文字記錄：SelectQuote 2026年第三季度盈利電話會議

蒂姆感謝馬特，並感謝今天早上加入我們的所有人。我們很高興報告我們每個部門又一個季度的強勁財務業績。我們重申2026財年的前景，並繼續執行提高盈利能力和現金流的目標。考慮到我們的行業在過去一年面臨的阻力，我們對這些結果感到特別自豪。此外，這也證明了我們的人員和戰略。Select將繼續推進擴大現金流的目標，公司完全有能力在2027財年加速這一努力。總而言之，由於我們每個部門的穩健業績，select Quote產生了4.31億美元的收入。調整后EBITDA總計4500萬美元，同比增長18%。在老年人方面，我們的收入同比增長8%，達到1.83億美元。增長是由更健康的OEP、強大的代理生產力和客户保留力以及瑞安將詳細説明的委員會應收賬款的積極變化推動的。正如我們之前提到的那樣，我們堅信SelectQuote策略和我們的代理商會發揮作用。儘管每年的醫療保險優勢背景差異很大，但這標誌着老年人連續四年保持強勁的運營業績。輕描淡寫地説，我們對結果感到非常自豪，我們的差異化模型高級調整后EBITDA總計5900萬，其中包括我剛纔提到的1400萬的正調整。值得注意的是，這次調整重申了我們資產負債表上應收佣金的價值以及我們預計在未來幾個季度和幾年收到的約10億美元資產。當我們年復一年地為美國老年人提供定製建議時，他們會得到最好的護理，我們和我們的運營商合作伙伴也會通過強大的保留力而受益。儘管如此，出於比較目的排除調整並使其正常化，SelectQuote的模型再次帶來了26%的強勁高級利潤率和本季好壞參半的醫療保險優勢背景。醫療保健服務方面，收入同比增長5%，總計1.99億美元。我們在SelectRx的收入和盈利能力受到運營商針對報銷的具體行動（我們今年早些時候詳細介紹了這一行動）以及《通貨膨脹削減法案》實施的影響。瑞安將很快提供有關這一影響的詳細信息。儘管存在這些阻力，我們調整后的EBITDA仍連續提高至500萬，並且我們堅持認為醫療保健服務將成為2027財年及以后盈利現金流增長的重要驅動力。總體而言，包括人壽保險部門在內，儘管環境充滿挑戰，但我們預計將以非常強勁的基礎退出2026財年。展望2027年，我們對醫療保險優勢生態系統的知名度不斷提高感到鼓舞，我們對此感到興奮，因此它有能力在不久的將來實現現金流增長，並因此為股東帶來重大價值，特別是在我們認為我們公司估值嚴重失調的情況下。為此，我要明確表示，我們將採取一切必要行動維持在紐約證券交易所的上市地位。我們仍然相信我們的股票將在未來幾年繼續在紐約證券交易所交易。最后，我想花一點時間強調一項名為「選擇本地報價」的新的重要舉措。如您所知，我們長期以來一直為我們公司幫助服務不足的美國人的能力感到自豪。SelectQuote Local是我們模式的自然延伸，允許當地社區、醫療保健和人壽保險參與者利用我們的信息和市場優勢來幫助更多有需要的人。該業務通過本地銷售和服務的特許經營模式提供領先的營銷、技術、產品和客户服務平臺。換句話説，我們通過收費安排為當地提供商提供SelectQuote的信息引擎，並且我們可以以最少的資本投資做到這一點。與Expa類似根據我們的收入與CAC指標的關係，隨着醫療保健服務的增長，我們認為選擇Local作為我們的模式如何幫助更多具有同等規模的美國人的另一種延伸。投資美元。短期內，本地化不會成為一個有意義的收入驅動力，但從戰略上來説，它擴大了我們的影響力和潛在市場。現在讓我們翻到第四張幻燈片，看看我們非常強勁的季度的KPI。我們之前已經展示過這些內容，主要是爲了我們的高級業務，但我們還包含了有關SelectRx的更多詳細信息。從左翼的高級官員開始，我們又取得了一個強勁的季度，以代理生產力和oep衡量。代理服務和生產力是我們的常青目標，但我想提醒您，考慮到非常強勁的比較和前兩年，這一目標更加令人印象深刻。具體來説，儘管環境從一個賽季到下一個賽季出現了歷史性的大幅波動，但我們在這段時間內推動了每位代理人的政策改進了1%。向下移動，我們看到營銷效率方面的結果甚至更好，與兩年前相比，每項批准的保單支出減少了14%。瑞安將談到本季的支持率上升，但即使排除這種獨特的影響，我們也看到了除了保單預訂之外的營銷支出的強勁回報。我們所有渠道的高級參與度都很高。我們在這里強調高級部門的效率表現，因為我們經常發現投資者和分析師忽視了我們在該部門現金轉換方面取得的進展。移至頁面右側，我們重點介紹我們在SelectRx成員入職方面取得的重大進展。如您所見，與兩年前相比，我們推動處方發貨量增加了64%，而SelectRx會員數量相應增加了55%。會員資格的逐步成熟和入職，加上堪薩斯州Lathe分銷設施運營效率的提高，在相對固定的成本基礎上發揮了巨大的槓桿作用。因此，SelectRx的全球收入僅為6.7倍。Select Quote提供這種獨特的功能組合，以多種方式幫助患者。這增加了我們為消費者帶來的價值，併爲我們與之合作的每一位老年人帶來額外的盈利能力。對於產品和服務，本質上是經常性的，特別是在我們的護理水平。來自客户的現金流為投資資本帶來了極具吸引力的回報。正如我們所指出的，我們在平臺和現金流中看到的價值與普通股的估值之間存在很大的脱節。舉一個簡單的例子，我們的醫療保險優勢委員會在第三財年末的應收余額總計接近10億美元，而我們今天的市值不到2億美元。我們在委員會的會計中回答了有關LTV假設的問題，一直追溯到我們的首次公開募股，但我只想指出，SelectVote剛剛在有記錄以來最具破壞性的兩個醫療保險優勢環境中運行。在這兩年里，我們的收回率超過33%，並且能夠對應收賬款進行有利的調整。重點是，我們對資產負債表、資產和多個資本市場交易的可見性和信念表明，其他分析該業務的人也密切認同這一信念。在我把電話交給瑞安之前，我們對過去四年在運營和資本結構方面取得的巨大進展感到非常自豪。我們繼續優先考慮現金流的產生，並將在26財年實現同比顯着的改善和運營現金流。我們希望在27財年及以后的現金流改善的基礎上再接再厲，並明確目標是在未來幾年完善我們的資產負債表。在結束我的評論時，我將強調我們致力於彌補股權價值脱節的承諾，並看到一個非常 未來投資者選擇報價的絕佳機會。説完，讓我把電話轉給瑞安，讓他回顧我們的第三季度。瑞安感謝蒂姆。

我將在第五張幻燈片中繼續介紹我們的合併財務業績摘要。正如Tim指出的那樣，SelectQuote季度表現強勁，收入同比增長6%，總計4.31億美元。這一增長是由我們的高級和醫療保健服務業務推動的，反映了強勁的OEP和對SelectRx調整后EBITDA 4500萬的持續需求，這得益於Tim指出的委員會應收賬款估計的積極變化。如果剔除有利的調整，我們第三財年的綜合EBITDA利潤率將為7%，這對於OEP季度來説是一個強勁的結果。總體而言，在動盪的背景下，我們為我們在盈利能力和現金流方面繼續取得的進展感到自豪。第三財季運營強勁，我們非常有能力以積極的姿態結束2026財年，並將勢頭延續到2027年。在幻燈片6的細分市場概述中，我首先簡要介紹我們的高級業務。正如蒂姆指出，高級高級收入增長8%，比去年總額1.83億美元的4%增長批准的併購政策和積極的變化估計。讓我們從批准的政策開始詳細介紹這兩個驅動因素。雖然已批准的政策增長強勁，但重要的是要注意的是，今年OEP的批准率遠高於前幾年。雖然我們對這些強勁的運營商批准率感到鼓舞，但我們將繼續監測，因為其中一些增長可能反映了從第四季度提前的批准時間和數量，從而增強了本季度的外部實力。將應收賬款1400萬美元增加的大部分轉向積極調整是由於我們對預期續訂的估計發生變化，這是由於我們的保單持有人額外的預期續訂。隨着我們通過最近的更新活動繼續提高保留率的可見性。現已運營了15個醫療保險季節，我們很自豪地説，我們仍然擁有來自最早群體的客户。提醒您，我們的LTV會計假設10年更新，並假設15%的限制。我們認為這是我們的應收佣金余額代表了企業未來現金流的一個巨大且可能未得到適當理解的來源。轉為調整后的EBITDA高級收入為5900萬美元，其中包括對應收佣金的1400萬美元有利調整。剔除該調整后，高級部門的EBITDA利潤率為26%。過去四年，我們在AEP和OEP季節連續保持至少25%的盈利能力。在此期間，精選報價高級業務全年平均EBITDA利潤率超過25%。我們的醫療保健服務業務在蒂姆提到的壓力下的表現符合我們的預期。正如我們預測的那樣，本季度會員增長強勁，達到11%，但與最近相比有所放緩。需要明確的是，需求仍然非常強勁，但我們繼續專注於推動部門盈利能力的進一步提高。我們的近117，000名會員在第三財年實現了1.99億美元的收入。讓我花一點時間來談談連續改變預訂收入的動態。《降低通貨膨脹法》於今年1月1日生效，為10種價格較高的藥物設定了最高公平價格。基本上，所有收入的連續下降都是由本季度的特定價格變化推動的。重要的是要注意，雖然IRA對我們的收入產生了顯着的變化，但對EBITDA的實際影響是低個位數的數百萬，並且在我們最初的預測中得到了充分的考慮。向下移動，儘管存在提到的阻力，但我們的調整后EBITDA仍達到了500萬。正如我們上個季度指出的那樣，我們看到我們的基本SelectRx成員有可觀的利潤和現金流，我們正在通過調味料和更高的利用率來推動利潤的提高我們的會員基礎化。此外，我們對2025年4月上線的奧拉西分銷工廠的成本效率越來越樂觀。目前，我們的處方藥中只有不到20%是從該設施發貨的，但我們已經認識到，相對於我們的兩個傳統地點，這些發貨的效率提高了30%以上。我們一直在投資開發專有藥房管理系統，以支持我們所有地點，目前我們正處於測試階段。成功完成測試后，新的藥房管理系統將使我們能夠在未來幾個季度通過Olase設施滿足更多的SelectRx會員的需求。我們目前使用了不到一半的設施空間，並且只在該設施中運行一班，因此有足夠的空間擴展到這種高效的運營。在幻燈片8上轉向人壽保險，業務保持穩定，我們的兩種主要產品（最終發票和定期人壽）之間存在交叉流。最終收件箱仍然是該業務的順風，佣金同比增長超過8%，利潤率非常有吸引力。我們繼續看到對該產品的強勁需求，並相信它將成為未來持續的增長動力。Final費用的強勁部分被Term Life抵消，Term Life仍然是一個競爭激烈的市場，因為消費者正在改變消費媒體的地點和方式。人壽總收入增長4%，達到4800萬美元，調整后EBITDA為600萬美元。雖然規模較小，但值得注意的是，人壽業務產生的高效現金流與我們的醫療保健服務部門類似。總而言之，我們的人壽部門仍然是盈利能力和現金流的穩定貢獻者。最后，在第9張幻燈片中，我們重申了16.1億至17.1億的收入範圍，調整后的EBITDA範圍為9000萬至1億。儘管本季度實現了積極調整，但我們認為目前維持指導範圍是謹慎的。如前所述，第三季度的成績得益於高級學生的支持率遠高於前幾年。雖然我們對支持率的增長感到鼓舞，但我們希望繼續監測其中一些好處是否可能與時間相關，影響我們第四季度批准的政策水平。爲了迴應蒂姆的評論，選擇報價模式正在產生可見且增強的現金盈利能力，我們高度專注於彌合我們的股票市場價值與這些現金流實際價值之間的脱節。説完，我現在將電話轉回接線員回答您的問題。

周二，SelectQuote（紐約證券交易所代碼：SL QT）在財報電話會議上討論了第三季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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SelectQuote公佈了強勁的財務業績，收入為4.31億美元，調整后EBITDA為4500萬美元，同比增長18%。

該公司重申了2026財年的前景，並強調了提高盈利能力和現金流的目標，特別是在高級和醫療保健服務領域。

SelectQuote推出了一項新舉措：SelectQuote Local，利用其營銷和技術平臺，通過特許經營模式擴大其影響力。

管理層強調了運營效率（特別是代理生產率和營銷支出）以及堪薩斯城分銷設施的成本效率方面的顯着進步。

該公司仍然致力於維持在紐約證券交易所的上市，並正在探索解決其股票市場價值與基礎現金流之間脱節的方案。

操作者

一個.再次，我現在很高興介紹馬特·岡特（Matt Gunter），選擇引用投資者關係。岡特先生，你可以開始會議了。

馬特·岡特（投資者關係）

謝謝大家，大家早上好。歡迎參加SelectQuote第三季度財報電話會議。在我們開始通話之前，我想指出的是，我們在我們的網站上提供了幻燈片演示來幫助指導我們的討論。今天的通話結束后，我們的網站上也將提供重播。與我一起從公司加入的還有首席執行官蒂姆·登克（Tim Denker）和首席財務官瑞安·克萊門特（Ryan Clement）。繼Tim和Ryan今天發表評論后，我們還將進行問答環節，如幻燈片2所述。在這次電話會議上，我們將討論一些非GAAP財務措施。最直接可比的GAAP財務指標以及GAAP財務指標與非GAAP財務指標之間差異的對賬可在我們網站上的收益發布和投資者陳述中查看。最后，提醒大家，今天發表的某些聲明可能是前瞻性聲明。這些陳述是基於管理層當前對影響公司的未來事件的預期和信念做出的，因此涉及許多不確定性和風險，包括但不限於我們截至2025年6月30日期間的10 K表格收益發布年度報告中描述的不確定性和風險以及隨后向SEC提交的文件。因此，公司的實際經營結果或財務狀況可能與我們前瞻性陳述中表達或暗示的結果存在重大差異。就此，我想將電話轉給我們的首席執行官蒂姆·丹克（Tim Danker）。

蒂姆·丹克（首席執行官）

瑞安·克萊門特（首席財務官）

操作者

我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。要撤回您的問題，請再次按星號1。我們要求您在提問時拿起手機。如果您在本地靜音，請記住取消您的設備靜音。您的第一個問題來自RBC Capital的Drew Stewart。請繼續。

德魯·斯圖爾特

嗨，我是德魯·斯圖爾特為本·亨德里克斯報道的。您之前指出，SelectRx的PBM阻力持續存在，本季度的報銷額似乎略高於我們的預期。您對此有任何其他評論嗎？我們應該如何看待未來的PBM報銷環境？是的，德魯，謝謝你的加入。這是蒂姆。我將接聽電話的第一部分，也許讓瑞安也談論愛爾蘭共和軍的影響。但就PBM報銷環境而言，仍然非常穩定。正如我們今年早些時候談到的那樣，你知道，我們面臨着報銷率變化的挑戰。我們已經成功解決了這個問題，並看到第三季度業績中報銷率正常化。因此，補償率將環境歸類為穩定。我們很高興與我們最大的PBM合作伙伴達成多年協議。瑞安，也許您可以詳細介紹影響本季度收入的IRA動態通脹削減法案。

瑞安·克萊門特（首席財務官）

是的，很樂意。你知道，正如蒂姆指出的那樣，我在電話會議上提到的那樣，收入連續下降，最大的推動力是《通貨膨脹削減法案》，當你看到收入時，該法案明顯下降。但底線的影響與我們在頂線看到的非常不同。頂線過大。原因是我們收到了藥品製造商的退款，這實際上是在商品成本中流動的。所以在這個季度，我們實際上收到了1300萬美元的退款。但同樣，你知道，地理位置正在發生一點變化，從視覺上看，它看起來像是，你知道，有一個連續的下降。但這實際上是由愛爾蘭共和軍的影響推動的，我們的指南中已經充分考慮了這一影響。謝謝

操作者

抱歉您的下一個問題來自克雷格·哈勒姆（Craig Hallum）的喬治·薩頓（George Sutton）。您的線路已開通。請繼續。

喬治·薩頓

這是一種新的説法。Craig-Hallum，結果不錯。蒂姆，我想知道你是否可以談談你準備好的評論中提到的你。您有能力在2027年加速現金流動態。你能給我們一張照片嗎？

蒂姆·丹克（首席執行官）

我很樂意，喬治，謝謝你能來。就現金流動態而言，我們覺得我們每年都在取得實質性進展。我認為這是一個副產品，你知道，存款的變化，我們在資本結構和一種鑄造現金利息義務。當然，正如你已經看到oep的結果一樣，我認為，你知道，我們強調了這一點，過去兩年環境發生了很大變化。因此，我們對開放註冊期（OEP）的結果以及我們在高級分銷業務中推動的基本效率感到非常滿意，無論是從代理生產力還是從營銷效率的角度來看。顯然，你知道，我們在SelectRx方面經歷了一個反彈的季度，這是未來故事的重要組成部分，實際上這三個因素將強調，你知道，SelectRx是我們繼續改善現金流產生的重要機會。所以，你知道，我們強調了奧拉西，你知道，堪薩斯州奧拉西或堪薩斯城大都會設施，以及我們在那里做的一些事情，你知道，相對於我們的傳統藥房，效率提高了30%。我們預計，隨着今年第四季度進入明年，這種情況將繼續加劇。

喬治·薩頓

太好了您還提到Medicare優勢生態系統的知名度有所提高。我，我想知道，你知道，你已經，你已經得到了一些相當公開的意見，從一個大的運營商對他們的計劃，你知道，不一定與經紀人。我很好奇你在哪里看到了這種可見性的增加。你能告訴我們你和運營商的討論情況嗎？

蒂姆·丹克（首席執行官）

好的，我很樂意。好問題，喬治。你知道，如果你願意的話，我認為相對於幾個季度前更廣泛的併購市場復甦，我們肯定看到了一些積極的發展。但我認為我們仍然會對復甦的步伐保持謹慎。我知道您和其他分析師正在從已報告的付款人那里瞭解到的情況是，我們看到一些醫療成本趨勢略有緩解，您知道，仍然預計，您知道，預計將在，您知道，同比上升，您知道，每年個位數，可能會稍微有利，但報銷趨勢不足以支付這些費用。所以，如果你願意的話，這有點複雜。如果付款人能夠更加關注臨牀因素，那麼我們認為星級評級的一些變化是一個積極的順風，然后你就會看到付款人的利潤率改善、恢復，你知道，正在發生。我認為，當你把所有這些都放入攪拌機時，如果你願意的話，我們認為2027年計劃年的市場將會持續存在紀律。我們相信，2028年計劃年的目標增長有可能再次出現。因此，你知道，我們預計，隨着運營商試圖實現這些目標利潤率目標，明年可能會再次出現一些加劇的干擾。但我們在過去的兩年里表現非常好。我們當然採取的立場是，你知道，吸取這個行業15年來的教訓。你知道，這個高管團隊的許多成員已經在醫療保險工作了20年，我們知道這些周期不會永遠持續下去。我們的前景仍然樂觀，我想説謹慎的樂觀。

喬治·薩頓

最后，對我來説，如果可以的話，你和瑞安都非常堅定地想要彌補你們股權的脱節。我只是好奇你的想法有多廣泛。顯然，執行是一個因素，但我很好奇，除此之外，您在分部銷售、應收賬款貨幣化或其他ma等方面的思考範圍有多廣泛。只是對那邊很好奇。

蒂姆·丹克（首席執行官）

是的，問得公平，喬治。我的意思是，我們絕對計劃進行補救。補救措施，你知道，我們公開發表了關於確保這家公司將在紐約證券交易所上市的評論。但除此之外，我們肯定會實現這一目標，你知道，我們將繼續評估一系列選擇，我認為我們作為一家繼續評估各種資本市場、交易、證券化的公司已經記錄在案。顯然我們已經完成了一個。我們認為，過去兩年我們在續約方面的積極發展，以及估計的積極變化，讓我們更有信心，甚至更有信心對我們的應收賬款。這當然是一個選擇。還有其他M和A。你知道，我們當然相信，我們以前也説過，市場正處於整合可能有意義的時刻。我們認為會有少數成熟且能力豐富的玩家，並選擇其中之一。我們認為我們業務的實力、多元化和持久性為我們創造了一個相當廣泛的選擇。

操作者

太好了感謝您的答案。謝謝你，喬治。您的下一個問題來自Jefferies的Stephen Couche。請繼續。

斯蒂芬·庫切

感謝您回答我的問題。我支持Dave，也許我們可以從SelectRx開始。您是否仍預計以之前傳達的4000萬至5000萬美元的EBITDA運行率結束今年？嗨，斯蒂芬，感謝你，感謝你的加入，我很高興回答這個問題。我認為我們非常有信心，在短期內，該業務的EBITDA運營率將達到4000萬至5000萬美元。你知道，我們繼續提高運營效率，就像我們對堪薩斯城工廠所評論的那樣。我們預計，隨着我們退出第四季度並進入27財年，這種情況將繼續加劇。好的太好了然后我實際上想問一下堪薩斯城的情況，以及您如何考慮從另外兩個設施中減少容量。我相信他們在印地和匹茲堡，並將其轉移到堪薩斯城。我的意思是，當你搬進堪薩斯城時，這是否會給其他兩個設施帶來某種滯留成本或利潤下降？

瑞安·克萊門特（首席財務官）

是的，我可以拿走那個。至於銷量，我們非常開放，我們一直在研究一種新的藥房管理系統之類的東西。爲了訂購，爲了真正獲得更多的產量，我們非常接近，但我們正在努力完成這一目標。我們已經讓第一批患者完成了這個過程。進展得非常非常好。所以很快我們就會轉移更多的患者。這實際上並不應該幫助其他設施的利潤，因為它應該減輕一些晚班和我們必須做的事情的負擔。所以，瑞安所説的節省成本是非常真實的。因此，我們覺得隨着我們的銷量增加，這隻會進一步提高利潤率。

斯蒂芬·庫切

好吧然后也許，也許一兩個是針對老年人的。那麼，1400萬美元的估計值的積極變化，我沒有聽錯嗎？聽起來像是那些最近的政策表現更好的人？我不知道是這個，最近的美聯社還是之前的美聯社。我想根本的問題是，我們應該考慮將這1400萬美元中的多少納入基礎EBITDA運行率？

瑞安·克萊門特（首席財務官）

是的，我認為顯然就指南而言，我們設定了9000萬到1億，我們不會根據存款尾部調整來調整它。這確實是，你知道，我們已經經歷了另一個收入事件。我們坐在那里審視我們的業務，着眼於持久性，根據我們的期望做出調整。因此，通過這種增強的可見性。你知道，很明顯，我們預計會收集比目前資產負債表上的更多資金，這導致了估計的變化。所以我認為這與任何特定群體無關。更廣泛地説，當我們評估商業書籍時，你知道，很明顯，繼續進行這種調整是有意義的。但同樣，目前我們不會修改指導意見。想看看第四季度的發展情況，顯然我們已經討論了支持率，所以只是看看它的發展情況。但我們對整體業務業績以及這本書的表現感到非常滿意。

斯蒂芬·庫切

好的太好了也許我可以在這里再偷偷溜進去一個。所以，當我們思考LTV計算時，顯然最后的AEP是極具破壞性的，可能是最大的破壞性。因此，當我們考慮推進LTV計算時，我們是否只需要全行業的入學中斷減少，這在理論上會有利於LTV計算，或者是否還有其他變量在起作用，你知道，只要環境穩定下來，就不一定會導致LTV也穩定或改善？

瑞安·克萊門特（首席財務官）

是的，所以顯然影響LTV的因素有很多。你知道，這是客户保留、護理組合、支付結構。顯然我們已經經歷了兩個顛覆性的賽季，這確實給堅持帶來了一些壓力。我們對34%的奪回率感到非常滿意。我們在這個賽季的表現非常出色。我認為值得指出的是，當我們確實幫助某人制定一項可能有計劃期限的新政策時，我們實際上是以非常低的成本將該政策寫入史冊。話雖如此，所以我認為顯然他們的表現很強，並且有能力度過一系列的醫療保險季節。你關於穩定性的問題，如果我們確實看到系統內的穩定性增強，那將是終身價值的順風。所以，我認為這就是我們未來所希望的，但顯然我們能夠應對四個截然不同的醫療保險季節。

邁克爾·科平斯基

太好了，謝謝。您的下一個問題來自Noble Capital Markets的Michael Kopinski。請繼續。謝謝並祝賀你的季度。有點難去

操作者

稍后並提出問題。我的大部分問題都得到了解答。我只是想知道在全國運營商的營銷支出方面，您看到有什麼變化嗎？然后也是你的前輩的趨勢。我知道你有點觸及了這個問題。只是想知道您是否可以向我們提供您對今年下半年的看法以及該地區的特別趨勢，我知道您在提交量、支持率和平均收入方面談到了所有這些。但只是想知道，在我們展望下一個季度時，您是否可以就事態發展的趨勢向我們提供您的看法。是的，邁克爾，感謝您的加入。想澄清一下，您的第一個問題是關於運營商營銷投資的。我只是想在迴應之前澄清一下。是的，運營商營銷花費了。是啊謝謝謝謝你，邁克爾。所以你知道，邁克爾，對此的簡短回答是否定的。除了我們在第二季度電話會議上分享的有關戰略營銷投資的內容之外，沒有其他更新，只是説我們的預測就是我們正在經歷的。所以我們當然在這方面是一致的。今年夏天，運營商將與我們一起完成他們的年度規劃周期，我們希望在提供27財年指南時能有一個更清晰的瞭解。但我認為，如果你看看，你知道，我們如何導航這個OEP，我們顯然必須吸收一些上述2000萬美元的影響。其中很大一部分是在我們的第三財季完成的，我們相信，我們仍然能夠取得巨大的業績。所以我們認為這一切都是可控的。我認為你問題的第二部分是關於今年下半年進展如何的更多細節，並且會説，你知道，我們剛剛再次度過了oep中第二大季度，我們的想法非常出色，我們真的為結果和效率感到自豪，以及這如何，你知道，我們的應收佣金以及，你知道，連續四年和25%加上全年EBITDA利潤率。我們對此感到非常自豪。我們現在進入了九月期，老實説，九月期看起來很像去年，我們的年比年沒有重大變化。我們確實相信，我們的全年模式和我們經濟的可行性（包括較安靜的SEN時期）在我們類別中的其他直接面向消費者的參與者中是非常獨特的。我們確實能夠讓安靜的時期經濟運作，並通過我們稱為「SelectRx」的獨特資產以及我們的企業經濟運作方式來增強。即使你知道，心跳在Sep期間可能會稍微慢一點，所以一切都在提前的時候保持一致，並期望強勁地結束這一年。感謝添加的顏色。我真的很感激。我們感謝您此時加入邁克爾。沒有其他問題了。我現在將把會議交給首席執行官蒂姆·丹克（Tim Danker）發表閉幕詞。

蒂姆·丹克（首席執行官）

是的，再次感謝你們抽出時間，我們感謝你們對select引言的支持，因為Ryan和我都指出select什麼型號繼續為我們的客户和保險公司合作伙伴帶來一致和可靠的價值。我們知道我們服務的基本現金流是真實且重要的，我們期待在未來幾個月和幾年內讓越來越多的投資者相信我們股票的價值。我們感謝您抽出時間。祝你有美好的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。