成績單：SEARCH Spring Health 2026年第一季度盈利電話會議

周五，DeliverSpring Health（納斯達克股票代碼：BTSG）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/vpg9pbyz/

DeliverSpring Health報告2026年第一季度收入為36億美元，同比增長26%，調整后EBITDA為1.9億美元，較上年增長45%。

該公司以8.11億美元的價格完成了社區生活業務的出售，這筆錢將用於加強資產負債表和減少債務。

戰略增長領域包括擴大藥房解決方案，特別是在專科和輸液領域，以及家庭醫療保健服務的有機增長。

該公司預計2026年收入指引將持續增長，在147.25億美元至152.25億美元之間，EBITDA比2025年增長28.7%至33.6%。

管理層強調運營效率和技術投資（包括人工智能應用），以推動進一步提高利潤率和運營效率。

操作者

您好，感謝您的支持。歡迎來到Bright Spring Health Services，Inc. 2026年第一季度盈利電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在會議期間提出問題，您需要在電話上按 *11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請按 *11。再次，我們要求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上。現在我想把會議交給大衞·戴克勒。請繼續。

David Daikeler（投資者關係）

早上好.感謝您參加今天的電話會議。我的名字是David Daikeler，負責DeliverSpring Health的投資者關係。首席執行官John Russo和首席財務官Jen Fitz參加了今天的電話會議。今天早些時候，DeliverSpring Health發佈了截至2026年3月31日的季度財務業績。該新聞稿和演示文稿的副本可在公司的投資者關係網站上獲取。請注意，今天的討論將包括某些前瞻性陳述，這些陳述反映了我們當前的假設和預期，包括與我們未來的財務表現和行業市場狀況相關的假設和預期。此類前瞻性陳述並不能保證未來業績。這些前瞻性陳述受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與我們的預期存在重大差異。我們鼓勵您查看今天的新聞稿和演示文稿中的信息以及我們將提交給SEC的10 Q表格季度報告，包括我們在10 K表格和10 Q表格中討論的特定風險因素和不確定性。此類因素可能會在我們向SEC提交的定期文件中不時更新，並且除非法律要求，否則我們不承擔更新任何前瞻性陳述的任何義務。在電話會議期間，我們將在談論公司的財務業績和財務狀況時使用非GAAP財務指標。您可以在今天的盈利新聞稿和演示文稿中找到有關這些非GAAP指標的更多信息，以及我們的非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的對賬，無需進行不合理的努力，即可在我們的投資者關係網站上找到。該網絡廣播正在錄製中，並將在我們的投資者關係網站上重播。至此，我現在將電話轉給首席執行官約翰·拉索（John Russo）。

大家早上好，感謝大家參加2026年第一季度財報電話會議。首先，我想感謝所有推動我們的使命向前發展並每天產生持久影響的人。我們感謝他們的辛勤工作和承諾，使我們能夠為患者提供高質量和及時的護理。在我們談論第一季度業績之前，我們在3月份的投資者日上發佈了一些關鍵信息和要點，以及我們為什麼對公司未來幾年的前景持樂觀態度。DeliverSpring是家庭和社區衞生服務的全國領導者，為醫療保健系統中的複雜患者提供服務。我們以嚴格的運營模式大規模提供高質量的服務，重點關注整個服務線的患者和提供者的成果。對優質護理的關注是支持可持續增長的商業努力的基礎。我們持續改進和最佳實踐共享的組織文化將繼續推動運營，擴大我們在為全國範圍內的複雜患者提供相對較低成本的服務方面所產生的影響。在藥房解決方案方面，增長前景良好，專科和輸液業務繼續實現令人印象深刻的腳本增長和患者滿意度分數。我們繼續看到有限分銷藥物（LDI）和仿製藥品牌的強勁銷量表現，我們在第一季度在我們的產品組合中增加了四種獨家和超狹窄的有限分銷藥物（LDI），使我們的有限分銷藥物（LDI）總數達到153種。輸液是我們未來更大的地理擴張機會之一，目前覆蓋全國約1/3的急性病患者、全國一半的慢性病專科、家庭和社區藥房正在尋求推動輔助生活、行為臨終關懷、步伐、熟練護理和其他市場的有機、盈利增長。我們全國藥房足跡的自動化投資支持。在家庭醫療保健業務的提供商方面，我們繼續預計有機增長將得到高質量服務以及我們繼續投資的大規模市場開發和臨牀支持團隊的市場份額增長的支持。2026年，我們將整合收購的Amedisys和LHC分支機構，預計第一年EBITDA貢獻約為3000萬美元。我們不斷尋求創新服務和相關運營流程，通過眾多反映姑息治療和臨終關懷這一點的付款人協議和合作夥伴關係來推動成果和增長。我們的質量結果和以患者為中心的方法使我們在一個利用率嚴重不足的市場中處於有利地位，目前只有一半的符合條件的患者接受了如此寶貴的護理。康復中心繼續在家庭和社區環境中實現持續增長，並取得出色的臨牀成果，我們繼續通過輔助生活設施中的康復中心、基於家庭的初級護理和基於價值的護理舉措在老年環境中進行擴張，儘管仍處於早期階段，從而有意義地減少住院人數，幫助協調其他所需的服務，並代表着未來增長的巨大潛力。隨着我們的規模擴大，DeliverSpring Health牢牢地站在醫療保健領域最重要趨勢的正確一邊，以滿足系統和患者需求。憑藉差異化的企業和一套獨特的資產，為患者、提供者和付款人提供真正的解決方案。在此背景下，讓我談談第一季度。請注意，該公司2026年財務業績指引與持續運營有關，不包括剝離的社區生活業務的業績，也不包括未來任何封閉收購的影響。我們於2026年3月30日完成了將Community Living出售給Civita，税前淨現金收益約為8.11億美元。不此次交易的收益將用於進一步加強資產負債表，包括債務償還和現金可用性。總體而言，我們對第一季度的財務業績感到滿意。公司總收入為36億美元，同比增長26%，藥房解決方案收入為32億美元，提供商服務收入為4.42億美元，分別增長25%和28%。2026年第一季度調整后EBITDA為1.9億，同比增長45%，調整后EBITDA利潤率為5.3%，利潤率同比提高70個基點，利潤率擴張主要是由整個組織的結構和運營效率推動的。在現金流方面，該公司本季度從運營中實現了1.23億美元的現金流，不包括社區生活費用。截至2026年3月31日，資產剝離槓桿為2.27倍，低於截至2025年12月31日的2.99倍。考慮到與第二季度支付的社區生活收益相關的現金税，3月31日的名義槓桿為2.40倍。本季度的業績得益於高質量的護理和患者滿意度。在家庭健康方面，我們超過91%的分支機構都是四星或更高的。我們的護理及時啟動率超過99%處於行業領先地位，第一季度，65家家庭保健機構被《美國新聞世界報道》評為最佳家庭保健提供商。在臨終關懷方面，質量指標仍遠高於全國平均水平，提供的就診人數明顯增加，臨終關懷計劃在美國排名前5%，CAHPS臨終關懷總體評級為87%。在康復中心，門診患者滿意度評分為98%，家庭和社區康復中心患者滿意度評分為97%。在個人護理方面，我們的客户滿意度評分為4.6分（滿分5分），與第四季度一致。在藥房方面。在家庭和社區中，配藥準確性為99.99%，訂單完整性為99%，準時交付為96%，在輸液方面，我們的患者滿意度評分為94%，97%的出院是由於完成治療，重要的是，我們看到最近急性和專業周轉時間都有所改善，接近旨在實現同類最佳的內部目標，而專業藥房表現出持續的高水平本季度藥品持有率為92.1%，首次填充時間為4.6天，均遠好於全國平均水平。最后，我想強調的是，DeliverSpring Healths繼續專注於服務龐大且不斷增長的市場、為患者提供高質量的護理、建立和利用規模以及將紀律嚴明的運營模式制度化是該公司的共同優勢。我們通過在家庭或社區環境中提供的解決方案為不斷擴大的高視力人群提供服務，持續改善臨牀結果，同時降低護理總成本。我們的企業戰略是深思熟慮的，我們利用我們的平臺規模來提高運營效率，同時在我們的藥房和提供商服務線中部署最佳實踐，為他們提供執行和發展所需的資源和能力。我們相信這種方法和模式能夠為我們所有利益相關者創造持久價值和最積極的影響。DeliverSpring第一季度藥房和提供商部門都出現了廣泛的勢頭，這反映了我們在三月份投資者日上制定的運營和增長優先事項的執行情況。我們對前三個月的業務表現感覺良好，並有望提供今天提供的更新的全年指導。説完，我就把電話轉給珍。

感謝你的評分在我討論我們2026年第一季度的財務業績之前，我想提醒你，在2025年第一季度，我們開始記錄10季度新聞稿中所述的社區生活業務和已終止業務，以遵守臨時要求的會計準則。因此，我將討論的所有Spring Health財務業績和預測都與持續經營有關，不包括社區生活和任何尚未完成的收購。管理層認為，來自持續經營業務的非GAAP財務報表的列報是對我們當前業務表現的有用反映。2026年第一季度，公司總收入為36億美元，較上年同期增長26%。藥房解決方案部門本季度收入為32億美元，藥房部門同比增長25%。特色和輸液收入為26億美元，較上年增長36%，這是由於特色和現有LD的市場採用強勁推動的。新的LDI贏得了從品牌到仿製藥的轉換和服務計劃費用的仿製藥利用率的增長，包括中心和服務協議以及強大的商業執行。輸液在流程改進的推動下顯示出銷量和運營指標的穩健增長。家庭和社區藥房收入為5.27億美元，同比下降9%，原因是《通貨膨脹削減法案》（IRA）產生了約5000萬美元的影響，預計該法案以及我們決定退出任何不經濟的客户，這兩者我們之前已經討論過並符合我們的預期。我們預計2026年剩余季度的IRA收入影響約為4500萬美元，2026年全年家庭和社區藥房收入影響總計約為1.75億美元。在提供商服務部門，我們報告第一季度收入為4.42億美元，較上年增長28%。在提供商服務部門，家庭醫療保健報告收入為2.66億美元，較去年增長49%，人口普查強勁增長、重新擴張、優先MA合同以及我們收購分支機構的持續成功整合。收購資產在第一季度貢獻了7900萬美元的收入和約900萬美元的調整后EBITDA。我們對整合過程的進展感到鼓舞，並對今年的表現感到樂觀。康復收入為7500萬美元，比去年增長7%，隨着核心神經康復從頭開始增加的人員服務和小時計費的勢頭以及我們的Rehab in Motion計劃的持續擴張。個人護理收入為1.02億美元，同比增長4%，受人員服務和運營穩定的推動。向下計算第一季度損益，公司毛利潤為4.82億美元，比去年第一季度增長43%。第一季度公司調整后EBITDA總額為1.9億，較2025年第一季度增長45%。第一季度公司調整后的每股收益為0.39美元。該公司第一季度的盈利能力增長和利潤率受益於John討論的業績動態以及投資計劃的影響，以推動整個組織在整個2026年運營改進。我們希望有針對性的商業戰略以及我們的運營和採購計劃能夠通過最佳實踐、運營部署、精簡和持續效率來支持投資和增長。轉向第一季度的分部業績，藥房解決方案毛利潤為3.01億，較去年第一季度增長48%。第一季度藥房解決方案調整后EBITDA為1.69億，同比增長46%與去年持平，調整后EBITDA利潤率為5.3%，比去年上升約70個基點。整個治療組合的強勁表現、有利的服務組合和費用有助於盈利能力表現。提供商服務毛利潤為1.81億美元，較去年第一季度增長35%。第一季度提供商服務的調整后EBITDA為6600萬美元，較去年增長29%，調整后EBITDA利潤率為14.9%，較去年增長約10個基點。就公司總數而言，第一季度運營現金流為1.23億美元。請記住，在我們期待今年剩余時間時，已終止業務的現金流已包含在公司總報告中。不包括與社區生活相關的現金流影響，我們預計每年將提供約5億美元的運營現金流。截至2026年3月31日，我們調整后的EBITDA增長加上本季度的現金流產生，槓桿率為2.27倍。隨着我們全年的發展，這種現金流和槓桿狀況為公司在資本配置和資本結構方面提供了一些額外的靈活性。截至3月31日，未償淨債務約為17億美元。正如John提到的那樣，我們從Community Living的8.35億現金總對價中獲得了約8.11億美元的税前淨現金收益。預計2026年第二季度將繳納約1億美元的税款。未來幾個月，我們將繼續積極評估現有定期貸款的選擇和公司適當的資本結構。鑑於持續強勁的運營業績，我們預計季度利息支出約為3500萬美元。轉向2026年的指引，不包括社區生活業務以及任何尚未完成的收購，預計總收入將在147.25億至152.25億之間，其中藥房解決方案收入為128.5億至133億，提供商服務收入為18.75億至19.25億。該收入範圍反映了2025年全年14.1%至17.9%的增長。不包括這兩年的社區生活，預計2026年全年調整后EBITDA總額將在7.95億美元至8.25億美元之間。這將反映出2025年全年增長28.7%至33.6%，不包括這兩年的社區生活，Amedisys和LHC資產收購預計將貢獻約3000萬美元的調整后EBITDA總額。我現在要把它還給約翰。

約翰·拉索（首席執行官）

Jen Fitz（首席財務官）

約翰·拉索（首席執行官）

謝謝，珍。感謝您今天抽出時間回顧Bright Spring 2026年第一季度的業績。我們現在開始提問。操作符.

操作者

謝謝，女士們先生們。爲了提醒提問，請先在手機上以1：1開始，然后等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請按「再次開始一」鍵。請限制自己一個問題和一個后續行動。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自Ann Hines和Mizuhu的系列。您的線路已開通。

Ann Hines（股票分析師）

早上好.謝謝我只想談談今年影響損益的一些增長舉措，尤其是注入。我知道擴大長期投資組合一直是該公司的一大重點。您能告訴我們進展如何、增長率是多少、您專注於哪些藥物類別嗎？

約翰·拉索（首席執行官）

是啊早上好，安。希望你一切順利。你知道，我認為我們看到整個組織在提供商和藥房方面的廣泛增長是典型的。你知道，提供商顯然受到了家庭健康分支機構關閉的影響，但儘管如此，我們還是看到了非常好的增長。我們在收購的家庭健康分支機構中表現出色的原因之一是，我們能夠在他們在我們屋檐下三到四個月的情況下推動招生人數的增加。因此，就藥房方面的銷量增長而言，這是整個公司的一個季度。現有有限分銷藥物（LDds）的增加、新的有限分銷藥物（LDds）的推出以及圍繞推動仿製藥利用的專注增長，導致我們的Onco 360藥房和CareMed專業藥房業務實現了良好增長。我想指出的是，在該業務中，我們CareMed Specialty Pharmacy旗下的相當多的ldds現在都不在腫瘤學領域，這是故意的。我們不僅看到了超過30%的腳本增長率，而且我們還看到了我們所處的新處方者賬户數量的持續增長。隨着我們不僅繼續投資於更多的代表，特別是在西海岸，而且還進入了一些治療狀態，除了腫瘤學之外，因為我們不僅繼續關注腫瘤學，而且還關注任何其他感興趣的治療領域，特別是在輸液方面，然后我們確實看到了急性方面和慢性專科方面的兩位數增長。所以我想就像我們之前提到的，我們在慢性病專科的體重不足，所以我們認為這是一個機會。我們確實在第二季度初圍繞IVIG開展了一個禮賓項目，我們的想法是建立一個禮賓項目，我們正在圍繞靶向治療建立禮賓項目。因此，這是一個富有成效的季度，這兩個領域都實現了兩位數的穩定增長。太好了，謝謝。作為后續行動，顯然您的槓桿在償還債務后處於一個不錯的時刻。如果你，我想你會對大型ma感興趣嗎？如果你感興趣，你會願意重新利用什麼槓桿來獲取合適的資產？是的，你知道的。我知道珍娜對資產負債表特別滿意，但我們都很滿意，我想我們已經説過，低於三倍中期2是我們一直希望達到的長期目標。我認為你會繼續看到我們按照歷史上的方式採取紀律嚴明的做法。我認為，如果你至少看看過去七年，你會發現有兩筆交易對我們來説確實進展順利，而且規模更大。最初收購了Glasde的家庭健康和臨終關懷服務，這給了我們足夠的規模，然后是最近的一次收購，涉及LHC和amedisys的資產。但我認為我們顯然確實有更多的靈活性，但我們將繼續努力確保我們在整個組織中考慮任何長期最有意義的事情。我認為我們的麪包和黃油將繼續是地理擴張，並融入我們當前的業務，使我們能夠更快地進入一些新市場，在有意義的地方或需要許可證或騙局的地方等。我認為這種中等範圍的交易是5到10可能更容易做到。但當我們現在審視我們的管道時，與歷史沒有太大不同，無論我們所做的事情都將繼續非常有分寸。是的，我們希望在可能出現的任何情況下保持在目標槓桿範圍內。但我想説，至少就目前而言，在我們展望未來幾個季度時，這肯定是一個歷史上非常一致的觀點和戰略。

大衞·拉爾森（股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自David Larson和btig的線路。線路已開通。

約翰·拉索（首席執行官）

嘿，恭喜你又一個出色的擊球和提高季度。您能談談整體醫療保險環境以及這如何影響您的業務嗎？就像一些健康計劃顯然正在談論利潤率的高趨勢壓力一樣，我認為您已經談到了進入醫療保險中一些基於價值的護理安排的可能性，這可能會對您有利。只要對整體醫療保險格局以及這對您的影響進行一種一般的、一般的思考就會非常有幫助。謝謝

David Larson（股票分析師）

好的當然嘿大衞，早上好。今年我們剛剛看到醫療保險方面的一致性。從D部分的角度來看，藥房方面沒有重大變化。我認為，隨着時間的推移，我們將繼續成為降低通用利用率成本的合作伙伴。你知道，在輸液方面，我們繼續在華盛頓特區與行業和一些「修復治癒」組織的協會施壓，為醫療保險患者提供更多的機會。受益者能夠在自己的家中而不是在醫院接受非常有價值的家庭輸液，這對該計劃有巨大的潛在好處。我們仍然樂觀地認為，在某個時候，這種變化和更新可以得到解決並在提供商方面實施。在家庭健康和臨終關懷方面，我們對過去六個月這些比率的下降感到滿意。因此，在過去的六個月里，我們在組織上沒有看到太大的不同。我想説，就基於價值的護理而言，我們繼續在這方面取得一些進展。我們將申請這個正在醖釀中的新LEED ACO計劃。申請將於五月到期，我們將拭目以待。希望我們能成功。但我們繼續投資這項業務，與一些非常優秀的人才，即使是最近，我們也加入了這項業務，我想説，在運營上能夠為這些患者提供技術護理、輔助生活和家庭出診模式並不是世界上最容易的事情。我們一直專注於做得非常好，並獲得非常好的質量結果。我認為我們在過去的幾年里確實實現了這一目標，我們現在的重點是真正嘗試擴大它。因此，除了我們正在進行的項目之外，我們正在尋找下一代ACO項目。去年我們在那里度過了成功的一年，我們從未像今天這樣對在非常理想的護理環境中降低成本的能力持積極態度。

David Larson（股票分析師）

因此，這將繼續成為我們內部的熱情，我們如何以基於價值的護理模式為更多在自己家中的人提供最近距離和最親密的服務。我們正在儘可能地介入並建設該中心，以便在間隙提供監督，並嘗試將人工智能應用於我們所有的數據和分析，以便儘可能主動、儘可能聰明。通過我們的護理方法。

David Larson（股票分析師）

所以，你知道，當我們今天坐在這里討論醫療保險方面時，就傳統的支付計劃而言，沒有太大不同。但我認為，該計劃存在真正的機會，因為我們可以在未來為我們的相當多的企業提供成本降低方面。我們將繼續熱衷於這一點。太好了Jen，我想我們一直在談論2026年6億美元的收入逆風，這來自IRA、社區、IRA專業注入，以及品牌到仿製藥的組合。這正確嗎？你本季度的收入顯然超出了我的預期，所以你確實很好地克服了這一點。只是一種更新，將有助於瞭解如何相對於預期進行跟蹤。謝謝

Jen Fitz（首席財務官）

是的，沒錯。非常感謝你的問題。我們顯然確實討論了愛爾蘭共和軍對家庭和社區的影響，因為從收入的角度來看，這非常明顯。但這是一致的，我們正在追蹤所有這些領域的預期數字。提醒一下，這大約是1.75億，我們早些時候在與IRA相關的家庭和社區電話會議中談到了全年的情況。特種和輸液IRA約為1.81億元，品牌轉非專利轉化約為2.5億元。

David Larson（股票分析師）

好吧，很棒的季度。非常感謝感激

約翰·拉索（首席執行官）

謝謝

查爾斯·里德（股票分析師）

我們的下一個問題來自查爾斯·里德和TD·科恩。您的線路已開通。是的，謝謝你回答問題並祝賀結果。也許，Jen，只是爲了快速跟進，除了收入逆風，我們還在關注EBITDA線上1500萬美元的緩解逆風嗎？這一點沒有改變這是正確的。好的，完美。然后，你知道，我不認為你給出了什麼樣的專業腳本在本季度的增長，只是好奇，你知道，這個數字是什麼，也許家庭和社區的轉速增長前成因是什麼。

Jen Fitz（首席財務官）

是啊因此，我們本季度的專業和輸液腳本同比增長是。同比增長約30%。專業是有點高，在十幾歲中期輸液。因此，專業是高於總注入在中期的青少年方面，他們的腳本的增長。因此，在家庭和社區這兩個業務線上都有非常強勁的增長。不經濟的客户確實看到了中等個位數的温和腳本增長。

查爾斯·里德（股票分析師）

明白了。這很有幫助。然后也許只是最后一個問題。你知道，我們看到PBM的很多評論。他們真的在努力推廣，你知道，某種他們自己的生物仿製藥。因此，人們開始討論他們的競爭力有多大，或者至少試圖引導患者進入他們自己的專屬藥房。想了解，你知道，你對其中一些動態有多少接觸，如果這是你看到的，如果是的話，你會做些什麼來幫助解決這個問題？謝謝.

約翰·拉索（首席執行官）

是的，我認為，查爾斯，考慮到我們今天的歷史和產品組合，我認為我們在那里沒有太多曝光度。你往往會在注射劑上看到更多這樣的情況。如果你看看我們今天的輸液業務，你會發現大多數情況都很嚴重，但我們看起來正在慢性增長。我們確實如此，但更多的是從不可避免的角度來看，而不是低於Q或可注射的角度來看。我們內部的注意力不集中，這會產生生物仿製藥的風險。在oncol 360和Care Med方面，主要的形狀因素是口服固體。所以我認為我們對最后一件小事感覺很好。在LTC方面，我們對本季度家庭社區藥房的表現感到自豪。在過去的一年里，我們確實派出了一支一流的團隊。他們做得很好，特別是從運營角度來看。然后，隨着我們專注於其中一些有吸引力的終端市場（不包括IRA），該業務本季度的盈利能力同比上升。我們的希望和目標是在第二季度，即使有艾拉，我們的季度也將比去年強勁增長。所以那里也有一些不錯的勢頭。我只是想補充一下。

查爾斯·里德（股票分析師）

感激非常感謝，夥計們。

Joanna Gaju（股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的喬安娜·加朱（Joanna Gaju）。您的線路已開通。嗨，早上好。非常感謝您回答問題。所以如果可以的話，也許就在輸液上。所以謝謝你的顏色。就你們在這兩個領域的兩位數增長以及與該業務相關的情況而言，您能否向我們提供最新消息，説明我猜這是來自這20個左右的報價。所以上次你説，你知道，你有這些LD，但你並沒有真正參與。所以聽起來你已經在執行這個，或者那個仍然在你面前。

約翰·拉索（首席執行官）

是的，我想我們上次説的是，你知道，我們贏得了三個LD，我們可以獲得20多個。從歷史上看，我們在過去六個月內贏得了五個LD，所以我們又贏得了幾個。這些都不是排他性或超狹隘的。Onco 360和Care Med中有一兩個類別。這就是我們的目標。但儘管如此，還是取得了不錯的勝利。我要説的是，當我們實施專業計劃時，你必須贏得藥物的使用，然后顯然你必須執行一系列運營計劃和計劃，才能讓這些藥物進入市場。我們在Onco 360和護理醫療方面做得非常好，我們還為患者提供的所有一攬子計劃、數據服務協議和中心也做得很好。所以我們正在建立它。在輸液方面，我們在本季度推出了IG Connect，這是一項針對所有IG轉診的禮賓計劃，我們將在未來為每一個LDD做到這一點，並真正關注它，以便能夠為製造商和患者定製體驗。我們看到那里的一些增長。但喬安娜，我認為我們可能正處於LD和輸液幾年增長重點的早期階段。就像過去十年我們擁有的Obert、Onco和CareMed一樣。但製造商在輸液方面取得了良好的持續進展，我們將繼續專注於未來的緩解和計劃。

Joanna Gaju（股票分析師）

如果可以的話。所以這是一個后續行動。我的問題實際上是關於每個劇本的毛利潤，這是令人印象深刻的。它在本季度增長了50%，同比增長，環比增長也很明顯。那麼，有多少是從這些新的LED發射，新產品發射與通用轉換？你知道，我問，只是想，展望未來，我想這個指標還剩下多少空間？謝謝

約翰·拉索（首席執行官）

是的，我不知道我們會期望看到，你知道，每個劇本的GP會有太多持續的收益。我的意思是，我認為只要有穩定就會非常好。但總的來説，造成這種情況的四個主要驅動因素。你知道，第一位是該業務中專業注入方面的不成比例的增長，其每個劇本的毛利潤。其次，我們在品牌和仿製藥方面確實都取得了非常健康的增長，但從銷量角度來看，本季度品牌向仿製藥的轉變對每個劇本的GP來説是額外的。第三是從購買角度。我們儘可能利用我們的規模，我們致力於供應鏈中的所有合作伙伴，並且我認為在那里建立了非常建設性和長期的關係，這些關係在供應方面非常健康。從採購角度來看，我們所做的事情在本季度再次發揮了作用。然后是最后，但也許並非最不重要的是，服務費。這是我們與中心和服務協議中擁有的高毛利率業務。每次你推出一個品牌時，你通常會從中獲得一些不錯的服務費和商業業務費。因此，這四個因素都有助於每次劇本變更的毛利潤。

Joanna Gaju（股票分析師）

謝謝

Jerry House（股票分析師）

下一個問題請稍候。我們的下一個問題來自Jerry House與Wimp Blair and Company的合作伙伴。您的線路已開通。抱歉，回答問題。也許我會把兩個打包成一個。就像它與本季度的利潤率有關一樣。有一件事我想澄清的是，關於你在第一季度表現出的利潤率擴張，你的評論褒貶不一。我認為，在其他條件相同的情況下，我們通常認為專業領域的快速增長，特別是品牌方面的快速增長可能會稍微稀釋整體利潤率。所以只是想確保我有點了解那里發生了什麼，以及混合動態是否與仿製藥有更多關係，然后我想把它向前滾動。我們應該如何考慮今年剩余時間的利潤率節奏？我認為我們通常會對利潤率的連續增長進行建模，但您的指導似乎暗示您的所有利潤率都與第一季度顯示的一致。我只是想確保我們也理解了這里的期望值。

約翰·拉索（首席執行官）

是啊早上好，賈里德。珍，也許你可以對今年的前景進行展望，但我認為我們肯定會期望一些一致性。在全科醫生方面，您有百分比利潤率與美元利潤率的關係。我認為，我們看到的組合轉變可能對美元利潤率與百分比利潤率有一定比例的幫助。如果你和我一起追蹤，珍。

Jen Fitz（首席財務官）

是的，不。所以在今年剩余的時間里，我確實認為我們有潛力進行輕微的建設。這些事情將基於我們的指導範圍。我們預計今年的利潤率為5.2至5.6。我們正在努力的事情是持續的規模槓桿作用。當我們考慮每個投資組合中的組合時，我們正在從組合的角度制定許多運營計劃。因此，正如約翰提到的那樣，我們正在努力推動輸液中的慢性治療。因此，當我們執行這些任務時，我認為我們有可能小幅擴大利潤率，但基本上與我們在第一季度看到的情況一致。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自AJ Rice的路線。

AJ賴斯

大家好。只是也許聽到了珍剛剛發表的評論。我知道運營效率一直是您戰略的一個持續組成部分，您將逐年看到的70個基點利潤率改善的一部分歸因於運營效率。您能否向我們通報一些特定關注領域以及您正在查看的任何人工智能相關應用程序？

約翰·拉索（首席執行官）

是啊早上好，aj。打擾一下。是的，聽着，我的意思是，我認為正如我們之前所説的，你知道，我們在第一季度對家庭和社區藥房的一些IRA影響做得很好。過去一年的採購做出了一些非常好的努力，但在運營中也做出了一些自動化工具、訂單接收和收入周期。目前也在圍繞訂單接收進行輸液。只是給每個人一個切實的例子，因為有時它可能有點空靈，但你得到一個5英寸厚的患者包以及吸入和輸液，需要兩個小時才能在系統中輸入相關信息。使用一個可以在兩秒鍾內完成這一任務的代理，這將是簡化工作流程的一個例子，其中我們在組織內部有九個或十個不同的項目正在進行。當您看到家庭健康和臨終關懷方面時，我們在門户網站上投入了大量資金。醫院可以將患者出院后放入85個不同的門户，您必須連接到所有門户。因此，在過去的兩年里，我們在那里做了大量工作，連接到所有門户網站。您仍然必須通過臨牀聯絡員獲得推薦，但您必須通過接受門户網站中的推薦來參與遊戲。我們在那里做了大量工作。我認為我們有證據表明這樣做會在招生方面取得進步和成功。然后我認為最后一個例子是家庭健康中的訂單接收。我們在集中化方面做得非常好，因為其中一些資產來自Amedisys和Optum，但它們並沒有集中化，我們看到了一些真正的好處。繼續投資於該團隊。Jen，我們的內部人工智能團隊現在有超過20人，似乎我們參與得越多，你就能找到越多的機會，但這將繼續成為我們真正關注的焦點。還有另一個。我不太願意説，但我們在填補成本方面遇到了一個相當大的忌--第二季度家庭社區藥房將減少，然后在第三季度和第四季度將減少更多，我們必須達到這一目標。其中許多都與這些運營支出計劃相關，這些計劃由一些技術系統和自動化提供支持。所以我們在努力工作。但我們看到事情正在沿着預期的道路前進。

AJ賴斯

好吧，那太好了。也許只是在概念上也問你有關生物仿製藥的問題。顯然，您已經受益於新LDI發佈等的巨大新節奏。但我也對生物仿製藥的發展速度以及生物仿製藥是如何進入市場的。您是否認為這仍然是幾年前您認為的機會，或者它的某些方面是否讓您對管道的外觀以及它對您可能意味着什麼更加樂觀或更加謹慎？

約翰·拉索（首席執行官）

是的，我認為，當我們今天坐在這里時，僅根據我們當前的投資組合、我們從中獲得的收入和GP，我們並沒有看到太多生物仿製藥風險。所以我認為，從概念上來説，隨着時間的推移，我們有機會更多地從有利的基線參與其中。我認為這就是我們的想法。但我認為其中很多問題都有待確定。如果您今天考慮我們的產品組合，我們有我們的腫瘤學產品。我們還有其他罕見的、孤兒的和口服注射的ldds。我們有我們的不熔產品，我們從土地退化的角度傾向於這些產品。這些是我們主要產品的三個泳道。如今，從專業的角度來看，我們正在更廣泛地關注專業世界、任何其他ldds或任何其他有吸引力的產品，並思考參與任何其他領域對我們來説是否有意義。因此，我認為今年我們將繼續努力完善對您具體問題的戰略評估。但我確實認為那里可能存在機會，而且我們今天在該領域不存在任何近期和現實的風險。因此，希望隨着我們更多地關注這個問題，它可能會成為第四或第五條游泳道。

AJ賴斯

好吧好吧非常感謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自BMO資本市場的Shawn Dodge。您的線路已開通。

肖恩·道奇（股票分析師）

謝了早上好.也許只是再次回到運營計劃上。約翰，你給出了一些你正在做的事情的具體例子。但如果我們想想。我知道這些是我們去年看到的一些利潤率改善的推動力。今年您將繼續致力於這些工作。我們應該如何看待26歲的人的預期貢獻可能相對於你在25歲看到的。您預計今年將從那些人身上節省或收益比去年更多。那麼在您談論的所有利潤槓桿中，這些效率計劃就其推動的EBITDA金額而言排名第幾？這是非常接近仿製藥還是遠遠落后？

約翰·拉索（首席執行官）

是的，傑德，也許你可以回答這個問題。但是我們內部的，我想説是一個隨着時間的推移而保持一致的計劃。我想我們在投資者日上提到過，我們甚至更正式地將其稱為持續改進，如果你願意的話，將其稱為整個組織的真正精益西格瑪培訓計劃。你可以得到白綠黑帶。我們已經正式確定了。我認為在我們的文化中，這很大程度上就是不斷尋找下一件事。我認為我們的數據表明，在過去五年多的時間里，我們在流程改進領域完成了700多個項目，節省了九位數，其中大量IT我們已重新投資回我們的員工、IT和技術系統。因此，我想説，在過去的幾年里，我們剛剛節省了大量資金，這些資金每年都是對組織的投資和/或EBITDA貢獻者。我的意思是，看，首先，我們總是會試圖通過關注利潤來推動增長。我的意思是，過去九年來我們經常談論的推動公司發展的三件事是銷量增長、運營效率和增長性。未來我們將繼續努力推動其中的每一項。因此，銷量增長，無論是在藥房方面，以LDI獲勝，試圖最大限度地提高仿製藥轉化，還是在提供商方面，銷量增長將永遠是首要的，我想説是最大的貢獻者。但我們當然會嘗試補充這一點。珍，還有什麼嗎？

Jen Fitz（首席財務官）

不，我同意。我認為我們高質量服務所支撐的銷量一直是我們最關注的焦點。正如約翰提到的那樣，我們公司投資組合的優勢確實是我們DNA的核心，正在通過智能採購活動利用我們的規模，繼續建設。我們認為，就專注於這些領域的執行而言，存在持續的機會。正如約翰提到的那樣，我們有很多人在現場接受了培訓，數百人接受了我們的白線和綠化帶培訓，但也確保隨着我們的規模擴大，我們會回去並在我們的採購計劃中利用這一點。我認為這將繼續是一個重要的貢獻者和數量。

肖恩·道奇（股票分析師）

好的太好了然后您之前提到過藥房的另一個增長領域是服務業務的費用。您現在可以分享的任何內容，比如該業務的規模，它的貢獻有多大？您認為長期機會是什麼，具體需要付費的服務？

約翰·拉索（首席執行官）

是的，我的意思是。我認為我們今天有31箇中心計劃。你知道，可能比這更多的服務協議。你知道，它的同比增長率為40%至50%。你知道，這當然不是我們專業業務中全科醫生貢獻的大部分，但也不再是500萬或1000萬。我不願透露太多細節，但這是業務中一個有意義的部分，對我們來説非常重要，我認為哲學上是我們如何儘可能加深與製造商關係的一個例子，只要我們能提供幫助。

肖恩·道奇（股票分析師）

好的太好了感謝並祝賀你。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Levy Partners的Alana Fwit Mayo。您的線路已開通。

Whit

嘿，謝謝約翰。我只是想知道您的專業業務是否有市場份額數據。只是想知道您是否知道您今天的腫瘤學份額與三年前的一到兩年相比是多少。是的，惠特很棘手。我的意思是，這是一個很好的問題，我們確實有一些這樣的問題，顯然是一種藥物，因為我們談論了很多。代理通常是特種藥物收入的一半通過SP渠道進行。那你的份額是多少我們確實感到，我們的份額幾乎毫無疑問地繼續增加。如果你是一家制造商的獨家經銷商，或者在一個超窄的網絡中，比如説兩家藥店，根據定義，你將獲得該特定藥物100或50，60，70%的市場份額。隨着越來越多的藥物在超窄範圍內獨家上市，只要考慮到我們能夠提供的服務，這將提高你的市場份額。最終你確實必須一種一種藥物來治療。但如果趨勢是越來越多的LD（特別是ED）和超窄，那麼隨着時間的推移，我們將看到更大的份額。然后在仿製藥方面，我們確實試圖走在它的前面。我們試圖在辦公室里，在仿製藥發佈之前，進行溝通、教育並建立品牌規模。因此，我認為我們願意相信我們在轉換方面的表現確實很強勁，但我們可以在這些市場份額上做更多的工作。顯然，你沒有完美的可見性，但我們確實感覺它正在繼續退潮。這很有幫助。企業成本的上漲可能比我們想象的要高一些。我知道你們今年做了很多投資。你對此一直直言不諱。Jen，您全年的企業計劃有哪些？

Jen Fitz（首席財務官）

是的，好問題，惠特。因此，如果您與第四季度相比，您會發現我們的企業成本並沒有看起來的同比增長那麼多。因為我們在整個2025年也一直在對不同的活動進行額外投資。我想説，當我們從IT角度和其他方面考慮我們正在籌備的一些額外項目時，我確實預計今年剩余時間會小幅上漲。但我要説的是，目前沒有顯着上升是我們最好的觀點。

whit

好的謝了

操作者

謝謝女士們先生們，由於時間關係，我們要求你們現在只回答一個問題。下一個問題請稍候。我們的下一個問題來自Keybanc的Matthew Gilmore。您的線路已開通。

Matthew Gilmore（股票分析師）

嘿，謝謝你的問題。也許可以瞭解一些通用的轉換評論。

約翰·拉索（首席執行官）

您提到利用率很高。我想看看您是否可以對通用轉換的情況以及您相對於該機會的表現提供更廣泛的評論。是的，我只想説非常一致。就過去的五年而言，我們在整個組織內擁有廣泛的藥物、品牌和仿製藥產品組合。因此，就進來什麼和出來什麼而言，它確實是不穩定的。隨着新品牌的推出和轉化，市場的真正動態。但從一般的角度來看，劇本仍然是一樣的。我們繼續投資於銷售隊伍，我們也繼續嘗試投資於我們的製造合作伙伴，不僅是品牌合作伙伴，而且是通用合作伙伴，以便能夠在需要的地方獲得供應。所以我只想説，隨着時間的推移，我們將繼續努力完善這一策略。就能否對其實施而言，這是多方面的。當我們展望未來兩年和另一個五年時，仍然有大量健康的藥物將在專利到期日到期並轉換仿製藥。但我們始終尋求以最廣泛、最全面的方式在所有治療類型中發展產品組合。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Alana Bryant，Tanquilet和Jeffries。您的熱線已開通。

Alana Bryant（股票分析師）

嘿，早上好，恭喜。John.也許只是關於該業務的一個問題，因為它涉及其防禦性，或者您認為它如何根據PBM行業面臨的挑戰來應對任何PBM舉措？還有我們昨天從您的同行那里發現的一些事情，即PBM和付款人正在試圖將藥物從非PBM擁有的專業藥房轉移出去。所以只是好奇，您如何考慮保衞企業護城河的策略？謝謝.

John Russo（首席執行官）

是的，我的意思是我們盡最大努力與每個人合作。我的意思是，我們有着長期的關係，我認為與整個價值鏈的每個人都建立了健康的合作伙伴關係。我的意思是，我認為這始於我們的質量。我們確實瘋狂地投資質量。我認為希望我們的規模也非常有幫助。看看醫療保險方面，有規則和任何願意的提供者，但我們堅信，在患者選擇和會員選擇中，他們應該能夠獲得他們想要的提供者。因此，我們努力成為一家高質量的提供商，並努力為每個人的會員提供最好的服務。我認為我們試圖真正考慮我們具體參與哪些治療領域。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自CJS證券的拉里·索洛。你的電話開通了。

拉里·索洛（股票分析師）

太好了早上好.也是一個好的季度。藥房解決方案在本季度增長了約25%。這種指導的中點，有點像青少年中期。差異還會繼續嗎？這是IRA的增加和更多品牌轉換還是，你知道，有點保守主義或者是什麼樣的驅動力

Jen Fitz（首席財務官）

那里的放緩，珍，你想達到這個嗎？是啊所以我想説，你知道，這確實與同比增長和2025年的季度環比增長有關。因此，當我們考慮剩余季度時，雖然我們確實預計收入和EBITDA都會出現環比增長，但我們認為季度增長要平衡得多。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自富國銀行的斯蒂芬·巴克斯特（Stephen Baxter）。你的電話開通了。

斯蒂芬·巴克斯特（股票分析師）

是的，嘿，謝謝你的問題。我只是想跟進我們今天進行的一些效率對話。我想特別是就藥房業務而言，過去幾年你一直將LGA控制在一個非常狹窄的範圍內，而且我認為你已經獲得了SG & A的影響力，我認為在我們模型中的所有20個季度中，當我們具體來看本季度時，它看起來像LGA連續增加了4000萬美元或季度增加了40%。所以我很想更好地瞭解是什麼推動了連續增長。有什麼曾經或不尋常的事情需要標記嗎？然后，當我們思考這筆錢實際上花在了什麼上時，如何考慮隨着時間的推移，這種看似非常有意義的平臺支出的增長概況或回報。謝謝.

Jen Fitz（首席財務官）

是的，所以也許我會開始。約翰，如果您還有什麼想補充的話。因此，從第一季度的角度來看，我們在IT和其他領域討論了許多投資。從成本角度來看，這些無疑是本季度的貢獻者。但我們也將繼續投資於不同業務的銷售力量的增長。還有一些其他領域。所以我們在投資時談論過，我們總是在思考這些投資如何推動明年、兩年和三年后的增長？所以我們確實在那里進行了大量投資。當然，還有佣金和其他與強勁的銷售增長有關的事情以及其他確實推動了這一增長的領域。但我想説，最大的影響是這些投資，包括整個季度對我們銷售隊伍和其他領域的投資。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自摩根士丹利的艾琳·賴特。你的電話開通了。

Erin Wright（股票分析師）

謝謝你把我擠進來。所以我不想長篇大論這個話題，但由於我們收到了很多有關它的問題，我只是想更多地深入瞭解私人品牌的PBM動態。它似乎更專注於Sub Q。但與Sub Q相比，您是否看到輸液方面的報銷有任何變化？當Sub Q真的推出時，你現在如何看待私人品牌的範圍？它會隨着時間的推移而變寬嗎？只是考慮到他們到目前為止所看到的一些牽引力，我想你如何看待與付款人和PBM的關係，以及可能出現的任何潛在的利益衝突？我不認為你會給出一個通用的滲透率，但隨着時間的推移，有多大比例的滲透率會暴露在這種競爭中？試圖與之和解。謝謝.

約翰·拉索（首席執行官）

是的，我認為由於它與任何自有品牌的東西有關，我們今天對這些相關產品或情況的數量或接觸度並不高。從付款人或PBM的角度來看，我們看到或經歷的任何事情，我只想説都是非常一致的。我們沒有看到任何與我們的協議或產品相關的重大變化或重大舉措。

操作者

謝謝，女士們先生們。我在隊列中沒有顯示進一步的問題。今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

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