Integra Lifesciences 2026年第一季度盈利電話會議記錄

謝謝克里斯。在我們轉向本季度之前，我想談談我們今天早上宣佈的領導層變動。正如您從我們的公告中看到的那樣，我已重新擔任總裁兼首席執行官，並將保留目前的董事長職位。我要感謝莫伊達·保羅的領導以及她在任期內取得的有意義的進展。在她的領導下，公司推進了一系列重要舉措，包括企業範圍內的投資組合和計劃優先級、基於風險的質量補救方法、工作運營彈性改進以及最近的轉型和業務流程優化工作。這些努力很重要，進展順利，我們仍然全力致力於這些努力。當我重新擔任首席執行官時，我的重點將是加強組織文化，同時增加我們的客户和商業關注度。我們希望與客户建立更緊密的聯繫，與現場更加一致，跨職能更具協作性，並且更清晰、更快地執行。我們正在以已經進行的重要工作為基礎，同時改進我們的合作方式以及我們讓事情發生的速度。我們仍然致力於整個公司正在進行的質量、合規性、產能和轉型工作。這項工作進展順利，並且仍然是我們如何提高績效和建立更強大的Integra的核心。正如我們今天早上還宣佈的那樣，邁克·麥克布林已被任命為首席商務官。你們中的一些人已經很瞭解邁克了。他非常適合這個角色。憑藉在醫療技術行業30多年的商業經驗，這個新設立的職位是我們前進的重要組成部分，邁克將幫助推動我們商業組織的下一階段。此舉反映了我們對確保商業組織在領導層中擁有強大發言權的重視，並確保客户和麪向市場的優先事項在我們的運營和決策中得到充分體現。這不是爲了改變商業組織的方向，而是爲了提高其知名度、加強對其的領導支持並更好地為我們定位以取得成功。我們的商業團隊擁有許多優勢，邁克的擴大角色旨在幫助我們鞏固這一勢頭，提高執行力並支持整個面向市場的業務部門加強協調。這次任命也反映了對我來説非常重要的更廣泛的事情。當我重返首席執行官職位時，我希望確保我們正在整個公司培養下一層領導，併爲強大的領導者提供承擔更大責任的機會。邁克作為CCO的新角色支持這一目標，並將使我能夠將更多直接的時間和注意力投入到仍然需要最大關注的領域。這就是我希望在整個Integra中加強的領導模式，一個以客户為中心，具有商業意識，協作，負責並專注於幫助組織成功的領導模式。我們希望我們的支持職能部門和領導團隊能夠以一種支持業務、支持現場並推動成果的方式工作。這就是我們要加強的文化基調。我還想明確一點，我不是作為過渡CEO介入的。我懷着長期的承諾和對公司及其運營的深入瞭解來擔任這一職位。近30年來，我曾擔任Integra首席執行官、執行董事長和董事長等各種職務。在過去的兩年里，我作為執行主席積極參與了關鍵舉措，包括積極監督關鍵運營和質量問題。其中包括實施合規總體計劃、Integra Skin產能擴張、啟動Braintree設施計劃，以及與投資者就公司進展和前進道路進行直接溝通。我對這家公司很瞭解，我明白它是什麼 需要運營它，而且我清楚地知道我認為需要什麼才能推動Integra從這里向前發展。所以今天的信息很簡單。已經在進行的重要工作仍在繼續，進展順利，並且仍然是建立更強大的Integra的核心。與此同時，我們正在加強對組織高層文化、客户和商業執行的關注。我對我們所取得的進展和未來的機會仍然充滿信心。再次領導這個優秀的組織是我的榮幸和榮幸。考慮到這些重要公告，我現在想轉向幻燈片4中的結果。我們的第一季度表現非常強勁，團隊展示了隨着我們繼續提高產品可用性，它可以取得什麼成就。第一季度，我們的總收入為3.92億美元，調整后每股收益為0.54美元，均高於指導範圍的高端。根據第一季度的業績和基礎的增強，我們將維持2026年16.6億至17億美元的收入指引，並將調整后的每股收益指引更新至2.40美元至2.50美元。Leah現在將更詳細地介紹我們的第一季度業績和指導。

謝謝斯圖爾特大家早上好。我首先要感謝我們的團隊對我們第一季度業績做出的貢獻。我們在本季度實現了強勁的收入和調整后的每股收益，反映了產品需求強勁、供應改善、執行和補救措施以及我們轉型的持續積極影響。這些成果歸功於我們在過去一年中實施的基礎性工作，為我們的承諾提供了更好的可見性和執行力。我們看到工作轉化為更一致、更可預測的績效，這正是我們打算實現的目標。轉向幻燈片5，我將介紹我們第一季度的財務業績。我們第一季度收入為3.92億美元，同比增長2.4%，有機增長1.3%，反映了對我們產品組合的持續強勁需求、供應改善、知名度提高以及組織重建方面的強勁表現。本季度調整后的每股收益為0.54美元，而上一年為0.41美元，主要是由於收入增長、有利的產品組合以及我們最近的轉型活動推動的節省。我們還看到，由於預期的IEEPA退款，淨關税收益為2美分，部分被同期的非IEEPA關税所抵消。本季度毛利率為64.1%，較上年同期增長190個基點，反映了有利的產品組合、IEEPA關税和補救成本的降低。調整后EBITDA利潤率為19.4%，較2025年第一季度上升280個基點，上述因素影響毛利率，並從我們最近的轉型中獲得額外好處。第一季度運營現金流共計980萬美元，資本支出為1480萬美元。在過渡到我們的部門業績之前，您可能在今天上午的財報新聞稿中注意到，我們正在將全球業務部門更名為Cotman。專業外科現在被稱為專業外科，組織技術現在被稱為組織重建。我們的產品品牌名稱將保持不變。轉向第六張幻燈片，我們將深入瞭解第一季度的特種手術收入亮點，特種手術的收入為2.83億美元，比報告增長0.9%，其中包括140個基點的外匯收益。從有機角度來看，收入較上年下降0.6%。在Certis plus Coosa和Bactaseal等廣泛需求強勁的支持下，全球神經外科實現了1.9%的有機增長，我們預計供應、可靠性和履行率將繼續改善。受益於資本渠道持續強勁（包括CUSA和saralink的兩位數增長），資本設備銷售額以個位數低增長。工具出現個位數的高位跌幅，主要是由於訂單時間逐季不同。我們確實預計螞蟻全年將增長。收入下降為個位數，反映Micro France耳鼻喉科器械的強勁增長，但鼻竇傷口的持續壓力和其他產品的商業中斷影響抵消了這一增長。由於第一季度的供應時機抵消了持續的需求，我們國際市場的收入下降了個位數。轉到幻燈片7上的組織重建部門，組織重建收入為1.09億美元，與上一年相比，報告增長6.7%，有機增長6.4%。強勁的增長被Medihoney的影響部分抵消了，在召回之前，我們在2025年第一季度記錄了Medihoney的銷售額。第一季度，我們的傷口重建系列的銷售額增長了6.2%。這種強勁的表現主要得益於Integra Skin的兩位數增長、Dorasor的兩位數增長和Primatrix的推出。這些結果包括對Integra Skin的有利比較，但也強調了我們在傷口重建業務中看到的勢頭，我們重新審視主要對該細分市場的持續增長高度樂觀。現在我想花幾分鍾時間討論皮膚替代品醫療保險報銷的最近變化。我想澄清這些變化對我們的業務意味着什麼以及沒有意義。第一季度，CMS對門診傷口重建市場中皮膚替代品的醫療保險報銷率和相關計費規則實施了幾項重要變更。目前，我們約90%的傷口重建收入來自住院市場。住院市場沒有受到這些變化的影響。我們對住院市場以及我們的投資組合和市場地位的實力仍然感到興奮和充滿信心。我們確實相信，隨着時間的推移，更新的報銷框架將為我們創造公平的經濟競爭環境並創造上升機會。我們的產品組合的定價符合新的報銷率，提供多種尺寸選擇，並得到強有力的臨牀證據的支持。我們已經看到醫生對適當的產品選擇、規模和臨牀考慮因素的教育和清晰度的需求不斷增加。我們的市場準入和商業團隊正在積極吸引客户，因為他們適應新的報銷格局，我們看到了增量機會的早期跡象。總體而言，我們對傷口重建領域的差異化地位仍然充滿信心。我們擁有最佳的產品組合來滿足廣泛的臨牀需求，並具有在住院和門診市場有效競爭的經濟價值。第一季度，自有品牌銷售額增長了7.1%。這一增長主要是由於與上一年相比有利。最后，國際銷售額和組織重建下降了高個位數，反映了Integra Skin的兩位數增長，這被Meta Honey抵消了。如果您轉向幻燈片8，我將提供有關我們資產負債表資本結構和現金流的簡短更新。第一季度（歷史上今年最低的季度）的運營現金流為980萬美元，比2025年第一季度增加了2100萬美元。這一積極趨勢與我們的全年預期一致，即與2025年相比，運營現金流將增加約1.5億美元，這是由於EBITDA運營資本的改善以及與歐盟MDR合規相關的支出大幅減少。Braintree工廠的啟動成本。截至3月31日，本季度自由現金流為負500萬美元，自由現金流轉化率為負12.1%，淨債務為16億美元，綜合總槓桿率為4.1倍，目前允許的最大槓桿率為5倍。我們預計今年將繼續降低槓桿率，接近目標槓桿範圍2.5至3.5倍的上限。截至2026年底，該公司的流動性總額約為4.88億美元，其中包括約2.66億美元的現金和短期投資，其余部分可通過我們的循環信貸安排提供。轉向幻燈片9，我將提供2026年第二季度和全年的合併收入和調整后每股收益指引。我們預計第二季度收入將在4.10至4.25億美元之間，報告稱增長率為-1.3%至正2.3%，有機增長率為-1.5%至正2.1%。展望2026年全年，我們的收入和有機增長指引分別維持在1.66至17億美元和0.8至3.3%。我們預計報告的收入增長在1.6%至4.1%之間，這繼續反映出每年約80個基點的外匯順風。我們指引中點的上半年收入約為8.09億美元，這讓我們對全年預期充滿信心。隨着我們的進展，我們預計收入將連續增長 受正常季節性、供應改善和工具訂單時機的推動，第二季度增加了約2600萬美元。然后我們預計第三季度將出現小幅環比增長，第四季度將進一步增長。這種節奏與我們典型的季節性模式一致，並強調了我們收入趨勢的穩定性和可預測性的提高。談到第二季度調整后的每股收益指引和第二季度全年，我們預計調整后的每股收益在44至52美分之間，中間點增長約6%。對於全年，我們將調整后的每股收益指引更新0.10美元至2.40美元至2.50美元。由於第一季度的關税結果相對於2月份的指引有利，我們今年的運營預期與最初的全年指引保持不變。在更新后的指導範圍的中點，我們現在預計毛利率和調整后EBITDA利潤率將分別比2025年提高60個基點和100個基點。我們在幻燈片10中包含了第二季度和全年指導的關鍵假設以及關鍵建模輸入，供您參考。説完，我現在將把電話轉回斯圖爾特。

Integra Lifesciences（納斯達克股票代碼：IART）周二舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

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Integra Lifesciences報告2026年第一季度收入為3.92億美元，調整后每股收益為0.54美元，均高於指引，需求持續強勁，供應驅動業績有所改善。

該公司宣佈領導層變動，斯圖爾特·埃斯格（Stuart Essig）重返總裁兼首席執行官，專注於加強客户和商業關注。

2026年全年收入指引仍在1.66億美元至17億美元，由於關税結果有利，調整后的每股收益指引更新為2.40美元至2.50美元。

在Integra Skin和Primatrix等產品的推動下，組織重建顯示出強勁的增長，報告的增長率為6.7%，有機增長率為6.4%。

管理層強調了供應可靠性和執行力的持續改進，重點是利用關係和投資組合優勢來佔領更多的市場份額。

操作者

日安，歡迎來到Integra Lifesciences 2026年第一季度財務業績。此時所有參與者都處於僅聽模式。演講者演講結束后將進行問答環節。要提出問題，請按按鍵電話上的star 11。另請注意，此電話正在被錄音。我想將電話轉給投資者關係高級總監Chris Ward。請繼續。

Chris Ward（投資者關係高級總監）

早上好，感謝您參加Integra Lifesciences 2026年第一季度財報電話會議。與我一起參加電話會議的還有董事長、總裁兼首席執行官Stuart Essig和首席財務官Leah Knight。今天早上，我們發佈了兩份新聞稿，第一份宣佈了首席執行官的更迭和其他組織變化，第二份宣佈了我們2026年第一季度的財務業績。我們將在電話會議期間參考的新聞稿和盈利演示是available@integralife.com投資者活動和演示以及文件名2026年第一季度盈利電話會議演示。在我們開始之前，我想提醒您，這次電話會議期間做出的許多陳述可能被視為前瞻性因素，可能導致實際結果出現重大差異，該公司向美國證券交易委員會提交的交易所法案報告中對此進行了討論。此外，在我們準備的講話中，我們將參考報告的和有機收入增長。有機收入增長不包括外幣收購和資產剝離的影響。除非另有説明，否則所有細分和特許經營級收入增長率均基於有機表現。最后，我們今天的評論將包括某些非GAAP財務措施。今天的新聞稿中包含了非GAAP財務措施的確認，該新聞稿是Integra今天向SEC提交的當前8 K表格報告的展示，我現在將把電話轉給Stuart。

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

Leah Knight（首席財務官）

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝你莉亞在進入問答環節之前，我想強調一下我們第一季度的主要收穫。我們對這一表現感到滿意，因為我們看到組織重建和我們在專科手術中的幾個關鍵產品的強勁增長。我們將繼續執行基礎性和系統性的轉型計劃，以推動長期穩定、持久的業績，我們期待着在6月底前在Braintree工廠開始生產，並在年底前重新啟動Surge Amend。同時我們繼續推進Surgimend和Durazorb的PMA策略，用於基於植入物的乳房重建。這些產品將共同鞏固我們在規模龐大且不斷增長的8億美元植入式乳房重建市場中的地位。生物和可吸收合成解決方案代表了有意義的未來增長機會，我們仍然對兑現2026年財務承諾的能力充滿信心，並對Integra未來的長期機會感到同樣興奮。憑藉在有吸引力的專業市場中的強勢地位、更有能力和更一致的組織以及大量的臨牀證據和新產品，我對再次領導Integra的機會感到興奮，我相信該公司有能力為我們所有的利益相關者創造重大價值。接線員，請開通電話詢問。

操作者

謝謝提醒提問，請按星號11。如果您的問題已得到解答並且您想將自己從隊列中刪除，請再次按星號11。我們的第一個問題來自馬特泰勒與傑弗里斯。您的線路已開通。

馬特·泰勒（股票分析師）

嗨，早上好。感謝您回答這個問題。斯圖爾特，歡迎回來。我很想更多地瞭解為什麼現在是這次過渡的正確時機，以及您的方法與之前管理層在如何執行本合規計劃中的重要優先事項以及已退出市場的產品方面的任何差異。

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝你，馬特。我很高興再次與分析師交談。據我統計，這是我第57次財報電話會議，所以希望我能像幾年前一樣做得好。首先讓我談談莫伊達。莫伊達辭職的決定是她和董事會之間的共同決定。我們在某些戰略主題上存在分歧，但我們實施的轉型計劃仍然是正確的，並且將繼續下去。Moshed任期內採取的所有舉措都得到了我和董事會全體成員的批准，並且繼續保持不變。我真的很感謝摩西的貢獻，我對過渡及其未來如何順利進行充滿信心。我的重點是執行和商業進攻，因為我們在滿足客户需求方面處於更有利的地位。我也對邁克·麥克布林（Mike McBreen）的角色感到興奮，他將擔任首席商務官，這樣我們就可以向客户呈現一致的面孔。馬特，你有后續報道嗎？

馬特·泰勒（股票分析師）

是的，也許只是在另一個話題上，您在第二季度的呼籲和階段上提供了一些色彩。我只是想更好地瞭解全年收入增長的關鍵假設，以及第二季度收入的壓力以及下半年情況如何發展。是的，當然。謝謝你的問題，馬特。所以，就你的觀點而言，第一季度，我們有一個非常好的季度。我們很高興地看到，我們一直在做的許多基礎工作，以加強我們的質量管理體系，提高供應可靠性，真正轉化為更一致的執行。在Q2左右。對的至於今年如何發展，我們確實預計，隨着我們從第一季度進入第二季度，價格會連續上升，這將受到我們看到的一些正常季節性的推動，加上供應可靠性的改善以及一些工具訂單時間的改善。當我們從第二季度開始時，我們預計第三季度將與第二季度相當一致，這是我們前幾年的情況，但一年前我們確實發生了一些獨特的供應中斷。但我們確實預計第三季度將與第二季度保持一致，然后第四季度將進一步提高，這再次與我們的一些歷史模式一致。我認為你問題的另一部分涉及第二季度相對於第一季度實現的盈利能力，其中很大程度上是由我們對全年毛利率變化的預期驅動的。所以讓我全年回顧一下。我們目前預計第二季度毛利率約為62.5%。我們將看到毛利潤率低於此。我們將看到第三季度毛利率略有上升，然后第四季度毛利率將更有意義地上升，超過全年平均水平。我們看到的毛利率的變化在很大程度上是由關税方面不斷變化的假設以及製造業差異造成的，這些假設將產生影響並造成季度差異。因此，希望這能解決您的盈利能力問題，但如果沒有，請告訴我。不了謝謝

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，我只是總結一下。我想總結一下，隨着她的轉變，情況很穩定。我們進展順利，情況正在改善。我們有足夠的信心，我們可以開始我所認為的加倍關注我們的商業重點，能夠走出去與客户交談，並相信他們已經在我們的許多產品供應。

操作者

太好了謝謝謝謝我們的下一個問題來自Jason Bedford和Raymond James and Associates。您的線路已開通。

Jason Bedford（股票分析師）

早上好，歡迎回來。史都也許只是爲了標記在最后一個問題上，合規性總體計劃的狀態是什麼，是否有一種方法來設置我們的水平，什麼樣的產品是在裝運，當你希望這些產品來了？

Leah Knight（首席財務官）

好的，讓我，讓我從傑森開始。正如我們提到的，我們通過合規主計劃取得了非常好的進展。我們已經完成了現場評估，我們一直在進行補救工作，目前進展順利。我們提到補救工作將持續到2026年，我們對迄今為止看到的結果感到滿意。正如我提到的，我們看到供應可用性的改善，這使我們能夠更一致地滿足需求，這是我們在第一季度看到的一些執行的驅動力，也將成為我們目前如何兑現全年展望的驅動力。我們現在的全年指南並沒有假設將尚未上市的產品返回市場會做出有意義的貢獻。因此，如果你願意的話，這不會成為一個大的特點，或者是推動我們全年業績的因素。

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

好吧，這很有幫助。也許只是這里的第二個問題。我很感激對業務商業方面的日益關注。我想問題是，這是否涉及擴大銷售團隊的規模？所以答案是否定的。在過去的幾個季度，我們有機會進行轉型，以確保我們的銷售團隊專注、擁有正確的人員配備並專注於正確的客户。這並不意味着銷售人員數量的增加，也不意味着銷售人員數量的減少。它的真正意義是協調我們如何向客户展示自己，並將其集中在一個人手中，以確保我們的部門一致地展示自己。Integra在我們的神經業務或Codman業務中擁有的真正優勢之一是，它在大多數醫院都如此普及，以至於我們可以進入許多傷口護理公司無法始終進入的醫院。因此，有機會利用我們在Codman方面的關係，繼續將我們基於醫院的傷口護理業務推向這些地點。此外，我們與幾乎所有主要的gpo都建立了集團採購組織（NPS）關係。同樣，從我們的Codman業務來看，特別是隨着傷口護理報銷的變化，進入醫院市場和集團採購組織（NPS）市場將至關重要。

Jason Bedford（股票分析師）

好的謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自btig的Ryan Zimmerman。您的線路已開通。

Ryan Zimmerman（股票分析師）

早上好.斯圖爾特歡迎歡迎回來你知道，我想問一些不同的事情，斯圖爾特。毫無疑問，我想你瞭解這家公司。你知道，考慮到你在公司的任職經歷，你有這樣的經歷。但是當你想到今天Integra的組成時，你知道，你所處的細分市場，你所從事的業務，你認為它們中的每一個都是正確的嗎？你認為需要做的投資組合優化嗎？是擴張到某些市場，還是離開某些市場？我只是很好奇你今天坐在這里，你對公司的投資組合有什麼看法。

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

好吧謝謝你，瑞安。首先，很高興再次與您合作。我認為你和我正在約會。您可能是這次電話會議上為數不多的在我上次擔任首席執行官期間真正報道該公司的分析師之一。如果你回到2012年我從首席執行官職位上退休時，我們不久之后做的一件事就是對投資組合進行重大審查。當時，我們得出的結論是，我們不可能進入骨科領域的前一名、前兩名或前三名，於是我們將脊柱業務剝離給股東，並出售了四肢業務。此后，我們進行了多次資產剝離，通常是規模較小的，是商品傷口護理系列之一，並退出了所有牙科一次性業務。所以我想明確的是，Integra始終在關注產品組合，並始終努力確保我們擁有合適的產品以具有競爭力。那麼，爲了回答你的問題，目前我喜歡我們所處的市場。在大多數情況下，它們是利基市場。我們有機會進入前1名、前2名或前3名，特別是在神經科、耳鼻喉科和外科傷口護理領域。因此，我預計不久的將來不會有任何投資組合變動。同樣，像往常一樣，我們會查看單個產品線，如果它們不盈利，我們可以停止它們或收穫它們。但我喜歡這種組合。我們處於非常防禦的市場，我們有機會發展，特別是當我們的產品可用性恢復到以前的水平時。

Ryan Zimmerman（股票分析師）

明白感激利亞，你知道，對門診傷口護理的評論非常辛酸。我很感激澄清門診相對於住院患者的情況。當你今天坐在這里，考慮到我們在傷口護理市場上看到的情況，特別是在門診方面，聽起來好像你會讓事情平息下來，並在門診方面向你走來，你看到了機會。但我只是很好奇，當你想到鮑勃的投資組合中有什麼以及你在門診傷口領域競爭所需的規模時，我想，我很感激你不會聘請銷售人員來專注於這一點。隨着市場的穩定，您對如何利用門診傷口機會有何看法？如果這確實是你們想要追求的，您需要做些什麼才能在該市場上變得更大？

Leah Knight（首席財務官）

是的，所以謝謝你的問題。Ryan，關於我們的投資組合，有幾件符合您的觀點，也許是什麼使我們與衆不同，從我們的角度來看，這為我們創造了推動這部分業務的機會。如你所知，在我們的投資組合中，我們有幾件事。我們有產品價格，尺寸和科學，對我們的優勢。從產品的角度來看，我們有一個廣泛的產品組合，為臨牀醫生提供如何治療患者的選擇。從價格的角度來看，我們的產品已經按照每平方釐米127美元的新報銷標準定價。因此，我們還沒有改變我們的定價，也沒有看到任何影響我們的利潤，因為它涉及到這個門診空間。從尺寸的角度來看，我們有多種尺寸，包括小尺寸，這使我們能夠最大限度地減少其他人在這個不斷發展的環境中所經歷的一些浪費。然后從科學的角度來看，我們的產品組合得到了強有力的臨牀證據的支持，這些證據有助於建立信心，為我們提供所需的結果。簡而言之，這意味着現在我們正在評估治療發生的變化。就仍然在門診環境而言，我們投資組合的位置允許我們在那里玩，認識到將會有其他競爭對手無法再在該領域玩。對的因此，我們仍然以競爭無法實現的方式生存。就我們看到住院患者環境中的程序或數量發生變化（我們90%的業務已經在住院患者環境中）而言，我們相信我們也有能力利用這一點。你在我們的傷口重建結果中看到了。如果我們只看在這個領域治療的產品，我們在第一季度實現了兩位數的低增長，所以我們有能力利用需求，因為它流入住院設置，如果發生這種情況。所以我們得等等看，萊恩。我們將看到市場如何發展。但我們確實認為，從產品組合的角度來看，我們處於有利地位，而且我們在住院患者領域已經擁有了優勢。話又說回來，隨着市場的發展，如果我們需要轉向以繼續佔領它，我們就會做出必要的改變。

操作者

謝謝。謝謝。謝謝我們的下一個問題來自Wells Fargo的Lawrence Beagleson。您的線路已開通。

羅斯·奧斯本

嘿，早上好。嘿，我是羅斯·奧斯本。感謝回答我們的問題。嗨，羅布。回到指導上，你們本季度的收入表現不錯。我們應該如何看待今年收入指引的重申？這是保守主義還是自您年初制定指導以來，我們應該考慮的漸進阻力？

Leah Knight（首席財務官）

所以，不，就你的觀點而言，我們對今年的開始感到滿意。我們看到大部分投資組合的需求強勁，供應可靠性前景不斷改善，這推動了您所看到的第一季度業績高於我們指南的高端。儘管如此，我們仍處於年初，還有更多工作要做。如果您瀏覽前半部分，我們的指南正是我們預期的。因此，在這一點上，我們認為在我們的全年指導方面保持平衡和紀律性的方法是謹慎和適當的。

羅斯·奧斯本

好吧，這有道理。那麼Q Sub如何應用於手術市場呢？您看到哪些類型的手術具有牽引力？自從你去年獲得許可以來。

Leah Knight（首席財務官）

抱歉，羅布，你能重複一下這個問題的前半部分嗎？我想是去年11月，自從手術批准以來，QCEF的採用情況如何，他説，是的，好吧，明白了。那麼庫薩的採用情況如何？然后問題的第二部分是，是的，您看到哪些類型的手術會產生最初的牽引力？因此，從第一季度的角度來看，我們整個業務的整體業績基本上保持一致，尤其是在我們的組織重建業務方面。但我們確實看到了好處，特別是在該業務的神經外科方面。這種上漲部分是由庫薩推動的。因此，那里對我們的需求繼續保持強勁，我們對該產品的表現以及我們預計它全年的貢獻感到滿意。

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

我要補充的是，在過去的三四個月里，我參觀了Integra在日本、韓國、印度和這些市場的銷售團隊。COosa在婦科、肝臟手術以及心臟手術方面的需求量也越來越大。因此，將這些產品推向我們目前已獲得許可的美國市場的機會對於我們美國銷售團隊來説是一個巨大的機會。國際上有發表的論文，國際上有關鍵的意見領袖。因此，我們有信心，當美國的臨牀醫生提供該產品時，該產品將會良好發揮作用。

羅斯·奧斯本

聽起來不錯感謝回答我們的問題。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自jPM的Robby Marcus。您的線路已開通。

艾倫（羅比·馬庫斯）

嗨羅比。嗨這是艾倫的羅比。我有一個問題，是關於今年下半年和2027年您預計將重返市場的產品。我認為你已經離開市場很長一段時間了。那麼，是什麼讓您相信自己能夠做到，或者我猜一旦您將這些產品重新投入市場，以及您重新奪回份額和重新發起進攻的能力，您對重新奪回份額的期望是什麼？

Leah Knight（首席財務官）

所以有幾件事。因此，從全年指南的角度來看，我確實想澄清這一點。我們的指南不要求、要求或依賴於以有意義的方式將目前正在上市的產品帶回市場。對的因此，我們顯然已經假設了我們已經宣佈的Surgmin迴歸市場假設，該假設將在第四季度迴歸。但同樣，它不一定是我們全年指南的重要貢獻者。就您的觀點而言，我們正在非常深思熟慮地對待如何重返市場的問題。我們正在利用Primatrix和Durapair的經驗教訓。如果您還記得的話，我們在退出市場兩年多后於2025年第四季度將它們重新帶回。我們對這兩種產品開始被廣泛接受感到興奮。隨着我們開始重新捕獲一些以前的用户，我們繼續從醫生那里獲得良好的積極反饋。因此，2025年第四季度的重新推出以及進入2026年時我們看到的對這些產品的持續需求絕對可以告訴我們如何看待Surgiman的重新推出。我們知道，爲了奪回我們的份額，這將是一個多季度的旅程，但我們也知道，Primatrix和Surgivan的市場動態自上次進入市場以來都發生了有意義的變化。對的因此，這不僅僅是爲了奪回我們的貨架空間。我們相信Primagx還有額外的上漲機會。這是因為不斷變化的門診傷口環境中正在發生的事情，對於非自願者來説，這是基於植入物的乳房重建以及我們為確保pma所做的工作所存在的機會。因此，我們對兩者的前景感到興奮。但同樣，由於與2026年有關，並不需要外科醫生重返市場做出有意義的貢獻。

艾倫（羅比·馬庫斯）

明白了。然后我只是想跟進之前關於收入和收入節奏的一個問題。對的我認為，相對於預期和你自己的指導，你的價格比該區間的高端高出了近10美分。聽起來關税也可能成為今年剩余時間的順風。當我們考慮到這一已證實的前景之間的三角洲時，你在第一季度獲得了更好的表現，從關税退税中獲益，以及你只將指導提高了10美分的事實，我們應該認為你所説的那些製造差異是短缺的主要驅動力，還是你認為你應該提出我們應該注意的其他事情？謝謝

Leah Knight（首席財務官）

是的，當然。所以讓我詳細介紹一下，因為您在那里提出了很多問題。首先，就第一季度的每股收益表現而言，我們的表現確實高於指南的高端。這是由幾個因素驅動的。這是由強於預期的收入以及我們談到的關税帶來的10美分利益推動的。除此之外，還有一些利潤率的改善，這反映了我們正在進行的轉型努力。這三個因素都促成了這一結果。你知道，這是值得注意的，因為即使是不含關税，我們的表現接近我們的指南的高端。就您關於關税和全年剩余時間的預期而言，我們確實將全年每股收益展望調整了同樣的10美分，以反映與關税相關的已實現的好處。我們還概述了我們的關税假設，作為收益的一部分，以便您可以瞭解我們對今年剩余時間的假設。隨着我們全年的行動，我們可能會繼續看到與關税有關的額外可預見性。我們尚未反映全年可能的收益。此時更新了調整后的每股收益，而且現在還處於年初。在關税政策方面，我們仍有很多事情要做，因此隨着政策的展開，我們將進行適當的更新。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Truist Securities的Ravi Misra。您的線路已開通。

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

嗨，早上好，斯圖爾特。嗨拉維。感謝您回答這個問題。嗨謝謝所以我就問兩個問題。首先，關於乳房檢查中的PMA時間以及商業化前景。假設您得到了這些，您能否提供更多細節，然后我會跟進。當然.因此，首先，在我們的Braintree重啟后，預計Surgimend將於2026年下半年準備好進行批准前檢查。實際的PMA批准時間取決於FDA的審查過程，這顯然不在我們的控制範圍內。我們預計Surgman的PMA將在2027年的某個時候獲得批准，我們預計Durazorb將在同年獲得批准。同樣，2027年，我們將基於植入物的乳房重建手術視為長期增長機會的觀點非常有影響力，我們預計從2027年及以后開始做出有意義的貢獻。再次重申，在我們的2026年指南中，PMA沒有做出任何貢獻。

Leah Knight（首席財務官）

太好了，謝謝。然后我猜又是關於組織偵察業務和傷口偵察的。就像你在住院治療中看到的那樣。您透露的增長是真正的市場和程序的作用，進入住院或更多住院治療，因此您在一個季度內獲得了不成比例的更多份額。謝謝，感謝這個問題。是的，謝謝。因此，總體而言，我們的組織重建業務增長率為個位數。然后，如果你只看傷口重建中的產品，這就是我前面提到的地方，我們同比增長了兩位數，我們確實受益於基於Integra皮膚供應可用性的有利比較。這是我們所看到的性能的函數。我們確實繼續看到該領域程序方面的強勁潛在需求。這種情況一直持續到2026年。

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

因此，我只就銷售過程的運作方式補充兩點。首先，由於與Integra皮膚有關，由於過去幾年我們的製造問題，我們的銷售團隊很難開設新客户。他們的目標是確保現有帳户中有充足的我們的產品庫存，以便它們可用於手術。隨着銷售人員對我們的製造能力越來越有信心，而且他們應該根據過去幾個季度的生產情況獲得這種信心，他們會更放心地將產品提供給新客户，並確保更多客户對使用該產品感到有信心。因此，在一定的時間範圍內，我們必須讓我們的銷售人員感到滿意，我們必須讓客户感到滿意。但隨着時間的推移，這一比例應該而且將會增加。同樣，迴歸Primatrix的一件令人興奮的事情是，這確實是軼事，但我從我們的許多銷售人員那里聽説，將Primatrix帶回某些客户也推動了我們其他傷口護理產品的增長。帶着新產品報價進入醫院的能力。對於一些醫院來説，它是新的，因為它已經幾年沒有出現了。它為我們的銷售團隊提供了談論我們其他產品的入門。再説一次，我們多年來的戰略一直是擁有最廣泛的傷口護理手術重建產品組合。這使得我們的代表不會特別銷售一件東西。相反，它是與外科醫生合作的，是諮詢的，我們可以為他們正在治療的特定傷口提供很多不同的選擇。這使我們的代表在客户中獲得了很大的信譽。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自花旗的Joanne Woonsch。您的線路已開通。

Joanne Woonsch（股票分析師）

早上好.謝謝你回答這個問題。斯圖，很高興你回來。我有個問題退税，抱歉，關税退税，請原諒，我假設這會影響毛利率，但SBA和研發仍然有相當大的槓桿作用。其中是否有任何東西曾經存在，或者是否有任何我們可以作為基本案例併發揮作用？謝謝

Leah Knight（首席財務官）

是啊是的所以讓我詳細介紹一下。因此，就您的觀點而言，本季度毛利率為64.1%。較去年同期上漲190個基點。關税確實有利於這一業績，但即使扣除關税，我們的毛利率也會同比上升140個基點。與一年前相比，這一表現在很大程度上是由較低的補救成本以及較低的製造差異推動的。正如我早些時候給出的關於全年毛利率和業績的節奏一樣，當我們在全年從第一季度到第二季度到下半年時，我們將看到變化。這取決於製造業差異將如何與關税影響一起發揮作用。同樣，我們預計全年毛利率為62.5%。Q2將低於此。

Leah Knight（首席財務官）

我們將看到第三季度略有上升，然后第四季度將高於全年平均水平，使我們回到62.5%。因此，這應該可以解決您的盈利能力問題。如果沒有，讓我知道。我確實想明確一點。這又回到了關税問題。在我們對全年前景進行的調整再次反映了我們在第一季度實現的關税優勢之前，我得到了這一點。該業務的基本運營績效沒有變化。我們堅持二月份做出的承諾。由於與運營動態相關，我們對第一季度的表現感到興奮。我們認為這讓我們對全年業績指南的表現能力充滿信心。因此，無論是頂線還是底線，在運營上，我們仍然致力於今年早些時候傳達的全年指南。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的Travis Steed。您的線路已開通。

Stuart Esig（董事長、總裁兼首席執行官）

嗨，特拉維斯，感謝回答問題。我想根據瑞安之前的問題，Integra在過去20年左右的時間里一直是一家收購型公司。收購是你上次戰略的一部分。作為首席執行官，您如何考慮在當前所在的市場繼續擴大業務或擴展到其他市場？什麼時候纔有意義？當它發生時，您會尋找什麼樣的機會？好吧，有幾點。首先，短期內，我們的首要任務是削減債務並將槓桿率恢復到2.5至3.5倍的目標水平。我們將通過減少債務和提高EBITDA來實現這一目標。與此同時，我們專注於有機增長動力，我們正在加強我們的研發流程，並加強項目管理和執行紀律。我想提到的是，我們在第一季度聘請了一位經驗豐富的首席技術官，以幫助我們以更專注、更快的速度和更大的影響力加速創新。但我們將繼續通過有影響力的有機和無機槓桿的結合來發展。隨着我們的比率恢復正常，我們將再次開始考慮收購。但他們永遠離家很近。我們喜歡我們所在的市場，神經、耳鼻喉科，然后是組織重建。您會在那里看到我們進行的任何收購。但我想明確一點。雖然多年來收購一直是Integra的巨大貢獻，但我們目前的重點是債務、付款和坦率地説，執行。

Travis Steed（股票分析師）

明白了。這有道理。然后只需跟進一次。關於國際市場的秩序、時機和工具以及供應、時機和總體疲軟，其中有多少與正常的季節性有關，有多少與中東衝突或通貨膨脹等更多宏觀事件有關？如果是的話，如果本季度看到了宏觀相關因素的影響，那麼看到了多少影響以及我們應該如何思考今年剩余時間。

Leah Knight（首席財務官）

是的，這個問題有很多內容。所以讓我完成一下。由於它與正在發生的一些宏觀事件有關，我們沒有看到第一季度對我們的業務產生任何重大影響。由於與中東衝突的事態發展有關，我們在該地區的直接收入風險不大。因此，根據我們今天所知道的情況，我們預計不會產生實質性影響。但顯然，我們將繼續監測並觀察這種情況如何發展，因為它與樂器具體相關，因為您詢問了這一點。我們通常會看到該業務部分季度之間存在一些變化。這就是我在講話中提到的，即由於儀器訂單時間，第二季度預計會連續升級。因此，從全年來看，我們確實預計該業務將恢復到個位數的低增長。

Travis Steed（股票分析師）

明白了。謝謝。非常有幫助.

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