蓋茨工業公司2026年第一季度財報電話會議：完整成績單

謝謝里奇，大家早上好。我們感謝您參加我們今天的電話會議。我將從幻燈片3開始，簡要回顧第一季度的情況。我們的團隊在第一季度的業務優先事項上表現良好，成功地完成了相當水平的業務轉型。特別是，我們的歐洲團隊成功實施了新的企業資源規劃（ERP）系統，並在本季度實現了更高的效率。在本季度結束后，我們的歐洲業務已經穩定下來，並實現了與前三個企業資源規劃（ERP）實施期相同的收入，儘管仍略高於正常運營成本。我們預計歐洲的運營效率將在第二季度進一步穩定。在全球範圍內，我們的銷售額和利潤率與我們在2月份概述的預期大致一致，不包括企業資源規劃（ERP）過渡的預期不利因素以及影響本季度前兩個月的兩個工作日減少的影響。本季度整體需求趨勢有所改善。核心銷售額同比增長接近個位數。三月份，我們以一比一的價格完成了本季度的銷售。當我們今天坐在這里時，根據我們目前的運營率，我們對今年的核心銷售增長前景感到良好，因為中東衝突沒有任何額外的潛在升級。此外，我們預計最近對第232條關税的修訂不會產生任何重大財務影響。因此，我們重申2026年財務指南。請翻到幻燈片4。我們第一季度的銷售額為8.51億美元，核心銷售額較2月份提供的核心銷售指導下降了2.9%。我們經歷了一些與企業資源規劃（RP）轉型相關的小規模增量分銷效率低下，導致我們退出本季度時積壓積壓。我們預計第二季度將恢復這些銷售額，布魯克斯將在稍后的電話會議上詳細介紹。歐洲企業資源規劃（RP）轉型和相對於上一年期間更少的工作日加起來對我們的核心銷售構成了約600個基點的阻力。進入2026年，我們經歷了工業OEM訂單的積極轉變，並且這一趨勢仍在繼續。調整后EBITDA為1.77億美元，符合預期，導致調整后EBITDA利潤率為20.8%，同比下降130個基點。減少的主要原因是與企業資源規劃系統過渡有關的效率低下以及與上一年相比工作日太少的影響。我們調整后的毛利率為40.5%，下降約20個基點。我們調整后的每股收益為35美分，略有下降。一個季度工作日的減少加上企業資源規劃（RP）轉型，給調整后的每股收益帶來了7美分的阻力。運營業績和較低的調整后税率是適度的好處。在幻燈片5中，我將全年涵蓋細分亮點。企業資源規劃（RP）轉換以及工作日減少對比較的影響很大。回顧這些項目，我們看到我們的兩個部門都表現得非常強勁，電力傳輸部門在商業高速公路生產方面表現不佳，我們本季度實現收入5.33億美元，核心收入下降約2.5%，主要是由於歐洲工作日減少和企業資源規劃（RP）轉型。輸電部門在3月份實現了訂單趨勢加速，個人流動性擴大了6%，我們的增長率受到項目時間安排以及企業資源規劃（企業資源規劃）轉型的影響。在歐洲，該地區h個人行動能力最大的國家。我們預計從第二季度開始，個人流動性將恢復到正常水平。此外，建築終端市場持續改善，農業市場正在復甦。在流體動力部門，我們的銷售額為3.18億美元，核心銷售額下降約3.5%。工作日的減少和歐洲企業資源規劃（RP）的實施再次導致了下降。本季度我們在亞太地區（APAC）實現了兩位數的強勁增長。總的來説，本季度訂單量強勁。我想指出的是，高速公路上的商業在一個季度相對疲軟。也就是説，北美訂單在2026年開始已發生積極變化。我們的數據中心業務的表現繼續符合我們的預期，收入較上年同期的低基數增長了約700%。我現在將致電布魯克斯，請他們對我們的結果發表進一步評論。

周五，蓋茨工業公司（紐約證券交易所代碼：GTES）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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蓋茨工業公司報告第一季度銷售額為8.51億美元，核心銷售額下降2.9%，受企業資源規劃實施和工作日減少的影響。

由於企業資源規劃效率低下和工作日減少，調整后EBITDA為1.77億美元，利潤率為20.8%，同比下降130個基點。

該公司重申了2026年財務指引，預計下半年核心增長將改善，並調整EBITDA利潤率。

值得注意的業務亮點包括歐洲企業資源規劃系統的成功過渡，這暫時增加了業務成本，但預計將穩定下來。

蓋茨工業公司宣佈收購鐵姆肯公司的工業皮帶業務，預計將加強其在北美的電力傳輸地位。

操作者

早上好，歡迎大家參加蓋茨工業公司2026年第一季度財報電話會議。今天的會議正在錄製中。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按星號鍵，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果您想撤回您的問題，請再次按星號1。此時，我想將會議交給投資者關係高級副總裁Rich Quozzo。請繼續。

里奇·科佐

問候並感謝您參加我們的2026年第一季度財報電話會議。在將電話轉給我們的首席執行官伊沃·約里克之前，我將簡要介紹我們的非GAAP和前瞻性語言，然后是我們的首席財務官布魯克斯·馬拉德（Brooks Mallard）。今天開盤前，我們發佈了第一季度業績。該版本的副本可在我們的網站www.example.com上獲取，我們今天早上的電話正在進行網絡廣播，並附有幻燈片演示。在這次電話會議上，我們將參考某些我們認為有助於評估我們的業績的非GAAP財務指標。歷史非GAAP財務指標的確認包含在我們的收益發布和幻燈片演示中，其中每一項均可在我們網站的投資者關係部分找到。現在請參閱演示文稿的幻燈片2，該幻燈片提醒我們，我們的言論將包括1995年《私人證券訴訟改革法案》含義內的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述存在可能導致實際結果與此類前瞻性陳述中表達或暗示的結果存在重大差異的風險。這些風險包括我們在最近的10-K表格年度報告和我們向SEC提交的其他文件中描述的事項，包括我們於2026年2月提交的10-K表格年度報告。我們不承擔任何更新這些前瞻性陳述的義務。我們將在未來幾周內參加多場會議，並期待與你們中的許多人會面。在我們開始之前，請注意，除非另有説明，否則所有比較均與上一年期間進行。現在我將把電話轉給伊沃。

伊沃·約里克（首席執行官）

布魯克斯·馬拉德（首席財務官）

謝謝你伊沃。我將從幻燈片6開始，討論我們按地區劃分的核心銷售業績。在美洲，第一季度核心銷售額下降約2.6%。第一季度的工作日比上年同期減少了兩個，對增長產生了不利影響。北美核心銷售額下降了不到2%。排除工作日影響，北美核心銷售額將比上一年有所增加。在歐洲、中東和非洲，核心銷售額同比下降約8.5%，其中大部分發生在2月份。雖然產量超過目標，但2月份和3月上半年的成品運輸落后於產量。這導致收入略低於預期，約為400萬美元，並且在我們退出第一季度時，通過積壓的數量高於正常水平。總體而言，我們對本季度的進步感到滿意。我們三月份在歐洲、中東和非洲實現了積極的核心增長，這一趨勢一直持續到第二季度的早期階段。我們預計在第二季度進一步提高分銷效率，並以正常水平的航運產出和逾期積壓退出。亞太地區（APAC）增長近4%。工業OEM和汽車售后市場均增長良好，推動了業績增長。第7張幻燈片顯示了調整后每股收益同比變化的組成部分，企業資源規劃（RP）轉型的暫時阻力和工作日減少代表了調整后每股收益0.07美元的阻力。基礎經營業績貢獻了每股0.02美元。其他項目，包括較低的税率和股票數量，代表了2美分的好處。幻燈片8概述了我們過去12個月的自由現金流和資產負債表狀況。我們實現了約101%的自由現金流轉換。強勁的經營現金流推動了本季度的正自由現金流。我們繼續增強資產負債表，本季度淨槓桿率為1.9倍，較2025年第一季度改善約0.4倍。我們的資本配置方法保持平衡，我們在第一季度回購了額外的股份。二月下旬，我們收到穆迪的信用評級從Ba3升級至Ba2。我們的投資資本回報率仍然強勁，同時也面臨與企業資源規劃（RP）轉型相關的利潤率阻力，並繼續對我們的關鍵流程和增長計劃進行投資。轉向幻燈片9，我們重申了2026年全年的財務指導。我們預計核心增長將在今年有所改善。對於第二季度，我們將收入引導至中點時的9.05億美元至9.45億美元。核心增長率預計約為3.5%。我們預計，受企業資源規劃（RP）轉型和足跡優化項目的臨時影響，調整后的息、税、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）利潤率將比上一年同期下降30個基點，我們預計這些項目將受益於調整后的息、税、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）利潤率，以及今年下半年攤銷（EBITDA）利潤率表現。我現在將把它轉回伊沃，以結束思考。

伊沃·約里克（首席執行官）

感謝幻燈片10中的Brooks，讓我總結一下我們的關鍵信息。首先，我們的團隊執行良好，並在重大業務轉型期間表現出高度的彈性。我們的調整后EBITDA利潤率略好於預期，並且季節性自由現金流穩定。企業資源規劃（RP）轉型后，我們的歐洲業務正在按預期運營，我們的團隊高度專注於提高增量效率。隨着新系統的建立，我們已將運營重點轉向優化客户服務填寫率，使其達到企業資源規劃（RP）實施之前的世界一流水平。其次，我們繼續看到大多數終端市場的需求趨勢改善。工業OEM訂單勢頭強勁，四月份歐洲和中東地區的需求趨勢良好。本季度開始時，我們的收入趨勢遠高於預期。因此，就目前的情況而言，我們對實現核心收入增長指引充滿信心。第三，我們相信我們的業務處於強勢地位。我們正在執行足跡優化項目，預計下半年調整后EBITDA利潤率將接近23.5%。此外，我們的資產負債表狀況良好。我們今天宣佈進行一項小規模收購，收購Timkens工業帶業務，預計該業務將於第三季度完成。此次收購增強了我們在北美的部分傳輸地位，並應補充未來的增長。我們打算保持機會主義，部署資本以提高股東回報。在回答您的問題之前，我要感謝我們全球所有蓋茨同事的勤奮和努力，支持我們的客户需求並執行我們的戰略目標。説完，我現在將電話轉回接線員進行問答。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您已撥入並想提出問題，請按電話鍵盤上的星號1舉手加入隊列。如果您想撤回您的問題，只需按Star One即可。再次，我們請求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上，以便每個人都有機會提出問題。第一個問題來自貝爾德的邁克爾·霍洛蘭

Michael Holloran（Baird股票分析師）

嘿，大家早上好。也許我們只是從你剛剛離開的地方開始。艾沃因此，聽起來，不包括企業資源規劃（RP）和一些日常問題，本季度的核心增長將會是積極的。感覺軌跡就是您想要看到的，從第一季度整體上退出到第二季度，也許只是對可持續發展的信心。今天我們坐在這里，有什麼值得關注的領域嗎？你的顧客在説什麼？只是籠統地幫助我們瞭解您對這一年的看法。

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，邁克，早上好，謝謝你的問題。看，我們實際上度過了一個非常棒的季度。您知道，考慮到我們在去年第三季度盈利電話會議上強調的量化問題，概述了我們對全球公司基本24%的收入進行重大企業資源規劃（RP）升級。在大爆炸式活動中。我們以一種令人驚歎的方式執行。我為我們的歐洲隊感到非常自豪。他們做得非常出色，業務表現也符合我們的預期。該業務繼續以非常強勁的方式表現。扣除比企業資源規劃（RP）少兩個銷售日后，我們的核心基本上上漲了300個基點，這與我們對今年的預期完全一致，並且基本上趨於年度指導的中點。四月，我們也以非常強勁的地位退出。訂單流程非常堅實。我們在過去的幾次電話會議中強調，我們看到工業OEM訂單流出現了非常好的轉變，整個第一季度一直持續到四月份。所以就我而言，你知道，就我而言，就我今天所看到的，我非常有信心地認為，我們處於一個非常好的位置，能夠實現我們的年度指導，而且，你知道，我們實際上已經讓業務處於能夠做得很好的位置，你知道，隨着創收能力和終端市場的穩定。所以我們的狀態非常好。

Michael Holloran（Baird股票分析師）

是的，這很有道理。而且，你知道，也許只是購買鐵姆肯皮帶。為什麼現在有意義了？它增加了您以前缺乏的哪些能力，以及規模、收入、盈利能力等等？是的，聽着，這是非常機會主義的。一段時間前有人聯繫我們，詢問收購一項資產的機會，坦率地説，當你談論你所做的事情的邊緣時，這就是我們所做的事情的前沿和中心。這對我們來説本質上是高度互補的。業務已經發展。我認為十年前的這項業務有一些亮點。我認為該業務已經經歷了一些轉變。你知道，我們正在購買墨西哥一家工廠的資產。這對我們來説將是高度補充的。你知道，規模，你知道，我們認為，你知道，該業務每月可以增加500萬美元的年化收入。所以，你知道，它，你知道，它是高度互補的。我相信，當我們將其嵌入到我們的運營中時，它將對我們產生非常大的增值作用，並且它有機會繼續加快我們的增長率。很有道理。謝謝。謝謝。

操作者

下一張幻燈片，我們將轉向KeyBank的Jeff Hammond提出的下一個問題。

大衞·塔倫蒂諾

嘿，早上好。這是大衞·塔倫蒂諾為傑夫報道的。嘿，德文，也許你能給我們一些關於利潤趨勢的色彩嗎？如果你退出企業資源規劃（ERP）過渡，並可能給我們一些顏色的價格成本相對於增加的投入，特別是圍繞任何類型的石油衍生品的影響或任何關税的影響，你希望前進？看起來今年的表現總體上符合預期。

布魯克斯·馬拉德（首席財務官）

好吧好吧，大衞，要解開行李的東西很多，所以做好準備吧。所以首先，讓我們從逆風開始，邊際逆風開始。當我保守地看待第一季度時，我想説我們至少有200個基點的EBITDA利潤率，這是不利的。其中至少一半與歐洲的企業資源規劃轉型有關。正如我們所説，這是銷售額下降的綜合作用，然后是臨時SG的影響，以及我們進入超級護理階段時的成本。你知道，那些、那些成本是暫時的。當我們退出第二季度時，它們就會出現。然后，你知道，另一半是，你知道，我們在上半年談論的足跡優化成本的結合，以及減少天數的影響，只是減少天數的槓桿部分。所以你會考慮到這一點。你知道，我們正在將息税折舊和攤銷前利潤（EBITDA）提高到23%，你知道，從A，從A，你知道，從一個角度來看。然后我看看第二季度，你知道，中間點，我們是22.2%，我認為是22.3，2.2%。而且，你知道，我看到我們仍然有大約100個逆風基點。同樣，其中大約一半來自企業資源計劃，幾乎完全來自超級護理和增加的sga，其余的實際上來自足跡和成本行動。你知道，這應該在第二季度末完成。所以，你知道，在我們開始節省任何費用或其他任何東西之前，你知道，我們已經接近23%。所以當我看到這兩個，你知道，有點像兩個數據點，我看到了伊沃在今年下半年談到的23.5%，天哪，我的意思是，我們感覺相當好。我們感覺很好，完成了企業資源規劃轉型，以以前的方式退出，在5月份勉強實現了一點核心增長，然后着眼於其余業務並開始在那里獲得一點增長。我們對事情感覺很好。從關税角度來看。我們真的預計232的東西不會有任何影響。我們的大部分都被歸類為汽車類。所以這真的對我們沒有任何影響。當我們定價關税時，我們遇到了一些阻力，也許是20個基點的稀釋。不過，我們甚至沒有在任何數字中計算這一點。無論如何，我們都會到達我們需要到達的地方。當你想到中東正在發生的事情、石油成本以及這如何影響企業時，你知道，顯然這會影響樹脂和聚合物等東西。而化合物，它將影響鋁和鋼等高能耗物質。你會看到這些上升，然后，你知道，通過P和L的其余部分產生連鎖反應。當談到通貨膨脹定價時，我們對此非常有信心。對的我們總是能夠根據通貨膨脹定價。你知道，我們正在走在這一步之前，當我們回顧新冠疫情和俄羅斯、烏克蘭衝突之后，我們學到了一些教訓。我們非常專注於為客户保證供應。此外，你知道，我們還圍繞我們的供應基礎做了很多工作，例如供應商開發、替代材料等等。我們覺得我們處於非常穩固的地位，可以確保我們能夠照顧好我們的客户，你知道，獲得供應保證，業務不會受到任何干擾。然后也正如我所説，你知道，我們知道我們可以定價，我們可以定價通貨膨脹，我們將確保我們照顧好這一點。此外，你知道，我們在下半場堅持我們的指導，我們對此感覺很好。好吧，

伊沃·約里克（首席執行官）

太好了是的，這真的很有幫助。然后也許可以跟進需求趨勢，您能否向我們介紹一下相對於您強調的強勁訂單的潛在需求趨勢？當前的客户對話如何跟蹤你們上季度提供的初始終端市場框架？是的，聽着，我的意思是，我不認為任何事情真的發生了根本性的改變。我的意思是，如果有變化，我想説，也許北美的高速公路訂單流已經比2025年退出時有所改善。除此之外，你知道，我們看到整個投資組合的需求趨勢相當穩健。你知道，我們在汽車售后市場看到了良好的行為。我們對高速公路以外的工業感覺良好。我的意思是，顯然商業建築已經相當強勁。AG的恢復非常非常好。能源和資源穩定。所以邊緣仍然更加中性。但考慮到中東正在發生的事情，我們預計可能會出現轉變。多元化產業處於有利位置。你知道，自動是軟的，自動總是軟的。但這只是我們業務的一小部分，而且正是我們預期的。所以，當我看看我們的位置時，你知道，我們非常有信心地認為今年指南的中點是超級可以實現的。

操作者

我們將回答沃爾夫研究中心的Nigel Ko的下一個問題。

伊沃·約里克（首席執行官）

謝謝早上好.順便説一句，祝賀這筆交易的達成。我認為這是你作為上市公司的第一筆交易，對吧伊娃？是的，謝謝你，奈傑爾。你知道這是一種，這是一次非常好的、很好的固定交易，你知道，它甚至不在球道中間。我的意思是在你家的中間。

Nigel Ko（沃爾夫研究公司股票分析師）

是的，這看起來確實很親密。也許只是更多關於你所看到的內容的細節，你知道，大約在四月份。第一，考慮到您的產品的短周期性質。我只是想理解為什麼企業資源規劃（RP）轉型會推動。所以我只是想了解如何恢復這些銷售額，因為我認為我們傾向於認為短周期有點像一個完成了。它丟失了，無法恢復。所以我想弄明白。然后，聽起來你看到了工業OEM的復甦。你提到高速公路也是恢復的一個領域。所以我只是想知道你看到的一些力量是否真的是由重工業復甦推動的。

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，非常感謝你打開行李。那麼看看，為什麼我們覺得歐洲的銷售會恢復呢？因為我們在奈傑爾身上真正思考的是，我們基本上在二月的第一周上線，你必須倒衝系統。因此，無論你做什麼，你都會損失一周的活動，然后你會重新啟動你的資產並重新啟動它們。所以一切都按照我們預期的方式進行。我們只是想再過一天來拆除我們的配送中心，而我們三月份的日曆就用完了。3月份的歐洲收入與企業資源規劃（RP）實施前的上年持平。所以他們完全康復了。坦率地説，在四月份，四月初，他們已經恢復了第一季度的收入。所以實際上我們的歐洲業務在四月份增長了近兩位數。所以他們已經完全康復，表現良好。我們做得非常好。該團隊的執行力達到了世界一流的水平。所以我感覺很好，我們已經完全恢復了，並且沒有真正失去任何收入。所以有一天，情況又恢復得很好。當談到這些需求趨勢時，我相信您對重型工業的看到更符合圍繞數據中心、發電和電力基礎設施的大型項目的基本經濟。而且你需要大量的建築設備、土方設備等等。我們預計這些業務在很長一段時間內都相當疲軟。我認為你和我在第三季度盈利中討論過，前景一直在穩定，我們現在開始真正看到前景變得積極。因此，採購經理人指數（PMI）高於50，這有利於整體基本趨勢。聽着，我不，你知道，我不準備在這里宣佈勝利，但我感覺很好，你知道，我對需求趨勢感到非常積極。

Nigel Ko（沃爾夫研究公司股票分析師）

嗯，我想是今天早上供應管理研究所（ISM）52.6。所以又是第四個月高於50，所以現在這是一種趨勢，但感謝Ivo。然后回到之前關於通脹復甦的問題。第二季度的價格是否比第一季度高，然后布魯克斯第一季度的銷售日期逆風，這是否會在第四季度捲土重來？下半年我們是否會遇到一些順風？

布魯克斯·馬拉德（首席財務官）

第四季度我們有額外的一天，所以這是我們今年的一年。每當我們真正談論第四季度時，您都會看到它稍微高一點，這將是因為額外的一天。從定價角度來看，您可能會在第二季度末看到一些漏洞，但這主要是下半年的事件。因此，這將在第二季度發展，隨着我們瞭解情況的發展，我們將提供更多指導，並在本季度后開始推出第三季度指導。

Nigel Ko（沃爾夫研究公司股票分析師）

太好了謝謝大家。

朱利安·米切爾（巴克萊銀行股票分析師）

下一個問題來自巴克萊的朱利安·米切爾。嗨，早上好。只是想了解企業資源規劃（ERP）的種類趕上。因此，我認為，第一季度企業資源規劃（ERP）的潛在增長率為3%，然后您將在第二季度指導該增長率，我認為下半年也是如此。但只是想知道您是否會進行一些企業資源規劃（RP）的追趕，從而將今年剩余時間的潛在增長從第一季度的3%提高，特別是因為您的訂單趨勢似乎相當不錯，而且您有一本好書要計費。所以我只是想解決這些問題。我想我會説，如果你每個季度的基本運行率為3%，但你應該從企業資源規劃（RP）中得到迎頭趕上，訂單似乎更好。為什麼全年每個季度都是3%？

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，聽着朱利安，一個很好的問題，對吧？因此，企業資源規劃（RP）的追趕，我在談論企業資源規劃（RP）的追趕，我們基本上比我們預期的要差一天，你知道，我們已經損失了七、七個工作日。對不起。所以秩序變得非常非常可靠。你知道，我們正值年初。我，你知道，我認為在今年年初對指引進行任何調整是不明智的。當然，你知道，當你看看訂單趨勢時，你知道，你會的。我想您可能從我們的迴應中聽到了這一點。我們對今年的位置感到更加積極。但你知道，現在纔是今年早些時候，你知道，我們將執行我們控制範圍內的事情並管理我們的創收，以實現我們提出的指導方針。

朱利安·米切爾（巴克萊銀行股票分析師）

然后我就跟進了收入領域的價格與銷量，也許我錯過了，但您有沒有提到第一季度的價格是多少？然后我認為全年你引導了一個、一個半個百分點的價格。情況仍然如此嗎？還是由於成本通脹較高，現在有一點額外的費用？

布魯克斯·馬拉德（首席財務官）

是的，正如我之前所説，朱利安，我們正在看到事情是如何演變的。我們已經開始推出一些提價，然后我們正在考慮其他一些事情的影響。因此，隨着我們在第二季度的工作，價格與數量肯定會發生變化。但是，你知道，這一切都是相對的，你知道，有點，你知道，晚打破，我們仍然有點工作，你知道，一些數字。所以，你知道，我會説，你知道，下半年繼續關注。我們重申了我們的指導方針。我們對我們的數據感到滿意，無論是從收入還是盈利能力的角度來看。我們將向您通報其組成部分的最新情況。當我們研究這些石油成本的增加如何影響我們的數量。好吧，明白了。但在第一季度，報告的價格是多少，一個百分點半還是什麼？再高一點，再高一點。是的，再高一點。我的意思是，今年上半年我們的關税相關定價有所增加，因為我們是在去年第三季度開始的。因此，上半年與關税相關的原始數字稍微多一點，價格稍微多一點。

朱利安·米切爾（巴克萊銀行股票分析師）

太好了，謝謝。

操作者

我們將轉向花旗集團安迪·卡普洛維茨提出的下一個問題。大家早上好

伊沃·約里克（首席執行官）

早上安迪，我想你説過第一季度個人流動性提高了6%。我知道受企業資源規劃（RP）影響。我知道您已經談到了未來幾年個人流動性將增長20%到30%。我想你説過第二季度的個人流動性增長率恢復到了更加正常化的水平。所以也許只是更新我們，是這樣嗎？你能回到這些速度嗎？你仍然預計26年的個人流動性將以正常化的高增長率增長嗎？

安迪·卡普洛維茨

是啊謝謝你，埃迪。當然了我們的幾個項目出現了一些延誤，這些項目本應在第一季度加快實施。他們在第二季度有所增加，而企業資源規劃的影響力巨大，因為我們的收入基礎很大一部分位於歐洲。因此，這對第一季度的增長率產生了相當有意義的影響。但正如我在準備好的講話中指出的那樣，我們當然相信該業務將會增長，並實現我們在最初指導方針中承諾的20多歲左右的增長率。好吧，我想我必須向您詢問其他大型增長驅動數據中心的情況。我的意思是，我認為你説的是低基數上漲700%。我不知道，這可能會讓你本季度的收入達到1000萬左右？你告訴我，也許再多一點。但是有沒有一種方法可以更直接地完善2026年的樣子呢？然后你知道，顯然我們都想知道到2028年，與1億到2億的比例相比，你的表現如何。就像這樣，進展如何？

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，聽着，你知道我們對今天的位置感覺非常好。我的意思是，我們的訂單攝入量和數據中心的賬單都很強勁，這表明滲透率的加速非常好。我的意思是，顯然去年的基數很小，但我們已經開始加速第四季度的收入和訂單攝入。我們繼續對基礎設施合作伙伴和半導體合作伙伴的冷卻技術及其需求有更全面的瞭解。你知道嗎，我們將繼續根據這些需求推動和定製我們的技術。我們正在推出新產品。我們相信這些產品使我們處於漸進改進的前沿，這些改進是促進更好的液體冷卻流速、提高現有基礎設施的效率以及成為下一代芯片的領先供應商。目前正在開發的芯片。所以你知道，我們正在建設和我可能在過去十年中展示的那種傳統方法。我們追求令人興奮且新興的應用程序。我們開發高度專業化的知識，我們量身定製我們的產品，以提供差異化的性能，並且如您所知，我們在未來建立可持續的持久收入來源。我，我認為我們的，你知道，我們的數據繼續證明它超越了這一軌跡。你知道，我已經向你們所有人和我們的股東承諾到2028年實現1億至2億美元的收入。我相信我們正在走上正軌。

安迪·卡普洛維茨

第一季度實現這一目標的底線是你如何描述它。好的，謝謝。

Dean Dray（加拿大皇家銀行資本市場股票分析師）

我們接下來將討論加拿大皇家銀行資本市場的Dean Dray。

伊沃·約里克（首席執行官）

謝謝大家早上好

Dean Dray（加拿大皇家銀行資本市場股票分析師）

早上好，迪恩。早上好，迪恩。

伊沃·約里克（首席執行官）

嘿，我想回顧一下鐵姆肯公司的交易並恭喜你，伊沃。你能給我們一些戰略性的色彩嗎？這給蓋茨帶來了什麼嗎？你知道，這是產品線的延伸嗎？因為如果我看SKU，它們非常相似，但你知道，也許是你知道的，運動裝備方面的一些，這是否會帶來任何新的分銷合作伙伴？我喜歡看到製造設施的到來，但也許我們可以從那里開始。

Dean Dray（加拿大皇家銀行資本市場股票分析師）

是啊早上好，迪恩。是的，這些都是非常好的問題。我的意思是，我更願意將其視為一種行業整合，而不是其他任何事情。我的意思是，如您所知，蓋茨是各種不同應用中所有類型皮帶的全球領先供應商。你知道，這對我們來説只是另一個小競爭對手。我認為蒂姆可以看出，這並不是，你知道，他們想要關注的事情的前沿和中心。專注於，在向前發展的基礎上。你知道，這對我們整個客户群來説是一種額外的東西。我認為，你知道，他們和企業參與的技術和應用程序類型是，你知道，非常，你知道，它是互補的，它不是，你知道，超級新的東西。我們將將其中一大部分投資組合轉移到蓋茨建築公司。你知道，擁有這個工廠很好。所以我認為你應該更多地將其視為一種行業整合，而不是其他任何事情。你知道，他們那里有一些好人，把他們帶到我們的家庭總是很好的。我們將張開雙臂歡迎員工來到蓋茨組織。我們只是認為這是一筆很好的交易。這是，你知道，這正是我們所做工作的核心，你知道，我們覺得我們是該業務的正確所有者和未來的良好管理者。是的，很高興聽到這個消息。我知道我們沒有這些條款，但根據賣家之前對利潤率的評論，這似乎遠低於蓋茨的輸電利潤率。所以這表明存在一些很好的分泌機會。你能給出任何顏色或背景嗎？

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，聽着，我的意思是，我認為這項業務的發展速度肯定低於我們，你知道，我們北美輸電機隊的平均水平。坦率地説，其中許多業務都是以一種自然的方式進行的OEM業務，利潤率稍低。但對我們來説，你知道，這是我們所做工作的核心。因此，我們相信我們有一個很大的機會將利潤率提高到公司機隊平均水平。這只是表明存在一個非常好的機會來提高該資產的盈利能力。一旦我們有機會將其集成到蓋茨操作系統下並開始運行它，這對我們來説應該是一筆非常好的交易，坦率地説，可以將利潤率提高到應有的水平。

Dean Dray（加拿大皇家銀行資本市場股票分析師）

很高興聽到。謝謝

Chris Snyder（摩根士丹利股票分析師）

我們的下一個問題來自摩根士丹利的克里斯·斯奈德。謝謝我想跟進一些關於企業資源規劃（Enterprise Resource Plan）中斷和潛在追趕的評論。你知道，我想如果我們假設，你知道，企業資源規劃（RP）在本季度是三個百分點的阻力，我想將意味着約2500萬至3000萬美元的影響。但我想Evo，你説歐洲已經完全彌補了四月份的收入損失。所以我只是想確保我明白這一點。

伊沃·約里克（首席執行官）

對的比如，歐洲是這2500萬到3000萬的一個子部分嗎？只是想了解四月份到底有多少追趕。謝謝是的，克里斯，謝謝，謝謝你的問題。讓我澄清一下。你知道，我們在第一季度引導的中點大約有500萬次光。因此，我的評論更多地是圍繞我們在第一季度稍微瞭解到的500萬美元，即我們已經完全收回，而不是增量的，你知道的，2500萬美元，你正在規定，你知道，也就是，你知道，我們預計隨着今年的進展，我們將收回一些東西。

Chris Snyder（摩根士丹利股票分析師）

這是我們最初的指導思想。對的縮小第一季度與今年剩余時間的差距也是如此。明白了。謝謝。如果我覺得25到30歲已經很多了，所以我很感激你的澄清。謝謝然后我是否可以跟進數據中心。你知道，你知道，現在對你們來説非常新興，我想我的問題是，這只是一個新興市場，因為它與液體冷卻有關，而液體冷卻仍處於非常早期的階段，或者，你知道，是否已經有一個成熟的參與者在市場上，你們必須去並從中獲取份額？因為我認為為什麼你們有權在那里獲勝是可以理解的。但問題是，如果這個市場已經在發展，為什麼你們還沒有獲得有意義的份額呢？但請糾正我，如果你，你已經是了。有意義的分享。謝謝

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，聽着，我認為這是一個新興市場，對吧？我的意思是，我認為，你知道，大約12個月前，我們都開始更深入地談論液體冷卻。你知道，我們已經開始非常有意義地量化今年下半年該市場的增長率。我認為我們的訂單攝入確實表明我們正在獲得公平份額的收入。他們是成熟的參與者，就像蓋茨是一個成熟的參與者一樣，將爭奪可用的基礎設施建設。但隨着這項業務成為主流，我們認為，隨着這項業務成為主流，更多參與者將有空間進入，每個人都有足夠的機會建立強大、穩定的收入來源。我的感覺是，你知道，我們並不是把28作為一些，你知道，一些隨機的日期。我的意思是，我們認為到28年，這應該從新興應用程序過渡到主流，所有數據中心都將是流動性的。

Chris Snyder（摩根士丹利股票分析師）

謝謝你，伊沃，很感激。

大衞·拉索

接下來我們將轉向Evercore的David Rasso。伊西，嗨，謝謝你抽出時間。下半年意味着有機物約為四個半。我很好奇，您多次提到的3月和4月的訂單強度，您能告訴我們目前訂單同比增長的趨勢嗎？

布魯克斯·馬拉德（首席財務官）

是的，所以聽着，我們，你知道，顯然訂單增長超過了核心增長，你知道，當然是在第一季度，因為我們看到積壓在整個業務中積累了。我認為這表明了Ivo所説的工業OEM實力。所以當，你知道，這真的是，你知道，正如我們所經歷的那樣，你知道，我們在工業方面看到的一點低谷。要知道，工業OEM業務的實力給了我們相當好的信心。因此，你知道，我們在第一季度積壓了，我們繼續説道，我們在四月份看到了優勢，這就是我們強調這一點的原因。因此，目前訂單正在加速支持我們的核心增長數字。我想説，還要記住，下半年我們有額外的一天，這在某種程度上抵消了第一季度的兩天。這會讓下半年的增長率稍微高一點。此外，歐洲、中東和非洲地區全年也出現了一些追趕。因此，當我們從整體角度來看時，我們覺得從核心增長的角度來看，全年的節奏相當均勻。大衞，我要提醒大家。抱歉，繼續。不好意思我還要提醒大家的是，你知道，前一年的比較也有點困難。對的因為我們在渠道的AR業務上取得了重大進步，渠道獲勝。所以上半場，上半場。所以實際上，你知道，第一季度的基本表現非常好。是啊好吧，這總是想知道，我們真的看到訂單高於下半年的有機增長率嗎？圖表中的圖表？只是想設置一下。是的，我認為當你，當你看到我談論的一個問題時，你知道，額外的一天，你看看現在的訂單率，你看看趨勢和類型，以及我們在第二季度的指導，再次，我們對我們的指南感到非常有信心，我們對我們的指南感到很好，你知道，從訂單角度和銷售角度來看，我們的立場感覺很好。最后，現在還早，也是年初，對吧，大衞？現在正值年初。是的，我很感激。我想，如果我沒有聽錯你關於第二季度的情況，而利潤率指南，我認為22，2，你會覺得那里仍然有大約100個基點，我猜，如果我沒有聽錯的話，企業資源規劃的拖累。這是正確的思考方式嗎？好吧，我想説，是的，請繼續。是的，這大約是一半的企業資源規劃和一半的足跡優化，你知道，成本高昂。所以這與第一季度的情況有點相似，但你知道，它是一半。所以我們，你知道，你從20.8進步到22.2，你仍然有100個基點的逆風。因此，你知道，當你調整一次時，從利息、税收、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）的角度來看，你可能會增加23%。所以，當我們談論下半年23.5%的目標時，我們對此感覺非常好。

操作者

好吧，我感謝抽出時間。謝謝謝謝

Jerry Revich（富國銀行股票分析師）

我們將轉向富國銀行的Jerry Revich提出的下一個問題。是的，嗨。大家早上好。伊沃·布魯克斯。我想知道您是否只是談談您在替代市場和終端市場上看到的需求節奏的差異，如果您有這種類型的可見性。我們很驚訝地從供應鏈上的其他人那里聽到，第一季度卡車應用中的零部件需求確實疲軟。我想知道您是否看到了這一點，或者您是否具有那種級別的粒度和可見性以及您可以從節奏方面談論的任何其他更換需求趨勢都會有所幫助。

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，我們並沒有真正打破終端市場的替代渠道。我要告訴你的是，Q1的售后市場相當健康。如果沒有我們列出的兩件事，它就在一條趨勢線上運行。所以我不能告訴你有什麼不尋常的東西表現不好。我們的售后市場其實還不錯。當我看到積極的情況時，POS數據非常健康。因此，沒有任何跡象表明有人試圖拉動需求。我們沒有看到這一點。我的意思是，銷售額稍微超過了我們的銷售額。所以，你知道，一切都是我所看到的正常操作條件。正如你所知，我不會稱之為積極或消極的非常不合時宜。我認為它的表現正如我們預期的那樣。

Jerry Revich（富國銀行股票分析師）

super.另外，很高興看到今天早上宣佈的交易。在考慮併購渠道時，您能否談談我們在未來12至18個月內是否應該考慮其他機會？如果您確實擁有活躍的管道，那麼資本範圍是多少？您認為在今天宣佈之后可以部署的資本範圍是多少？

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，聽着，我們有一個非常健康的資產負債表。

Jerry Revich（富國銀行股票分析師）

我們花。我花了數年時間試圖讓這份資產負債表變得持久。我們完全遵守了我們所承諾的。你知道，在我們上一個cmd中，我們覺得我們有很大的容量。我認為我們的業務經營得相當好。我們正在推動盈利能力的提高，我們相信存在很多機會。目前我們的管道非常強大。我們目前正在對大量資產進行大量工作，這些資產將對我們所做的工作具有高度增值性。再次，成為我們投資組合的中心。我們真的沒有尋找任何延伸或第三腿的東西。我們認為這不是增加我們規模的最有意義的方式。因此，隨着這些事情的進一步發展，我們將與您交談。但你知道，我想説是的，今年很有可能會發布更多公告。

Tomo Sano（摩根大通股票分析師）

我們將回答摩根大通的Tomo Sano的下一個問題。

伊沃·約里克（首席執行官）

大家好。嗨，託莫。

Tomo Sano（摩根大通股票分析師）

早上好.謝謝您能否根據與客户和技術服務的討論，分享您對蓋茨和機器人技術（尤其是人形應用）商業機會的看法。蓋茨在這個領域的潛力是什麼？您認為有哪些特定的技術服務是關鍵的差異化因素？

伊沃·約里克（首席執行官）

是啊早上好.聽着是的，我們確實看到了機會。我們今天已經參與了一些很好的機會。我們在機器人領域擁有一家非常好的小規模業務，特別是在中國和日本。我今天無法坦率地告訴你是否有人形生物。人形生物的機會非常具體。但我們確實有一個非常好的機器人動力傳輸業務，它使用小皮帶，你知道它們可能比替代技術更具成本效益。因此，我們相信，隨着未來的發展，這將是一個小型的增值終端市場。

Tomo Sano（摩根大通股票分析師）

謝謝只需跟進Tim Cans的收購即可。您能談談這些收購后對淨槓桿的預期影響嗎？我們應該如何考慮資本配置、包括資產負債表在內的戰略？

伊沃·約里克（首席執行官）

是的，這無關緊要。我的意思是，這是一個，你知道，超級，你知道，積極的購買價格，機會主義的購買價格，我們已經，你知道，我們收購了這項業務對我們的淨槓桿率沒有意義。

Tomo Sano（摩根大通股票分析師）

謝謝

里奇·科佐

我們的問答環節就此結束。我現在將會議交給里奇做閉幕詞。

操作者

感謝大家的參與。如果您還有任何問題，請隨時聯繫我。否則，祝您周末愉快。保重今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

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