成績單：聯合愛馬仕2026年第一季度盈利電話會議

謝謝大家並歡迎大家。感謝您加入我們。今天的電話會議將由Federated Hermes首席執行官兼總裁Chris Donahue和首席財務官Tom Donahue主持。與我們一起參加問答的還有Federated Hermes limited首席執行官Saker Nusseibeh和貨幣市場首席投資官Debbie Cunningham。在今天的電話會議中，我們可能會做出前瞻性陳述，我們想指出的是，聯邦愛馬仕的實際結果可能與此類陳述所暗示的結果存在重大差異。請查看我們向SEC提交的文件中的風險披露。無法保證未來的結果，Federated Hermes也不承擔更新任何這些前瞻性陳述的義務。克里斯，謝謝你，早上好。我將回顧Federated Hermes的業務表現。湯姆將對財務結果發表評論。第一季度結束時，我們管理的資產達到創紀錄的9，070億美元，主要是股票和貨幣市場策略的收益。第一季度股票資產收盤時達到1010億美元的歷史新高。第一季度，在淨銷售額22億美元的推動下，股權資產較年底增加了29億美元，增幅為3%。第一季度股票銷售總額達到91億美元的歷史新高。結果繼續由我們的IDT基本量化策略主導。第一季度，IDT股票和市場中性策略的總銷售額達到創紀錄的58億美元，淨銷售額超過35億美元。截至4月24日的第二季度，這些IDT策略的合併基金和獨立管理賬户（SM）淨銷售額為6.87億美元。現在查看截至3月31日的基金業績排名，9只IDT基金策略中有7只在過去三年中處於晨星類別中表現最好的四分之一。第一季度，我們還實現了32只股票基金和單獨管理賬户（SM）策略的淨銷售，當然包括各種IDT產品、亞洲（日本除外）基金和戰略價值單獨管理賬户（SM）。IDT的產品包括中型股增長型和大型股增長型以及其他五種。對於我們的全球努力來説很重要的是，於25年6月推出的IDT US Equity UCITS基金吸引了美國以外客户的強勁需求，該策略第一季度的淨銷售額為1.77億美元，該基金的資產已增長至約8億美元。從第一季度末的整體股票基金表現來看，並再次使用晨星過去三年的數據，我們51%的股票基金擊敗了同行，30%位於其類別的前四分之一。截至4月24日的第二季度，合併股票基金和單獨管理賬户（SM）的淨銷售額為6.06億美元。現在轉向固定收益，第一季度資產略低於1000億美元，比年底減少3.29億美元。固定收益第一季度淨贖回量為4.22億。然而，第一季度我們有25只固定收益基金和獨立管理賬户（SM）實現了淨銷售，其中以三隻超短基金為首，即Total Return Bond Fund、Collective和the Fund組合Short Term Income和Core AG和Core Plus獨立管理賬户（SM）。就第一季度末的表現以及使用晨星過去三年的數據來看，我們41%的固定收益基金擊敗了同行，21%位於其類別的前四分之一。截至4月24日的第二季度，固定收益基金和單獨管理賬户（SM）的合併淨贖回為2.14億筆。在替代私人市場類別中，第一季度的資產與年底相比略有下降，因為匯率的影響抵消了8200萬美元的淨銷售額。IDT市場中性基金和最近推出的ETF淨銷售額總計為3.41億美元。貿易融資策略也實現了正的淨銷售額。我們完成了歐洲直接貸款3的最后收盤，這是我們歐洲直接貸款基金的第三款。第一季度該基金籌集了7.8億美元。作為參考，EDL 1籌集了3.3億，EDL 2籌集了7億。我們現在在T全球私募股權公司投資基金是PEC系列的第六個年份。到目前為止，我們已經關閉了大約3億。PEC 1至PEC 5各籌集了約400至600美元，PEC V籌集了約5億美元。我們也在市場上與歐洲房地產債務基金，一個新的拉歐洲債務基金。4月9日，我們完成了對美國私人房地產管理公司FCP Fund Manager LP 80%股權的收購。此次收購於4月份完成時增加了32億美元的管理資產。FCP為我們帶來了多户住房專業知識，補充了我們在長期平臺上長期存在的英國房地產能力。第二季度開始時，我們的淨機構授權約為11億美元，尚未向基金和單獨賬户提供資金。預計約有14億美元的淨資金將進入私人市場策略，包括直接貸款、私募股權和貿易融資。固定收益預計淨銷售額約為11億美元，核心加收益約為18億美元，部分被政府債券策略贖回約8億美元所抵消。股票策略預計淨贖回約為14億美元，全球股票淨贖回預計為30億美元，抵消了IDT新增的17億美元。全球股票贖回主要是來自一家機構客户的次級建議資產，該客户通知我們他們有意將這些資產的管理內部化。在我們業務的EOS部分，我們繼續與該客户保持着牢固的關係。客户做出了內部化的戰略決策，而不是由通常領先於基準的績效驅動。繼續談到貨幣市場，第一季度末貨幣市場資產總額再次創下歷史新高，增加了20億美元，達到6，850億美元。反映季節性模式，貨幣市場獨立賬户增加了80億。貨幣市場基金資產在第一季度比年底總額減少了60億美元。市場狀況仍然有利於現金作為一種資產類別。除了相對安全和波動時期的吸引力外，與銀行存款和直接投資於國庫券和商業票據等替代品相比，貨幣市場策略提供了賺取有吸引力收益的機會。我們估計貨幣市場共同基金（包括次級建議基金）的市場份額在第一季度末約為6.9%，低於2025年底的7.0%。現在讓我們來討論一下數字資產以及我們在那里所做的事情。我們將這一領域視為基礎設施的演變，而不是投機性資產類別。我們正在制定數字計劃，旨在提高分銷效率、結算速度、透明度、運營自動化和全球影響力，同時維持監管、信託和治理標準。重要的是，數字結構必須增強對現代金庫投資組合和抵押品工作流程的訪問、效率和集成度。它們必須在監管框架內運作、保護投資者並提供估值完整性。通過與運營合作伙伴的深入合作，我們有能力在建設數字能力時正確評估代幣化基金的治理、所有權代表、轉讓限制和風險管理影響。雖然我們最初優先考慮與我們在流動性管理方面的核心優勢一致的產品，但我們當然希望隨着時間的推移，我們會看到為許多或所有市場類別的ETF或其他共同基金私募市場工具開發的數字產品。該公司的數字計劃包括即將推出的貨幣市場管理數字國債基金，預計該基金將支持傳統和連鎖分銷。初始儲備股類別將提供一個非代幣化的Genius合規結構，適合尋求高收益的機構投資者和穩定幣發行人優質儲備資產。我們還在開發鏈上份額類別，旨在一旦完全數字化的轉賬代理模型可用，將官方賬簿和記錄放置在區塊鏈基礎設施上。這種雙軌方法提供了傳統託管和完全連鎖模式之間的靈活性。我們有選擇地與受監管的數字資產中介機構合作，重點關注代幣化基金作為受監管的金融工具。最初的用例強調鏈上現金流動性解決方案，並從長遠的角度支持隨着市場結構的發展而增加的資產類別。正如我們之前提到的，我們正在參與紐約銀行和高盛之間發起的合作計劃，該計劃將涉及貨幣市場基金份額的鏡像代幣化，以提高貨幣市場基金份額的可轉讓性、抵押品效用和實時所有權跟蹤。我們還將數字參與範圍擴大到美國貨幣市場之外，以制定全球戰略。在英國和歐洲，我們正在探索數字英鎊流動性產品，並評估代幣化，以實現更廣泛的受監管基金分銷。我們正在參與代幣化產品，其中聯合愛馬仕基金被用作基礎資產，而不是直接代幣化。這包括我們與Inbox的聯盟，Inbox是第一家受FCA監管的數字證券交易所，提供UCITS貨幣市場基金的代幣化訪問。該平臺使專業投資者能夠跨多個區塊鏈持有受益所有權代幣，並直接在鏈上獲取貨幣市場流動性。我們正在探索類似的合作機會，最終查看最近的資產總額。截至幾天前，管理資產約為9020億美元，其中貨幣市場6680億美元，貨幣市場1070億美元股票、1010億美元固定收益、220億美元另類私募市場和30億美元多資產貨幣市場共同基金資產4870億美元。湯姆感謝克里斯。

聯邦愛馬仕（紐約證券交易所代碼：FHI）公佈了第一季度財務業績，並於周五召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://www.webcaster5.com/Webcast/Page/2125/53870

Federated Hermes報告稱，第一季度管理的資產達到創紀錄的9，070億美元，股票和貨幣市場策略取得了顯着增長。

該公司完成了對FCP Fund Manager LP 80%權益的收購，增加了32億美元的管理資產，並增強了他們在多户住房方面的專業知識。

Federated Hermes正在積極開發數字計劃，包括即將推出的貨幣市場管理數字國庫基金，以提高分銷效率和運營自動化。

貨幣市場資產創下6，850億美元的歷史新高，但市場份額從2025年底的7.0%小幅下降至6.9%。

該公司預計第二季度機構授權淨流入約為11億美元，預計固定收益和私募市場策略將實現淨銷售。

由於薪酬和分銷費用增加，運營費用比第四季度增加了2%，而由於天數減少和房地產開發費降低，收入略有下降。

Federated Hermes強調了對數字資產整合採取謹慎但戰略性的方法，強調監管合規性和運營效率。

管理層指出，目前對代幣化產品的需求較低，但他們正在為該領域的未來增長做準備。

操作者

歡迎參加聯邦愛馬仕Q1分析師電話和網絡廣播。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果在會議期間有人需要接線員協助，請按電話鍵盤上的星號0。請注意，本次會議正在錄製中。我現在將會議交給主持人、聯邦投資者管理公司總裁雷·漢利（Ray Hanley）。你可以開始了。

雷·漢利（總裁）

湯姆·多納休

與上一季度相比，第一季度總收入減少390萬美元，即1%。天數減少導致收入減少1050萬美元。第四季度收入包括820萬美元的房地產開發費。第一季度貨幣市場平均資產增加了830萬份收入，而股票平均資產增加了560萬份收入。第一季度的利息和績效費總額為388，000美元，而上一季度為160萬美元。大約283,000的第一季度費用被補償費用抵消。第一季度運營費用較上一季度增加540萬美元或2%，主要是由於季節性薪酬和相關費用增加850萬美元，激勵費用增加350萬美元，平均基金資產增加340萬美元。第一季度收購FCP的交易成本約為150萬美元，而第四季度為130萬美元，幾乎全部屬於專業服務費類別。現在展望第二季度，第二季度發生的額外FCP交易和相關成本已包括420萬美元的收購價格，作為補償和相關費用，以及記錄在專業服務費中的420萬美元和600萬美元的主要FCP貸方同意費，估計交易相關的第二季度每股收益影響為0.11美元。此外，我們預計第二季度FCP將增加約1200萬美元的收入和1100萬美元的運營費用，其中初步估計第二季度無形資產相關費用為380萬美元。現在回到Q1。在其他費用細目中，第一季度的下降主要是由於第一季度的貢獻低於第四季度。有效税率為26.1%。我們估計2026年的税率將在25%至28%之間。第一季度末，現金和投資為6.45億美元。現金和投資（不包括非控股權益應占部分）為6.07億美元。我們經常談論我們希望利用業務的自由現金流，通過三種主要方式（收購、股票回購和股息）隨着時間的推移為股東創造價值。到2026年為止，這三種方法都得到了有意義的使用。在第一季度，我們以6600萬美元的價格購買了120萬股FHI股票。4月份，我們使用了2.16億現金和2，310萬FHI B類股票作為FCP控股權收購的初始購買價，並於5月份支付，FHI董事會宣佈派發股息0.38美元。季度股息增加0.04美元，較上一季度增加近12%，這是我們連續第113次季度股息。

雷·漢利（總裁）

霍莉，我們現在想開始提問。

操作者

當然，此時我們將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。對於使用揚聲器設備的參與者，在再次按下STAR鍵之前可能需要拿起手機。那是明星一號提出問題。請稍等，我們就問題進行民意調查。您今天的第一個問題來自摩根大通的肯·沃辛頓（ken Worthington）。

Ken Worthington（股票分析師）

嗨，早上好。感謝您回答這個問題。克里斯，你花了很多時間思考數字現金。有幾個問題。您認為當今現有客户中的哪一部分關心並隨着時間的推移將利用數字貨幣市場基金而不是傳統現金產品結構？如果你想一想大約十年，你認為整個現金市場中的哪一部分關心代幣化貨幣市場基金與其他形式的代幣化現金流出？

Chris Donahue（首席執行官兼總裁）

現在很難看到10年。要求、要求或想要這些代幣化產品的客户比例非常低。因此，您在我們和其他人身上看到的是為明天做好準備的巨大努力。如果你想説你感覺我們在保護我們的特許經營權，那你是對的。如果你想説你感覺我們有點FOMO。，你是對的這不是通常的客户需求，我們必須進行這種交易。但隨着時間的推移，當你看到事物的數字化流行時，我們就會到達那里。所以十年來，我認為這將是一筆常規交易，但我真的很難説具體金額。我會讓黛比為她的客人提供10年的服務。

黛比·坎寧安（貨幣市場首席投資官）

哇，十年了。那是很長的時間。這很有遠見，但我通常不是。補充一下克里斯所説的，我的意思是，如果你建造它，他們就會來。所以這就是現在的態度，歷史上作為一個前提，成功隨之而來。所以我不知道，可能不到25%的零售客户。但我認為，從機構客户的角度來看，你看到的東西，可能是在25至50%的利用率，一旦所有的舒適性是有與它的受託方面，克里斯在開始時提到。

Chris Donahue（首席執行官兼總裁）

肯，我將再次以這個結束，那就是，記住，基本產品只是硬幣的流動性。無論所有花哨的東西如何有效，這就是您所需要的。接下來是，如果他們對整個事情沒有根本的信任，那麼它就行不通。因此，除了正在創建的所有整潔玩具之外，你還必須致力於這兩件事。

Ken Worthington（股票分析師）

太好了，謝謝。我認為你正在做的事情很棒。隨便吧。我對30億美元的兩分。克里斯，你提到了全球股權撤回。我認為你沒有提到時機。該任務的時間是什麼？該任務的費用與（例如）相比如何。新的ADT資產獲勝？

Chris Donahue（首席執行官兼總裁）

好吧，這可能是第二季度的出發點。而且費用低於平均水平。？這就是你想問的嗎？是的

Ken Worthington（股票分析師）

完美了太感謝了

操作者

您的下一個問題來自TD Cowan的Bill Katz。

羅賓·胡利安

早上好.我是羅賓·霍利安（Robin Houlion），比爾·卡茨（Bill Katz），感謝您回答這個問題。你能提醒我們SCP下一個基金推出的時間軸和對實物資產的需求嗎？您目前從LP中看到的內容？

湯姆·多納休

是的羅賓，這是湯姆。基金啟動。所以他們現在正在投資基金6，我認為他們的投資率約為30%。所以他們必須，你知道，弄清楚什麼是正確的時機，什麼是最佳的時機，以便繼續投資。在完成基金六的道路之前，他們不會開始基金七。所以那可能是2027年的年中。在FCP交易中，我只是想更正一個數字。我説的是作為補償的購買價格。我想我説的是420萬。第二季度將達到620萬。在FCP上，自從我們關閉以來，我們有他們的團隊、我們的產品營銷團隊和其他一些人正在做好準備、研究和準備基金7的推出。我們對此感到非常興奮，儘管它在未來的某個時候會下降。

羅賓·胡利安

太好了，謝謝。

湯姆·多納休

然后作為后續活動，您能談談對IDT ETF套件的需求嗎？ETF是否吸引了新客户，或者大部分需求來自喜歡ETF包裝的現有客户？好吧，由於我們通過中介機構，我們使用了很多相同的中介機構，但我們正在通過更多的RIA極大地擴大這一影響力，這些RIA非常關注ETF。因此，它是舊中介機構、新中介機構、底層客户（實際上是所有者）的結合。我們沒有看到那麼多，但我們看到的是對我們所謂的投資組合構建（PC）的更大推動，您可以看到我們的中間客户希望瞭解這些東西如何適應、如何工作以及如何制定解決方案。這是對您的問題的更一般答案的另一個疊加。明白了，謝謝。

操作者

今天的下一個問題來自自主研究的Patrick Davitt。

帕特里克·達維特

嘿，大家早上好。

黛比·坎寧安（貨幣市場首席投資官）

黛比，上個季度你建議貨幣基金今年的有機增長可能會有點低。顯然，考慮到税收噪音，很難判斷貨幣基金過去幾個月發生了什麼。因此，隨着更多跡象表明美聯儲可能全年保持不變。鑑於前景的變化，我很想了解您對從零售或機構或兩者轉向該資產類別的可能性的最新想法。謝謝當然.謝謝沒什麼變化我的意思是，我們已經看到了兩位數的增長，然后在2024年和2025年的低青少年中，我認為將更多地出現在個位數的增長區域。但我確實認為，從避風港的角度來看，這是從收益率的一般利用率來看，你知道，在三個政府收益率372至375什等地區優質收益率386至390，你知道，免税應税等值物，你仍然在尋找取決於你所知道的，無論是州免税還是聯邦免税。你知道，從應税當量的角度來看，A的收益率分別為4%、5%和6%。因此，這些都是風險非常非常低的產品的真正長期回報。所以我認為增長將會繼續。我認為，隨着其中一些數字產品創新的推出，我們可能會發現新的用例。我認為，該資產類別的傳統客户和新客户的增長速度不會像24歲和25歲時那麼快。我的意思是，資產達到這一水平取決於你所關注的是誰，無論是Crane、imoney net、ICI，但在7.5%至8.2%的某個地方，即2萬億美元的峰值範圍，我認為這將繼續在8萬億美元的範圍內穩定增長。但增長幅度越大，增長百分比就越明顯，即使是相同的美元金額，也開始下降。

帕特里克·達維特

對，對，對。好吧，這很有幫助。看起來貨幣基金昨天（本月的最后一天）表現非常強勁。所以我很好奇你給出的AUM數字是否包括這一點。

黛比·坎寧安（貨幣市場首席投資官）

不，我們給出的AUM數字實際上是截至周三的。太好了好的，非常感謝。

操作者

我們已經到了問答環節的最后，現在我將把電話交給Ray Hanley作總結發言。

雷·漢利（總裁）

我們的通話到此結束，我們感謝您今天加入我們。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。