5800萬港元去向不明 中慧生物年報難產

轉自：中國經營網

中經記者 陳婷 趙毅 深圳報道

正值年報季，疫苗企業中慧生物（2627.HK）延迟刊發年報且更換核數師（審計師）的行為引起了市場廣泛關注。

4月24日晚間，中慧生物公告擬委任香港會計師事務所柏淳為公司新的審計師。之所以委任柏淳，是因為中慧生物前審計機構德勤的辭任。

4月1日，中慧生物公告稱延迟披露2025年年度業績，原因是財報審覈工作尚未完成。延迟主要因為對若干基金投資及諮詢款項進行的審覈程序，以及公司董事會審計委員會就此開展的相關內部查詢尚未完成，且有待進一步調查。

就在4月13日，德勤突發辭任，其辭任函進一步揭開了中慧生物年報迟發的癥結所在。在2025年財報審覈中，中慧生物上市后不久一筆2.72億港元的低迴報基金投資引起了德勤的注意，同時，其對中慧生物向與該基金存在關聯關係的顧問支付5800萬港元的合理性提出疑問。此外，據德勤所述，其在4月1日已經獲悉中慧生物決定委聘新的審計師，該決定導致德勤無法完成2025年的審覈工作。

4月27日，中慧生物相關工作人員對《中國經營報》記者表示，公司委聘獨立專業顧問對基金投資及諮詢款項進行審閲，並要求公司管理層配合德勤及獨立專業顧問的工作正在有序推進中。「公司的生產經營活動沒有受到影響，正常開展。2025年年報的披露時間依據審覈工作的進度。」

資金去向存疑

3月31日，中慧生物未能如期公告原本擬於當日刊發的2025年業績。次日早間，公司宣佈延迟披露財報，並提及對若干基金投資和諮詢款項進行的審覈事宜。彼時，中慧生物方面表示，公司將在合理切實可行的情況下儘快落實前述事項為目標，並與公司審計師協調完成尚未完成的審覈程序。公司董事會認為，現階段不宜刊發財報，原因是該財報未必能準確反映公司的財務表現，刊發該財報可能對公司股東及潛在投資者造成不必要的困惑，並可能產生誤導。

但就在4月14日，中慧生物宣佈德勤辭任。德勤在辭任函中表示，其在審覈中慧生物2025年財報期間注意到，中慧生物在2025年8月首次公開發售后不久，似乎曾支付約2.72億港元認購投資基金，並在2025年12月30日以低迴報悉數贖回，並於年結日前向若干顧問支付3600萬港元，年結日后支付約2200萬港元（即諮詢款項），然而，這些顧問似乎與基金投資相關的實體存在共同董事。

德勤建議中慧生物審計委員會就上述事項展開獨立調查，審計委員會起初同意德勤的建議，並已採取行動委聘獨立專家審覈上述事項，但隨后決定暫緩調查。鑑於該事項的嚴重性，德勤重申其意見。

據德勤所述，其在4月1日已經獲悉中慧生物決定委聘新的審計師，該決定導致德勤無法完成2025年的審覈工作。德勤進一步表示，經審慎考慮后，其認為公司委聘新的審計師進行2025年審覈的決定已令其與公司的專業關係無法繼續維持，因此應公司要求決定辭任審計師。

公開信息顯示，中慧生物於2025年8月在港股上市，公司全球發售共3344.26萬股，發行價為每股12.9港元，公司募資總額約4.31億港元，淨額約3.83億港元。上述德勤所提中慧生物上市后不久認購基金的資金規模，相當於公司IPO募資總額的六成以上。

中慧生物方面在公告中表示，公司董事會及審計委員會高度重視德勤所提出的事項。作為迴應，審計委員會已委聘獨立專業顧問對基金投資及諮詢款項進行審閲，並要求公司管理層配合德勤及獨立專業顧問的工作。審計委員會認為，以分階段方式進行持續獨立審閲更為適當。

4月24日，中慧生物公告擬委聘柏淳為公司新的審計師。儘管這是一家曾被香港會計及財務匯報局作出過公開譴責及罰款的機構，但中慧生物方面認為，柏淳具備勝任能力獲委任為公司審計師。中慧生物方面表示，公司將在委任新審計師后，在合理切實可行情況下儘快完成2025年審覈並刊發2025年年度業績。

持續虧損

因未能如期刊發2025年財報，中慧生物自4月1日起停牌。

停牌前，中慧生物股價曾劇烈波動。3月11日，中慧生物股價盤中漲至73港元/股，為歷史最高點，當日收盤價為71.4港元/股。次日，公司股價開啟下跌模式，3月31日盤中，中慧生物股價跌至28.88港元/股，當日收盤價為29.32港元/股。短短半個多月，公司股價累計跌幅超過50%。

2月26日，中慧生物曾發佈2025年業績預告。公告顯示，公司預期2025年營業收入在4.46億到4.93億元之間，較2024年營收增加71.8%至89.9%，並預期在2025年錄得淨虧損1.57億至1.97億元，較2024年淨虧損減少23.9%至39.3%。

公司董事會認為，上述收入增加及淨虧損收窄主要得益於公司質量管理體系和治理能力持續加強，降低了銷售成本；更具針對性的數據驅動營銷方式提高了營銷費用的使用效率，在支撐收入增長的同時有助於降低銷售費用；公司產品發貨渠道增加；在研發費用持續投入的基礎上，公司降本增效取得初步成效。

2025年半年報顯示，中慧生物成立於2015年，主要從事疫苗研發、製造及商業化。公司目前有2種核心產品，包括四價流感病毒亞單位疫苗及在研凍干人用狂犬病疫苗，公司還有其他11種在研疫苗。

2023—2024年，中慧生物營收分別為5216.8萬元、2.6億元，淨利潤分別約-4.25億元、-2.59億元。2025年上半年，中慧生物營收約7110萬元，期內虧損約1.22億元。

中慧生物方面表示，公司的現金使用主要與在研疫苗的研發、四價流感病毒亞單位疫苗的生產及上市、購買設備及機器及建設生產園區有關。截至2025年6月30日，公司現金及現金等價物為1.08億元。2025年上半年，公司經營現金淨流出為3190萬元，流動負債淨額約4.8億元，公司借款總額約9.08億元。

根據此前披露，中慧生物擬將IPO募資淨額中的2.43億港元用於公司核心產品開發及國內外註冊，約6930萬港元用於其他在研疫苗開發和註冊，約3210萬港元用於改進公司的工藝及商業化能力，約1880萬港元用於技術平臺開發、升級及運營，約1910萬港元用於營運資金及其他一般用途。截至2025年9月26日，中慧生物已使用IPO募資淨額約1970萬港元。