成績單：西弗雷澤木材公司2026年第一季度盈利電話會議

West Fraser Timber（TCX：WFG）發佈了第一季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://app.webinar.net/xqBRYkZrl6P

West Fraser Timber Co Ltd報告稱，受1.14億美元非現金税調整的影響，2026年第一季度調整后EBITDA為負6，600萬美元。不包括這些，基礎業務產生了4800萬美元。

由於木材定價和所有部門運營進展的強勁推動，該公司比2025年第四季度業績增長了1.2億美元。

戰略舉措包括完成艾伯塔省高級OSB工廠的生產，以及提高德克薩斯州新亨德森木材廠的產量。

該公司保持着強勁的資產負債表，流動性接近9億美元，並繼續專注於運營改進和成本削減舉措。

管理層強調了樹脂、能源和運輸的成本壓力，並正在持續努力應對這些挑戰。

由於住房需求和地緣政治影響的不確定性，前景仍然謹慎，但該公司對長期需求驅動因素和市場定位表示信心。

操作者

女士們先生們早上好，歡迎來到西弗雷澤2026年第一季度業績電話會議，此時所有線路均處於僅聽模式。演講結束后，我們將進行問答環節。如果在此通話期間的任何時候您需要立即幫助，請按Star zero鍵聯繫接線員。此電話於2026年4月30日星期四錄製。在這次電話會議上，West Fraser Timber Co Ltd的代表將就West Fraser未來的財務和運營業績、業務前景和資本計劃發表某些聲明。這些陳述可能構成加拿大和美國證券法含義內的前瞻性信息或前瞻性陳述。此類陳述涉及某些風險、不確定性和假設，可能導致West Fraser的實際或未來結果和績效與這些陳述中明確或暗示的結果和績效存在重大差異。有關這些風險因素和假設的更多信息包含在隨附的網絡廣播演示文稿中以及我們的2025年年度MD & A和年度信息表格中，該表格在我們的季度GMA中更新，可以在West Fraser網站上或通過SEDART Plus（加拿大投資者）和EDGAR（美國投資者）訪問。我現在想把會議交給肖恩·麥克拉倫。請繼續。

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

謝謝大家，大家早上好，感謝大家參加我們的2026年第一季度財報電話會議。我是West Fraser總裁首席執行官Sean McLaren，今天參加電話會議的還有執行副總裁兼首席財務官Chris Farostic、銷售和營銷高級副總裁Matt Tobin以及我們領導團隊的其他成員。在今天早上的財報電話會議上，我將首先簡要概述西弗雷澤第一季度的情況，然后將電話轉給克里斯徵求更多評論，然后再分享對我們前景的一些想法並發表總結性講話。進入2026年，我們看到木材市場出現季節性改善。南方黃松的可用供應和季節性需求之間尤其平衡。雖然新住宅建設以及維修和改造的基本需求仍然低迷，但與2025年下半年相比，我們經歷了更健康的市場狀況。OSB第一季度，市場狀況仍然充滿挑戰，儘管隨着季節性需求的增加，開始出現温和的改善跡象。在此背景下，在木材定價和運營進步的推動下，西弗雷澤第一季度業績出現積極的連續好轉。我們產生了負6600萬美元的調整后EBITDA，但這一結果包括1.14億美元的前期關税調整，克里斯將很快進入。消除這些調整的影響。基礎業務產生了4800萬美元，我們的三個部門木材，北美，工程木材產品和歐洲都為積極的結果做出了貢獻。這反映出第四季度虧損7900萬美元的情況有了顯著改善，扭虧為盈超過1.2億美元。我們在本季度繼續提高我們的投資組合的評級。我們已經完成了位於艾伯塔省的高級OSB工廠的生產活動，並且位於德克薩斯州的新亨德森木材廠的產量已進入四個月的增產階段。過去五年，我們的美國木材投資組合優化通過關閉五家工廠和兩次棕地現代化，繼續降低我們的成本結構。我們的資產負債表仍然強勁，為我們提供了整個周期的靈活性和未來的選擇性。本季度末我們的流動性接近9億。第一季度的變化反映了加拿大西部原木庫存的正常季節性增加，這與我們典型的流動資金周期一致。隨着我們的工廠清理原木庫存，我們預計第二和第三季度的庫存投資將減少。我們繼續以強勁的資產負債表運營，使我們能夠執行我們的資本配置策略。我們的財務狀況還為創造價值的機會提供了選擇。一如既往，我們將通過高水平的概述來約束執行和回報。我現在將致電克里斯，瞭解更多細節和評論。

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

謝謝肖恩，大家早上好。提醒您，我們以美元報告，除非另有説明，否則我所有的引用均為美元金額。第一季度，我們調整后EBITDA為負6600萬美元。正如肖恩所討論的，我們在第一季度有兩個大的軟木木材關税相關的調整，總額為1.14億美元。兩項調整均為非現金性質。第一個是基於美國商務部公佈的二零二四年曆年的初步匯率，第二個是由於我們對可收回及應付金額的估計因涵蓋二零一七年下半年的清算程序而有所變動。

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

我想向您推薦我們4月16日的新聞稿以及第一季度的PDA和財務，以瞭解更多詳細信息。木材部門第一季度調整后EBITDA為負8，400萬，但剔除關税影響后EBITDA為正3，000萬，而第四季度為負5，700萬，提高了8，700萬。這一改進主要是由於SYP和SPF定價更高。北美EWP部門第一季度調整后EBITDA為1，100萬美元，較上季度的負2，400萬美元有所改善。

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

這3500萬美元的增長主要是由於本季度OSB定價更好。在歐洲，我們第一季度的調整后EBITDA為1000萬美元，是第四季度的400萬美元的兩倍多，我們看到歐洲環境有所改善，需求更好，價格更高。這是自2023年第二季度以來歐洲調整后EBITDA的最高水平。我們已在第一季度將之前命名的紙漿和造紙部門轉移到其他部門，因為該業務已成為我們總運營中不那麼重要的一部分，並且將不再專門處理該部門的業績。

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

將我們從第四季度到第一季度的業績連接起來。大部分改善來自北美EWP木材價格的上漲。此外，美國木材在歐洲的銷量增加和有利的庫存調整是最大的差異。成本與第四季度持平。由於藍嶺火災導致的維修成本抵消了較低的ISP成本，在北美和OSB，我們看到樹脂和能源相關投入的成本較高。樹脂在我們的面板成本結構中發揮着重要作用，最近甲醇樹脂定價的上漲是我們預計第二季度業績中將更加明顯的一個因素。

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

由於我們所採取的行動，我們的美國木材業務繼續表現出運營效率的提高。過去兩年，美國南部每千板英尺的總成本下降了約6%。在此期間，我們關閉了五家木材廠，完成了棕地的全面現代化，併成功完成了許多規模較小但意義重大的資本項目和成本削減計劃。這使我們能夠更好地應對外部環境的變化，提高我們更有效地競爭的能力，並幫助為客户提供低成本供應。在第一季度，我們的SYP出貨量比第四季度高出4%，這是由於更好的運營效率，包括藍嶺停機的影響。在第一季度，我們的整體出貨量與預期保持一致。我們看到OSB以及北美OSB和歐洲OSB的出貨量都有所增加。由於正常的季節性模式，北美的銷量有所增加，而在歐洲，我們增加了出貨量以滿足更高的需求。運營現金流受到季節性流動資本增加的影響，導致第一季度為負1.7億美元，淨債務頭寸為4.57億美元。

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

我們預計這一流動資金狀況將在第二季度和第三季度逆轉。淨債務受到本季度兩次股息支付的影響，這兩次股息支付是由於我們的財政季度於4月3日而不是3月31日結束。我們的淨債務與資本比率保持在個位數，我們的資產負債表在股票回購方面表現強勁。一季度我們沒有回購股票。當我們在整個周期中優先考慮流動性時，我們通過股息和戰術性股票回購相結合向股東返還資本的承諾沒有改變。

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

關於我們2026年的運營前景，我們沒有對主要產品的發貨指導以及資本支出範圍做出任何改變。運輸和樹脂成本受到不斷變化的地緣政治動態的影響，我們預計隨着我們應對當前環境的管理，這些因素將更充分地反映在我們第二季度的業績中。由於情況的不穩定性，很難量化這種影響可能是什麼，但我們正在儘可能積極管理。

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

有了概述，我會將電話發回給肖恩。

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

謝謝克里斯。現在我將談談我們的總體看法，並提出一些結論性意見。我們的第一季度業績相對於2025年下半年有了堅實的改善。與第四季度相比，1.2億美元的周轉率顯示了我們業務的潛在潛力。我們強勁的資產負債表和投資良好的多元化投資組合使我們能夠很好地適應不斷變化的市場狀況，並利用經營槓桿，同時降低下行風險。

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

我們通過對業務進行再投資來進行長期管理，並提高運營效率。第一季度，我們繼續推進Bemidji的熱能、能源和乾燥機項目，該項目完成后將提高安全性、增加吞吐量、降低成本並降低我們在美國南部的木材資產的能源使用和排放。正如Chris所討論的那樣，我們正在通過降低成本、增加利潤率和將生產重新定位到成本更低、效率更高的工廠來持續進行的投資組合優化工作的結果。我們繼續加強現代化亨德森工廠的建設，我們相信，一旦該工廠實現全面開工率，將成為我們車隊中成本最低的工廠之一。在加拿大，藍嶺工廠因火災而暫時暫停生產，該工廠現已恢復全面生產能力。隨着擬議的AR7税率的發佈，我們還看到初步税率將在今年晚些時候下降約6%，並且相對於北美EWP業務的其他加拿大出口商，我們在SPF方面繼續保持成本優勢。我們的高級阿爾伯塔OSB工廠的無限期縮減已經完成。我們逐步關閉High Level，這是一家競爭力較低、成本較高的工廠，佔地約8.6億平方英尺，將使我們能夠將業務集中在歐洲最高效的生產上。我們對第一季度取得的進展感到鼓舞，並繼續把握市場動態，包括管理能源和光纖成本。我們專注於改善運營和降低成本，並期望我們的歐洲業務在整個周期中繼續保持競爭力，當然，這是在受中東事態發展影響的動態環境中發生的。在此背景下，全球市場狀況仍然不穩定，我們將繼續評估更廣泛的趨勢如何影響終端市場需求和我們整個業務的能源相關成本投入。在短期內，我們預計成本將受到與能源價格相關的投入的影響，我們正在調整我們的物流方法，以反映當前的運營環境。我們將繼續密切關注這些發展，並繼續專注於管理可控成本、保持運營靈活性並支持我們的客户。隨着情況的發展，我們對需求環境持現實態度。短期內住房仍然面臨挑戰。然而，我們相信長期需求驅動因素仍然有利。自衝突開始以來，長期抵押貸款利率已升至6%以上，天然氣價格也上漲，這反映了儘管宏觀經濟和負擔能力持續壓力，但當前的經濟狀況仍在影響消費者情緒。第一季度木材定價環比小幅改善，但不確定性仍然存在。季節性改善的供需平衡加上我們的成本削減重點，讓我們在應對短期不確定性時保持了謹慎的信心。總結一下，首先，隨着市場改善，我們的第一季度業績證明了我們業務的運營槓桿。其次，我們的資產負債表和多元化投資組合是我們在這種環境中繼續脫穎而出的優勢。第三，我們專注於降低成本和投資於提高我們投資組合質量的資本項目。再次感謝您抽出時間和持續的興趣。我們期待着下個季度向您通報最新情況。然后，我們將將電話轉回接線員詢問問題。

操作者

謝謝各位我們現在開始問答環節。如果您有問題，請按Star鍵，然后按電話鍵盤上的鍵。如果您希望取消您的請求，請按星號鍵，然后按兩個鍵。如果您使用的是免提電話，請在按任何鍵之前舉起手機。請等一下，回答你的第一個問題。謝謝你的第一個問題來自TD Cowan的Sean Stewart。請繼續。

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

謝謝.大家早上好有幾個問題，肖恩。希望我們能夠稍微分解一下成本通脹部分，你知道，貨運部分我想我理解，但我希望您能夠就樹脂成本壓力的大小以及壓力如何流動以及更高的柴油將如何納入交付的木材成本提供更多的視角。好吧早上好.早上好肖恩好吧，我要在這里發表一些評論，然后請克里斯。要添加更多內容，請填寫我錯過的內容。所以，首先，關於規模，我想在這里説幾句話。首先，我會從地理上講，歐洲和北美是不同的。我們在歐洲更快地看到了影響，但我們在歐洲的團隊很快就開始應對。除了壓力繼續增加，我們的團隊繼續做出反應並在某種程度上應對成本結構之外，很難真正對第二季度有很多確切的可見性。以及我們在歐洲的資產，所有這些都影響着每個人。因此，我們的資產完全有能力在這種成本較高的環境中競爭。在北美，我認為我們仍在看到這種情況的發展。你知道，我們與供應商顯然有着密切的關係，我們正在與他們合作應對這一影響。你知道，同樣很難量化。對於Q2樹脂是OSB成本的重要組成部分。但到目前為止，我們已經能夠有效地應對這一問題，並決心在未來幾個月內瞭解這一問題的重要性。你知道，關於柴油定價，你知道，在加拿大西部，木材供應是交付的嗎？你知道，這將是第三季度的問題，因為我們開始補充日誌庫存。所以我們會看看當時的情況。在南方，我認為到目前為止，我們已經能夠通過導航，並沒有看到我們的成本結構的實質性變化。但這是我們正在密切監視和關注的事情。克里斯，還有什麼要補充的嗎？不，這是一個很好的總結，謝謝。好的，謝謝這些細節。我的第二個問題是關於鋸木廠的切屑進口。我們最近看到南部一家紙漿廠關閉的公告，我並不是要求您具體談論該倡議，但肖恩，您能否就您整個鋸木廠系統的木片承購協議的力度給我們帶來總體安慰？是的，你打賭。肖恩和我知道我們可能在之前的電話中討論過這個問題，但你知道，顯然在過去幾年里，無論是在美國還是在加拿大，紙漿行業的重組不僅對鋸木廠產生影響，而且對土地所有者產生影響，而且對他們經營的許多地區也產生影響。這些關閉發生在西弗雷澤的角度。我可能會給你留下一些評論。一個是我們多樣化的產品組合，不僅在地理上，在加拿大西部和美國南部之間，而且在這兩個地區，特別是在加拿大西部，因為我們在不列顛哥倫比亞省與馴鹿紙漿相結合。因此，我們有很多選擇，這取決於影響發生在哪里，取決於我們如何重新定位我們的生產或我們的剩余物，並對此做出反應。在南部，我們有許多長期關係以及許多我們期待的其他類型的收購協議，我們已經成功地應對了這些變化。它是否會產生壓力和捏痛點？當然了但我們的團隊在這方面做得非常出色。最后，提醒我們，隨着紙漿廠重組，我們的OSB業務也採購紙漿木。因此，我們的系統中有一個抵消或對衝，使我們能夠在這些機會出現的地方壓低成本。

操作者

好吧，這是很棒的細節。這就是我現在擁有的全部。非常感謝，肖恩。謝謝謝謝您的下一個問題來自BMO資本市場的Keeaton Mentora。請繼續。

基頓·門托拉

早上好，謝謝你回答我的問題。也許首先，我不想在樹脂的問題上提出一個很好的觀點，但是，肖恩，在可能的範圍內，你能談談，你知道，你們是如何在這個動態環境中航行的嗎？在製造定向刨花板時是否使用不同類型的樹脂？如果有可能給我們一些粗略的敏感度，就意味着什麼，我不知道，比如樹脂成本上升10%，我們有辦法考慮嗎？

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

是啊早上好，基頓。這可能與上一個問題有點重複，所以真的很難。正如你可以想象的那樣，其中有很多活動部件，所以我認為樹脂大約佔OSB工廠成本結構的25%。據說樹脂有不同類型，團隊有不同的方式來建造電路板，首先也是最重要的是我們與樹脂供應商合作度過這一時期。這是一個影響每個人的問題，你知道，都一樣。就像，這並不是西弗雷澤獨有的問題。因此，我認為這一切都回到了我們對資產在成本曲線上定位的感覺，我們覺得它們定位得很好，我們將能夠應對這一點並進行競爭。

基頓·門托拉

明白好吧然后，你知道，也許回顧一下第一季度，價格差異，或者不僅僅是價格差異，而是我們在第一季度看到的南方黃松與SPF的價格變化。您能談談是什麼導致了這種情況，特別是在供應削減的背景下嗎？我很好奇您是否看到任何跡象表明南方黃松在新住宅市場中的份額正在增加。

Matt Tobin（銷售和營銷高級副總裁）

我將把它交給馬特發表一些評論。基頓。當然.早上好.是的，我們看到南部阿爾卑斯山價格從第四季度的低點上漲。我想説，這是一個非常典型的季節性上升，治療活動在第一季度有所增加。所以我想説，過去幾年我們已經看到了第一季度需求的增長。你知道，我認為通過觀察並與客户交談，我們沒有看到需求的結構性轉變。我想説，這只是第一季度syp左右典型的季節性活動。

基頓·門托拉

明白好吧克里斯，我的最后一個問題，你談到了回購方面，優先考慮流動性。在住房需求弱於預期的背景下，我們應該如何考慮您在未來幾個季度的做法？我們是否應該預計這會在短期內開始。暫停，或者這是您每個季度都在評估的事情？

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

我認為，基頓，最好的指南是，你知道，看看我們歷史上所做的事情，對吧。我們為擁有持久的資本配置策略而感到非常自豪。所以，你知道，在這個周期中，你知道，我們已經三年了，在木材行業，我們對所做的事情非常嚴格。對的無論是股票回購、股息水平還是債務管理、債務負擔和現金余額。所以看，去年下半年我們經歷了兩個負季度。第一季度轉為積極。從我們的角度來看，不包括這114項關税，顯然存在很多不確定性。但你知道，我們如何看待公司的內在價值並沒有改變。你知道，我們並不一定總是買家，但當資產負債表上的靈活性處於我們認為正確的水平並且股票定價有吸引力時，我們就是機會性的買家。我認為你可以指望我們繼續以這種方式運營，今天與過去兩三年沒有什麼不同。明白了。現在這是一個有幫助的觀點。我會把它翻過來。祝你好運謝謝基頓

操作者

謝謝你的下一個問題來自豐業銀行的本·艾薩克森（Ben Isaacson）。請繼續。

本·艾薩克森

非常感謝大家早上好。我只是想擴大基頓的問題。您談論了SYP，但沒有談論spf。您能否談談您是否對SPF與SYP的相對錶現不佳感到驚訝，或者這是否符合您的想法以及為什麼？

Matt Tobin（銷售和營銷高級副總裁）

早上好.我想説，在SPFf中，我的意思是，我們看到市場穩定，本季度價格略有改善。我想説，從季節性角度來看，第一季度SPFlads的正常收緊。正如我所説，更多的與觸發活動有關。你知道，我認為我們看到這些錯位和價格變化相對於其區域供應或最終用户供應需求結構而發生變化。所以我想説，你知道，看到SYP和SPFf回升並不一定是意外的，只是爲了繼續保持穩定。

本·艾薩克森

謝謝你。我的第二個問題是回到成本壓力。我只是希望你能把它框起來或者提供一些門柱。如果從今天起沒有什麼變化，你能給出一些成本的目標嗎？我的意思是，我們應該期望每次MBF變化30至50美元還是0至10美元？我的意思是，我們應該如何思考它？

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

是的，你知道，那麼我會在這里發表一些評論。克里斯，如果我們可以添加更多，請填寫。你知道，再説一遍，非常，你知道，我知道這里幾個月的衝突，你知道，到目前為止，我們已經能夠應對這些壓力，你知道，但壓力正在增加，很難預測，你知道，能源燃料價格可能會走向何方。所以我非常不願意對幅度進行某種猜測。我們只是不知道，所以我們不會這麼做。我要説的是，到目前為止，我們已經能夠克服成本壓力。克里斯，你能補充點什麼嗎？

Chris Farostic（執行副總裁兼首席財務官）

是的，不是真的。你知道，我認為正如Sean指出的那樣，你知道，樹脂約佔OSB製造投入成本的25%。我認為他提出的其他因素，你知道，看，這並不是唯一影響西弗雷澤的事情。它影響了整個行業，因為每個人都使用樹脂來製造OSB。因此，你知道，在我們看來，在任何方面都沒有產生不成比例的影響。對的就像我們的資產陣容以及它們如何在不同市場中存在並生產不同產品一樣，為我們提供了一定程度的靈活性，而擁有較小機隊的運營商可能沒有這一靈活性，以便我們減輕更多的影響。你知道，當我們應對這一問題時，我認為當你看到油價日復一日、每周波動時，很難進行猜測。你知道，試圖確定一個數字並明確地説這是第二季度的情況，我們在試圖給出指導時很可能是錯誤的，也很可能是正確的。因此，我認為回顧一下整個周期，我們一直在持續降低成本，這為我們在這些衝擊發生時提供了更大的空間來應對這些衝擊。我們喜歡我們能夠處理這個問題的方式。

本·艾薩克森

謝謝肖恩，我的最后一個問題，你能簡單地展望OSB與北美與歐洲的關係嗎？您對這些地區有何感想？謝謝.

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

是的，不，謝謝。謝謝Ben.是的，也許只是一些評論。你知道，首先，正如克里斯在評論中提到的那樣，在歐洲，這是我們自2023年中期以來最好的季度。三年過去了，歐洲的宏觀形勢仍然很困難。就像諾斯説的那樣，我們在歐洲的兩個OSB資產處於相當有利的位置。我們擁有一支出色的管理團隊。我們位於良好的市場、優質的原材料地區。所以我們對我們的成本狀況感覺相當不錯。與此同時，其他地區也存在成本壓力，我們相信，這導致了歐洲更好的市場狀況。因此，很難再一次，宏觀經濟繼續克服挑戰，但在過去12至18個月里，這些市場出現了一些良好的連續改善。然后在北美，再次存在很多不確定性。我可以再次告訴你，從韋斯·弗雷澤的角度來看，我們只是傾向於我們可以控制的事情。我們在阿倫代爾的資產增加，我們在尚博德所做的工作，我們在高層進行的調整，所有這些都使我們在OSB中的平臺變得更強大，並繼續降低成本，繼續讓我們有能力像克里斯所説的那樣導航，居住成本的飆升或任何發生在我們身上的事情，在市場上很難説。我想説的是，如果沒有任何改變，我們正在讓自己處於更好的競爭地位。

本·艾薩克森

太好了非常感謝

操作者

謝謝再説一次，如果您有問題，請先問電話鍵盤上的問題。您的下一個問題來自CIBC資本市場的Nikolai Korupic。請繼續。

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

嗨，早上好。鑑於美國南部木材具有吸引力的利潤動態，您是否懷疑該地區整個行業已經恢復了有意義的生產？早上好，尼古拉。你知道，再一次，你知道，我們很難猜測別人在做什麼。我可能只會與我們的平臺交談，你知道，過去兩個季度我們一直在滿足客户的需求。問：去年下半年，你知道，正如馬特提到的那樣，情況會季節性改善。因此，我們能夠對此做出迴應，説我們除了增量之外的添加能力，我們在資本執行方面，我們在卓越運營方面，我們在快速反應的能力。我想你在第一季度就看到了這一點。如果您將其與第三季度和第四季度進行比較，您就會發現其中的差異。其他人可能處於不同的位置。我很難猜測這一點。但我知道，從我們的角度來看，我們將繼續保持謹慎，而且我們還沒有看到基本面發生根本性變化。因此，我們將繼續在此背景下管理我們的業務。

Matt Tobin（銷售和營銷高級副總裁）

太好了我明白了.您可以提供的任何更多顏色，以及您從客户那里聽到的有關R和R需求健康狀況的信息，可能會要求馬特對此發表評論。

尼古拉·科魯皮奇

當然.我想説，你知道，顧客是混雜的。你知道，我想説一些顧客認為情況會很平淡，而其他人則更加積極。但我想説，你知道，在整個客户群中，那里的知名度確實有點參差不齊。從我們從接受治療的客户中看到的情況來看，我們認為這是瞭解該市場的一個不錯的鏡頭，你知道，它仍然低迷。

操作者

謝謝您的下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Matthew McKellar。請繼續。

馬修·麥凱勒

早上好.感謝您回答我的問題，也感謝迄今為止提供的所有細節，尤其是關於成本。我想稍微關注一下這個主題，但從稍微不同的角度詢問資本設備。您能否就過去幾個季度美國建造甚至維護木材和OSB工廠的資本成本是否或如何變化提供任何看法，特別是隨着新關税和關税的範圍和程度發生了變化。謝謝.

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

是的，早上好，馬修。也許只是對此的一些評論。你知道，我想説的第一句話是，你知道，我們在過去的三四年里做了很多工作，很多資本工作，我們確實處於啟動資本運作的模式，從我們花的所有錢中受益。因此，我們今天面臨的一些成本比過去幾年要少得多。你知道，我們正在進行的一個大項目是Bemidji，該設備大部分已交付。你知道，所以我們又一次，我們的曝光率在那里，我們在那個項目上的曝光率很低。我不認為今天有什麼本質上的不同。如果你要做一個重大項目，然后你增加了來自美國以外的設備的鋼鐵和其他關税問題的潛力，所以壓力可能會更高，但我們基本上進入了我們的資本項目的運營階段。

馬修·麥凱勒

太好了，非常感謝。對我來説還有一個。我很感激，我想柴油普遍推高了運輸成本，而且其影響仍然難以量化。您是否發現實際容量短缺，這可能會給您或您的客户造成任何瓶頸？謝謝.

Matt Tobin（銷售和營銷高級副總裁）

也許我會把那個交給馬特。當然.早上好.我想説，你知道，這是貨運市場中一個充滿挑戰的市場，我認為如果我們回顧去年年底，你知道，有很多出版物談論到25年底破產和卡車運輸公司的增加，你知道，我想説物流，你知道，總是會正確地適應需求的規模。所以，你知道，我們確實看到了更緊的一點。當你分層時，你知道，無論如何，第一季度末第二季度初對卡車來説都是季節性緊張的時期。農產品和其他商品的價格上漲，所以，你知道，你認為燃料價格會飆升，這肯定會造成市場緊張。您知道，我們正在與供應商和客户合作，嘗試繼續每天按時發貨我們的產品。

操作者

非常感謝您的顏色。我會把它轉回來。謝謝目前沒有進一步的問題。我現在將把電話發回肖恩·麥克萊恩先生，請他發表閉幕詞。

肖恩·麥克拉倫（總裁兼首席執行官）

謝謝你接線員一如既往，克里斯和我以及我們新任財務和投資者關係總監阿尼爾·阿加瓦拉（Anil Agarwala）都可以回答進一步的問題。感謝您今天的參與。一切順利，我們期待着下季度報告我們的進展情況。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。