文字記錄：自適應生物技術公司2026年第一季度盈利電話會議

謝謝，卡琳娜。下午好，感謝您參加我們第一季度財報電話會議。如幻燈片3所示，隨着MRD勢頭加快，整個公司嚴格執行，我們將迎來一個良好的開局。MRD收入同比增長53%，反映了臨牀和製藥領域的廣泛實力。我們還認識到了本季度的第一個主要終點里程碑，這是MRD在藥物開發中不斷擴大作用的一個有意義的證據。Clonacy臨牀數量同比增長41%，表明持續強勁的採用。在規模和運營效率的推動下，我們還實現了有意義的利潤率擴張，毛利率同比增長8個百分點，達到70%。與此同時，我們保持了嚴格的財務紀律，減少了現金消耗，並在本季度結束時獲得了約2.22億美元的現金。鑑於我們在MRD業務中看到的實力，我們將全年MRD收入指導提高到2.6億至2.7億美元。卡羅爾很快會提供更多細節。現在，讓我們轉向幻燈片4，深入瞭解MRD業務。我們的臨牀業務繼續實現強勁增長，收入同比增長54%。Clonaseq測試在第一季度創下了近32，600次的季度紀錄，環比增長9%。所有報銷適應症均出現增長，以DLLCC為首，較上一季度增長超過19%。重要的是，我們看到支持持久長期採用的關鍵驅動因素的吸引力越來越大。多發性骨髓瘤（一種傳統的骨髓驅動適應症）的血液檢測達到MRD體積的49%。基於血液的MMRD貢獻率增至29%，同比上升8個百分點。這種轉變與社區環境的擴張密切相關，社區環境中有利的指南更新和標準化測試協議的實施有助於增長率超過商業界其他地區。收件箱同比增長67%，目前佔測試總數的35%。社區業務的增長進一步得到了我們支持電子病歷的工作流程的支持，這些工作流程推動了重複利用。Flatiron綜合賬户可用的系列監控訂單被廣泛使用，強勁的初始拉動率進一步提高，72%的到期重複訂單得到履行。醫生的參與度也在繼續擴大，第一季度執業臨牀醫生數量同比增長43%，達到近5，000人，這凸顯了MRD作為常規臨牀管理一部分的越來越廣泛的接受度。最后，我們繼續看到定價上漲，美國平均售價同比增長11%，達到每次測試1360美元。重要的是，我很高興分享Clonaseq現已被列入德克薩斯州醫療補助政策手冊。Clonaseq是新開發的基因檢測部分包含的僅有的兩種特定檢測之一，患者每年最多可接受六次檢測。很高興成為為一些最脆弱的癌症患者提供先進分子檢測的先驅。我們的規模採用和嵌入式工作流程支持Clonaseq的持續增長，並隨着市場的發展繼續加強我們的領導地位。現在讓我們轉向幻燈片5來討論我們的生物製藥業務。我們實現了MRD製藥迄今為止最強勁的季度之一，收入同比增長53%，不包括里程碑，增長33%。如前所述，我們還將美國的第一個里程碑與MRD聯繫起來作為Cepheus試驗的主要終點。在多發性脊髓瘤方面，新預訂量強勁，導致積壓量達到約2.54億美元，同比增長24%。預訂主要來自監管研究，包括幾項註冊試驗，其中MRD將被用作多發性骨髓瘤和CLL的主要或輔助主要終點。我們繼續看到越來越多地使用MRD來指導治療。今天，我們有大約20項正在進行的干預性研究，其中MRD用於招募t、分層或指導治療決策。正如這些試驗宣讀的那樣，它們直接支持我們的商業業務。例如，英仙座試驗的數據幫助建立了持續的MRD陰性作為多發性骨髓瘤更深層次反應的有意義的衡量標準，這支持在臨牀實踐中更廣泛地採用氯定糖。我們在製藥業務中看到的勢頭可能會得到不斷變化的監管趨勢的進一步支持。FDA最近推出了一種新的臨牀試驗模型，該模型將實時數據提交與正在進行的早期概念驗證研究相結合，包括TRAVERSE試驗和套細胞淋巴瘤，其中通過clonaseq測量的MRD陰性完全反應作為關鍵終點。雖然早期，這種新興的加速數據審查模型將強化客觀、定量和縱向的MRD終點的價值。這些動態在監管和註冊環境中尤其相關，在這些環境中，數據質量、重現性和監管可信度至關重要，並且Clonaseq非常適合作為臨牀驗證的MRD檢測試劑盒。總而言之，我們觀察到的趨勢支持生物製藥和臨牀測試之間的加強，因為Clonaseq的採用和藥物開發產生了證據，增強了臨牀實用性，並推動診所中的demin結束MRD。如幻燈片6所示，我們有望實現今年的主要優先事項，從臨牀銷量開始，根據第一季度的業績和持續的勢頭，我們最初引導今年增長超過30%。我們現在預計2026年銷量將至少增長35%，並有上漲潛力。重要的是，增長的潛在驅動力已經接近我們的全年目標。血液檢測正在迅速接近我們貢獻超過50%的目標，社區貢獻已經達到35%，符合我們全年預期。電子病歷集成繼續推進，今年迄今新增了六個EPIC帳户，預計下個月還會有五個帳户上線。今年4月，我們在前10名賬户中的另一個賬户上上線了EPIC，使我們的前10名賬户中有7個賬户。現在，我們已經完全整合了定價，有望在2026年實現每次測試約1，400美元的目標。在CLL和DLLCC最近政策擴張、醫療補助、支付牽引和生物製藥商業付款人談判的支持下。我們已經超額完成了新註冊研究的目標，僅第一季度就簽署了10項研究。最后，強勁的利潤增長加上持續的運營效率，使我們能夠實現超過70%的測序毛利率並擴大調整后的EBITDA。總體而言，我們在這些MRD優先事項方面取得的進展證明了我們的持續勢頭，並增強了我們對實現或超越全年承諾的能力的信心。現在轉向幻燈片7，我們的免疫醫學項目在2026年的關鍵優先事項方面進展順利。我們繼續擴展我們的TLR抗原數據集並推進我們的AI ML建模工作。我們現在擁有超過600萬個功能性TLR抗原對，其數據目前涵蓋約50，000種抗原和50多種HLA類型。該專有數據集使我們能夠了解TLR抗原相互作用及其在癌症病毒學和自身免疫中的作用。我們最近證實，我們的數字人工智能

周二，Adaptive Biotechnologies（NASDAQ：ADPT）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/3p8mdd5y/

Adaptive Biotechnologies報告今年開局強勁，MRD收入同比增長53%，受臨牀和製藥部門的推動。

該公司將全年MRD收入指導上調至2.6億至2.7億美元，理由是強勁的臨牀銷量表現和持續的增長勢頭。

由於規模和運營效率，測序毛利率增加了8個百分點，達到70%，並將達到75%作為未來目標。

該公司在本季度結束時擁有2.22億美元的現金，這反映了嚴格的財務管理和減少的現金消耗。

Adaptive Biotechnologies實現了一個里程碑，MRD被用作藥物開發的主要終點，使其製藥積壓增加到2.54億美元。

Clonaseq的測試量在第一季度達到了32，600個的記錄，在EMI集成的支持下，在社區環境中得到了廣泛採用。

管理層強調了其免疫醫學項目的擴展，包括人工智能建模和與輝瑞的合作伙伴關係，同時保持嚴格的資本配置方法。

Karina Calcadilla（投資者關係主管）

謝謝安東，大家下午好。歡迎您參加Adaptive Biotechnologies 2026年第一季度財報電話會議。今天早些時候，我們發佈了一份新聞稿，報告了2026年第一季度的適應性財務業績。該新聞稿可在www.adaptivebiotech.com上獲取。我們正在對這些電話進行現場網絡直播，並將參考已發佈到我們公司網站投資者部分的幻燈片演示。在電話會議期間，管理層將就未來事件和公司未來財務業績做出聯邦證券法含義內的預測和其他前瞻性陳述。這些陳述反映了管理層迄今為止對業務的當前看法。實際結果可能與今天的前瞻性陳述存在重大差異，具體取決於我們向SEC提交的公開文件中列出的以及本演示文稿中列出的許多因素。此外，電話會議期間將討論非GAAP財務指標，非GAAP指標與GAAP指標的對賬可在我們的收益發布中找到。今天加入電話會議的還有我們的首席執行官兼聯合創始人查德·羅賓斯（Chad Robbins）和我們的首席財務官凱爾·皮斯科（Kyle Pisco）。來自管理層的其他成員將可用於Q和A。好了，我把電話轉給查德。

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

凱爾·皮斯科（首席財務官）

模型在預測TLR抗原結合方面的準確性優於現有公共基準。我們在《機器學習與研究刊》上發表了這項工作，並舉辦了機器學習健康研討會。我們今年的重點是進一步改進有針對性的應用程序中的這些模型，這可能會對尋求利用我們的數據和數字能力的合作伙伴具有吸引力。與此同時，我們正在應用我們的人工智能免疫醫學平臺來識別在選擇的自身免疫疾病中可能導致T細胞受體及其抗原的疾病。本季度，我們與輝瑞開始了RA Target Discovery的合作伙伴關係。我們收到了1000多個患者樣本，並有望在2026年下半年交付RA數據包。隨着我們在這些2026年優先事項上繼續取得進展，我們正在推進有關額外數據合作伙伴關係的討論，保持嚴格的資本配置方法，並在我們預計的1500萬至2000萬美元的年度IM現金消耗範圍內運營。我現在將電話轉給凱爾，他將介紹我們的財務業績並更新全年指導。凱爾謝謝你查德。從第一季度業績的第8張幻燈片開始，總收入為7，090萬美元，同比增長45%，這主要是由於MRD的持續強勁推動的，MRD約佔總收入的95%。值得注意的是，Genentech付款的攤銷未計入所有前期比較，MRD收入較上年增長53%，達到6，710萬美元，臨牀和製藥貢獻分別為65%和35%。免疫藥物收入為380萬份，比去年同期下降26%，主要原因是樣本接收和處理的時間。考慮到毛利率（不包括MRD里程碑），本季度毛利率為70%，高於一年前的62%。這一改進反映了由於2025年下半年推出NovaSeq的效率以及由於我們支持臨牀和Phar更高的產量以及有利的定價趨勢而提高的管理費用而降低的分析成本。包括收入成本在內的總運營費用為9，010萬美元，同比增長10%。這一增長主要是由於對商業基礎設施的持續投資，包括電子病歷集成和報銷，以及更高的人員相關成本。在分部層面，MRD繼續表現出強勁的盈利能力，調整后EBITDA為1，210萬，而上一年虧損410萬。Immune Medicine調整后EBITDA為1，040萬美元，反映了收入增長（包括里程碑式收入和持續運營槓桿）的影響。在公司總層面，調整后EBITDA虧損250萬美元。該季度淨虧損為2000萬美元，其中包括與我們與orpas的特許權使用費融資協議相關的約290萬美元利息費用。現在，我將轉向幻燈片9上的更新的全年指導。我們將全年MRD收入指導提高到2.6億美元至2.7億美元，高於之前的2.55億美元至2.65億美元。這一增長反映了第一季度臨牀銷量表現強於預期，以及關鍵增長驅動因素的持續勢頭。

凱爾·皮斯科（首席財務官）

這一範圍包括第一季度確認的900萬美元的MRD里程碑收入，我們預計今年剩余時間不會有額外的里程碑收入。在指南的中點，這意味着約25%的年增長率或33%的增長率（不包括里程碑）。就季節性而言，我們繼續預計MRD收入在上半年和下半年的權重分別約為45%和55%。我們重申全年總運營費用指導，包括3.5億至3.6億美元的收入成本。這反映出對MRD增長的持續投資，約75%的支出分配給MRD，約20%分配給免疫藥物，其余分配給未分配的企業。重要的是，我們仍有望在2026年底之前實現正的調整后EBITDA和正的自由現金流。總體而言，本季度反映出收入持續增長、利潤率和運營擴大的支持下強勁的財務執行。這樣，我就把電話轉回給查德。

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

謝謝，凱爾。我們在整個業務領域的執行情況良好，我們看到的實力，特別是在MRD領域，讓我們對自己的計劃和未來的機會充滿信心。

操作者

隨着今年的發展，我們預計將在這一業績的基礎上再接再厲，並隨着時間的推移推動額外的上漲。説完，我就把它交給接線員提問。謝謝此時，我們將進行問答環節，以提醒提問，您需要在電話上按Star 11並等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。當我編制問答名單時，請隨時待命。我們的第一個問題來自威廉·布萊爾的安德魯·布拉克曼。請繼續。

安德魯·布拉克曼（威廉·布萊爾股票分析師）

嘿夥計們，下午好。感謝您在這里回答問題。查德，我想問一下社區測試，正如你在這里概述的那樣，我認為你已經達到了你想要來自社區的混合物的全年目標。您能否為我們比較和對比一下您與這些帳户進行的對話的性質，特別是今天與一年左右前？你只是得到了這麼多的順風從血液混合排序的增加，然后也是EMR集成。那麼，在過去的一年左右，這些對話是如何演變的呢？謝謝.

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

謝謝你的問題，安德魯。我可以幫助回答這個問題。我想一年前，如果你問我這個問題，我會説，嗯，對話已經從什麼是mrd轉移了？我為什麼要關心？我為什麼要這樣做？好吧，我該怎麼做？哪些患者？哪些跡象哪些用例可以幫助我瞭解更多的實際應用。一年后的現在，對話越來越轉向實際實施。我們越來越多地關注圍繞協議的對話，事實上已經在許多大型社區中心和網絡中建立了測試協議。目標是讓我們標準化測試，以便我們所有的患者都能獲得最好的護理。讓我們確保我們的臨牀醫生不會忘記這一點，因為他們在社區中可能並不佔他們每天接診的患者的大部分。因此，這種以實際實施為導向的對話越來越成為常態。我認為這是一個非常積極的跡象，表明MrD現在已經成為整個社區護理標準的一部分。

安德魯·布拉克曼（威廉·布萊爾股票分析師）

太好了我很欣賞這些顏色。然后我只是想問一下報銷方面的問題，顯然關於CMS和CRUSH計劃有很多噪音。你能不能提醒投資者，Clonaseq從償付情況來看是如何定位的，以及你如何看待你的利率是持久的，即使有像Moldex國有化或實施事先授權這樣的變化？感謝您回答問題。

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

是的，謝謝你的問題，安德魯。我們廣泛地研究了這個問題，經過與外部律師的內部和外部評估，我們確定我們目前不受PAMA（保護獲得醫療保險法案）報告要求的周期。實際上，PAMA（保護獲得醫療保險法案）報告有非常具體和明確的要求，這實際上是由法規規定的。你的測試不僅要符合CLFS或臨牀實驗室費用表。它還必須佔您的醫療保險收入的50%以上。您知道CMS發佈了一份CP代碼、屬於clfs的CPD代碼列表，坦率地説，CLONAaq劇集計費結構中沒有它。就像如果我們雙擊並深入一層一樣，CMS不會將我們用於計費的MOLSEN代碼識別為CLFS列表中的clonaseq劇集費率結構。值得注意的是，衆所周知，我們絕大多數醫療保險收入都是通過MOLSEN計劃下的劇集費率結構計費產生的。CMS確實認為我們用來向Medicare收取MCL復發監測費用的解放軍代碼位於CLF上。但你知道，我們的人民解放軍代碼下的醫療保險收入處於重複監測之下，遠低於為PAMA（保護醫療保險法案）為此目的設定的50%收入閾值，這種初始數據報告期。你知道，有點分開。你知道，我認為我們正在實施一項多管齊下的策略，不僅包括復發監測，這涉及到您的持久性問題，而且我們還在與Moldex進行富有成效的討論，以增加數量

安德魯·布拉克曼（威廉·布萊爾股票分析師）

每個捆綁包的測試數量類似於我們的劇集結構。我們還在關注其他事情。所以這非常重要，我們已經結束了。太好了欣賞所有的顏色。謝謝你們

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Piper Sandler的David Westenberg。請繼續。

David Westenberg（Piper Sandler股票分析師）

嗨，感謝您回答這個問題。恭喜這里的出色工作。因此，我想談談MRD作為主要終點。恭喜你。我們應該如何看待CDX或標籤上的不同事物，以及我們應該如何看待制藥公司基本上幫助推銷您的產品，因為它出現在標籤上？最后，我認為能夠找到復發的患者有很大的力量。是否有任何潛在的報銷或戰略貨幣化，讓這些臨牀患者進入在Clonaseq之前無法進行的臨牀試驗？而且它的靈敏度非常高。

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

謝謝，大衞，我很感激這些問題，我認為這些話題很有趣。首先，關於主要終點，正如您在查德準備好的講話中聽到的那樣，我們看到該檢測試劑盒在製藥環境中的使用越來越多，在監管研究甚至其他領域，在干預性研究中，MRD被用於停止或開始治療，被用於實際驗證應該參加研究的患者的資格。開始。這種特殊趨勢對我們的業務非常有利，因為當然，我們是該領域唯一獲得FDA批准的檢測試劑盒。我們完全有能力抓住這些機會。我們也是一種具有極深敏感性和高特異性的檢測方法，這在不想為患者提供他們不需要的治療的干預環境中非常重要。對的所以問題就出現了，好吧，這是一種伴隨診斷嗎？是否應該將其納入研究中？現在，正在探索mRD用例的研究已經開始。儘管到目前為止，FDA還沒有采取MRD需要被定位為監管背景下的伴隨診斷的立場，但我想隨着時間的推移，這種情況將會出現。會有一些研究可能適合，而其他研究則不然。但無論MRD是否成為這些研究和這些療法的伴侶或補充診斷，很明顯，製藥公司非常有興趣合作，以確保MRD的吸收最大化，以支持他們的療法的採用，我們已經與我們的生物製藥合作伙伴積極進行了多次對話，他們希望從我們的角度和願望更好地瞭解MRD採用動態考慮我們如何共同努力擴大MRD的採用，特別是在社區環境中。對於你的問題，我認為臨牀試驗匹配的概念本質上是我們生成的數據的一種應用，我們已經進行了一些初步探索，我認為人們可能對此感興趣，但還有更多工作要做，以確定我們是否以及如何決定追求這一點。

David Westenberg（Piper Sandler股票分析師）

明白了。如果可以的話，我想再問一個關於堅持CloneSeq業務的問題。DLBCC環比增長19%。太好了特別是因為競爭中有很多噪音，而且我們的競爭對手有很多不同的演示。你認為你可能從ASH的所有不同演示中看到了好處嗎？這將是一種1，2季度，3季度的好處，因為所有這些，你知道，醫生在ASH看到了這些，或者你認為有可持續性，你知道，超越這一點的東西？謝謝

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

你知道，我認為我們在第一季度看到了DLLCC業務的優勢，首先，我很高興看到，而且我們也看到了非常強勁的季度增長，你知道，在進入該領域之前和之后。因此，我非常有信心，我們看到的季度增長是由我們建立的可持續護城河以及我們擁有的持久優勢推動的。您知道，品牌知名度，特別是作為GMA MRD測試的技術及其相對於其他評估MRD方法的優勢，以及我們建立的廣泛的現實世界臨牀經驗，以及我們能夠提供的覆蓋範圍和客户滿意度。我認為所有這些都增強了臨牀醫生的信心和使用Clonaseq的信心。隨着圍繞MrD和DLBCC的噪音不斷增加，作為市場領導者，我們從中受益匪淺。哦，我只是想説，大衞，請記住，總體而言，MRD和TLR還處於早期階段。蘇珊提到了我們處於有利地位的所有原因，但我們認為未來許多季度將實現持久增長。你知道，普遍的看法是讓醫生將MRD納入臨牀實踐，作為一種常規措施。你知道，我們，是的，我們正在受益，你知道，不是從整個行業的真正噪音中受益，而是正如蘇珊提到的，從我們認為是最敏感和最具體的測試這一事實中受益。是啊大衞，我們確實打算繼續在這個領域發佈更多數據，我認為特別是在灰燼中，我們希望您有機會看到另一輪重要數據的進步。

David Westenberg（Piper Sandler股票分析師）

好的謝謝

操作者

我們的下一個問題來自btig的Mark Massaro。請繼續。

Mark Massaro（BTIG股票分析師）

嘿，夥計們，感謝你們回答問題，並祝賀你們再次擊球並提高。我想開始處理製藥積壓，該積壓同比增加了24%。正如大衞所説，很高興看到第一個主要里程碑的到來。所以我認為在前幾個季度，你已經打破了二級與初級的漏斗。所以我只是好奇，如果你們能談談，你知道，當然，銀行的一個主要里程碑，你們覺得這是什麼樣子？假設在接下來的幾年里，您認為這可以繼續下去嗎？那麼您能否提醒投資者主要終點與次要終點相比的經濟性？

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

當然，馬克。因此，首先，我想我可以向您概述積壓是如何分解的。我們有大約190項活躍研究，其中111項是主要或次要終點研究，23項是主要終點研究，其余88項是次要終點研究。凱爾，也許你想談談經濟學。

凱爾·皮斯科（首席財務官）

是啊在經濟方面，我的意思是，我認為逐個交易可能有其獨特的差異。我不會透露細節。一般來説，主要終點里程碑比您過去所看到的要高，而過去是絕大多數次要終點里程碑。它們的美元金額不會都相同，等等，但通常會高一點。

Mark Massaro（BTIG股票分析師）

棒瞭然后也許在高層次上，你能讓我們感覺到這可能適合你嗎？查德，你認為自己處於EHR整合的哪個局？我基本上只是想確定在我們考慮整個電子病歷系統完全成熟時您有什麼樣的優勢。

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

是的，我的意思是，我認為最重要的事情之一是優先考慮我們最大的客户。而且，你知道，現在我們是社區環境中最大的學術帳户中的七個，特別是我們針對的是關於電子病歷集成的大型網絡實踐。顯然，Flatiron為您提供了EPIC所沒有的某些優勢，並且您可以同時打開很多帳户。所以，你知道，我們現在對社區電子病歷集成已經有了150多歲的感覺。但現在真正的要點是，一旦您整合了您的帳户，我們就制定了一個非常明確的策略，用於在拉動中瞄準這些帳户以及如何優化emr。我想説，我們在這些方面還處於早期階段，但在我們所做的事情中，我們看到了非常非常強勁的結果。所以現在真正的焦點是，好吧，一旦我們整合好，我們如何進入並優化這些帳户？所以，你知道，我想說盡早，但我們已經制定了一個非常強有力的劇本。

Mark Massaro（BTIG股票分析師）

棒了謝謝大家。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自古根海姆的Sabu Namby。請繼續。

Sabu Namby（古根海姆股票分析師）

謝謝你們感謝您在就將醫療保險捆綁測試增加到4項以上進行初步討論之前回答您提到的問題。您能向我們介紹這些對話的最新進展嗎？這是2026年底還是2027年的機會？這個過程中還剩哪些步驟？

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

是的，suh，很難預測政府承包商和機構的時機。因此，我不會冒險嘗試在這次電話中這樣做。我唯一能告訴你的是，我們的關係非常牢固。我們繼續開發非常有力的證據，並且進行了非常富有成效的討論。

Sabu Namby（古根海姆股票分析師）

這很公平。乍得.那麼您能否談談今年迄今為止在里程碑付款結構與製藥公司過渡到更直接的服務付費結構方面取得的進展？合作伙伴對此有何看法？隨着我們全年的進展，您希望在總客户數量中有一定比例的轉變？

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

這是一個漫長的過程。我們的許多合同都是多年期合同，重新談判是在這些合同到期時進行的。因此，我們需要一些時間、一些年纔能有機會重新審視現有的合同結構。我要説的是，在出現這種情況時，它每次都是討論的話題，但我們卻沒有。其中許多對話仍在進行中。

Sabu Namby（古根海姆股票分析師）

這很公平。最后一個對我來説，對凱爾來説，也許是關於測序利潤，今年的感覺如何？今年的毛利率進展會是什麼樣子？我們是否應該預計每個季度都會連續增長？NovaSeq轉型的全部好處會在今年實現嗎？您還有哪些其他槓桿來提高毛利率？

凱爾·皮斯科（首席財務官）

是的，感謝這個問題，蘇布。我想説，就上限而言，我們已經討論過75%相當於北極星，我認為這是全年75%毛利率的公平提升。歸根結底，隨着我們繼續推動銷量，NovaSeq X的實用性只會增加我們的價值，並且我們可以繼續提高我們的價格點，您知道，您會看到全年利潤率的更多改善。但我認為，可以公平地説，這是一個線性上升到大約75%的範圍。

Sabu Namby（古根海姆股票分析師）

完美了非常感謝大家，很抱歉有挑剔的問題，因為老實説，銷量非常令人印象深刻。所以謝謝你們。

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

別擔心

操作者

我們的下一個問題來自摩根大通的塞巴斯蒂安·桑德勒。請繼續。

塞巴斯蒂安·桑德勒（摩根大通股票分析師）

感謝您回答這個問題。我的第一個問題是關於製藥MRD預訂和轉化預期。看起來大部分指南變化都是針對更好的卷。因此，我只是想知道您是否預計第一季度看到的任何增量預訂都會在2025年轉化為收入。我認為通常全年預訂的發佈率為20%。所以我只是想知道里面烤了什麼，指南中是否有任何好處。我有一個快速的跟進。

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

是的，你知道，很高興看到第一季度的預訂量和第一季度的積壓增加。我想説，由於它與指南有關，你知道，我們想有點，你知道，農場是凹凸不平的，季度復一季度是一個良好的開始。我認為我們只是想謹慎行事，管理預期。所以，你知道，保持11%至12%的同比增長。但話雖如此，你知道，如果你的軌跡繼續下去，預訂和積壓的清理速度加快，它可能會提供一些機會在今年下半年甚至下季度提升指南。

塞巴斯蒂安·桑德勒（摩根大通股票分析師）

謝謝然后跟進。儘管農民達到了900萬美元的里程碑，但MRD的EBITDA似乎仍按季度增加了約200萬美元。那麼我們有沒有什麼值得注意的地方呢？似乎可能只是人員和電子病歷成本。然后我知道到今年年底，總經調整EBITDA指引將為正值。但只是想知道您是否可以為我們提供更多關於今年剩余時間增量MRD EBITDA利潤率的內容，以及那里的節奏。謝謝

凱爾·皮斯科（首席財務官）

當然.由於它與第四季度到第一季度的順序變動有關，第一季度我們的業務存在一些季節性，我們的成本會增加，而且不會再次發生。第四季度的製藥收入也略高於第一季度。因此，這是混合余額的大部分，因為它與MRD業務的EBITDA改進有關。同樣，如果你專注於基礎業務，我認為它將在今年剩余時間保持持續增長軌跡。目前我不想對EBITDA利潤率進行任何確定，但足以説它將繼續連續增長。季度

塞巴斯蒂安·桑德勒（摩根大通股票分析師）

太好了，謝謝。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自TD Cowan的Dan Brennan。請繼續。

Dan Brennan（TD Cowan股票分析師）

太好了，謝謝。謝謝你的問題，夥計們。恭喜你也許從成交量上漲35%的人開始，比如如果你們在今年下半年的成交量超過這個數字，你認為看跌和看跌會是多少？我認為我們已經習慣了這些非常強勁的成交量，現在你剛剛提高了標準。再説一次，

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

謝謝你的問題，丹。我們對第一季度的表現非常滿意。我認為這是今年的良好開局，我們確實對35%的同比增長感到非常有信心。還能更高嗎？我認為答案是肯定的。而且上漲潛力很大。今年纔剛剛開始，因此我們希望看看我們的主要增長動力如何繼續發揮作用。但話雖如此，這與我們一直在談論的事情是一樣的，即電子病歷集成以及我們是否可以推動增加系列測試的採用和增加拉動，特別是在Flatiron系統上，這使我們能夠真正標準化訂購方法。迄今為止，我們已經看到了非常好的結果。基於血液的測試顯示，本季度有29%的骨髓瘤MRD來自血液，這是一個很好的進步。我們將繼續尋找這一潛在的上升領域，因為我們確實看到測試頻率增加，我們看到鉛的使用和社區使用增加。正如乍得準備好的講話所表明的那樣，我們在第一季度實現了全年的目標。我們需要保持這一點。我們需要繼續看到該領域不成比例的增長，我們一直在推廣的指導方針，去年的有利更新是其中一個重要非常重要的組成部分。因此，如果我們能夠繼續構建並繼續實施我之前談到的一些途徑，這些協議真正規定了如何在大型社區實踐中以標準化的方式進行測試，這是另一個好處來源。我認為我們的看法只是因為我們相信我們處於非常有利的地位。我們有正確的戰略，我們有正確的團隊，我們是市場領導者，但我們將繼續關注新的現有競爭和新的新興競爭。但我認為這就是為什麼我們保持快速增長、適當投資和鞏固我們一直在談論的所有護城河變得重要。

Dan Brennan（TD Cowan股票分析師）

太好了也許只是談論商業組織，您能否提醒我們今年的計劃，您現在的位置，到年底商業廣告的目標是什麼，以及您試圖在提高盈利能力同時確保您有足夠的腳在街上保持領先地位的任何競爭或最大限度地利用未來的機會？

Chad Robbins（CEO and Co-Founder）

當然.簡短的答案是，我們認為我們擁有的團隊是繼續抓住機會的合適團隊。我們在該領域有65名銷售代表。他們分為專注於學術機構的客户經理和專注於社區實踐的診斷血液學專家。我們的代表具有可管理的指數值。他們正在召集合理數量的賬户和醫生。他們有可接受的旅行時間。因此，我們總是關注個人領域、績效和潛力。我們可能會四處轉移或添加領土，以確保我們利用特定地區的機會。隨着時間的推移，我們將繼續考慮新的部署策略選項，以證明額外招聘是合理的。在這方面，我們正在仔細關注市場動態，但預計今年不會投資任何重大擴張。我只舉一些我們正在繼續部署資本和投資的領域。背后是所討論的電子病歷集成、報銷和收入周期管理以及持續的數據生成，以證明我們所有適應症的臨牀實用性。

Dan Brennan（TD Cowan股票分析師）

太好了謝謝

操作者

謝謝爲了提醒提問，您需要按手機上的Star 11並等待您的名字被公佈。我們的下一個問題來自克雷格·霍勒姆的約翰·威爾金，請繼續。

John Wilkin（Craig-Hollum股票分析師）

大家好，感謝回答問題。對我來説只是一個簡短的問題。想深入研究製藥業務的測序方面。我知道你們歷來都在談論該業務更像是一個高個位數的增長者，現在我們已經連續第二個季度增長了。我認為本季度第四季度是24%，超過30%。因此，如果您能詳細説明是什麼推動了這種加速，如果您認為這種加速可以在今年剩余時間內持續下去。謝謝.

查德·羅賓斯（首席執行官兼聯合創始人）

是的，約翰，感謝這個問題。你知道，我認為我們在製藥MRD領域看到了很多吸引力。你知道，預訂和積壓確實是其中的驅動因素。你知道，緩解也開始發生，因為更多的製藥合作伙伴希望生成數據並獲取試驗的讀數。所以，你知道，我認為這是一個機會，正如我之前在問答中提到的那樣，我認為這是我們繼續追求的一個機會，你知道，我們將成為它的受益者。只是再説一次，我們現在就把指南放在這里，我確實預計它會在全年增長，但它可能會逐季增長。

John Wilkin（Craig-Hollum股票分析師）

好吧，這很有幫助。謝謝

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