莫迪借歷史性邦級選舉大勝鞏固政治掌控 能否推動改革、吸引外資？

　　核心要點

• 印度總理莫迪所在政黨首次在西孟加拉邦贏得邦級選舉。
• 兩年前莫迪政黨在全國大選未能拿下絕對多數席位，外界一度認為其支持率正在下滑。
• 莫迪民意走強，有助推動上調燃油價格等艱難政策決策，但結構性改革仍難輕易落地。

　　周一，印度總理莫迪領導的印度人民黨在西孟加拉邦取得歷史性選舉勝利。在印度面臨經濟挑戰、改革需求迫切的背景下，此次勝選進一步鞏固了其執政地位。

　　2024 年 6 月全國大選，莫迪政黨未能拿下議會絕對多數席位，只能組建聯合政府開啟第三個總理任期，當時外界普遍認為莫迪的民眾支持率已出現下滑。

　　專家表示，此后印度政府持續加大民粹福利支出，近期又推出燃油補貼；而此次莫迪政治聲望再度走強，或將為政府合理壓縮部分財政開支創造空間。

　　最新邦級選舉結果打消了外界對莫迪政治勢頭衰退的擔憂。印度人民黨在西孟加拉邦 294 個席位中拿下 206 席，首次在該邦組建地方政府。

　　選舉結果出爐后，莫迪在社交平臺 X 發文宣告：「蓮花在西孟加拉邦綻放！」（蓮花為人民黨黨徽）。他稱：「人民的力量取得勝利，人民黨善治執政理念大獲全勝。」

　　花旗全球券商研報指出：自 2024 年以來的 11 場邦級選舉中，印度人民黨及其盟友守住 4 個邦執政權、新增拿下 2 個邦，足以體現莫迪本人及政黨持續居高的人氣。

　　花旗表示：市場期待，強勢的執政民意、與各邦政府協調更順暢，將助力各項政策與制度改革加速落地。

　　伊朗戰局帶來衝擊

　　中東持久衝突預計拖累印度今年經濟增長。受伊朗戰事推高能源價格、擾亂出口貿易影響，截至 2027 年 3 月的本財年，印度經常賬户赤字或將進一步擴大。

　　印度政府不願將高漲的能源成本轉嫁給民眾，通過下調燃油中央消費税抑制成品油零售價，導致政府税收遭受鉅額損失。

　　除燃油補貼外，印度還在大舉推行民粹財政支出。伯恩斯坦研究 4 月 23 日報告顯示，印度超十幾個邦計劃投入高達2.5 萬億盧比（約 262 億美元），相當於 GDP 的 0.5%，向符合條件女性無條件現金轉移，用以補貼家庭開支。

　　公共政策智庫亞洲集團合夥人阿肖克・馬利克在 CNBC 電話採訪中表示：

　　「中東戰爭引發經濟危機之際，此次勝選無疑在政治上壯大了政府底氣，使其有魄力做出艱難決策。」

　　他認為，政府接下來有望上調能源產品價格，同時梳理、精簡部分民粹福利開支。

　　但專家提醒，印度仍需加快深層改革以化解經濟固有短板；改革拖延過久，正迫使外資轉向其他新興市場。

　　改革迫在眉睫

　　摩根士丹利 4 月 22 日報告稱：截至 2026 年 1 月的過去 12 個月，印度外商直接投資淨流入僅5 億美元，接近歷史低位，且這一低迷態勢或將延續。

　　外國組合投資也在創紀錄撤離印度股市。印度全國證券存管機構數據顯示，今年 1 月以來外資已拋售超200 億美元印度股票，超過 2025 全年 189 億美元的撤離規模。

　　燃油成本走高、外資持續外流，令印度盧比兑美元持續走弱，屢創歷史新低，進一步加劇經濟困境。

　　與此同時，受全球人工智能技術迭代衝擊，印度 IT 行業白領崗位持續縮減，製造業就業吸納能力又未能同步擴容。印度仍有高達 45% 人口依賴農業，但農業僅貢獻全國 15%—16% 的經濟產值。

　　印度政府上一次嘗試農業改革，因遭遇農民大規模抗議，已於 2021 年宣告失敗。

　　全球數據機構 TS Lombard 首席印度經濟學家舒米塔・夏爾馬・德什瓦爾表示：

　　「選舉版圖佔優，並不等於改革就能提速。印度往往只有陷入危機時，纔會真正下決心推進改革。」

　　受訪專家分析，此次邦選大勝，讓印度人民黨及其盟友在聯邦聯邦院（上院） 接近三分之二多數，但仍缺乏在人民院（下院） 通過強硬深層改革所需的絕對強勢席位。

責任編輯：郭明煜