Vivid Seats報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

周二，Vivid Seats（納斯達克股票代碼：SEAT）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/ahjab2d8/

Vivid Seats報告2026年第一季度業績達到或高於指導水平，訂單總額（GOV）、調整后EBITDA和現金余額均實現環比增長。

該公司致力於提高用户體驗和轉化率，其中應用程序GOV同比增長20%，目前佔總GOV的40%以上。

Vivid Seats正在投資人工智能合作伙伴關係，包括ChatGPT上的廣告，以優化客户獲取和保留策略。

自有品牌收入環比增長20%，第一季度推出了一個新的重要合作伙伴，支持了2026年下半年的增長預期。

該公司重申了其2026年的前景，預計Marketplace GOV在22億至26億美元之間，調整后的EBITDA在3000萬至4000萬美元之間。

管理層強調了卓越運營、技術創新和差異化客户價值主張的戰略重點。

操作者

早上好，歡迎參加Vivid Seats 2026年第一季度財報電話會議。在管理層準備好的講話后，我們將開始問答電話。我現在想把電話轉給奧斯汀·阿內特。

奧斯汀·阿內特（總法律顧問）

早上好，歡迎參加Vivid Seats 2026年第一季度財報電話會議。我是總法律顧問奧斯汀·阿內特·維維德·塞斯。今天，首席執行官Larry Fay和首席財務官Joe Thomas也加入了我的行列。現在每個人都應該可以查看我們今天早上早些時候發佈的收益新聞稿。該新聞稿以及補充收益幻燈片可在我們的投資者關係website@investors.vividseats.com上查看。今天的電話會議將包括聯邦證券法含義內的前瞻性陳述。這些陳述受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與我們的預測存在重大差異，包括我們的收益發布、我們最近的10 K表格年度報告以及我們隨后向SEC提交的文件中討論的風險。今天的電話會議還將提及調整后EBITDA，這是一項非GAAP財務指標，在合理範圍內為我們的投資者提供有用的信息。調整后的EBITDA與最直接可比的GAAP財務指標的對賬可以在我們的收益發布和補充收益幻燈片中找到。現在我將把電話轉給拉里，大家早上好，謝謝

Larry Fay（首席執行官）

感謝您今天加入我們。我們在進入2026財年時制定了明確的重點和路線圖，以增強我們的市場地位財務軌跡。憑藉這一重點，我們在第一季度取得了可衡量的進展，導致我們的業務取得了有意義的改善。我們的第一季度業績達到高端或以上指導。按順序。與2025年第四季度相比，我們實現了政府調整后EBITDA和現金余額的增長。這種勢頭和連續改善支持我們的信心在2026財年下半年及以后恢復同比增長。我們的長期戰略圍繞Vivid Seats的基礎優勢、領先的技術和產品創新、卓越的運營以及為客户和合作夥伴提供差異化的價值主張。將無縫的用户體驗與差異化的價值主張相結合是我們使命的核心。Vivid Seats致力於成為回報最高的票務公司，我們越來越多地圍繞這一核心理念調整產品定價和信息傳遞。我們通過有競爭力的定價、無縫的用户體驗和有意義的獎勵來創造價值，隨着時間的推移，這些獎勵會加深客户的忠誠度。我們目前將產品創新工作重點放在覈心客户旅程上。我們正在提高漏斗效率，提高轉化率，並提供更快，更直觀的體驗。我們最近部署了一個升級的應用程序結賬體驗，提供了一個簡化的流程，以加快客户的旅程，同時提高轉化率。我們對早期的結果感到鼓舞，並對將在第二季度和第三季度部署的應用程序和Web屬性的增強管道感到興奮。我們增強的應用程序價值主張繼續帶來令人鼓舞的結果。2026年第一季度，Vivid Seats應用程序GOV同比增長20%。這一增長導致Vividseat的應用份額上升到了。本季度政府支出超過40%。應用程序採用率的增加反映了Vivid Seats獎勵計劃、我們的最低價格保證和持續產品改進的綜合影響。這些投資共同代表了高度差異化的價值主張。隨着時間的推移，應用程序用户的參與度更高，返回更頻繁，轉化率更高，接觸付費績效營銷渠道的頻率也更低。我們預計，隨着應用程序的進步，客户獲取效率更高，客户保留率更高，終身價值也會不斷增長。我們將通過與領先的人工智能平臺密切合作，繼續投資於客户獲取的創新。這包括我們最近在ChatGPT上推出的廣告。雖然仍處於早期階段，但我們相信這些努力將幫助我們利用人工智能在票務生態系統中提供的長期機會。與我們在Vivid Seats品牌物業上看到的令人鼓舞的趨勢相結合，我們很高興在第一季度推出了一家重要的新私人品牌合作伙伴，其業績已經超出了我們的預期。我們最近還延長了與一家大型現有自有品牌客户的協議，強調了我們向自有品牌合作伙伴提供的價值主張。我們很高興看到自有品牌業務在2026年第一季度實現連續收入增長，並相信這一趨勢支持我們對下半年恢復增長的預期。至此，我將把它交給喬，讓他更詳細地介紹我們第一季度的財務業績。

喬·托馬斯（首席財務官）

謝謝拉里，大家早上好。正如拉里所提到的，我們第一季度的業績達到或超過了我們指導的上限，強調了整個業務的強大執行力。與2025年第四季度相比，我們實現了GOV和調整后EBITDA的有意義的連續增長。這一改善令人鼓舞，因為我們追求在2026財年及以后恢復增長。2026年第一季度Marketplace GOV為6.12億美元，而2025年第四季度為5.81億美元，環比增長3100萬美元，即5.5%。這尤其令人鼓舞，因為第四季度通常是每年政府支出最高的季度，部分原因是體育銷量強勁。所有大聯盟都在賽季中。2026年第一季度合併收入為1.26億，與2025年第四季度合併收入的1.27億基本持平，自有品牌收入環比增長20%，凸顯了該渠道的有意義的增長趨勢，儘管自有品牌持續同比下降，因為2025年我們損失了一家大客户。正如之前披露的那樣，2026年第一季度的市場接受率為15.9%，而2025年第四季度的市場接受率為16.8%。較低的接受率主要反映了結構轉變，因為自有品牌收入往往伴隨着較低的接受率。我們繼續預計短期綜合利率將保持在16%左右。2026年第一季度調整后EBITDA為950萬，而2025年第四季度為100萬，調整后EBITDA增長850萬，環比大幅改善，並凸顯了運營成本相對於不斷增長的政府和收入基礎大幅降低的好處。第一季度現金增加超過4000萬美元，達到1.44億美元。現金流受益於盈利能力的提高以及季節性強勁的營運資本動態。我們的第一季度業績顯示我們在運營和財務目標方面取得了重大進展。因此，我們重申了對2026財年的2026年展望。我們繼續預計Marketplace GOV在22億至26億之間，調整后EBITDA在3000萬至4000萬之間。這一前景反映了我們運營計劃和財務狀況的持續執行。我現在將電話轉回拉里，請他發表閉幕詞。

Larry Fay（首席執行官）

我們的第一季度業績表明我們的戰略正在發揮作用，並且我們正在朝着正確的方向前進。我們對Vivid Seats應用程序的勢頭感到興奮，該應用程序提高轉化率和增加參與度正在支持兩位數的政府增長。我們也對自有品牌業務的連續趨勢感到鼓舞，因為我們尋求在今年晚些時候恢復同比增長。隨着這一年的到來，我們相信我們的核心優勢領先的技術和數據、卓越的運營以及差異化的客户價值主張將大放異彩。我們很高興能夠繼續執行我們的戰略併爲所有利益相關者創造長期價值。請通過該接線員撥打電話詢問問題。

操作者

謝謝此時我們將進行問答環節。要提出問題，您需要按手機上的Star 11並等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。請限制自己回答一個問題和后續問題。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題涉及摩根士丹利的卡梅倫·季風·佩羅內（Cameron Monsoon Perrone）。您的線路現已開通。

Cameron Mansoon Perrone（股票分析師）

謝謝早上好夥計們。拉里，上個季度您強調，您在競爭環境方面看到了一些令人鼓舞的趨勢。有點合理化，想知道您是否繼續看到這一點，是否有任何活動類別中您看到或多或少的行業活動競爭，以及從特定活動角度來看的競爭強度是否是變化率在任何特定類別中是更好還是更差。我很感激。是的，謝謝，卡梅倫。我認為我們在第四季度看到StubHub在付費搜索方面開始的審覈仍在繼續。這在一定程度上被其他一些球員在該渠道中的持續侵略性所抵消。但毫無疑問，他們已經從2025年初至中期的支出峰值回落。在營銷支出方面，我認為也許讓我們感到驚訝，在過去的幾周里我們看到了他們

Larry Fay（首席執行官）

轉向一些價格測試，價格競爭力。因此，您會繼續看到，特別是在整個生態系統的體育運動中，各定價之間的競爭力，而營銷格局似乎確實已經穩定和緩和了一點。明白了。有什麼需要跟進的嗎？有什麼可以添加的嗎？我認為，推動應用程序活動的好處可能會讓你在行業競爭強度的變幻莫測方面更加絕緣。有什麼額外的顏色來説明您如何看待這一點以及隨着更多活動轉移到應用程序中，機會可能是什麼？是的，我認為這從目標和策略上來説是完全正確的。你知道，我們很高興能夠超過40%。我認為，儘管40%的人仍然面臨付費搜索和營銷費用的影響。但我們的目標很大程度上是控制我們自己的未來，將人們帶入生態系統一次，然后更多地與這些客户建立長期關係，而不是不斷地需要回到池塘並收購人們。但考慮到剩余業務仍在進行，當情況緩和時，我們確實會受益。所以我們很高興看到這一點。但與兩年前相比，暴露的表面積已經縮小了很多。明白了。有幫助。謝謝

操作者

謝謝您的下一個問題來自Craig-Hallum的Ryan Sigdal。您的線路現已開通。

Ryan Sigdal（股票分析師）

嘿拉里，喬爾，干得好。連續改進和穩定。想從行業數量開始，並想知道你們在第一季度和第二季度看到了什麼。我知道四月是一個非常艱難的競爭，但只是好奇地嘗試將你的結果與行業以及你在那里看到的情況進行比較。

Larry Fay（首席執行官）

是的，在第一季度，我們看到的行業數據可能有所上升。因此，低個位數在一月份開始相當不錯，然后在二月和三月有所緩和。因此，淨增長率為個位數，到目前為止，第二季度的增長率大致持平。復活節的開局有所放緩，但四月在過去兩周舉辦了幾場有意義的銷售音樂會。所以我認為目前我們又回到了大致平坦的狀態。一般來説，我們會繼續接受我們在行業温和增長年初提出的建議。我想我們都看到過去幾周某些旅行團的取消有所增加。最近的是小野貓娃娃。我們還看到澤恩·馬利克（Zayn Malik）和其他幾個人發佈馬龍的帖子被推迟，我認為這在某種程度上反映了定價錯誤或對今年增長潛力的限制。

Ryan Sigdal（股票分析師）

謝謝，拉里。然后就市場份額而言，你們按順序查看市場的Skybox數據，然后是你們從SkyBox從您的企業資源客户那里看到的市場份額。是的，所以我們的份額在我們的數據中一直保持穩定。當我們看到第四季度到第一季度到第二季度時，我們已經開始應對去年最困難的競爭（從現在開始，我們將其稱為績效營銷渠道的支出峰值），我們在數據中看到我們的份額逐年上升，不是顯着，而是上升，這令人耳目一新。正如您可能在整個電話會議中聽到了我們的主題一樣，我認為我們完全有能力在今年下半年恢復增長。這些都是您喜歡看到提前翻轉綠色的指標類型。太好了那麼如果您願意專門就企業資源規劃、客户市場份額發表評論，也許也可以在SkyBox上。是的，這些客户的競爭仍然存在，但近幾個月我們沒有看到任何有意義的叛逃。所以我們保持警惕。我們將繼續進行再投資並重新關注升級平臺以捍衞這些關係。但我們在與所有賣家的對話和對話中看到，在穩定和提高份額和銷量的同時，也看到了改善。對SkyBox正面的前景感到非常興奮。好極了祝大家好運。

操作者

謝謝您的下一個問題涉及拉爾夫·沙卡特（Ralph Schackart）與威廉·布萊爾（William Blair）的對話。您的線路現已開通。

Ralph Shacker（股票分析師）

早上好.感謝您回答這個問題。2.如果我可以先談談宏觀環境和消費者的讀數，現在我們有一些油價上漲。拉里説，也許有一些價格上限。我不確定這些是否相關，但只是任何評論，因為它涉及到，然后我有一個后續行動。是的，我們沒有什麼可以指出的，在伊朗衝突開始的曲線上，油價波動，你可以看到需求或購買的明顯變化。正如我們早些時候提到的一些巡迴演唱會被取消的那樣，也許這反映了至少有一部分市場正在被開發。或者它也讓我們成為一些藝術家對他們的巡演定價不當的自然波動的一部分，我認為這是目前的傾向。

Larry Fay（首席執行官）

我們看到了一些弱點。拉斯維加斯市場的低端可能是我們看到潛在消費者疲軟影響最明顯的地方。我認為這是你已經聽到的評論，或者我相信看到一些當地運營商加強了，我們繼續看到這種情況持續到今年。因此，在拉斯維加斯，我們真的很期待2027年，屆時隨着幻影酒店的重新開放，供應順風就會到來。我認為今年拉斯維加斯的比賽將更多地是攔截和剷球類型。好的太好了只是改變了應用程序以及您談論的轉化率方面的一些改進。我想你説過你現在在應用程序上的流量超過了40%。也許只是感覺到過去一年左右的趨勢如何。隨着時間的推移，您認為可以採取這個速度嗎？謝謝是的，我們已經看到份額的大幅增長。Gov通過應用程序實現，最終Gov功能是如何讓更多人進入應用程序以及如何推動更高的轉化率。因此，我們的活動集中在這兩個方面。去年下半年，我們付出了很多努力，研究如何讓看到該應用程序的人們願意下載並通過更好的消息傳遞和更好的價值主張來保留它。爲了強化價值主張，今年的重點已轉移到事物的轉化方面。如何優化產品體驗？如何收集更多的數據，讓更好的個性化信息出現在人們面前？在第二季度和第三季度，在應用程序方面有一個非常令人興奮的部署日曆。因此，我們在Q1中超過40%。我認為，我們的目標是讓大部分業務都通過應用程序來實現。我認為，現實的時間表是在2027年的某個時候，在運行率的基礎上實現這一目標，但這正是我們渴望實現的。好的太好了謝謝，拉里。謝謝.

操作者

謝謝您的下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的布拉德·埃里克森（Brad Erickson）。您的線路現已開通。

布拉德·埃里克森（股票分析師）

嘿，早上好夥計們。感謝您回答這個問題。因此，就恢復增長而言，您指出，我認為新的自有品牌合作伙伴給了您下半年的信心。您能否提醒我們，今年有任何其他可能會順利發展的項目會讓您在下半年或指南型情況的高端情況下回到增長水平，這些驅動因素是什麼？是的，我認為當我們思考為什麼下半場是我們期望恢復增長的界限時。去年7月，我們失去了大型自有品牌客户。因此，七月和八月將是第一個沒有客户的真正清潔月份。失去該客户之后。正如我們指出的那樣，我們在第一季度引進了一個新的有意義的自有品牌客户，這使得第四季度的連續增長。我認為在自有品牌內部，增量上漲的途徑是雙重的。總是可以選擇獲勝並吸引更多客户。在這方面，有一兩個有趣的問題。然后，我們加倍努力的另一件事是，我們如何確保我們的產品和我們對合作夥伴的支持，以最大限度地提高他們的有機績效。我們也看到這方面取得了令人鼓舞的進展。最大的變化之一是我們正在為Vivid Seats市場開發的任何產品增強。我們希望確保我們能夠將其配置並在短時間內提供給我們的合作伙伴。一些讓我們興奮的升級，它們被推到我們的自有品牌平臺，我認為為今年下半年的有機表現提供了機會。但如果你考慮到2027年和全年的增長，可能會更加突出

Larry Fay（首席執行官）

除此之外，我認為音樂會日曆和供應板目前基本上已經出爐。因此，我認為這里的上漲將在很大程度上由基本面表現驅動。對的那麼，我們即將在第二季度和第三季度發佈的這些新產品能否帶來我們預期的轉化率提升或活動組合？我認為世界盃可能是房間里的大象。如果你在四分之一決賽、半決賽、決賽中有一些精彩的對決，並且你知道，你還有一系列超級碗規模的賽事，那將是一個美妙的順風。明白了。然后是更大的圖景，當您繼續與大型語言模型（LLM）公司進行對話時，我不知道，您是否看到了任何跡象或任何更新，可以向我們提供您如何思考，您知道，他們的願望、能力等。有可能抓住將預訂更接近大型語言模型（LLM）的四面牆的經濟性？一般來説，當您考慮與此相關的風險時，請提醒我們，您認為票務部門可以在大型語言模型（LLM）預訂環境中維持其所有經濟性的具體隔離點是什麼？是的，我想説，在廣泛的人工智能之旅中，迄今為止，我們實際上在漏斗顛覆方面幾乎沒有取得任何進展，而在優化我們這邊的業務運營方式方面卻取得了相當大的進展。因此，並不是説它不會改變，但我們迄今為止所看到的一切都更多地集中在工具和能力的陣營中，使我們能夠在一系列參數上更高效、更有效地提供更好的客户體驗。無論是更快地構建軟件、自動化流程、更好地共享信息，它確實是運營方面的一個很好的順風，特別是我們的客户服務體驗。如果您從長遠來看，我們所看到的一切都沒有表明市場被限制的完全獨佔交易的前提可能在短期內或短期內成為大型語言模型（LLM）的焦點。我認為最大的障礙是，當你在深度垂直搜索類別中擁有動態庫存時，你有大量的個人偏好，你需要大量數據，但他們沒有。大型語言模型（LLM）並沒有跨越其服務的每個子類別的數據。因此，他們最終依賴於Vivid Seats或我們的競爭對手這樣的人，他們匯總了庫存，建立了座位地圖，擁有動態實時定價，因此，除非我們匯編所有信息並向他們提供，否則他們就不會擁有這些信息。那麼，我們行業有責任確保我們不會在沒有適當補償的情況下放棄農場。但我認為這至少是我們今天看到的。這是一個多年的旅程，目前我們還沒有看到大型語言模型（LLM）方面取得進展。明白謝謝拉里。謝謝

操作者

謝謝您的下一個問題涉及美國銀行的Stephen McDermott。您的線路現已開通。

斯蒂芬·麥克德莫特（股票分析師）

嗨，感謝您回答這個問題。我想知道我們是否可以轉向你與曼聯的合作伙伴關係，那里有什麼最新消息，

Larry Fay（首席執行官）

這真的會推動您所看到的任何增長嗎？然后我會跟進。是的，你知道，聯合航空是一個很好的例子，他們稱之為我們在整個生態系統中擁有的許多合作伙伴和合作夥伴。你知道，這一年都是不錯的順風。你知道，這並不是一個明確的重要結果驅動因素。所以添加它們真是太棒了。很高興繼續發展合作伙伴關係，並詢問如何最大限度地利用合作伙伴關係，但不認為這是對您在第一季度看到的結果的主要影響。

斯蒂芬·麥克德莫特（股票分析師）

謝謝然后，你知道，當我們在你最近的削減之后審視你的成本狀況時，你是否覺得你處於一個恢復增長的舒適位置，我們能否期待今年下半年的一些更積極的運營支出？

Larry Fay（首席執行官）

是的，我認為等式的成本方面仍然是一個亮點。我認為首先也是最重要的是，我們所採取的成本削減措施正在發揮作用。所以它們是真實的。其次，我們沒有看到生產力或能力的任何損失。事實上，我認為實際上已經看到我們的生產力和部署率隨着效率的提高而提高。這一部分是優化並讓正確的人坐在正確的座位上，另一部分是利用我之前提到的一些人工智能功能。因此，當我們今天坐在這里時，我們的目標是運營槓桿。因此，隨着我們的增長，不成比例的增長流入了利潤。我認為，隨着明年的到來，我們有更多機會在費用方面捕捉到。所以有一些可變成本，對吧。當您完成交易時，甚至包括我們的G & A系列。對的一些按深度計算的軟件之類的東西。但我認為我們的目標是，即使我們恢復增長，我們的G和A方面的支出也保持穩定。你了太感謝了謝謝

操作者

謝謝您的下一個問題來自Maxim Group的Thomas Forte。您的線路現已開通。

托馬斯·福特（股票分析師）

太好了首先，拉里和喬祝賀本季度的到來。拉里，對伊利諾伊州的事情感到抱歉，至少俄克拉荷馬城在本輪對陣湖人隊。我的第一個問題更令人興奮。我的第二個問題有點無聊。在更令人興奮的方面，是什麼讓您有信心保持自己的份額並利用今年的世界盃？如果你能夠做到這一點，那麼世界盃將如何為你今年的數據做出貢獻呢？是的，我認為世界盃是一個非常有意義的順風。我認為這與我們在前幾個季度所涉及的大致一致，我們將這個機會框架為比A級巡迴演唱會更大，但可能比泰勒·斯威夫特更小。迄今為止，我們所看到的流量。世界盃於11月首次發售，所以我們已經銷售了六七個月，還有幾個月，隨着比賽臨近開始，它正在追蹤到這些水平。對的因此，如果一場典型的A名單巡演佔全年州長的1%，那麼泰勒·斯威夫特更像是高個位數，那麼總體而言，該賽事佔全年州長的比例將為低至中等個位數。所以我們迄今為止的表現和實力都非常好。這些都是高ALS事件，我們普遍發現，當您談論這些高AOS事件時，價值主張非常重要，因此我們有責任繼續傳達這樣的信息：我們的應用程序是購買這些高ALS門票的地方。如果我們能夠繼續這樣做，我認為當我們進入錦標賽的比賽階段時，我們會獲得更好的公平份額。太好了然后就我這個無聊的問題而言，現在我們已經過去了四分之一，您想對調整后的EBITDA為26的現金轉換提出最新想法嗎？

Larry Fay（首席執行官）

是的，我認為基本上是一致的，如果有的話，我們的資本支出可能比我們之前估計的要低一點，但定向淨利息支出在2000萬左右，軟件上的資本支出（CapEx）在十幾歲左右，然后是與我們的國際業務相關的少量税收。因此，如果您的EBITDA在35至40範圍內，那麼在考慮運營資本之前，您的現金流就會為正值。正如我們所概述的那樣，我們對我們的銷量軌跡感覺非常好，總體運營資金將成為今年余額現金來源。因此，相信我們所跟蹤的，假設我們繼續提供對數字和指導的現金流為正的一年。太好了謝謝你拉里。謝謝你喬。謝謝

操作者

謝謝您的下一個問題來自德意志銀行的Kunal Madhikar在線。您的線路現已開通。

Kunal Madiker（股票分析師）

嗨，感謝您回答這個問題。如果可以的話，應用程序方面的一個人想了解應用程序用户人口與網站上的普通客户在年齡、興趣、參與度、地理、門票類型、音樂會和體育方面有何不同。他們正在購買。然后我有后續行動。

Larry Fay（首席執行官）

是的，我認為應用程序和網絡用户之間最大的區別往往是最頻繁的現場活動參與者，那些最經常重複的人，是那些直觀地下載應用程序購買現場活動門票的人。這通常對應於具有最高重現性的類別，這將是體育。複發率最高的例子是美國職業棒球大聯盟。對的共有81場主場比賽。如果您一年去看一場棒球比賽，那麼您很有可能會考慮看兩三場。相比之下，泰勒·斯威夫特每五六年就會巡演一次。因此，您購買了泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）的門票這一事實可能意味着您有興趣購買薩布麗娜·卡彭特（Sabrina Carpenter）的門票，但您購買了小熊隊的門票這一事實意味着您真的很可能有興趣購買另一張小熊隊的門票。因此，我們在應用程序中看到的最大因素是人們更頻繁地重複。對的因此，如果您在他們的應用程序上購買，您再次購買的可能性就會更高。第二個是你過度索引的運動，因為內在的重複運動。除此之外，沒有太多的標誌，如地理或人口統計。我要説的是值得注意的。這真的是更多的頻率配置文件與多一點體育方向。

Kunal Madiker（股票分析師）

明白了。然后當我進行基本的數學計算時，給定的應用程序增長了20%，現在佔整個政府的40%以上。這表明非appgov可能下降了約40%。然后您提到，我們預計到2027年，AppGov按運行率計算應該佔業務的大多數。那麼，在今年剩余時間里，我們預計應用程序端與非應用程序端的增長率將達到什麼樣的增長率呢？

Larry Fay（首席執行官）

是的，首先，從定義上來説，當我們引用AppGov ETS我們生動的座椅屬性時。因此，我們並不是針對該企業的整個政府足跡（即拉斯維加斯和Wavedash）進行討論，我們的自有品牌也不屬於該定義的一部分。所以我會對數學進行一些調整。你知道，我不認為我們從事的是按設備類型進行預測或預測的業務，但隱含地，我們預計隨着我們開始度過一些競爭最激烈的時期，應用程序的增長將不成比例。我認為我們希望我們能夠讓網絡恢復增長，但每當你查看這些總政府數字時，你只需要完全分解它。你必須將自有品牌撤出。我們失去了自有品牌合作伙伴。這與我們與StubHub與SeatGeek在網絡競爭環境中的競爭力不同。所以是的，它是。應用程序運行了，業務的其他部分運行了，這是一個不言而喻的説法，但分解非常重要。

Kunal Madiker（股票分析師）

明白了。謝謝。

操作者

謝謝您的下一個問題涉及安德魯·馬洛克和雷蒙德·詹姆斯的臺詞。您的線路現已開通。

安德魯·馬雷克（股票分析師）

嗨感謝您回答我的問題。首先，隨着本季度業績的順利公佈以及指南的重申，在您看來，業務是否變得更加明顯？您是否能夠比過去擁有更多的預測信心？然后我有后續行動。

Larry Fay（首席執行官）

是的，謝謝，安德魯。我想我總體上同意這個説法。當然可以.當我們度過一年時，對，當我們進入第四季度時，音樂會銷售日曆在第四季度后半部分、第一季度上半部分鞏固並具體化，你知道，我們坐在這里，對日曆的供應面有着相當好的感覺。我認為，如果你願意的話，我們確實收緊了開支基礎，這一事實降低了門檻，這有助於抑制影響。最后一點是我們減少了表面積和付費搜索的暴露度。它仍然存在，但我們已經減少了它。我認為這有助於減少外部因素的波動，即競爭或競爭對手的姿態。所以還是會有差異的，對吧？事件組合仍然是一個真實的東西，對不對？如果我們有偉大的世界盃比賽或糟糕的世界盃比賽，長系列賽，短系列賽，更多的音樂會取消，這些都是外生的，可以引入波動，競爭對手的行為，競爭對手的姿態仍然可以引入一些波動。但就可預見性而言，我認為我們已經進行了相當多的努力，並且對落實前景感到更好。

安德魯·馬雷克（股票分析師）

感激也許由於它與應用程序業務有關，您在準備好的講話中提到了這一點，但我只是想直接問一下。你知道，有一種適合老年人的模因，特別是在桌面上完成大額購買的情況下，比如酒店預訂、航班等。你如何應對這種情況來推動應用程序的增長？這是純粹的人口統計數據，還是可以向消費者提供某種推動，讓他們在應用程序上購買？謝謝

Larry Fay（首席執行官）

是的，謝謝，安德魯。這是一個很好的問題，因為我想這可能揭示了我在年齡桶上的位置，但我也會這樣做。當您處於探索模式時，您希望能夠考慮一系列不同的活動或一系列不同的座位區。有時我實際上會在更大的屏幕上進行一些搜索。但我認為我們的目標是確保人們知道應用程序中有更好的價值主張。因此，如果你想在桌面上進行交易，那很好，我們將為此提供最佳體驗。但是，如果你也想在桌面上發現，然后下載應用程序，適當地傳遞最低價格保證，通常我們的最低價格將在應用程序中提供，我們將越來越多地讓我們的獎勵計劃突出顯示在應用程序中，而不是在網絡上。因此，在應用程序中進行交易會有物質上的誘惑。但我們當然希望支持人們的工作流程，無論他們在哪里進行交易。謝謝。謝謝。

操作者

謝謝您的最后一個問題來自Canaccord Genuity的Maria Ripps系列。您的線路現已開通。太好了早上好.感謝您回答我的問題首先，我只是想跟進您的自有品牌業務。所以你提到了增加的新客户，這令人鼓舞。但除了恢復增長之外，我們應該如何思考這一領域的未來呢？您認為它能恢復到一兩年前該業務的運行速度嗎？

瑪麗亞·里普斯

我認為就絕對規模而言，我們不太可能在短期內恢復到大量客户流失之前的水平。我認為我們渴望實現的是該細分市場的增長速度將達到或高於更廣泛的市場水平，並且達到或高於行業速度。因此，我認為這兩條道路將使我們現有的客户能夠有機地超越行業。然后，它變得令人興奮的是，你有選擇和機會在有機增長的基礎上增加新的客户。因此，我們看到所有這些跡象都指向正確的方向，我們可以讓兩者同時發生，這可能會導致從第三季度開始的一些不錯的連續增長，使我們能夠實現持續的同比增長。但從絕對的角度來看，我不認為恢復到2024年和2025年初的客户損失水平是我們認為可以實現的近期目標。明白了。這很有幫助。然后，只需快速跟進即可向我們通報您的國際戰略，以及該戰略在目前您的投資優先事項列表中有多重要？

Larry Fay（首席執行官）

是的，我們繼續受到國際機會的鼓舞。我想我們在上一兩次電話會議中提到，我們在2025年的貢獻利潤率方面取得了積極的進展，我們在2025年政府支出增長了三位數，我們將繼續看到政府支出增長到2026年。但本着將我們的努力集中在最高影響優先事項上的精神，我們關注的是不僅有利於國際社會而且有利於北美的升級。因此，當您考慮我們的結賬等事情時，無論您的位置或地理位置如何，這都會使業務受益。

Larry Fay（首席執行官）

因此，短期路線圖實際上專注於此類改進。然后，當我們完成這些將使國際受益但也使北美受益的通用升級時，我們確實有了一個有趣的國際升級路線圖。問題只是我們是否能在下一個季度或接下來的幾個季度內實現這一目標。

Larry Fay（首席執行官）

明白了。這很有幫助。謝謝你，拉里。謝謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。