沃倫·巴菲特讚揚格雷格·阿貝爾在伯克希爾的領導力，稱「他正在做我所做的一切，而且做得更好」

周六，沃倫·巴菲特使用伯克希爾哈撒韋公司。(NYSE：BRK）（紐約證券交易所代碼：BRK）年度會議階段強調領導層交接，高管們將其描述為一場乾淨利落的勝利，董事會的繼任選擇在沒有異議的情況下獲得批准，格雷格·阿貝爾（Greg Abel）已經開始運作。這一轉變讓人們重新關注阿貝爾是否能夠部署已超過3500億美元的現金儲備，這一挑戰體現在投資者權衡回購、交易甚至股息之際，將現金投入使用的壓力中。

在股東大會上，巴菲特解釋説，該公司指出了所謂的董事會「提神」，並表示董事們對這一變化的投票是一致的。他表示，內部轉型「100%成功」，並補充説阿貝爾處理工作的水平比以前更高。

「當我去年宣佈這一計劃時，董事會全體成員都感到驚訝，而且這一計劃已經100%成功。格雷格正在做我所做的一切，還有一些，而且他在所有情況下都做得更好，而且他有，他是合適的人選，」巴菲特談到阿貝爾時説道。

同一次會議還將這一變化定義為不僅僅是所有權互換，因為阿貝爾的職責包括伯克希爾運營公司的日常事務和重大資本募集。除了保險之外，他之前還負責伯克希爾的非保險業務，這一背景現在與Geico等部門的監督以及該集團約3000億美元的股票投資組合交叉。

共享的讀者股份很簡單：伯克希爾的資本配置呼籲可以通過回購、收購或股息直接影響股東回報。現金最近超過3500億美元，超過家得寶公司的市值。(NYSE：HD）、寶潔公司（紐約證券交易所代碼：PG）和通用電氣公司（紐約證券交易所代碼：GE），提高了任何可以有意義地改變業績的舉措的標準。

可能的槓桿包括回購、併購或派息，但伯克希爾最近的行為顯示出限制。該公司在過去五個季度中沒有回購股票，而且早在1967年巴菲特任職期間，它只支付過一次股息。

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巴菲特觀察人士中流傳的一項提議是一次性分配。《巴菲特和芒格未寫劇本》一書的作者亞歷克斯·莫里斯建議，如果其他資本渠道仍然稀缺，阿貝爾可以權衡特別股息。

此次領導層換屆正值阿貝爾強調伯克希爾資本管理的管理方法，強調該公司將外部資本視為信託而非戰利品的承諾。他在信中指出，伯克希爾的現金和美國國債持有量超過3700億美元，其戰略重點是保持保守的資產負債表，避免短期壓力，同時利用分散的領導力來提高運營效率。

考慮到卡夫亨氏（Kraft Heinz）最近面臨的挑戰，阿貝爾的做法尤其重要。卡夫亨氏暫停了分拆計劃，原因是調整后每股收益下降了20.2%，並計劃通過一項6億美元的計劃重啟增長。這一背景凸顯了運營復甦相對於結構性變革的重要性，強化了阿貝爾在伯克希爾哈撒韋公司未來規劃時旨在維護的文化和戰略連續性。

巴菲特強調，董事會的選擇已經轉化為運營連續性，並表示認可很重要，因為現在的工作既要運營一系列龐大的子公司，又要決定增量資金的去向。

另一個考驗是文化上的，而不僅僅是經濟上的。阿貝爾繼承了一種期望，即保持圍繞信任、誠實、耐心、紀律和長期思維建立的管理風格，同時也與伯克希爾眾多業務的領導者建立關係。

在新任首席執行官的領導下，華爾街的姿態也可能發生變化。與巴菲特相比，阿貝爾可能會面臨股東將閒置現金轉化為行動的更高要求，特別是考慮到找到足夠大的用途來推動指針是多麼困難。

周六的會議還回顧了一項已有十年曆史的決定，該決定說明了一次分配呼籲如何重塑伯克希爾的形象。巴菲特在會議期間表示，伯克希爾在此期間轉移了約10%的資源，斥資約350億美元入股蘋果公司。

該言論將這一選擇描述為實際上將資本置於蘋果的管理之下，預計該公司將在伯克希爾沒有太多持續工作的情況下實現業績。

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