完整成績單：Ero Copper 2026年第一季度盈利電話會議

謝謝法魯克，早上好。如今，很難確切地知道每天早上的新聞會帶來什麼，所以讓我首先説，我感謝你們所有人撥打電話收聽這個消息。在深入瞭解本季度之前，我想分享幾周在巴西、紐約、波士頓旅行的三點觀察，與塞斯科的韋恩以及最近前往華盛頓特區的旅行進行比較，所有這些都對我們的行業產生了影響，並且與Ero高度相關。首先，在銅需求格局發生結構性轉變之際，供應緊張和優質開發資產嚴重缺乏，阻礙了人們對銅的廣泛熱情。第二部門範圍內的成本通脹不僅是熱門話題，而且是一個基本事實。雖然我們比許多同行的絕緣力更好，我很快就會回來談論這一點，但我們也無法倖免。第三，也許也是與我們業務最相關的是巴西正在受到很多關注。世界已經意識到巴西深厚的資本市場、經濟多樣性、資源生產能力以及在日益複雜的世界中的相對戰略定位。在這種背景下，資本流入巴西，導致巴西雷亞爾兑美元大幅走強，這對我們的業務產生了直接影響。這些觀察很重要，因為我們過去一年的很多工作和戰略都集中在確保箭頭儘可能好地受益於銅市場的這些順風，推進我們的長期增長戰略，同時保護我們的利潤免受成本和貨幣壓力的影響。我認為這種情況以三種方式發生。首先，我們的運營組合在該行業的正確時間採用正確的大宗商品組合，並且我們正在Furnas開發極高質量的長期資產。其次，我們的運營不依賴硫酸。我們的生產基地很大一部分來自地下，我們在巴西開展業務，那里的電力主要來自可再生能源。當地有完善的供應鏈，柴油也有補貼。第三，隨着巴西成為全球關注的焦點，我們去年採取的舉措，特別是圍繞外匯風險管理的舉措，正在抵消今年迄今為止我們看到的巴西央行快速加強對成本的影響。從我的角度來看，回到第一季度，這是我們投資組合和風險管理的第一季度。它顯示了這些投資在哪些方面取得了成果，以及在哪些方面還需要取得更大的進展。在我打電話給Gelson和Wayne來介紹我們第一季度業績的細節之前，我想提供一些關於一年有什麼不同的觀點。回顧過去12個月，我們的綜合銅產量同比增長近40%，包括金精礦在內的黃金銷量同比增長77%。同期的季度收入和調整后的EBITDA分別增長了110%和100%。我們專注於削減債務，導致淨債務同比減少約7000萬美元，而槓桿率已達到1倍的目標水平，較去年同期的約2.4倍明顯下降。最重要的是，在過去的一年里，我們非常注重轉變整個運營的安全性。幾周前，在巴西，我和我們的團隊一起在圖庫馬紀念了一個重要的里程碑。四年來，沒有發生過誤工事故，從我們第一次開工的那一刻起，我們已經工作了超過1100萬小時。這一里程碑在我們的業務中是罕見的。我認識到這是一個一個班次贏得的，它屬於我們整個組織，無論是過去還是現在。在運營方面，本季度我們的礦山主要跟蹤了整個銅業務的計劃。第一季度的產量和成本績效使我們在全年指導下處於有利地位。在Xavantina，Q1表現出色由於必要的通風和冷卻投資，我們預期的季度將達到最低水平。隨着我們推進該行動。隨着這項工作將於四月底基本完成，我們預計下半年採礦率和吞吐量將出現階梯式增長，支持全年黃金產量和成本指引。在韋恩的討論和韋恩的討論中，蓋爾森將更詳細地談論這個問題。我們第一季度的財務業績受到銅價和金價強勁的提振，而我們的外匯風險管理計劃則幫助緩解了整個行業其他地方看到的一些外部成本壓力。因此，爲了確保有足夠的時間提出問題，我將把電話轉給蓋爾森，他將向您介紹我們的運營業績、今年剩余時間的生產前景以及關鍵項目的最新情況。

謝謝Mako，大家早上好。正如Mako一開始所説，我們在運營中所做的工作已開始在Caraiba的數量上得到體現，第一季度的百萬產量超過100萬噸。我想強調的是，這是歷史上我們唯一一個達到這種水平的第二季度，第一個是去年的第四季度。在我們的清理計劃完成后，較低品位的銅產量從第四季度開始下降，反映了Pilar的工廠採場排序，並減少了Surubi露天礦的原料，該露天礦1月和2月的降雨量高於平均水平，限制了採礦率。Caraíba本季度的C1現金成本為每磅2.79美元，反映了這些運營動態以及bl走強的影響。展望Caraíba的未來，我們預計第二季度的工藝色調和品位將與第一季度大致相似，下半年產量將強勁，這得益於採礦率正常化、Surubim更深、更高品位的臺階以及Pilar和Vermelius的更高品位和噸。由於計劃中的採場排序，T1現金成本預計將與第三和第四季度的高評級同步下降，支持我們重申的全年成本指引。Tucuman的銅產量較低工藝等級較第四季度略有下降，但部分被吞吐量的提高所抵消。TucumåC1本季度現金成本為每磅1.97美元，符合我們的預期和全年指引。展望Tucuman的全年業績，我們預計加工噸量將比第一季度水平有所增加，加工銅品位預計將温和。因此，預計下半年產量將因吞吐量增加而略有增加，而今年C1現金成本預計將相對穩定。爲了支持我們在圖庫馬重申的有關圖庫曼不鏽鋼過濾迴路的全年指導，我們正在實施兩項舉措，以釋放進一步的產能並提高總體吞吐量。首先，如您所知，我們已經訂購了三款新的模塊化泰國過濾器。我們繼續預計這些裝置將在第三季度現場交付，並在第四季度同時投入運營。我們正在為現有的三臺濾嘴機添加額外的濾板，這是去年這個時候下達的訂單的履行。擴大我們現有裝置將使每個已安裝的過濾器壓力機的容量增加約7%。總而言之，這兩項舉措預計將有意義地提高Tucuman的總尾礦過濾能力，並使我們能夠在2026年退出時實現工廠吞吐量的顯着增加。需要重申的是，雖然這兩項舉措仍有可能在今年晚些時候帶來吞吐量效益，但它們並未反映在我們在Xavantina的2026年指導中。本季度是過渡性的，因為我們完成了通風和冷卻基礎設施的必要升級，以支持未來更高的採礦率，特別是在礦井越深的情況下。雖然這項投資影響了第一季度黃金產量和成本，但我們預計第一季度將是今年黃金產量最弱的季度，原因是離散的CO基礎設施工作以及為提高第二季度開始的運營績效而進行的額外地面支持投資。展望今年剩余時間，我們預計採礦率和吞吐量將在第二季度末回升，並在第三季度和第四季度保持採礦率。因此，我們預計下半年將有60%至65%的產量，成本較第一季度水平大幅下降，使我們能夠維持全年運營產量和成本指導在Chavutina，我們還在第一季度出售了約4，300盎司黃金和精礦。由於雨季影響了我們乾燥材料的能力，濃縮物銷量較第四季度有所下降l在運輸到港口之前。我們預計金精礦銷量將從我們現在經歷的乾燥條件中顯着受益。目前在現場，我們大約有12，000噸濃縮液處於乾燥階段，正如我們在結果演示第9頁所概述的那樣。雖然我們現在正處於旱季，但我們正在完成工業乾燥機和移動式過濾機的安裝，以積極支持下一個雨季濃縮物銷售的連續性。説完，我將把電話轉給韋恩，讓他了解我們的財務業績。

Ero Copper（NYSE：ERO）周二公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在www.example.com上獲取網絡城堡= A9 tf7UE9

Ero Copper報告銅產量（增長近40%）和黃金銷量（增長77%）同比大幅增長，季度收入和調整后EBITDA分別增長110%和100%。

戰略舉措包括關注銅需求、成本通脹管理以及在巴西市場的優勢定位。該公司正在推進其長期增長戰略，特別是Firdas項目。

未來指引仍然積極，預計將維持全年產量和成本指引。該公司正在專注於資產負債表去槓桿化，槓桿率已達到1倍，並計劃最終將資本返還給股東。

運營亮點包括Tukemah四年來的里程碑，沒有造成損失，以及對基礎設施的大量投資，預計這將提高今年下半年的生產率。

管理層強調了巴西戰略定位和資本市場的重要性，以及外匯風險管理在抵消貨幣波動成本影響方面的好處。

操作者

感謝您的支持。這是運營商歡迎參加Ero Copper 2026年第一季度運營和財務業績電話會議。請注意，所有參與者均處於僅聽模式，並且會議正在錄製中。演講結束后將有機會提問。要加入問題隊列，您可以按下電話鍵盤上的星號，然后按下1。如果您在電話會議期間需要幫助，您可以通過按星號鍵然后按歸零來聯繫接線員。我現在想將會議交給投資者關係副總裁Farooq Ahmed。請繼續。

法魯克·艾哈邁德（投資者關係副總裁）

謝謝運營商早上好，歡迎參加Ero Copper第一季度財報電話會議。我們的運營和財務業績於昨天下午發佈，並與截至2026年3月31日的三個月的財務報表和MD & A一起在我們的網站上發佈。相應的收益演示文稿可以直接從網絡廣播下載，也可以在我們網站的演示部分找到。今天與我一起參加電話會議的還有總裁兼首席執行官Wayne Dreier Mako Di Filippo、執行副總裁兼首席財務官Jelson Batista、執行副總裁兼首席運營官以及對外事務和戰略執行副總裁Courtney Lynn。在我們開始之前，我想提醒大家，今天的討論將包括前瞻性陳述，其中涉及可能導致實際結果存在重大差異的風險和不確定性。有關這些風險及其對我們業務的潛在影響的詳細討論，請參閱我們網站以及Sedar和Edgar上提供的最新年度信息表。除非另有説明，否則今天討論的所有數字均以美元計算。説完，我現在將把電話轉給Mako Di Filippo。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

蓋爾森·巴蒂斯塔

Wayne Dreier（執行副總裁兼首席財務官）

謝謝Jelson，早上好。第一季度的所有收入為2.632億美元，高於2025年第一季度的1.251億美元，這是由於Caraíba和Tucuma的銅產量增加、銅和黃金的實現價格上漲以及Xavantina的金精礦銷售的貢獻。我們本季度綜合銅C1現金成本為每磅2.39美元，同比上漲約8%。這一增長在一定程度上反映了巴西雷亞爾兑美元走強，這對我們報告的第一季度C1成本的影響，相對於我們的預算5雷亞爾40利率每磅增加了約6美分。從現金流角度來看，這一實際影響被本期外匯對衝計劃實現的730萬美元收益完全抵消。我們業績報告的第8頁顯示了今年迄今為止巴西雷亞爾相對於我們現有外匯項圈的走勢，這將我們的現金流保護在554水平以下。如果雷亞爾保持在當前水平，對報告的C1現金成本的影響將被全年估計約4500萬至5000萬美元的已實現外匯收益所抵消。從絕對成本的角度來看，出於馬可前面提到的原因，我們的絕緣程度相當好。正如您在我們的業績演示第七頁中看到的那樣，該演示列出了我們的合併運營成本結構，在其他條件相同的情況下，如果柴油消耗品、公路運輸和海運等關鍵投入保持在當前水平，持續的中東衝突有可能使運營成本每磅增加5至10美分。也就是説，目前我們沒有看到任何與供應相關的短缺。至於盈利，調整后EBITDA同比翻了一番，達到125.2萬，第一季度調整后股東應占淨利潤為7，240萬美元，即完全稀釋后每股0.69美元。從資產負債表的角度來看，第一季度末我們擁有9120萬美元現金和5500萬美元的高級循環信貸安排下可用流動性總額為1.46億美元。我們繼續去槓桿化資產負債表，第一季度末淨債務為4.91億美元，比2025年底減少1100萬美元，同比減少7000萬美元，同時12個月的跟蹤EBITDA顯着增加。這導致我們的淨債務槓桿率大幅改善，從2025年第一季度末的2.4倍下降至約1倍。我們的首要資本配置優先事項仍然是資產負債表的持續去槓桿化。在達到1倍的淨債務槓桿率目標后，目前從我們的左輪手槍上提取的1.45億美元是我們削減債務的下一個重點。除了去槓桿化之外，我們還在為內部增長項目提供資金，並預計隨着時間的推移開始向股東返還資本。隨着我們推進這些目標，我們期待為市場提供更廣泛的資本回報框架的額外色彩。説完，我將回電給馬可，請他發表一些閉幕詞。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

謝謝韋恩。在我們開始提問之前，今天早上我想留給大家兩件事。首先，我們專注於執行我們重申的全年運營指南。第一季度與我們的預期一致，我們的銅業務實現了全年綜合中點的約24%，我們仍預計該業務將恢復一半加權。在Xavantina，我們完成了通風和冷卻方面必要的長期投資，並且由於處於旱季，我們正在增加濃縮物銷量。其次，我們現在已經在Furnas鑽探了60，000多米，值得提醒大家的是，豌豆儘管很強壯，但只能反映前28，000米。自那時起，我們計劃對勘探結果進行年中更新，以及關鍵的PCS工作流的進展，因此請繼續關注。我們將通過該運營商開放問答陣容。

操作者

謝謝要加入問題隊列，您可以按星號然后按1。在您的電話鍵盤上，您將聽到確認您請求的聲音。如果您使用免提電話，請在按任何鍵之前拿起手機。要撤回您的問題，請按星號然后按2。第一個問題來自傑弗里斯的法赫德·塔里克。請繼續。

Fahad Tariq（股票分析師）

嗨，謝謝你回答我的問題。您提到了很多關於巴西及其動態的信息。您能談談您在勞動力通脹方面看到的情況嗎？

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

謝了謝謝你的問題。因此，我認為從更廣泛的角度來説，我會對我們每年秋季舉行的勞工談判進行一些細微差別。這些通常圍繞標準通脹率設定。因此，回顧去年秋天，我們談判的勞動力平均同比增長了5%。如果你回顧過去10年，你會發現這在歷史上被巴西雷亞爾貶值吸收了。顯然，正如韋恩所提到的那樣，以及我們在準備好的講話中所説的那樣，巴西雷亞爾顯着走強，因此我們實施了對衝計劃來幫助抵消部分通脹。但5%是去年秋季談判達成的税率。

Fahad Tariq（股票分析師）

好的太好了只討論投入成本的話題。這張幻燈片真的很有幫助，謝謝你的介紹。我理解，成本部分的供應有什麼問題嗎？但是，對進入巴西的這些投入品有什麼擔憂嗎？

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

目前沒有任何擔憂。我們非常密切地監控着這一點。過去幾年，該組織經歷了新冠疫情和卡車司機罷工。因此，我們能夠重新審視這些劇本，並主動建立關鍵消耗品，以緩解我們所有資產的風險。我們將繼續密切關注這一點。正如我所説，整個組織都深入瞭解在此類環境中該做什麼。因此，我們積極增加了巴西進口消耗品的儲備。但同樣，我們目前沒有看到任何問題。好的太好了

Fahad Tariq（股票分析師）

非常感謝

操作者

下一個問題來自豐業銀行的Orest Wakada。請繼續。

Orest Wakada（股票分析師）

嗨，早上好。早些時候的評論是關於目前有12，000噸金精礦乾燥，這是否表明您預計在第二季度銷售什麼？我想知道您是否能就今年金精礦中的盎司含量提供任何指導。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝你奧萊斯特。這兩個很棒的問題。正如我們在第一季度的業績中看到的那樣，我們確實乾燥了12，000噸。回顧第四季度，乾燥和運輸速度是當月晴天的函數。正如您在我們準備的第九張幻燈片上看到的那樣，顯示了平均降雨量。顯然，你知道，五月、六月、七月和八月的平均降雨量很低，不到10毫米。因此，我們希望在第二季度大幅提高銷量。但就給出確切的數量而言，它將根據該時間段的晴天數量來預測。所以，出於顯而易見的原因，對這樣做猶豫不決。正如Gelson提到的那樣，當我展望第四季度時，正如幻燈片9所示，我們確實在去年訂購的一些設備安裝方面取得了進展，以幫助確保明年雨季交付和運輸的連續性。但同樣，由於我認為這次電話會議上的每個人都清楚的原因，我們無法提供有關集中銷售的前瞻性指導。我可以告訴您的是，迄今為止，我們還沒有看到任何與我們在抽樣量上投放的資源有任何不同的等級。所以我們仍然認為，每噸1盎司左右或更高一點作為基準。還沒有看到任何證據表明成績較低。但同樣，給出確切的交付時間表和時間仍然需要從我們提取的材料中進行額外的採樣，然后顯然需要額外的天氣，有利的晴朗天氣來獲得支持。

Orest Wakada（股票分析師）

謝謝你的來電真子作為后續，就像你的自由現金流開始加速在這里，我認為韋恩談到左輪手槍是第一個重點，在支付下來。你能告訴我們你對債務削減或資本回報的看法嗎？

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝，奧雷斯。我的意思是，很明顯，我們達到了淨槓桿率，正如我所説的一次。顯然，進一步降低左輪手槍將進一步降低槓桿率。我認為，當我們開始考慮Furnas以及該資產和該項目的長期中期計劃時，我們將牢記這些潛在的要求是什麼。但我想説，在其他條件相同的情況下，在這種價格環境下，自由現金流的產生將有意義地加速，希望我們能夠在不久的將來在這里討論我們向股東返還資本的計劃。

Orest Wakada（股票分析師）

謝謝.期待這一點。

操作者

下一個問題來自TSB Core的Stefan Ioannu。馬克，請繼續。

Stefan Ioannu（股票分析師）

是的，非常感謝。只是想知道，有什麼更新或

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

皮拉爾的豎井如何投射顏色？是的，偉大的斯特凡。如果我錯過了這里的任何細節，我會介入，然后蓋爾森可以繼續。正如我們上季度討論的那樣，Shaft進展順利。我們現在已經完成了第二回合。因此，我們正在開始豎井的第三段也是最后一段，這對我們來説是一個非常重要的連接，今年已完成。仍然目標是在今年年底或明年初達到豎井底部。這確實是該項目的關鍵路徑。當您看到表面安裝基本完成時，輸送機和破碎機室的地下安裝，或者挖掘工作已經完成。我們很快就會或正在安裝該設備。因此我們對進展感到非常滿意。正如我所説，我們的關鍵路徑是在今年年底、明年初達到豎井底部，這樣我們就可以從下沉過渡到那個豎井過渡到運營階段。

Stefan Ioannu（股票分析師）

好的太好了非常感謝，夥計們。

操作者

下一個問題來自Brandesco bvi的Matthias Moreira。請繼續。

馬蒂亞斯·莫雷拉（股票分析師）

嗨，感謝您回答我的問題。第一個問題是我們銅的銷量與產量差距。具體來説，我注意到Caraiba和Tucuma本季度的銷售額均高於產量數字。我只是想知道我們應該如何看待未來銷售和生產之間的差距？這是第一個問題。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

謝謝你的問題。看，顯然我們的銷售和產量每季度略有不同。你知道，如果你看看我們生產的精礦數量，你會發現它並不像一些大型銅生產商那麼重要。所以我們以10，000噸批量出售。因此，根據我們開票和關閉的時間，您可以看到一些庫存積累。我們確實在第四季度后期建立了庫存，並在第一季度早期出售。所以你知道這個時間總是會根據我們如何、如何組裝我們的批次而變化。我的意思是，顯然我們盡最大努力銷售我們生產的所有產品，但有時只是時機不對。

馬蒂亞斯·莫雷拉（股票分析師）

好吧，這很清楚。然后搬到圖庫馬，我的意思是關於塔庫馬的尾礦過濾能力，進展如何？您之前分享過該設備已訂購併正在製造中。我只是想知道那里是否有任何更新。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

是的，Jelson採訪了設備正在製造中。我們仍預計第三季度會交貨。這仍在正軌上。因此，我們現在正在現場工作，為這些交付做準備，我們預計它們將在第四季度投入運營。我認為這次呼籲最可能的突出點是，你知道，這沒有反映在我們的全年指導中，我認為我們已經非常明確地表達了這一點。但要強調的是，它並未包含在我們的全年指導中，但到目前為止，它仍有望在第四季度投入運營。正如我在上一次季度電話會議中所説，該設備在2027年投入使用非常重要，而不是包含在2026年指導中。

馬蒂亞斯·莫雷拉（股票分析師）

好吧，這很清楚。非常感謝

操作者

下一個問題來自Can Rered Genuity的Dalton Barreto。請繼續。

道爾頓·巴雷託（股票分析師）

所以感謝您回答我的問題。所以我的第一個問題是關於成本。Mako，我知道你們提到韋恩非常清楚敏感和對衝措施。真的很感激。但當我們看到第一季度開始的所有列車都處於高水平時，例如，比我們預期的17趟列車要高，據我瞭解，這是按照計劃的，你知道，BRL是490。我們面臨着來自潛在化學品和燃料的壓力。我只是想知道，當您考慮概率分佈時，我們預計成本更接近C1指導的高端而不是中點是否更有意義？然后我的第二個問題是，也許您可以對巴西礦場輪班法的討論發表一些評論。什麼已經進化，什麼沒有進化。隨着選舉臨近，您認為今年還有時間做出任何改變嗎？還是現在是明年？所以這次選舉即將來臨，我們沒有任何氣候來證明任何事情。謝謝謝了謝謝你的問題，兩個問題都很好。在成本方面，聽着，我想你知道，當談到第一季度的成本上升時，特別是在Javon Sheena，但在Kariba，你知道，我會指出下半年的權重。因此，我們確實預計，在同等情況下，成本回落將成為最大的異常值。但同樣幾乎純分母量為基礎。當您查看C1與全年指南的影響時，正如Wayne概述的以及我們在幻燈片7中所示的那樣，我相信網絡廣播演示中，對目前穩定狀態下與柴油相關的柴油消耗品的隱含影響約為5至10美分。這就是我們提供成本指導範圍的部分原因，因為與brl相關的不確定性，您的猜測和我的一樣好。事實上，目前它可能比我的好。我認為我們可以説的是，我們已經保護我們的業務免受5.54的地板，這真的是BRL最重要的信息。同樣，在其他條件相同的情況下，忽略外匯，考慮到我們看到的5到10美分的影響，儘管在副產品信貸和外匯方面存在各種讓步，我認為有理由假設我們目前正朝着現金成本指導範圍的高端發展。但同樣，我們還有幾個月的時間，這是一個非常，非常動盪的時期。所以我認為現在就以這樣或那樣的方式給出一個明確的方向盤還為時過早。但我們確實看到，隨着下半年產量的增加，成本將大幅下降。因此，就背景而言，對於這次電話中的其他人來説，巴西目前正在發生一場運動，國會正在提出一些立法來取消六班制，這實際上意味着我們的大多數運營商，就像巴西的所有工業運營商一樣，或者大多數工業運營商，一天休息六天，六小時，六小時輪班制。因此，我想説，該提案是與傳統的輪班時間表更緊密地保持一致，這意味着在八小時內，增加的地下時間將是一個。對我們來説將是一種收穫。坦率地説，我認為這對我們的勞動力來説是一種收穫。這是罕見的機會之一，你可以在聯邦層面提出一項對公司、對我們的勞動力有利的提案。事實上，當你看看我們過去12個月所做的事情時，你會發現我們所有的水面、水面作業都是按12小時輪班制進行的。我們在過去六個月內做出了一些改變，我們的運營商和運營商的反饋非常棒。因此，我們真的希望看到立法獲得通過並改變。顯然，要克服這一問題還存在一些障礙和障礙。所以很難説是今年還是明年。但考慮到我們所看到的積極勢頭，不僅是在內部 我們自己的業務，但在更廣泛的巴西，我們希望輪班變革能夠實施或立法能夠通過。再説一次，不包括在我們的指導中。因此，這更多的是一個長期的好處。但同樣，當我考慮輪班的連續性時，我會考慮我們做出這些改變的員工的反饋。將人員輪流工作四天，休息四天，這不僅對運營來説，而且對我們員工的生活質量來説都是一個積極的變化。所以真的很想看到它再次發生。我認為這將很好地提高生產力，但我們今年的指導並不依賴它。

謝謝.早上好，夥計們。馬可，我想我聽到你在評論中説你的旅行帶你經歷了洗滌，我想知道你是否可以添加一些相關的背景信息。那麼，您進行了什麼樣的討論，表明您的資產位於巴西。任何你可以包裹的東西。謝謝.

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝，道爾頓。正如你可能可以想象的那樣，我在華盛頓特區，是一家運營公司，在巴西是一家成熟的運營公司，專注於在包括加拿大和美國在內的西方世界實現供應鏈多元化。人們非常關注對戰略一致國家的投資。您已經看到美國政府和加拿大政府制定了關鍵的礦產計劃。我們被邀請參加圍繞此的討論。道爾頓，我認為此時此刻，沒有什麼可説的了。我認為現實是，現在是生產銅的激動人心的時刻。對於在巴西生產銅並在巴西開展業務來説，這是一個激動人心的時刻。我們非常重視與巴西、加拿大和美國政府合作伙伴的關係。因此，我們被邀請參加重要的礦物活動。我們大量出現就是爲了做到這一點。

道爾頓·巴雷託（股票分析師）

明白了。謝謝。然后我只是想問一下Piranha Panema的情況以及他們這些天的表現，以及考慮到運輸成本的上漲以及正在發生的一切，這是否正在成為一種將更多精力集中在那里的選擇。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

謝謝.看，Paranapanema是它自己的組織。他們正在應對面臨的一些挑戰。顯然這是一家上市公司，所以他們披露了他們在那里做的事情。我認為當今市場的現實是，對Paranapanema的關注對於我們的業務來説實際上更具戰略性。您知道，全球TCRCS的變化抵消了從當地運輸到當地冶煉廠的成本效益。因此，我認為，當你展望帕拉納帕內瑪的未來並且人們對加強該業務仍然很感興趣時，我認為這實際上是圍繞該資產的戰略性質展開的，因為它是世界上為數不多的冶煉廠之一，也是西方世界為數不多的冶煉廠之一。因此，我們將繼續監控那里發生的事情。我們不認為這對我們的業務有任何巨大的好處或障礙。顯然，它就在我們身邊。所以我們希望看到這方面的持續運動和進展。正如我所説，人們對讓帕拉納帕內瑪重新振作並全力前進非常感興趣。我們密切關注那里的情況。

道爾頓·巴雷託（股票分析師）

謝謝，蒙戈。

操作者

下一個問題來自美國銀行的Guillermozito。請繼續。

吉勒莫齊託

謝謝你們能聽到我説話嗎？是的完美了

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

吉勒莫齊託

好的，謝謝，邁克爾。如果我能對該局有一個好的猜測就好了。不過，謝謝你回答這個問題。再見

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

如果您這樣做，請告訴我們。

操作者

下一個問題來自cibc的Anita Soni。請繼續。

Anita Soni（股票分析師）

嗨，Malako和團隊。感謝您回答我的問題。我想他們中的大多數已經被問到並回答了，但我只是想得到一點關於Xavantina下半年成績的細節。我只是想了解這些成本將如何從第一季度的水平下降。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝你，安妮塔。我們看到的主要區別實際上在於兩半，所以成績更強。下半年，我認為，當你看上半年時，實際上是關於第一季度到第二季度的成交量變化，但我們預計利率將相對相似，並在下半年有所上升，我想説全年仍然與儲備等級非常密切一致。因此，你知道，就今年產量的總體儲備等級而言，我們看不到主要的三角洲。顯然，這在很大程度上取決於順序。你知道，當你算上時，我們總共擁有接近一百萬盎司的儲備。當您包含所有類別時，就會有資源。因此，相對於我們一年的產量，那里有很多材料。但我們看到今年全年的成績在混合的基礎上與我們的儲備成績相當一致。

Anita Soni（股票分析師）

好吧那麼就恢復率而言，這個水平是在81%左右，還是到了下半年也會有所改善？只是想了解我們在哪里。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝你，安妮塔。我們看到這種改善有幾個原因。第一季度我們確實更換了一些運營中老化的設備。因此，我們安裝了一個新的Falcon濃縮機，即重力濃縮機，我們希望它能夠提高性能，並且我們看到我們的吞吐量也略有提高，這往往會穩定操作，並且品質也略有提高。所以你知道，當我們展望今年剩余時間時，我們會看到這個年級的80多歲的復甦率正在正常化。雖然這可能與前幾年有所不同，但這顯然取決於飼料中有機碳的含量。因此，我們認為今年的80多歲是在正常化基礎上考慮的正確數字。

Anita Soni（股票分析師）

好的，然后當你進入明年，是，它會上升到90%，還是我們應該達到80%？

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

是的，聽着，我們今年付出了相當大的努力來改善運營。我認為我們的目標仍然是，你知道，低90度，這是肯定的。仍然是我們的目標。我們正在採取一些舉措來幫助實現這一目標，我想説請繼續關注這一目標。我們希望在秋季的資本市場日討論賈萬蒂娜的一些目標和計劃。

Anita Soni（股票分析師）

非常感謝

操作者

下一個問題來自高盛的Emerson Viera。請繼續。

Emerson Viera（股票分析師）

大家好，早安團隊。你能聽到我説話嗎？

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

説實話，幾乎沒有。

Emerson Viera（股票分析師）

現在好點了嗎是的，只要慢點説，我想我們可以。它會成功的。好吧好吧，謝謝你們抽出時間，夥計們。所以就Xavantina而言，我只是想了解與指導相比，你們對黃金產量的期望是多少。我的意思是，很明顯，成績和吞吐量應該提高，因為我們可以訪問更高的站點。對的但即便如此，我的意思是，生產的變化對於實現低端指導來説應該是相當重要的。所以在這里試着理解一下，如果你們認為17一部好作品現在更偏向指導的低端。這是關於圖庫馬的第一個問題，也是第二個問題。我的意思是，很明顯，我們應該看到第二Q的改善。但只要看看，我的意思是，就帽子而言，但具體來看第二個Q，我的意思是，考慮到這一點，你對成績吞吐量的期望是多少？我的意思是，到下半年，成績應該會大幅下降。但另一方面，吞吐量也應該會提高。所以請具體介紹圖庫馬的第二個Q和良好的製作指導。

Mako Di Filippo（總裁兼首席執行官）

謝謝是的，所以當我們想到Xavantina時，我認為這很重要，看看吞吐量，我聽到了你的話，站出來。我會從吞吐量方面來看，第四季度（實際上是去年下半年），以及我們在那里取得的成就是否符合我們的預期。考慮到我們現在在開發中正在做的一些工作，顯然這有點進步。當我看看四月下旬到五月的發展速度，以及準備進站和更好地獲得更高成績的一些生產力時，我們仍然認為自己牢牢地處於指導範圍內。所以我明白這個問題的本質。如果我們認為指導存在風險，那麼顯然我們會談論不同的指導範圍。因此，我們仍然對自己的處境感到滿意，特別是四月下旬和五月的前幾天。所以我希望這能解決圖庫馬賈文西納在成績方面的問題。當我想到全年時，我想你用了「材料下降」這個詞。但我們看到全年的成績相當高。因此，第一季度全年平均值為1.66。我們仍在關注1.4左右。所以你可以看看。那里的下降速度。我認為全年電網仍然非常高。

Emerson Viera（股票分析師）

好吧，非常清楚。謝謝

操作者

問答環節就此結束。我想把會議交給馬可·德·菲利波來發表閉幕詞。請繼續。

馬可·德·菲利波

感謝大家今天早上加入我們，並感謝大家的提問。一如既往，我們感謝深思熟慮的對話。我們可以回答任何后續問題，因此請隨時直接聯繫我們的投資者關係團隊，我們將一如既往地根據需要提供幫助。最后，提醒一下，我們將於9月14日在聖保羅舉辦歐洲資本市場日，並期待在那里見到你們中的許多人。再次感謝。祝大家有美好的一天。

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