盤點人形機器人產業鏈2025年「成績單」：本體廠商營收狂奔，上游企業加速卡位

隨着人工智能（AI）浪潮席捲全球，人形機器人正從實驗室走進現實，這一趨勢也反映在了上市公司的2025年「成績單」中。綜觀多家代表公司的財務數據與戰略表述，行業正從技術研發與概念驗證，邁向量產交付與商業化落地的關鍵階段。

從營收數據看，多家本體廠商在2025年均取得成規模增長，然而，高研發與市場投入使多家企業仍未走出虧損。與此同時，原本深耕於汽車零部件、消費電子等領域的巨頭，正紛紛加碼湧入具身智能賽道。一場圍繞機器人「眼、手、身」的產業鏈卡位戰已然打響。

本體廠商競速商業化

2025年，「具身智能」被首次寫入政府工作報告，政策東風為行業注入強心劑。身處舞臺中央的本體廠商，在相同的時代機遇下走出了差異化的路徑。優必選加速推動人形機器人「進廠打工」，卧安機器人持續聚焦家庭場景，越疆則瞄準全形態具身智能產品矩陣。儘管路線不同，但對產業而言，這無疑是具身智能落地的關鍵一年。

「2025年，是人形機器人產業從‘技術炫技’邁向‘價值兑現’的關鍵轉折點，也是被業界廣泛視為人形機器人進入工業製造場景的元年。」優必選表示。其全尺寸具身智能人形機器人產品及解決方案全場景實現收入達8.2億元，同比增長2203.7%，實現銷量1079台，同比增長近360倍，帶動公司整體營收同比增長53.3%至20.01億元。

據年報，截至2025年底，優必選全尺寸具身智能人形機器人已實現年化產能超6000台，訂單覆蓋汽車製造、智能製造、智慧物流、具身智能數據中心等領域。

卧安機器人整體收入在2025年同樣大幅增長47.7%，約為9.01億元，主要受AI具身家庭機器人系統產品驅動。值得注意的是，其中來自日本、歐洲與北美市場的收入佔比超過95%。公司認為，機器人商業化的核心在於對人力成本的邊際替代，替代價值越高，機器人的投資回報率就越顯著，因此公司聚焦於人力成本較高的全球市場。

2025年，越疆實現收入4.92億元，同比增長31.7%。除了傳統協作機器人業務帶來的增長之外，公司先后推出了人形機器人及多足機器人等具身智能產品，年報顯示，其具身智能機器人實現收入2004.2萬元，同比增長418.82%。據介紹，其人形機器人在汽車產業鏈、商業服務、科研教育等場景已成功落地。

然而，在具身智能機器人產品行情火熱的同時，業內多家公司仍未走出虧損。2025年，優必選年內虧損7.90億元，同比減虧31.91%；卧安機器人年內虧損2726.3萬元，較上年度增加約786.9%；越疆年內虧損約8404.7萬元，較上年減少約11.9%。

減虧一方面顯現行業發展向好趨勢，另一方面也意味着公司各項費用、開支仍居高不下。2025年，優必選、卧安機器人、越疆的研發開支分別同比增長6.15%、21.8%和59.7%。此外，伴隨業務快速發展，如卧安機器人、越疆等公司的銷售、管理等開支也在增加。

產業鏈上游成卡位關鍵

與本體廠商的業績表現相比，具身智能機器人上游核心零部件與精密製造企業，已憑藉技術卡位和規模化能力，更早地享受到了行業增長的紅利。這些企業依託各自的「老本行」，從「眼、手、身」等關鍵環節切入，試圖在這條新興的萬億級賽道中搶佔先機。

作為機器人的「眼睛」，3D視覺傳感器的市場需求同樣在增長。奧比中光主要從事3D視覺感知技術研發，其中，在具身智能機器人領域，奧比中光表示，公司產品已與智元機器人、北京「天工」、優必選、靈心巧手、榮耀等多家客户進行適配落地。

在機器人「觸覺」領域，柯力傳感持續推進機器人相關業務，從研發驗證邁向規模化交付。去年公司機器人力學傳感器銷量超過1500只，送樣客户數超過70家，已進入小批量生產向批量化供應的過渡階段，2026年，該業務月出貨量已突破千隻。此外，公司圍繞力覺、觸覺、慣性、視覺及本體等關鍵環節持續佈局，投資多家機器人上下游產業鏈企業。

綠的諧波專業從事精密傳動裝置領域，據介紹，精密諧波減速器和行星滾柱絲槓是智能機器人執行系統中最為核心的零部件，公司憑藉自主研發的高扭矩密度諧波減速器和一體化關節模組，已成為多家頭部具身智能機器人企業的核心供應商。2025年，公司工業及具身智能機器人零部件業務收入同比增長52.61%。

同樣在執行系統上發力的還有拓普集團。作為汽車零部件領域的巨頭，報告期內，拓普集團成立機器人執行器事業部切入具身智能業務，其表示，機器人執行器是機器人的核心部件，為模擬人類運動，每臺機器人需要數十個運動執行器，單機價值約數萬元人民幣，市場空間巨大，將成為公司新的業績增長點。

公司在年報中表示，其機器人執行器產品在獲得客户認可后，已順勢延伸至旋轉執行器及靈巧手電機等核心部件的研發，並已完成多輪送樣。值得注意的是，2025年，拓普集團的機器人執行器產品實現收入1359.12萬元，同比微增1.22%，但營業成本同比大幅增加47.92%，該產品毛利率同比減少22.65個百分點。

作為消費電子精密製造領域的龍頭企業，藍思科技在機器人賽道的佈局尤為引人注目。其表示，2025年，全球具身智能產業邁入量產爆發元年，公司正式將機器人業務確立為核心發展賽道。報告期內，公司加速推進「部件—模組—整機組裝」的全產業鏈垂直整合，實現了海內外頭部客户訂單的批量落地。

據年報，2025年度，藍思科技機器人整機業務全面進入規模化交付階段，人形機器人和四足機器狗全年出貨量過萬台。2025年11月，公司投資建設的藍思智能永安園區正式投產，完全達產后具備年產1萬台/套工業機器人及50萬台具身智能機器人的生產能力。

封面圖片來源：每經媒資庫