完整文字記錄：Inspire Medical Systems 2026年第一季度盈利電話會議

Inspire Medical Systems（紐約證券交易所代碼：INSP）發佈了第一季度財務業績，並於周一召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

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Inspire Medical Systems報告稱，儘管面臨編碼和報銷不確定性以及Wiser計劃相關的挑戰，該計劃對收入產生了約2000萬美元的負面影響，但第一季度收入仍增長了1.6%，達到2.046億美元。

該公司正在將其全年收入展望修改爲8.25億美元至8.75億美元，理由是持續存在的編碼和報銷挑戰以及Wiser計劃的影響，預計今年的不利影響總額為1.2億美元至1.5億美元。

Inspire Medical Systems專注於改進編碼和報銷流程、提供積極主動的教育並增加其現場報銷團隊，以支持患者就診並最大限度地減少干擾。

在運營上，該公司優先考慮創收活動，保持嚴格的成本管理，並對營銷、研發和運營效率等長期增長領域進行有針對性的投資。

管理層提到，Medicare已為Inspire 5程序創建了C代碼，商業付款人正在維護CPD代碼64568，但編碼和報銷一致性仍然存在挑戰。

該公司預計下半年收入和調整后營業收入將出現連續改善，其中第四季度預計將表現最強勁。

該公司將繼續監測GL 1療法對患者行為和收入的影響，儘管主要重點仍然是解決編碼和報銷問題。

操作者

下午好.我的名字是d ' Alem，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家參加Inspire Medical Systems 2026年第一季度電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。我現在將會議交給您的第一位發言者、Inspire投資者關係副總裁Esgi Yaja。您可以開始會議了。

埃斯吉·亞賈

Tim感謝Esgi，並感謝大家參加我們今天的電話會議。今天，我將首先提供第一季度業績的一些關鍵要點，包括編碼和報銷的更新。我還將提供一些有關我們修訂后的今年前景的見解，然后我們將把它交給馬特，他將提供有關我們第一季度和全年財務狀況的更多見解。然后我們將開放提問電話。首先，我想強調的是，儘管存在與編碼和報銷不確定性以及Wiser計劃相關的挑戰，但我們對團隊第一季度的執行情況感到非常滿意。與上年同期相比，該組織實現了收入增長，並改善了調整后的營業收入和營業現金流。在這種環境下，我們必須關注我們控制範圍內的因素。我們的第一季度業績證明了這一點，以及我們專注於優先考慮創收活動和保持嚴格的成本管理，同時繼續進行有針對性的投資以支持長期增長。我們相信，這些行動在短期和長期內都對公司有利。隨着第一季度的進展，我們看到了編碼和報銷方面的許多進展，我們正在努力建立一致的Inspire 5程序編碼方法。從短期來看，長期解決方案是為單電極觸發系統建立新的CPD代碼。這是一個漫長的過程，如果獲得批准，我們預計這個新的CPD代碼將於2028年1月1日生效。因此，我們正在為各個付款人制定短期補救措施，以彌補新的CPD代碼到位。對於涉及Inspire 5報銷的中心，我們有Inspire 4的庫存，它已被證明是一種極其有效的治療方法，具有明確的編碼和報銷。至於Inspire 5 Systems的編碼，我們正在與醫生、中心和付款人合作，制定明確、一致的編碼和報銷指南，第一季度醫療保險患者的編碼和報銷指南取得了進展。醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）宣佈創建C代碼，用於Inspire 5程序，醫療保險行政承包商（Mac）正在開始將C代碼納入其當地政策中。這為醫院和門診手術中心提供了可靠的解決方案，重要的是，設施付款相當於Inspire 4 CPD代碼64582。目前，繼續使用醫療保險for Physicians，MAC列出了Inspire 4 CPD代碼64582，未使用修飾符。因此，今年的大多數醫療保險案件都是在沒有使用修改量的情況下計費的，我們將在全年繼續監控這一點。此時，商業付款人繼續列出Inspire 5程序的CPD代碼64568。協會提供了指南，包括美國醫院協會的一份不具約束力的時事通訊，建議使用未列出的CPD代碼（特別是64999），特別是64999。然而，使用未列出的代碼需要手動審查和中心的額外支持。因此，許多中心和付款人可能不願意採用這種未列出的代碼的使用。對於商業付款人來説，好消息是每個案件都經過了事先授權，這意味着計費代碼在程序前的事先授權中得到批准，從而顯着減少了中心的付款不確定性。Medicare優勢由商業付款人管理，我們建議付款人定義的一致編碼實踐，Medicare優勢患者也獲得事先授權。儘管具有挑戰性，但編碼和報銷方面已經取得了進展，我們看到醫生和中心正在制定最初的計費實踐以應對編碼的變化。然而，我們認識到仍然存在重大不確定性，我們將繼續支持在我們的客户指引前進的道路時，他們受到批評。這種編碼的不確定性對管道中的患者數量產生了不利影響，包括第一季度提交給商業付款人的先前授權數量。隨着我們繼續支持事先授權並建立對編碼流程和指導方針的信心，我們預計這一趨勢將在今年剩余時間內扭轉和改善。爲了進一步支持患者獲得治療，我們正在通過提供與優先順序和計費流程相關的額外主動教育來增加對客户的幫助，並且我們正在增加我們的現場報銷團隊。我們的目標是為客户提供儘可能多的清晰度，以減輕對患者獲得護理的干擾。轉向Wiser計劃Wiser是一項政府舉措，要求人工智能審查醫療保險案件和六個試點州的事先授權，該計劃於2026年1月中旬啟動。在第一季度，Weiser計劃在六個Weiser州為傳統醫療保險程序造成了事先授權延迟，導致我們第一季度的收入受到阻力。隨着我們繼續在這些州獲得使用新系統的經驗，我們預計阻力將在今年剩余時間內減弱。隨着持續的編碼和報銷挑戰以及Wiser計劃的影響，我們正在根據較低的收入前景修改全年收入前景，正如我們在第一季度所表明的那樣，我們將繼續嚴格控制支出，並專注於優先考慮創收活動，同時仍在取得進展。長期增長投資除了加強對客户的積極教育和協助事先授權和計費流程的支持外，我們還優先考慮項目，以推動和改善患者護理途徑、增強營銷有效性、改善數字產品體驗、持續研發新產品開發和運營效率，我們相信這些領域的這些項目可以在2026年下半年開始帶來回報，並在2027年加速。我們繼續專注於將患者放在第一位併爲患者提供強勁結果的承諾。我們仍然相信，有大量未經治療的睡眠呼吸暫停綜合症患者可以從Inspire療法中受益，Inspire 5的大力採用以及我們在即將舉行的巴爾的摩睡眠會議上繼續收集的積極數據繼續受到鼓舞。六月，我們將公佈在新加坡進行的Inspire 5試驗的完整結果。雖然我們已經預覽了一些早期數據點，包括吸氣重疊，但這是我們首次展示完整的試驗結果，包括基於新加速計的傳感技術的能力以及Inspire 5植入物的安全性和有效性。此外，Inspire Adjust審判現已完成。來自5，000名患者隊列的數據將在Sleep會議上展示。這是一個真實世界的隊列，展示了Inspire今天交付的有效性，並建立在我們之前的安全性和有效性試驗的基礎上。我們將進一步強調Inspire治療對心血管結局的影響，利用大型索賠數據庫來回顧性檢查Inspire植入后心血管疾病的事件病例，並與接受CPAP治療和未接受治療的匹配患者組進行比較。睡眠會議。我們將介紹這項關於心血管結局的研究以及使用兩個不同索賠數據庫的另外兩項獨立研究，以比較各種索賠數據庫的使用，以證明與Inspire治療相關的心血管和呼吸系統結局的改善。此外，弗吉尼亞聯邦大學的第三項獨立研究只是p發表在同行評審期刊上。數據表明，Inspire患者隊列中風、心肌梗塞、心房顫動、急性心力衰竭、急性呼吸衰竭和住院治療等風險明顯較低，至少經過兩年的隨訪。這些強有力的結果表明，與CPAP相比，Inspire可以提供系統性心血管和呼吸系統健康益處，並減輕醫療保健負擔。我們希望進一步的研究能夠支持這些發現。我們很高興地報告，Predictor手稿已被貴公司主要醫學期刊接受，我們期待在未來幾周內出版。如您所知，Predictor手稿是我們進行的600例患者研究，旨在證明替代篩選選項，以取代大部分合格患者的藥物誘導睡眠內窺鏡檢查或DICE程序，改善患者體驗並縮短植入的時間軸。最后但並非最不重要的是，上個月我們發佈了2025年患者體驗報告。報告中強調，我們的翻修率和取出率持續改善，2024年全年分別為1. 7%和不到1%。總而言之，我們仍然專注於為患者提供最佳的治療解決方案，並幫助我們的客户應對我們認為與編碼和報銷以及更明智的計劃相關的暫時市場混亂。我們正在積極應對這一顛覆帶來的挑戰，我們對我們的產品和改善患者生活的市場機會仍然感到興奮，就像我們自成立以來已經為超過135，000名患者所做的那樣。我們將繼續採取行動，使公司實現長期盈利增長，我們相信我們擁有正確的戰略來推動長期利益相關者價值。我現在將電話轉給馬特，請他回顧我們的財務表現。

謝謝蒂姆，大家下午好。首先，我將首先回顧第一季度業績，然后評論我們對2026年剩余時間的前景。收入增長1.6%至2.046億美元，主要是由於市場滲透率提高。正如蒂姆提到的那樣，第一季度我們經歷了與編碼和報銷挑戰以及Wiser計劃相關的中斷，我們估計這些項目對收入產生了約2000萬美元的不利影響。營業利潤率和調整后營業利潤率有所改善，主要是受毛利潤擴張的推動。由於Inspire 5系統的銷售組合更高，有效税率增加至571.2%，主要是由於與我們的股票薪酬相關的税收短缺造成的，該税收短缺是由於我們在授予日期的股票價格與授予日期的股票價格相比下跌造成的。此外，在上一年期間，我們對聯邦和州遞延所得税資產保持了全額估值津貼。消除股票薪酬影響的調整后有效税率為25.7%。正如我們在第四季度電話會議上提到的那樣，由於我們的税前收入基數相對較小，某些離散税收費用可能會對我們的税率產生重大影響。由於我們有大量未償還的股票薪酬，並且由於我們的股價波動，股票薪酬對我們的有效税率的税收影響可能很大，並且可能每年都有顯着差異。我們預計股票薪酬的税收影響將集中在今年第一季度，因為這是我們對RSU和PSU的大部分歸屬發生的時間。稀釋后每股收益虧損0.39美元，調整后稀釋后每股收益為0.10美元。對於季度。我們調整后的EBITDA利潤率（不包括股票薪酬的影響）提高了100個基點至17.5%。轉向現金流和資產負債表，本季度營業現金流為1，280萬美元，比上年第一季度增加2，000萬美元，主要是由於流動資本改善而部分被本期淨虧損增加所抵消。我們的資產負債表仍然強勁，本季度末沒有債務，現金和投資為4億美元。我們強大的現金狀況使我們能夠繼續專注於投資以推動盈利增長。本季度末，我們有284個美國領土和288名美國現場臨牀代表。我們正在採取戰略性的區域管理方法，並通過有針對性的區域整合來優化我們的模型。我們在本季度僱用了13名現場臨牀代表，現在正在實現一名地區經理和一名現場臨牀代表的目標。現在轉向我們的2026年展望，我們正在將全年收入展望修改爲8.25億美元至8.75億美元。該範圍包含了持續編碼和報銷不確定性以及Wiser計劃對我們全年業績的預期影響的更新假設。正如我提到的，編碼和報銷挑戰以及Wiser計劃對我們第一季度的收入產生了估計2000萬美元的不利影響。我們預計這些項目的不利影響將在第二季度增加到約4000萬至5000萬美元，因為我們看到第一季度預授權數量下降對我們第二季度收入的影響更加巨大，因為預授權率的變化通常會影響收入1/4的滯后。我們預計，隨着我們進入第三和第四季度，隨着我們的客户接受更多教育並積累編碼和計費流程的經驗，以及我們繼續獲得與Wiser州系統合作的經驗，從第二季度開始，這些項目的不利收入影響將依次改善。全年。我們目前正在估計這些項目的總影響在一系列 1.2億美元至1.5億美元，原因是所述項目的性質。這些因素對我們第一季度業績和全年前景的估計影響反映了基於現有數據的高水平假設，幷包含與量化這些項目如何影響客户，醫生和患者有關的固有不確定性，這些項目的最終影響可能與當前預期存在重大差異，具體取決於編碼和報銷清晰度在本財年的發展速度。雖然我們相信GLP-1對我們的市場有長期的好處，因為潛在的患者體重減輕並有資格接受胰島素治療，但我們也相信，在短期內，我們的收入受到其日益普及和採用的不利影響。我們估計GLP 1療法對收入的潛在影響的能力受到有意義的不確定性的影響，並依賴於有關患者行為、醫生處方模式、轉診動態、付款人覆蓋決策的有限和不斷變化的數據，並且可能無法完全掌握阻塞性睡眠呼吸暫停的長期治療方案的發展。除了修改收入前景外，我們還修改了今年盈利能力指標的前景。我們現在預計調整后的營業利潤率在2%至4%之間，稀釋后的每股收益在7美分至62美分之間，調整后的每股收益在75美分至1.25美元之間。這些指標的變化主要代表收入前景下降的影響，部分被持續採取行動減少運營費用所抵消。我們更新的展望假設有效税率為65%至70%，調整后有效税率為27%至29%。與我們之前的展望相比，有效税率的上升主要與預期税前收入的下降有關。我們的前景假設加權平均稀釋后發行股票約為2，940萬股，資本支出在4，000萬美元至4，500萬美元之間。從今年的節奏來看，我們預測2026年第二季度收入將同比下降9%至11%，原因是編碼和報銷不確定性的預期持續影響、Wiser計劃的影響以及第一季度預授權減少導致的預期商業程序下降。此外，我們預計第二季度調整后的營業虧損為1000萬美元至1500萬美元，主要是由於我們的收入預期較低，並且與第一季度相比，運營費用連續上升，主要是由於基於股票的薪酬費用較高。我們預計今年下半年的收入和調整后的營業收入將從第二季度開始連續改善，其中第四季度將達到今年最高水平。正如我們在第一季度所表明的那樣，我們將繼續嚴格控制支出，並專注於優先考慮創收活動，同時仍對長期增長進行投資。最后，儘管報銷環境動態，但我們的團隊仍然致力於為患者提供強勁的治療結果並支持我們的客户。展望2026年剩余時間，我們將繼續強調執行力，並繼續專注於我們可以控制的內容，以推動長期股東價值。我們準備好的講話到此結束。杜'。

感謝達萊姆，感謝大家參加今天的電話會議。與我一起出席的還有董事長兼首席執行官蒂姆·赫伯特（Tim Herbert）和首席財務官馬特·奧斯本（Matt Osberg）。今天早些時候，我們發佈了截至2026年3月31日的三個月財務業績。該新聞稿的副本可在我們的網站上找到。在這次電話會議上，管理層將根據聯邦證券法的含義做出前瞻性陳述。所有前瞻性陳述，包括但不限於與我們的運營、財務業績和財務狀況、對我們業務2026年全年財務和運營前景的投資以及編碼或報銷不同方面的市場準入變化有關的陳述，均基於我們當前的估計和各種假設。前瞻性陳述涉及重大風險和不確定性，可能導致實際結果或事件發生重大差異。因此，您不應過度依賴這些陳述。討論這些風險和不確定性。請參閱我們向證券交易委員會提交的文件，包括我們關於10-K和10-Q表格的定期報告，以及我們今天下午向SEC提交的截至2026年3月31日季度的10-Q表格。除法律要求外，Inspire Medical Systems不承擔任何更新或修改任何財務預測或前瞻性陳述的意圖或義務，無論是因為新信息、未來事件還是其他原因。這次電話會議包含時間敏感信息，僅截至今天（2026年5月4日）的直播。就此，我很高興將電話轉給蒂姆·赫伯特。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

馬特·奧斯本（首席財務官）

操作者

您現在可以打開提問熱線。謝謝你先生爲了提醒提問，您需要按手機上的Star 11。要撤回您的問題，請按Star 11。再由於時間的本質，我們要求您將問題限制在一個以上。請在我們編制問答名單時袖手旁觀，我表明我們的第一個問題來自JPM的羅比·馬庫斯（Robby Marcus）。請繼續。

莉蓮

嗨，我是羅比的莉蓮。非常感謝您回答這個問題。也許只是從指導開始。我希望您能詳細瞭解更新后的範圍背后的想法。我認為我們都在努力弄清楚的是指南現在的風險如何。那麼，您能否回顧一下您對報銷做出的假設、報銷方面的困惑以及今年剩余時間的情況？為什麼您相信這現在是正確的範圍，而且您不僅可以滿足，而且希望超越它？非常感謝

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

非常感謝你，莉蓮，也感謝你的問題。我確實想強調一下報銷問題，每個中心的看法都有所不同。所以我們的目標是真正

馬特·奧斯本（首席財務官）

與中心一起提供教育和他們滿意的方法，以一致地開始為患者（包括醫療保險和商業）編碼和計費。我們的假設是，隨着今年的進展，情況將會改善。但我們知道，正如馬特提到的，事先授權存在1/4的滯后。因此，隨着編碼影響或不確定性在年初的展開，許多中心都踩下了剎車，以確保他們在繼續進行事先授權之前理解它。所以我們的核心假設。我讓馬特加入。我們的核心假設是，我們將能夠建立這種信心，因為我們通過本季度的移動和改善優先級在這里在第二季度及以后。這將顯示一個淨效益或效益的植入和收入，因為我們通過一年的進展。

操作者

是的，嘿莉蓮，我是馬特。也許跟進蒂姆所説的話。正如我指出的那樣，我們在第一季度看到了2000萬的影響力。我們估計，第二季度這一數字將加速增長，達到4000萬至5000萬美元。然后我認為，如果你看看今年的範圍並回到第三季度和第四季度的情況，你仍然可以看到對第三季度和第四季度的影響相當顯着，儘管它們比第二季度的影響有所改善。因此，今年剩余時間我們仍然面臨風險，儘管該風險從第二季度開始有所減弱。

約翰·布洛克（Stifel股票分析師）

謝謝我分享。我們的下一個問題來自Stifel的John Block。請繼續。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

太好了謝謝大家。下午好.我會堅持一個問題，也許是一個半問題。因此，首先，就報銷阻力對今年1.2億至1.5億美元的影響而言，蒂姆，這些收入去了哪里，也許重要的是，公司可以採取哪些措施來確保他們在某個時候保持熱門線索並且不會離開，你知道，無論這種情況會在2027年及以后，甚至以后？也許你可以談談這個問題，然后只是爲了在今年年底推動改進，如果我的框架正確，如果從預授權到通過漏斗有1/4的滯后，那就打電話吧。我的意思是，你開始看到事情解凍了嗎？對的現在是五月初。您預計第二季度到第三季度會出現某種改進。所以也許可以像實時一樣幫助我們。是否有任何萌芽開始出現？謝謝夥計們

操作者

當然了很好。

Adam Mater（Piper Sandler股票分析師）

約翰，熱門線索的觀點很好。

馬特·奧斯本（首席財務官）

是的，我們確保與

操作者

我們的中心來跟蹤患者。

Chris Pascali（NIFORM Research股票分析師）

我們確實與他們合作

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

事先授權並幫助他們提交這些意見，但我們也幫助患者進行第一次預約。我們正在努力確保與所有這些患者保持聯繫，讓他們有機會接受啓發治療。我們知道他們就在那里，並且仍然需要治療。因此，我們正在盡一切努力確保繼續與他們溝通並與中心合作，跟蹤他們並根據他們之前的授權進行工作。至於看到一些改進，我認為隨着醫療保險以及我們在新C代碼中所做的變化以及被納入MAC LCD的本地覆蓋範圍確定中，我們開始看到這方面的一些進展，這很重要。除了外科醫生有在不修改的情況下對Inspire 4代碼計費的經驗之外，以及我們在那里獲得的經驗越多，我認為這將會建立在自己的基礎上。即使未來有修改器，我們也會盡量減少對其的任何負面影響。其次，當我們開始研究更明智的案例並在這六個州獲得經驗時，我們能夠通過事先授權並改進這一流程，隨着我們進入第二、第三和第四季度，這將繼續改進。謝謝

操作者

謝謝我確信我們的下一個問題來自Piper Sandler的Adam Mater。請繼續。

Adam Mater（Piper Sandler股票分析師）

嗨，下午好。感謝您回答問題。我想我只是想就修訂后的前景提出一個更大的問題，只是想確認蒂姆或馬特，指導削減完全與報銷編碼的不確定性加上來自明智的阻力有關。我認為，情況是這樣，還是在準備好的言論結束時確實出現了GL 1。不確定你是否對這些人抱有更保守的態度，或者你是否從競爭的角度來看任何事情，但我想只是想充實所有這些不同的組成部分。謝謝

馬特·奧斯本（首席財務官）

是的，嘿亞當，我是馬特。我會介入的。一個.所以，是的，我認為，如果你從今年年初開始的展望以及現在暗示的內容來計算一下，你會説120到150是由於一些報銷阻力造成的。那里有一個缺口。顯然，差距較小，但確實存在差距。這來自許多不同的事情。其中一些很難確定。我們確實認為我們正在受到GSK 1的影響，但很難確定是什麼導致了其他一些影響。但我們絕對認為，我們前景中收入下降的主要原因是報銷阻力。

操作者

謝謝

Chris Pascali（NIFORM Research股票分析師）

謝謝我確信我們的下一個問題來自NIFORM Research的Chris Pascali。請繼續。謝謝，蒂姆。我想談談

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

更多地瞭解銷售人員的現狀。您的美國領土數量已連續三個季度下降，比一年前下降了十幾度，這是一個相當大的調整。其中有多少是有意重新思考您的商業組織，而不是計劃外的流失？您是否同時與新的代表或領地擴大的代表打交道，在您經歷客户更需要您的時期時必須建立新的關係。

Anthony Petroni（瑞穗金融集團股票分析師）

謝謝，克里斯。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

我們確實看到了該領域的調整，是的，這是你談到的兩個因素的結合。正如您所描述的那樣，我們通過重新調整區域進行了自己的調整，並增加了希望將比例恢復到年初開始的一比一的現場臨牀代表的數量。我認為我們在第一季度的表現相當不錯，我們在收入方面取得了影響，儘管正如馬特提到的那樣，受到了編碼和報銷環境以及這六個州的Wiser的影響。我認為這對我們所處的位置來説是有目的的，我們將繼續在我們認為合適的情況下增加區域經理。但我認為現場團隊做得相當好。我們現在擁有一支經驗豐富的團隊。然后讚揚這些銷售區域經理以及強大的現場臨牀代表。我認為我們處理得很好，這使我們能夠解決編碼和報銷不確定性等問題。謝謝我確信我們的下一個問題來自瑞穗金融集團的Anthony Petroni。請繼續。

Travis Steed（美國銀行股票分析師）

謝謝.也許堅持Wiser的觀點，特別是它跨越六個州。聽起來這里有更高的事先授權障礙。但這些程序，我們應該善良嗎

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

考慮這些積壓，或者當您瀏覽Wiser時，它們只是無限期地被推出來，然后只是根據代碼、CPD代碼計費，其中一些政策是管理式護理政策，具體來説仍然有他們引入的Inspire 4代碼999。你知道，為什麼他們不只是可以根據法規和政策計費的情況呢？

操作者

為什麼有歧義？抱歉這里的兩部分問題。

馬特·奧斯本（首席財務官）

不不用了太好了

操作者

為什麼有你之前提到的事先授權在對方

Adam Mater（Piper Sandler股票分析師）

不明智的州，醫療保險不會事先授權。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

因此，這是從一月中旬開始對中心提出的新要求。我們相信大多數患者都存在，但隨着時間的推移，他們可能會感到沮喪。這就是為什麼我們希望在提交事先授權時迅速採取行動，我們繼續學習，中心能夠對這些事先授權進行改進，以提出問題或能夠理解他們對他們提出的更明智的要求。

操作者

我們學到的是這六個

David Restcott（拜耳股票分析師）

懷瑟州的幾個州有一個不同的系統，而且每個州都有變化。因此，我們正在努力解決這個問題，網站和我們自己都變得越來越聰明，能夠以更有效的方式與Wiser合作。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

就CPD編碼而言。是的，這些是設施和付款人的合同費率。付款人希望中心在他們的政策範圍內工作，這也是我們的建議。正如我們之前提到的，好消息是這些病人確實有事先授權。因此，當我們提交初始申請時，它確實有將在程序中使用的CPT代碼。一旦我們得到批准，這真的可以防止很多術后挑戰。使用6499代碼會令人困惑，因為它確實需要額外的工作，確實需要手動審查。這確實需要網站與付款人進行額外的溝通。因此，我認為現在我們將繼續與中心和付款人合作，並使用現有政策中的代碼。

操作者

謝謝我分享。我們的下一個問題來自美國銀行的Travis Steed。請繼續。Steed先生，如果您的手機處於靜音狀態，請取消您的線路靜音狀態。

邁克爾·西科內

我知道抱歉感謝您回答有關2000萬美元影響的問題。也許你可以瞭解一下背后的一些數學原理。你提到的因素有很多。但好奇的是，你如何對2000萬美元的數字充滿信心？當你查看之前的作者時，他們不是隻收取64568商業費用嗎？只是好奇，如果產品可以按64568進行商業收費，為什麼它們會下降，特別是考慮到UnitedHealthcare，我認為，它也剛剛在4月1日轉移到了該代碼。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

是的，特拉維斯，這是馬特。也許我會回答這個問題的前半部分。蒂姆，抓住第二個。所以，是的，顯然估計有2000萬美元。我們有一些數據，我們正在對業務中的一些不同趨勢進行三角測量以得出這一點。從數據來看，我們得到了季度環比和去年的對比以及我們對今年的預期。所以這是我們對它進行三角測量的一種方法。顯然，這涉及到估計，我們認為我們正在將其三角測量到合理範圍內的2000萬。就商業付款人而言，您是正確的，當我們支持中心進行事先授權時，我們使用政策中的代碼。你是對的，United Healthcare剛剛將64568納入他們的政策。因此，我們預計很多商業政策不會偏離這一點。

馬特·奧斯本（首席財務官）

儘管整個編碼和報銷環境

操作者

給中心帶來挑戰，以瞭解他們想要使用哪些代碼。隨着事先授權的減少，這導致了我們看到的放緩。第一季度的植入物、商業植入物往往是第四季度提交的、在該季度內未完成的先前授權。因此這帶來了大量收入。現在，第二季度的植入將反映出該中心放慢速度，以確保他們在增加商業案例提交之前瞭解編碼覆蓋情況。有了這一點，我們相信我們將繼續獲得信心，這就是你會看到的。我們將在第二季度及以后繼續改進。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

謝謝

Matt Osberg（首席財務官）

謝謝我分享我們的下一個問題來自富國銀行的勞倫斯·比格頓（Lawrence Biggleton）。請繼續。

操作者

下午好.感謝您回答這個問題。嘿Tim 1我猜是技術編碼和報銷問題，所以10 Q規定最大將CPD代碼64582識別為Inspire 5的適當代碼，但商業付款人繼續付款，你知道64568。為什麼醫療保險和商業付款人會有不同的代碼？有兩個不同的代碼很常見嗎？10 Q還指出，您相信在沒有修改符的情況下開具64582賬單是合適的。但64582包括一個呼吸傳感器，那麼為什麼不像您在Q4電話會議上所期望的那樣使用修改器呢？謝謝.

Daniel Markowitz（Evercore ISI股票分析師）

我想拉里，謝謝你。我認為你的問題確實列出了本季度的編碼和報銷不確定性，並且在新的CPD代碼、醫療保險、醫療保險優勢商業的長期理想情況下都將是

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

使用與我們今天相同的CPD代碼。我們確實有這個變體，目前最多確定645824個職位需要計費，他們明白與壓力傳感器的激勵4和5相關的工作並不那麼重要，並且兩個程序之間的醫療保險付款差異僅為70美元。因此，他們更新了當地覆蓋範圍的確定，不指定修改器的使用，並且外科醫生可以對Inspire 4和Inspire 5病例使用64582，這有點重疊。Travis向商業配對提出了一個很好的問題，為什麼他們會離開64568？答案是他們真的不必這樣做。這就是他們政策中的內容。這是他們與中心簽訂的合同費率。我們預計，只要他們在政策中，我們就會保留64568，並建議中心遵守政策並提交政策的事先授權。因此，正如您可以想象的那樣，它確實會對系統內的付款人造成一些混亂。這根本不典型。你只是看不到這樣的事件，它確實讓我們處於一種獨特的境地，每個中心的看法都有所不同。但我認為我們正在積累經驗，這就是為什麼我們相信，通過事先授權，我們將在第二季度看到挑戰，但能夠在下半年度過難關，並在2027年恢復增長。

操作者

謝謝Aisha，我們的下一個問題來自Truist Securities的Richard Neuwater。請繼續。

Richard Neuwater（Truist Securities股票分析師）

打擾一下。謝謝您回答問題。蒂姆，就在你的最后一條評論中，我想你説過有一些Mac電腦更新為64582，但不需要修改。我想在大多數情況下，他們有64582，並且沒有任何關於修飾符的內容，但他們一開始就從未更新到64568。所以我想當他們發佈更新的政策時，從技術上講並沒有更新。那麼，是什麼讓您有信心説這些政策已更新，説您不需要使用修改器呢？他們是否存在更改使用修飾語的風險？

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

當然.非常好的評論。非常好的評論，里奇，謝謝。如果我説錯了，我想我可能説錯了。LCD將645 A2識別為唯一的代碼，並且沒有説不使用修飾符。他們只是對此保持沉默，而且修飾語上也沒有任何語言。有三個max已更新以包含新的C代碼，但對任何修改器保持沉默。你是對的，還有幾款其他Mac沒有切換到64568，但目前還沒有Mac識別Spire 5保護殼中修改器的使用，他們對此保持沉默。如果他們將來想回來審查這件事，是否存在風險，我們將繼續監控，我們肯定會監控。如果有外科醫生使用了修改器，他們使用了什麼模板，以及兩者之間是否有任何或減少了多少水平。但我們確實知道64582和64568之間的付款差異只有70美元。如果有意義的話，請與您的Rich聯繫。

操作者

確實如此。謝謝那麼您對27歲的增長的定義是什麼？我很感激，你知道，26歲已經夠難了。所以我並不是要求你將我們定位在27日，但你確實説過，你確實説過27日將恢復增長。如果你願意的話，這是一個圈養羊的機會。任何，你知道，任何你會認為共識應該落在哪里？或者您對此時的增長的定義是什麼？要謹慎。

David Restcott（拜耳股票分析師）

是啊謝謝，里奇。我們必須小心，因為我們有很多工作要做。正如您之前在我們準備的關於如何完成編碼和報銷並獲得一致性和信心的評論中聽到的那樣，您已經聽到了幾個問題

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

讓中心能夠再次開放並提高其利用率的環境確實是我們的重點。今年我們都會不斷提出這個問題，我們將提供更新。但我們致力於恢復增長。你只需要小心，不要在其中添加太多細節。好吧謝謝你，蒂姆。

操作者

謝謝

邁克爾·波拉克（沃爾夫研究公司股票分析師）

謝謝我確信我們的下一個問題來自沃爾夫研究中心的邁克爾·波拉克（Michael Pollack）。請繼續。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

嘿，下午好。我對Inspire 4 vs 5組合的更新感興趣。蒂姆，我聽你説你還有4個庫存，因為那些擔心5個計費的中心。情況如何？該公司是否正在考慮重新投資四家公司來度過這段困難時期？謝謝當然.我們確實建立了庫存，正如您可能從財務數據中看到的那樣。因此，我們確實擁有四個充足的庫存，能夠為美國的中心提供這些產品，並繼續支持歐洲和亞洲正在進行的植入。但當我們今年開始和第一季度時，植入物主要是Inspire 5。我認為當中心開始進行Inspire 5時，他們希望完成編碼和報銷。他們希望找到一個解決方案。但如你所知，有些中心的醫療保險報銷水平有所不同，這些中心確實採用了地理調整。他們繼續使用Inspire 4，但在我們製作它的同時，我們將向他們提供它。但我認為一箇中鋒可以轉化為五個中鋒。他們有點想留在那里。他們只是希望對擁有良好的編碼解決方案並獲得適當的報銷有信心。

馬特·奧斯本（首席財務官）

嘿，邁克，這是馬特。我想補充一點，正如蒂姆所説，第一季度的混合主要是五，而這個混合與我們在第四季度看到的情況相比確實沒有太大變化。因此我們將繼續監測它，但到目前為止主要是五個。正如蒂姆所説，我們有4個的庫存。這種混合應該稍微上升一點嗎？

操作者

謝謝我分享。下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Shagon Singh。請繼續。

Shagon Singh（加拿大皇家銀行資本市場股票分析師）

太好了蒂姆，非常感謝你回答這個問題。我很感興趣的是，當您提供指導時，您表示它是基於一些高層假設。本季度你們談論Wiser計劃的次數比過去多了一點。我認為我們的一些檢查表明那里可能存在一點過度利用。然后您還提到了GLP 1，我們的一些檢查表明，患者最終來接受啓發治療的時間與可能需要一年多的時間之間存在一些滯后。那麼你能在你的20歲上提出最后一點嗎？只是關於恢復增長的評論。當您確實有了新代碼時，為什麼要在2028年1月1日之前恢復增長？謝謝

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

非常感謝我認為，正如馬特在評論中所述，今年對我們收入的影響（反映在我們更新的指南中）實際上是基於編碼和報銷的不確定性以及Wiser計劃的負面影響和因事先授權而推迟程序。我們將GL 1作為一個更廣泛的話題來提及，但並未具體涉及收入調整的重要部分。我認為，如果我們能夠將活動重點放在通過可靠的編碼和報銷方法來增強信心上，並繼續學習與更明智的系統合作並獲得事先授權，那麼我們就可以在今年繼續看到改善，以恢復增長的局面。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自拜耳的David Restcott。請繼續。

David Restcott（拜耳股票分析師）

太好了感謝您回答問題。提后你提到過，我多次認為，儘管存在這種不確定性，該公司仍將繼續優先投資這些創收活動。因此，當我考慮到潛在產生收入的現有賬户以及添加新賬户的先前增長算法時，是否可以公平地假設此時的重點主要集中在您今天擁有的賬户上，您可以捕捉未開發的或推動其中一些收入機會？或者，當我們展望下半年和2027年時，我們是否應該假設，仍然引入新賬户也許是您預計明年增長的一種方式？只要對這些優先投資進行更多的細緻度就會有所幫助。謝謝

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

謝謝你，大衞。答案是兩者兼而有之。我認為你問了一個非常明確的問題，即我們是否關注現有的中心？首要關注領域是確保我們現有的中心在編碼和報銷方面擁有堅實的途徑。我知道我們已經一遍又一遍地重複了這一點。但一旦這一點到位，並且他們瞭解瞭如何對商業醫療保險和醫療保險優勢進行編碼，並且他們對自己將獲得的報銷有信心，他們可以增加使用Inspire療法。隨着預先授權提交的增加以及接受更多患者的能力，我們將能夠看到這一點。當我們解決這個問題時，固有的問題是在第一季度使用這種編碼開設新中心的挑戰。不確定性也存在，但我們將繼續關注這一點，因為我們

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

仍然沒有能力治療

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

病人的要求。

操作者

所以我們將繼續開放

邁克爾·西科內

建立新中心或在現有地點培訓更多外科醫生。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

這是我們去年與Inspire 5討論過的關鍵好處之一，但一直無法

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

在我們處理好編碼之前。所以，是的，首要任務當然是開放和提高現有中心的利用率，但我們仍然會傾向於開設新的中心。

操作者

謝謝我分享。我們的下一個問題來自Jefferies的Michael Ciccone。請繼續。

邁克爾·西科內

下午好，感謝您回答這個問題。蒂姆，你説過要讓客户

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

與計費和編碼情況有關。需要什麼？我知道這可能會因帳户而異，但當您仔細考慮時，如何才能獲得一個舒適的帳户？他們是否必須提交一份，然后等待報銷，然后再提交兩份？我猜一般會計師需要多長時間才能適應這里？這是經驗。因此，我們所做的就是確保主動與中心進行業務審查。我們希望他們瞭解編碼和計費是什麼。正如我們之前向拉里提出的問題中提到的那樣，關於醫療保險的一個代碼，商業代碼的一個不同的代碼，並確保編碼人員

馬特·奧斯本（首席財務官）

在該設施瞭解什麼是正確的

操作者

代碼是爲了能夠使用

Bret Fishman（KeyBank Capital Markets股票分析師）

發送該代碼，然后在付款回來時密切監控付款，或者如果付款被拒絕，是否必須返回上訴才能做到這一點？

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

因此，當我們完成第一個

馬特·奧斯本（首席財務官）

在第四季度，我們開始吸取這種經驗，並且在您全年工作的過程中我們將繼續借鑑這種經驗。這就是我們定義的

操作者

對他們的編碼充滿信心。

Daniel Markowitz（Evercore ISI股票分析師）

一旦他們有了方法論並設置，

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

他們與我們正在建立的新CPD代碼的橋樑有一個良好的途徑。如果我們在這方面有一定的一致性，我們就可以真正加大力度，我想確實如此。這只是對他們的編碼過程有積極的經驗。是啊我唯一想補充的是，你知道，我們的客户所經歷的很多事情都是相當獨特的。所以真正要了解他們的挑戰是什麼以及我們如何幫助他們。這不是一種適用於我們客户群的廣泛的一刀切的解決方案。因此，對我們來説，與客户合作並幫助他們應對面臨的挑戰非常重要。

操作者

太好了謝謝

邁克爾·西科內

謝謝

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

謝謝我分享。我們的下一個問題來自KeyBank Capital Markets的Bret Fishman。請繼續。嘿夥計們，感謝你們回答問題。我只是希望你能解決競爭格局主要是與競爭對手現在

操作者

在這里發射了幾個季度

Bret Fishman（KeyBank Capital Markets股票分析師）

在美國只是想知道您是否

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

看到中心試驗的影響

馬特·奧斯本（首席財務官）

新設備或以任何有形的方式改變它們的組合，然后是您如何更新指南以應對其中的任何變化。太感謝了

操作者

絕對的佈雷特，我認為當我們做出初步指導時，我們注意到，是的，那里存在競爭力。我認為編碼和報銷的不確定性。當然，在六個擁有更明智賬户的州，我認為我們確實專注於解決這兩個關鍵挑戰。這主要推動了中心的行動，更不用説有能力引入新話題了。因此，我認為所有中心都非常關注這一點，就像我們的團隊一樣，我們將繼續在第二季度和今年工作。

Daniel Markowitz（Evercore ISI股票分析師）

佈雷特，我想説，我們沒有在一些專門與COVID 19競爭相關的修訂后展望方面引入任何新內容。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

謝謝我分享。我們的下一個問題來自Evercore isi的Daniel Markowitz。請繼續。嘿，謝謝你回答我的問題。我只是想跟進這樣一個問題，即怎樣才能讓中心感覺自己能夠掌控這一點？我猜是什麼讓您相信，在付款人類型實現編碼統一之前，我們可以讓這些中心感到舒適，然后只是簡短的跟進。考慮到手術數量已被擱置，當我們有可能在2027年恢復充滿希望的增長時，我們是否會看到一些復甦？是的，讓我先回答最后一個問題，然后重新回到對中鋒的信心上。我知道我認為中心瞭解何時能夠進行Inspire 5種手術、這可能帶來的好處以及他們照顧更多患者的能力，因為與Inspire 4相比，該手術對耳鼻喉科醫生來説更舒適。再説一次，我們還沒有能力真正依靠這一點並真正推動Inspire 5手術附帶的臨牀證據。我認為這會發生在未來，我認為這肯定會有助於27歲及以后的增長。但同樣，這只是中心的經驗，能夠提交案件並看到對先前授權的積極接受、使用新編碼方法對計費的積極接受，然后肯定會收到預期付款或預期報銷。這將繼續增強信心，使我們能夠更多地打開大門並繼續增加銷量。

操作者

謝謝我確信我們隊列中的最后一個問題來自Leo Inc.的Mike Kratke。夥伴請繼續。

Mike Kratke（Leo Inc.股票分析師合作伙伴）

大家好，感謝回答我們的問題。也許只是爲了深入瞭解你其余的節奏和成長影響。我的意思是，您在第二季度以及報銷對美元的影響方面提供了一些有用的色彩，那麼哪些敏感性關鍵點可以讓您在第三季度和第四季度達到高端與低端？是的，我認為我們一直在討論的主要問題是我們可以多快地幫助客户克服編碼和報銷方面的挑戰。對的因此，如果其中一些保留時間更長，那麼您正在尋找範圍的高端。如果客户能夠更快地完成這一任務，那麼您正在尋找範圍的低端。

蒂姆·赫伯特（董事長兼首席執行官）

謝謝邁克。嘿，感謝大家參加今天的號召。一如既往，我感謝我們敬業的員工團隊的熱情、辛勤工作和持續的動力，以實現成功且一致的患者結果。該團隊對患者的承諾仍然無與倫比，這是我們成功的最重要因素。對於電話中的所有人，我們感謝你們繼續關注和

操作者

支持並期待在未來幾個月為您提供進一步的更新。

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