V2 X上調2026年前景，預計收入為4.825億美元-4.975億美元，調整后每股收益為5.75 - 6.15美元

盈利電話洞察：V2 X（VVX）2026年第一季度

「本季度所有業務領域的預訂量達到41億美元，我們實現了創紀錄的138億美元積壓。」（總裁、首席執行官兼董事傑里米·文辛格）

「展望未來，我們對自己在市場上的地位充滿信心，並正在增加對2026年的指導。」（總裁、首席執行官兼董事文辛格）

管理層將需求和執行歸因於現代化和維持、培訓、航空航天和任務準備方面的合同勝利，包括F/A-18現代化、KC-130 J紅外對抗集成、「T-6的全面作戰執行」和阿耳忒彌斯II任務支持。（總裁、首席執行官兼董事文辛格）

「第一季度收入增長23%，達到12.54億美元.本季度調整后EBITDA為8，560萬美元.第一季度利息支出為1810萬美元..本季度淨利潤為1，890萬美元..第一季度稀釋后每股收益為0.60美元..調整后稀釋每股收益.至1.53美元。」（高級副總裁兼首席財務官肖恩·穆拉爾）

「在過去的6個月里，我們推出了3個人工智能平臺，這些平臺現在在企業IT基礎設施上運行..一個例子.是...我們早期的人工智能原型航空航天維持平臺.我們正在使用谷歌、TActile和NVIDIA產品構建這個平臺。」（總裁、首席執行官兼董事文辛格）

「目前預計收入在48.25億美元至49.75億美元之間。調整后EBITDA預計在3.45億美元至3.6億美元之間。調整后每股稀釋收益預計在5.75美元至6.15美元之間。調整后的運營淨現金預計在1.6億至1.8億美元之間。」（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

管理層將指導的增加描述為與多個貢獻者有關，包括T-6以及與國家安全客户和中東支持的活動增加;在問答中，管理層將收入指導增長描述為「中點時為1.5億美元」，並將橋樑打破為「4000萬至5000萬美元之間，用於中東的額外支持，「約8000萬美元」與國家安全活動有關，以及「另一個，稱之為2000萬至2500萬美元」來自T-6。（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

與2025年第四季度指引相比，2026年管理層收入增長範圍從46.75億美元-48.25億美元到48.25億美元-49.75億美元;調整后EBITDA從3.35億美元-3.5億美元到3.45億美元-3.6億美元;調整后稀釋后每股收益從5.50 - 5.90美元到5.75 - 6.15美元;調整后的經營活動提供的淨現金從1.5億美元-1.7億美元調整為1.6億美元-1.8億美元。（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

「收入同比增長23%，達到12.5億美元.本季度調整后淨利潤為4，810萬美元.調整后EBITDA為8，560萬美元，利潤率為6.8%..調整后稀釋后每股收益為1.53美元。」（總裁、首席執行官兼董事文辛格）

「調整后的營業現金流.本季度使用額為2210萬美元.我們預計2026年上半年的現金流表現將比我們的歷史狀況更加有利。」（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

「從流動性的角度來看.約2億美元現金.還有一把價值5億美元的左輪手槍，季度末余額為0……我們預計到2026年底，我們的淨槓桿率將低於2倍。」（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

管理層指出，與非經常性成本相關的SG & A較高：「我們有一些與潛在增長機會相關的非經常性成本。」（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

安德烈·馬德里，BTIG：被問及「軍隊撤出德國」和「科威特工作範圍變化」的影響;總裁、首席執行官兼總監温辛格表示，歐洲任務支持「可能不一定面臨風險」，而科威特是「待定」，高級副總裁兼首席財務官穆拉爾補充道，「在科威特，我們有約5億美元的積壓。我們的指南假設我們將繼續保持第一季度的表現水平。」

安德烈·馬德里，BTIG：當被問及指導增長是否是由新勝利和加速推動的;總裁、首席執行官兼總監温辛格回答說：「我認為兩者兼而有之」，並引用了T-6單口喜劇和中東活動;高級副總裁兼首席財務官穆拉爾更新了T-6捐款假設：「我們更接近該計劃當年的1.75億至1.8億美元類型的數字。」

約瑟夫·戈麥斯（Joseph Gomes），NOPLE Capital：被問及INDOPACOM和今年的收入階段;總裁、首席執行官兼董事温辛格表示：「我對INDOPACOM地區感到興奮」，高級副總裁兼首席財務官穆拉爾重申：「從收入角度來看，我們上半年的收入將為50-50。」

NOPLE Capital的Joseph Gomes：被問及SG & A上升的情況;高級副總裁兼首席財務官Mural表示：「你應該認為第一季度的業績約為1200萬美元。」

彼得·阿蒙特，貝爾德：當被問及軍事節奏加快與收入影響之間的滯后時;總裁、首席執行官兼董事温辛格表示，響應時間可以是「幾天」或「幾周」，並補充道，「我喜歡認為我們是好鬥的。」

彼得·阿蒙特，貝爾德：被問及時間和材料的組合;高級副總裁兼首席財務官穆拉爾將其與「一個獨立的國家安全客户」聯繫起來，並補充説，「作為我們指南增加的一部分..這項活動將持續全年。」

斯蒂芬·斯特拉克豪斯（Stephen Strackhouse），加拿大皇家銀行：當被問及預訂和T-6時;高級副總裁兼首席財務官穆拉爾表示，「T-6本季度的銷售額為33億美元」，並補充道，「就今天積壓的收入而言，我們瞭解的收入約佔94%，並且根據合同履行。」

公民JM的特雷弗·沃爾什（Trevor Walsh）：當被問及人工智能是否「正在建造它，我們認為他們會來」;總裁、首席執行官兼董事温辛格表示，合作伙伴是「我們今天在街上進行的一些競標的核心」，並補充道，「這不是蒸汽軟件。」

摩根士丹利的格雷戈里·帕里什：被問及一項強調固定價格合同的行政命令;總裁、首席執行官兼董事温辛格回答說：「我們歡迎有機會進行固定價格工作」，並表示這可能「非常適合可持續發展和現代化市場」。

略顯負面（分析師）：對科威特範圍變化、歐洲軍隊態勢、合同類型轉變（固定價格）以及國家安全客户活動的可持續性/組合提出質疑;一位分析師詢問風險敞口是否與「史詩之怒行動」有關。（多位分析師）

稍微積極一點（管理層）：管理層一再強調定位和執行，包括「我們有信心」、「我們正在增加指導」和「這不是蒸汽軟件」，同時對科威特等不確定性保持謹慎的語氣（「待定」）。（總裁、首席執行官兼董事Wensinger;高級副總裁兼首席財務官Mural）

與2025年第四季度相比：管理層的基調轉向了更強的可見性和更高的目標，並得到了「創紀錄的積壓」和「94%」收入可見性的支持，而第四季度的重點是2026年的初始指南設定和第一季度的T-6預訂。（高級副總裁兼首席財務官Mural;總裁、首席執行官兼董事Wensinger）

管理層從2025年第四季度設定的2026年初始指導轉向2026年第一季度增加這些範圍，同時還為與中東支持、國家安全客户活動和更高的T-6假設相關的中點收入增長提供了詳細的橋樑。（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

T-6從2025年第四季度的未決積壓事件（「我們預計將在第一季度預訂此訂單」）轉變為2026年第一季度預訂的主要驅動力（「該季度T-6為33億美元」）和更高的年收入預期（「1.75億美元至1.8億美元」）。（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

分析師的重點仍然是中東/部隊態勢和合同機制，但第一季度增加了對離散國家安全客户收入和相關合同組合的更多審查，以及更高的SG&A和專業費用。（多位分析師;高級副總裁兼首席財務官Mural）

區域範圍變化：管理層承認科威特存在不確定性，高級副總裁兼首席財務官穆拉爾表示，「我們顯然正在與客户就這一問題持續合作」，同時仍將持續執行納入指導中，並參考「約5億美元的積壓」。

保證金/混合靈敏度：管理層將時間和材料組合與離散的國家安全客户聯繫起來，並表示假設這種情況會持續下去;管理層還拒絕設定具體的2027年利潤率目標，高級副總裁兼首席財務官穆拉爾表示，「我們將在另一個時間談論‘27’」，同時引用了隨着合同超越啟動階段，利潤率成熟的理由。

與增長追求相關的成本變化：管理層將較高的SG & A歸因於「與潛在增長機會相關的非經常性成本」，並量化「第一季度約1200萬美元」。（高級副總裁兼首席財務官穆拉爾）

V2X管理層將2026年第一季度描述為「創紀錄的138億美元積壓」，T-6推動的預訂激增，以及合同可見性的提高，並提高了2026年全年收入，調整后EBITDA，調整后EPS和調整后運營現金流的指導。在問答中，管理層強調，指導增加與合同活動有關，包括正在進行的國家安全客户支持和額外的中東工作，同時承認科威特是「待定」，但根據當前的執行水平，指導仍然假設。

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