財報速睇 | Golub Capital BDC, Inc. 2026財年Q1營收1.88億美元，同比下降12.1%；歸母淨利潤虧損0.47億美元，由盈轉虧

華盛資訊5月5日訊，Golub Capital BDC, Inc.公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收1.88億美元，同比下降12.1%，歸母淨利潤虧損0.47億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 投資組合的信貸質量保持強勁，在截至2026年3月31日的季度，按公允價值計算，約89.1%的投資組合獲得了「4」或「5」的內部業績評級（即表現達到或超過預期）。

② 公司維持了強大的流動性狀況，截至季度末，總可用流動性約為14.00億美元，為未來業務發展和應對市場變化提供了充足的財務靈活性。

③ 軟件行業的投資組合表現尤為出色，其中95%的投資按內部評級被評為「達到或超過預期」，顯示出公司在這一核心領域的專業投資能力和風險控制水平。

④ 公司的債務成本管理有效，截至季度末，加權平均債務成本降至5.2%，有助於在當前利率環境下維持較好的淨投資利差。

⑤ 投資組合繼續專注於風險較低的優先擔保貸款，其中第一留置權貸款（包括One Stop和傳統優先貸款）在投資組合中佔比高達92%，體現了公司審慎的投資策略。

2、業績不足：

① 公司本季度由盈轉虧，淨利潤錄得虧損0.47億美元。這主要是由於投資組合產生了大額未實現虧損，金額達到1.25億美元，其核心原因是市場驅動的信貸利差擴大，導致部分表現優良的資產公允價值出現賬面減記。

② 淨資產價值出現下滑，每股淨資產從2025年12月31日的14.84美元下降至2026年3月31日的14.35美元，季度內減少了0.49美元，主要反映了投資組合的未實現虧損。

③ 總投資收入同比下降12.1%，從去年同期的2.14億美元降至本季度的1.88億美元。調整后淨投資收益（Adjusted NII）也從上一季度的每股0.38美元降至0.34美元，部分原因是受到了2025年第四季度利率下調的延迟影響。

④ 不良資產（Non-accrual）規模有所增加，按公允價值計算，不良投資佔總投資的比例從上一季度的0.8%上升至1.4%，金額從0.68億美元增至1.19億美元，反映出部分借款方面臨的信貸挑戰有所加劇。

⑤ 新增投資活動顯著放緩，本季度新增投資承諾僅為0.18億美元，遠低於前幾個季度的水平。公司解釋這是由於在當前公開市場環境下，優先考慮通過股票回購為股東創造價值。

三、公司業務回顧

Golub Capital BDC, Inc.: 我們在截至2026年3月31日的季度中，錄得每股調整后淨投資收益為0.34美元，但由於市場利差擴大導致了顯著的未實現虧損，最終每股虧損為0.18美元，每股淨資產也因此下降至14.35美元。儘管如此，我們的投資組合基本面依然穩健，超過89%的資產評級為「達到或超過預期」。本季度，我們將重心放在了股票回購上，共回購了220萬股，總金額達0.28億美元，而新增投資承諾則為0.18億美元。截至季度末，我們的投資組合公允價值為83.17億美元。

四、回購情況

公司在本季度積極執行了股票回購計劃。報告披露，在截至2026年3月31日的季度內，公司以12.43美元的加權平均價格回購了220萬股普通股，總計花費約0.28億美元。此舉旨在利用公司股票在公開市場的折價機會，為股東創造價值。

五、分紅及股息安排

公司董事會已宣佈將於2026年6月29日向截至2026年6月15日登記在冊的股東派發2026財年第三季度的基礎股息，金額為每股0.33美元。這與公司於2026年3月30日支付的季度股息金額持平。值得注意的是，該股息水平較之前多個季度派發的每股0.39美元有所下調。此外，公司聲明將維持其可變補充股息政策。

六、重要提示

本季度公司業績的一個重要特點是，淨資產價值的下降主要由非現金的未實現虧損驅動。根據公司披露，這些虧損主要源於信貸市場的普遍利差擴大，而非公司核心投資組合基本面的惡化，尤其是在表現最好的資產類別中。同時，公司明確了其本季度的資本配置策略，即在BDC股票普遍折價的背景下，優先進行股票回購而非發起新的投資，這解釋了本季度新增投資額大幅下降的原因。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

Golub Capital BDC, Inc. (GBDC) 是一家公開交易的業務發展公司（BDC），主要為美國中端市場的公司提供定製化的融資解決方案。其投資組合主要包括優先擔保貸款、一站式貸款（One-Stop loans）、次級貸款和少數股權投資。GBDC由Golub Capital的一個附屬公司GC Advisors LLC進行外部管理，利用Golub Capital廣闊的平臺和深厚的行業專長來發掘和管理投資。

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