公園酒店度假村2026年第一季度盈利電話會議記錄

Palm和希爾頓夏威夷村Ali ' I Tower翻新的啟動。該項目將涵蓋所有351間客房、塔樓大堂、私人游泳池以及增加的三把新鑰匙。該項目總投資預計約為9600萬美元。我們預計希爾頓夏威夷村與翻修相關的中斷將在2026年產生適度影響，塔樓關閉預計對2026年酒店調整后EBITDA的影響將不到200萬美元，僅對投資組合RevPAC產生10個基點的影響。建成后，度假村近80%的客房將進行新裝修，顯着增強這家標誌性酒店的長期競爭地位。至於資產負債表，我們第一季度末的流動性約為20億美元，其中包括1.56億美元現金加上10億美元循環信貸安排下的18億美元可用容量和8億美元延期提取定期貸款。關於2026年到期貸款，我們在過去兩個月里取得了重大進展，為Bonnet Creek籌集了7億美元的浮動利率延迟提取抵押貸款，預計該抵押貸款將於本周結束。該貸款基於複雜的強勁業績被擴大了5000萬美元，利息為SOFR 225個基點。與8億美元的延期提取定期貸款相結合，這15億美元的新債務資本承諾為我們提供了確定性，同時還允許在面值預付窗口內和接近到期日的情況下靈活地提供資金。因此，我們預計將根據延迟提取定期貸款執行部分提取，並於6月全額償還7月到期的1.21億美元波士頓Hyatt Regency抵押貸款。然后，我們預計將在9月份提取剩余產能，並全額提取Bonnet Creek抵押貸款融資的收益，以全額償還希爾頓葡萄酒村的12.75億美元CMBS貸款，該貸款將於11月初到期，額外收益將用於企業目的。我們感謝我們銀行集團的持續支持，他們對Park的信用狀況和我們投資組合實力的信心對於執行這些交易至關重要。他們的承諾明確驗證了我們的資產負債表戰略，並強調了我們以全面、高效的方式解決所有2026年債務到期問題的能力。這些交易完成后，我們將大大增強我們的財務靈活性，使希爾頓夏威夷村酒店難以承受，將我們的加權平均債務期限延長至近四年，並消除任何按年化計算約兩年的重大期限。這些再融資預計將使利息費用增加約2800萬美元，其中約1300萬美元反映在我們的2026年AFFO指引中。根據這些交易與股息相關的時間，4月15日，我們支付了第一季度每股0.25美元的現金股息。4月24日，我們的董事會批准了第二季度每股0.25美元的現金股息，將於7月15日支付給截至6月30日的在冊股東。根據最近的交易水平，股息目前轉化為年化收益率約為9%。轉向指南雖然我們仍然關注地緣政治的不確定性以及油價上漲對商務和休閒旅行的潛在影響，但我們對第一季度觀察到的強勁勢頭感到非常鼓舞。隨着強勁的需求趨勢持續到四月份第二季度，RevPAC預計將持平，但增長3%（不包括邁阿密），夏威夷、邦內特溪和基韋斯特的持續強勁表現以及聖巴巴拉強勁的春假休閒短暫需求引領其表現。雖然我們預計5月份的業績將小幅放緩，但6月份看起來非常強勁，這是由於強勁的集團需求增長近10%以及夏威夷、奧蘭多、基韋斯特和紐約等幾個關鍵市場的同比比較有利。 總體而言，我們預計第二季度RevPAC將達到我們指導範圍的中點左右，今年比邁阿密的拖累約100個基點。隨着第一季度的出色表現，我們將RevPAC增長指引在中點上調50個基點，達到0.5%至2.5%的新範圍，並將調整后EBITDA指引在中點上調700萬美元，達到5.87億美元至6.17億美元的新範圍。而AFFO在中點上漲一美分，達到每股1.74至1.90美元的新區間。還值得注意的是，最近出售的希爾頓西雅圖機場酒店預計將在今年剩余時間貢獻約300萬美元的EBITDA。我們準備好的講話到此結束。我們現在將開通問答熱線。爲了解決您的每個問題，我們要求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上。接線員，我們可以問第一個問題嗎？我們現在進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路在問題隊列中。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。請稍等，我們就問題進行民意調查。謝謝我們的第一個問題來自Flores Van Dykem和Ladenburg Thalman。

帕克酒店及度假村（NYSE：PK）周五舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

訪問https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?的完整電話ei=1752378&tp_key=1b20bde68a

Park Hotels & Resorts宣佈斥資9600萬美元對希爾頓夏威夷村的Ali & I Tower進行翻修項目，這將對2026年的財務產生小幅影響。

該公司通過20億美元的流動性增強了其資產負債表，並在2026年到期的再融資方面取得了重大進展，包括新的7億美元貸款。

2026年的RevPAR增長指引增加了50個基點，達到0.5%至2.5%的範圍，調整后的EBITDA指引增加了700萬美元。

皇家棕櫚酒店將於6月重新開業，預計將大幅改善運營，並從世界盃中獲得潛在利益。

管理層正積極處理12項非核心資產，並表示有信心於年底前取得進展。

夏威夷市場預計將表現良好，全球旅遊轉移和房地產升級投資將帶來潛在利益。

集團需求強勁，尤其是6月份，紐約、奧蘭多和夏威夷等關鍵市場大幅增長。

運營重點包括管理勞動力成本、保險削減和房地產税上訴以優化費用。

操作者

Flores Van Dykem（股票分析師）

嘿，弗洛雷斯博士。謝謝.早上好，湯姆。很高興再次與你們通話。如果您能向我們提供更多有關處置的最新信息。我認為市場難以理解的關鍵事情之一是被較低10%資產保護的投資組合的質量。如果你能談談我所知道的市場上幾乎有所有這些產品，那麼目前的狀況如何？你們正在進行詳細的討論嗎？您從市場中得到的阻力是什麼？您會堅持這些資產的最后一美元嗎？

湯姆·巴爾的摩

弗洛雷斯，很高興你能回來接受我的問題.如果我能把它框起來一秒鍾。請記住，如果你考慮我們剩下的12個資產，我們目前的投資組合中有33個資產。我們已經出售或處置了52項資產。正如我在準備好的超過30億美元的講話中所説，我們有12項資產，我們將其定義為非核心資產。其中三項資產顯然取決於與Safehold的糾紛，該糾紛將自行解決，即使不是今年，也肯定是明年。這些資產的EBITDA約為1600萬美元，加上或減去其余九項資產的EBITDA約為4100萬美元，坦率地説，其中45%可能與佛羅里達州的一項資產有關。所以，你知道，我們通常處理八種小型資產。有些是短期土地租賃，有些是合資企業，有些則面臨各種挑戰。我想説，顯然最后一英里往往是最困難的。我希望市場能夠讚揚我們在過去九年里的毅力、紀律和重塑投資組合的能力。我們非常有信心今年在這些非核心資產方面取得重大進展。我們的集體團隊正在全力以赴地工作。我們正在對所有這些項目進行工作，而且會有點顛簸。我認為隨着今年的到來，你會看到更多報道。相信我，並不缺乏努力和專注。我們意識到這只是一個小小的懸突。這是一個懸垂。如果你看看4100萬美元，它顯然更少，肯定不到整體EBITDA的5.6%。但當你考慮到運營指標時，這是一種消耗。因此，我們正在努力盡快出售資產。我們不會堅持最后一美元，但我們當然希望擁有能夠執行並能夠完成整個過程的對手方。我們當然始終專注於為股東創造價值。

Flores Van Dykem（股票分析師）

謝謝.也許是關於世界盃的后續問題。我知道您的皇家棕櫚資產我認為將於六月開業。就是這樣。這是一個可能受到世界盃需求影響的市場。如果你能廣泛地談論影響將會是什麼，或者到目前為止你看到了什麼，我認為每個人都對世界盃的影響保持沉默，但如果你能給我們更多的色彩，那就太好了。

湯姆·巴爾的摩

是的，弗洛雷斯，那里有很多東西要解開，但我很高興接受它。我認為最重要的是，如果我們退后一步，想想15街的皇家皇家棕櫚酒店和柯林斯393 Keys，我們將擴大到404個，投入約1.12億美元。我們非常興奮。我們感到無比自豪。我們顯然有一群人在那里。我們迫不及待地希望吸引更多分析師和更多投資者。我非常感激卡爾·梅菲爾德（Carl Mayfield），他是我們設計和施工團隊的負責人，他每周在邁阿密花了三四天的時間領導工作。我們還有來自戴維森的運營商，首席運營商，自我們去年五月開始施工以來，他一直在現場。截至今天上午，現場共有417名男女。其中包括從業主代表到總承包商到分包商，再到業主團隊再到運營人員。我們目前的目標是在六月初基本完成施工。我們所謂的庫存和培訓總成本將於五月中旬開始，目標是。您有幾周的時間來測試所有必須解決的火災警報和生命安全問題。我們可能正在考慮目標公共佔用率總體擁有成本，並希望在六月中旬左右。因此，當您思考這一切與世界盃相關的情況時，我們已經將肖恩在準備好的講話中概述的指導納入了我們的指導中。目前，邁阿密在這一過程中沒有做出任何貢獻。因此，如果我們能夠開放，我認為邁阿密的兩場重要比賽將是7月11日和7月18日。我們對我們應該及時向這些人開放持謹慎樂觀態度。這就是我們都在竭盡全力確保這種情況再次發生的事情。當前的指導意見中沒有任何內容。因此，考慮到所有地緣政治因素，以及當我們結束工作時檢查和監管流程的複雜性，我們故意對此持相當保守的態度。但你可能還記得其他項目，幾個月，在某些情況下甚至幾年，我認為這再次體現了核心競爭力、我們在公園的領導力、我們的經驗、我們在Bonnet Creek顯然取得的非凡成功，以及我們在基韋斯特也看到的。當我們向外望去時，我們對皇家棕櫚酒店也有同樣的感覺。因此，我們對這個項目非常非常樂觀和興奮，並認為隨着時間的推移，我們將在那里取得巨大成功。感謝。謝謝

操作者

我們的下一個問題來自花旗的Smedes Rose。

Smedes Rose（股票分析師）

嗨謝謝我只是想問你。嗨我想問您，在您的指導中，費用預期似乎比您之前的指導上升了約40個基點。我只是想知道這背后是什麼。

Shawn

是的，米德。肖恩，顯然在第一季度，我們的頂線表現出色。其中很大一部分是基於入住率的。因此，我們當然會看到，雖然每個房間的成本基本上增長了50個基點左右，但額外入住費用的增長也略高於預期。因此，我們正在將這一點進行下去，就像我們將頂線納入費用中一樣。當然預計今年剩余時間。費用按照我們的預期運行，就像我們考慮的頂線一樣，有點希望第二季度和整個第四季度的表現符合我們的預期。

Smedes Rose（股票分析師）

好的，是的，謝謝。這很有幫助。然后，湯姆，你提到你認為今年夏威夷的資產可能會趨於預期範圍的上限。您能提醒我們今年的範圍是多少嗎？

湯姆·巴爾的摩

好吧，最終你談論的是，你知道，我們指導範圍的上限，。所以當然。好吧所以2.5%。所以那個區域的某個地方會好一點。您知道，正如我們所説，您沒有提供EBITDA前景。好吧是的另一部分是，在翻修之后，我們確實有一些有利的競爭，當然還有去年我們在夏威夷看到的一些軟化活動。所以就肖恩的觀點而言，我們對此感覺很好。如果説有什麼不同的話，那就是保守的，但考慮到目前所有的不確定性，這是故意的。

Smedes Rose（股票分析師）

好的謝謝謝謝。好的。謝謝

操作者

我們的下一個問題來自Evercore isi的Dwayne Fenningworth。

彼得

你好我是Duane的Peter ON，感謝您回答這個問題。湯姆，我想也許我想借用Smead關於夏威夷的最后一個問題和更大的圖景，如果你能列出夏威夷復甦的基本要素，回到罷工前的水平，你需要看到什麼發生以及復甦的節奏是什麼？

湯姆·巴爾的摩

是的，彼得，這是一個公平的問題。我會再一次稍微框起來。如果你從歷史上看，你會知道，Waikoloa的RevPER增長始終持續領先美國約120個基點。我認為基韋斯特和夏威夷的複合年增長率都在4.5%左右，而肯定是3.3%。顯然，到2030年，夏威夷的供應增長非常有限。同樣，我們正在進行、繼續進行的投資，在我們完成Alihi塔后，夏威夷度假村希爾頓酒店至少80%的客房將進行翻新。我們一直在尋求重新定位。如果你想想日本旅行者，你知道，我們的訪問人數約為75萬，而歷史上的訪問人數約為150萬。因此，我們一直在看到這種轉變，我們一直在重新定位業務以應對這一點。因此，日本旅客實際上佔我們業務的3%左右，大約是大流行前的18%至20%。因此，當我們向外看時，我們仍然感到非常鼓舞。顯然，現在你確實面臨當前的阻力。顯然，考慮到衝突正在發生的事情以及對燃油和燃油附加費的影響，以及美元兑日元的強勢，坦率地説，一些更便宜的替代品。話雖如此，當你看看我們所做的投資時，如果你考慮到我們擁有的有利競爭，我們認為夏威夷肯定有機會在我們指導的高端表現，如果不是超過這一點的話。我不想操之過急，但我們肯定非常非常看好中期和長期。我們去年的EBITDA仍然超過1.4億美元。你想想看，在大流行中，大約有1.85億人左右。因此，在這樣的背景下和一些逆風，我們真的沒有那麼遠。我們繼續考慮重新定位並恢復一些高端業務，當然會議中心也完工了。當我們展望外太空時，我們也將其視為我們的另一個順風。因此，從中長期來看，夏威夷仍然非常受鼓舞。由於與懷科洛阿有關，我們非常非常看好，顯然已經完成了宮殿塔的翻新。如果你看看今年下半年和我們正在做的事情，去年我們有20,000個房間出了問題。我認為，這也將是一個有利的動態，對我們來説，當我們完成26歲，展望27歲及以后。

彼得

太好了感謝您的詳細信息。然后是我的后續行動。你知道，你提到從今年年初開始小組節奏有所改善。小組速度X、夏威夷和邁阿密。您能否強調一些您看到了一些連續改善的市場以及這些預訂的味道，是今年的企業集團，是今年的企業集團，是今年的會議街區嗎？在那里預訂一些細節會很有幫助。

Shawn

感謝抽出時間。是啊先生，從我們第一季度的情況來看，我們在紐約看到了一些幫助，那里有護士罷工，最終我們坐在一張桌子上接受了一些臨時勞工，作為一個小組在那里停留了幾周。所以這真的很有幫助。我們看到墨西哥和中東的一些破壞性力量允許一些群體轉型或改變並進入夏威夷等市場。因此，我們已經看到了一些好處，其中一些將在未來時期實現。所以我認為這些是更大的事情。我想.我認為，我們已經看到，當集團表現優於其板塊時，集團投資組合的重新估值會更強勁。因此，我們在內部小組和最終的大會上都看到了一些這樣的情況。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自BMO資本市場的Ari Klein。

阿里·克萊因（股票分析師）

謝謝.早上好.也許先跟進夏威夷，我想該市場是否受益於墨西哥的一些輪換？也許這也對波多黎各有利。然后湯姆，你有點觸及了這個。但如果油價確實對航空公司價格產生重大影響，您認為相對於您投資組合的其他部分，這是否會對夏威夷產生不成比例的影響？謝謝.

湯姆·巴爾的摩

嘿，早上好夥計們。感謝您回答這個問題。早上所以第一個問題，我希望也許我們可以花一分鍾回到交易市場，你知道，到目前為止進展很好。問題是，您是否看到買家庫在擴大範圍或與本地或業主運營商相比更具機構性方面的差異？是的，克里斯，這是一個很好的問題。我想説，對於這些類型的資產。再説一次，當我試圖為聽眾構思時，我的意思是，我們正在處理你思考的八個。這些都是較小的資產，而不是大的EBITDA貢獻者，更有吸引力，我一般會説，業主經營者，企業家，可能是小型私募股權公司顯然經驗豐富，看到價值，並看到機會，在某些情況下重新定位。因此，並不缺乏感興趣的各方，一些市場更有吸引力，沒有祕密，路易斯安那州肯定不會在任何人的名單上的頂部考慮到一些挑戰。我會説芝加哥的市場總體上更艱難。但當然，當你看到我們正在營銷的資產時，我們有一個健康的買家群體和感興趣的各方，它只是真正完成了最后一英里總是最艱難的過程。你知道，其中許多資產都是希爾頓舊投資組合中的資產，出於顯而易見的原因，它們並不是高度優先級的。然后，當希爾頓被出售時，這對買家來説並不是一個高度優先的問題。你知道，公園團隊面臨着挑戰，我們接受挑戰，沒有藉口，我們擁有它，我們必須讓它發生，我們將這樣做。我認為我們已經證明了這一點。請記住，再一次，長期的記錄。我們在疫情之前、疫情期間和疫情之后出售了資產，其中還包括14項國際資產，所有這些資產都有，有些是法律問題，有些是合資企業，有些是税務相關問題。無論是什麼，我們都能迎接挑戰，我們將解決這個問題，你將在今年看到重大進展。好的，謝謝，湯姆。作為后續行動。當然.作為對邁阿密皇家棕櫚酒店的后續報道，我認為你們概述了EBITDA預期全面提高和開業時間。所以我的問題是，當那個東西打開並插入坡道時，爲了達到您的EBITDA目標，收益的構成會發生多大變化，你知道，這一直是一個頭戴牀的策略。邁阿密是一個高市場。但就輔助性和獲得更高的費率而言，如果你在那里開設海灘俱樂部，也許會有一些，諸如此類的事情。那麼也許與翻新前相比，構圖看起來如何？謝謝.是的，我身上沒有所有這些，只是想告訴你，如果你想到ADR翻新前，我想我們花了265美元。我認為我們已經承保了這一點，我認為在準備好的講話中我談到了我們已經以上下460美元的價格獲得的業務。當你看到它時，你會看到二樓曾經有一個游泳池，現在有了真正的户外娛樂空間，而且當我們將所有三座建築結合在一起時，所有的機會都可以為客人提供更高的體驗，我們正計劃真正地把它藏在下面。當你想到Auberge、Rosewood、Amman、Andaz、Delano以及所有這些產品時，它們的價格將為600美元、700美元、800美元或更多，而美國承保價格為400美元時，我個人相信我們會超過這一水平。我認為，我們得到的迴應確實超出了預期，這對我們來説是一個重要的機會。所以我們對此非常非常樂觀和興奮。我再次提請你們注意，你知道，我們在Bonnet Creek取得的成功。我們已經將EBITDA從6000萬提高到1億以上。你顯然會想到我們在Casa取得的成功。我瘦k它真的在説話，我們堅信。我認為記錄表明，我們可以在開發交易中產生比收購交易更高的回報。我認為這是團隊真正的核心競爭力。因此，我們很高興能夠完成它，然后舉辦一場活動，讓分析師和投資者來看看它，看看令人難以置信的轉型到底是什麼樣子。所以我們必須把它完成。我們知道，正如我提到的那樣，我們目前有超過400人在現場工作，輪班工作，真正是爲了完成施工並儘可能多地參加世界盃。但也請記住，作為我們指導的一部分，我們沒有計劃在世界盃上獲得任何好處，因為它與邁阿密皇家棕櫚隊有關。因此，我們認為我們得到的任何東西都將是增量肉汁。我們會的。我們對這一挑戰感到非常興奮，並期待完成它。好的，非常好。謝謝，湯姆。謝謝

是啊我的意思是，聽着，你必須相信，阿里，我認為這是一個公平的問題。如果我們受到長期供應衝擊，衝突無限期地持續下去，你當然必須相信，這不僅會對長途航空旅行產生影響，而且肯定會對廣泛的航空旅行產生影響，並且肯定會影響該行業。所以當然不會爭論這一點。我認為，當你考慮重新路由時，我認為需要指出的一件事是，如果你考慮到進入美國的入境流量，你知道，我們仍然沒有回到大流行前。我們大約有7900萬人。我認為今天我們，你知道，在6700萬、6800萬人口中。我們大約是86%。如果你考慮從美國出境，我的意思是這一比例已經上升到了大約百分之一百十到百分之一百十二。我認為，鑑於衝突，如果有的話，你可能會看到一些改道，人們開始上岸前往美國，我認為夏威夷肯定會從中受益，加勒比海和波多黎各也會從中受益。顯然，在墨西哥，我認為我們作為一個行業已經看到了某種改道，當然可以看到佛羅里達州、加勒比海地區，當然我們在波多黎各也看到了這種情況。波多黎各隊的第一節表現出色。我們對第二季度也感到非常鼓舞，當然，加州和美國其他地區也看到了這一點以及這些好處，所以對我來説，這些都是自然的，我認為我們確實看到了一些證據。如果你想想過去30多年來的所有不同周期，夏威夷一直是粉絲最喜歡的幾代家庭，無論是國內還是國際家庭。我們當然認為這種情況不存在發生重大變化的風險。這種組合可能會改變，我們肯定會在進行這些大額投資時花費時間。你認為Alihi是一個很好的例子，一家酒店中的酒店，我們將進行的投資金額，這是真正的旗艦，在自己的游泳池中擁有自己的支票，一種提升的體驗。我們認為，隨着我們繼續重新定位希爾頓夏威夷村的未來，這將繼續幫助我們。我們在懷科洛阿還有機會，不僅可以在翻新時繼續，而且可以在市場動態對我們來説確實有意義時添加額外的鑰匙。因此仍然看好夏威夷。正如我所説，如果你從複合年增長率的角度來看，它肯定是過去20多年來表現最好的公司之一。我認為證據會支持這一點。

Shawn

謝謝.然后我剛剛對第四節第8組的情況進行了兩次澄清。我認為之前下跌了8%，這將是一個逆風。只是好奇現在的改進是什麼樣子。然后到2027年口味增長5.5%，這也不包括夏威夷和皇家棕櫚。它不，我的意思是，是的，它包括夏威夷和皇家棕櫚。所以，如果你想一想20、27，我的意思是，正如肖恩在他準備好的講話中所説，我認為核心上漲了，5.5%。但我的意思是，紐約上漲了十幾歲左右，新奧爾良上漲了十幾歲左右，希爾頓威科洛亞上漲了17%，邦內特溪上漲了個位數，基韋斯特上漲了20%。因此，希爾頓夏威夷村酒店的部分價格略有下降。您還請記住，會議中心屆時將進行翻修。但它的基礎廣泛，我們非常非常看好27。我只想加上我們上次考慮的第四季度，速度下降了8%。我們現在大約下降了4%。

阿里·克萊因（股票分析師）

謝謝

操作者

我們的下一個問題來自德意志銀行的Chris Voranka。

湯姆·巴爾的摩

操作者

我們的下一個問題來自Jeffries的David Katz。

David Katz（股票分析師）

嘿大衞，謝謝你。嘿，你好嗎？感謝回答我的問題。所以我覺得我們總是很好地覆蓋了四分之一。我想問一些更長遠的問題。伊恩總是提醒我們關於長期重新定位的管道。皇家棕櫚已經完成。

湯姆·巴爾的摩

夏威夷，我認為您已經提供了相當好的最新信息。您是否有或可以從定性的角度談論下一個可能是什麼，以及我們如何考慮建立長期投資組合？是的，我想到了一些明顯的。顯然是聖巴巴拉，我們相信顯然有顯着的好處，我們提議添加大約70個鍵，無論是加還是減。因此，我們一直在努力完成某種權利流程。真的很興奮。當你想一想，顯然這是不受影響的，並且將是不受影響的。我們有一個很好的合資夥伴，但在其知名度和觀點方面沒有受到影響。當我們向外看時，我們對此感到非常興奮，因為你會想到夏威夷希爾頓、懷科洛阿，你知道，順便説一句。對的我們有機會添加另外200個密鑰。你知道，我不會説這會成為首要問題，直到我們明顯看到市場恢復到足夠有意義的水平。但它肯定正在醖釀中。我們在水晶城的雙樹顯然有能力。目前不確定市場狀況是否值得這樣做。但是，當你想到靶心房地產以及它位於亞馬遜總部前面的位置時。當然，從長遠來看，這是非常令人興奮的。我不認為這是我們現在看到的中間狀態。一個我們繼續麪條和研究，我們正在努力顯然是一些電梯現代化和在紐約。但毫無疑問，當我們考慮紐約以及如何重新定位紐約時，這當然也是一個優先事項，也是肯定需要在投資組合中解決的問題。我們知道，它只是試圖弄清楚在中長期內什麼對該資產最有意義。我們當然認為，從性能的角度來看，只要考慮到其龐大的規模，它肯定會繼續改進，就有着巨大的價值。我們當然認為，隨着時間的推移，該資產肯定會出現機會和不同的事情。所以只是想給你一些我們正在思考的問題和我們確實考慮的問題。好的謝謝我很感激。做了很多事。對我來説就是這樣。好的，謝謝大衞。

操作者

我們的下一個問題來自摩根大通的丹·波利策。

丹·波利策

嘿，大家下午好。謝謝你的問題。我剛剛對第二節進行了快速跟進。我認為你提到了這個範圍內的revpar，但你知道，我認為你對梅及其跟蹤方式發表了評論。我想知道您是否可以提供更多細節，説明是什麼驅動了這種情況，因為我認為您將其描述為混合型。

Shawn

是的，最終只是和第二季度談談。四月顯然已經快結束了。只是看看。你知道，我們可能有大約一周左右的數據來獲取實時數據。但你知道，就像我説的，追蹤平淡可能會更好一點。當然比預期的要好。所以它從第一季度開始延續。五月是。五月是最弱的，我認為目前已經為本季度做好了準備，小組速度只是短暫的下降。我們最終需要在那里做出我們正在思考的那種數字，這是一種平淡的結果。但那里存在一些風險。因此，我們將其視為我們要監視梅的地方。但六月真的很強。所以六月是季度。正如我們現在所看到的那樣，集團的步伐正在增長兩位數。顯然，我們有一些與世界盃和六月節以及當月左右正在進行的其他活動有關的事情。當然，我們認為這將是一個很好的表現，但總的來説，4月有點平淡，5月我們看到一點風險，然后6月走強，你知道，正負，有點像今年的中點。

丹·波利策

明白了，謝謝。所以，就我的后續報道而言，我知道我們花了很多時間談論世界盃，因為它與邁阿密有關，但我想更廣泛地，當你思考，你知道，你的足跡在哪里以及整個投資組合時，你知道，你是否看到了需求方面的變化，你知道，世界盃可能比三、六個月前？

Shawn

沒什麼，我的意思是，沒什麼戲劇性的。我認為，你知道，對我們來説，你知道，你把皇家棕櫚放在一邊，把邁阿密放在一邊。你知道，湯姆談到了這個問題。你知道，我們的兩個大市場是紐約和波士頓。這兩個市場在6月和7月期間通常有90%的佔有率。所以這確實是一種費率遊戲。我認為目前在比賽前后的這兩個市場的定位很好。我認為這還有待觀察。顯然，圍繞這一事件存在很多不確定性，但現在我們認為我們，你知道，擁有一個很好的位置。我不會説這是，你知道，我們會説這就像人們想象的那樣棒極了。但我們談到了這兩者之間的影響，我想説這兩個市場在很大程度上構成了今年的最大影響。對於投資組合來説，你知道，我們可能説過35個左右的正負基點可能會與我們今天的預期略有偏差。但仍然是需求的產生者，仍然是積極的，但我不會説它像我們想象的那樣戲劇性，當我們深入研究它時，我們會看到可能會改變。但我認為周圍有很多事情和很多未知數

丹·波利策

現在這個事件。明白了。非常感謝。

克里斯·達林（股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自克里斯·達林（Chris Darling），帶着綠色。嗨謝謝.早上好，克里斯。嘿，湯姆。快速地，繞回希爾頓葡萄酒村，也許可以以不同的方式描繪那里的軌跡。您能否向我們提供最新信息，瞭解您的RevBAR指數份額目前的情況，以及您在某種程度上意識到過去幾年投資的資本收益時對該指標的看法？

Shawn

是的，RevVAR指數左右的追蹤範圍為95到100左右。你知道，我認為去年和今年我們已經看到了這一點，因為我們在彩虹塔進行了一些工作。去年我們看到的是，一旦我們度過了第一季度，我們就會看到這種好轉。但你知道，就復甦的方式而言，我們看到的復甦實際上已經回到了110至115的歷史水平。這就是我們坐在翻修和罷工等其他一些事件之前的地方。但我認為這就是我們希望最終看到它回來的地方。當然，考慮到裝修工作，如果我們也能在費率配置上取得更多進展，這肯定會有助於底線。

克里斯·達林（股票分析師）

好的，明白了。你知道，你可能沒有一個完美的答案，但你如何看待指數份額的時間，你知道，一年的時間軸，三年的時間軸，也許你不能量化。克里斯，我們希望，如果你回顧歷史，看看我們所做的投資金額、除了希爾頓運營合作伙伴之外我們投入的企業資源，我們預計這一增長將會加速。再説一遍，一旦我們完成了阿里希塔，那就有點孤立和獨立了。所以我們認為這會有所幫助。顯然，我們預計，顯然會有最小的干擾。但當你完成這一任務並完成80%的園區時，我們認為這將真正繼續重新定位，並坦率地為我們提供改變客户組合的機會。所以非常興奮，繼續致力於它。而且，當我們償還抵押貸款時，請記住，我們將在夏威夷擁有兩項重要資產，完全不受約束，非常罕見，你知道，大多數度假村和許多擁有的資產都是長期地面租賃。朴槿惠的投資組合並非如此。所以這對我們來説也是一個真正的好處，並給了我們很多選擇。

Shawn

好吧，欣賞這些想法。

操作者

這些都是我的。是的，謝謝。我們的下一個問題來自富國銀行的庫珀·克拉克。

庫珀·克拉克

太好了，感謝您回答這個問題。您能否向我們介紹更新后的全年運營支出指南的一些組成部分，以及您從工資和福利、保險和公用事業的增長角度對工資和福利的期望。

Shawn

當然.正如我之前提到的，我們現在的範圍在2到3之間。勞動力和工資增長應該是，你知道，5%上下，因為你全年平均來看，我們已經得到了一些抵消。從根本上説，我們的保險確實嵌入了我們的預算中。您知道，有利的保費下調對於被保險人來説無疑仍然是一個良好的市場。當我們希望更新時。我們於6月1日續訂，因此我們將從去年到5月繼續削減開支，然后最終在未來七個月內取得我們預計的有利結果。當我們在今年年底瞭解更多時，我們會賦予它更多色彩。房地產税，。你知道，我們再次發現，現在通過預算流程可能增加了約5%，但上訴流程已經到位，並且沒有將其完全納入任何指導中，因為我們只是不知道結果、金額、時間等。所以我想説，你知道，勞動力和工資顯然是增長方面的主要驅動力，但肯定有一些很好的抵消，並繼續與我們的資產管理團隊和運營商合作，尋找有意義的方法來進一步抵消。太好了，謝謝。然后快速跟進。只是想知道西雅圖希爾頓的出售對RevPAC指導上漲有多大影響。RevPAC指導的提高顯然是一種增長，而且是相當的增長。因此，我們不會看到投資組合中重複這一點。所以沒有影響。顯然，從名義Revpar來看，您會看到顯着增加。

操作者

太好了，謝謝。我們的下一個問題來自奧馬爾的羅賓·法利。

羅賓·法利（股票分析師）

太好了，謝謝。我的大部分問題都得到了解答。我想知道你是否可以。哦，你能聽到我説話嗎？好吧，再説一遍，繼續。好的太好了先生？是的，我的大部分問題只要回到夏威夷的阿利亞塔就已經解決了。我想知道您是否可以向我們介紹一下您對Revpar的回報和變化的期望，就像您知道的那樣，我認為您為Royal Palm賦予了很好的色彩。正是您對夏威夷塔的期望。

湯姆·巴爾的摩

謝謝.好吧，我們當然會再次認為，機會是從351 Keys中獲得三把鑰匙。增量預算約為9600萬美元。任何這些轉變的回報率都必須在15%到20%之間。再説一次，如果你想想我們已經自信地談論過的Bonnet Creek和Key west，這里的機會是它實際上是一家酒店中的酒店。您可以單獨入住，鑑於其位於村莊的首要位置，您顯然有一個嵌入式游泳池。我對此非常非常興奮，而且已經有一段時間沒有進行過真正的升級了。所以我們對此感到興奮。同樣，我們將在今年晚些時候開始這項工作，並預計在明年年中完成這項工作，無論好壞。考慮到我們的經驗，以及我們在那里的塔帕塔（顯然是彩虹塔）取得的成功，這確實是下一個真正重新定位並再次藉此機會改變客户結構的公司。我們對此感到非常興奮。品牌是否有任何限制，比如你必須保留希爾頓品牌的東西，或者你可以做一些完全不同的東西？它必須留在希爾頓家族內。我們已經研究了您是否想重命名。但現實是，考慮到希爾頓夏威夷村是標誌性的，當你想到60年的北方，加上或減去。阿里塔顯然有自己的追隨者。所以我們認為重新定位和升級。纔是正確的答案。但我們會繼續尋找並繼續研究它。但此時我們已經完成了重新定位和升級，我們不僅得到了Tappa的巨大回應，而且還得到了彩虹塔和房間產品的巨大回應。裝修的質量以及我們對此的深思熟慮。所以再説一次，真的很興奮，顯然要感謝Sean所説的讓整個村莊回到110及以上的範圍，我們當然認為這是在我們的視野之內，一旦我們完成最后一座塔。

羅賓·法利（股票分析師）

好的太好了謝謝謝謝

操作者

謝謝目前沒有進一步的問題。我想讓湯姆·巴爾的摩發表閉幕詞。

湯姆·巴爾的摩

感謝大家抽出時間，並期待在即將到來的會議上見到你們中的許多人。一個由富國銀行主辦，摩根大通，當然naread和安全的旅行，並期待着看到你們所有人。

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