財報速睇 | Encompass Health Corporation 2026財年Q1營收15.87億美元，同比增長9.0%；歸母淨利潤1.95億美元，同比增長28.4%

華盛資訊5月2日訊，Encompass Health Corporation公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收15.87億美元，同比增長9.0%，歸母淨利潤1.95億美元，同比增長28.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司整體財務表現強勁，總營收同比增長9.0%至15.87億美元，歸母淨利潤更是大幅增長28.4%至1.95億美元，主要得益於業務量的增長和定價的提升。

② 核心的住院康復業務（Inpatient）收入穩健增長8.2%，達到15.34億美元，這主要由出院人數增加4.3%和單次出院淨收入增長3.7%共同驅動。

③ 公司盈利能力有所改善，薪酬福利佔營收的比例從去年同期的52.4%下降至51.6%，反映了公司在控制成本方面的努力，特別是合同工和簽約獎金等費用的減少。

④ 公司通過資產處置獲得顯著收益，出售其在Gamma Knife中心的股權帶來了0.18億美元的税前收益，大幅提振了其他收入。

⑤ 公司在已終止經營業務上獲得意外之喜，因一項訴訟和解收回款項，錄得0.16億美元的稅后收益，而去年同期為虧損0.01億美元。

2、業績不足：

① 部分運營成本增長速度超過營收增速，其中一般及行政費用因新企業資源規劃系統（ERP）的投入而上漲11.3%至0.58億美元，其他運營費用也因更高的供應商税等原因上漲了11.2%至2.42億美元。

② 公司資本密集度較高，折舊與攤銷費用同比增長10.2%至0.87億美元，反映了持續的資本投資對當期利潤的壓力，且公司預計未來該費用將繼續增加。

③ 公司負債水平有所上升，截至季度末，循環信貸額度的提取金額從2025年底的1.30億美元增加至2.20億美元，顯示出對外部資金的依賴增加。

④ 儘管出院人數增加，但醫院牀位的利用效率並未提升，整體入住率從去年同期的78.8%微降至78.7%，表明新增業務量可能主要來自新開醫院，而現有醫院的產能挖掘潛力有限。

⑤ 公司面臨顯著的監管不確定性，美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）的審查選擇示範（RCD）項目在部分地區實施標準不一，已導致索賠被拒，隨着該項目擴大到更多州，可能會對公司約11.9%的聯邦醫療保險（Medicare）索賠構成風險。

三、公司業務回顧

Encompass Health Corporation: 我們在本季度實現了9.0%的淨運營收入增長，這主要得益於業務量的增長和定價的提升。在業務發展和擴張方面，我們繼續取得進展，包括於3月份在南卡羅來納州Irmo開始運營我們新的49牀位住院康復醫院，併爲現有醫院增加了44個新牀位以擴大容量。此外，我們通過股票回購和支付季度現金股息，繼續為股東創造價值。

四、回購情況

公司董事會此前批准了一項股票回購計劃，並於2024年7月24日將總授權額度重置為5.00億美元。在截至2026年3月31日的三個月內，公司在公開市場上以0.72億美元回購了70萬股普通股。截至2026年3月31日，該回購授權下仍有約2.61億美元的額度。

五、分紅及股息安排

公司董事會分別於2025年10月和2026年2月宣佈了每股0.19美元的現金股息，並已分別於2026年1月和2026年4月支付。公司預計未來將按季度在1月、4月、7月和10月派發股息。然而，任何未來現金股息的實際宣佈、金額、記錄日期和支付日期將由董事會根據公司的資本狀況和資金的替代用途等多種因素酌情決定。

六、重要提示

公司面臨美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）的「審查選擇示範（RCD）」項目所帶來的監管不確定性。公司認為，在阿拉巴馬州，醫療行政承包商（MAC）對審查標準的執行不一致且不當，導致部分索賠被拒。隨着該項目擴展至更多州，可能會對公司的財務狀況和現金流產生影響。此外，在2026年第一季度，公司通過一項訴訟和解獲得了0.16億美元的稅后收益，這是一項非經常性收益。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Encompass Health Corporation: 我們對公司的中長期前景保持樂觀。人口老齡化等人口趨勢，特別是75歲以上人口的增長，將持續增加對我們所提供服務的長期需求。我們致力於以審慎的方式定位公司，以應對行業轉變。我們已經建立了靈活的資本結構，在2028年之前沒有重大的債務到期，並且擁有強大的、資本充足的資產負債表。我們預計2026年的資本支出將在9.20億美元至9.95億美元之間，這些資金將使用手頭現金和循環信貸額度下的借款來支持。

八、公司簡介

Encompass Health Corporation及其子公司是美國領先的住院康復服務提供商。就治療患者數量、收入和醫院數量而言，該公司是美國最大的住院康復醫院所有者和運營商。截至2026年3月31日，公司在39個州和波多黎各運營着174家住院康復醫院，業務集中在佛羅里達州和德克薩斯州。

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