成績單：WisdomTree 2026年第一季度盈利電話會議

謝謝傑西卡，大家早上好。我將首先回顧我們的第一季度業績，然后更新我們的前瞻性指導，然后再致電Jarrett和Jono獲取更多業務更新。我們管理的資產達到創紀錄的1，526億美元，這是我們連續第五個季度創紀錄的資產管理規模，在淨流入和市場升值的推動下，較年底增長6%。增長基礎廣泛，我們的美國、歐洲和數字資產平臺的AUM創歷史新高。我們在全球創造了59億美元的淨流入，年化有機增長率為17%，其中歐洲為31億美元，美國為26億美元，數字資產為1億美元，私人資產為7500萬美元。我們的國際股票投資引領了我們的投資，包括我們的日本策略和UCIT的主題產品，這些產品在我們的歐洲國防和稀土基金等領域具有特殊優勢。固定收益也是一個主要貢獻者，我們的槓桿和反向套件也產生了可觀的資金流入，反映了大宗商品市場的波動性加劇。值得注意的是，資金流向更高費用的產品，導致本季度我們的平均諮詢費增加了1個基點。我們還剛剛完成了對Atlantic House的收購，Atlantic House是一家總部位於英國的資產管理公司，擁有約40億美元的資產管理規模，從其確定的結果和衍生品驅動的策略中產生53個基點的諮詢費。該業務還產生補充收入，包括管理模型中15億AUA的25個基點，以及定製投資解決方案的結構費（2025年總計1300萬英鎊）。總而言之，這些收入來源的總體收入收益率約為95個基點。收購價格為2億美元，通過最近發行的可轉換票據融資。這筆交易預計將使我們的總體收入收益率增加近兩個基點，這是適度增值的，並進一步增強了我們在歐洲的產品能力和分銷足跡，同時隨着時間的推移支持更高質量的收入增長。總體而言，我們創紀錄的資產管理規模和強勁的有機增長凸顯了我們業務的實力，而我們嚴格的戰略擴張方法使我們能夠繼續推動增長和長期股東價值。受有利的市場條件、約8億美元的淨流入以及大西洋之家的納入推動，全球資產管理規模目前約為1643億美元，較3月31日增加近120億美元，即8%。受資產管理量上升和其他收入增長的推動，本季度下一下滑收入為1.595億美元，較第四季度增長8%，較上年同期增長48%。其他收入為1640萬美元，反映了我們歐洲產品的AUM增加和交易活動增加，高於上一季度確認的近1300萬美元。西鋭的貢獻包括管理費及表現費分別為520萬及300萬。績效費反映了與基於績效的費用結構相關的正常季節性，以及太陽能投資組合的有限活動。在本季度，我們調整后的營業利潤率與去年同期相比增加了770個基點。調整后淨利潤為4060萬美元，即每股27美分。調整后的淨利潤不包括與回購2026年和2029年到期票據的大部分相關的可轉換票據報廢的損失。此次再融資反映了我們對資本結構的積極重新定位，用息票4.5%和每股換股價21.58美元的新可轉換票據取代較低的換股價工具，提供有意義的空間並減少潛在的稀釋。這筆交易還支持為大西洋之家提供資金、收購、調整我們的財務狀況NG戰略與我們更廣泛的增長和資本配置優先事項。值得注意的是，大西洋之家的收購預計將增加約40億美元的資產管理量，產生53個基點的諮詢費，以及來自託管模型的補充收入以及來自定製投資解決方案的結構費。交易於今天上午結束。下一張。現在就我們的前瞻性指導發表一些評論，其中包括大西洋之家收購對我們支出基礎的影響。我們的薪酬與收入之比為26%至28%保持不變，我們預計將趨於該範圍的上半部分，這反映了Atlantic House的加入，該公司增加了我們的營業利潤率和盈利，但薪酬比例略高。我們還將毛利率指引提高了1個百分點，目前從83%到84%不等，反映出有機增長以及大西洋之家收購帶來的持續運營槓桿。我們還將可自由支配支出指導增加300萬美元，以反映大西洋之家的納入。我們的第三方分銷費用預計在2000萬至2400萬之間，這是由於主要在我們歐洲平臺上更高的資產管理量和交易活動增加的推動，大宗商品市場波動會影響我們在該範圍內的位置。預計今年利息費用約為5300萬美元，反映了我們當前的資本結構以及剩余的2026年和2029年票據預計將於今年夏天退役。預計第二季度季度利息費用約為1500萬美元，第三和第四季度將降至約1400萬美元。我們將今年的利息收入指引提高200萬至1000萬，反映了我們的生息資產水平和預測的利率環境。我們調整后的税率預計約為24%至25%，而之前為24%，反映了Atlantic House的加入。最后，第一季度我們的加權平均稀釋股票為1.52億股。我們預計第二季度股價將增加至約1.55億至1.58億股，反映了與我們的可轉換票據再融資相關發行股票的全部影響，然后在剩余的2026年和2029年票據報廢后，下半年股價將下降至約1.54億股，我們預計將以現金結算。我只有這些了我現在把電話轉給賈勒特

WisdomTree（紐約證券交易所代碼：WT）發佈了第一季度財務業績，並於周五召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

訪問https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?的完整電話webcastid=ggWfBHwu

在淨流入和市場升值的推動下，WisdomTree報告資產管理量達到創紀錄的1，526億美元，這是連續第五個季度創紀錄的資產管理量。

該公司完成了對Atlantic House的收購，增加了40億美元的AUM並提高了收入收益率，預計該交易將適度增值。

受資產管理量上升和交易活動增加的推動，本季度收入為1.595億美元，較上一季度增長8%，較去年同期增長48%。

調整后的淨利潤為4060萬美元，即每股0.27美元，不包括可轉換票據報廢的損失。

指引進行了調整，以反映大西洋之家的收購，毛利率指引有所增加，預期利息費用略有上升。

管理層強調了Atlantic House和Cirrus收購對實現公司產品多元化和加強的戰略重要性，特別是在確定的結果和衍生品驅動的戰略方面。

WisdomTree的數字資產平臺顯示增長，流入9800萬美元，凸顯了其代幣化貨幣市場基金的成功。

該公司仍然專注於擴大其產品陣容，利用戰略收購來提高全球分銷和收入收益率。

操作者

大家好，歡迎參加WisdomTree 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果任何人在會議期間需要接線員幫助，請按電話鍵盤上的Star 0。請注意，本次會議正在錄製中。我現在將會議交給企業傳播主管Jessica Zaloom。謝謝傑西卡。你可以開始了。

Jessica Zaloom（企業傳播主管）

早上好.在我們開始之前，我想參考今天演示中提供的法律免責聲明。本演示文稿可能包含1995年私人證券訴訟改革法案含義內的前瞻性陳述。許多因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異，包括但不限於WisdomTree截至2025年12月31日年度10 K表格年度報告風險因素部分中的本演示文稿中列出的風險以及隨后提交給證券交易委員會或提供給證券交易委員會的報告。WisdomTree不承擔任何責任，也不承諾更新任何前瞻性陳述。現在我很高興將電話轉給WisdomTree首席財務官Brian Edmondson。

布萊恩·埃德蒙森（首席財務官）

賈勒特

好的，謝謝你，布萊恩，早上好。這是又一個季度，業務執行穩定、廣泛，勢頭持續。結果很強勁，但更重要的是，它們反映了交付和擴展戰略的一致性。正如布萊恩剛剛強調的那樣，我們本季度實現了近60億美元的淨流入，其中3月份為26億美元，這是我們自2023年第一季度以來最強勁的季度。但最引人注目的是這些流動的質量和廣度。我們的八個主要產品類別中的七個類別出現了資金流入。強化這一點的是，WisdomTree作為一個多元化平臺而不是與任何單一的產品主題或市場呼籲捆綁在一起，正在日益獲勝。這很重要，因為它表明我們可以在整個市場環境中實現增長，而不僅僅是在條件有利的情況下。本季度還強調了客户如何使用我們。他們與我們跨地區、資產類別和用例進行互動。從國際發達股票到固定收益，再到槓桿策略到數字資產。特別是在三月份，我們看到熊市劇本實時展開。在我們的平臺上，客户將流動性和對衝策略與承擔風險的風險一起分配給進攻和防禦收入。在這種環境中，最引人注目的是，儘管背景極其不穩定，但該平臺仍能保持良好。AUM本季度末約為1，530億美元，此后已恢復至1，644億美元，其中大西洋之家的40億美元。這種韌性直接體現了我們產品陣容的實力和實用性。USFR等產品繼續充當重要的投資組合壓艙物，更廣泛地説，您可以看到穩定和增長的關鍵驅動力。我們的UCITS平臺繼續領先，今年迄今流入超過34億美元，AUM增長超過26%。投資組合解決方案作為結構性增長引擎繼續受到關注。在數字領域，我們第一季度產生了9800萬股資金流入，AUM達到創紀錄的8.67億股，這主要是由我們的代幣化貨幣市場基金推動的。重要的是，那里的故事正在演變。它越來越多地涉及實際的用例和採用，而不僅僅是基礎設施。除了有機進展外，我們還繼續取得有節制的戰略進展。Cirrus現在是基地業務的一部分，隨着Atlantic House今天早上關閉，我們將繼續以嚴格的方式建設該平臺。這兩筆交易都與我們對資本配置和創造更快、更持久的長期增長的看法一致，Jono稍后將更詳細地介紹這一點。總的來説，制定戰略和實施戰略是有區別的。我們正在做的就是實施戰略。我們建立了一致執行的可靠記錄。我們正在逐季強化平臺並建立真正的動力。就這樣，讓我把它交給喬諾。

Jono

謝謝Jarrett，大家早上好。布萊恩和賈勒特剛剛經歷的事情確實說明了我們所建立的業務的實力。我們在動盪的環境中實現了又一個季度的廣泛執行，資金流入強勁，資產彈性強，平臺上的持續吸引力。我認為最重要的結論是，這不是由任何一種產品、一種戰略或一種市場背景驅動的。它反映了一個業務正變得更加多元化、更加持久，並且隨着時間的推移越來越有能力複合增長。這正是我們在繼續建設WisdomTree時希望建立的基礎。這讓我想到了我們最近完成的兩筆交易：Ceres和Atlantic House。我們不是爲了收購而進行收購。對我們來説，併購是有機增長的補充，而不是核心戰略。門檻很高，契合度必須明確，交易必須在高水平上以切實的方式加強業務。邏輯很簡單。我們希望公司通過增加我們今天沒有的差異化產品和能力來幫助我們實現業務多元化。我們希望他們通過帶來更高的收入收益率和更強的利潤率特徵來增強公司的經濟性。我們希望他們通過為我們提供更多贏得流量的方法、深化客户關係並在WisdomTree中更廣泛地擴展這些服務來加速增長。捲雲就是這種方法的一個很好的例子。它通過不相關的資產類別將我們帶入私人資產，並且以一種為業務增加了有吸引力的經濟性的方式做到了這一點。它擴大了我們在我們看到真實客户需求的領域的能力，同時也改善了公司的盈利狀況。大西洋之家也符合同樣的邏輯。它增加了差異化的衍生品能力，擴大了我們的影響力，特別是在英國財富渠道，並增強了我們為客户提供更具結果導向的解決方案的能力。它還通過將我們的投資組合解決方案業務擴展到英國並加速該產品的國際擴張來幫助我們的投資組合解決方案業務全球化。從經濟角度來看，Atlantic House帶來約95個基點的收入收益率，使我們的整體公司收入收益率提高了約2個基點，達到約43.5個基點。同樣重要的是，它帶來了專業知識和解決方案，我們相信這些知識和解決方案可以通過更廣泛的全球智慧樹平臺進行擴展。因此，這不僅僅是增加資產，而是增加增強的專業知識和差異化的產品，具有更好的經濟性和更大的增長潛力。這些交易真正表明的是我們如何繼續加強業務。我們正在擴大平臺，提高收入質量，並增加專業知識領域，我們相信這些領域可以幫助加速公司範圍內的有機增長。這就是為什麼谷神星和大西洋之家都非常適合我們將WisdomTree置於何處。我們仍處於整合和擴展這些能力的早期階段，但契合度很明確，理由很明確，機會也很明確。我們正在打造一家擁有更多獲勝方式、更好的經濟效益和更強盈利能力的企業。這就是我們如何繼續實現強勁的利潤增長、繼續擴大利潤率以及隨着時間的推移更快的每股收益增長。謝謝現在開始提問吧

操作者

謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將指示您的線路在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。對於使用揚聲器設備的與會者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。請稍等，我們對您的問題進行民意調查。我們的第一個問題來自威爾瑪·伯蒂斯（Wilma Burtis）與雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的關係。請繼續提問。

威爾瑪·伯蒂斯

早上好.就您與Stable C的新合作伙伴關係而言，您能談談WisdomTree的代幣化貨幣市場基金與其他非代幣化收益率產生期權相比的優勢嗎？謝謝.

將

當然了謝謝你的問題。嘿威爾，你能把那個撿起來嗎？當然了嘿，大家早上好。所以你知道，第11頁談論了我們通過結合我們所擁有的功能和我們強大的美國監管地位來贏得業務的地位。所以你知道，與許多現有的代幣化貨幣市場基金WTGXX不同，我們的基金是一隻由招股説明書在美國出售的1940年行動基金，適用於美國零售、美國企業和全球企業。因此，正是憑藉這樣做以及在此方面擁有強大的功能，本季度我們宣佈我們從美國證券交易委員會獲得了豁免救濟，貨幣市場基金通過經紀商在二級市場交易，盤中24.7的基礎上交易，這就像真正獨特的功能一樣，功能性尤其是在美國的40法案中，因此我們對代幣化貨幣市場基金的定位感到非常強烈，並且我們正在建立大量合作伙伴關係和關係。你知道Stabc就是一個很好的例子。Stabc是一家由一些前被封鎖的員工運營的初創公司，他們專注，是支付專家。他們專注於為美國各地的中小企業提供支付用例。就像我不會認為美國的小企業銀行業務不足一樣，但通過這些對話，我們瞭解了很多關於嘿，如何以3.5%的收益率獲得代幣化貨幣市場基金比他們所經歷的要好得多。也許根本不存在的儲蓄賬户基本上不支付任何費用。正確的？所以它只是展示了我們中的新用例，除了我們今天關注的defi渠道之外，還包括tradfi中的分銷關係。這就是我們差異化的一些方式，也是為什麼我們對現在的定位感覺非常好。

威爾瑪·伯蒂斯

太好了，謝謝。那麼，隨着智慧在顧問關係中擴大規模，模型投資組合是否有機會產生更高的費用？您能否提供有關那里整體關係動態的一些詳細信息，特別是考慮到Atlantic House的額外模型AUM？

賈勒特

謝謝，賈里德。我認為這從你開始，也許從傑里米開始。當然.我認為總的來説，是的，全球模特機會對我們來説有很多作用。不過，首先，它帶來了更有粘性的資產，加深了與合作伙伴的關係，而且它確實讓我們在這些投資組合中找到了WisdomTree基金的良好穩定組合。除此之外，當你從大西洋之家增加一些馬力時，你會增加更多的價值。再加上，由於喬諾在準備好的言論中有所涵蓋，因此收入也更高。因此，總的來説，這些事情，順便説一句，包括SM，這是我們正在很好地推進的另一個領域，所有這些事情都會帶來更高質量的流量，我認為會傾向於更高的收入捕獲和更好的盈利質量。

威爾瑪·伯蒂斯

謝謝如果我有時間再講一個，我們會看到本季度的其他收入很強勁。您能談談是什麼促成了這一點嗎？那里是否會有額外的增長嗎？謝謝.

布萊恩·埃德蒙森（首席財務官）

是的，這是布萊恩，謝謝你的問題。你是對的本季度我們的其他收入為1600萬美元，而上季度為1300萬美元。這同樣是由更高的AUM和交易費推動的，主要與我們的歐洲大宗商品產品相關。如果波動持續存在，我們未來可能會看到類似水平的收入增長。該項目中約有40%是交易費元素。60%基於AUM。因此，波動性也存在一些變化。我們不希望您忽視的另一件事是Atlantic House，2025年的那次收購，Atlantic House在其模型和產品結構業務之間產生了約1600萬美元的收入。未來的收入也將貫穿該項目。因此，如果按比例計算，截至今天，增量收入約為1100萬美元。讓我補充一下大西洋之家，他們在英國一直在做的衍生解決方案，他們確實建立了一個規模化的業務。因此，他們已為120多個客户提供了超過200億美元的結構化解決方案。我們確實相信，該解決方案客户想要為自己獲得此類定製的定義結果。它有點像一個幾乎像sma，但不是SMA結構，而是非常根據客户的需求量身定製，在歐洲和美國都有廣泛的吸引力。因此，我們確實認為其他收入項目不僅應該在今年剩余時間增長，而且應該在2027年顯着增長。

威爾瑪·伯蒂斯

還有別的事嗎薇瑪不用了，謝謝。

布萊恩·埃德蒙森（首席財務官）

謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Chris Kotowski和Oppenheimer的作品。請繼續提問。

約翰·柯菲

嗨，謝謝。這實際上是約翰·科菲為克里斯辯護的。我只是有幾個問題。一個在第四頁，我認為當您提到大西洋之家的95個BER點收益率時，這是看待未來收入的正確方式嗎？或者您認為應該是這樣？或者我真的應該看看一些組成部分，比如擔保下的模型，你知道，收益率和重組費用？就像這真的應該在更細的層面上進行建模嗎？或者，95是未來思考它的好方法嗎？

布萊恩·埃德蒙森（首席財務官）

布萊恩，我會開始的，但也許我是從收入收益率的角度來考慮業務的。提高收入對我來説非常非常重要。我認為這確實是其中之一。它甚至與產品考慮有關。所以你認為我們今天是1650億美元的43.5個基點，大西洋大廈的收益率是95個基點。Cirrus是200+。而且要知道，我們把它作為我們戰略舉措的一部分。所以你知道，現在有一些波動是我們無法控制的，這意味着資產組合，你知道，市場走向。但從我們所能控制的來看，這是一個我們專注於的指標。但是布萊恩，我會把它交給你。是的，所以從建模的角度來看，我建議不要將其視為總體收入收益率，而是將其視為組成部分。因此，您知道，諮詢費將根據我們平臺上的AUM而增長，不包括Cirrus的AUM，無論我們在該特定行項目中的收入如何。本季度的收入再次上升了一個基點。我會考慮將這些管理費單獨建模為AUM的1%。績效費也是另一個需要考慮的可變因素。然后，當談到最后一個項目時，我們的其他收入項目，其中很大一部分都是由我們看到的活動驅動的。在歐洲和我們的大宗商品中，過去幾個季度該特定商品的趨勢。正如我剛纔在前面的回答中提到的，你知道，大西洋之家也將考慮到這一行項目的未來。

約翰·柯菲

好吧，太好了。謝謝非常有幫助.還有最后一個問題。當我們想到Atlantic House時，它會出現在您的IR頁面上嗎，您有您的每日AUM。在未來的某個時候，我們會開始看到Atlantic House貢獻的AUM為這些做出貢獻，還是像谷神星一樣，你知道，它的待遇與其他ETP有點不同？

布萊恩·埃德蒙森（首席財務官）

在不久的將來，我們應該將該AUM作為我們報告內容的一部分。我們需要一點時間來整合。

傑里米·施瓦茨（首席投資官）

明白了。非常感謝你，傑里米·施瓦茨。您能否就Atlantic House的未來產品添加一點，這顯然也將有助於IR方面的AUM，但只是從戰略，甚至它如何與收入收益率掛鉤。是的，除了Jono談到的衍生品解決方案業務之外，他們目前還有一批USIT基金。我們絕對計劃成為全球協同效應的一部分，將其特許經營權擴展到UCIT ETF市場和美國市場。我們肯定有計劃積極制定產品路線圖。當你看看它在哪里時，ETF的大幅增長，對衍生品的關注，無論是來自收入保護型策略，我們都稱其為定義結果和我們可以在許多不同的資產類別中實現的某種有針對性的類型回報。因此，你知道，我們將在未來24個月內在美國和歐洲推出多達15至20只基金。所以我們將有一個大家庭。我們很高興能與他們的團隊合作。這是他們內部一種非常強大的積極管理的DNA，我們認為我們確實可以在該領域相對於市場的競爭中找到很好的位置。因此，您肯定會在這兩個市場看到我們的大型產品路線圖。

約翰·柯菲

謝謝你，傑里米。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Northland Securities的Mike Grondal。請繼續提問。

邁克·格隆達爾

嘿，夥計們，第一個問題是你們不是全新的但較新的數字貨幣市場基金wtgxx，它正在像雜草一樣成長，但似乎對該產品的需求很大。我想更好地瞭解你們是如何營銷的。爲了傳達信息，採取了什麼樣的溝通策略

將

顯然是你，但也要談談它的用例，因為它在鏈上的使用方式與在共同基金形式中的使用方式不同。當然了謝謝你的問題。是的，即使這張牌的日期是3月31日，至少AUM，它仍在繼續強勁增長，我們在4月份又增加了5000萬美元的資產，主要投入到該基金。所以它正在繼續增長。你知道，WisdomTree Connect用户，年底我們有29個。截至3月31日，頁面上有41個。今天這個數字也更高。因此，我們看到這方面的持續強勁增長。正如我所説，我們通過WisdomTree Prime向美國零售商分銷，也通過WisdomTree Connect向全球企業和全球平臺分銷。您知道，如今90%、95%的AUM都是通過WisdomTree Connect平臺進行的。實際上，這專注於服務我們已經談到的不同用例。它可能是穩定幣發行商。我們看到他們中的很多人在Genius法案實施后希望持有WTGXX作為他們發行的穩定幣的儲備資產。WTG XX顯然屬於《天才法案》的範圍。抱歉，Genius法案是一項合規的儲備資產。其對穩定幣本地企業的財務管理。因此，這正是stablec正在幫助提供的服務。最后一點實際上是關於抵押品流動性的。對的能夠使用WTG作為具有收益率的抵押品形式，而不僅僅是穩定幣。如果您正在進行加密貨幣交易，那麼您也越來越多地參與其他類型的非加密貨幣相關交易。WTG X是一種具有收益率的抵押品形式，可以立即轉移。對的這使得參與該交易的人們對他們來説更具資本效率。因此，我們實際上也看到了該用例的可觀增長，並吸引了專注於此的新客户。因此，代幣化貨幣市場基金實際上正在為人們增加大量價值。這不僅僅是購買並持有之類的事情。這是爲了讓它更有用地服務於不同的客户。實際上是鏈上社區，也發展成為更多的傳統金融社區，能夠從傳統貨幣市場基金中得到很好的服務。

Jono

威爾，我想跟進數字資產方面的情況，我想知道你是否可以簡單介紹一下那里的優先事項。我的意思是，我認為在很長一段時間內，這更多的是以消費者為中心的努力。現在看來很大一部分動力都集中在制度方面。有時也有人談論白人標籤。所以想知道您是否可以為我們對這些進行排名。而且很高興看到穩定的合作伙伴關係。您是否認為有更多類似的分銷合作伙伴關係的機會？是的，很高興接受這個。所以我不會真正對它們進行排名。我的意思是，對我們來説，這是爲了增加AUM和增加使用該平臺的人數。因此，這與我們在頁面上為你們提供的指標直接相關。這就是我每天都會關注的內容，看看我們是否成功。我們正在推動AUM增長嗎？我們是否會增加未來使用該平臺的人數？隨着WTGXX的公告，您開始看到這一點。隨着時間的推移，我們還會看到其他類型的交易、其他類型的收入來源繼續增長。這就像是我關注的第三個指標。所以我們並不認為一個比另一個更重要。他們都是服務的一部分。我想説的是，數字資產和區塊鏈的獨特之處在於，我們看到，我們將為零售業提供服務，而不僅僅是WisdomTree Prime。WisdomTree Prime是我們的首要任務。我們希望繼續推動人們並使用該平臺、該應用程序。我們能夠為Meta asket錢包持有者、其他自我託管錢包持有者提供服務，我們希望在人們所在的地方見到他們。而在經濟上，WisdomTree卻漠不關心。這實際上是爲了讓人們使用我們的產品和服務。所以再説一次，並不是真正的堆棧排名，有點不同的事情。正是上述所有因素推動人們投資我們的基金、使用我們的產品和服務。嘿，威爾，你能談談嗎，因為我認為有時會被忽視，你的產品的垂直整合，有點像你的sev。你知道，你在過去的七年里付出了很多努力。你能談談垂直整合嗎？當然了所以你知道，在第11頁也提到這個。但我認為，如果你看看一些有競爭力的產品，你會發現，可能有三個或四個不同的公司組成的堆棧。正確的？可能有一個單獨的代幣化提供商和轉移代理，然后有一個單獨的資產管理器，並且可能有一個單獨的穩定幣轉換服務或穩定幣編排提供商。然后是WisdomTree的案例，由於我們很早就投資了，所以我們已經建立了這一切，有點。這一切都是我們自己建造的。對的因此，當您使用USDC購買WisdomTree代幣化貨幣市場基金時，您在該交易中面臨的對手方是WisdomTree。對的我們能夠轉換穩定幣。如果您想立即交易，您可以通過我們的經紀商進行交易。然后你投資了一個智慧樹管理的基金，所以我們自己建立了所有這些能力，這使我們能夠在我們今天競爭的領域贏得業務。它還為我們提供了良好的選擇性，我們正在圍繞這一點進行積極的對話，以便將該技術堆棧的元素許可給其他資產管理公司或該領域的其他人。所以我們對我們所做的投資感到非常滿意。我的意思是，這是華爾街的一個熱門話題，我和很多人交談過，每次我這樣做，我都會對我們在市場上所做的決定感到很棒。我認為我們將繼續擴大市場份額。隨着越來越多的人採用這項技術，越來越多的錢包上線。穩定幣AUM持續增長。我們將繼續在那種環境中贏得份額。

明白了。然后Jono，當談到Atlantic House和那些基金時，您提到了歐洲的廣泛吸引力、美國的吸引力，我們應該如何考慮您向這兩個額外的市場推出？因此，我們顯然每年都會推出2030基金，每年都會在未來18至24個月內推出大量新基金，致力於我們剛剛獲得的圍繞主動衍生品解決方案、期權策略（有時稱為緩衝基金或確定結果基金）的能力。這是一個非常廣泛的類別。全球ETF超過1000億美元。我們認為當今市場上的大部分內容都像1.0。存在真正的差異化空間。它在美國稍微發達一些，但仍有巨大的差異化和增長空間。幾乎為歐洲隊打開了大門。我們收購的團隊將不僅扮演投資組合管理的角色，而且他們將成為銷售過程的一部分，真正向全球客户展示他們是非常強大的溝通者。我認為，他們真的會給我們一種能力，讓我們能夠用我們正在推出的基金籌集資產。我認為，如果我有一個費用率範圍，我們將推出的產品類型可能在55到85個基點之間，這高於我們現在的平均費用率。所以，非常，非常興奮地把大西洋之家團隊的工作。我希望這能回答這個問題。

邁克·格隆達爾

是的，不，這很有幫助。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自喬治·薩頓（George Sutton）和克雷格·哈勒姆（Craig Hallam）的系列。請繼續提問。

洛根

嘿夥計們，這是洛根。我支持喬治。你能聽到我説話嗎？好嗎？是的棒了

將

洛根

謝了威爾還有別的事嗎洛根是的，還有一個很有幫助。您提到了Cirrus的季節性業績費較低，但看起來本季度的資金流入相當強勁。只是想知道你是否可以解開一點。我的意思是，這只是Cirrus團隊的攔截和解決，或者其中有多少可能是您的分發能力開始對那里產生影響？

布萊恩·埃德蒙森（首席財務官）

所以我認為這可能是你、布萊恩和傑里米的組合。好的當然所以在流動方面，我可以對流動方面做出迴應。讓我來，讓我來，傑里米，如果還有什麼事，儘管説.但這是一個強勁的第一季度，7500萬在本季度。我們的第一個基金就要倒閉了。因此，該基金的關閉確實加速了一些資金流入這個特定的季度，以獲得投資者想要的資金。在該基金關閉之前，我們將專注於在不久的將來推出第二隻基金。所以從流動的角度來看，我們可以，我們可以預期每個季度的變化。我們通常不提供流量方面的指導。但我認為，我們的長期目標不會改變。你知道，我們的目標是在五年內達到7.5億，我們將看看這最終是否被證明是保守的。關於，關於表演費。那里有一些季節性。費用比去年第四季度略低。有一些季節性。本季度太陽活動不多。但同樣，我們會看到一些起落落。但我們不認為盈利能力或先前指引會發生任何變化。你知道，我們的框架仍然是一致的，因為它涉及到我們在過去所傳達的。想想看，就像你知道的，把我們的，把你的aum，採取流動假設，乘以，稱之為7%的平均回報率，然后在我們的15%的參與率因素，以達到一個性能費，我們會説，

傑里米·施瓦茨（首席投資官）

這是我們的基線工作假設。太陽能和數據中心的機會也有好處。所以再説一次，與我們之前溝通的內容相比，實際上沒有任何變化。是的，這是傑里米·施瓦茨，我們的首席信息官。關於季節性，我唯一想説的是，評估的工作方式是，每個季度第一季度對同一農場進行評估，而過去四五年中，第一季度的績效恰好略低於常規水平。因此，我認為我們預計，隨着其他農場從第二季度、第三季度、第四季度繼續獲得評估，它們的評估往往會更高一些。這只是我們目前看到的性能趨勢。但你知道，我們對事情的發展仍然持樂觀態度。

賈勒特

是的，這是賈勒特。碰巧布萊恩提到了我們如何關閉了基金一，基金二即將關閉。基金二即將推出，你知道，它將在接下來的幾個月內推出。那時WisdomTree分發團隊就參與其中。我們已經沒有資金投入市場，但已經引起了強烈的興趣，有強大的實時線索渠道。所以我們對此非常樂觀。流動的良好記錄持續。

Jono

讓我補充一點，我將預示着今年下半年和2027年對WisdomTree來説變得越來越重要的事情。我相信，你會在ETF的農田中看到。正如您可能知道的那樣，40法案確實允許高達15%的資產為非流動資產。我們確實認為一些廣泛的大宗商品和房地產ETF是投資農田的合適機會。因此，私募股權和ETF之戰是WisdomTree今年下半年和未來幾年非常關注的事情。

洛根

明白好吧，恭喜您繼續保持實力，並感謝您回答問題。

操作者

我會把它留在那里。

喬納森·斯坦伯格

謝謝謝謝我們的問答環節已經結束，我想讓喬納森·斯坦伯格發表總結意見。謝謝是的，讓我説點什麼。您知道，今年6月我們推出首批20只ETF 20周年紀念日即將到來，值得停下來認識一下我們已經走了多遠，以及我們為接下來的事情做好了準備。如今，管理着1650億美元資產和400人的全球團隊

操作者

員工們，智慧樹比我們歷史上任何時候都更強大。我們商業模式的效率、產品集的廣度和多樣性以及獨特的創業文化繼續使我們在擁擠且不斷發展的行業中脫穎而出。我們第一季度的勢頭並不異常。這是多年來持續、高質量有機增長的延續。在動盪的市場中，多元化資產基礎實現17%的年化有機增長，凸顯了我們平臺的彈性和客户需求的強勁程度。與此同時，利潤率的擴大正在將這種增長轉化為有意義的每股收益加速。重要的是，我們並沒有停滯不前。

F

我們對代幣化和私人資產的投資正在開闢新的增長途徑，並將WisdomTree置於最前沿

G

該行業正在發展。

F

我們對股東的承諾顯而易見，過去五年我們的每股複合收益達到30%，三年多個時期的每股複合收益超過50%。這不僅僅是強勁的增長，而且是由規模和效率提高推動的加速增長。隨着最近對Ceres和Atlantic House的收購將於第二季度上線，我們預計這種加速將在未來幾個季度持續下去。軌跡是明確無誤的。我們正在以優勢、動力、創新和紀律的地位進入下一個篇章，所有這些都對我們有利。如果説前20年是爲了打基礎，那麼接下來的20年

G

將以各種方式擴展它

F

為我們的客户和股東創造更大的價值。

G

因此，我要感謝大家參加今天的電話會議，我們將在下個季度與你們交談。謝謝

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