼可以分享的嗎？關於您本季度美容業務的提升？鑑於此次發佈及其成功，您是否看到了超越該產品或品牌的牽引力、后續或任何持續增長？是啊所以就美容而言，第一季度的銷售增長良好並沒有達到差距數字，因為這是因為第一季度發生的任何銷售都是預售的。因此，正如您指出的那樣，從整體上看，我們看到了強勁的增長，不包括增長良好的發佈，這是令人難以置信的。你知道，這實際上只是我認為我們多年來已經看到的趨勢的延續。你知道，我們當然認為該業務有更大的增長空間。

JSAL

我們的下一個問題來自JSAL和ubs的產品線。您的線路已開通。太好了，非常感謝。兩個問題。邁克爾，給你的。就零售而言，聽起來對邁阿密商店很興奮。到目前為止，您對零售學到了什麼？也許誰在你的商店購物，人口統計、價格點、流量可能會告訴你在美國的長期商店數量機會，你知道，你會看到50家商店，可能有100家商店。你能給我們一些顏色嗎？也許邁克，對你來説，你提到人工智能是最近勢頭的關鍵貢獻者。您能否給我們舉一些例子，説明人工智能目前如何影響運營指標或履行效率或業務的其他部分？

Michael Mentee（聯合創始人兼聯合首席執行官）

謝謝實體零售最值得注意的事情可能是我們的客户喜歡我們自己的品牌。我們正在突破極限，並且越走越遠。自有品牌在其自身、她的風格、腳部空間和架子空間方面表現更好，你知道，所以我們將繼續向那里傾斜。這也是幫助我們加大對自有品牌投資的洞察力的一部分。Launch Revolve Los Angeles擴大了我們歷史上不活躍的類別，因為它們更適合實體零售，而不是電子商務。因此，從長遠來看，這兩者會走到一起。將會非常非常強大。此外，到目前為止，我們對我們選擇的地點非常有信心。我們非常緊張，你知道，我們走錯了位置，對此你真的無能為力。但我們會對那些我們認為風險極低的地點保持非常嚴格的紀律。在阿文圖拉的這個位置，特別是在阿文圖拉購物中心的位置，我們百分百確信我們一定會吸引到我們的客户。你們想回答人工智能問題嗎？我可以走了。這對我們所有人來説都非常非常有趣。

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是的，是的，當然。所以，人工智能，是的，它在很多領域都以非常積極的方式影響了業務，這實現了我們所看到的大量收入增長，並使我們能夠快速尋找機會、做出更好的決策等。所以，我們在電話會議上談論的一些事情最近的發佈，在我們網站的部分內容上推出了新的生成人工智能問答部分，我們看到了非常強大的提升。令人興奮的是，它僅在連衣裙上推出，並且僅在我們房產的一個子部分推出。因此顯然我們有很大的空間來繼續擴大並推出它。我們還討論了營銷宣傳品，它如何真正加快我們快速生產高質量營銷宣傳品的能力。我們提到了關於成長良好的發佈。但現實是，整個企業都是如此。對的因此，這使我們能夠更快、更快地採取行動，並從營銷的角度做更多事情。我們在之前的電話會議中討論過的人工智能虛擬造型工具，這是我們看到消費者對另一個領域非常強烈的接受和興趣的另一個領域，但該領域尚未以任何方式全面推出。對的所以那里有很多持續的機會。當然，在整個業務中，我們正在繼續開發新的、更好的內部工具和算法，以做出更好的決策。你知道，你已經看到了多年來我們在全價降價率方面獲得的很多毛利率收益，你知道，降價率更高的利潤率以及此類性質的東西。還有更多工作正在進行中。我們有一些令人難以置信的內部工具用於報告目的，這些工具可以真正解鎖，我認為可以釋放公司的某些領域，以更快的決策。所以再説一次，真正全面的，你知道，退一步説，如果你看看多年的時間，你會發現我們已經推出的人工智能搜索增強功能，你對商品和個性化算法也有改進。它確實得到了改進，對整個業務產生了影響。

JSAL

明白了。非常感謝。

操作者

作為對明星一號的提醒，如果您想問一個問題。我們的下一個問題來自Roth Capital的Matt Karanda。您的線路已開通。

馬特·卡蘭達（股票分析師）

嘿夥計們，謝謝。也許只是想回到全價銷售的較低組合。您能準確指出這一趨勢在本季度何時出現嗎？這是您所看到的消費者行為的轉變，還是根據您所擁有的東西而進行的分類和混合轉變？

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

因此，關於完整的價格降價組合，我認為退后一步很重要，你知道，要注意的是，在更長的時間內，這些百分比將再次逐季波動。我們在多年來推動了這一比例顯着上升，而且我認為這與許多競爭對手相比也非常有利，尤其是在多品牌零售領域。然后我認為注意並研究我們如何管理它也很重要，這本質上是算法。對的因此，您知道會有一些混合和產品轉變可能會影響每個季度的全價降價率。你知道，正如你指出的，消費者行為可能會發生一些變化，但總體而言，我們認為這是一個非常健康的地方。而且，每季度、每一個細分市場的情況都會有所波動。同樣退一步，我們預計合併后的業務本季度毛利率有所增長。因此，我們再次認為它處於一個非常健康的位置，我認為對於波動沒有什麼特別值得注意的。

馬特·卡蘭達（股票分析師）

好吧然后就活躍客户而言，增長確實非常穩健，我不知道是否有人關注這一點，但活躍客户重新激活與全新增長的驅動因素有何不同。聽起來也許國際比賽中有一些優勢，只是想讓你更多地釋放那里的強勁增長。

操作者

是的，是的，這是一個非常大的數字，加上8%的活躍客户，而且它是由新客户和現有客户共同推動的。我們看到每活動的訂單和每活動的收入都有所上升。所以現有的參與度確實很好。然后在新客户方面，我們看到了全面的、國內、國際全價降價的巨大增長。所以我認為這一切都要追溯到我們過去幾個季度的執行和投資。具體來説，本季度我們非常積極地開展營銷，並圍繞洛杉磯為整個業務創造了良好的光環效應。

Ashley Owens（股票分析師）

好的，謝謝大家。干得漂亮我們的最后一個問題來自KeyBanc資本市場的Ashley Owens。您的線路已開通。嗨太好了，感謝您回答我們的問題。因此，儘管中東經濟持續放緩，但也許只是爲了快速開始國際10 + 20，您能否幫助我們瞭解區域構成，量化中東國際總量的百分比，然后其中有多少增長是由墨西哥與其他地區推動的。然后，爲了跟進關税退款，如果您可以提供有關您提交的任何索賠狀態的更新或您在處理過程中的位置，那麼我們應該預計潛在的恢復時間。那麼更廣泛地説，當前的毛利率指引中是否包含任何假設退款回收的內容，或者您是否將任何潛在的收益視為當前前景的上行空間？

傑西·蒂默曼斯（首席財務官）

是的，所以我可以從國際開始。所以我們在國際上看到了廣泛的力量。每個主要地區都同比增長。因此，推動增長的肯定不是任何特定地區，包括中東實際上是第一季度的增長。現在，如果你將季度分開，中東地區的三月份已經下降，並且這種情況持續到四月份。但總體而言，我們看到了全面的強勁增長。然后你知道，就一些異常貢獻者而言，由於我們推出的一些服務增強措施和一些新的營銷問題，我們在墨西哥取得了令人難以置信的增長。因此，我們對該地區的增長感到非常滿意，而且它無疑為我們帶來了國際整體增長的很大一部分。但與此同時，所有主要地區都同比上漲。因此，我們看到了全面的良好增長。然后在關税方面，團隊對此非常瞭解，我認為退款申請流程於4月20日開始，他們在一兩天內就提交了所有內容。因此，索賠已經提出，並開始收到迴應。我認為時機待定。你知道，我們已經聽説60到90天了有一些分層系統。所以你知道，我認為我們不會一下子看到這一切。它未包含在指南中。所以這將是一個潛在的好處。但同樣，時間待定。

操作者

問答環節到此結束。我現在將把電話發回管理層，請他們發表閉幕詞。

Mike Karnakolis（聯合創始人兼聯合首席執行官）

感謝你們加入本季度，並非常感謝我們團隊的辛勤工作和專注。我非常清楚，我們的多年戰略計劃和投資正在完全按計劃進行。出色的工作、持續的專注和季度的執行無疑將帶來令人興奮的非凡業績，為未來的下一個季度和未來的許多年。謝謝你們

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