布魯克菲爾德可再生能源2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

將我們的結構簡化為單一上市公司實體。感謝Jay，並向電話中的每個人問好。本季度我們實現了創紀錄的財務業績，FFO為3.75億美元，即每單位0.55美元，同比增長19%或15%。過去12個月，我們交付了13.94億美元的FFO，即每單位2.08美元，與去年同期相比，每單位增長了13%或12%。我們的業績反映了我們多元化全球平臺的實力以及我們戰略的持續執行。我們的水電部門產生了2.1億美元的FFO，同比增長近30%，這得益於我們加拿大和哥倫比亞船隊的強勁發電以及出售我們在美國非核心水電投資組合25%權益的實現收益，所有這些都抵消了我們美國業務較弱的水文影響。我們的風能和太陽能部門的FFO總額為2.45億美元，同比增長60%以上，受益於我們多個平臺的開發、收購和增值資本回收的貢獻。最后，我們的分佈式能源存儲和可持續解決方案業務貢獻了5800萬美元的FFO，這反映了Westinghouse強勁的開發活動和持續增長，這是由新的反應堆設計和工程工作以及其核心燃料和維護服務業務的有機增長推動的。談到我們的資產負債表，我們繼續加強我們的財務狀況，僅在今年前三個月就完成了整個平臺近40億美元的融資，延長了期限並優化了我們的資本結構，同時本季度末有超過47億美元的可用流動性。本季度發行了5億澳元的30年期加元票據，定價為我們有史以來最窄的利差。通過此次發行，我們現在的企業級債務平均期限約為14年，是我們歷史上最長的企業平均期限。簡而言之，在顯着增長和價值創造的時期，我們的業務擁有歷史上最持久、最穩定的資本結構。除了最近成功的融資外，我們還在本季度對安大略省的大規模Hydro資產組合進行重新承包計劃，一旦簽署，將支持我們計劃在今年內執行的大量融資，為增長提供額外的資本。從資本循環的角度來看，我們今年的開局也非常強勁，關閉或同意出售預計將為BEP帶來約28億美元或8.2億美元淨收入的資產。最近，我們同意出售美國非核心水電資產投資組合剩余50%的權益，以體現我們所有權創造的巨大價值。我們還完成了CleanMax在印度的首次公開募股，出售了大約一半的權益。通過IPO，我們已經返還了所有原始投資資本，同時繼續保持對平臺長期增長軌跡的敞口，迄今為止實現了25%的內部收益率。我們還完成了先前宣佈的出售Duriva平臺在美國的太陽能運營資產組合。我們在本季度的資產回收也突出了一個新的私人可再生能源工具的創建，專注於經營可再生能源資產在北美，Northview能源，這是一個合作伙伴BEPween bci，挪威銀行投資管理公司和布魯克菲爾德基金。Northview Energy的創建是爲了響應我們的機構合作伙伴對高質量的風險基礎設施（如長期資產）的強烈需求。期限合同和持久現金流。我們通過出售22個運營的陸上風電和公用事業規模太陽能資產來為該車輛提供種子，總收益為13億美元，即向BEP淨收益3.15億美元。除了最初出售給該平臺的種子資產外，與BCI和Norges的安排還建立了一個FRA同意將我們管道中的額外新開發資產出售到車輛中，並制定一個收購資產的框架，隨着時間的推移，可產生高達15億美元的額外增量總收益。雖然Northview是我們推出的第一款此類車輛，但我們將繼續在我們的全球平臺上推進具有意義的類似舉措。在本季度，我們還啟動了BEPC的市場股票發行計劃，並根據正常發行人出價購買BEP LP部門。第一季度，我們發行了280萬股BEPC股票，發行收益用於回購相同數量的BEP單位，產生約2700萬美元的已實現現金收益。最后，隨着我們的業務和更廣泛的市場不斷發展，我們仍然專注於確保我們的結構與股東的最大利益保持一致。我們目前正在探索單一的合併公司結構是否會更好地為我們的投資者服務，目標是確定我們是否可以在免税的基礎上創建單一的公司證券，以增強流動性、增加指數包容性併爲我們的投資者創造價值。我們希望在今年晚些時候開始工作時提供更多詳細信息，並期待向您通報我們的進展情況。最后，在我們強大的運營平臺、嚴格的資本配置和不斷發展的資本回收計劃的支持下，我們仍然專注於為投資者提供12至15%的長期總回報。我們代表董事會和管理層感謝所有基金單位持有人和股東的持續支持。我們對Brookfield Renewable的未來感到興奮，並期待分享我們今年進展的進一步更新。今天電話會議的正式發言到此結束。感謝您今天早上加入我們。然后，我會將其傳回給我們的運營商以供提問。當然可以.我們的第一個問題來自TD Cowan的Shawn Stewart。請你的問題。

Brookfield Renewable（紐約證券交易所代碼：BEPC）周五舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/oghnzkv5/

在水力發電和風能/太陽能領域強勁表現的支持下，Brookfield Renewable實現了創紀錄的財務業績，FFO為3.75億美元，同比增長19%。

該公司在第一季度籌集了近40億美元的融資，以加強其資產負債表，並完成了重大的資產回收計劃，包括出售非核心水電資產。

Brookfield Renewable正在探索單一的合併公司結構，以提高流動性和指數包容性，預計今年晚些時候可能會進行更新。

該公司推出了私人可再生能源汽車Northview Energy，預計機構合作伙伴對高質量基礎設施資產的強勁需求。

在併購、有機增長和資本循環的推動下，管理層對超過每年10%的長期FFO增長目標持樂觀態度。

操作者

肖恩·斯圖爾特（股票分析師）

謝謝.大家早上好。我想從資產回收開始。你們那里有很多事情要做。我想，規模的加速也與有機管道的不斷擴大有關。你能給我們一個關於明年整體資產回收計劃的節奏和規模的最新觀點嗎？你提到了CleanMax IRR，但對回報的看法更廣泛。你通過這些倡議來結晶。

康納·特斯克

早上好.謝謝你的問題。肖恩真的關於資本回收，也許有三件事值得一説。首先，我們資產回收活動的增長是我們業務非常自然的擴張，與我們有機和開發活動的增長略有滯后。隨着我們在內部建設越來越多的風能、太陽能和其他資產，我們越來越多地尋求將這些資產出售給較低的資本成本買家，並獲取我們的開發利潤率並將這些資本重新部署到增長中。雖然近年來它一直在逐步增長，但我們確實預計它未來將以類似的軌跡增長。就規模、規模和資本回收量而言，它越來越成為一種非常正常的過程，也成為我們業務的一部分。我們將繼續完全受市場價值觀的驅動。如果我們看到有機會以高於我們認為其在我們投資組合中產生的價值出售資產，我們將出售它們以換取現金並重新部署這些現金。因此，我們沒有朝着一致的目標努力。但也許是爲了給您一些方向或引導，在去年的投資者日上，我們談到了在五年內部署90億至100億美元的股權來實現增長。我們預計五年內至少有三分之一的資本來自資產回收，如果我們看到市場價值強勁，可能還會更多。這可能會讓我們到達最后一個點，即2026年我們確實有一個相當強大的資本回收計劃。這純粹是我們看到的對這兩個平臺以及當前市場穩定資產的強勁出價的結果。因此，我想説，總的來説，我們通過這個資本回收計劃產生的回報一直處於高端，甚至可能高於我們目標範圍的高端。

肖恩·斯圖爾特（股票分析師）

謝謝你，康納。第二個問題是，關於併購機會集，上一季度的評論是公開股票提供了比私募併購機會更引人注目的機會。這與Boralex的交易一致。你還看到這個差距嗎？Boralex之后，您能滿足您持續的併購興趣嗎？

康納·特斯克

所以我們繼續看到兩者。毫無疑問。出於我們上季度提到的相同原因，我們繼續看到公開市場的機會。這些機會並沒有隨着博拉萊克斯而停止並結束。公開市場的機會繼續存在。與上個季度類似，這是因為公開市場上的一些公司在資金方面受到更多限制，因此無法抓住我們目前運營的巨大需求環境。我們繼續看到這樣一種環境，即能夠獲得資本的上市公司可以利用真正有吸引力的需求環境來表現良好，而無法獲得資本的公司則在公開市場上苦苦掙扎。因此，我們確實繼續看到公開市場的機會。但我要強調的是，在今年剩余時間里，我們看到私人和公共部門都有一個相當強勁的渠道。

肖恩·斯圖爾特（股票分析師）

太好了好的，非常感謝，康納。這就是我現在擁有的全部。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自加拿大商業銀行的Mark Jarvie。請問你的問題。

Mark Jarvie（股票分析師）

謝了大家早上好康納，你能澄清一下你對美國政府與Westinghouse在長期領先項目方面取得的進展的評論嗎？那些長鉛項目現在真的簽名了嗎？你現在開始得到美國政府的支持了嗎？如果沒有，什麼時候到來？

康納·特斯克

嗨，馬克。這是一次非常現場的討論，我們希望能夠宣佈不僅在2026年取得一些重大進展，而且在自去年第四季度宣佈以來的近期取得一些重大進展。我們繼續看到世界各地對核電的巨大需求，尤其是在美國，政府和公用事業公司都有巨大的需求。我想説，這種需求來自整個環境的所有利益相關者。它來自於分包商、公用事業公司、政府。我們在建立初步訂單的框架方面繼續取得重大進展，我們希望很快在這方面發佈一些公告。

Mark Jarvie（股票分析師）

這回答了你的問題嗎是的，抱歉，我的連接中斷了一秒鍾。下一個問題只是我認為電話早些時候有評論。您談到了外部部門短期內推動經濟增長的能力。那麼，預計未來幾年每單位的FFO增長率可以超過10%，如果是的話，這是主要驅動因素。現在

康納·特斯克

在當前環境下，我們確實認為我們有能力超額完成長期目標。這是由許多因素驅動的。顯然是我們行業的碩士學位。有機增長帶來的新產能顯着增加，最后是我們在當前環境中以非常有吸引力的價值回收資產的能力。顯然，這些事情中的每一件事都可能存在一些時間變量。但根據這三個驅動因素的基本面，我們認為，無論是短期還是中短期，我們都有能力超過每年10%的目標。

Mark Jarvie（股票分析師）

因此，爲了跟進這一點，通常資產出售收益將是一個組成部分。但如果你把這些放在一邊，你會説今天從有機發展和併購方面推動FFO增長的能力（扣除資產出售收益）更強嗎？

康納·特斯克

是的，我們會的。我們絕對可以説，我們業務的運營基本面和業務的有機增長狀況一如既往地強勁。而在銷售中產生超過這一水平的收益以及將資本增值再循環以實現進一步增長的能力將是顛倒的。

Mark Jarvie（股票分析師）

好的謝了

操作者

謝謝我們的下一個問題來自加拿大國家銀行的布爾蒂·賽杜（Bulti Seydou）。

Bulti Seydou（股票分析師）

請你的問題。嘿，早上好。就在Northview Energy上，我們應該如何思考。我們應該如何考慮未來下跌的節奏以及這一工具的潛在資產組合？我們是否應該將其視為一種穩定狀態的年度融資槓桿，還是可以根據市場條件進行更機會性的擴張？

康納·特斯克

謝謝從bep的角度來看，重要的是要認識到我們有選擇但沒有義務將資產出售給Northview Energy。符合該資本池的資產是北美高信用合同的長期風能和太陽能資產，價格和未來回報與我們在向該工具以外的第三方出售資產時看到和預期實現的非常一致。這至關重要，我們認為這對我們的業務來説是巨大的附加值，因為這種結構有助於我們降低發展風險，並使我們能夠為進一步的高利潤率增長提供資金。就下拉列表和節奏而言，我們真的要發表兩點評論。一、未來下跌的額外資金。我們預計，在2到3年、2到4年的時間內，將其用於向Northview以外的第三方出售資產。在最初分配的資本消耗結束后，我們將考慮下一步該做什麼。這是對未來的討論。我們可能會擴展這款車輛，製造新車輛，但目前我們只專注於履行最初的承諾，我們預計這將需要兩到三年或兩到四年的時間。

Bulti Seydou（股票分析師）

很好。謝謝，康納。我還有一個問題。就我們現有的普遍超大規模協議而言，您能否提供有關這些協議進展如何、潛在管道的外觀以及與此類各方的對話進展如何的最新信息？

康納·特斯克

因此，在這些協議以及更廣泛的背景下，我們與超大規模者的活動可能有兩件事。一是需求。我們為聽起來像是一張破碎的唱片而道歉，電話又一次。需求持續上升。今天的數字高於上季度。今天的數字高於去年，我們預計明年的數字將高於今天。對能源的需求，特別是來自超大規模企業的需求，尤其是在其核心市場的能源需求，繼續以我們可以説的速度增長，顯着高於之前的市場預期。我們在這些框架內與超大規模者的活動中看到的另一件事是，我們的活動繼續擴大和發展。我將舉一個例子，我們與微軟達成的第一份框架協議，它實際上專注於風能和太陽能資產。根據該安排，我們繼續與微軟簽訂越來越多的風能和太陽能資產合同。但上個季度我們還與他們簽訂了長期合同。我們現在要滿足他們不斷變化的需求。越來越多地考慮將電池存儲納入其中，無論是在我們與他們簽訂合同的項目中，還是作為與他們更廣泛安排的一部分。因此，我們要提出的兩點是需求和活動繼續增長和加速，但它也在繼續擴大，我們認為這是我們的規模和多樣性繼續使我們在服務最大的企業電力消費者的能力方面脫穎而出的第二點。

Bulti Seydou（股票分析師）

謝謝

操作者

謝謝女士們先生們，提醒一下，如果您有問題，請按星號11。我們的下一個問題來自巴克萊銀行的Christine Cho。請你的問題。

Christine Cho（股票分析師）

早上好.我只是想詢問一下這個單一的合併公司結構。你們一段時間以來一直在努力增加BEPC的流動性。所以這似乎是一個自然的進展。但您能否回顧一下是什麼促使您評估這一點，以及除了免税部分之外還有什麼？您能否談談在嘗試這樣做時需要考慮的其他事情？這會改變您對分銷政策的看法嗎？

帕特里克

嗨，克里斯汀，我是帕特里克。除了我們在開場白和新聞稿中已經説過的話之外，我們能説的就不多了。但我要説的是，我們開始工作的重點實際上是考慮我們能否實現簡化的結構，同時為我們的投資者實現免税展期，並嘗試捕捉更廣泛的指數包容性的一些潛在好處，我們在公司證券中觀察到相對於合作伙伴關係的增強的交易流動性，然后最后只是關注這能否廣泛地為整體創造價值投資者基礎。但我們真的不能説比開場白中已經説過的更多了。

Christine Cho（股票分析師）

克里斯汀好吧，謝謝。那麼，是否有任何地區或技術的執行風險比您想象的要高一點，特別是在現任政府的領導下，超大規模者對電力的需求激增，只是我們看到的社區的普遍抵制。無論是在許可、互聯、供應鏈上，我們都應該更加註意。

康納·特斯克

克里斯汀，我會選擇第二個，這樣你就不會錯過你之前的問題。我們預計公司結構不會發生任何變化來調整我們的股息政策。我只是確保我們沒有掩蓋這一點。就我們所看到的不同類型項目和不同類型開發的機會和動態而言。我們的業務中可能有兩件事值得注意，也許是三件事。

康納·特斯克

我道歉一是這是選擇您的口號任何和所有上述類型的解決方案。對能源的需求將需要所有類型的來源。我們看到可再生能源的最大增長，因為它們部署速度快，而且價格便宜。但我們將看到所有類型能源的需求增加，以滿足未來需求預測。第二件值得注意的是，布魯克菲爾德當今發展最快的可再生能源技術無疑是電池和能源存儲。我們在所有現有的開發平臺中看到了這一點。我們越來越多地關注獨立能源存儲的機會，其原因非常簡單。他們消除了電網擁堵，而不會加劇擁堵。所以他們解決了這個問題，並且很快就能進一步部署。

康納·特斯克

過去24個月，電池和能源存儲的資本支出下降了65%至70%，這使得這些投資在經濟和財務上都非常有吸引力。第三點，這可能是最有洞察力的，就正面回答問題而言，我們看到人們對電錶解決方案的興趣和增長急劇增加。現實情況是，我們未來的需求軌跡大於電網擴張的速度，因此我們將看到電網電力需求顯着擴張。但我們看到對電錶解決方案的需求越來越大。重要的是要認識到，雖然電錶解決方案可能相對增長更快，但它們的基數非常非常低。絕大多數需求增長仍將像過去那樣通過電網。但我們看到對儀表解決方案的需求越來越大。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Nelson Ng。請你的問題。

Nelson Ng（股票分析師）

太好了，謝謝。康納，您之前談到過電池存儲是一個相當大的機會。當您查看當前的太陽能和風能產品組合時，向現有站點添加電池是否經濟？我知道其中許多資產都是承包的。那麼，你是在為那些願意支付額外費用來鞏固自己權力的人送行嗎？

康納·特斯克

當然了毫無疑問，是的。當今市場上電池的價值主張對於收購者來説非常有吸引力，因為他們可以為他們提供更好地匹配其247需求曲線的負載曲線。因此，我們看到它與現有項目、新開發項目和獨立的基礎上。

Nelson Ng（股票分析師）

好吧然后稍微改變一下態度。因此，在南美洲，我知道環境不適合可再生能源開發，利率非常高，而且在開發方面也不是那麼積極。但在MA方面，您最近增持了Ecigen的股份，但您能談談您在南美是否看到了MA機會嗎？

康納·特斯克

當然，在南美，當我們能夠以令人信服的風險調整回報做到這一點時，我們會這樣做。我想説，在過去的兩三年里，除了伊森交易之外，我們在南美的較為温和的活動只是斷斷續續的。這在很大程度上是由巴西非常高的水文和快速的建設推動的，這壓低了價格，並使該國的新建築在一段時間內變得不那麼引人注目。我們看到需求復甦，我們看到水文正常化，而不是市場再次走強。我們在哥倫比亞繼續取得顯着增長，但我們在E. Sahin平臺，因此它不會顯示為新的離散MA交易。然后我們繼續在該地區的其他國家進行小額交易，無論是智利、中美洲。因此，這是一個引人注目的市場。這是一個價值的地方。它仍然是我們關注的市場，並將繼續成為我們未來業務的一部分，儘管規模小於我們在北美和西歐的核心市場。

Nelson Ng（股票分析師）

太好了謝謝，康納。我把它留在那里。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Mizell的Anthony Crodell，請回答您的問題。

安東尼·克羅德爾（股票分析師）

嘿，非常感謝。如果我能擠進去的話，就兩個快速的。其中一個是克里斯汀之前問題的后續。是否只有您希望就公司整合做出決定的時間軸？是一個季度還是年底？然后我有一個關於核的后續報道。

帕特里克

嗨，安東尼，我是帕特里克。我們剛剛開始評估，因此我們目前無法真正給出任何指示性時間軸，也無法真正添加更多內容。

安東尼·克羅德爾（股票分析師）

太好了然后在覈問題上，您談論了AP 1000和美國政府的成功和勢頭。我只是好奇，在我們得到公告之前，您現在認為瓶頸在哪里？是在公用事業方面，是在政府方面，還是監管方面？在我們得到公告之前，瓶頸是什麼？

康納·特斯克

也許這是一個積極的旋轉，但我不會幾乎把它看作是一個瓶頸。美國新建核反應堆的潛力是過去10年或20年所做的巨大變化。我們談論的是超過10倍的增加，一次性宣佈超過過去15年所做的10倍的增加。因此，這隻需要獲得所有利益相關者的一致性，以實現該規模的擴建。這包括政府，這包括符合資格的核公用事業運營商，這包括承付款，這包括融資方。我們坦率地表示，過去六、九個月所產生的勢頭和牽引力非常重要，反映了該資產類別的增長需求。因為我們在六到12個月內所做的事情遠遠超過了過去10到15年所做的事情。所以我不會説這是一個瓶頸。它只是讓所有適當的群體保持一致。目前，人們對完成這一任務的興趣和支持是壓倒性的。太好了

安東尼·克羅德爾（股票分析師）

非常感謝你回答我的問題。

操作者

謝謝今天節目的問答環節就此結束。我想將該程序交還給康納·特斯克，以供進一步評論。

康納·特斯克

感謝大家參加本季度的財報電話會議。我們非常感謝您對Brookfield Renewable的持續支持和興趣，我們期待在第二季度業績后向您通報最新情況。謝謝，祝您有美好的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。