完整成績單：AptarGroup 2026年第一季度盈利電話會議

謝謝蓋爾大家。同樣，請將您的吐槽保留到第二季度，而當蓋爾正式接任首席執行官時，您可以保留到第三季度。現在，我將首先強調我們第一季度的業績，在稍后的電話會議中，我們的首席財務官Vanessa Canu將提供有關本季度主要驅動因素的更多詳細信息。總體而言，該季度的進展基本上符合我們的預期。報告的增長受益於有利的貨幣走勢。然而，基本業績反映了混合的經營環境，主要是受2024年第一季度和2025年第一季度異常增長后預期的緊急藥品去庫存推動的。在更廣泛的投資組合中，需求趨勢保持健康，我們的幾個核心增長平臺繼續表現良好。我們的製藥部門在關鍵領域的需求持續增長，包括普洛斯-1、生物製品、全身性鼻給藥、鼻減充血劑和眼科配藥，增強了我們對商業消費者長期增長的信心。分配也對美容和瓶蓋的體積和混合改進做出了積極貢獻。在美容領域，優質香水和精選個人護理應用的實力支撐了需求。關閉受益於高產品產量，但這被兩個部門樹脂定價較低的轉嫁所抵消。我們的團隊仍然專注於紀律執行、投資組合優化和整體運營彈性。在我將電話轉給Anessa之前，讓我談談我們的製藥管道，我們的核心業務繼續提供全身性鼻給藥，而且注射劑現在佔我們機會的更大一部分。緊急藥品分配系統的下降對第一季度核心銷售額產生了3%的負面影響。在過去的幾個月里，多個項目取得了關鍵的臨牀和監管里程碑，其中許多項目利用了aptel市場領先的鼻內給藥技術和藥物給藥技術。我們的平臺支持一系列2期計劃，包括ENA-呼吸道病毒不可知呼吸療法。這些計劃依賴於我們交付系統的精確性、可靠性和可擴展性，並得到aptel綜合配方和監管能力的支持，強化了我們作為值得信賴的開發合作伙伴的角色。我還想分享一些有關Neffy的批准更新，Neffy是一種治療1型過敏反應（包括過敏反應）的緊急治療方法。最近，美國食品和藥物管理局批准更新Neffy的處方信息，刪除了年齡標準。此外，加拿大衞生部與阿聯酋阿聯酋藥物機構一起批准了Neffy。在處方市場，CIPLA最近宣佈，他們獲得了美國FDA的批准，使用我們的定量吸入器閥門生產了首款AB級仿製藥Ventolin。這種藥物用於治療或預防患有可逆性阻塞性氣道疾病的人的支氣管痙攣，這是我們的技術用於原始藥物的另一個例子，然后在仿製藥的批准過程中發揮關鍵作用。我還想重點介紹本季度推出的幾款產品。我們的注射劑彈性體組件在美國用於血液衍生物藥物我們的眼科分配技術正在拉丁美洲用於眼部護理產品，在歐洲，我們的閥門上袋噴霧技術也用於嬰兒鼻鹽水。最后，我們最近與Essentials Injects的合作將Aptel Digital Health連接生命周期準備數字解決方案與Ensemble On-Body交付系統集成在一起，支持從臨牀開發到商業化的患者參與、患者依從性和數據洞察。在美容方面，我們最新的高級香水泵之一出現在Dior Addict by C上克里斯蒂安·迪奧。此外，隨着品牌轉向更多無酒精的水配方，他們需要專門設計的泵，以分配更高的粘性或BI相液體，同時提供消費者期望的香水細霧。護膚香水的趨勢也在不斷增長，這些香水與微膠囊香水一起補水、舒緩甚至保護，其中分子懸浮在配方中以提供受控的香味釋放。我們的幾款泵旨在滿足消費者日益增長的需求和相關的分配挑戰，包括我們為歐洲推出的Galen的Aqua Allegoria無酒精混合和微膠囊系列的噴霧技術，用於護膚和化粧品。繼嬌韻詩雙倍精華露取得成功后，嬌韻詩推出了雙倍精華露粉底，以採用我們專利的雙重分配技術和漸進劑量。最后，Clorox在北美的Daily Air噴霧中使用了我們的定製致動器，凸顯了早期客户參與的價值，快速原型設計和特定應用工程可以加速產品的推出。轉向瓶蓋我們經常用於亞洲醬汁的分配瓶蓋現在出現在紐曼自己的燒烤醬上。最后，我想強調一下我們的技術，它將美容和個人護理產品徹底顛覆，就像我們對番茄醬和其他調味品所做的那樣。我們推出了倒置無蓋瓶蓋，用於單手分配，可與洗發水和護發素、沐浴露、嬰兒肥皂、乳液、寵物洗發水等一起使用。這項技術已經應用於寵物護理洗發水系列，其他版本也在家庭護理和頭發護理市場上取得了成功。它採用了我們獲得專利的SimplySqueeze流量控制閥，反映了我們對轉變品類和讓世界各地消費者更輕松日常生活的承諾。我還想簡要介紹我們與ARS Pharmaceuticals正在進行的訴訟的最新情況。案件繼續取得進展，我們很高興法院駁回了Ars的解僱動議。我們現在已經進入發現階段，我們還提出了一項動議，駁回南區反壟斷案件，或者將其轉移到紐約，那里的潛在商業祕密案件正在審理中。由於這些事情仍在進行中，我目前沒有什麼可以分享的了。現在我想將電話轉給Vanessa，分享有關季度業績的更多詳細信息。

凡妮莎謝謝斯特凡，大家早上好。讓我首先總結一下本季度的亮點。我們報告的銷售額增長了11%，根據貨幣影響和收購進行調整的核心銷售額與上年持平。我們的調整后EBITDA為1.89億美元，比上年增長3%，調整后EBITDA利潤率為19.2%，而上年為20.7%，主要是由於產品組合不佳和運營挑戰。在美容院。調整后每股收益為1.19美元，而上一年度按可比匯率計算的調整后每股收益為1.30美元。有了這些高水平的評論，讓我們仔細看看細分市場的表現。我們的製藥部門的核心銷售額下降了1%，主要是由於進入今年的產品組合不太有利。由於急診醫學的預期下降，我們預計同比比較將面臨挑戰。就此而言，我們之前傳達的估計，即2026年全年急診藥品銷售額將下降約6500萬美元，這一數字仍在繼續。第一季度，緊急藥品分配系統的下降對製藥核心銷售額產生了3%的負面影響。讓我按市場細分。從我們的專有藥物輸送系統開始，處方核心銷售額下降了10%。緊急藥品分配系統的下降對處方核心銷售產生了5%的負面影響。此外，正如Stefan之前指出的那樣，2025年第一季度是該部門在許多應用領域表現強勁的季度，這造成了具有挑戰性的比較。展望未來，我們預計隨着今年的進展，關鍵終端市場將持續增長。消費者醫療保健核心銷售額增長4%，主要是由於眼部護理和鼻減充血劑產品銷售額增長。注射劑核心銷售額增長了20%，主要是對用於GLP-1的彈性體組件的需求強勁。生物製品和抗血栓藥物服務在本季度也做出了積極貢獻，我們繼續看到附件一和生物製品項目以及活性材料科學解決方案的強大管道建設。本季度核心銷售額下降1%。口服固體劑量銷售的增長不足以完全抵消益生菌和糖尿病試紙銷售的下降。製藥公司本季度調整后的EBITDA利潤率為33.3%。比上年下降150個基點。利潤率下降是預期的，主要是由於高利潤率的急診藥物銷售下降，而特許權使用費繼續對利潤率產生積極影響。轉到我們的美容部門，核心銷售額增長了3%，本季度銷量有所增加。從美容香水、面部護膚品和彩妝品這兩個最大的終端市場來看，核心銷售額增長了3%，主要是由於高檔香水泵和彩妝品的兩位數銷售增長。本季度，大眾市場上知名香水技術的銷售額也有所增長，抵消了護膚品銷售額的下降。個人護理核心銷售額增長了6%，所有地區的增長基礎廣泛。身體護理和頭發護理的應用繼續表現出強勁的需求。Beauty本季度調整后EBITDA利潤率為11.1%，下降了100個基點，主要是由於北美的產品組合不太有利，而且我們仍然感受到上季度報告的供應商火災的影響，儘管我們確實看到利潤率從2025年第四季度開始連續改善。轉向封閉部分，核心銷售額與上年持平，但銷量有所上升。核心銷售受到樹脂定價較低影響。從關閉的兩個最大的終端市場來看，食品核心銷售額下降了3%，主要是由於我剛纔提到的樹脂影響，部分被對我們的醬汁和調味品分配關閉的持續需求所抵消。飲料核心銷售額增長10%，主要受乳製品飲料和液體咖啡銷售額增長推動 奶油。該部門調整后EBITDA利潤率為13.1%，比上年下降270個基點，主要是由於之前報告的維護問題（我們的關閉團隊正在繼續解決）以及由於本季度北美極端天氣條件而導致的臨時工廠關閉。此外，我們還在整個公司層面註銷了本季度的少數股權投資。主要由於上述因素，第一季度綜合毛利率同比下降210個基點。由於SG & A以絕對美元計算的增長，我們認為銷售、研發和管理成本主要是由於貨幣效應和收購的影響。排除貨幣影響和收購，SG & A美元同比持平。SG & A佔銷售額的比例從2025年第一季度的17.5%下降至17.1%，同比下降40個基點。這些金額包括上一年期間不存在的非普通課程訴訟的約400萬美元法律費用。調整后的每股收益為1.19美元，按可比匯率計算同比下降8%，原因是與我們的資本投資和收購相關的折舊和攤銷費用增加，以及1700萬美元的利息費用，由於本年度借款利率較高，較上年增加600萬美元。本季度調整后的有效税率為22.6%，而上一年為25.8%，這是由於更有利的盈利組合和基於股票的薪酬帶來的更大的超額税收優惠。在現金流方面，本季度自由現金流同比增長一倍以上，達到5300萬美元，其中包括1.19億美元的運營現金，扣除6500萬美元的資本支出，我們在本季度回購了價值1億美元的股票，並支付了3100萬美元的股息，向股東返還了總計1.31億美元的資本。最后，我們以強勁的資產負債表結束了本季度，截至3月31日，現金余額為2.23億美元，淨債務為11億美元，槓桿率為1.43。在我們轉向展望之前，我想簡單談談中東衝突對第一季度的影響。對我們結果的影響很小。當我們展望第二季度時，我們看到投入成本顯着增加，最引人注目的是原材料、運輸和能源。我們在很大程度上將這些更高的成本轉嫁給客户，在某些情況下，這些客户由樹脂指數合同條款支持。雖然迄今為止我們尚未經歷任何材料供應鏈中斷，但我們正在密切關注情況。請注意，隨着成本的轉嫁，利潤率將經歷一些壓縮。我們的重點是抵消對我們整體盈利的影響。現在展望第二季度。我們預計2026年全年第二季度調整后每股收益將在每股1.32美元至1.40美元之間，有效税率範圍為22.5%至24.5%，歐元兑美元匯率為1.18。資本投資預計在2.6億至2.8億美元之間，折舊和攤銷費用目前預計在3.1億至3.2億美元之間。這樣，我將把它交給Stefan，在我們進入問答之前提供一些結束語。

AptarGroup（紐約證券交易所代碼：TLR）發佈了第一季度財務業績，並於周五召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

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AptarGroup第一季度業績好壞參半，由於有利的貨幣走勢，報告銷售額增長了11%，但核心銷售額保持持平。

該公司預計2026年全年急診藥品銷售額將下降約6500萬美元，上半年將產生重大影響。

戰略舉措包括製藥終端市場（特別是注射劑和消費者醫療保健）的強勁增長，以及美容和瓶蓋的持續創新。

運營挑戰包括維護問題和極端天氣導致的臨時工廠關閉，影響關閉部門的利潤率。

第二季度的未來指引顯示，調整后每股收益在1.32美元至1.40美元之間，預計急診醫學以外的處方部門將恢復增長。

操作者

AptarGroup的。我們的新聞稿和隨附幻燈片已發佈在我們網站的投資者關係頁面下。在這次電話會議上，我們將討論某些非GAAP財務措施。這些措施與最直接可比的GAAP財務措施進行了覈對，並在新聞稿中列出了對賬情況。請參閱昨天發佈的新聞稿，瞭解非GAAP指標與本次財報電話會議期間討論的最具可比性的GAAP指標的協調。一如既往，我們將在我們的網站上發佈此次通話的重播。我現在想把電話會議交給斯蒂芬謝謝

Stephan

瑪麗，大家早上好。我們感謝您今天加入我們的電話會議。正如之前宣佈的那樣，我將於今年晚些時候退休，我們將於9月1日歡迎Gael Touya擔任Aptel的下一任首席執行官。我仍將主持7月31日的第二季度財報電話會議，因此請在該電話會議上發表任何講話。蓋爾和我在過渡期密切合作。蓋爾今天加入我們，想説幾句話來開始通話。

蓋爾·圖亞

蓋爾，謝謝你，斯特凡，大家早上好。我很高興參加今天的電話會議，非常感謝我作為候任首席執行官受到的熱烈歡迎。我非常期待在未來幾個月內與我們的投資者和利益相關者建立更密切的聯繫，並很高興今天與你們在一起。

Stephan

Vanessa Canu（首席財務官）

Stephan

謝謝凡妮莎。就我們的前景而言，展望第二季度，並排除製藥公司內部急診藥品去庫存的影響，我們預計每個部門將出現穩健的季度增長。值得提醒的是，由於急診藥物比較，今年上半年面臨挑戰，下半年應該會有所緩解。製藥公司內部在急診藥品終端市場之外，我們預計我們的處方部門將恢復健康增長。我們還預計，許多製藥終端市場將持續增長，主要受注射劑和消費者醫療保健業務的強勁推動。除了製藥之外，我們預計在強勁的需求和美容領域的持續增長的支持下，季度銷量將強勁，尤其是香水領域的優勢。在進入本季度時，我們繼續在充滿活力的環境中運營，我們仍然關注潛在的供應鏈不確定性和成本波動。在我們積極管理這些條件的同時，我們會保持紀律，並專注於在第二季度執行時可以控制的內容。我們在許多終端市場看到的需求非常積極。我們的管道繼續在製藥、美容和封閉領域建設。我們看到了健康的訂單活動。就此，我想開始提問。

操作者

謝謝如果您想在此期間提出問題，只需按電話鍵盤上的星號1即可。如果您想撤回您的問題，請再次按星號1。爲了時間和對所有參與者的公平性，請限制自己回答兩個問題，然后回到隊列中。如果您還有更多問題，請在我們整理問答列表時待命。您的第一個問題來自Key Bank的Paul Knight。您的線路已開通。請繼續。

Paul Knight（Key Bank股票分析師）

謝謝，斯蒂芬。按照您的建議，我們將把這些言論保留到七月。您一開始就NEFI被批准用於美國和加拿大的任何年齡段所發表的評論，以及其他一些亮點。這些活動和批准是否足以表明我2026年的知名度更高？

操作者

提醒大家取消靜音。好吧，我們再試一次。這個有效嗎？你現在能聽到我説話嗎？接線員，你能聽到我説話嗎？響亮而清晰。好吧抱歉，保羅。

Stephan

我們有一個新系統，所以提醒一下。沒有哪一種產品能真正發揮作用。我想任何地區的納洛酮都是例外。這些增量批准更多地證明了隨着時間的推移，我們預計這將成為一款成功的產品。我認為顯然能夠將市場擴大到30公斤以上的兒童。額外的地理批准顯然是個好兆頭。但我不會將其轉化為對一個季度甚至全年剩余時間的重大影響。話雖如此，我們對今年剩余時間的處方增長感覺非常好。顯然，第一季度的可比性非常困難，但我們已經在第二季度預計處方藥將強勁增長，不包括急診藥物。最后，您是否在彈性體業務中增加了GPT 1產能？你知道，我們進行了大量投資，現在我們有足夠的容量。我們確實有能力通過在現有的大型建築中安裝額外的設備來增加額外的容量。

Paul Knight（Key Bank股票分析師）

很好，謝謝。

操作者

您的下一個問題來自Goncham Panjobi的線路，請繼續。您的線路已開通。

甘尚·潘若比

是的，嗨，早上好。你們能聽到我説話嗎？是啊你們好嗎，先生們？

Stephan

好吧早上好.恭喜你，斯特凡。首先是一次精彩的跑步。蓋爾，你也是如此。我們的團隊祝願你在新職位上一切順利。我想首先，關於Rx成分，我想你説過下降了5%，如果你願意的話，不包括納洛酮去庫存。你知道，你在一年前的第一季度25次比賽中提到了艱難的競爭，但根據我的記憶，第二季度的競爭也相當艱難。我認為25年第一季度上漲了10%，第二季度上漲了8%。對第二季度Rx x納洛酮的期望是什麼？你知道，我知道你沒有給出具體的指導，但你是否預計它也會根據嚴格的競爭而逐年增長？嘿，謝謝恭喜。簡短的答案是肯定的。所以，是的，如果你願意的話，第二季度的競爭也很嚴格，但我們預計第二季度Rx將出現非常穩健的增長，當然不包括急診藥物。

甘尚·潘若比

好的，謝謝你。然后是消費者，您説26第一季度增加了4%，但從我記得的去年的情況來看，您有一個相當容易的比較，只是考慮到正在發生的庫存以及某些原因，咳嗽和感冒等。所以這是否符合您在消費者方面的計劃。然后，如果我可以問一個更廣泛的問題，因為它涉及一些關於供應鏈不確定性的評論，以及您的業務在整個投資組合中的任何部分是否有任何好處，因為它涉及任何類型的預購，只是考慮到客户的不確定性，因為它涉及供應鏈等。謝謝。

Stephan

是的，讓我拿第二個。蓋爾，也許你可以對消費者醫療保健的增長發表評論。

蓋爾·圖亞

我們確實沒有看到太多預購，老實説，隨着需求的反彈，有幾個產品線，你知道，我們甚至無法滿足預購的需求。所以它相當有限。但我明白這個問題。消費者醫療保健，蓋爾。是的，消費者醫療保健。我的意思是，在第四季度表現良好后，我們連續七個季度恢復了積極趨勢。所以符合預期。我們繼續擁有非常強大的眼科業務，管道轉換良好。熱藥表現良好，從咳嗽和感冒中，我的意思是，我們已經看到庫存調整的結束，我們知道在某些國家，我的意思是，那是一個低感冒和流感季節，尤其是在美國。

操作者

好的，太棒了。再次感謝再次恭喜你。謝謝您的下一個問題來自美國銀行證券公司的喬治·斯塔福斯（George Staffos）。您的線路已開通。去吧

George Staffos（美國銀行證券股票分析師）

非常感謝大家好。早上好.再次祝賀蓋爾和斯蒂芬，我們將把烤肉留到七月。恭喜第二節。甘山問題的澄清點。對不起，因為我在這里打雙重電話。你是不是説過製藥公司還會增長

Stephan

由於緊急藥物的影響，還是僅僅是Rx的影響會增加X EMED的影響？我們應該如何思考這一點？是的，是后者。是后者。所以我們只是想強調一下，我知道你們都感到很欣慰，pharmma x急診藥品在第四季度增長了10%，而本季度略有下降，但我們再次預計第二季度將出現良好的增長。因此，不要在這里對一個季度進行太多解讀。

George Staffos（美國銀行證券股票分析師）

好吧製藥X EMED的增長。我的問題只是一個關於短語的問題，一個關於關閉的問題。Stephan、Gael，您是否認識到它並不是您業務的巨大推動力，但可能在某個地方發生了一些管道填充？如果這是一種風險，你如何對抗或審視它？那麼關於關閉，您預計我們什麼時候會恢復到該細分市場的正常利潤率？您是否看到任何形式的吸收，因為美國250的燒烤季節可能比預期的要強烈一些？您的客户正在談論這一點還是正在談論這一點？這很好，但我們不會烘烤它。謝謝夥計們

Stephan

好吧，我還沒有聽説過美國250強，儘管這是值得慶祝的，這是肯定的。所以讓我們一起燒烤吧。回到GLP 1，我的意思是，需求非常強勁。我仍然聽説消費者不必等待幾周，而可能需要幾天才能服用處方藥。禮來在塞潘的表現也非常強勁，我認為上漲了80%左右。因此，很明顯，當人們看到其他人減肥時，他們希望加入該基金，並且對該產品的需求強勁。蓋爾，你聽説過有關管道建設的消息嗎？

蓋爾·圖亞

嗯，有一個非常健康的管道。我的意思是，就在我們説話的時候，因為顯然它吸引了很多玩家。

Stephan

不，我是説建立庫存。不，不沒有存貨清單。我的意思是，這根本不是我們從客户那里聽到的。是啊

Vanessa Canu（首席財務官）

關於關閉。讓我開始吧，也許凡妮莎也會加入。顯然，我不拐彎抹角了。對我們遇到的一些維護問題感到失望，以及我們在中西部手機上收到的兩打龍捲風警告，但這些警告並沒有起到任何作用，因為我們不得不關閉工廠，人們避難總共長達11天。因此，我的預期是下半年止贖將恢復到正常利潤率。但我指望你，凡妮莎。當然，斯特凡，你是絕對正確的。我認為我沒有什麼可補充的了。

George Staffos（美國銀行證券股票分析師）

我們確實面臨一些挑戰，我確實在準備好的講話中指出了這些挑戰，我們確實希望看到關閉利潤率的連續改善，這已經納入了我們的指導中。謝謝你，凡妮莎。謝謝你，斯蒂芬。謝謝你，蓋爾。我會把它翻過來。

操作者

您的下一句臺詞來自雷蒙德·詹姆斯的馬特·羅伯茨。您的線路已開通。請繼續。

馬特·羅伯茨

凡妮莎和瑪麗，早上好緊急情況。回到第一季度的三個百分點逆風，這也是美元金額嗎？或者也許我周五早上的計算器壞了。所以只是進行一次理智檢查，因為它似乎有點低。但具體來説，兩個Q25與一個Q25的緊急增長以及值得一提的製藥類別中的任何其他考慮因素如何比較？我注意到慢性阻塞性肺病並不在準備好的言論中，而只是看看那里是否發生了其他事情。

Stephan

是的，我想關於你的具體問題，我會要求你跟進瑪麗。我認為這是一個非常具體的問題，我們可能不知道。總的來説，讓我們再次確認6500萬仍然是一個正確的數字，大約是我們今年上半年預期影響的2/3，下半年剩余的影響。因此，當第四季度到來時，這應該幾乎被淘汰了。當然，我們將與27第一季度進行一個清晰的比較。因此，上半年，6500萬的大部分將完成，我們現在對這是新水平感到相當有信心。如果扣除6500萬，這是新的水平，我們預計根據客户的其他動向，從較低的個位數增長到中等個位數。我認為我們不想談論這些細節。

馬特·羅伯茨

太好了，我很感激斯特凡。雖然我們在製藥公司，但利潤率仍然在範圍內，儘管我認為混合影響下降了1.1.5個百分點，而上季度有緝毒人員和緊急情況的三個百分點。所以考慮到你在4q和1q看到的，26年的長期範圍是否仍然可以實現，或者你如何看待全年的進展，特別是在1Q，就像我説的，儘管混合仍然在範圍內。因此，任何其他驅動因素，無論是成本效益，是否有任何變化，在本季度的版税收入或注入利潤率提高了這麼多。你在邊緣看到的任何顏色？

Stephan

是的，我的意思是製藥是一項偉大的業務，當然急診醫學利潤率非常高，因此利潤率有點低，但仍在範圍內。因此，爲了回答您的第一個問題，是的，我們確實預計製藥公司將實現今年的長期EBITDA利潤率目標，並且隨着今年的進展，您知道，將以收入增長的方式迴歸。我想我們上次也説過，我們預計該公司今年將達到長期EBITDA利潤率目標，這通常是我們不會給出今年的指導，但這顯然是製藥公司存在的結果。除此之外，當我説其他任何話時。

Vanessa Canu（首席財務官）

是的，我認為我唯一要添加的更新是我們

馬特·羅伯茨

看看全年的情況，這確實與我們看到的更高成本的傳遞有關。我在準備好的發言中確實提到了這一點，當我們轉嫁這些成本時，它確實對利潤率產生了壓縮影響。但很明顯，我們的重點是中和美元對我們底線的影響。因此，您可能會在細分層面看到基於這些成本轉嫁的一些壓縮。這就説得通了再次感謝。

操作者

您的下一個問題來自威廉·布萊爾（William Blair）的馬特·拉魯（Matt LaRue）系列。您的線路已開通。請繼續。

Matt LaRue（William Blair股票分析師）

大家早上好。也許只是跟進邊際點。你知道，在緊急醫療庫存發生之前的前六個季度，企業毛利率平均約為38%，然后顯然由於庫存而低於這一水平。正如您提到的那樣，您還遇到了美容圍欄的操作問題。但隨着我們進入后半場，所有這些都在改善。那麼，認為到第三季度或第四季度企業毛利率可以回到這個範圍是否公平？

Vanessa Canu（首席財務官）

是的，我的意思是，馬特，我們正在指導第二季度，我們不是指導第三季度、第四季度，但我認為這一切都與斯蒂芬剛剛分享的內容以及我們在上次通話中分享的內容一致。

Matt LaRue（William Blair股票分析師）

我們有.這確實是一個毛利率的故事。總體EBITDA利潤率的影響是一個毛利率的故事，因為您會看到，從SBA的角度來看，第一季度我們的利潤非常緊張，因此沒有問題。所以這確實是毛利率。對的這來自混合影響，這來自我們必須解決的運營問題。美容圍欄和所有這些都將從第二季度開始逐步改善。所以方向上你絕對正確。好吧然后也許只是跟進運營問題，比如維護，這是你可以控制的事情，然后是你的一家供應商發生火災，這是你無法控制的事情。但只是想知道這些在本季度的進展如何，我猜你對何時完成這些事情的期望是什麼。

Stephan

是的，我想我們，我只能重複我們之前説過的話。我當然希望下半年的這些問題，無論是在美容和外殼，已經通過了連續的改善。

Matt LaRue（William Blair股票分析師）

好的謝謝

操作者

您的下一個問題來自Jefferies的Daniel Rizzo的系列。您的線路開通了。請繼續。

Daniel Rizzo（傑富瑞股票分析師）

嘿夥計們，感謝你們回答我關於納洛酮的問題。我想知道，你知道，在我們度過了最初的庫存或這個問題之后，從長遠來看，我們是否會再次看到這種情況，緊急服務或該產品的買家重新加載，可以這麼説，你會看到巨大的激增，然后它有點拉平，然后它下降。它會像那樣凹凸不平，還是隻是，我不知道，只是超過了第一輪的訂購？我們應該如何思考呢？

Stephan

是的，嗨，丹。我當然會期待第一個。我的意思是，這是一種非常獨特的情況，創始人獲得了不止一批仿製藥的櫃檯批准，所有這些資金來自和解協議，或者每個人都準備好為贏得合同而戰。現在它已經變得更加不有組織，但它是一個競爭激烈的市場。人們贏得了一個州，卻失去了另一個州。我沒有看到同樣的動態重複。現在你會有腫塊嗎？我相信你知道，沒有生意你就沒有。而這一個的可見性比大多數都要低，因為我們無法跟蹤最終用户的庫存水平。但是，因為，你知道，我們有50個州在這場比賽中，應該有一些晚上出來。你有十幾個競爭對手。所以這應該是均勻的。我沒想到會這麼大。我不應該再説一遍，但在可預見的未來。

Daniel Rizzo（傑富瑞股票分析師）

好吧，不，這很有幫助，這就是我的假設。但你也提到你的客户中沒有預購。我想知道你們是否已經儲備了自己的庫存，或者只是計劃，鑑於物流、投入成本和一切的波動性，我不會把事情理順並確保你們有供應安全。

Vanessa Canu（首席財務官）

是的，丹，當然。因此，我們的採購團隊、我們的供應鏈團隊正在非常非常嚴格地管理這一點，確保供應安全，研究，你知道，顯然，你知道，我們如何平衡地理位置，甚至監控我們一些供應商的健康狀況，只是爲了看看能源成本上升可能會對這些供應商的整體健康狀況產生什麼影響。因此，我們實際上將增加一些安全庫存。因此，我確實預計我們會看到庫存上升的趨勢，但出於所有正確的原因，並且故意這樣做，以確保我們在中東危機中得到良好的管理，這是

Daniel Rizzo（傑富瑞股票分析師）

其長期影響。你能提醒我，新冠疫情之后你必須這樣做嗎？就像新冠疫情后的新冠后勤問題一樣？這是類似的事情嗎？我不太記得了。請記住，新冠疫情的主要挑戰是美國的勞動力供應。當我們從新冠疫情中走出來時，人們的口袋里仍然有政府的資金，並沒有真正回到歐洲製造業，公司繼續運營，因為這些公司得到的是政府的支持，而不是個人。所以它恢復得相當順利。所以這是非常不同的。非常感謝

操作者

提醒您，如果您想在此期間提出問題，只需按電話鍵盤上的星號1即可。如果您想撤回您的問題，請再次按Star One。下一個問題來自富國銀行的加布·哈迪（Gabe Hady）。請繼續。

Gabe Hady（富國銀行股票分析師）

斯蒂芬·吉爾，瑪麗·凡妮莎，早上好。我想詢問一下本季度的活躍情況。我知道你們談論了益生菌，我認為未來測試條將面臨另一個阻力。我知道我們談論了很多關於注射劑的GL 1，但我認為對於口服固體劑量的GL 1，你們都有一些解決方案。您可以在那個舞臺上為我們強調什麼嗎？

Stephan

是的，我當然不會在活性膜上投入太多，活性膜是一種進入MPP 1藥物中的敏感藥物水泡的膜。我認為現在還為時過早。我知道我們正在醖釀一個，但現在對此進行任何計算還為時過早。我認為活性材料業務擁有非常令人興奮的管道，例如減少硝胺。這是FDA正在打擊的一個更大的話題，也許是唯一可以減少氨氯地胺而不改變其他任何東西的解決方案。我認為本季度出現的另一個動態是，從用糖尿病測試條刺傷手指（我們製造測試條小瓶）的進一步轉變到更多的閃光血糖監測和連續血糖監測。如您所知，我們參與了雅培的自由和行話，所以它的意義更多

Gabe Hady（富國銀行股票分析師）

你知道，第一個季度的下降或第二個季度的增長，這在任何特定季度如何平衡。但總體而言，我們繼續看好活性材料。但我不會把它掛在口服GSK 1上。明白凡妮莎，我不認為你提出了具體的阻力，我一般來説，從歷史上看，你們都能夠很快趕上價格成本阻力。但第二季度是否有一些專門針對樹脂滯后或其他運輸等方面的內容？您落后了，預計下半場會回來？

Vanessa Canu（首席財務官）

沒有，沒有任何實質性的東西可以叫出來嗎？加布，這就是。所以是的。所以我會回去從是的開始，當然我們會看到樹脂價格上漲的影響。我們已經感覺到，在我們的業務中，我們的關閉業務實際上是我們從細分市場的角度來看影響最大的領域。但當然，這確實會影響所有部門的關閉。我們通常受到指數化、美容和製藥的保護稍微少一點，但即使如此，我們也會將其傳遞給客户。你知道，我們在其他成本上升的時期也這樣做過，所以這是我們有很強的實力的事情。然后，就對第二季度的影響而言，我們已經開始，你知道，這些成本通過收件箱，你知道，我們預計第二季度的整體業績不會受到任何淨重大影響，這已經納入了我們的指導中。

Gabe Hady（富國銀行股票分析師）

好的，完美。我想很高興看到這一點。最后一個問題是，您確實提到了之前關於自己可能建立一點安全庫存的問題的答案。這是在原材料方面嗎？完了好的一面。我只是在考慮管理費用的吸收，因為這里的情況會降級，而且我不知道，九個月后，某些產品線可能會生產不足。所以只是好奇，我想斯特凡，是否有任何具體的事情，你可能提到過你在哪里，就像我説的，建立一點安全網。

Vanessa Canu（首席財務官）

是的，不，這是在原材料方面，你知道，只是爲了確保，你知道，我們不會耗盡任何關鍵投入。

Gabe Hady（富國銀行股票分析師）

好的謝謝

Stephan

謝謝戴夫。

操作者

您的下一個問題來自美國銀行證券公司的喬治·斯塔福斯。你，你的線路開通了。請繼續。

George Staffos（美國銀行證券股票分析師）

嗨謝謝大家。只是幾個快速的。首先，凡妮莎，如果你提到它，我會錯過它。你能談談少數股權投資註銷是什麼嗎？你知道，金額是多少以及背后的原因。然后你知道，通過關於關閉的討論，顯然你正在管理運營問題，你會在下半年解決它們。提醒我們林肯頓工廠的表現如何。你知道，我知道這可以追溯到10多年前，但在你將其用於食品和飲料之后，情況如何？總的來説，你如何看待你現在關閉的運營網絡？林肯頓尤其表現如何？謝謝，祝你們在季度好運。

Stephan

讓我從林肯和凡妮莎開始，也許你可以回答另一個問題。林肯做得很好。像任何其他植物一樣，它有時會出現一些問題，但總的來説，它已經成長為一種表現良好的植物。它還有我們談論過的一些天氣問題。我認為這不僅在中西部，在南部也是如此

Vanessa Canu（首席財務官）

那里有一些雪，但除此之外，實際上對林肯很滿意。我們在威斯康星州工廠談論的維護問題實際上更多。然后凡妮莎，也許你會談論這次冒險。是的，是的，當然。還有喬治，我在講話中沒有過多談論這件事。

George Staffos（美國銀行證券股票分析師）

我只是，我只是，我評論説，你知道，還有一筆少數股權投資的註銷。這不是最重要的物品。你知道，斯特凡剛剛提到了維護挑戰和天氣問題。不幸的是，這是影響關閉的另一個因素，在本季度是負面的。這並不是一個很大的數量。這是少數股權投資。這是我們幾年前進行的風險投資。正如我們對所有投資所做的那樣，我們評估投資的可收回性，然后我們選擇對其進行準備。所以，你知道，這可能不是最重大的影響，而是另一件影響本季度關閉利潤率的事情，但對整體而言並不重要。我的意思是總共幾百萬美元，10萬美元。有任何方法可以把它的尺寸大於

Vanessa Canu（首席財務官）

利潤率同比影響約為50或60個基點？好吧，喊出來很重要，但我不會花太多時間在上面。

George Staffos（美國銀行證券股票分析師）

是的，我的意思是，總的來説，我實際上不想偏離太多的話題，你知道我們有一個項目，它為我們服務得很好，你知道，通過在從事創新的前沿公司佔據職位來補充我們的內部創新，你知道我們經常交易數百萬筆投資與董事會種子進行交易，並在技術上有所下降，總體而言，投資組合回報相當不錯。但隨着冒險的進行，你無法贏得所有這些，而那些你沒有贏得的你必須註銷。謝謝你們感激

操作者

謝謝喬治。

Stephan

目前沒有進一步的問題。坦德先生，我把電話轉給你。太好了，謝謝。讓我縮小並總結這次通話。第一，感謝您推迟烘烤。感激不盡。本季度，團隊表現穩健，克服了一些意想不到的挑戰，並實現了良好的每股收益。隨着過去兩個季度的發展，急診醫療去庫存軌跡的可見性有所改善，我們已經確認了6500萬人的估計，其中約三分之二將影響今年上半年和下半年的剩余部分。我們談到第一季度對處方藥來説尤其困難，但我們預計處方藥（不包括急診藥物）將在第二季度恢復穩健增長，從而推動注射劑和消費者醫療保健的增長。我們沒有過多談論這個問題，但隨着系統性鼻給藥項目的數量不斷增加以及對包括EGLP 1生物製品在內的注射項目的參與度不斷增加，我們仍然對製藥行業不斷增長感到非常興奮。附件1驅動的項目。值得提醒的是，在風險調整的基礎上，肺部生物製品和全身性鼻給藥仍然是我們製藥管道中的高端市場。正如我在講話中提到的那樣，我們越來越多的客户選擇披露他們與Aptel的合作，Aptel也是他們早期開發階段的信譽建立者，這使我們能夠為您提供更多關於正在進行的事情的信息。展望第二季度和其余26種急診藥物，我們已為所有三個部門的廣泛增長做好了準備。製藥業的持續強勁增長，當然包括注射劑、全身性鼻給藥、消費者醫療保健美容等領域的強勁勢頭已恢復增長和封閉。我們預計持續創新將推動更多類別轉換，包括個人護理應用。我們正在執行嚴格的生產力路線圖，不僅是爲了應對短期阻力，包括中東衝突的影響，而且是爲了進一步提高我們的運營和供應鏈網絡以及sga的效率。最后同樣重要的是，我們強大的資產負債表為我們在投資業務並向股東返還資本時提供了強大的選擇權。就此，我們期待在未來幾周內與您交談。

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