完整成績單：Real Matters 2026年第二季度盈利電話會議

周五，Real Matters（TCX：REAL）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/fmjc66e5/

Real Matters報告2026年第二季度財務表現強勁，合併收入為4，720萬美元，同比增長27%，合併淨收入增長35%至1，360萬美元。

該公司推出了七個新客户，其中包括美國最大的非銀行服務商之一，並見證了美國評估和所有權發起量的顯着增長。

Real Matters調整后的EBITDA從上一年的190萬美元虧損提高至90萬美元，凸顯了強勁的收入增長和運營效率。

該公司正在接近美國產權業務的拐點，需要進行產能投資來吸引新客户並擴大運營規模。

管理層對未來增長表示樂觀，強調客户增長、市場份額擴大以及由於當前抵押貸款利率分佈而增加再融資量的潛力。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加Real Matters 2026年第二季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按電話上的星號1-1。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星1-1。請注意，今天的會議正在錄製中。我現在想將會議交給投資者關係和企業傳播副總裁Lynn Beauregard。請繼續。

Lynn Beauregard（投資者關係和企業傳播副總裁）

謝謝接線員，大家早上好。歡迎參加截至2026年3月31日的第二季度Real Matters財務業績會議。今天和我在一起的是首席執行官Brian Lang和首席財務官Rodrigo Pinto。今天早上，市場開盤前，我們發佈了新聞稿，公佈了截至2026年3月31日的三個月和六個月的業績。隨附的幻燈片演示文稿以及財務報表以及MD和A發佈在我們網站realmatters.com的財務部分中，在電話會議期間，我們可能會做出某些前瞻性陳述，反映管理層對我們業務和我們運營所在行業的當前期望。然而，存在許多風險、不確定性和其他因素可能導致我們的業績與我們的預期存在重大差異。有關更多詳細信息，請參閱隨附幻燈片演示中題為「關於前瞻性信息的警告」的幻燈片。您還可以在公司截至2025年9月30日的年度信息表的風險因素部分中找到有關這些風險的更多信息，該表格可在SEDART+和我們網站的財務部分中找到。作為提醒，我們在幻燈片演示中提到了非GAAP指標，包括淨收入、淨收入利潤調整后的淨利潤或虧損調整后的淨利潤或每股稀釋損失調整后的EBITDA利潤率非GAAP指標在您的MD & A中描述了截至2026年3月31日的三個月和六個月的MD & A中描述了截至2026年3月31日的三個月和六個月，您還可以在其中找到與最接近的IFRS指標的對賬。好了，我把電話轉給布萊恩。

布萊恩·朗（首席執行官）

羅德里戈謝謝布萊恩，大家早上好。在利率下降和抵押貸款利差縮小的支持下，美國抵押貸款市場在第二財年初經歷了強勁的勢頭。隨着地緣政治緊張局勢浮出水面，利率小幅走高，3月份活動速度放緩。30年期抵押貸款利率本季度開盤為6.15%，並達到季度內低點5.98%。然而，由於美國10年期國債收益率上行壓力放緩初始增長，3月份抵押貸款利率大幅逆轉，季度收盤報6.4%。最后，本季度10年期平均收益率和30年期抵押貸款利差縮小至200個基點以下。季度中抵押貸款利率的小幅下降促使再融資市場發行量增長，儘管基數較低。與此同時，購買市場發起量僅出現温和增長，與行業估計一致。關於第二季度的財務業績，我首先從美國評估部門開始，我們的收入為3，370萬美元，比去年同期增長26%。抵押貸款發放收入同比增長24%。房屋股權收入同比增長30%，佔該部門收入的26%，反映出房屋股權交易的潛在市場以及現有和新客户的淨市場份額增長。由於淨市場份額持續增長，另一項收入同比增長61%。美國評估淨收入為860萬美元，比2025財年第二季度增長18%。淨收入利潤率同比下降170個基點，主要是由於交易量與地域、客户和產品組合相關的分佈。第二季度美國評估運營費用同比增長6%，達到500萬美元，主要是由於工資和福利成本上漲。我們的美國評估調整后EBITDA為360萬，比上一季度增長41%，調整后EBITDA利潤率擴大670個基點至41.1%，反映出隨着銷量增加而強大的運營槓桿。談到我們的美國標題部分，第二季度收入同比增長127%，達到5%，主要是由於再融資發起收入增長了271%，這是由於現有和新客户的市場份額增加以及更高的市場再融資量。房屋淨值收入增長了54%，這得益於現有客户的市場份額增長以及新客户反向抵押貸款交易的增長。美國冠軍淨收入為330萬美元，比去年第二季度增長176%，淨收入利潤率從2025年第二季度的52.1%提高到63.3%。這一利潤率的增長是由更高的服務量推動的，這攤薄了我們的固定成本，以及更高比例的新訂單量。美國產權運營費用同比增長12%，主要是由於增加了招聘以加速新產權客户的部署，以及在較小程度上，工資上漲和福利成本上升。我們報告稱，美國版權部門調整后EBITDA虧損為40萬美元，與2025財年第二季度的210萬美元虧損相比，有顯着改善，與前期一致。本季度超過85%的增量淨收入流向了利潤，這表明了隨着銷量的擴大，業務固有的運營槓桿。在加拿大，第二季度收入為840萬英鎊，與上年持平，因為抵押貸款市場交易量的下降在很大程度上被外匯抵消。淨收入增長5%至170萬美元，這是由於淨收入利潤率提高，達到創紀錄的19.9%，而調整后的EBITDA增加到110萬美元。調整后的EBITDA利潤率略有下降，由於經營費用略有增加。整體而言，第二季度合併收入同比增長27%，至4720萬美元，ted淨收入增長35%，達到1，360萬美元，主要是由於我們的美國評估和美國版權部門的持續強勁。我們的合併調整后EBITDA為90萬，而2025財年第二季度虧損為190萬，這是我們七個季度以來最強勁的合併調整后EBITDA結果，並反映出隨着新客户和市場份額增長以及市場狀況改善而增加的可觀運營槓桿。截至2026年3月31日，我們的資產負債表非常強勁，沒有債務，現金為4，170萬美元。我們的現金余額較上一季度減少主要是由於收款時間和流動資金的變化。我們一直強調，我們的主要目標是吸引更多客户、增加市場份額並增加我們平臺的交易量，同時保持我們的資產負債表穩健。更高的銷量將使我們能夠提高運營效率並提高利潤率。正如布萊恩之前概述的那樣，隨着交易量的增加和銷售渠道的勢頭，我們當前的產能正在達到拐點。然而，我們仍然致力於擴大運營規模以應對銷量變化，同時保持投資和支出的紀律。這樣，我就把你交給布萊恩。布萊恩

謝謝Lynn大家早上好，感謝你們今天加入我們的電話會議。我們的第二季度業績建立在第一季度看到的強勁勢頭的基礎上，我們報告合併收入為4，720萬美元，同比增長27%，合併淨收入增長35%至1，360萬美元。Real Matters在第二季度實現了七個季度以來最強勁的合併調整后EBITDA業績，利潤為90萬美元，較上一季度的190萬美元虧損有顯着改善，反映了強勁的收入增長和增強的運營槓桿在美國評估和美國產權部門。我們在第二季度推出了七家新客户，其中包括美國最大的非銀行服務商之一。我們的美國評估發起交易量同比增長22%，美國所有權的發起交易量增加了兩倍多。我們第二季度的財務表現繼續反映了新客户推出、市場份額增加和運營效率提高的積極影響。我們還受益於本季度上半年温和的市場順風。這些結果凸顯了隨着美國評估交易量的增長，我們的業務模式有能力提供相當大的運營槓桿。我們在貸款機構記分卡上保持領先地位，並且表現出強大的運營槓桿，淨收入增長18%，推動調整后EBITDA同比增長41%。由於現有客户的市場份額增長，我們的房屋淨值和其他收入也出現了顯着改善。受現有客户、新客户淨市場份額增長以及再融資市場温和順風的推動，美國產權發行量同比增長268%。從長遠來看，第二季度美國所有權再融資發起量相當於我們在2023財年和2024財年處理的總量。我們公佈美國房產調整后EBITDA虧損400，000美元，這使得該部門的盈利之路在我們的視野之內。我們在第二季度推出了四家新的產權客户，其中包括最大的非銀行服務商之一。本季度末后，我們推出了第三級一級貸款機構和另一家排名前100的貸款機構。我們在美國建立的勢頭隨着客户群不斷增長，目前包括三家一級貸款機構和最大的非銀行服務商之一，這使該部門成為公司日益重要的增長引擎。隨着我們圖書銷量、運營率和預期銷售渠道勢頭的增長，我們正在接近圖書業務的拐點，這將需要我們投資產能來吸引新客户並擴大規模。轉向加拿大，該業務在第二季度推出了三個新客户。儘管抵押貸款市場交易量下降，加拿大淨收入利潤率達到19.9%的歷史新高，但我們的收入和淨收入增長仍温和。這樣，我就把它交給羅德里戈。

Rodrigo Pinto（首席財務官）

布萊恩·朗（首席執行官）

謝謝你，羅德里戈。我們的第二季度業績帶來了強勁的綜合增長、銷售渠道的持續勢頭以及有意義的運營槓桿。我們的美國評估和美國頭銜部門實現了令人印象深刻的同比增長。美國評估收入增長26%，調整后EBITDA飆升41%，凸顯了我們模型中強勁的運營槓桿，在市場份額擴大、新客户量和更高的再融資發起量的推動下，美國產權部門實現了巨大的收入增長。我們的淨收入利潤率顯着提高，營業虧損縮小，標誌着該部門的財務表現向前邁出了重大一步。我們又公佈了一個季度的調整后EBITDA，使第二季度成為七個季度以來最強勁的業績，並凸顯了銷量增加和市場狀況改善帶來的重大運營槓桿。我們的資產負債表仍然異常強勁，沒有債務和健康的現金狀況。目前，利率超過6%的抵押貸款約有1300萬筆。值得注意的是，利率高於6%的抵押貸款數量已經超過3%以下的抵押貸款數量。這反映了未償抵押貸款債務利率分配的再平衡，表明市場結構正在向更加正常化的轉變。因此，有相當多的潛在再融資候選人，這可能會對未來幾年的交易量增長做出重大貢獻。展望未來，我們對美國抵押貸款市場基本面的改善持樂觀態度，並相信我們的客户增長和市場份額擴大戰略將繼續為股東帶來價值。我們所建立的勢頭使我們能夠持續成功、可持續增長以及與該運營商實現我們的目標運營模式。我們現在想開放提問。

操作者

提醒您，如果您此時想提問，請按手機上的星號1 - 1並等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請按星號11。同樣，我們的第一個問題來自國家銀行資本市場部的Richard Tse。

Richard Tse（國家銀行資本市場股票分析師）

是的，恭喜這里有一個好的季度。看起來標題真的開始了一些動力。如果您回顧一下這些勝利的勢頭，那麼按比例計算，其中有多少勝利實際上受到您作為評估方面服務提供商的現任地位的影響？

布萊恩·朗（首席執行官）

謝謝你的問題，理查德。我認為，正如我們過去幾年所概述的那樣，我們圍繞產權業務考慮的槓桿關鍵點之一是，我們已經建立了如此多的績效股權，成為我們評估業務中大型參與者的頭號提供商。因此，我們戰略和Title的核心部分一直是將這些評估客户交叉銷售到Title平臺上。因此，爲了直接解決您的問題，我們正在進行的新銷售中有很大一部分肯定是評估書中正在進入標題部分的客户。話雖如此，您會記得我們已經投資了新的銷售。我們確實在大約一年前打了那個電話，並告訴您，這是我們正在做的事情的一部分，正在研究我們認為為新客户提供機會的其他領域。所以一個例子就是我們在平臺上引入的非銀行服務商，當然是外部的。這不是我們評估方面的客户。對我們來説，這是一個尋找新客户的新領域。因此，雖然有一個很好的組合，我們肯定是利用所有的資產，我們已經建立了評估業務，移動一些客户，但在同一時間找到新的類型的客户，我們可以帶來。

Richard Tse（國家銀行資本市場股票分析師）

好吧然后是相關的，當你有這些類型的勝利，無論是你有現任的地位或只是全新的勝利，你是取代內部建立的系統或其他外部供應商在這里？大多數時候是的

布萊恩·朗（首席執行官）

謝謝，理查德。非常好，非常好的問題。因此，當我們談論銀行時，就像當我們談論排名前100的銀行時，大多數時候我們談論的是他們平臺上的現任銀行。因此，我們和我們的競爭對手要麼取代競爭對手，要麼與一些非銀行一起挖掘這些競爭對手的市場份額，他們更有可能被俘虜。因此，其中一些銀行正在尋求增加外部參與者、外部供應商的加入。理查德，我認為這很大一部分都是圍繞着它建立的。在過去的18個月里，我們的再融資量有所上升。我們可以一直追溯到前年秋天以及去年秋天。我們甚至在今年年初有過一點這樣的情況，再融資量在很短的時間內激增。這確實給我們的一些客户敲響了警鍾，因為它讓他們知道，再融資可以移動，它可以移動一些步伐。因此，我認為坦率地説，這對我們帶來的銷售人才有很大的幫助，我們已經真正開始釋放這個渠道，你和其他人一起非常耐心。我們的團隊必須非常耐心才能真正開始解鎖它。我認為我們現在看到了過去18個月的勞動成果。

Richard Tse（國家銀行資本市場股票分析師）

好的，還有最后一個。就收入規模而言，您顯然正在進行一些投資來支持這種增長。那麼這些投資能夠支持什麼樣的規模或收入呢？然后我猜，隨着這些卷繼續增加，相關。什麼樣的像一個正常的利潤率，你會期望在標題后投資在這里？

布萊恩·朗（首席執行官）

是的，所以我想我會開始，理查德，與我們的目標運營模式。如您所知，我們已經非常清楚地向市場闡述了我們正在跟蹤的目標。當然，驅動該模型的因素是成交量。因此，希望我們本季度所展示的並將繼續展示無論市場做什麼，市場都會做什麼。我們可以控制的是引進新客户並繼續擴大這些客户的市場份額。當我們考慮這兩者時，尤其是在我們現在的頭銜業務上，如果我們看看我們引進的球員，我們會在去年年底引進了二級球員。我們今年才過半，就加大了與該客户的合作量。因此，我們已經從該客户那里建立了相當數量的坡道。然后你只需將機會與我們剛剛引入的所有新機會相乘，以增加銷量。簡而言之，圍繞投資和收入的問題，其中很大一部分將由交易量驅動。我們將專注於我們可以控制的事情。因此，我認為您將繼續看到我們的發行量繼續增長，即使我們可能會或可能不會面臨市場上的一些阻力。這確實是我們關注的焦點。理查德，我想你可以看到，即使在我們本季度的利潤率中，你也可以看到該業務的淨收入利潤率非常健康。我們再次處於60%中期。我們的目標是60歲到65歲之間。但你已經在那里看到了一些。這就是我們到達調整后的EBITDA線的地方，那里有機會。但你已經看到了巨大的進步。好吧，那太好了。非常感謝

操作者

我們的下一個問題來自Canaccord Genuity的Rob Young。

Rob Young（Canaccord Genuity股票分析師）

嗨，早上好。也許我只問第一個問題。布萊恩，在你剛剛發表的一條評論中，你説你剛剛完成了計劃的第一年坡道的一半，並獲得了第二級別的頭銜。希望我抓住了這一點。但我的理解是，坡道、第二層坡道的成交量高於您預期的水平。那麼，這是最初的期望還是您調整了您的期望，以確定第一年可以參加第二等級考試？

布萊恩·朗（首席執行官）

問得好羅伯所以你的解釋是對的。所以當時的解釋是，我們將建立第二層，第二層。我們將把他們從年初的起步位置提升到他們設定的市場份額目標，如果給我們，我們就已經成功了一半。所以它表現得非常好，羅布。也就是説，它現在的表現與我們的第一個一級一樣好。我的觀點是，我們仍有工作要做，才能實現他們為我們設定的基本市場份額目標。所以無論如何，對我們來説，那里有積極的跡象。同樣，這取決於市場的成交量。但增長機會、市場份額增長機會仍然很強勁，第二梯隊。

Rob Young（Canaccord Genuity股票分析師）

好吧然后羅德里戈注意到利差很窄。考慮到我們目前看到的市場的所有不確定性，我希望您能夠就您所看到的最大的一級貸款機構的所作所為提供一些背景信息。他們是在考慮到一些不確定性的情況下退縮了，還是他們的參與程度繼續提高了？

布萊恩·朗（首席執行官）

是的，所以我認為最好的方法就是看看周圍的數據，羅伯。正如羅德里戈在我們的演講要點中指出的那樣，本季度大部分時間利差一直低於200個基點，即使現在也非常接近這一點。所以它仍然非常健康。我認為過去幾周我們會説利率在6.3左右，10年的利率在4.43左右。因此，我認為，我們看到他們仍然依賴抵押貸款的持續健康動態。同樣，如果我們觀察個別球員，我們可以看到他們仍然相當有侵略性。有些肯定更具競爭力。如你所知，我們非常幸運。我們的一些關鍵客户將處於保持競爭力的領域。

Rob Young（Canaccord Genuity股票分析師）

好吧然后也許只是將其擴展到管道中。我想你説過有一個非常健康的管道。也許如果你只觸及頭銜和評估管道，潛在客户對這種環境有何反應？我想你説過管道已經擴大，考慮到所有的地緣政治和宏觀的複雜性，我認為這讓我有點驚訝。因此，如果您能讓我們瞭解一下這兩家業務的管道。

布萊恩·朗（首席執行官）

當然.因此，在標題中，我將從那里開始，羅布，只是因為它一直很忙，並且在接下來的幾個季度里仍然很忙。坦率地説，我認為該業務中最大的挑戰是啟動提案請求（RFP）。好消息是，一旦它們移動，羅布，它們很少會從它們身上脱落。所以，我們還要看看接下來幾個季度的情況。但由於我們能夠提出如此多的建議，提案請求（RFP）已投入市場，我仍然認為，下半年我們應該繼續看到一些非常好的優勢，以關閉更多的冠軍機會。所以你知道今年上半年我們已經關閉了八家，我們還有另一家一級服務公司，我們有最大的非銀行服務公司之一，我們還有其他一些一級服務公司前100名。所以你知道，對我們現在所擁有的感覺很好，我認為你可以看到一些與之類似的東西，特別是在未來幾個季度你將看到推出的前一百名。所以這就是我想説的事情是關於所有權、關於評估的。如您所知，重點仍然是評估、市場份額、獲得績效以及繼續提高我們的市場份額。我們再次相信我們應該繼續在記分卡中名列前茅。就管道而言，我們與您談論的所有關於性能的好東西，團隊將繼續在管道中工作。如您所知，我們已經有大量前一百名的公司在籌備中，但團隊仍在繼續工作，因此您應該會在接下來的幾個季度內看到更多業務評估方面的推出。

Rob Young（Canaccord Genuity股票分析師）

這非常有幫助。最后一個快速的勝利將是非銀行服務的勝利。那是庫珀先生還是庫珀先生是一個額外的機會並且已經開始增加，然后我就會通過

布萊恩·朗（首席執行官）

羅布，你在問我具體的發佈。你知道我們不談論這個。所以要回答你的問題，羅布，就是這樣。是的我不會説它是否是，但假設它不是的可能性更高。這是一個非。因為我説這是一家非銀行服務商，我們過去沒有與之做過業務往來。這是我們的一位全新客户。因此，我們將繼續專注於其他級別，我們將繼續專注於這一點。但目前我們對我們推出的非銀行服務商的規模和規模感到非常滿意。

Rob Young（Canaccord Genuity股票分析師）

好的，感謝回答問題。

操作者

我們的下一個問題來自TD Cowan的John Chow。

John Chow（TD Cowan股票分析師）

早上好夥計們。感謝您回答我的問題。我首先要問一個能力問題。布萊恩，我記得上個季度你提到你仍然有能力將潮汐量增加一倍。我想你剛纔説你即將增加容量。因此，爲了彌補這一差距，這是否意味着您本季度以及本季度后的新客户數量幾乎翻了一番。

布萊恩·朗（首席執行官）

嗨，約翰，謝謝你的問題。是的，所以讓我退后一步。所以我們過去常説我們有30%的評估能力，或者兩倍的頭銜能力。好消息我們使用了系統中的閒置容量。所以現在我們已經滿負荷了。我想説，當然，增加產能的決定取決於產量。因此，當我們引進這些客户並增加數量時，是的，我們肯定必須在產能上進行一些投資。但從長遠來看，我們也在增加收入。對的那麼會發生什麼？調整后的EBITDA利潤率將繼續提高，但當我們進行這些投資時，我們看到的85%從淨收入到利潤的轉化率可能會稍低，但隨着我們增加產能，您可能會繼續看到調整后的EBITDA利潤率的改善。

John Chow（TD Cowan股票分析師）

謝謝你的顏色。就競爭格局而言，與過去相比，現在的情況如何？我們還聽到了一些關於自動估值模型或AVM的新討論。我知道這種情況已經存在了一段時間，但對於一些使用人工智能的競爭對手是否可以加速這一點，我們還不清楚。

布萊恩·朗（首席執行官）

謝謝.謝謝你的問題，約翰。我要那個。我們已經討論了自動估值模型（AVM）。從我到這里開始我就感覺到了。七年來，我們一直在談論自動估值模型（AVM）。我想你可能知道，我們的創始人實際上推出了第一個自動估值模型（AVM）。因此，我們一直在關注自動估值模型（AVM）。我認為我們的觀點是。約翰，我們帶來的區別是實時數據。正確的？它與AVM數據顯着不同。因此，自動估值模型（AVM）已經被使用，它們非常好。回顧過去，它們很好地作為歷史指標。但當貸方和GSE在接受新的抵押貸款時，他們希望獲得有關該房產的最新信息。因此，我們的觀點是，過去幾個季度，我們沒有看到自動估值模型（AVM）有任何不同的變化。我們的觀點是，他們將繼續做他們所做的事情，這通常是投資組合維護工作，而貸方將繼續尋找有關房地產估值的實時數據。所以我認為這有希望涉及到動靜脈畸形問題。對不起，第二部分是什麼？問題還有第二部分嗎？不好意思，我只是想問問

John Chow（TD Cowan股票分析師）

今天的總體競爭格局與過去的競爭格局相比。

布萊恩·朗（首席執行官）

謝謝謝謝，約翰。是的，所以我的意思是格局，競爭格局沒有改變。我過去曾談論過一些相當不錯的競爭對手，尤其是在冠軍領域。我們有一個不錯的競爭對手，這是一個擁有大量數據科學家的科技競爭對手，但他們已經不再從事業務了。我認為，約翰，我們最大的區別是你必須建立一個網絡。網絡需要大量時間才能進入50個州並能夠在最小的縣提供服務。這就是我們花時間做的事情。技術，總是有機會的。我們已經致力於我們的事業20年了，我們認為這是我們的一個非常重要的組成部分。但現實是網絡管理是我們業務的核心部分。因此，我們的護城河的很大一部分實際上是圍繞網絡管理、與大型一級參與者的合規性建立的，以確保我們滿足所有安全要求，無論是監管方面的還是針對個人客户的要求。所以我認為，這確實是我們關注的焦點。現在，約翰，我們在競爭格局中沒有看到任何有趣或新的東西。

John Chow（TD Cowan股票分析師）

我會掛斷電話。謝謝謝謝，約翰。

操作者

提醒您，如果您此時想提出問題，請在Touchstone手機上按star 11。我們的下一個問題來自BMO資本市場的Thanos Mascopoulos。

Thanos Mascopoulos（BMO Capital Markets股票分析師）

嗨，早上好。只是爲了澄清您對建設能力的評論，您的評估能力處於什麼樣的狀態？那里是否需要一些招聘，或者您仍然有很大的能力？在這方面，

布萊恩·朗（首席執行官）

我想説在較小程度上。滅霸，當你與冠軍相比時，我們也接近容量了。評估中，我們有30%。我們使用了它，這是超級積極的。但是的，隨着銷量的增加，我們帶來了新的客户或市場，你知道，顯示出復甦的跡象。我們還必須進行一些小額投資來擴大產能和評估。

Thanos Mascopoulos（BMO Capital Markets股票分析師）

在短期內，隨着產能的增加，我們應該看到對淨收入利潤率的一點影響，還是淨收入利潤率應該保持一致？

布萊恩·朗（首席執行官）

對淨利潤率沒有影響。這一切都與調整后的EBITDA利潤率有關。對的我們正在談論運營支出。這里重要的是，網球就是時機，對吧？因此，你會產生短期影響，因為你需要在獲得收入之前帶來容量。但隨着時間的推移，它會被操作吸收。所以隨着時間的推移，你會看到，正如我前面所説，調整后的EBITDA利潤率將繼續提高，因為收入的增長大於運營支出的增長。

Thanos Mascopoulos（BMO Capital Markets股票分析師）

太好了，布萊恩。在監管方面，您聽到的是否有任何值得指出的變化或事情？正當政府尋求提高負擔能力之際，最近有消息稱政府正在調整信貸標準以及如何處理信貸。但總的來説，還有什麼其他監管問題值得一提嗎？

布萊恩·朗（首席執行官）

嗯，這很有趣，滅霸。可以説，那里肯定有很多事情正在討論。我想這有點雙關語。參議院和國會層面都有很多問題要討論。總的來説，正如你可以想象的那樣，滅霸，這一切都是積極的，因為這一切都與負擔能力有關，真正對我們來説，讓美國人能夠更多地參與這個領域。因此，無論是購買新房還是獲得抵押貸款，降低抵押貸款的負擔能力，肯定有很多問題擺在桌面上。我們不想對圍繞這件事發生的事情過度旋轉。但總的來説，這一切都是爲了我們。這一切都是負擔能力的順風，試圖建造更多的房屋，試圖搬家更多的房屋，試圖讓年輕人搬進家園。這通常是大多數立法的內容。目前，這正在整個政府的不同層面進行，但還沒有任何進展

Thanos Mascopoulos（BMO Capital Markets股票分析師）

有形地永久地賦予你。是啊太好了我會過線的。謝謝謝謝，丹尼斯。

操作者

謝謝謝謝乘客們請今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。