港股概念追蹤 | 雲廠商漲價落地，算力租賃進入賣方市場（附概念股）

摩根士丹利於2026年5月3日發佈中國雲與數據中心行業研報，基於對國內頭部數據中心運營商、新興雲廠商的實地走訪交流，核心判斷行業需求前景顯著樂觀，市場低估了本輪行業景氣度。

算力租賃市場已呈現顯著的賣方市場特徵，供應鏈能力成為廠商的核心競爭壁壘。

為鎖定算力產能，客户願意提供更優厚的合作條款，包括提升定價以擴大廠商毛利空間、提前支付款項等。

為管控經營風險，算力租賃廠商通常會要求與客户簽訂覆蓋設備全生命周期的租賃合同。

儘管國內多家雲廠商已官宣漲價，但價格上調將是一個滾動落地的過程，落地節奏取決於新籤合同規模與存量合同的續約情況。由於行業內大部分合同周期為一年，本輪漲價帶來的收益，大部分將在 2026 年內完成兑現。

國海證券發佈研報稱，AI推理拐點已至，算力租賃進入量價齊升高景氣周期，是當前AI產業鏈確定性較強的核心賽道，維持行業「推薦」評級。

中信證券認為，雲產業鏈方面，需求推升價格水平，雲產業鏈進入量價齊升周期。算力租賃方面，優質算力芯片供給偏緊，頭部算力租賃廠商卡位優勢突出，較高槓杆提升高增確定性。建議關注雲產業鏈及算力租賃相關標的。

雲廠商+算力租賃相關概念港股：

粵港灣控股(01396)：公司正式完成收購天頓數據實現業務重組，深圳天頓數據科技有限公司是中國第一梯隊智算建設運營商，是內最早佈局國標A級第三方數據中心的企業之一，能夠提供「綠能智算」全生命周期服務。在全國運營超過3萬臺機架，總算力規模超5萬P。自成立以來，天頓數據的營收持續高速增長，2025年一季度達到1.74億元，同時在手訂單規模超百億元，並由此啟動「國內+國際雙市場發展戰略」，未來還計劃在海外市場建設多個智算數據中心。

萬國數據-SW (09698)：中國領先的高性能數據中心運營商，業務覆蓋國內一線城市及東南亞市場，為大型互聯網企業、雲服務商和金融機構提供託管服務。內地入駐保持增長，主要受益於大型互聯網公司的入駐速度。

新意網集團 (01686)：香港本地的數據中心龍頭企業，背靠新鴻基地產，在香港市場佔有率領先，並持續擴展其數據中心容量。AI推理需求成新增長點，MEGA IDC成未來焦點。公司表示國際及中國內地超大規模客户需求上升，圍繞AI推理及高密度部署的查詢顯著增加。

金山雲(03896)：公有云服務是金山雲收入增長的主要驅動力之一，其中AI相關業務連續6個季度增長，成為公有云增長的關鍵驅動力。與小米合作的生態系統佔總收入比例提升至25%。隨着小米汽車銷量的增長，訂單規模有望持續擴大。

濰柴動力(02338)：濰柴動力一季度業績實現同環比雙增，利潤端增速高於收入端。公司一季度大缸徑發動機銷量超3000台，同比增長21%。其中數據中心用大缸徑發動機銷量攀升至500余台，同比增長超240%，交付節奏全面提速，預計未來幾個季度出貨量將維持高速增長。