交銀國際：首予愛芯元智(00600)「買入」評級 目標價36港元

交銀國際發佈研報稱，首次覆蓋愛芯元智(00600)，給予「買入」評級，基於2026年收入預測給予22倍市銷率估值，對應目標價36港元。

公司是AI推理系統芯片(SoC)行業龍頭，終端及邊緣AI產品在視覺AI推理、智能駕駛等應用場景具備廣闊落地潛力。平臺化技術架構構築技術壁壘。根據灼識諮詢統計，2024年公司位列全球視覺端側AI推理芯片市場第五名，在中國內地智能駕駛系統級芯片、邊緣AI推理芯片市場分別位列第二、三名。

報告指出，隨着全新智能駕駛產品M57步入量產，公司2026年有望迎來強勁增長;高端旗艦級智能駕駛產品M97亦將為其成長提供動能，M97已於2026年2月成功點亮，預計2027年首季實現量產。受益於AI智能體熱潮，該行預計公司邊緣AI推理業務在2026及2027年同比增速將分別達226%及180%。

交銀國際預測公司2026及2027年總收入分別為8.52億元及16.83億元人民幣，整體毛利率由2025年的21.6%穩步提升至2026年、2027年及2028年的34.2%、38.9%及42.7%，預計2027年實現EBITDA轉正，2028年實現淨利潤轉正。