財報速睇 | Inspire Medical系統 2026財年Q1營收2.05億美元，同比增長1.6%；歸母淨利潤虧損0.11億美元，由盈轉虧

華盛資訊5月5日訊，Inspire Medical系統公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收2.05億美元，同比增長1.6%，歸母淨利潤虧損0.11億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 毛利率顯著提升，從去年同期的84.7%增至86.5%，主要得益於利潤率更高的Inspire V系統在銷售組合中的佔比增加。

② 儘管面臨報銷中斷等挑戰，本季度營收仍實現1.6%的同比增長，達到2.05億美元，展現了業務韌性。

③ 經營性現金流狀況大幅改善，本季度錄得淨流入0.13億美元，而去年同期為淨流出0.07億美元，主要歸功於應付款和應收款等營運資本管理的優化。

④ 調整后淨利潤達到0.03億美元，調整后稀釋每股收益為0.10美元，表明在剔除特殊項目后，公司核心業務具備盈利能力。

⑤ 公司的Inspire V系統持續獲得市場推進，其簡化的手術流程和先進功能受到認可，臨牀研究顯示其能有效縮短手術時間並保證了良好的安全性。

2、業績不足：

① 公司本季度由盈轉虧，錄得淨虧損0.11億美元，與去年同期實現淨利潤0.03億美元的業績形成鮮明對比。

② 營收增長明顯放緩，同比僅增長1.6%，主要原因是受到新產品編碼和報銷政策不確定性，以及WISeR計劃帶來的負面影響。

③ 公司大幅下調了2026年全年業績指引，預計全年營收將在8.25億美元至8.75億美元之間，同比下降4%至10%，顯示出當前挑戰的持續性。

④ 運營成本增長快於收入，總運營費用同比增長3.4%至1.78億美元，主要由營銷費用、法律費用和員工相關成本增加所驅動，給利潤率帶來壓力。

⑤ 極高的有效税率是導致淨虧損的關鍵因素，本季度有效税率飆升至571.2%，遠高於去年同期的28.1%，主要由於與股票薪酬相關的税務虧損所致。

三、公司業務回顧

Inspire Medical系統: 我們第一季度的業績反映了收入的增長以及調整后營業收入和現金流的改善。我們仍然專注於可控因素，包括優先考慮創收活動和保持嚴格的成本管理，同時繼續進行有針對性的投資以支持長期增長。我們相信這些行動將使公司在短期和長期內都處於有利地位。儘管年初出現了編碼和報銷不確定性的干擾，我們仍繼續推進Inspire V的採用，因為它具有簡化的程序和先進的功能。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司在報告中披露了正在進行的法律事務，包括來自美國司法部的民事調查需求，以及與Nyxoah S.A.公司之間互相提起的專利侵權訴訟。此外，公司業務正受到其Inspire V系統相關的醫療保險編碼和報銷不確定性的嚴重影響，預計該挑戰將持續整個2026年。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Inspire Medical系統: 我們正在繼續與關鍵利益相關者合作，實施解決方案以解決Inspire V的編碼和報銷不確定性。我們預計這種不確定性帶來的挑戰將持續到2026年底。儘管如此，我們相信這些挑戰是暫時的，並期望通過利用Inspire V系統積極的臨牀成果，在2027年恢復收入增長。公司更新了2026年全年指引，預計收入在8.25億美元至8.75億美元之間，調整后營業利潤率在2%至4%之間，調整后稀釋每股收益預計在0.75美元至1.25美元之間。資本支出預計在0.40億美元至0.45億美元之間。

八、公司簡介

Inspire Medical系統是一家醫療技術公司，專注於為阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）患者開發和商業化創新的微創解決方案。Inspire專有的Inspire療法是首個獲得FDA、歐盟MDR和日本PDMA批准的神經刺激技術，為中度至重度阻塞性睡眠呼吸暫停患者提供了一種安全有效的治療方法。

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