Fiserv 2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝沃爾特，大家早上好。年初時，我們牢牢處於執行模式，第一季度業績符合我們在二月份與您分享的預期。我們的團隊繼續專注於執行ONE fiserve行動計劃，雖然仍有大量工作要做，但我們正在以正確的緊迫感採取正確的行動，並對迄今為止取得的進展感到非常滿意。我們對我們的戰略充滿信心，銀行和支付領域前所未有的變革步伐正在為我們創造一個非凡的機會。由於我們的客户和潛在客户希望有一個值得信賴的合作伙伴來提供複雜的技術和增值解決方案，因此我們有獨特的優勢來做到這一點。爲了推動這些努力，我們繼續在整個組織內增加優秀人才，包括Merchant Solutions和Financial Solutions的新運營主管、Clover和Enterprise Merchant的新首席收入官以及新的金融解決方案產品主管。關於業務績效，我將從Merchant Solutions開始，我們看到Clover gpv的穩健增長，並得到了戰略舉措的良好執行和穩定的宏觀的支持。在軟件和Clover Capital的推動下，Clover的鉅額收入佔第一季度Clover收入的27%，比一年前增長了18%。我們還看到企業交易穩定增長，而阿根廷的預期貸款量仍然強勁。阿根廷較低的通脹和利率對第一季度的商户構成了收入阻力。我想指出的是，收入疲軟在很大程度上被線下較低的利息費用所抵消。我們的4月份初步商户量增長，包括Clover毛支付量（GPV），未來仍保持在第一季度水平左右。在商業方面，我們正在關注各種環境因素的影響，包括中東衝突導致的天然氣價格上漲，如果持續下去，可能會影響消費者支出的結構。我們在最新的Fiserv小企業指數數據中看到了一些這種動態。第一季度，我們與27家新銀行簽約作為商户推薦合作伙伴。我們還宣佈與西方聯盟銀行建立歷史上最大的代理銀行合作伙伴關係，該銀行擁有超過900億美元的資產，擴大了我們與美國西部各地商户的影響力。我們在本季度還達到了重要里程碑，在我們的一些最大的石油客户中推出了Commerce Hub全渠道能力。我們還在Commerce Hub上上線了Neighborhood Hospitality和Via Americas的跨境匯款獎勵。我們不斷擴大的全球發佈和客户生活正在推動Commerce Hub交易增長，第一季度增長近200%。第一季度其他主要的企業商户包括一家零售能源提供商Blue Shield of California，一家領先的税務合規平臺和一家增加了欺詐功能的大型電信提供商。在金融解決方案方面，我們看到了堅實的基礎業務量增長，特別是在Finzact和我們的支付業務，不包括賬單支付。新業務銷售表現出持續的勢頭，我們達到了重要的產品交付里程碑，我們看到了關鍵客户服務指標的改善。雖然核心銀行賬户和收入流失仍然高於我們的長期趨勢，但我們已經看到了我們的客户服務計劃受到好評的早期跡象。我們還得到了積極的客户反饋，對我們決定繼續支持我們的所有核心，我們正在簽署和更新所有核心的客户。我們最近收購的StoneCastle和Smith Consulting也為增強客户體驗做出了貢獻，我們的戰略和財務業績都符合我們的業務案例。金融解決方案領域的關鍵新業務包括Ocean First bank，這是一家價值145億美元的東北地區銀行，通過宣佈收購法拉盛銀行而快速增長。我t延長了其Premier Core並圍繞與我們的協議，添加了數字支付並承諾部署Core Advance。Nicolet National Bank是一家總部位於威斯康星州的價值160億美元的銀行，正在收購Midwest One，採用我們的Premier核心。Trulian聯邦信用合作社是一家總部位於北卡羅來納州的超過50億美元的機構，選擇轉移到我們的借記處理平臺。我們擴大了與PNC銀行的長期數字貨幣流動關係，包括為其小型企業提供現金流、中央AP和AR服務，並且我們與一家大型薪資提供商和一家大型零售商取得了嵌入式金融勝利，為他們的薪資會員和客户帶來了新的功能。在這些勝利中，我們將利用ONE Fiserv的新集成功能，包括用於Ledger的Finzact、用於銀行應用程序和計劃管理的Payfair以及作為卡主平臺的VisionNext。Finzact在2026年金融科技獎上被評為金融科技最佳SaaS，表彰其市場領先的創新和規模化的客户部署的結合。Finzact在第一季度繼續強勁增長，賬户和頭寸增長超過70%，因為客户發現其提供金融基礎設施的能力有價值，使任何領域的任何資產類別在通用平臺和業務模式下大規模實現。因此，我們這兩個業務的執行力都在提高。但正如預期的那樣，這一進展尚未在我們報告的財務業績中顯現出來，因為我們仍在增加非經常性收入的組合，感受到之前客户服務挑戰的揮之不去的影響，並吸收投資中的增量費用，這將推動以客户為中心的長期增長，這是我們2026年過渡年的所有必要和重要因素。我們期待下半年和2027年，屆時我們的經營業績將在我們的財務業績中更充分地體現。我現在將提供有關我們針對One fiserve行動計劃執行情況的最新信息。當然，我們將在5月14日投資者日更詳細地介紹該計劃的各個方面。在客户第一支柱下，我們繼續進行有針對性的投資，以提高客户覆蓋範圍、關係管理、服務交付和產品彈性的標準。我們面向客户的人員數量顯着增加，滿足了客户的關鍵需求，重要的是，我們看到了更好的日常執行。我們解決客户詢問的時間同比減少了27%。雖然我們仍有大量工作要做，但高影響客户事件同比下降了近60%，我們啟動了重要的人工智能計劃，以提高我們主要客户門户和呼叫中心在金融解決方案中的績效。至於我們的第二大支柱Clover，我們將繼續努力將其打造為卓越的小企業運營平臺。今年3月，我們推出了兩個新的垂直領域，分別是醫療保健領域的Practice Pay和我們的專業服務產品。我們看到了有希望的早期結果，每個醫療保健網點的年度GPV比我們現有的Clover Healthcare商家高出兩位數，並且本月附加我們付費SAS產品的新專業服務網點增加了20%以上。在國際上，我們的勢頭繼續保持，巴西的Clover網點環比增長超過30%，我們在加拿大的Clover季度也表現強勁，我們仍在努力使TD Merchant Solutions能夠在今年下半年為其客户提供Clover的產品加工和服務。第四季度推出后，我們繼續擴大數字商户激活能力，目前已有22家頂級銀行合作伙伴簽約。我們還將通過與Stone Castle集成將此功能添加到Clover.com在線商户推薦合作伙伴中。我們仍有望在第二季度結束前推出Clover Savings計劃，這是我們的商户現金管理計劃。通過一系列重要的合作伙伴關係，我們繼續建立代理商為我們的Clover商户提供CE功能，並將在投資者日展示其中一些功能。最后，我們很高興分享Clover計劃支持今年夏天在美國和墨西哥舉行的30場世界盃比賽。在創新方面，我們繼續在關鍵戰略產品上取得重要里程碑，包括Experience、數字現金流、Central VisionNext、Optus（虛構名稱）和Commerce Hub。正如我前面提到的，在我們的企業商業業務中，我們提供了一個支持代理商業的新開發者門户。我們的團隊進一步增加了軟件開發過程中人工智能工具的使用，早期結果顯示，隨着大型機現代化，新功能開發的關鍵步驟和交付時間顯着縮短。最后，我們有望在今年夏天啟動之前宣佈的穩定幣試點，以促進銀行間資金流動。第四，我們正在全面推進，以人工智能為中心的Project Elevate。我們對早期結果感到非常鼓舞。這些團隊已經確定了數百個機會來推動收入增長、減少開支、提高簡單性和提高生產力，我們正在緊急採取行動將它們付諸實施。Paul將在投資者日概述我們Elevate的財務目標。除了Elevate之外，我們在第一季度採取了幾項重要行動來提高效率，包括關閉兩個小規模辦事處、退出印度表現不佳的商户業務、減少管理層級並實施更積極的績效管理。就在上周，我們在繼續現代化活動的同時，完成了所有客户活動從重要數據中心的遷移。最后但並非最不重要的是，我們對高度紀律的資本配置的承諾。我們繼續更加關注最符合我們的「向前發展」戰略的業務和資產，包括評估潛在的處置。最后，我想説的是，我們期待在投資者日見到你們，除其他主題外，我們將進一步強調我們的戰略優先事項，描述我們的業務如何進一步融合以釋放更多協同效應，並分享我們如何使用人工智能將記錄系統轉變為協作系統，創建新的工具並提高效率。總而言之，這些行動將支持我們自去年秋天以來討論的中等個位數調整后收入和兩位數每股收益增長。這將使Fiserv能夠迴歸其根源，並作為持續化合物創造巨大的股東價值。我要感謝我們的員工的辛勤工作和奉獻精神，以及我們的客户的持續信任。至此，我將把它交給保羅來介紹第一季度的詳細信息和我們的指導。

謝謝邁克，大家早上好。我將詳細介紹第一季度公司和部門總體業績，並重申我們對2026年的指導。從第6張幻燈片開始，公司第一季度調整后的總收入為46.8億美元，較上年同期下降2.4%，這符合我們的指導，因為我們的非經常性收入較一年前有所增加。第一季度調整后的營業收入為14億美元，調整后的營業利潤率為29.7%，這也與我在上次電話會議中提供的略低於30%的觀點一致。公司有機總收入在第一季度下降了3.6%，有機收入與調整后收入的差異略高於1%，這與我們在2月份傳達的第一季度調整后每股收益1.79美元的約1%的增量一致。我們第一季度的業績反映了調整后的實際税率為11%，這是由於第一季度公佈了一項税務估值準備金，而我們預期的年度調整后税率為19%至19.5%。這一較低的税率對第一季度調整后的每股收益產生了17美分的積極影響。第一季度11%的增長率嚴格來説是與時間相關的影響。我們全年調整后的税率指引為19%至19.5%，保持不變，我們預計今年剩余時間的季度有效税率將有所提高。本季度的自由現金流為2.59億美元，符合我們在2月份的預期，反映了典型的季節性，第一季度是我們今年最低的自由現金流季度。現在，我將從第7張幻燈片開始，介紹Merchant Solutions第1季度各細分市場的業績。Merchant Solutions本季度有機收入下降了1%，而調整后的收入持平，這在很大程度上符合我們的預期，因為我們已經完成了CCV交易周年紀念。正如邁克提到的那樣，阿根廷較低的通脹和利率確實對我們商業業務的調整后收入產生了負面影響。第一季度小企業收入有機下降1%，調整后增長1%。本季度小企業量增長7%。Clover第一季度收入增長6%。然而，剔除2025年第一季度非經常性收入的增加，Clover收入增長將在十幾歲左右。Clover來自支付處理的收入根據數量趨勢增長了10%。正如我們在2月份指出的那樣，我們預計第二季度四葉草將出現類似的趨勢，這一時期代表非經常性影響的峰值，並且還預計四葉草加工收入將與四葉草毛支付量（GPV）同步增長。據報道，三葉草銷量增長超過9%，符合我們的預期，因為我們看到美國和主要國際市場的銷量穩定增長。不包括之前討論的網關轉換，三葉草銷量增長了12%。正如之前討論的那樣，Gateway轉換將繼續減少Clover報告的和前Gateway之間的增量。我們繼續預計2026年Clover收入將出現低兩位數增長，GPV增長10%至15% X網關轉換。低端代表核心增長率，而高端假設非Clover商户的更顯着的轉化率。在軟件附加和Clover Capital等貸款的推動下，增值服務收入貢獻了第一季度三葉草收入的27%，較一年前增長18%。轉向企業級，我們的收入在第一季度有機增長了3%，調整后收入增長了2%。企業交易額增長8%，最終在加工領域，有機收入下降14%，而調整后收入下降9%。Merchant Solutions部門第一季度調整后的營業收入為6.26億美元，下降23%，調整后的營業利潤率為26.4%。現在我將從本季度的幻燈片8開始介紹金融解決方案，金融解決方案的有機收入下降了6%，而調整后收入下降了5%，相對於我們對調整后收入下降的預期，調整后收入下降了5%中個位數的高端我在上次通話中提到的帽子。在數字支付方面，有機收入和調整后收入均下降了5%。我們在金融解決方案方面的基礎賬户和銷量增長符合我們的預期和我們最近的歷史。這包括借記處理的個位數低增長和借記網絡量低兩位數增長。Zelle本季度交易量增長了18%，這與我們看到的最近趨勢一致。雖然我們看到賬單支付交易下降了高個位數，但我們也看到現金流進一步增加。本季度發行收入中的中央收入有機下降了6%，調整后下降了5%，而全球賬目則以低個位數增長。去年第一季度，可比收入受到非經常性收入的影響，我們預計這一趨勢在第二季度會更加明顯。最后，銀行業收入有機下降6%，調整后收入下降4%。由於我們繼續受到過去幾年採取的某些行動、去年同期非經常性收入增加以及流失率仍高於長期目標的影響，我們看到核心數量同比下降2%，而包括Finzact在內的整體賬户和頭寸增長6%金融解決方案部門第一季度調整后營業收入下降24%至8.77億美元，調整后營業利潤率為38.1%，而上年同期為47.5%。從槓桿率的角度來看，本季度債務與調整后EBITDA比率低於3.2倍。按毛額計算，我們預計今年將增長約3倍。轉向幻燈片9，我們在本季度以約2億美元回購了330萬股股票。正如我們在二月份指出的那樣，我們專注於管理槓桿率，並繼續致力於向股東返還資本。現在，通過幻燈片10，我將繼續討論我們的2026年指南。首先，在收入方面，我們繼續預計2026年有機收入增長將在1%至3%之間，其中商户解決方案收入增長為中等個位數，金融解決方案收入持平或略有下降。與2月份一致，我們預計調整后的收入增長在1%至3%之間。所有這些都繼續假設宏觀環境穩定。正如我們在二月份告訴您的那樣，我們預計第二季度將是我們同比收入下降的低谷，我們預計我們的金融解決方案業務將以中等個位數的高端下降。第二季度，我們預計加權平均股數約為5.3億股，調整后每股收益為8.00至8.30美元。與我們之前的指導一致，我們繼續預計今年調整后的營業利潤率約為34%，與我們2月份的評論一致，我們預計今年下半年調整后的營業利潤率約為31%至32%。我們繼續預計調整后的營業利潤率為35%至36%，第四季度將是今年的高點。我們繼續預計資本支出將與2025年的水平大致持平。我們繼續預計今年調整后淨利潤的約90%的自由現金流轉換與歷史水平和我們2月份的指引一致。然后，我將把電話轉回接線員開始問答環節。

周二，Fiserv（納斯達克股票代碼：FSV）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在www.example.com上獲取

Fiserv報告第一季度調整后收入為46.8億美元，同比下降2.4%，與指引一致。

Merchant Solutions憑藉Clover GPV實現了穩定增長，但由於通脹和利率下降，阿根廷面臨收入阻力。

Financial Solutions經歷了穩健的銷量增長，但受到核心銀行流失率高於正常水平的影響。

該公司仍然專注於執行其ONE Fiserv行動計劃，投資人才和技術以增強客户服務和產品供應。

2026年的指導方針包括1 - 3%的有機收入增長，其中Merchant Solutions增長中等個位數，而Financial Solutions持平至略有下降。

值得注意的戰略舉措包括在醫療保健和專業服務領域擴大Clover，以及在整個組織內推出人工智能驅動的舉措。

管理層仍然有信心到2027年實現中等個位數的調整后收入和兩位數的每股收益增長。

操作者

歡迎參加FISER 2026年第一季度財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式，直到演示結束后問答環節開始。提醒您，今天的通話此時正在錄音。我將把電話轉給Fiserv高級副總裁兼投資者關係主管Walter Prichard。

Walter Prichard（高級副總裁兼投資者關係主管）

謝謝大家，早上好。今天與我通話的有我們的首席執行官邁克·萊昂斯（Mike Lyons）和我們的首席財務官保羅·託德（Paul Todd）。我們本季度的盈利發佈和補充材料可在www.example.com的投資者關係部分獲取，請參閱這些材料，瞭解本次電話會議中討論的非公認會計原則（GAAP）財務措施的解釋，以及這些措施與最接近適用的公認會計原則（GAAP）措施的對賬。除非另有説明，否則績效參考是同比比較。我們今天的講話將包括有關預期運營和財務業績以及戰略舉措等的前瞻性陳述。前瞻性陳述可能與實際結果存在重大差異，並且受到許多風險和不確定性的影響。您應該參閱我們的收益發布來討論這些風險因素。現在我們將把電話轉給邁克。

邁克·萊昂斯（首席執行官）

保羅·託德（首席財務官）

操作者

謝謝我們現在要開通電話熱線詢問問題。作為今天電話的提醒，請限制自己回答一個問題，以確保有充足的時間回答儘可能多的問題。如果您想問問題，可以按手機上的Star 1。如果您想撤回您的問題，請按星二。我們的第一個問題來自摩根大通的Tinjin Wong。請繼續。

Tinjin Wong（摩根大通股票分析師）

謝謝你經歷了這一切我想問的只是銀行方面的可見性和保留，考慮到你正在做的一些銀行轉換，只是有任何驚喜。我知道有人對我的評價很差，但我想知道更多關於減員和留任的細節。早上好，我認為在銀行業方面，我們顯然繼續為我們在業務中的領先市場份額以及近3,000家銀行和信用社的所有支持感到非常自豪。在覈心方面，正如我們所説，今天我們再次説過的那樣，核心流失率一直高於我們希望的水平，讓核心流失率恢復正常是我們的一個重要關注點。如您所知，這種流失是過去幾年所採取行動的結果，特別是在客户服務方面，我們相信我們擁有正確的修復措施和解決方案。我們解決這個問題的方式是正確的。正如我今天所説，雖然還有大量工作要做，但我們覺得我們正在以積極的方式彎曲這條曲線，併爲此做出了貢獻，我們顯着增加了我們的客户覆蓋工作，這是我們的要求，他們直接來自客户。由此帶來了更好的服務，我們在我們的調查和軼事證據中都看到了這一點。然后，我們確實利用了多種不同形式的人工智能來幫助呼叫中心，增強我們的客户門户體驗，加速我們的技術現代化並減少我們的工作簿，顯然支持我們所有核心的決定對我們的客户來説是一個重要的決定，並且承受了相當大的壓力，他們認為他們對自己的轉變和顯然對我們的壓力。所以小事情或不太突出的事情。收購Stone Castle帶來了巨大的增值，積極支持了我們的客户和一位存管客户，他們最大的需求之一是存款的持續增長，然后我們採用擁抱顧問社區的方法，甚至收購Smith Consulting，以真正推動增值服務。我們的存管合作伙伴。作為另一個部分，最后我們採取了一種先進的方法，再次使用人工智能來衡量我們所謂的客户健康指數，涵蓋他們與我們的所有經歷，包括變化速度、解決方案、詢問、客户接觸等。它讓我們對這些客户的處境有了更好的瞭解和視角，這使我們能夠在進攻方面發揮更多、更多的作用來接近他們。

邁克·萊昂斯（首席執行官）

列出了很多東西，但這是一個完整的行為變化、技術變化、服務變化、調整變化，意味着增強。我們談到了持續提高我們領導團隊的素質，引進新的高管與這里的高管結合。因此，我希望它在結果中更明顯，但當你查看我們擁有的基本KPI時，我們對我們正在取得的進展以及我們將核心收入相關流失降到更正常水平的能力感到非常滿意。理想情況下，我們不希望有任何這樣的事情，但當然，你有併購（M & A）之類的事情，我們歷史上也有過一些事情，但讓它回到歷史水平，我們覺得我們正在做所有正確的事情，並且正在路上這樣做只是需要時間和努力。好.這是重要的事情。感謝您經歷它。

操作者

接下來我們將聯繫KeyBanc Capital Markets的Andrew Schmidt。請繼續。

安德魯·施密特（KeyBanc Capital Markets股票分析師）

嘿邁克。嘿保羅。感謝您今天早上回答這個問題。我想在中小企業封底上詢問一下，您是否可以談談exclover那里的表現，然后我知道在非Clover商户的轉化方面存在一個搖擺因素。如果您在那里進行任何測試，瞭解測試是如何執行的，以及這可能如何影響未來將這些非三葉草商人轉化為三葉草的重點會很有趣。非常感謝

保羅·託德（首席財務官）

是的，安德魯，謝謝你的問題。是的，首先，我不會指出任何獨特之處，因為它與第一季度的封底轉換有關，當然，今年我們對封底轉換沒有任何不同的期望。您知道，我們已經評論了一段時間，我們非常注意如何處理任何非Clover到Clover的過渡，以確保我們以一種非常注重以客户為中心的方式來做，我們已經圍繞這一點進行了一些很好的測試，圍繞這些舉措的接受性，當有良好的產品契合度時，這些舉措的接受性，但沒有任何增量。您知道，我們在今年的Clover GPV總體指南中討論了這一點。你知道，指南的低端假設非常小的回書轉換，高端假設更有意義的回書轉換。但現在一切都在計劃中，因為它涉及到我們如何看待這一點。我們昨天會講很多關於這個的內容。博士只是要通過只是整體三葉草戰略，整體商人戰略。在投資者日，您會看到與此主題相關的所有內容都很吻合，但目前一切都沒有改變。邁克，你有什麼要補充的嗎？

邁克·萊昂斯（首席執行官）

我只想補充一點，我們過去曾説過，考慮到我們在Clover方面擁有強大的VA，我們將fisert客户從一個平臺轉化到Clover的能力和意願顯然非常願意這樣做。但這取決於我們採取某些行動，正如我在準備好的評論中提到的那樣，我們很自豪本季度能夠在醫療保健和專業服務領域推出兩個新的垂直領域。每次我們都建立獨特的能力來解決某個垂直問題，這都會讓我們有更大的機會進入並通過令人信服的報價解決舊問題。我們不想在沒有強有力的理由和客户互利的情況下嘗試將其轉移到Clover。正如保羅所説，我們迄今為止的努力是非常有限的。塔奇斯會教你的

邁克·萊昂斯（首席執行官）

學習、學習、測試，然后當我們擁有正確的能力並對其正確的理解時，您就可以加快步伐。

安德魯·施密特（KeyBanc Capital Markets股票分析師）

完美了非常感謝期待在分析師日聽取更多信息。

操作者

接下來我們將前往瑞穗的Dan Dola。請繼續。

Dan Dola（瑞穗股票分析師）

嘿夥計們，這里進步很大。關於人工智能的快速問題。我認為你們的競爭對手昨天在人工智能上宣佈了有關銀行銀行處理的公告。您能否詳細介紹一些舉措以及如何利用人工智能為您的銀行計劃增值？謝謝是的，謝謝你的問題。你知道，隨着我們在業務上不斷進步，我們對人工智能允許我們做的事情越來越興奮，我們今天看到了令人難以置信的成果，認識到它仍然處於開發早期，但我們確實非常專注於四個領域，將我們擁有的偉大記錄系統轉化為更大價值的系統和協作系統，在Tams中產生新的收入來源，這有點像你的問題，加強我剛纔提到的客户服務，然后提高我們自己的生產力和整個公司的效率。特別是在收入方面利用人工智能並造福我們的客户。代理顯然是商户和銀行方面的下一個重要階段，我們在那里正在進行許多極其令人興奮的發展，包括我們一直在商户中談論的新代理商業能力，並通過重要的合作伙伴關係推出。塔基斯將於下周詳細介紹這一點。但我們看到了一個絕佳的機會，特別是對於Clover客户群來説，使他們能夠在無需構建所有所需的后臺系統的情況下訪問代理世界。在IR Day的銀行方面，Divya將引入一個新的受監管的人工智能操作層，這將使金融機構能夠訪問並充分獲取所有代理的權力和利益，這些代理涉及許多職能，包括前臺、中層和后臺以及使用任何LLM。因此，我們今天已經與兩家金融機構的試點代理進行了現場直播，然后還有許多其他機構進行了不同的用例。考慮貸款發放、合規和呼叫中心。因此，不想在下周搶太多風頭，Divya將正式推出該產品，您將能夠真正看到它的一些演示。所以，無論是內部還是外部，商業還是金融，我們都看到了巨大的機會，既可以為自己創造價值，又可以幫助我們的客户獲得他們可用的代理功能。謝謝，很有洞察力，很感激。

邁克·萊昂斯（首席執行官）

接下來我們將從kBW出發前往Vasu Goville。請繼續。嗨，謝謝你回答我的問題。我剛剛在Clover上做了幾個快速的。我想第一個關於你去年點名保羅的非經常性收入，主要是硬件收入還是其他收入？更廣泛地説，Mike在Clover Capital上，您在之前的電話中強調了您的安裝基礎中的滲透率仍然相對較低。因此，也許如果您可以談談迄今為止限制採用的因素，以及在您希望擴大該業務規模時，我們應該如何考慮長期滲透潛力以及資產負債表內、資產負債表外的組合來支持這種增長？

操作者

是的，所以Basu，也許我會選擇其中的兩部分，然后Mike，如果你想添加任何與Clover方面的非經常性收入有關的內容，是的，硬件是其中的一個重要組成部分。從非重複的角度來看，該比較中還有一些其他事情。我們強調了這一點。這就是為什麼Clover收入增長在十幾歲左右，據報道增長了6。但如果你考慮今年第一季度未重複的非重複性事件的比較動態，那麼你的比例為青少年中期或大約15%。硬件是Clover Capital方面最大的或最大的部分之一。我們將在投資者日更多地討論這個問題。就我們圍繞Clover Capital的戰略而言，你是對的，我們相對於機會集的滲透不足，我們將圍繞我們如何從資產負債表的角度以及投資者日的整體增長角度來接近市場制定更廣泛的戰略。所以我寧願在未來的基礎上對此給出一個更健康的看法。但我們確實看到Clover Capital在本季度的良好增長。因此，我們對我們看到的潛在銷量增長感到非常滿意。當我們查看今年剩余時間的預測時，我們沒有看到增長軌跡有任何變化。但我們會在投資者日為您提供更多色彩。邁克，還有什麼嗎？

保羅·託德（首席財務官）

不，我認為你完美地強調了我們面前的機會很重要。我們已經花了四分之一的時間來增強我們所擁有的核心能力，並努力追求這一目標，這是國內和國際的機會。

操作者

謝謝接下來我們將連線來自TD Cowan的Brian Bergin。請繼續。

Brian Bergin（TD Cowan股票分析師）

我想問一下財務解決方案，您能否讓我們瞭解一下與各個子部門相關的非經常性收入阻力，我特別考慮的是發行和銀行業，然后將這些阻力的相對潛在規模分為兩個Q，以便我們可以用整體績效來解開經常性績效。是啊因此，特別是在發行領域，我想指出的最大單一驅動力是輸出解決方案領域，在該領域，我們有一些規模相當大的輸出解決方案業務，這些業務今年（即上半年，特別是第二季度）不會再出現。您可能還記得去年上半年或第二季度我們掌握了該團隊發行業務的增長率。因此，這為發行方提供了一個有意義的相對阻力。數字渠道和銀行業中還有其他非經常性問題，但由於它與總體規模有關，當我們談論高中個位數和第二季度是我們預期影響的谷相對規模時，我們有點給了您。我想説，我們對數字領域各個潛在增長的金融解決方案領域的基本增長感到滿意。我們的發行業務。邁克評論了銀行業，所以我們看到了一致的，所以我們看到在第一季度和第二季度，以及今年下半年的交易量非常穩定。這正是我們在上半年和上半年第二季度所面臨的比較動態，這是我們需要通過增長來實現的，然后我們將在今年下半年實現更加明顯的正常化增長。我們在今年下半年確實有一些自然的順風，因為它與增長有關。由於去年第三季度我們在數字領域所做的一些戰略性工作，我們在金融解決方案方面的下半年有一個相對的順風。所以這是自然的順風。然后我們從我們談論的一些客户勝利中獲得了一些合同收入。這在今年下半年也將是額外的。邁克，還有什麼要補充的嗎？

保羅·託德（首席財務官）

不，我認為我們上季度發表的評論相同。很難回顧每一個經常性收入項目，我們認為，我們將談論投資者日，我們是一家中等個位數增長的公司，FS是一家低個位數增長的公司，今天可能在乾淨的基礎上運營平平，而Merchant是一家中高個位數公司今天的運營中個位數。我們的計劃顯然是要做。我們渴望得到它，以便它在財務業績中更加明顯。但就保羅的觀點而言，你看看基本的銷量，它們在很大程度上跟蹤我們從高層面談論的內容，並保持和增長銷量，收入就會落后並開始匹配。

Brian Bergin（TD Cowan股票分析師）

好吧，這很清楚。謝謝

操作者

接下來我們將聯繫高盛的威爾·南斯。請繼續。

威爾·南斯（高盛股票分析師）

嘿，謝謝你回答這個問題。邁克，如果我能跟進你的評論。我認為您已經非常清楚地傳達了您認為該業務的正確增長率以及您希望在即將到來的投資者日傳達的信息。我想知道的是，也許FS的基本增長現在或多或少是持平的，顯然，當您展望明年時，您正在進行的投資正在給利潤率帶來壓力，您已經談到了通過數字看到一些改進執行的好處。那麼，您是否期望公司能夠真正達到退出今年並進入2027年的業績水平，或者您想在利潤率方面進行的投資中是否存在揮之不去的績效和流失問題，這可能會推迟這一點？

邁克·萊昂斯（首席執行官）

我想説，回到輝瑞的評論。我們相信我們正在採取正確的行動。我們顯然必須針對這些問題執行並完成它們。我們是團結在這些周圍的團隊。我們正在激光聚焦他們。我們知道要成為中等個位數種植者，我們必須找到正確的位置。我們需要實現的這些努力都得到了充足的資金和充足的資源。我相信我們引進了一些偉大的人才來補充我們在這里的人才。所以對所有的執行感覺良好。我們必須這樣做。我們已經説過，當你退出26年時，你會開始發現，顯然，我們在第三季度和第四季度在整個業務中所採取的一些行動仍然具有可比性，有些則相反，是有益的，當你進入第四季度時，我們會看到第一個全年，你可以看到真正生動、清晰、明顯的增長。但同樣，我們正在努力向您提供，我們將在投資者日向您提供更多我們所看到的潛在成交量驅動因素，這些驅動因素支持我們的信念，即我們擁有一家偉大的業務。我們在商業和銀行業擁有兩個偉大的分支，今天都處於非常有利的地位，無論是在投資模式上。這可能是我們長期以來在這里舉行的最好的會議。無論是企業商户還是。fi，你離開時有很多事情要做。所以環境支持就在那里，我們產量的基本面就在那里。我們必須讓自己處於一個比以前更加清晰的執行力、韌性和服務的位置。這就是我們正在走的道路。但我非常有信心，我們正在採取正確的行動來達到我們需要達到的目標，讓業務能夠做到這一點。我們必須執行。

威爾·南斯（高盛股票分析師）

明白了。很清楚。謝謝。期待下周的投資者日。是的

操作者

接下來我們將前往富國銀行的Jason Kupferberg的線路。請繼續。嘿，謝謝你回答這個問題。這是梅麗莎·陳（Melissa Chen）的傑森（Jason）。我想詢問一下Clover Practice Pay的推出情況。聽起來那里的初步反應很好，但您能談談醫療保健積極領域的潛在市場有多大以及您在該領域主要與誰競爭嗎？

梅麗莎·陳

是的，我們很興奮。

邁克·萊昂斯（首席執行官）

這個已經在了。我們已經預覽了一段時間了。我們很高興在本季度推出它。對我們在該領域的增長非常樂觀。這是一個巨大的tam，這是我們銀行合作伙伴的頭號領域，這是我們需要幫助的主要分銷渠道。我們也從我們的ISO合作伙伴那里大聲聽到了這一消息。如您所知，具體的tam是巨大的。我們將更多地考慮當地的醫生實踐，我們在那里的滲透率很低，而且隨着時間的推移，我們相對於FSB的增長率也很低，如果你用FSDP作為行業代表來衡量我們與代理人進行比較，我們已經低於這個水平了。這是我們缺少的關鍵組件，也是一個關鍵組件，可以讓我們進行一些主干轉換。在Rectangle的開發中找到了一個很好的合作伙伴，我們很高興您知道我們本月推出，所以現在還為時過早。但我們對我們所取得的進展感到非常滿意，我們將繼續非常專注於這里的執行。

操作者

謝謝接下來我們將採訪來自薩斯奎漢納的傑米·弗里德曼。請繼續。

傑米·弗里德曼（Susquehanna股票分析師）

嗨，早上好。我很想知道您是否可以分享您對金融解決方案競爭動態的看法，特別是在發行和銀行業方面。因為看起來風景確實正在發生一些變化。投資者可能對此感到焦慮。謝謝。

保羅·託德（首席財務官）

是的，我想邁克，我之前專門就核心銀行業務發表了很多評論。顯然，我認為我們在銀行業、數字化和發行領域都有強大的競爭對手，而且他們都是。我們每天都享受競爭，創新和競爭推動了行業的增長。正如我所説，行業背景非常非常支持我們所有人的解決方案，並且我們很專注。我們在一個fisser中所做的所有事情都是爲了讓我們能夠非常非常有效地與任何競爭對手競爭。我認為我們聽到的很多問題都是圍繞現代核心空間改變競爭動態的。正如我們在與Finzak的準備好的評論中所説，我們很高興，Finzak無疑是現代核心平臺上最大、客户最多的平臺，雲不可知，資產不可知，通過現代核心，真正現代核心數字賬本。因此，我們對我們在那里的競爭地位感到興奮。我們繼續。這仍然是我們的標誌，Divya和Takis將在投資者日圍繞我們不斷增長的嵌入式金融空間解決這一問題。因此，我認為競爭格局不會發生重大變化。我們有很強的競爭對手，他們一如既往地創新和競爭。我們的重點是確保我們圍繞服務、產品交付、增值解決方案和上市速度的基本面處於最高水平，使我們能夠在整個金融服務業務中競爭並保持領先地位。

傑米·弗里德曼（Susquehanna股票分析師）

謝謝

操作者

接下來我們將前往瑞銀集團Timothy Chioda的產品線。請繼續。

保羅·託德（首席財務官）

感謝您回答這個問題。我希望我們能花幾分鍾時間討論非culver中小企業。因此，它大約佔公司總收入的20%，大約佔商户部門的40%。我知道那里有很多移動的部分，比如阿根廷的變化，一些三葉草的遷徙。但我希望您能夠談論上一個季度該業務在調整后的有機增長，以及過去幾個季度的有機增長，然后是指導中隱含的內容，也許還有更大的圖景。我明白這可能更像是一個投資者日的話題，但在某種程度上，你可以分解我們的一些國際化部分、其中的獨立軟件或合作伙伴業務可能有多大等、任何額外的顏色，我再次感謝最后一部分可能更適合投資者日。謝謝.是的，蒂姆，所以是的，這正是我在最后一篇文章中要説的，我們將在投資者日詳細討論這個問題，這樣您就會對其中的一些組件有很大的瞭解。我們將提供Clover的附加披露，只是Clover和非Clover的總體成分，您還將瞭解非Clover方面的一些戰略性事情，特別是在ISB和一些國際擴張那里，因為它與有機增長有關。我們這里確實有比較的動態。我們有阿根廷的噪音，但正如我在上次電話會議上所説，我們預計今年我們的非三葉草S和D業務將略有增長。第一季度我們下降了個位數，因此，我們第一季度的業績總體上處於低個位數，如果第二季度一切都保持不變，我們預計會有類似的表現，因為它與后半部分的變化有關，我們確實有增量的ISC增長，具體來説，一些國際增長是我們看到的，特別是良好的增長在巴西，因此一年中出現了一些國際動態，有助於實現這一目標。但總的來説，我們談到了非中小企業、非Clover SNB對我們來説不是一項增長型業務，但相對於整體情況，我們正在以比過去更系統的方式管理它。非常注意我們如何隨着時間的推移以正確的方式將該業務轉移到Clover。最終目標是將盡可能多的業務轉移到Clover，Clover的產品和功能適合這些商户，Tocques和團隊將更詳細地介紹這一點。邁克，還有什麼要補充的嗎？不，我認為下周的所有重要話題以及我們材料中的所有內容都將得到解決。

Timothy Chioda（瑞銀股票分析師）

太好了，謝謝。

操作者

接下來我們將連線摩根士丹利的詹姆斯·福塞特。請繼續。

詹姆斯·福塞特

非常感謝感謝所有的評論和道歉，如果我錯過了一些東西，因為它一直在電話之間跳動，但想問一下，當你談論移動卷和利用Clover的優勢，你是如何看待移動目標和競爭環境的，特別是當我們看到更多的公司希望為Omni Channel等添加增量功能時，甚至是中小企業。我們如何看待這一點及其對Clover產品路線圖的影響？謝謝.

邁克·萊昂斯（首席執行官）

是啊同樣，我們下周將深入研究Clover，但從總體上講，我們認為我們擁有業內最好的小型企業操作系統。我們將繼續在水平功能上投入大量資金。垂直特徵。我們討論了本季度的實踐、薪酬和專業服務，看到了巨大的增長和機會。在國際方面，Toxins團隊正在深入挖掘Clover的體驗部分，正如我們所做的那樣，我們在那里還有改進的空間。然后我們認為我們已經以顯着的優勢獲得了最好的分銷渠道，不僅結合了直銷團隊，還結合了1，000多名銀行合作伙伴、數千名ISO，正如保羅在之前的問題中提到的那樣，這是一項令人難以置信的獨立軟件服務，正在以非常有吸引力的速度增長，然后還有其他偉大的合作伙伴，無論是ADP還是一些大型食品分銷企業。因此，圍繞產品的機會、焦點和投資都是強勁的。當你看看零售業和餐飲業時，我們的特點是我們的市場份額很小，然后你進入其他一些垂直行業，Clover的市場份額仍然是個位數。因此我們看到了巨大的增長空間。競爭格局總是很激烈。正如我在之前關於銀行方面的問題中所説，這是任何具有巨大增長機會的業務的自然組成部分。但我們認為我們在這里擁有一個很棒的平臺，一切都是爲了投資重點並推動Clover在國內外的增長。

詹姆斯·福塞特

非常感謝期待下周。

操作者

接下來我們將關注來自坎託·菲茨傑拉德的拉姆齊·埃利薩爾。請繼續。感謝您今天回答您的問題。您召集了Merchant Solutions的一些高級員工。您能對這項工作發表更廣泛的評論嗎？因此，無論你是否已準備好執行計劃的所有部分，還是。拉姆齊，我們很難聽到你的聲音。是的，我們發現可能有一些高級員工。你能重複一下這個問題嗎？也許我們會聽得更清楚。

瑞安

嗨，你現在能聽到我説話了嗎？

操作者

是的，好多了，謝謝。

邁克·萊昂斯（首席執行官）

不好意思我是Foramse的Ryan。再次感謝您回答我們的問題。您召集了Merchant Solutions的一些高級員工。我希望你能更廣泛地評論組織結構圖，看看你是否已經準備好了執行計劃的所有部分，以及是否有更多的機會通過人工智能來精簡員工人數。謝謝是的，問題的第一部分，我們在準備好的評論中提到，我們很激動，實際上是被來自fiserv之外的有才華的高級人員想要加入fiserv的興趣所震撼。我們在商人和金融服務方面都增加了一些非常有才華的人，他們是一個已經很強大的團隊的補充。因此，我們對剩下的關鍵員工來擁有前進團隊的情況感到非常非常好。這取決於極少數人。所以是的，我們已經找到了合適的團隊。一支出色的團隊。我期待着。我們將在下周的IR日上進行一系列演示。因此，除了Divya、Paul和Takis之外，您還將有機會見到許多這樣的領導者，並看到他們正在開發的一些產品。但我們喜歡這個團隊，我們喜歡我們引進的一些外部人才的結合，以及在fiserver上建立的豐富的機構知識，以提高效率。那里有幾個想法。首先，我們將開展fisser計劃的第四支柱項目Elevate。我們正在深入瞭解Project Elevate的過程。我們對迄今為止所經歷的部分感到非常滿意，這確實是想法的起源和想法的來源。作為其中的一部分。沒有神聖的牛。一切都擺在桌面上了。公司各地的所有人都參與其中。有幾百人非常專注，幾乎完全致力於這一點。我們把它們都放在周圍。保羅擔任首席財務官是非常正式和敬業的努力，我們認為這將帶來巨大的機會。我認為，如果你看看我們過去四五年的員工人數，你會發現我們的員工人數下降了兩位數。我們已經在很大程度上通過利用自動化的早期階段，取得了重大進展。所以，也許我們與過去幾年來其他同行的情況有點不同。但從這里我們繼續看到，無論是在Project Elevate還是在Project Elevate之外，通過人工智能變得更有效率和更有效率的重要機會，甚至是人工智能的增量代。例如，在過去的四、五年里，我們使用了一種所謂的舊人工智能來簡化呼叫中心服務。現在，現代解決方案顯示出一個重要的機會，可以為客户提供更好的體驗，為我們提供更高效的服務。因此，是的，我們看到了巨大的機會，特別是在您期望的運營和呼叫中心服務、應用程序開發等領域及其周圍。因此，總體而言，人們對人工智能在業務各個方面的潛力感到非常興奮，我們正在努力適應這一點。

瑞安

謝謝.期待在投資者日聽到更多信息。

操作者

謝謝我們的最后一個問題來自貝爾德的戴夫·科寧。請繼續。

Dave Koning（Baird股票分析師）

是啊嘿夥計們。謝謝在接受度部分，你似乎暗示后半部分會出現個位數的高增長，而上半部分似乎可能接近個位數的中間水平，我只是想知道加速的來源？你回答了蒂姆的問題。

保羅·託德（首席財務官）

中小企業中將會有一些非三葉草和。但Clover會從正常化的15%加速，企業會加速到個位數嗎？這些事情將如何發生？是的，戴夫，所以我們顯然預計Clover將從6%加速增長，因為我們預計Clover今年的收入將出現低兩位數的增長。所以如果你只是計算一下，你就會看到加速度。我想指出下半年三葉草加速的兩種有利動態。首先，您會記得，在第四季度，我們對Clover進行了一些定價回滾，從比較的角度來看，這為第四季度提供了良好的順風，僅推動了基本面增長的一部分額外增長，否則您會預期的相對於靜態銷量增長。我們在三葉草方面得到的另一個很好的比較順風是在第四季度，我們確實出現了一些疲軟，特別是在11月份的銷量方面。因此，除了Clover Capital的所有其他內容以及在今年的進展中您會看到的所有其他增長之外，我們實際上也有一個積極的交易量比較。因此，從三葉草的角度來看，如果你現在從根本上看，我們從三葉草方面的增長率處於十幾歲左右，並且預計基本增長率將與非三葉草方面實現低兩位數的三葉草收入增長保持一致。你剛纔聽到我的評論了，我們現在總體上處於個位數的低位，而且也存在相對的動態。但考慮到我談到的ISC方面的一些增長，考慮到那里將出現的一些國際擴張，正如我所説，我們預計這種情況將會改善，並且在很大程度上預計這對增長的貢獻很小，但全年的淨正值。這就是塑造的方式，我們的體積假設沒有改變。我們對第一季度的銷量增長感到非常滿意，這是今年的表現。我們仍然希望完好無損，所以從三葉草的角度來看，這給了你更多移動的部分。但總體而言，我們仍預計三葉草和非三葉草的增長率與年初相同。

Dave Koning（Baird股票分析師）

謝謝

操作者

感謝大家今天的加入。我們期待着下周在IR日見到您。感謝大家參加FISER 2026年第一季度財報電話會議。今天的通話到此結束。請此時斷開連接，祝您愉快。

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