策略師警告：央行加息應對伊朗石油衝擊 或將引發經濟衰退

　　核心要點

1. 全球各國央行正艱難應對中東戰爭引發的油價衝擊。
2. 投資者目前預期各國利率制定機構將上調借貸成本，以遏制失控的通脹。
3. 一位策略師表示，本次油價衝擊屬於供給端衝擊，央行若加息，利率必須抬升至極高水平，足以誘發經濟衰退。

　　分析師警示：各國央行為遏制能源價格飆升而加息，存在引發全球經濟衰退的風險。

　　GAM 投資多元資產首席投資策略師朱利安・霍華德警告，隨着市場加息預期升溫，各國央行已瀕臨政策失誤的邊緣。

　　霍華德表示，本次能源價格上漲屬於供給端衝擊，若沿用傳統應對方式 —— 通過大幅加息來壓制能源成本，本身就是一種錯誤決策。

　　「想要高到足以抑制民眾加油出行、減少航空出行需求的利率水平，必須抬升到極高、高到離譜的程度，而這必然誘發經濟衰退。」

　　儘管歐元區 4 月通脹率達 3%，歐洲央行上周仍維持利率不變；英國同樣受高油價困擾，央行也選擇按兵不動。

　　但目前投資者已定價歐洲央行 6 月加息。英國央行行長貝利在接受 CNBC 採訪時坦言，若能源價格衝擊長期持續，央行將不得不被迫上調利率。

　　澳大利亞央行已率先行動：受燃油價格上漲推動，該國 3 月整體通脹率由上月 3.7% 升至 4.6%，澳央行於周二加息 25 個基點，利率升至 4.35%。全球其他央行或紛紛跟進。

　　霍華德周二做客 CNBC《歐洲財經早間秀》節目，引用一句經典表述：「央行印不出一滴石油。」

　　他表示：「在央行眼中，當下最緊迫的危機就是能源成本高企。」

　　洲際交易所 7 月布倫特原油期貨

　　報價：111.26 美元下跌 3.18 美元，跌幅 2.78%數據延迟更新

　　霍華德補充稱：加息雖能抑制通脹第二輪傳導效應（例如薪資上漲訴求），但政策決策者不宜一開始就用加息來對抗能源漲價，這是典型政策誤判。

　　「實際情況往往是，整體通脹漲幅並不會像市場預想那麼高，因為民眾會削減非能源類消費開支。」

　　他以俄烏衝突后的情況舉例：當時美國服務通脹相對温和，原因是消費者主動壓縮其他開支，為能源支出騰出預算。「因此能源漲價對整體通脹的影響，從來都沒有大家想象的那麼劇烈。」

　　麥格理資本全球交易策略主管維克托・施韋茨認為，對美聯儲而言，未來六個月政策走向存在一切可能性。

　　施韋茨稱，美國或將陷入輕度滯脹，通脹大概率升至 4% 甚至更高水平。

　　他周二在 CNBC《亞洲財經早間秀》中表示：今年年末至 2027 年美聯儲收緊貨幣政策的概率確實相當大。

責任編輯：郭明煜