財報速睇 | Inspire Medical系統 2026財年Q1營收2.05億美元，同比增長1.6%；歸母淨利潤虧損0.11億美元，由盈轉虧

華盛資訊5月5日訊，Inspire Medical系統公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收2.05億美元，同比增長1.6%，歸母淨利潤虧損0.11億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 毛利率顯著提升，從去年同期的84.7%增至86.5%，主要得益於高毛利的Inspire V系統銷售組合佔比增加，推動毛利潤同比增長3.7%至1.77億美元。

② 國際市場表現強勁，營收同比增長16.5%，從去年同期的0.08億美元增長至0.09億美元，顯示出公司在海外市場的拓展取得成效。

③ 儘管面臨挑戰，總營收仍實現穩定增長，同比增長1.6%至2.05億美元，主要受美國及國際地區業務共同推動。

④ 經營活動現金流大幅改善，本季度由經營活動產生的淨現金為0.13億美元，而去年同期為淨現金流出0.07億美元，主要得益於應付賬款和應收賬款等營運資本的改善。

⑤ 研發費用得到有效控制，同比下降7.1%至0.26億美元，主要由於內部成本在不同部門間的分配調整。

2、業績不足：

① 公司業績由盈轉虧，本季度錄得淨虧損0.11億美元，而去年同期為淨利潤0.03億美元，主要原因是所得税費用急劇增加。

② 所得税費用從去年同期的0.01億美元飆升至0.14億美元，增幅超過10倍，管理層解釋稱主要由於與股票薪酬相關的税收減記(tax shortfall)導致。

③ 核心美國市場增長乏力，營收僅同比增長1.0%至1.96億美元。公司指出，增長放緩受到編碼與報銷政策不確定性、WISeR項目以及GLP-1類減肥藥日益普及帶來的短期負面影響。

④ 銷售、一般及行政費用（SG&A）增長過快，同比增長5.5%至1.52億美元，超過了營收增速，主要由於薪資、營銷及法律費用的增加，對盈利能力造成壓力。

⑤ 公司面臨多重法律訴訟與監管調查，包括關於Inspire V神經刺激器發佈的證券集體訴訟、司法部的民事調查以及《虛假申報法》訴訟等，帶來了重大的不確定性與潛在財務風險。

三、公司業務回顧

Inspire Medical系統: 我們是一家專注於為阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）患者開發和商業化創新微創解決方案的醫療技術公司。我們的專有Inspire系統是首個獲得FDA、歐盟MDR和日本PMDA批准的同類神經刺激技術。在本季度，我們實現了2.05億美元的營收，同比增長1.6%。然而，業績受到了編碼和報銷政策不確定性、WISeR項目以及GLP-1類藥物日益普及帶來的短期負面影響。為優化銷售模式，我們調整了商業組織結構，截至2026年3月31日，我們在美國擁有284個銷售區域和288名現場臨牀代表。

四、回購情況

公司在本季度未進行任何股票回購。根據當前的股票回購計劃，截至2026年3月31日，未來可用於回購的剩余授權額度為1.00億美元。作為對比，公司在去年同期回購了價值0.75億美元的股票。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司正面臨多項重大法律訴訟和調查。其中包括，因Inspire V神經刺激器發佈相關的陳述而引發的證券集體訴訟和股東派生訴訟。此外，公司於2025年1月收到美國司法部依據《虛假申報法》發出的民事調查令，調查涉及與公司產品相關的營銷、推廣和報銷行為。公司表示將積極應對這些訴訟和調查，但目前無法預測結果或估計潛在損失的範圍。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

Inspire Medical Systems, Inc. 是一家專注於為阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）患者開發和商業化創新性微創解決方案的醫療技術公司。其專有的Inspire系統是首個獲得美國FDA、歐盟MDR和日本PMDA批准的同類神經刺激技術，為中度至重度OSA患者提供安全有效的治療。公司開發了一種新穎的閉環解決方案，可持續監測患者的呼吸並提供温和的舌下神經刺激，以保持呼吸道通暢。

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