Shopify申請金融牌照 加碼佈局金融科技業務

　　電商巨頭 Shopify 正尋求監管批准，計劃為平臺數百萬商户更深入地提供金融與支付服務。

　　Shopify 已在美國十幾個州取得貨幣轉賬牌照，可自行保管和劃轉資金，目前正爭取在全美範圍拿到同類牌照。一旦落地，公司將更大程度掌控平臺資金流轉路徑，有望從每年平臺數千億規模的交易中賺取更多收入。

　　Shopify 最初以售賣訂閲軟件起家，服務小微商户及 Skims 等品牌；如今最大營收來源是向商户提供增值服務，核心為支付處理，同時疊加預支現金、理財賬户、商業銀行卡等衍生收費業務。

　　政府備案文件顯示，Shopify 從去年開始向聯邦監管機構報備，計劃開展貨幣轉賬及預付支付服務提供商業務。獲准后，公司可替商户代收代付資金、代為留存賬户余額，模式類似於普通消費者在 Venmo 留存余額以備后續使用。

　　開展這類業務必須取得全美各州貨幣轉賬牌照。Shopify 自去年啟動申請，目前已拿下 18 個州及波多黎各的牌照；加州、紐約等監管嚴苛的大州申請仍在審覈中。

　　Shopify 同時大規模招人搭建商户資金管理系統（區別於自有公司資金管理）。最新招聘崗位要求對接合作銀行、具備BIN 卡組織資質贊助經驗 —— 這是金融科技企業接入銀行基礎設施的主流模式。此外還在盧森堡招聘人員，搭建面向國際業務的客户資金流轉平臺。

　　Shopify 發言人表示：「多年來我們始終為商户提供金融產品與支付服務。申請牌照能讓我們在現有工具基礎上持續迭代，助力商户經營。支付生態合作是業務根基，數百萬商户都依賴我們共建的基礎設施。」

　　去年，服務類收入約佔 Shopify 總營收的四分之三，同比增長 35%，增速是軟件業務的兩倍以上，但服務業務毛利率遠偏低。此前 Shopify 高度依賴 Stripe 等金融科技合作伙伴：底層支付清算多由 Stripe 承接，Shopify 向商户收取的手續費需分潤給合作方。Shopify Balance 商户賬户、發卡業務同樣與 Stripe 合作，由后者對接銀行與卡組織網絡。

　　目前尚不清楚全牌照落地后 Shopify 的具體下一步佈局。即便拿到牌照，公司仍需合作銀行支持，但可建立更直接的銀行合作關係，減少向中間機構支付手續費。奧本海默軟件研究董事總經理黃健認為，Shopify 還有望推出全新金融產品，例如自動對賬開票工具。

　　他表示：「只要聚焦商户需求、打造以商户為中心的金融能力，公司就能提升服務滲透率與單商户創收，進而拉高整體毛利率。」

　　黃健舉例，Shopify 已在部分領域降低對外部金融科技公司的依賴：早期風控反欺詐依賴 Stripe，后續自研機器學習模型識別可疑交易。

　　牌照也是 Shopify 進一步深耕支付清算業務的必備條件。不過若 Shopify 重心放在拓展新增金融服務、而非顛覆核心支付合作格局，短期內對 Stripe 衝擊或將有限。

　　雙方仍在 AI 購物等領域持續合作。Shopify 本周在 Stripe 開發者大會上透露，計劃將 Shopify Balance 商户賬户拓展至全球市場；Stripe 暫未對此置評。

　　毛利率改善機遇

　　疫情紅利過后，Shopify 新增軟件客户增速有所放緩。但近年通過引導存量商户使用支付服務、拓展大型零售商家，支付業務增速持續提升。

　　不過商户服務毛利率持續下行，即便 2023 年年中剝離重資產、短期運營的物流業務給 Flexport 后，這一趨勢仍未扭轉。高管解釋，支付規模擴張是主因：2024 年接入 PayPal 作為底層清算渠道后，交易規模雖提升，但原本推薦業務可賺取的高毛利導流收入被替代。

　　近幾個季度，Shopify 通過嚴控人員及各項開支，整體營業毛利率有所抬升，但目前擴張勢頭已顯現放緩跡象，備受投資者關注。

　　黃健稱：「上季度市場已有擔憂：此前毛利率擴張勢頭極佳，如今似乎進入平臺期。只要能小幅抬升毛利率，都會被市場視作利好。」

　　深耕金融服務雖能增收、減少中間分潤，但也會帶來合規團隊擴招及其他運營成本。美國多個州牌照還要求企業預留資金風險兜底儲備，保障用户資金安全。

　　牌照申請階段已需要配置資深合規人員、搭建用户資質覈驗系統；未來全牌照落地后，還需擴充團隊，常態化應對合規監管審查。

責任編輯：郭明煜