遊戲驛站CEO要把eBay打造成「能與亞馬遜正面抗衡的真正對手」

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遊戲驛站首席執行官瑞安・科恩主動向 eBay 發起560 億美元收購邀約，較 eBay 上周五收盤價溢價 20%。

　　遊戲驛站首席執行官瑞安・科恩向電商平臺 eBay 提出主動收購要約，交易估值約 560 億美元。他表示，已有清晰路徑將 eBay 打造為亞馬遜的強力競爭對手。

　　科恩周日向《華爾街曰報》透露，遊戲驛站已悄然持有 eBay 約 5% 股份，此次收購報價為每股 125 美元，採用現金 + 股票混合支付，較 eBay 上周五收盤價溢價約 20%。

　　科恩在採訪中稱：「eBay 現在的價值被嚴重低估，未來理應值高得多的市值。我的目標是把 eBay 做成一家市值數千億美元的企業。」

　　他表示，遊戲驛站已獲得多倫多道明銀行出具的承諾函，銀行可為這筆交易提供最高200 億美元債務融資支持。

　　遊戲驛站已於周日向 eBay 正式遞交收購意向書，並在《華爾街曰報》披露收購細節后對外公佈了信函全文。科恩在致 eBay 董事長保羅・普萊斯勒的信函中表示，遊戲驛站自2 月 4 日起開始建倉 eBay 股份；本次收購對價為50% 現金、50% 遊戲驛站股票。

　　科恩稱，若 eBay 董事會拒絕該項收購提案，他準備發起代理權之爭，直接向全體股東推銷收購方案。按 eBay 公佈的代理文件，今年 6 月年度股東大會前的董事提名窗口期現已關閉。

　　科恩向本報表示，將遊戲驛站與 eBay 整合至同一集團旗下，有望實現成本削減、盈利提升。兩家業務本就存在重合，例如都主營球星卡等收藏品品類銷售。

　　科恩談及自身從業經歷時稱：「以我的從業背景來看，沒有人比我更適合執掌 eBay。」 他曾創辦寵物電商平臺 Chewy，后又深度參與遊戲驛站轉型。

　　《華爾街曰報》上周五晚間率先披露，遊戲驛站已暗中增持 eBay 股份，並籌備收購邀約。

　　eBay 在上月末發佈一季度亮眼財報，消息公佈前公司市值約460 億美元；收購消息傳出后，eBay 盤前股價大漲約 10%。

　　從體量來看，遊戲驛站遠小於 eBay，自身市值僅約120 億美元，要完成這筆鉅額收購難度極大。

　　遊戲驛站賬上有約90 億美元現金可用於交易，但距離 560 億美元收購總價仍存在巨大資金缺口。知情人士透露，科恩或引入中東主權財富基金等外部投資者為交易背書。

　　部分華爾街分析師已對這筆收購的落地可能性表示質疑。投資者普遍認可 eBay 聚焦收藏品及小眾品類的轉型路線。伯恩斯坦券商在研報中直言：「何必打破現有格局？eBay 的復甦之路已經走通了。」

　　2020 年，科恩大舉建倉遊戲驛站，並批評其電商轉型步伐迟緩。此后他在散户投資者中收穫極高人氣，還陸續對 Bed Bath & Beyond 等公司發起激進投資佈局。

　　2021 年網紅概念股行情中，散户抱團爆炒讓遊戲驛站名聲大噪。2023 年，已擔任董事長的科恩正式出任遊戲驛站 CEO。

　　在科恩主導下，遊戲驛站關閉數百家線下門店、退出大部分海外業務，轉型主攻球星卡、復古遊戲主機等高毛利懷舊類商品。

　　科恩表示，可將遊戲驛站線下實體門店與 eBay 線上業務深度融合，實現雙向規模擴張。

　　例如，線下門店可作為 eBay 賣家的收貨、鑑定驗貨網點。他還認為，eBay 應加碼直播電商，打通品牌直連消費者的實時直播帶貨模式。

　　談及整合目標，科恩稱：「eBay 完全有實力成為亞馬遜真正的競爭對手。」

　　eBay 自身也在推進降本改革，引入人工智能工具優化買賣交易流程。今年 2 月，公司宣佈全球裁員約6.5%，涉及約 800 名員工。

　　上月末 eBay 一季報表現亮眼，平臺商品交易總額（GMV）同比大漲 18%。

　　資本市場歷史上，小體量公司完成超大型併購不乏先例。今年初派拉蒙與天空之舞併購后，成功拿下華納兄弟探索的競標；2015 年特許通信也曾藉助債務槓桿，併購體量遠大於自身的時代華納有線。

　　若收購最終落地，科恩個人也將收穫鉅額收益。《華爾街曰報》此前報道，遊戲驛站今年初調整了科恩的薪酬激勵方案，綁定市值與業績目標；若公司市值突破1000 億美元並達成盈利指標，他所持股票最高可獲利350 億美元。

　　科恩在信函中承諾，交易完成后將出任合併后新公司首席執行官，且不領取固定薪資，薪酬完全與合併后集團經營業績掛鉤。

　　他向本報表示：「未來幾年，我會像當初帶領遊戲驛站復甦轉型一樣，全身心投入 eBay 的經營發展。」

　　本次收購，遊戲驛站聘請凱易律師事務所提供法務支持，多倫多道明證券擔任投行顧問。