文字記錄：Kosmel Energy 2026年第一季度盈利電話會議

感謝運營商，感謝大家今天加入我們。今天上午，我們發佈了2026年第一季度財報。該新聞稿和今天電話會議附帶的幻燈片演示可在我們網站的投資者頁面上找到。今天，董事長兼首席執行官Andy Ingalls和首席財務官Neil Schar與我一起參加電話會議，查看材料。在今天的演示中，我們將做出前瞻性陳述，涉及我們的估計、計劃和期望。由於我們在本演示文稿以及英國和SEC文件中指出的因素，實際結果和結果可能會存在重大差異。請參閱我們的年度報告、證券交易所公告和SEC文件以瞭解更多詳細信息。這些文件可以在我們的網站上找到，此時我將把電話轉給安迪。感謝傑米，祝大家早上好和下午好。感謝您今天參加我們的2026年第一季度業績電話會議。在今天的電話會議上，我將首先回顧我們在3月份的全年業績中制定的2026年四項目標的進展情況。然后，我想花一些時間談論當前的市場動態，以及Cosmos如何在專注於每個業務部門以及我們今年迄今為止取得的運營進展之前，通過定價脱離溢價基準而受益。然后，在結束語之前，我將把話題交給尼爾來談論財務狀況。然后將從幻燈片3開始進行問答。兩個月前，我們發佈了2025年全年業績，我重點關注了Cosmos 2026年的四個關鍵目標，如幻燈片所示。今年，我們的目標是核心資產的產量增長，在降低成本方面繼續取得進展，今年特別關注運營成本。去年大幅削減了CAPE，大幅削減了淨債務，今年以最低的資本支出推進了我們的高質量增長投資組合，我很高興地説，我們在實現所有這些目標方面取得了出色的進展。與去年同期相比，產量增長約25%，絕對運營成本下降約22%。此外，從2025年底開始，我們的淨債務減少了約7%。在我們從幻燈片4的製作開始瀏覽幻燈片時，我將詳細介紹每個幻燈片。隨着Greater Tortue Ahmeyim（GTA）和Jubilee產量的增加，我們第一季度的季度產量創歷史新高。正如幻燈片頂部圖表所示，這一創紀錄的產量是在我們看到創紀錄的高定價和創紀錄的高差異之際發生的。底部圖表左軸上的深藍線顯示了年初至今的布倫特定價。在市場緊張時期，日期布倫特是加納貨物定價的基準。日期較布倫特原油的交易價格可能高於布倫特原油期貨，反映了現貨市場短期對原油的強勁需求。布倫特原油期貨在四月初創下歷史新高，並繼續以溢價的價格交易。同樣值得注意的是我們在這些桶上看到的差異。我們出售的原油通常包括差價，該差價是基準（例如日期布倫特）的折扣或溢價。折扣或溢價取決於原油質量、地點和地區市場狀況等因素。圖表上的紅線顯示了迄今為止西非原油一月份和二月份的説明性差異。這些差異略有負值，但隨着中東衝突的持續，從3月到4月開始擴大。雖然圖表上的數據很説明問題，但我們已經看到這些差異在市場緊張時期上升到了有意義的溢價。轉向幻燈片5，這張幻燈片着眼於我們的石油在不同地區的定價以及我們看到的產量和收入之間的時間差。我們的三個核心生產中心加納、大托爾圖艾哈邁伊姆（GTA）和美洲灣都是主要生產中心放棄保費基準。事實上，在美國勘探和生產（E & P）行業，Kosmel是受國際價格影響最大的公司之一。從銷售額的百分比來看，我們大約50%的產量（主要是加納）的價格是過期布倫特（圖表上的深藍線）。自中東衝突爆發以來，布倫特原油相對於西德克薩斯州的溢價增加了兩倍多。加納貨物的價格通常在貨物裝載前后平均5或10天內降價。我們三月份的禧年貨物已經進行了對衝，但我們並沒有從本月價格上漲中受益。但隨着今年的發展，我們的未對衝產量確實在不斷增加，這應該會獲得額外的上漲空間。在美洲灣，我們的大部分桶都是針對重質路易斯安那甜酒或高強度原油出售的，后者的交易價格通常比西提油有小幅溢價。圖表上的紅線墨西哥灣產量通常以一個月的跟蹤平均值銷售，因此隨着進入第二季度，我們將開始看到價格上漲的好處。在GTA上，天然氣生產的價格是打折的。我在圖表上鋪上綠線，該線通常也比美國價格溢價。產量以三個月曆史平均價格定價，因此我們將在第二季度開始看到價格上漲的全部好處。然而，滯后效應也意味着我們將繼續看到Greater Tortue Ahmeyim（GTA）定價在未來價格下跌之后更加堅挺。總而言之，我們看到了創紀錄的產量、創紀錄的價格和創紀錄的差異。但考慮到我們各種銷售合同中的定價結構，直到第二季度和第三季度，我們纔會看到第一季度末開始的更高價格的好處。現在我想更詳細地談談我們的每個業務部門。翻轉幻燈片6，其中介紹了我們在加納取得的進展。這是我們過去兩個季度使用的幻燈片，並已針對最近的活動進行了更新。正如運營商上周在全年業績中討論的那樣，202526鑽探活動繼續表現強勁。J74井於2026年初上線，隨后J75井於本季度末上線。兩口井的表現均符合預期，第一季度Jubilee總產量約為每天70，000桶石油。自上季度以來，圖表上的圖表略有更新，反映了合作伙伴關係決定通過鑽探一系列井來提高效率，然后同時完成這些井。這意味着第二季度新增產量將存在缺口，預計將在70年代中期生產兩支管子。三口新生產井將於6月和7月相對較快地連續上線。正如操作員之前所傳達的那樣，這些井中的每一口都正在鑽探，並且很快就會開始完工。根據記錄結果，這三口井的產量應該會大幅提高每天約20，000桶石油。預計第四季度總體增長將出現一些自然下降。隨着鑽探活動結束今年迄今的表現和即將到來的活動，美聯儲繼續支持今年Jubilee 70，000至80，000 Valencia石油總產量指引的上限。看看幻燈片的右下方，我們很高興看到該運營商在今年早些時候宣佈了再融資，並承諾在27日和28日鑽探。該合作伙伴關係的目標是確保10口井計劃的鑽井平臺，鑽探目標是在2027年中期左右重新啟動。正如我們之前討論的那樣，這種定期鑽探計劃是維持今年Jubilee所看到的改進性能的關鍵。還值得注意的是，當前鑽探計劃創造了價值，在中期價格環境下，回報率約為六個月，在當前環境下，回報率要短得多，扭轉下滑7大Tortue Ahmeyim（GTA）繼續表現強勁 今年第一季度的年產量約為285萬噸，超過了浮動液化天然氣液化9.5本季度液化天然氣貨物總量的上市符合未來一年的指導。我們對32至36艘液化天然氣貨物的總貨運量指導沒有改變。1總凝析油貨物已列在BP的季度。由於我們過去標記的一些季節性因素，今年晚些時候的第二批和第三批凝析油貨物（包括本季度的一批）預計將分配給Kosland和nocs。隨着夏季海水和氣温變暖，液化天然氣每日產量預計將從冬季較高水平下降。隨着氣温回升，氣温將在今年晚些時候再次回升。在成本方面，我們今年仍有望實現每MMBTU運營支出削減50%的目標，並預計2027年第一階段擴建將有進一步降低成本的空間，這將大大提高項目回報。今年迄今為止，塞內加爾的實地工作取得了良好進展。大約50%的土地正在為管道北段的陸上部分清理，其余50%預計將在本季度完成。這一北段將連接到聖路易斯附近正在建設的250兆瓦的甘東發電站。陸上管道預計將於5月從中國出口，預計將於年中左右抵達塞內加爾。西非開發銀行已被任命為法定牽頭機構，負責籌集約2.7億美元，為基礎設施提供資金。該銀行董事會於3月底批准了第一批約9000萬美元的資金。我們的美洲灣業務部門第一季度的產量轉向下滑8，這符合預期，我們的零工和科迪亞克油田的業績持續穩健。四月，臨冬城2號井被關閉，等待未來干預和全年。目前，海灣美洲產量預計將處於我們業務增長方面指導的低端。我們很高興與我們的5050合作伙伴OFSI一起對Cosmos運營的Tiberius項目做出最終投資決定。第一階段的預期開發成本約為每桶10美元，運營和運輸成本約為每桶20美元。這是一個低成本高利潤的開發。第一階段將是單井回接，將進入奧克斯利附近的盧修斯平臺Capex計劃主要在27日和28日使用，預計2028年下半年將出現第一批石油。我們開始了外包流程，將我們的工作興趣減少到三分之一左右。正如我們在三月份的全年業績中提到的那樣，我們最近與殼牌在美洲灣建立了戰略勘探聯盟，這是諾福克礦區多個街區的交換利益，該礦區擁有多個物質勘探前景。我們預計將在2027年上半年鑽探其中的第一條小徑。拖車的目標是約2億桶石油當量的總資源。我現在將請尼爾為您介紹財務狀況。

周二，Kosmel Energy（紐約證券交易所代碼：KOS）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/j4m9u9xx/

Kosmel Energy報告稱，從2025年底開始，產量同比增長25%，運營成本下降22%，淨債務下降7%。

該公司受益於更高的市場價格和優質基準，由於定價結構滯后，創紀錄的產量和定價預計將在第二和第三季度得到更顯着的反映。

戰略舉措包括推進美洲灣的提比留斯項目、與殼牌建立戰略勘探聯盟，以及重點降低成本，特別是運營費用，目標是到2026年削減20%。

運營亮點包括加納的強勁表現、持續的鑽探成功以及GTA項目超過液化天然氣液化氣液化氣

在高產量水平、強勁的運營進展以及赤道幾內亞生產資產出售的支持下，管理層表示有信心到年底實現20%的債務削減目標。

操作者

大家好。歡迎參加Cosmos Energy 2026年第一季度電話會議。提醒您，今天的通話此時正在錄音。讓我將電話轉給投資者關係副總裁傑米·巴克蘭（Jamie Buckland）。

傑米·巴克蘭（投資者關係副總裁）

Neil Schar（首席財務官）

謝謝安迪。現在轉向第9張幻燈片，詳細介紹了第一季度的財務狀況，由於GTA的增加和Jubilee的新井投產，產量同比增長約25%，導致本季度每天產量達到創紀錄的75，000桶油當量。實際價格同比略有下降，反映了隨着GTA天然氣產量增加，生產結構不斷變化。正如安迪早些時候在材料中談到的那樣，由於定價滯后，我們預計要到今年第二季度和第三季度才能看到價格上漲的全部好處。每桶石油當量的運營支出略低於20美元，符合我們的指導，同比下降了47%，反映了我們今年在降低成本方面取得的持續進展，去年重點關注資本支出和管理費用。大多數其他項目都在我們之前的指導範圍內，但税收受到衍生品市場變化的影響。展望第二季度，我們已在幻燈片的附錄中包含了通常的指導。預計第二季度產量將略低於第一季度，這主要是由於我們談論的GTA的季節性以及臨冬城2號導致美洲灣（GOA）產量下降。在加納，我們將第二季度的貨物數量引導至3至4艘，其中包括本季度的10艘貨物。由於在達成購買該船協議之前應計10筆浮式油輪租賃付款，這也導致第二季度運營支出增加。預計運營支出將在第三和第四季度正常化。預計本季度末將有一艘Jubilee貨物，這就是全年第二季度貨物範圍為3至4的原因。指導意見保持不變。我們繼續監控的一個領域是税收，因為我們將更高的油價納入實際數據中，並將在今年提供進一步的更新。只是提醒我們，考慮到美國的淨運營虧損和GTA的成本恢復率轉向下滑10，我們目前只在加納繳納現金税，今年年初我們在融資方面度過了忙碌的一年，完成了幾個重要目標，為我們的未來一年做好了準備。1月份，我們完成了3.5億美元的北歐債券，並用收益回購了2.5億美元的2027年票據。我們還在3月份用剩余收益償還了1億美元的銀行融資。我們利用今年股價的強勁反彈籌集了約2億美元的股權，這也用於加速我們的債務償還。該公司在本季度結束時獲得了約5億美元的流動性，這些交易將從ESG出售和基於準備金的貸款銀行工具未來的自由現金流中創造額外的流動性。銀行在年中批准了一項契約豁免，我們已經看到槓桿率因股權籌集和強勁的運營進展而大幅下降。我們預計這種情況將持續下去，因為我們開始看到未來幾個月更高產量和更高定價的全部好處。貸款銀行還批准出售我們在赤道幾內亞的生產資產，我們預計將在今年年中左右完成，收益將用於進一步償還該設施。關於對衝。我們繼續積極行動，目標是在2027年在比現有的2027年對衝更高的樓層和更高的天花板上建立更多對衝。上周，我們很高興看到惠譽將我們的企業評級上調至B-，這是反映我們今年取得的進展的積極舉措，與標準普爾的討論也在進行中。儘管2026年迄今為止我們看到了更高的定價，但我們今年的資本配置保持不變。我們仍然專注於提高財務彈性並利用我們的自由現金流來加速債務償還和去槓桿化。説完，我就把它還給安迪。

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

謝謝尼爾。現在轉向幻燈片11，結束今天的演示。正如我在開場白中所説，我們在2026年有四個關鍵目標，即在2026年增加產量，降低成本，減少債務，並以最低的資本支出推進我們的優質增長組合。這張幻燈片重點介紹了我們針對這些生產目標設定的目標。我們現在預計將在年中左右完成eg的銷售，並在下半年進行調整。根據迄今為止的業績，我們仍然認為我們可以實現接近15%的成本目標的產量增長。我們有信心實現並有可能超過20%的運營成本削減目標。因此，總體而言，我們有望使英國央行的運營成本同比降低約35%。隨着eg出售股權的增加和更高的定價。我們將在年底前將債務削減目標從10%增加一倍至20%左右，並且已經取得了重大進展，我們正在推進與提比略集團的增長投資組合、GTA擴張取得進展以及與殼牌在美洲灣的勘探聯盟。我們期待實現這些目標，以支持為我們的投資者創造長期價值。謝謝，我現在想將電話轉給接線員，以打開會議以供提問。操作者

操作者

我們現在開始問答環節。如果您此時想問問題，只需按下電話鍵盤上的星號，然后按下數字1即可。我們將暫停片刻來編制問答名單。我們的第一個問題來自查爾斯·米德和約翰遜·賴斯的作品。查爾斯，請繼續。

查爾斯·米德（股票分析師）

是的，早上好，安迪，你和整個團隊，或者下午好。我想問的第一個問題是關於Jubilee，你們在去年年底做的OBN地震拍攝，這是結果或見解，這些已經通知了這個26鑽探計劃，還是我們真的會在2728計劃中看到更多的好處？

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

是的，嘿查爾斯。不，海底節點（OBN）確實會對2728計劃產生影響。不過，26計劃利用了4D北方位角地震（NAS），我們領先於令人討厭的項目，因此我們從中獲得了產品，這確實影響了26鑽探計劃的選擇，該計劃進展順利。因此，我認為目標是將海底節點（OBN）的早期產品以及obn的后期產品的結果構建到27計劃中。

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

將其與北方位地震（NAS）相匹配，因此您將獲得地震質量的持續升級，從而有機會降低未來鑽探計劃的風險。正如我在講話中所説，我們看到了持續鑽探計劃對26 Jubilee的影響。將其持續到2728年顯然很重要，而且這些都是經濟上良好的井。在我的講話中，我談到了周期中期價格環境下六個月的回收期。顯然我們做得比這更好。因此，正如您所知，Jubilee有很多機會，通過4D北方位角地震（NAS）進行的地震升級，然后海底節點（OBN）的后續工作將繼續發揮作用。

查爾斯·米德（股票分析師）

對，這就是我的目標。然后是墨西哥灣的太巴里亞的后續行動。我認為您在幻燈片中有一個觀點，即您預計農場收益可以覆蓋任何26資本支出，您知道，在我看來，您知道，您的農場收益將與干洞成本處於同一數量級，成比例的干洞成本將是。所以，你知道，看起來你在這個農場上尋找的並沒有很大的溢價。但也許你能告訴我這是不是正確的解讀。

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

是的，顯然我不想在目前正在進行的過程中使自己處於不利地位。聽着，我認為現在是開發農場應用程序的好時機。你知道，我們顯然有一個項目正在進行中。FADA與Oxygen之間已經形成了密切的聯繫，因此人們對這個機會產生了濃厚的興趣。所以，你知道，我們顯然正在尋求最大限度地提高農場收益，而且我們可能會做得比預期好一點。明白了。謝謝你，安迪。太好了，謝謝，查爾斯。

操作者

您的下一個問題來自Lydia Gold與Goldman SaaS的產品線。莉迪亞，請繼續。

莉迪亞·戈爾德（股票分析師）

下午好，感謝您回答我的問題。您的目標是今年將運營成本降低20%。您能否擴展整個投資組合中已實施的一些關鍵戰略舉措以實現這一目標，特別是在GTA中？謝謝.

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

是的，嗨莉迪亞。是的，聽着，這是一個組合，我想我想強調一個事實，即我們利用這個機會對投資組合進行了更高的評級，並解決了一些成本最高的資產。這些成本最高的資產位於赤道幾內亞，顯然我們正在出售該資產。而且，由於浮式油輪的租賃成本，它在10號上。因此，這兩種情況正在產生重大影響。最重要的是，GTA正在持續減少。當您扣除去年因啟動過程而產生的一些額外成本時，運營成本絕對會降低。但顯然，由於產量的增加，您會看到對BOE數量或MMB、MMBtu數量的巨大影響。但這些持續的流程和資產高評級相結合，絕對運營成本降低了20%，這與我們在26比25中看到的那樣。我認為機會持續存在。我們還沒有就此止步。我認為加納27年仍有機會。當您考慮這樣的能力時，您會讓操作員負責兩個浮式油輪的操作。我認為那里有機會創造協同效應。此外，BP正在探索毛里塔尼亞和塞內加爾的GCA運營模式。因此，我認為這只是繼續降低成本之旅的開始。26中的一大步來自於基本活動，也來自於投資組合的高評級。謝謝太好了，謝謝莉迪亞。

操作者

你的下一個問題來自大衞與斯蒂蘭的路線。大衞，請繼續。

David Round（股票分析師）

太好了，謝謝大家。近年來的一個關鍵主題是降低成本和限制資本支出。實際上，我特別感興趣的是這種商品背景是否會使這一目標更難實現，以及您如何更廣泛地思考27年及以后的資本支出。求你了

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

是啊嗨大衞，好問題。我們經歷了價格周期，我認為你確實看到了一些緊縮。我認為今天很難預測通貨膨脹環境的長期影響。我認為現在這麼説還為時過早，但我認為我們現在正在做的事情與更智能的採購無關。這是關於活動方式的潛在變化。我認為這意味着我們的目標是降低成本，我們在加納和gta的目標是持續降低成本，是爲了改變您開展業務的方式。因此活動發生了變化，因此成本就出來了。所以我認為這些是持久的。我不認為它們只是關於您所處的採購周期。顯然，投資組合的高評級與此無關。所以我認為機會仍然存在，而且我認為幅度不會有太大變化，但機會仍然存在。然后我認為，在資本支出方面，我們明確在25歲和26歲都嚴格瞄準了資本支出。我認為我們再次專注於確保我們對資本分配非常非常嚴格。我認為我們已經清楚我們正在追求的增長機會。這是提比略，這是GTX豪宅的開拓者探索，從時間意義上看。我認為提比略在27年的支出相對較低。最大的支出實際上是28年，如果提比略網上的1億，從這個意義上説，可能是1/3、2/3。GTA可能總體上處於第一階段。另外，設施上確實沒有任何支出。您可以通過浮式生產卸油系統從430生產轉移到63030生產，無需花費任何費用。因此，問題在於增加額外的油井將在本十年結束后維持投資組合。因此，這方面的支出實際上是在28、29。所以你把所有這些都考慮在內，我認為你不會看到有意義的。現在還為時過早，但27人的資金將會相當緊張。可能比今天高一點，為26人，可能在400人左右。但在此之外，還有我們今天在加納和海灣地區鑽探所花費的持續資本支出。這在27中將非常相似。然后你就有了更多的增長資本支出。但這使您能夠繼續推進這些高質量的前景。

Neil Schar（首席財務官）

好的，謝謝安迪。這很清楚。然后很快跟進。事實上，如果我可以的話，當我把槓桿目標交給尼爾時，你能提醒我們是否有具體的槓桿目標嗎？是啊所以你知道大衞，我們一直在談論在正常化的油價環境下達到1.5倍。你知道，我想你今年會看到的是，你知道，我們已經説過，我們將免除，你知道，今年我們開始的債務為30億美元，這將達到大約20%，然后隨着油價上漲，你可以繼續將其彈性下調，然后業務的EBITDAX大幅上漲。因此，去年我們做了5至6億美元的事情。就我們的目標而言，今年我們應該超過10億美元。因此槓桿率壓縮得很快。但我再次思考從a。正如安迪所説，27年的資本繼續保持有點緊張，但這使我們能夠推進項目，同時產生自由現金流來償還債務。因此，我們的目標是同時做這兩件事並獲得影響力。我們希望看到的是淨債務首先跌破20億美元，這是一個里程碑。因此，今年我們將在這一進展方面取得很大進展。我們再次尋求在債務償還方面最大化每一美元。

David Round（股票分析師）

太好了，這很清楚。謝謝你們

操作者

同樣，如果您想問問題，只需按下電話鍵盤上的星號，然后按下數字1即可。我們的下一個問題來自伯森研究中心的鮑勃·布拉克特（Bob Brackett）。鮑勃，請繼續。

鮑勃·布拉克特（股票分析師）

早上好.我想談談塞內加爾和GTA，您提到了第一階段加，我預計每天有3億立方英尺的天然氣管道，最終將分子輸送到Gandon發電站。您能談談如何思考您提到的單位經濟性嗎？它正在減少運營支出。我們如何看待體積？是你的27%嗎我們如何看待價格？

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

是的，鮑勃，好問題。我認為第一件事是GTA的擴展，我有點認為它是2億而不是300。是的，從今天開始，我們將通過MPSO推進約4.3億標準立方英尺。你可以在不實際花費任何資本的情況下達到630。如果你想上漲高於這個水平，需求就會增加，資本的增量支出就會相對温和。但如果你想一想第一波大約是200，其中的第一部分將在毛里塔尼亞使用，其中一部分將在塞內加爾使用。正如你所説，塞內加爾的第一片將流向甘東發電站。然后，塞內加爾的管道公司rgs將繼續建設從聖路易斯以南到達喀爾的管道。實際上有四個階段。您可以在網上查看他們在做什麼，最終允許您在達喀爾建造此類發電站基礎設施。因此，這將是一個分階段的過程，將從27日、28日、29日開始，一直到本十年結束。所以實際上，就單位經濟而言，我們的資本支出非常低。我們可以用一種極低的方式來思考這個問題。對於這2億標準立方英尺，需要資本支出來維持十年后期的輪廓，這與更多的油井相關，以保持636、5000萬標準立方英尺的水平。但最終這是一個成本非常低的擴張，因此您從中獲得的利潤率很高。幾乎從運營成本的角度來看，沒有FLNG租賃，因此您的利潤率與出口相比更高。

Neil Schar（首席財務官）

鮑勃，我認為思考這個問題的簡單方法是，我們已經説過第一階段的運營支出約為每毫米tu 5至6美元。這是固定成本。本質上，成本不會隨着運營成本的擴大而改變，因此在將運營成本減少到Sub4類型區域方面會產生某種乘數效應。所以，我認為每一個增加的分子都有助於更快地降低這種破壞。然后對於國內天然氣，你不支付FLNG的成本，這是4美元的一部分。

鮑勃·布拉克特（股票分析師）

請跟進。我在媒體上看到有關賈卡特·圖蘭加的信息褒貶不一。您能向我們介紹那里發生的最新情況嗎？

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

是的，我不認為這是混雜的信息，鮑勃。我認為其中傳達的關鍵信息是國內天然氣對塞內加爾增長的重要性。你知道，人口相對較多，人口不斷增長，降低電力成本，電力是政府的一個關鍵優先事項，因此他們的目標是確保他們能夠推進這些項目並及時做到這一點。但對於Kosco來説，這是爲了説，我們想投資gta。我們希望使國內天然氣來源成為我們的重點。因此，我們確實放棄了雅庫特。政府已經接手了它。我相信，Petrosan將領導這一發展，它將成為該國的另一個天然氣來源。但考慮到經濟增長的規模，我認為這基本上可以從人口增長中看出。然后它需要所有的天然氣國家需要所有的天然氣。毛里塔尼亞人口稍少，因此他們對國內天然氣的吸引力較低，可以通過GTA來滿足。所以這對兩國都有好處。很明顯，今天的世界大事都是關於如何創造安全和負擔能力。現在延長GTA和Yaka Taranga將使塞內加爾能夠實現這些目標。我們完全支持。非常清楚。謝謝.太好了謝謝，鮑勃。

操作者

我們的下一個問題來自馬克·威爾遜（Mark Wilson）與傑弗里斯（Jefferies）的作品。馬克，請繼續。

馬克·威爾遜（股票分析師）

是的，謝謝。首先，我要向投資者提出一個問題。這對尼爾來説可能更多。只是想知道第一季度的衍生品現金損失以及我們對2026年的預期。顯然，這說明了去槓桿化的最大化。所以，是的，現金衍生品，尼爾。

Neil Schar（首席財務官）

是啊是啊這顯然是市場變化的一個重大標誌。再説一次，我們今年的資產約為5000萬美元，市場損失達到2.5億美元大關，你知道，我們在一月和二月就這些對衝獲得了賠付，然后市場顯然發生了變化。從現金的角度來看，它花費了我們大約3000萬美元，實際上並不是一噸現金。但顯然，遠期曲線的隱含轉變對衍生品方面產生了影響，我們的對衝主要集中在今年上半年。所以我們談到今年剩余時間還剩600萬桶。其中約一半在第二季度到期，另一半在今年下半年到期。因此，第二季度的風險敞口較大，然后有所減少，然后在第三季度和第四季度再次下降。因此，這最終將取決於實際實現日期的布倫特價格。但我們對26號的暴露感覺還不錯，並且確實一直在努力在27號中添加一些額外的負面保護。所以，我再次認為我們的處境很好。從定價角度來看，我們將擁有更多的實體風險，正如我們在電話會議中談到的那樣，Mark into Q。因此，我們將能夠在第二季度實現一個更大的所謂未對衝成交量，與對衝成交量相比，實物成交量更多。所以，我再次認為第二季度的表現相當不錯。然后對衝風險就會下降，至少可以從實物銷售中獲得更多的收益。

馬克·威爾遜（股票分析師）

好的謝謝安迪，這是一個稍微大一點的問題。鑑於托爾圖表現如此出色，我只是想知道您與英國石油公司成立的新管理層有過什麼接觸（如果有的話）。我只是想知道您是否可以在那里發表評論。謝謝

安迪·英格爾斯（董事長兼首席執行官）

不，聽着，你知道，事情在變，顯然對我們和英國石油公司來説，它們不會改變，確保GTA從成本角度高效運行，但從生產角度同樣良好。我們根據貨物預測等交付。所以一切都進展順利，馬克和我認為沒有任何變化。顯然，新任首席執行官梅格在伍德賽德與桑格諾夫的合作經歷中擁有豐富的塞內加爾經驗。所以可以説，我們帶來了，你知道，這很棒。一個擁有深厚的行業知識和非常具體的知識的人。特定地理位置的。所以，你知道，真正的答案是我們知道，正如你所期望的，是我們專注於。目前在運營方面，確保我們實現我們設定的目標。事實上，這正是我們正在做的事情。好的謝謝然后還有最后一點。只需查看禧年指南即可。今年剩余時間，船上是否有計劃的停工時間？維護或其他什麼？我想你以前就問過這個問題，實際上，最近才問過這個問題。是的，我喜歡這個問題。你確實喜歡那個問號嗎？是啊誠實的答案是否定的。好吧，所以26中沒有，27中沒有。我想這就是上次接線員告訴你的。所以不，答案是不。定期維護。聽着，如果我深入探討你問題的本質，對吧。我們對我們的指導感到滿意嗎？答案是肯定的。為什麼，當我們開始今年時，我們就清楚這一切都與預測有關。但當然，現在已經接近五月中旬了，你有很多額外的信息。你知道，該油田今年年初，你知道，25年結束時，每天產量為57，000桶。我們穩定了它，添加了兩口井。今年迄今每天交付70，000桶石油。所以表現非常強勁。增加了兩口井，我們現在鑽了三口井。我們有所有的，測井信息，壓力數據，等等。所以你知道，我們會有信心，我們增加的井，將增加額外的20000。所以你在70的基礎上，再加上20，你可以在我們的演示文稿中看到我們的圖表，你知道，最終的生產概況。所以我認為，你知道，真正要補充的是，看，我們，我們在這個過程中走得更遠。我們顯然在今年前四五個月取得了強勁的成果。我們從鑽探的井中獲得了更多數據，現在正在開始完成過程。因此，我認為，隨着每個月的過去，我們更有信心能夠在26日不停工的情況下兑現我們給出的指導。

馬克·威爾遜（股票分析師）

我已經非常清楚地記錄了這一點。我不必再問了。非常感謝

操作者

您的下一個問題來自巴克萊銀行的Stella Cridge。斯特拉，請繼續。

Stella Cridge（股票分析師）

你好早上好，下午好，非常感謝今天的所有更新。我只是想知道我是否可以向您詢問更多的顏色或評論您如何看待未來的債務狀況。您會看到今年迄今為止採取了許多行動，涉及資本結構的許多不同部分。您説RBL討論將在年中左右開始。您能告訴我們您認為貸方會在那里尋找什麼嗎？例如，在這種可支持的油價環境中，這會像禧年前后的可見性嗎？

Neil Schar（首席財務官）

是的，去吧。我很高興給予它。然后如果您還有其他問題，我們可以跟進。但是，是的，就像你説的，我們在融資方面一直很忙。同樣，我們想要完成的任務在清理近期到期債券和增強流動性方面非常明確。因此要穩定評級並繼續減少債務絕對金額。因此，正如我所説，我們已經有望實現所有這些目標。目前，我們已經清理了26美元和大部分27美元，流動性為5億美元，並且還在增長，我們正在降低債務償還率，你知道，從槓桿角度來看，到今年年底，進入低二。所以，我再次認為這一切都已步入正軌。正如您所提到的那樣，我們需要解決的下一個融資目標是擴展rBL。回想一下，這將是我們經歷的或我在Cosmos經歷的第六次RBL擴展。所以是的，再説一遍，通常只是，你知道，這是一個七年的設施，它不會攤銷三年，然后你最終每三年延長一次期限。所以，你知道，最近會見了銀行。再次，他們繼續非常支持。他們正在尋找Jubilee的表現繼續改進。但同樣，我認為這個過程正在順利進行中，正如安迪指出的那樣，否則，我再次認為他們希望看到我們的債權人和股東希望看到的事情，那就是我們降低槓桿率。因此，當我們再次執行該計劃時，我對今年年中進入這個過程感到非常滿意，然后這基本上將把成熟度從最終成熟度從29點踢到30到33點。

Stella Cridge（股票分析師）

太棒了，謝謝你。這就是我想問的最后一點，我認為他們正在談論的取回報告非常有趣。您可能正在嘗試進入800，以在RBL中為較小金額的再融資。你也可以對此發表評論嗎？

Neil Schar（首席財務官）

是的，我們退出第一季度時從該設施中提取了約10億美元，eg收益約為1.5億自由現金流。同樣，我認為RBL自然會減少到這個範圍。從繪製的角度來看，從總設施規模的角度來看，這通常會延伸。我不期望有太大的變化。我們的設施規模約為13億美元。我們可能不需要那麼多，因為我們正在降低資本結構中債券和銀行的絕對數量。因此，就設施規模而言，可能只有一又四分之一左右。我預計規模不會發生巨大變化。儘管如此，我認為我們方面更大的關注點只是減少提款，實際提款量。

Stella Cridge（股票分析師）

這很清楚。謝謝.

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