完整成績單：Orthofix Medical 2026年第一季度盈利電話會議

Orthofix Medical（納斯達克股票代碼：OFIX）周二舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

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Orthofix Medical報告2026年第一季度業績穩健，全球淨銷售額同比增長3%，反映出穩定的執行和戰略重點，特別是在脊柱和治療解決方案部門。

該公司採取了戰略舉措，以簡化Spine領導結構並增強其商業重點，特別是在7D Flash導航系統和Virata等即將推出的產品方面。

Orthofix Medical預計在創新、分銷商重組和定向投資的推動下，2026年將持續改善，重申其全年5.5%的預期貨幣穩定增長指引。

運營亮點包括全球脊柱固定淨銷售額增長6%以及成功的分銷商轉型，推動前30名分銷商合作伙伴的淨銷售額同比增長27%。

管理層對其創新管道和運營模式表示信心，旨在實現一致的執行、利潤率擴大和可持續的股東價值。

操作者

感謝您的支持。此時，我想歡迎大家參加OrthoFix 2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按STAR，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果你想撤回你的問題，請按星號一。同樣，我們提出的問題僅限於一個問題和簡短的相關跟進。謝謝我現在想把電話轉給朱莉·杜利。

Julie Duwe（首席IR和通信官）

謝謝朱莉，大家早上好。我很感謝您今天加入我們。我們為2026年帶來了良好的開端。第一季度業績反映了穩定的執行、改善的穩定性和更清晰的戰略重點。隨着本季度的進展，我們開始看到Our Spine商業渠道行動的預期進展以及更嚴格的運營紀律，這支持了我們對全年業績將繼續增強的信心。雖然這些結果反映了有意義的進展，但它們也明確了我們可以進一步提高標準的地方。這就是為什麼我們在四月份採取了刻意的措施來簡化Spine領導結構，這是我們繼續擴大7D等使能技術並在今年晚些時候推進Verara的推出的積極舉措。通過讓決策更接近現場並通過直接監督加強問責制，我們正在提高速度、一致性和最重要的商業重點。第一季度的倒退反映了我們作為一家公司的今天所處位置，進入我們旅程的下一階段，以更高的一致性執行並加強我們的地位，以便隨着今年的發展從我們的創新管道中受益。我們本季度所取得的成就支持了我們對持續改進的信心。我們的首要任務是一致執行、將機會轉化為成果並逐季度展示進展。讓我來談談業務業績亮點，從Spine開始In Spine全球脊柱固定，按固定匯率計算，淨銷售額增長6%，美國淨銷售額增長4%。結果得到了增強的商業關注、更深入的程序滲透以及分銷商轉型的持續好處的支持。重要的是，隨着一致性的改善，這些過渡現在基本上已經過去，我們看到了更一致的現場執行帶來的積極勢頭。第一季度，我們排名前30的分銷商合作伙伴的淨銷售額同比增長27%，過去12個月的淨銷售額同比增長24%，反映出我們優先考慮更大、更敬業的分銷商以及與頂級合作伙伴建立更深層次關係的戰略取得了成功。這一勢頭的一個關鍵驅動力是7D，它仍然是我們手術生態系統的核心差異化因素，可以增強精確工作流程和外科醫生的參與度。在我們的領導層調整之后，我們正在加強對採用我們的7D Flash導航系統的商業關注，以提供更集成的脊柱產品。雖然Spine受益於更好的對齊，但我們正在將相同的學科應用於生物製品。隨着我們實施了有針對性的行動來加強執行、擴大客户滲透率並提高整個投資組合的利用率，本季度業績連續改善。我們正在完善我們的前進戰略、建立臨牀證據並支持宣傳。總的來説，這些行動旨在推動全年的進步，並使生物製品以更強勁的勢頭和更持久的增長格局退出2026年。除了Spine和Biologics之外，我們的其他增長平臺仍然具有彈性。我們的治療方案業務（前身為骨生長療法）同比交付5%。淨銷售額增長並繼續優於更廣泛的市場需求保持穩定，利用率正在改善，脊柱融合和骨折護理的處方活動不斷增加。憑藉穩定的業績和健康的利潤率，該業務繼續成為利潤率和現金產生的重要貢獻者。全球邊緣重建實現了3%的穩定貨幣增長，反映了我們核心固定和重建系統的穩定需求。在過去的一年里，我們通過優先考慮高價值類別、增強與Trulock Elevate和Fitbond等平臺的組合以及不再強調低迴報產品來進一步加強我們的關注。我們相信，隨着2026年的到來，這一行動將加速肢體重建。整個業務的一個共同點是我們創新管道的影響力不斷增加. Trulock Elevate和Fitbone將為我們提供全年貢獻，並且我們仍有望在下半年全面向市場推出Verara。加上對我們7D閃存生態系統的持續檢查，這些平臺旨在提供差異化的臨牀價值並支持持續的多年增長。最后，第一季度是今年的良好開局。我們正在通過嚴格的執行和有針對性的投資來推動這一勢頭。我們美國Spine分銷商的質量和承諾比以往任何時候都更高，為我們的成功做出了有意義的貢獻。我們的創新渠道強大，我們的運營模式更加有針對性，我們相信我們擁有合適的團隊和財務基礎。還有更多的工作要做，我們對自己的執行能力越來越有信心，把更少的事情做得更好，強化問責制，產生現金並兑現我們所説的要做的事情。至此，我將致電朱莉·安德魯斯，審查我們的財務業績和指導。

謝謝馬西莫，早上好。我今天提到的所有增長率都是形式不變貨幣，不包括停產M6產品線的影響。我們在2026年取得了良好的開局，反映出執行與我們第一季度的計劃一致。全球淨銷售總額為1.964億美元，同比增長3%。結果反映了脊柱商業渠道行動后的穩定執行，我們預計隨着生產力的持續提高，情況會進一步改善。脊柱固定與市場增長保持一致，而治療解決方案的增長高於市場增長，這在很大程度上抵消了商業渠道轉型和生物製品疲軟的剩余影響。雖然某些國際庫存訂單的時機使第一季度業績受益約200萬美元，但大部分業績反映了我們核心特許經營權的基本執行情況。值得提醒的是，第一季度的銷售日比去年減少了一個，第一季度的增長率下降了約1.6%。此外，一月份開始的CMS團隊試點計劃包括骨生長刺激，對我們第四季度增長率的一次性影響不到0.5個百分點，略低於我們最初預期的1%的影響。考慮到這些因素，我們的第一季度增長率在全年指引所暗示的5%至6%的範圍內。從細分市場角度來看，Global Spinal Intrains、生物製品和賦能技術第一季度的淨銷售額為1.058億美元。我們的業績得到了美國前30名分銷商的持續增長的支持，但由於戰爭治療解決方案的影響，中東分銷商的庫存訂單時間部分抵消了這一增長。骨生長療法（BGT）淨銷售額為5，780萬美元，增長5%，我們的表現繼續優於市場。本季度骨折銷售額增長6%。我們預計，由於嚴格的執行、新外科醫生的增加和競爭性的轉換，特別是在骨折渠道，增長率將保持在2%至3%的市場水平上。第一季度全球肢體重建淨銷售額為3，280萬美元，增長3%。美國表現持平，主要原因是資本出售的時機。我們最近重組了資本銷售團隊，我們相信這將使我們能夠實現未來的增長。隨着資本管道的加強，早期指標令人鼓舞。此外，隨着我們更加關注核心肢體重建支柱，並從持續的產品組合和商業改進中受益，我們看到Trulock Elevate和Fitbone在全球範圍內的採用持續加速。我們預計美國將在2026年下半年恢復兩位數增長，預計損益非GAAP調整后毛利率為70.7%，比上年提高40個基點，反映了貨運和物流生產力提高的影響，部分被不利的地理結構所抵消。第一季度預計非GAAP調整后EBITDA為970萬美元，符合我們的預期，反映了地理組合和商業轉型的影響。本季度末，我們的現金總額為1.209億美元，包括限制性現金，提供了充足的流動性來支持我們的運營需求和戰略優先事項。現金增加是本季度融資活動的結果，包括我們提取債務安排第二部分。隨着今年的發展，我們的重點仍然是嚴格的執行、加強我們的商業基礎並支持即將推出的產品發佈，我們預計這些產品將隨着時間的推移為增長和利潤率提高做出貢獻。現在讓我談談我們的2026年全年指南。在第四季度業績和當前可見性的背景下，我們重申了2026年全年的指導。正如馬西莫指出的那樣，我們預計隨着今年的發展，在更穩定的商業節奏和最近的貢獻不斷增加的推動下，業績將會有所改善 以及計劃中的產品發佈。與宏觀和運營考慮相平衡，淨銷售額預計在8.5億至8.6億之間，約佔預計不變貨幣增長的5.5%。中點時，預計上半年淨銷售額增長約為5%，下半年約為6%。這些預測基於當前外幣匯率，不考慮今年剩余時間匯率的任何進一步變化。非GAAP調整后EBITDA預計在9500萬至9800萬之間，反映出利潤率擴大約70個基點。在中點，不包括潛在的法律和解，全年自由現金流預計將為正值。最后，雖然進展明顯，但我們仍處於年初，並繼續專注於將改善的活動水平轉化為持續高於市場的盈利增長。我們仍然立足於運營、嚴格、嚴格的資本部署，並優先考慮脊柱治療解決方案和肢體重建投資組合中的高價值機會，目標是創造可持續的長期股東價值。現在讓我回到馬西莫的閉幕詞。

謝謝大家，大家早上好。歡迎參加OrthoFix 2026年第一季度財報電話會議。我是Julie Dooley，OrthoFix首席投資者關係和傳播官。今天加入我的還有總裁兼首席執行官Massimo Calafiore和首席財務官Julie Andrews。今天早些時候，Orthofix發佈了截至2026年3月31日的第一季度財務業績。新聞稿和補充演示文稿的副本可在我們的投資者關係網站上獲取，本次電話會議的重播將在我們結束后不久發佈。在我們開始之前，請注意，我們的言論包括前瞻性陳述。這些陳述涉及風險和不確定性，實際結果可能存在重大差異。除歷史事實之外的所有陳述都是前瞻性陳述。我們不承擔任何修改或更新此類前瞻性陳述的義務。我們最近向SEC提交的文件中討論了可能導致實際結果出現重大差異的因素，並可能包含在我們未來向SEC提交的文件中。我們還將在今天的電話會議中參考各種非GAAP財務指標。對美國公認會計原則的調整和更多詳細信息見我們的新聞稿和補充材料。除非另有説明，淨銷售增長率均基於預計固定貨幣基礎，不包括打折的M6人造磁盤產品線，所有運營業績均將基於調整后的非GAAP基礎。這是今天的議程。馬西莫將從業務業績和運營亮點開始。朱莉·安德魯斯（Julie Andrews）將跟蹤我們的財務業績和指導。然后我們將開放問答電話。然后，我將把電話轉給馬西莫，他將討論我們早期的執行和最近的運營行動如何開始支持我們全年績效的改進。馬西莫

馬西莫·卡拉菲奧里（總裁兼首席執行官）

朱莉·安德魯斯（首席財務官）

馬西莫·卡拉菲奧里（總裁兼首席執行官）

馬西莫謝謝朱莉。我對我們在第一季度取得的進展以及今年剩余時間的預期軌跡感到高興。隨着我們進入2026年，我們的重點是逐季取得進展，擴大利潤率，產生現金，並將我們的創新和執行轉化為持久的股東價值。在我們開始提問之前，我要感謝我們的全球團隊和商業合作伙伴在第一季度的表現，以及他們在我們繼續將Orthofix打造成醫療技術領域可靠的合作伙伴，提供卓越的體驗和改變生活的解決方案時的持續關注和執行。接下來我們開始提問。

操作者

我想提醒大家，爲了提出一個問題和一個簡短的相關后續行動，按星號，然后在您的電話鍵盤上的數字一，你的第一個問題來自線的湯姆斯蒂芬與Stifel。請繼續。

湯姆·斯特芬（股票分析師）

太好了嘿夥計們，感謝回答問題。美好的一年開始。關於美國脊柱的第一個問題。馬西莫，您談到了分銷商的轉型現在基本上已經過去了。美國脊柱上漲4%，根據拋售日調整后可能會走強一點。因此，馬西莫，也許可以談談我們應該如何考慮2026年及以后該業務的增長，這會很有幫助，然后我會跟進。

馬西莫·卡拉菲奧里（總裁兼首席執行官）

是的，正如我們所描述的2026年，您將看到業務在今年加速發展。我認為您有幾個驅動因素，所有這些因素，您都會看到我們爲了優化我們的分佈式基礎設施而制定的年度終止分銷商制度的逐步取消。所以那里有自然加速度。但同樣，正如你所知，我們即將擁有一個非常專注、非常專注且強大的創新管道。我們準時在Verara Open系統的全面市場發佈，並準時在Verara mis的Alpha發佈。因此，我們將在下半年看到這兩個基礎系統為我們做出非常好、強大的貢獻。因此，分佈式轉型的創新年化和我們正在進行的關鍵資本投資之間的結合，我非常有信心他們將推動非常強勁的2026年。正如你所知，我們縮短了我和企業之間的距離。我認為領導力方面的優化讓我非常接近現場、非常現場並不斷培養我們擁有的人才。所以我對Spine的進展感到非常興奮。我們做出了大膽的決定，創建了一個堅實的基礎，現在輪到我們來執行了。

湯姆·斯特芬（股票分析師）

明白了。太好了。非常有幫助，馬西莫。然后我會跟進今年剩余時間的指導和節奏。朱莉，這可能適合你，但重申上半年固定貨幣增長5%，你在第一季度增長了3%，我猜A，我們是否認為第二季度固定貨幣增長7%左右？我只是想確保我在1小時內正確地理解了5%的背景。A，正確嗎？然后是下半場的B。對銷售日動態有何評論？也許從后半場逆風的角度來看，我們應該注意的其他基本考慮因素。謝謝.

朱莉·安德魯斯（首席財務官）

是啊因此，湯姆，我們在評論中重申了我們的指導，我們確實預計今年上半年的增長率將在5%左右，並在下半年加速至6%。如果你根據銷售日、減少一個銷售日和團隊的影響調整第一季度，我們在第一季度和第二季度的5%增長率是正確的，我們預計是我們的增長率。是的，我認為在大約5.6%、6%的範圍內可以讓你在第二季度達到目標。太好了，謝謝。

操作者

您的下一個問題來自Caitlin Roberts與Canon Cordenuity的系列。請繼續。

凱特琳·羅伯茨（股票分析師）

嗨，非常感謝您回答問題。也許只是對第一季度的地緣政治影響多一點色彩，然后只是可能納入指導中的任何預期。嗨，凱特琳。因此，你知道，在我們的指導中，我們預計全年與中東活動相關的影響非常小。Q1在我們的脊柱業務中，我們認為有一點時間，主要是訂單，但其他庫存訂單彌補了這一點。因此，我們從中產生的影響非常有限，而且不一定在我們今年的指導中。明白然后也許只是談談將生物製品業務置於肢體偵察的領導下，以及您預計生物製品增長將在哪里結束。2026

馬西莫·卡拉菲奧里（總裁兼首席執行官）

對於生物製品，我認為我們預計將恢復市場增長。顯然我們還有工作要做。但自調整以來，本季度業績有所改善。因此，我們正在採取的有針對性的行動正在發揮作用。正如您之前暗示的那樣，我們加強了執行力，擴大了客户滲透率，並且提高了投資組合的利用率，不僅是脊柱，而且還包括骨科。所以我對我們生物產品組合的質量非常有信心。我認為我們在銷售渠道領導力方面提出的優化正在發揮作用。但讓我強調一下您發表的一條具體評論。這不是在骨科經驗豐富的領導者領導下的重組，而是在帕特里克·費舍爾（Patrick Fisher）領導下的重組，他在該領域擁有豐富的經驗。當然，正如前面所説，你會看到骨科一側的自然擴張。但重組的想法主要是由我們在公司特定領域的人才和經驗推動的。太好了，非常感謝。

操作者

您的下一個問題來自TD Cal的Matthew Blackman，請繼續。

馬修·布萊克曼（股票分析師）

大家早上好。你能聽到我説話嗎？是的謝謝早上好，馬特。早上好.問朱莉的兩個小家務問題，然后問馬西莫的一個問題。朱莉，你沒有喊出來，所以我假設這不是逆風，但該地區天氣有什麼影響嗎？西海岸還發生了一場大規模的醫院罷工。除了您已經提到的阻力之外，還有其他阻力嗎？那麼您能讓我們瞭解一下生物製品業務的規模嗎？即使是最粗略的意義上，無論是佔總業務的百分之一還是佔脊柱的百分之一。只是爲了瞭解一些背景，然后對馬西莫進行后續報道。

朱莉·安德魯斯（首席財務官）

好吧，馬特。不，我們沒有看到天氣的任何持續影響，西海岸醫院罷工也沒有產生影響。因此，從生物製品的角度來看，這些並沒有影響我們的業務，我們不會單獨分析。所以我無法向您提供大小方面的背景信息。我想，你知道，我想給你指幾個地方，你可以查看合併前的結果，然后你還可以在我們的隊列中看到我們的生物製品收入的一部分，以及我們的CTF服務費。但這只是一部分。

馬修·布萊克曼（股票分析師）

我記得，是的。然后是馬西莫，當你看看排名前30的分銷商時，你會發現那里的表現非常出色。你可以從劇本中吸取任何東西並將其傾注到分銷商手冊的其余部分，這樣你就可以將其余業務的那部分帶到一起，我的意思是，顯然不是接近30%的增長，而是你可以做的任何事情來提升業務的尾部，因為你可以看到那里很大一部分業務的執行情況。只是想知道您現在如何在整個分銷商網絡中執行任務。

馬西莫·卡拉菲奧里（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝馬特的問題。是的，我們實施的計劃分為不同階段。第一階段是我們剛剛完成的階段。現在，第二階段真正開始在網絡中選擇我們想要幫助發展的下一層分銷商。正如您所暗示的那樣，我們將對第二層的前30名分銷商應用相同的紀律和嚴格性，以確保他們能夠隨着時間的推移成長並創造我們對合作夥伴所期望的卓越運營。但對於2026年，我們更關注未來30名，而不是繼續通過前30名和第二年的重點推動增長。

馬修·布萊克曼（股票分析師）

明白了。非常感謝。

操作者

同樣，如果您想問一個問題，請按電話鍵盤上的星號1，您的下一個問題來自Barrington Research的Mike Petusky。請繼續。

Mike Petusky（股票分析師）

嘿，早上好。處理幾次電話會議。我可能錯過了這個。今天早上，你們是否提供了有關7D放置的任何細節、任何百分比或任何細節？

朱莉·安德魯斯（首席財務官）

嗨邁克。我們每兩年或每年更新一次。因此，我們的最后一次更新是在第四季度電話會議中。值得注意的是，2025年，我們的Voyager盈利存款增加了30%，而且我們對這些存款的購買承諾超過了他們的購買。這些賬户超出了購買承諾50%以上。

Mike Petusky（股票分析師）

好吧好吧然后我想我只是想問問我們周圍的骨科或肢體重建，感覺過去幾個季度那里的勢頭已經放緩，我只是。你們能談談這一點嗎？也許談談你們可能採取的行動，以試圖重新加速那里的增長？謝謝.

Julie Andrews（首席財務官）

嗨邁克。所以你知道，勢頭並沒有放緩。我們遇到了一些暫時的問題或正在處理的事情。所以去年我們放棄了大約30條產品線。我們確實在第四季度看到了這種影響，然后我們進行了討論，並在第一季度繼續進行了一些討論。然后，奧斯卡銷售的時機（第一季度的資本出售）影響了整體增長率，但我們在Elevate和Fitbone上看到的結果和採用率非常好。因此，我們再次預計美國的業務將在2026年下半年恢復兩位數增長。

Mike Petusky（股票分析師）

好的，非常好。謝謝

操作者

目前沒有進一步的問題。我現在將把電話轉回朱莉·杜威（Julie Dewey）做閉幕詞。

朱莉·杜威

感謝您的問題並今天加入我們。我們感謝您對Orthofix的時間和興趣。如果您需要任何額外信息，請聯繫。我們期待着下個季度向您通報最新情況。今天的通話到此結束。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。