完整成績單：創新Indd Props 2026年第一季度盈利電話會議

Innovative Ind Props（紐約證券交易所代碼：IIPR）周二舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/962501880

Innovative Ind Props報告第一季度總收入為6900萬美元，AFFO為5340萬美元，每股AFFO與上一季度保持相同。

該公司通過債務和股權融資活動籌集了1.28億美元的總收益，並正在尋求總額近1.3億美元的額外融資交易。

租賃活動取得重大進展，多個州新租賃了超過389，000平方英尺，並解決了前房產的租户問題。

從戰略上講，該公司專注於資本管理，以解決無擔保債券到期問題並支持未來增長，同時將大麻從附表1重新安排到附表3視為一項重大監管進展。

管理層對未來表示樂觀，強調了大麻和生命科學領域的增長潛力以及監管變化對運營商經濟的積極影響。

操作者

您好，感謝您的支持。我的名字是蒂芙尼，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家來到Innovative Ind Props Inc. 2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。議長發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按Star，然后按電話鍵盤上的數字1即可。我現在想把電話轉給伊萊·坎特。財務總監。伊萊，請繼續。

伊萊·坎特（財務總監）

感謝您加入通話。今天出席演講的有執行董事長Alan Gold、總裁兼首席執行官Paul Smithers、首席財務官David Smith和首席投資官Ben Regan。在我們開始之前，我想提醒大家，今天電話會議上發表的一些聲明，包括有關我們的融資活動的聲明以及有關意向書主題的潛在租賃交易的聲明，都是前瞻性聲明，其含義屬於私人證券訴訟改革法案的安全港1995年，並受到風險和不確定性的影響。實際結果可能存在重大差異，我們建議您參閱我們向SEC提交的文件，特別是我們關於Form 10-K和10-Q的最新報告，以全面討論可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異的風險因素。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，除非法律要求。此外，在今天的電話會議上，我們將討論某些非GAAP財務信息，例如ffo、規範化FFO和affo。您可以在我們昨天發佈的盈利稿以及向SEC提交的8-K中找到此信息以及與最直接可比的GAAP財務指標的對賬。我現在把電話交給艾倫。

艾倫·戈爾德（執行主席）

艾倫謝謝伊萊。大家早上好，感謝大家參加我們的2026年第一季度財報電話會議。首先，我想談談大麻從附表1到附表3的重新安排，這是影響大麻行業的重大監管發展。我們認為，政府最近對醫用大麻市場採取的行動是該行業的一個重要里程碑，也是聯邦一級繼續取得進展的明確跡象。雖然它還沒有擴展到更廣泛的成人使用市場，但它加強了理性監管環境的勢頭。在這種背景下，第一季度是今年的一個強勁開局，我們的團隊仍然專注於整個業務的紀律執行。儘管持續通脹、利率上升及宏觀經濟逆風繼續對經營環境構成挑戰，但我們的團隊一直不懈努力，優化我們的投資組合，審慎分配資本，並維持穩健靈活的資產負債表。現在，我們一直在積極開展債務和股權融資，今年迄今已籌集1.28億美元的總收益。此外，我們正在處理幾筆尚未完成的有擔保和無擔保融資交易，總額近1.3億美元，其中包括一筆5，650萬筆融資，我們預計今天將獲得資金，利率為8.75%。如果完成，我們預計將利用這些融資的淨收益來解決本月的無擔保債券到期問題，並提供額外資本來支持未來的增長和我們戰略優先事項的執行。這種方法反映了我們對嚴格資本管理和維護資產負債表的持續關注。靈活性.就本季度而言，我們的總收入為6900萬美元，AFFO為5340萬美元，即每股1.88美元，與上季度相同。在運營方面，隨着我們繼續執行租賃戰略，我們的投資組合取得了有意義的進展。本季度，我們簽署了四處房產的新租約，總面積約331，000平方英尺，凸顯了我們在整個投資組合中建設的進展以及對高質量關鍵任務設施的需求。轉向MQHQ，我們繼續將這項投資視為一個引人注目的戰略機遇和我們平臺的重要延伸。迄今為止，我們已資助了2.7億美元承諾中的1.75億美元，並繼續相信，從長遠來看，我們的投資切入點和時機將具有吸引力。與此同時，我們仍然專注於整個業務的執行，推動現有投資組合的業績，在大麻領域尋求有吸引力的機會，並在風險調整回報最高的地方分配資本。擁有跨越大麻和生命科學的多元化平臺，資產負債表強勁。憑藉明顯的資本渠道和經驗豐富的管理團隊，我們相信我們有能力鞏固我們的勢頭和進步，為股東創造長期價值。説完，我就把電話轉給保羅。

保羅·史密瑟斯（總裁兼首席執行官）

謝謝艾倫。上個月，司法部（DOJ）和代理司法部長發布了一項最終命令，將FDA批准的大麻產品和州許可醫療運營商生產的大麻移至附表3。這是一個具有里程碑意義的發展，我們認為這是自2016年成立以來影響我們業務的最重大發展。這項行動消除了符合資格的醫療運營商的280 E税負擔，可能為追溯性税收減免創造機會，併爲醫療運營商建立了快速的緝毒局（DEA）註冊流程。同樣重要的是，緝毒局（DEA）現已重新啟動更廣泛的聽證會程序，討論大麻作為一個類別是否應改為三個，聽證會定於6月29日在加快的時間軸下開始。總而言之，我們相信這些發展標誌着該行業向前邁出了一大步，也是改善運營商經濟、擴大資本獲取機會以及支持更健康環境以促進長期增長和投資的強大催化劑。在州一級，我們正在監測現有醫療計劃的擴張，特別是在德克薩斯州。4月，德克薩斯州同情使用計劃向我們的租户合作伙伴Green Thumb Industries授予了有條件許可證。和克雷斯科實驗室。，加入Texas Original、Trulieve、Burano。以及市場上的其他人。我們對這一進展感到鼓舞，並期待該計劃的持續擴展及其為租户創造的機會。關於我們目前的投資組合，正如我們在3月份的新聞稿中所強調的那樣，我們與PharmaCann就所有與其租賃違約相關的未決訴訟達成了解決方案，我們正在積極努力重新承租本月晚些時候歸還給我們的物業。在整個投資組合中，我們現在已經為前Gold Florida資產執行了租賃，在前PharmaCann資產上取得了實質性進展，並與所有四個前4Front物業的潛在新租户達成了初步協議，但需經過盡職調查和許可批准。我想感謝我們的團隊和所有相關方的辛勤工作，幫助我們應對這些挑戰。我們所採取的行動使我們能夠更好地推動投資組合的業績向前發展。至此，我現在想將電話轉給Ben，提供有關我們租賃活動的更多詳細信息，並討論我們的其他投資活動。

Ben Regan（首席投資官）

謝謝，保羅。今年迄今為止，我們已在加利福尼亞州、伊利諾伊州和俄亥俄州的五處房產中執行了總面積為389，000平方英尺的新租約，並完成了亞利桑那州一家藥房的出售。正如Paul所描述的那樣，我們對穩定投資組合並解決前4Front PharmaCann和Gold地板資產方面所取得的進展感到高興。所有三處前Gold Flora房產，面積330，000平方英尺，現已出租。我們於2025年11月簽署了70，000平方英尺的棕櫚泉房產的租賃協議，於2026年1月簽署了204，000平方英尺的Desert Hot Springs房產的租賃協議，並於2026年3月簽署了56，000平方英尺的棕櫚泉房產的租賃協議。對於4Front，我們已與伊利諾伊州、華盛頓州和馬薩諸塞州的所有四處房產的潛在新租户達成了初步協議，面積約為488，000平方英尺。這些臨時協議仍需經過習慣盡職調查和許可批准，預計將在破產程序結束后生效，我們目前預計將在今年晚些時候完成。關於前PharmaCann資產，我們於3月份與一家上市的多州運營商（新加入我們租户名冊的上市多州運營商）簽署了一項租賃協議，該運營商位於伊利諾伊州德懷特市，位於66，000平方英尺。4月，我們與Curaleaf簽署了俄亥俄州58，000平方英尺的房產的租賃協議，Curaleaf是一家公共多州運營商，也是我們的長期租户合作伙伴。除了這些已執行的租賃外，我們還為紐約234，000平方英尺的設施簽署了一份不具約束力的意向書（LDI），目前正在進行租賃談判，但須遵守慣例盡職調查，包括許可和監管批准。我們還繼續進行盡職調查，並正在與我們位於馬薩諸塞州北亞當斯的71，000平方英尺房產的潛在租户進行談判。截至季度末，我們在賓夕法尼亞州出租給Cannabis Company的270，000平方英尺房產，我們於4月15日重新獲得了該房產的所有權，並正在與潛在的新租户積極討論。雖然無法保證任何這些討論或談判都會導致最終租賃的執行，但我們對俄亥俄州哥倫布市157，000平方英尺房產的資產需求感到非常滿意。仍然租給巴特爾格林。該公司於三月份拖欠了租賃義務。我們正在積極執行租約規定的權利，包括啟動驅逐程序並根據適用的擔保尋求可用的補救措施。至於我們的生命科學投資組合，迄今為止，我們已資助了2.7億美元的智商總部承諾中的1.75億美元，其余9500萬預計將隨着時間的推移獲得資助。隨着2026年的到來，更廣泛的生命科學房地產市場繼續顯示出穩定和改善勢頭的跡象。世邦魏理仕（CBRE）和高力集團（Colliers）最近的報告表明，需求已維持在疫情前的水平附近，而強勁的股票表現和風險融資正在支持更具建設性的增長背景。與此同時，市場仍在應對之前供應浪潮帶來的空置率上升，但新開發項目已大幅下降，管道處於歷史較低水平，這應該會支持未來更健康的供需平衡。我們還繼續在支撐製造和人工智能研究等領域看到有利的長期需求驅動力，我們相信這將使該行業隨着時間的推移持續改善。説完，我就把電話轉給大衞。

大衞·史密斯（首席財務官）

謝謝你，本。在深入瞭解季度業績之前，我想首先介紹一下本月的債券到期情況，正如我們在之前的電話會議中討論的那樣，這一直是公司的一個關鍵焦點。在季度末期間及之后，我們採取了一系列融資行動，以解決這個到期年的問題。迄今為止，我們已通過固定利率為9%的三年期有擔保定期貸款籌集了1.28億美元的總資本，其中包括7200萬美元的優先股、3600萬美元的普通股和2000萬美元的有擔保債務，我們最近完成了該貸款。正如艾倫提到的，我們目前還在尋求多項有擔保和無擔保融資交易，總額近1.3億美元，包括我們預計今天將獲得5650萬美元的融資。根據目前正在討論的條款，這些融資將提供略高於8%的有吸引力的混合利率。我們對多家新貸款機構的興趣水平以及獲得價格有吸引力的資本以應對這一到期問題並提供額外資本以支持未來增長的機會感到鼓舞。這些潛在的融資仍受到一些意外情況的影響，並且無法保證它們將按照當前設想的條款完成或根本無法保證。看看第一季度的業績，我們的總收入為6900萬美元，比第四季度增長了3.5%。這一增長主要是由於從PharmaCan收到的總計320萬美元的付款推動的。此外，正如之前所披露的那樣，我們在第一季度收到了150萬美元，以結算Gold Floor破產管理公司欠下的所有剩余未付行政租金。本季度來自Operations或AFFO的調整后資金總計5，340萬美元，即每股1.88美元，與我們2025年第四季度的業績一致。至於資產負債表，截至3月31日，我們的流動性總額約為1.77億美元，其中包括8900萬美元的手頭現金和8750萬美元的循環信貸安排下的可用現金。本季度我們的資產負債表信用指標再次保持出色，償債覆蓋率超過11倍，淨債務與調整后EBITDA之比為1.1倍。隨着我們最近的融資活動，我們繼續保持非常強勁的信用指標，資產負債表將在2026年實現增長。請與那個接線員一起打開電話詢問問題好嗎

操作者

此時？如果您想問問題，請按Star，然后按電話鍵盤上的數字1。要撤回您的問題，只需再次按Star One即可。我們將暫停片刻來編制問答名單。你的第一個問題來自BTIG的Tom Catherwood。請繼續。

Tom Catherwood（股票分析師）

好極了謝謝大家，大家早上好。早上好，湯姆。本，只是想從你開始。如果我的計算是正確的，我認為您已經簽署了八份尚未開始的租約，並且與可能涉及12處房產的前沿資產的協議。我知道每個交易都是不同的，你無法控制畢業的每個方面。但有沒有辦法推翻這12項租約，看看您預計在2026年與2027年甚至以后貢獻多少？

Ben Regan（首席投資官）

嘿，湯姆。我想，你知道，我認為我的想法就是，你知道，我們在租賃執行中的典型交易中看到的。通常會有某種監管批准、許可證轉讓，之后，一旦租賃生效，您就可以享受免費租金期。因此，我們在外部看到的平均時間從3個月到12至18個月不等。感謝您提及租賃活動。我們對這個需求非常滿意。我們將繼續深入瞭解整個投資組合。當你想到之前的一些租户問題時，Pharmacan Forefronts、Gold Flora，你知道，我們現在已經通過意向書執行的租賃和租賃討論解決了這些資產中90%以上的問題。我們目前正在經歷的事情。我還想補充一點，當我們考慮建模時，你知道，可能有免費租金期，可能有許可證轉讓期，但通常三倍淨費用將在租賃執行后轉移給租户，這是我們收入的另一個增加。

Tom Catherwood（股票分析師）

然后我認為上個季度你明顯提到了，正如我之前所説，每筆交易都是不同的，但你的執行範圍是一個範圍，就你在這些交易上實現的租金而言。我不記得你給出的確切數字了。對於本季度執行的執行，您給出了從幾乎一致到在某些情況下下降50%的所有內容。與之前的租金相比，它們的收入如何？

Ben Regan（首席投資官）

我仍然認為這是正確的思考方式。我認為這個範圍普遍適用。我認為需要記住的另一個方面是我們所看到的最低資本支出。我的意思是，我想説，有時平均每英尺五到十美元，我認為這在房地產行業中非常獨特，能夠重新租賃這些資產，而且我們已經實現的租賃量，對我們來説成本非常低。

Tom Catherwood（股票分析師）

明白了，明白了。這個問題目前看起來有點離譜，但你知道，我們已經看到大麻領域併購活動的增加出現在早期階段。但就像舉個例子，大麻發生了什麼，你知道，他們宣佈你的租户整體接管了他們在俄亥俄州的業務。當我們看到更多這樣的決議和解決方案時，IIPR是否有機會參與其中，併爲下一波運營商提供之前被所有者佔用的資產的資本，或者我們是否想得太遠了？

Ben Regan（首席投資官）

不，我的意思是，我不認為你想得太遠或任何人想得太遠。我認為，隨着重新安排的第一階段，我知道還有很多事情要做，我們確實看到了該行業的租户總體上得到了加強，而且我認為，我們確實看到了人們對該行業的興趣增加以及大麻行業的潛在增長機會。現在，無論是六個月、12個月還是36個月，這都是一個不斷發展的故事。

Tom Catherwood（股票分析師）

明白了。保羅，關於重新安排，我知道你提到了6月29日的行政聽證會再次開始。我們正在努力解決的是，你知道，司法部的最終命令顯然使醫用大麻合法化。聽起來行政聽證會有可能擴大該命令，而且現在判斷顯然還為時過早，但是，你知道，我們最終可能會出現一種分裂結果的可能性有多大，即醫療豁免280 e，但成人使用仍然受到更嚴格的税收？

保羅·史密瑟斯（總裁兼首席執行官）

是的，湯姆，我認為這是一個公平的問題。我認為短期內。短期內，我的意思是未來30天，這有點不清楚。但行政命令規定的是加快聽證會，這意味着30天內。因此，一旦6月29日的進程開始，他們預計將在30天內完成，並將其與拜登政府領導下的進程進行比較。大不相同。因此，我認為在聽證會結束時，將會就如何全面治療大麻（包括醫療和成人使用）達成明確的決議。因此，正如你所想象的那樣，我們對事情的發展感到非常興奮。你知道，我們過去曾討論過重新安排，我們認為這將對行業和我們的運營商產生什麼影響，我認為我們很高興它在這個加快的時間表上。而且，你知道，我認為我們肯定會看到這些運營商的利潤增加。而且，你知道，我們已經進行了討論，我們確實預計，一旦280 e税收問題得到解決並且運營商清楚地知道該何去何從，人們對增長的興趣將會更大。我們認為這很快就會發生，但我們認為這些資本將用於擴張，我們相信他們會來找我們尋求擴張。你知道，當然，我們還看到了重新安排的其他好處。我們認為，某些州可能對醫療計劃或將醫療用途轉變為成人用途持觀望態度。我們認為這次重新安排確實有助於這些州轉向新計劃。最后，我認為，重新安排對於研發來説是件好事。很多公司都對測試該植物並將其用於醫療用途非常感興趣。所以，你知道，我們對這些進展和挖掘的時間表感到興奮。

Tom Catherwood（股票分析師）

明白了。感謝所有答案。

Ben Regan（首席投資官）

謝謝大家。謝謝，湯姆。

操作者

你的下一個問題來自亞歷山大·戈德法布和派珀·桑德勒。請繼續。

Alexander Goldfarb（股票分析師）

嘿，早上好。只是想保羅，只是想在我們看待這一問題時繼續同樣的問題當然，總統在這一問題上有點令人困惑，因為雖然有一場禁毒戰爭，但醫療使用卻在推廣。那麼具體發生的情況是，醫療用途被降級為附表3，但成人用途仍然是附表1。這是已經發生的事情還是就像現在技術上的情況一樣？我們知道，你知道，最終你可以看到這條道路的盡頭。但到今天為止，它的技術狀況如何？

保羅·史密瑟斯（總裁兼首席執行官）

亞歷克斯，我認為，截至今天，代理司法部長布蘭奇非常清楚，就今天的情況而言，持照醫療用途運營商享有附表3的好處，即100%醫療許可證。如您所知，我們的操作員都持有醫療執照。因此，這佔我們投資組合中運營商的100%。我認為他們就大麻的其他用途做出的決定也很清楚。使用大麻。他們從6月29日起加快了此事的進度，並在30天內解決此事。所以我們不期望像過去那樣出現任何延長的時期。所以我認為分裂的決定非常明確。沒關係但在此期間，我們今天的處境很棒，因為它100%覆蓋了我們的醫療執照持有者，而他們就是我們投資組合中的人。

Alexander Goldfarb（股票分析師）

好吧，那麼就280 e豁免而言。因此，儘管如此，100%的租户都得到了保險，因為他們是醫療保險，這是我的理解方式。所以這很好。但就280 E而言，這些租户通過其運營業務獲得全額扣除，或者國税局是否會將他們的銷售額分成。

保羅·史密瑟斯（總裁兼首席執行官）

因此，司法部的命令建議是為所有符合資格的醫療運營商提供追溯性税收減免。因此對於醫療操作員來説，這應該是100%。如前所述，這就是我們的投資組合。我認為我們將通過財政部和該命令看到什麼也要求財政部儘早就280對醫療和成人使用的追溯效力發表意見。但從短期來看，情況很明顯。280減免，醫療執照持有者100%。

Alexander Goldfarb（股票分析師）

好吧所以基本上他們是否出售recc並不重要，他們是醫療的。然后我們將瞭解這個追溯力在您看來有多長時間。Ben，當你們審視你們的信用時，作為你們的租户，他們遇到了信用問題，這已經是幾年后的事情了，我的意思是持續的，你們是否認為，一旦280救助到來，將基本上消除未來任何懸而未決的信用問題，或者您是否認為，即使有280，我們仍然有可能出現信用問題？真的嗎？我想，正如你所知，這就是我們一直關注的，就是這種持續的打擊鼴鼠的方式。如果能夠克服這個問題，讓每個人都處於更強大的地位，那就太好了。但我只是好奇280減免本身和追溯力是否能解決這個問題，或者這些信用問題是否仍然存在，因為租户，只是那些有問題或債務、再融資等的租户，仍然存在。而280在這方面並沒有真正幫助。

艾倫·戈爾德（執行主席）

你知道，亞歷克斯，企業的運營方式都是一樣的。他們都有風險，所有的。所有行業都有租户或公司增長、萎縮、消失。這280 e使這些企業能夠擁有更好的運營環境和更好的運營統計數據。但他們仍然是企業，而且都經歷過，都有良好的管理。好吧管理層，需要的管理層，需要重新關注他們的業務。因此，我們將體驗所有行業所經歷的。就像任何其他向任何企業租賃空間的房地產公司一樣。

Alexander Goldfarb（股票分析師）

好吧，然后是最后一個問題，你提到了，你知道，智商、總部等等，從事生命科學。你的牌表明了這一點。艾倫，當你回顧這家公司時，讓我們稱之為未來五年，你認為就生命科學貢獻而言，它更像是5050還是25、75。我只是想思考，生命科學的份額是否會達到50%，或者在未來（稱之為五年）內，它仍然只佔公司的一小部分。我不會強迫你這麼做。這只是試圖瞭解你們認為未來幾年的最佳投資路徑在哪里。

艾倫·戈爾德（執行主席）

你知道，我認為這是一個非常難回答的問題。但我們可以説的是，我們現在正處於大麻產業不斷壯大的境地。如果你看到生命科學行業正在發生的活動水平，我認為我們的切入點是長期以來該行業最低的部分之一。我們看到生命科學行業非常強大且復興。因此，我認為，我們將自己定位為非常機會主義的兩個不斷增長的行業，這將幫助我們推動股東未來的增長。

Alexander Goldfarb（股票分析師）

謝謝你，艾倫。

操作者

您的下一個問題來自Alliance Global Partners的Erin Gray。請繼續。

艾琳·格雷

嗨感謝您的問題。有點借鑑了最后一個，更具體地説是智商總部和增量投資。我知道你在文件中談到了開始更多投資。2q26只是想確保情況仍然如此嗎？也許只是在對IKHU優先股的增量投資以及中短期投資的時機方面增添一些色彩。謝謝

艾倫·戈爾德（執行主席）

是的，我認為我們已經將對MQHQ組織的投資安排到2027年，即2027年中期，並且我們能夠機會性地提前一些計劃投資，以造福我們，因為它們是一項非常增值的交易。如果你還記得的話，你知道，平均水平在14以上，我們的信貸安排與這些投資相關的資金成本在6%範圍內。因此，這些投資非常有創意，我們已經能夠帶來其中的一些。我們仍然相信，MQHQ參與的生命科學行業表現非常好，我們認為我們的投資，我們將繼續考慮在適當的時候進行機會主義投資。

艾琳·格雷

好的太好了真的很欣賞那里的顏色。第二個問題是關於大麻。很高興看到你在以前違約的租户的新租約上取得的一些進展。當我們談論附表3為您創造更多機會時，您能談談近期到中期的一些機會嗎？您似乎提到了您有能力更加積極地進行收購，從而帶來更多的淨新租户。你在哪里會看到這些。從短期來看，考慮到我們在那里的清晰度，以及德克薩斯州、肯塔基州或佐治亞州等市場，嚴格來説，這是否是醫療領域的，只是在短期內你可能能夠看到一些機會方面提供更多的色彩和粒度，我們明確了僅醫療領域的機會，而不是在等待第二階段重新安排時更長的機會。謝謝

艾倫·戈爾德（執行主席）

你知道，我很感激這個問題。我們有.我們正在尋找所有收購機會，並尋求2026年下半年以及2027年的增長。但我們現在的首要任務和重點是確保我們完成無擔保債務的再融資，我們已經做到了這一點。團隊取得了巨大的成功，我們充滿信心。一旦我們完成了這一點並完成了對智商總部的承諾，我認為我們就可以尋找未來的額外機會。

艾琳·格雷

好的太好了謝謝你的電話。吉姆·麥克盧。

操作者

謝謝，艾琳。您的下一個問題來自Roth Capital Partners的Bill Kirk。請繼續。

比爾·柯克（股票分析師）

嘿，謝謝大家。我想繼續重新安排，並試圖瞭解您是否認為重新安排是否存在州際商業的可能性。如果確實如此，您會考慮培育資產，您在該環境中有機會還是在該環境中會存在風險？我想，您如何為州際貿易的情況或可能性做好準備？

保羅·史密瑟斯（總裁兼首席執行官）

嘿，比爾·斯鮑爾。所以我認為有兩個問題，我會解決問題的第一部分是，答案是否定的，重新安排不解決州際貿易。它不涉及銀行業。這兩件事，有些人正在尋找一些明確的，司法部長很清楚，州際商業和銀行和提升是沒有在這篇文章中解決的問題。但是你關於州際貿易的進一步問題真的是，我認為，你知道，我們多年來一直在談論的事情，我們並沒有真正看到這種情況發生，直到有一個全面的大麻合法化。我們相信這是很多年以后的事了。但你知道，正如我們過去討論過的，即使我們確實有某種類型的州際貿易，我們相信我們的資產和我們的運營商會做得很好，因為我們擁有的大部分是室內種植，以及醫療，高度專業化的產品。這可能不會是什麼將去滾動在全國各地的卡車。因此，即使我們在州際貿易的情況下，我們認為我們是很好的定位。但是，我們再一次看到，很多年后。

比爾·柯克（股票分析師）

好的，謝謝你。然后，除非有什麼變化，否則可能會釋放需求，這將使11月的租户受益。令人中毒的大麻面臨聯邦禁令。我想你們的大多數房產都沒有種植太多大麻。所以想在這里瞭解一下令人陶醉的大麻的消失對您的租户以及對他們正在種植的產品的需求意味着什麼。

保羅·史密瑟斯（總裁兼首席執行官）

是的，比爾，我認為這是準確的，我們的租户不種植大麻。他們是大麻種植者。你知道，我們一直在關注這一點。與大麻有關的整個訴訟問題實際上只是旁觀者，因為我們不相信大麻會以某種方式真正影響我們的運營商業務。但話雖如此，我認為如果禁止令人陶醉的大麻產品，這確實會讓這個問題變得更加清晰，並且會奪走一些我們在非醫療州看到的Delta 8商店。因此，我認為對於大麻行業來説，明確令人陶醉的大麻立法是一件好事。

比爾·柯克（股票分析師）

謝謝我會把它傳遞下去的。謝謝你們

操作者

謝謝，比爾。我們的問答環節就此結束。我現在將把電話轉回給艾倫·戈爾德，請他發表閉幕詞。

艾倫·戈爾德（執行主席）

感謝大家今天的加入。當然要感謝團隊的辛勤工作、出色的工作以及我們的股東的持續支持。通話結束。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。