DuPont de Nemours 2026年第一季度財報電話會議

早上好，感謝大家加入我們的電話。今天早些時候，我們報告了第一季度的財務業績，超出了我們之前傳達的指導。通過嚴格的商業和運營執行，我們實現了2%的有機銷售增長，預計利潤率擴大了130個基點，調整后的每股收益（每股收益）增長了兩位數。本季度自由現金流產生和轉化穩健。由於我們第一季度的業績以及中東衝突導致的價格上漲，我們將提高2026年全年財務指引。安東內拉將很快提供更多細節。我們還宣佈，預計將根據現有計劃啟動2.75億美元的加速股票回購。這是我們如何繼續推進通過向股東返還現金來推動嚴格資本配置的戰略優先事項的一個明顯例子。在下一張幻燈片中，我將介紹我們在推動增長和持續改進方面所取得的進展，我們於4月1日完成了先前宣佈的對Arabian業務的剝離。我們有信心繼續為合併后的業務的員工和客户推動增長和機會。我們最近還發布了2026年可持續發展報告，並宣佈了我們新的2035年可持續發展目標。我們在2025年取得的進展凸顯了我們創新引擎的力量，創造了可持續的先進解決方案，幫助我們的客户取得成功。我們繼續減少環境足跡，並在整個運營中增加可再生能源的使用，同時保持對執行和紀律的高度關注，安全和文化繼續以創紀錄的安全性、績效和高員工參與度使杜邦脫穎而出，加強了我們每天所做的事情與我們為客户創造的價值之間的聯繫。我們的2035年可持續發展目標強化了我們通過將可持續發展直接融入我們的業務戰略來創造價值的承諾。這些目標側重於三個影響領域：可持續創新、彈性運營以及人員、合作伙伴和社區。它們旨在通過整個價值鏈的創新、卓越運營和問責制推動增長，同時推動氣候、行動、循環、安全和負責任採購等領域的進展。轉到幻燈片4，我們繼續推進我們的戰略優先事項，並看到業務系統實施的直接影響。我們加強了基於績效的文化，明確強調增長和持續改進，並通過推出更新的核心價值觀來強化。在我們推動創新、商業執行和運營方面的卓越性時，這將使業務實現更大的一致性。從創新開始，它仍然是我們價值主張的核心。我們的2025年活力指數比我們之前概述的基準高出35%，反映了我們產品組合的實力和相關性。在本季度，我們在醫療保健、水和多樣化的工業終端市場推出了穩定的新產品，並贏得了客户。最近推出的產品包括升級的FilmTech納米過濾元件，旨在幫助市政當局和飲用水公用事業生產高品質的水，降低能耗和運營成本。這些創新不僅得益於強大的研發執行，還得益於對數字和人工智能能力的持續投資。上周，我們宣佈正在與一個人工智能驅動平臺合作，這是一個用於端到端產品和應用程序開發的人工智能驅動平臺，重點是加速開發、改善周期時間以及提高我們如何將想法轉化為客户的差異化解決方案。這次合作簡化並加速了我們在互聯實驗室基礎設施和數字創新方面所做的工作。從商業的角度來看，我們我們在各業務的需求生成和管道紀律方面取得了穩步進展。我們正在推進有針對性的銷售活動，將我們的技術和應用專業知識結合起來，以應對我們看到有吸引力的增長和差異化價值的特定終端市場。我們繼續標準化機會的識別、審查和推進方式，並以明確的節奏、更好的數據質量以及商業、技術和運營團隊之間更強的協作為支持。這些努力正在推動我們的商業團隊與客户最高價值需求之間更好的可見性、更好的轉化率以及更強的一致性在卓越運營的基礎上提高管道的質量和耐久性，我們的團隊仍然高度關注安全、質量、交付、庫存和生產力等基本面。在本季度，我們在關鍵設施的資產可靠性和設備有效性方面取得了顯着的改進，支持更好的按時交付和更強的運營吞吐量。與此同時，我們繼續通過重點維護和可靠性計劃、精益執行和整個工廠的Kaizen活動來提高生產力。我個人感到很興奮，因為我們最近啟動了年度首席執行官Kaizen活動，我和執行領導團隊將各自參加旨在加強我們整個公司價值創造流程的活動。我們還通過將流程紀律與數字和人工智能能力結合起來來推進我們的運營方式。在過去的幾個季度里，我們擴大了數據工具的使用，以改進維護規劃、加速缺陷檢測並優化資產性能。這些功能使我們的團隊能夠更快地將運營數據轉化為可操作的見解，提高可靠性、減少可變性並加強安全運營，同時提供成本和生產力效益。重要的是，在我們應對動態的外部環境時，這種運營嚴謹性使我們處於有利地位。雖然我們注意到潛在的宏觀和地緣政治阻力，但我們對生產力、自動化和結構改進的關注正在為企業創造彈性。我們正在為今年剩余時間建立強大的內容和改進項目管道，旨在維持增長和生產力的勢頭。我們的第一季度業績表明我們有一個良好的開端。我們4月份的銷售額符合我們的預期，並且我們繼續看到大多數企業的訂單增長趨勢。我們的團隊繼續專注於推動增長和運營紀律，我們的戰略優先事項使我們能夠很好地創造長期價值。至此，我現在將致電安東內拉，以更詳細地介紹財務和前景。

謝謝洛里，大家早上好。第一季度標誌着今年的良好運營開局，業績超出了我們的財務指導。有利的收入組合和有效的生產力行動推動了本季度強勁的營業性息、税、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）表現和可觀的利潤率擴張。在今天的電話會議中，我將根據上一年報告的財務狀況以及根據離職后的企業成本、利息、費用和所得税率進行調整的形式對我們的業績發表評論。這與我們在2025年投資者日上提供的方法和財務指標一致。從第5張第一季度財務亮點開始，淨銷售額為17億美元，同比增長4%，有機銷售額增長2%，貨幣收益2%。有機銷售增長由醫療保健和航空航天的強勁推動，但建築市場持續疲軟和中東衝突導致的物流中斷部分抵消了這一增長。這些中斷主要影響了我們本季度水務業務的銷售。從細分市場來看，本季度醫療保健和水技術領域的有機銷售額增長了3%，而多元化行業的有機銷售額增長大致持平。第一季度營業收入扣除利息、税收、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）為4.14億美元，較去年同期增長15%，得益於有機銷售增長、良好的結構和生產力。這導致本季度息、税、折舊和攤銷前營業利潤（EBITDA）利潤率為24.6%，同比增加230個基點。按形式計算，營業利息、税收、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）增長了10%，利潤率同比擴大130個基點。在現金流方面，我們實現了1.47億美元的交易調整后自由現金流和65%的相關轉換，這是一個良好的開局。根據報告，轉向幻燈片6，調整后的季度每股收益（每股收益）為0.55美元，同比增長53%。按預期計算，本季度調整后每股收益（每股收益）較去年同期增長20%。這一增長主要是由於部門收益增加0.06美元，另外0.03美元的收益來自較低的税率、股票計數和匯率損益。轉向幻燈片7醫療保健和水技術第一季度淨銷售額為8.06億美元，較上年同期增長6%，有機增長3%，貨幣收益3%。第一季度。與去年同期相比，醫療保健銷售額有機增長了個位數%。在醫療、包裝和生物製藥領域的持續強勁推動下，有機增長基礎廣泛。由於工業、水和微電子市場的強勁勢頭被中東的物流中斷所抵消，有機水銷售額下降至個位數%。由於有機增長、有利的結構和生產率提高，該部門在2.44億美元的季度息税折舊和攤銷前運營利潤（EBITDA）較去年同期增長了9%。這導致本季度息税折舊和攤銷前營業利潤（EBITDA）利潤率為30.3%，同比增長110個基點。轉向第8頁的多元化工業股，第一季度淨銷售額為8.75億美元，較上年同期增長3%，受益於貨幣收益3%。本季度有機銷售增長大致持平。在業務層面，由於建築市場持續疲軟，建築技術的有機銷售額下降了個位數%，工業技術的有機銷售額下降了個位數%，因為航空航天的持續強勁和汽車的增長被下降部分抵消了s從事印刷和包裝業務。由於結構和生產率有利，2億多元化工業企業的息税折舊和攤銷前營業利潤（EBITDA）較去年同期增長了8%。本季度息、税、折舊和攤銷前營業利潤（EBITDA）利潤率為22.9%，較上年同期擴大110個基點。轉向第9張幻燈片，鑑於今年的強勁開局，以及現在包括芳香劑交易的利息收入收益，我們將提高2026年全年的財務指導。我們估計第二季度淨銷售額約為18億美元，營業利息、税收、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）約為4.3億美元，調整后每股收益（每股收益）為每股0.59美元。我們的第二季度淨銷售額指引假設同比有機增長約3%。預計貨幣將成為本季度的輕微順風。對於醫療保健和水部門，我們預計第二季度有機銷售額將在醫療、設備、生物製藥和工業水市場的強勁推動下增長在個位數%範圍內。對於多元化工業部門，我們預計第二季度有機銷售額將在個位數百分比範圍內增長，原因是航空航天的持續強勁以及印刷和包裝的增長被建築市場的持續疲軟部分抵消。上半年，我們估計淨銷售額約為35億美元，假設同比增長約4%。這意味着運營EBITDA每年約為8.44億美元，按報告計算增加約8%，按預計計算增加7%，從而帶來強大的運營槓桿和超過40%的增量利潤率。我們上半年的淨銷售額和營業收入（扣除利息、税收、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）指引均佔我們中點預期全年業績總額的約48%。這與我們2026年全年的歷史銷售和盈利節奏一致。在中點，我們現在預計淨銷售額約為71.85億美元，比之前的指導淨增加8000萬美元。我們的全年淨銷售指引現在假設有機增長約為4%，其中包括為完全抵消中東衝突導致的投入成本上升而採取的定價行動約為1%。美元走強也使我們的預期全年貨幣收益降至不到1%。中點時的息税折舊和攤銷前營業利潤（EBITDA）目前預計約為17.45億美元，主要反映了我們第一季度業績強勁，部分被貨幣逆風抵消。我們調整后的每股收益（每股收益）範圍目前預計為每股2.35美元至2.40美元，比我們之前的指引增加了10%。我們的每股收益（每股收益）指導現在包括芳香劑交易帶來的更高利息收入以及較低的税率（我們現在預計在24%至25%範圍內）的好處。在中點，我們調整后的每股收益（每股收益）按報告計算增長約40%，按預計計算增長約15%。就此，我們很高興回答您的問題。讓我把它轉回給接線員打開問答。

杜邦公司（紐約證券交易所代碼：DD）周二公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

在www.example.com上觀看網絡廣播

杜邦公司（Dubon de Nemours）超額完成了2026年第一季度的預期，有機銷售增長2%，利潤率擴大130個基點，調整后每股收益增長兩位數。

該公司提高了2026年全年財務指引，並宣佈加速回購2.75億美元，作為其資本配置策略的一部分。

杜邦公司完成了對芳香族化合物業務的剝離，併發布了2026年可持續發展報告，強調了新的2035年可持續發展目標。

運營亮點包括強大的安全性能、員工參與度以及數字和人工智能能力的進步，以增強創新和商業執行。

在有利的組合和生產力提高的支持下，醫療保健和水務技術公司的淨銷售額增長了6%，而多元化工業公司的淨銷售額增長了3%。

管理層表示有信心應對宏觀和地緣政治挑戰，繼續關注生產力和卓越運營。

貝利（接線員）

感謝您的支持。我叫Bailey，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家參加Dewpoint 2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按Star鍵，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果你想再次撤回你的問題，請按星號鍵，我現在想把電話轉給投資者關係副總裁安妮·吉安卡洛。你可以開始了。

Anne Giancarlo（投資者關係副總裁）

早上好，感謝您參加杜邦公司2026年第一季度財務業績電話會議。今天加入我的還有首席執行官Laurie Koch和首席財務官Antonella Franzen。我們準備了幻燈片來補充我們的評論，這些評論發佈在杜邦公司網站的「投資者關係」選項卡下並通過網絡廣播鏈接。請閲讀幻燈片中包含的前瞻性聲明免責聲明。在這次電話會議上，我們將就我們對未來的期望或預測做出前瞻性陳述。由於這些陳述是基於涉及風險和不確定性的當前假設和因素，因此我們的實際業績和結果可能與我們的前瞻性陳述存在重大差異。我們的10-K表格由我們的當前和定期報告更新，包括對可能導致此類差異的主要風險和不確定性的詳細討論。除非另有説明，否則今天列出的所有歷史財務指標均基於持續經營，不包括重要項目。我們還將參考其他非GAAP指標。與最直接可比的GAAP財務指標的對賬包含在我們的新聞稿和演示材料中，並已發佈到杜邦公司的投資者關係網站上。我現在將電話轉給Lori，她將從第三張幻燈片開始。

勞里·科赫（首席執行官）

安東內拉·弗蘭岑（首席財務官）

操作者

太感謝了此時我要提醒大家，要想提問，請按星號和電話鍵盤上的數字一。請將您的問題限制為一個初始問題和一個后續問題。你的第一個問題來自Melius Research的Scott Davis。您的線路已開通。

斯科特·戴維斯（股票分析師）

嘿，大家早上好。勞里，安東內拉。早上好，斯科特。恭喜連續第二個清潔季度。總體而言，數字看起來相當不錯。但有幾個重要的問題。我的意思是你們一直在實施80、20。我們在這個過程中處於什麼位置？這對您的收入有什麼影響？

勞里·科赫（首席執行官）

是的，所以我們已經進入多元化工業投資組合的進程。因此，我們選擇了四家企業來啟動，初步研究已經完成了大約三分之二的工作。我們在全年指南中沒有對任何實施的頂線或利潤產生任何影響。但隨着我們希望改善範圍內業務的利潤率，我們預計隨着時間的推移，利潤率將大幅上升，而對利潤率的影響將降至最低。

斯科特·戴維斯（股票分析師）

好吧，很公平。然后，好吧，我將繼續討論擱淺成本。本季度和全年的滯留成本如何？想不起來你所期望的是什麼？

勞里·科赫（首席執行官）

是啊斯科特，我們估計，總體上有大約3000萬美元的滯留成本，我們承諾在頭兩年內消除這些成本。所以今年我們將有一個良好的開始。因此，全年我們將有大約1000萬人離開。但從運行率來看，你知道，我們實際上已經完成了一半。所以我想告訴你，我們的節奏是正確的，我們希望再次，我們希望在頭兩年。

斯科特·戴維斯（股票分析師）

好的，超級有幫助。謝謝謝謝。祝你好運。

操作者

你的下一個問題來自BMO資本市場的約翰·麥克納馬拉。您的線路已開通。

約翰·麥克納馬拉（股票分析師）

是的，早上好。感謝回答我的問題。因此，我想更多地深入研究水務業務，特別是考慮到中東物流面臨的一些阻力。我想其中有幾件事。您能幫助我們考慮解決其中一些問題的成本嗎？您還能與客户群交談嗎？如果有的話。我知道該地區受到了一些海水淡化的影響，我想你們的任何客户可能不會出現，比如當事情恢復或海峽重新開放時等等。你能幫助我們考慮一下嗎？

勞里·科赫（首席執行官）

是啊不了謝謝因此，本季度我們有大約1000萬件銷售額無法運出中東。因此，如果你看一下水的結果，你會發現我們的結果從低到中個位數下降了。如果你孤立出1000萬的影響，我們的情況會持平到略有下降。這些材料已於四月份發貨，因此我們繼續符合第二季度的預期。第二季度，我們並沒有因中東地區的水務業務而受到太多干擾。我們預計全年用水量將繼續上漲個位數。上半年大致持平，下半年則有所上升，這確實是受到一些大型項目時間安排的推動。因此，去年的大型項目與今年相反，今年上半年的項目在下半年更為強勁。但基本的消費品或經常性收入業務每個季度都在增長。至於我們客户群的影響，目前還沒有。所以我們在沙特阿拉伯的網站出現了一點中斷，但沒有什麼是我們無法繞過的。正如你現在提到的，我們確實在下半年在中東地區有一些大型項目，繼續期待他們走上正軌，但我們將不得不觀察更廣泛的局勢的發展。

約翰·麥克納馬拉（股票分析師）

明白了。好的。在非常艱難的環境中沒有很好的結果。我想我們的第二個問題只是關於運營方面。所以我想，此時的利潤率顯然非常強勁。其中有多少是與您談論的一些運營改進相結合的。如果它更傾向於后者，我想，如果你有什麼不同的話，你似乎已經牢牢領先於你為未來三年設定的150至200個基點的目標。對此有什麼想法或評論嗎？

勞里·科赫（首席執行官）

是的，正如你提到的，第一季度的利潤率非常強勁。我想説我們實際上從兩者中受益。因此，本季度的混合表現相當積極，利潤率增加了約50個基點。但我也想説，淨生產率的利潤率約為70個基點。所以，隨着我們的前進，我們的表現再次強勁。當你看看我們的全年指引時，你知道，利潤率仍然很強勁，即使上半年到下半年，利潤率也會增加40個基點。因此，就你的觀點而言，我想説我們正在順利實現我們在投資者日製定的三年目標。

約翰·麥克納馬拉（股票分析師）

太好了非常感謝對於來電者來説，

操作者

您的下一個問題來自沃爾夫研究中心的克里斯托弗·帕金森。您的線路已開通。

克里斯托弗·帕金森（股票分析師）

太好了，非常感謝。正如它與您的醫療保健暴露有關一樣，顯然您似乎正在那里建立相當大的動力。您在分析師日穿了這件衣服，但我很想聽聽您的最新想法。就你的PPE、Bizirma Med設備和正在發生的一些更大的長期趨勢之間的平衡而言。你是否覺得自己對其中的任何東西暴露不足，你知道，在該範圍內，沒有雙關語。你知道，你認為你想在投資組合中添加什麼來真正充實它嗎？謝謝

勞里·科赫（首席執行官）

謝謝.因此，我們的整個醫療保健部門的銷售額約為20億美元。因此，大約有12億美元的Tivek銷售額，其余的是Spectrum Libio的銷售額。在Tivek下面，大約一半是醫療保健包裝，其余的主要是服裝。所以我們喜歡我們的曝光度。當我們今天坐在一起時，我們在醫療設備配置中處於CDMO方面的兩個頻譜之間，然后在具有包裝需求的Tivek醫療保健方面。我們打算繼續增加投資組合中的這一部分。我們擁有一個強大的資產管道，既有利於增長，又價格實惠。因此，我們希望添加一些資產，無論是在包裝方面以提供更廣泛的包裝產品，還是在CDMO方面繼續擴大我們在該領域的銷售。你知道，就我們對併購的興趣而言，我們顯然在4月1日完成了aramid交易。所以我們的總收益約為10億2，淨收益約為10億1。我們將繼續保持平衡。我們今天早上宣佈了2.75億美元的ASC，我們也繼續保持謹慎態度，因此我們不會動用槓桿來達成我們目標是兩倍槓桿的交易。今天我們的水平略低於這個水平。因此，在我們資產負債表上的乾貨以及阿拉比特資產剝離的剩余收益之間，這使我們處於有利地位，也可以利用潛在的增值增長協議。作為快速跟進，只是關於第二季度和下半年環境的定價的一個更廣泛的問題。根據您在投入、運輸、物流、成本（顯然還有很多活動部件）中看到的情況，您如何按細分來思考這個問題。我很想聽聽您對戰略的看法以及您認為組織能夠以多快的速度實現轉型。太感謝了是的因此，我想説，隨着這一切的開始，該組織在轉向方面做得很好。因此，我們已經收取了附加費和一定的提價來彌補這些增量成本。因此，總體而言，我們的預期是大約9000萬美元的增量成本，我們預計從價格和附加費相關的頂部角度完全覆蓋這些成本，正如您所料，它從第二季度開始，因此我們沒有全面運行率在第二季度，但下半年將有全面運行率。僅舉一點數字來説明，第二季度的頂線價格約為2500萬美元，以支付這些成本。

操作者

你的下一個問題來自摩根大通的Shigusa Kotoku。您的線路已開通。

Shigua Kotoku（股票分析師）

嗨，早上好。祝賀本季度表現出色，運營環境充滿挑戰。

勞里·科赫（首席執行官）

謝謝謝謝

Shigua Kotoku（股票分析師）

所以我只是想跟進價格成本。所以本季度的利潤率確實很高。如果我的計算是正確的，它看起來將在第二季度下降到24%左右。所以如果你能幫我理解這件事的利弊。我認為你計劃在4月1日提高價格。你有存貨清單因此，我認為有意義的原材料通脹可能會在2季度末左右感受到，但這里的任何變動以及影響第二季度利潤率疲軟的因素。謝謝.

勞里·科赫（首席執行官）

是的因此，當您從第一季度到第二季度時，需要記住兩件事：價格成本。就您的觀點而言，我們採取了定價行動。你知道，我們會在損益表中計算成本。這大約是30個基點的利潤率逆風，第一季度到第二季度與混合相關的利潤率逆風約為40個基點。這是相對於我們目前的情況，第一季度到第二季度的情況。但當我們談論全年的具體情況和時機時，基本表現仍然非常強勁。所以我們確實有一些從四月份開始的。我會告訴你，大多數與附加費和價格上漲相關的上漲是從5月1日開始的，因為相對於此需要一些客户通知時間。顯然，我們庫存中的每種產品都有不同的相關條款。因此請記住，這些上漲呼籲是在第一季度末開始的。所以第二季度我們肯定會產生一些相關的影響。正如我提到的，當你計算頂線價格和底線成本之間的差異時，你會發現本季度的逆風約為30個基點。

Shigua Kotoku（股票分析師）

好的，太好了，謝謝。那麼，我的理解是正確的，即大多數上漲是從5月份開始的嗎？那麼您還沒有看到訂單趨勢嗎？我想也許換句話説，在四月份開始提價后，訂單趨勢與三月份相比如何？

勞里·科赫（首席執行官）

是的因此，正如勞里提到的那樣，我想説，我們四月份的訂單趨勢實際上是，你知道，我們的需求與我們所看到的非常相似，而且同比總體增長良好。

Shigua Kotoku（股票分析師）

好吧，太棒了。非常感謝

操作者

您的下一個問題來自約翰·羅伯茨（John Roberts）與瑞穗（Mizuho）的系列。您的線路已開通。

勞里·科赫（首席執行官）

謝謝.我認為您注意到了本季度汽車行業的強勁表現。也許您可以評論一下它的來源以及它的可持續性，因為我認為現在汽車前景並不那麼樂觀。是的，我們有汽車，它主要屬於多元化的工業技術業務範圍。因此，我們在粘合劑中獲得了主要的暴露。我們還在Molykote和Multi Bay設有職位。因此，正如您提到的那樣，我們在嚴峻的市場中的出色表現實際上取決於我們擁有的電池粘合劑量。因此，我們的電動汽車銷售額約為3億美元。其中之一是電池，這對我們來説都是增量增長，而且今年它的增長勢頭良好，遠高於電動汽車20%左右的增長預期，因為它對我們來説是新的銷量和新的風。因此，我們繼續處於良好的位置，坦率地説，我們意識到管道在過去幾年里一直在建設，因為我們獲得了大型OEM的資格，然后當你談論海水淡化時，只是澄清一下，這對你來説是市政還是工業？它主要是工業的。主要RO也是。它是水的反滲透成分。

操作者

您的下一個問題來自瑞銀集團Josh Spector的產品線。您的線路已開通。

喬什·斯佩克特

是的，嗨，早上好。我想關注中東對水的影響。我認為，在一些預先密切的對話中，有消息稱，每月進出中東的銷售額可能為2500萬美元，而且我猜在海峽關閉期間無法運送材料。僅根據您關於烘烤效果不太好的評論，您是否為這些材料找到了替代路線？我想聽起來你已經減輕了這一點，但我不是100%清楚。那麼您能進一步擴展一下嗎？

勞里·科赫（首席執行官）

當然.因此，讓我評估一下我們與中東相關的總體風險敞口。因此，總額約為3億美元，約佔我們收入的4%。其中一半與中東的銷售有關，另一半與來自中東的商品有關。因此，當你計算一下這個問題以及一個月的直道關閉時，這就是2500萬的來源。正如我們前面提到的那樣，第一季度與我們無法擺脫的產品相關的收入受到了約1000萬美元的影響。因此，這清楚地告訴您，我們已經能夠減輕相當大的影響，並且顯然已經根據我們的第二季度指南考慮了這一點。但我想如果我在這些評論中接受這一點，似乎其中一半的影響仍然較小。所以，你知道，是否有3000萬至4000萬美元的銷售額，以及第二季度EBITDA影響的三分之一，可以假設影響在整個季度持續存在或減少，因此整個數學變得有些不緩和或沒有必要所有的數學都是不必要的。我會説，你知道，團隊在尋找替代路線方面做得很好，以便將一些產品運出，並確保我們有必要的原材料，以便能夠在現場生產。因此，團隊再次迅速介入，尋找與此相關的替代方案。當它第一次發生時，我們能夠將干擾降到最低，並且在我們前進的過程中顯然已經制定了計劃。

操作者

您的下一個問題來自德意志銀行的David Biglaito。您的線路已開通。

David Biglaito（股票分析師）

謝謝早上好，勞里。僅就建築而言，您能談談這些市場的疲軟情況嗎？第一季度的價格下跌了多少以及您對上半年的預期嗎？

勞里·科赫（首席執行官）

是的，因此我們繼續預計整體建築市場全年將持平。我們在該領域確實有大約1%的價格。這會給我們帶來一些輕微的有機增長，但它確實很出色。上半場略有下降，下半場略有上升。因此，第一季度我們的業績下降了個位數。我們的表現與市場保持一致，市場上的資源（主要是北美資源）持續疲軟。然后你會在廣告中看到扁平，一旦退出，你就自己做。商業中發生的數據中心容量，我們的商業更多地是在醫療保健教育、零售方面。

David Biglaito（股票分析師）

很好。就中東衝突而言，從長遠來看，您是否有機會成為一個更美國的供應商、更可靠的供應商、更低的整體成本？謝謝

勞里·科赫（首席執行官）

是的，我的意思是，我認為我們總是在尋找機會，以便能夠繼續擴大我們的份額和tam。你知道，我們不僅從股票的角度來看處於有利地位，而且我們的資產基礎也處於有利地位，這使我們能夠應對過去幾年中的許多混亂。所以，你知道，從關税開始，我們能夠在供應鏈中轉移產品，以減輕那里的阻力。現在，通過中東關税，我們能夠調整產量，以減輕我們位於沙特阿拉伯的KSA工廠最初感受到的影響。

操作者

你的下一個問題來自美國銀行的Matthew Duyl。您的線路已開通。

Matthew Duyl（股票分析師）

大家早上好所以醫療保健銷售似乎加速了很多。我想更多地瞭解OneQ的公司、市場和自有投資組合頭寸。你知道，正如我們所看到的那樣，我猜有點像指導，你正在尋找4%的年度收益，1%的價格，我認為1季度可能更接近1.5%。所以我在某種程度上將第一季度的1 1/2百分比縮小到后半部分的3%。看起來可能是水的正常化，但你能填補空白嗎？也許這也與醫療保健應該如何走向相關？

勞里·科赫（首席執行官）

是的，所以第一季度的醫療保健業務非常強勁，我們的業績也很高。有機地個位數，這確實是不錯的銷量和不錯的價格。我們繼續預計，隨着今年的進展，醫療保健將上升中個位數，全年可能會達到中高個位數。因此，我們在醫療保健包裝方面有我提到的非常好的立場，並且看到影響包裝和頻譜方面的程序的良好增長。Livio是我們的生物製藥業務，在第一季度取得了非常非常好的業績，因此需求出現了良好的復甦，並將繼續看到良好的業績。然后也許只是快速地説，你知道，我提到第一季度的產量確實下降了，實際上是大約1000萬個，沒有發貨以及大型項目的時機。因此，上半年我們的水總體情況大致持平，然后我們在下半年考慮到有點高的個位數，實際上是在項目時間量全年將達到中個位數左右。我唯一想補充的是水務業務，儘管上半年相對持平，下半年的個位數很高，但如果你根據項目的時間進行調整並正常化，你會從4%增長到5%。

Matthew Duyl（股票分析師）

好吧然后很快。因此，Tivek能夠在短時間內吸收相當大的原材料壓力。我正在考慮你們的一些供應商，正在討論5月份每磅再增加20美分。我不知道，我們會看看他們是否能做對。但我想知道，在一個越來越粗略的世界里，是否有一種持續的傾向來收取附加費？我認為建築產品方面可能會多一點，因為我覺得醫療保健可能會少一點。但也許那樣，也許事實並非如此。

勞里·科赫（首席執行官）

是的，我的意思是，無論是4月1日還是5月1日，我們已經實施的價格和附加費組合都取得了良好的成功。因此，我認為如果您能夠向您的客户提供有關我們在投入成本方面看到的文檔。正如我們提到的那樣，正如您提到的那樣，它們在高密度聚乙烯一側感受最強烈，在泰貝克內，然后是錫里德一側、水和避難所。但我們也看到了其他作品。所以，你知道，我認為有。顯然，我們沒有收到異常數量的抵制。總是需要進行討論。但是，你知道，我們並不尋求利潤。我們只是希望涵蓋它。談話是建設性的。

文森特·安德魯斯（股票分析師）

您的下一個問題來自摩根士丹利的文森特·安德魯斯（Vincent Andrews）。您的線路已開通。

勞里·科赫（首席執行官）

謝謝你指出了包裝上的一些弱點。我們聽到了有關包裝領域的各種各樣的消息，所以也許您可以談談您在那里看到的情況，以及今年剩余時間的前景。我假設那里也存在一些你需要的通貨膨脹。需要突破。是啊

文森特·安德魯斯（股票分析師）

所以我們對包裝業務的影響

勞里·科赫（首席執行官）

第一季度的疲軟實際上更多地集中在墨水業務上。這在範圍內。它實際上涉及家庭和辦公室印刷。與去年第一季度的強勁表現相比，這是一個艱難的競爭。我認為，從全年來看，我們看到印刷和包裝業務整體趨於正常，增幅為個位數。好吧我認為答案是什麼也沒有。但確實存在。有沒有任何更新的PFAS或任何正在進行的人身傷害訴訟？

文森特·安德魯斯（股票分析師）

令人高興的是，沒有更新。好吧，我們就把它放在那里吧。非常感謝

操作者

您的下一個問題來自花旗的帕特里克·坎寧安（Patrick Cunningham）。您的線路已開通。

帕特里克·坎寧安（股票分析師）

嗨，早上好。感謝回答我的問題。所以你之前指出，我認為2026年的自由現金流超過90%。情況仍然如此嗎？鑑於投入成本較高，我們應該如何看待營運資本動態，你知道，這可能會影響今年的現金產生節奏？

勞里·科赫（首席執行官）

是的因此，首先，是的，今年自由現金流產生預計仍將超過90%。正如我在準備好的講話中提到的那樣，我們第一季度的轉化率約為65%。所以我們今年確實有了一個良好的開端。正如您所預期的那樣，我們下半年的自由現金流轉換往往比上半年更強，主要是在第三季度，因為我們每年在第二季度和第四季度支付兩次利息。顯然，材料成本的增加將增加您的庫存美元價值。但我想説，相對於我們的庫存天數，團隊做得很好，表現出色，並且逐年下降。因此，我們確實將其嵌入到我們的自由現金流轉換中。所以我想説我們的運營資本管理得非常好。這些團隊不僅關注庫存，還關注DSO的收藏，這將使我們處於實現全年自由現金流轉換的有利位置。

帕特里克·坎寧安（股票分析師）

太好了，謝謝。然后我認為這是你第一次明確地提到水中的微電子學。那麼，您能否幫助我們擴大那里的業務規模、我們應該預期什麼樣的增長率以及市場滲透率有何色彩？新技術，新勝利。謝謝

勞里·科赫（首席執行官）

是的，所以微電子學主要屬於離子交換。所以大約是離子交換的20%。正如您所預期的那樣，我們在第一季度看到了一個不錯的銷量，就在更廣泛的數據中心人工智能周圍。因此，我們繼續期望該業務在那里表現良好。

操作者

您的下一個問題來自邁克在富國銀行的賽季路線。您的線路已開通。

Abby Al（股票分析師）

你好，我是艾比·艾爾。感謝回答我的問題。我想確認您對2016年全年指導的假設。那麼，如果解決的話，您認為中東衝突什麼時候會解決？如果持續到年底，這是否意味着您

勞里·科赫（首席執行官）

是否必須將價格上漲超過1%才能抵消增量原材料通脹？您認為如果需求持續那麼長時間，您會看到任何需求破壞嗎？

艾比·阿爾（股票分析師）

您可以提供的任何顏色都會有幫助。謝謝.

勞里·科赫（首席執行官）

是的因此，我想説，我們的整體全年指導預計當前的情況將持續到今年剩余時間。因此，當前的石油價格、當前的天然氣價格，我們的假設是這種情況將持續一年。我們已經採取的定價行動涵蓋了這一點。顯然，如果這種情況從今天的情況升級或變得更糟，這顯然會對我們做出的假設產生一些影響，但我們不打算讓它消失。此外，我想告訴你，如果事情從今天的情況升級，團隊顯然會看看我們可以採取哪些其他行動來減輕任何干擾。

操作者

然后回到醫療保健，您能談談推動醫療包裝和設備領域增長的一些潛在需求趨勢嗎？

勞里·科赫（首席執行官）

是的，其中很大一部分與人口老齡化和醫療保健機會有關。因此，這是醫療包裝和醫療保健需求的關鍵全球大趨勢驅動因素之一。我們在醫療包裝方面的大部分接觸都是高端的三級設備。在醫療設備方面，它實際上是圍繞心血管和高端生長，而不是選擇性手術類型的應用。因此，人口老齡化和醫療保健的獲取是推動這一大趨勢的因素。

操作者

非常感謝最后一個問題將來自加拿大皇家銀行資本市場的Arun Viswanathan。您的線路已開通。阿倫，請檢查一下你的靜音功能。

勞里·科赫（首席執行官）

抱歉，我是靜音的。對此我深表歉意。感謝回答我的問題。我想對我來説最后一個問題是，你知道，鑑於你已經在這里經歷了多年的投資組合轉型，你會期待嗎？也許你可以向我們提供多元化工業中8020戰略的更新，以及是否有任何進一步的投資組合重新配置。謝謝.是的，所以多元化內部的8020工作實際上是爲了提高利潤率。因此，我們的目標是啟動四家企業，並一直在努力通過一個非常強大的流程，確保我們正在關注尾部支出，尋找我們的投資領域，確保我們在這些企業中有機會的地區進行投資以實現增長。我想説，就投資組合而言，我們對我們擁有的投資組合感到興奮。它在醫療保健、水和多元化工業之間取得了很好的平衡。我們今天大約50歲了，50歲。我們已經提到，在中期內，我們希望實現三分之二以上的增長，三分之一的增長高於市場。所以，你知道，公司更多的部門，更多的部門，更多地轉向醫療保健和水領域。但到目前為止，我們對投資組合感到滿意，但正如我提到的那樣，我們將始終尋求進行一些併購。我們從Air Miz獲得了乾貨和現金，以便能夠利用一些良好的機會。好的，謝謝你。抱歉，再加上一次，你知道，考慮到2.75億的ASC，這真的是我們應該期待的最后一種加速回購活動嗎？或者也許您可以評論您對進一步回購的前景或。是的，資本回報。謝謝.是的，我想説，總的來説，你知道，我們一直在尋找購買的東西能為我們的股東帶來最好的回報。因此，正如我們上季度宣佈的那樣，我們已經完成了5億ASB。今天早上我們宣佈額外增加2.75億ASB。正如勞里提到的那樣，相對於與Aramidge交易相關的現金以及我們的資產負債表，我們確實擁有很大的靈活性。所以我們將繼續評估。提醒一下，我們確實有一個20億美元的計劃，我們已經使用了其中的5億美元，現在是275美元。因此，我們將繼續評估我們的機會，我們將採取行動，為我們的股東帶來最大的價值。謝謝我現在把電話轉給安·吉安卡洛，請她做總結發言。感謝大家加入我們的電話。我們的成績單副本將發佈在杜邦網站上供您參考。今天的通話到此結束。

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