神祕資本入局！中原建業易主背后：「河南王」胡葆森的取捨棋局

轉自：貝殼財經

4月29日，中原建業發佈公告稱，其控股股東、公司主席胡葆森已簽訂協議，向黃永恆全資擁有的公司出售5.80億股股份。

這不僅僅是一筆3305萬港元的交易，它標誌着「建業系」掌舵人胡葆森在其商業版圖中又一次，也是最關鍵的一次「后退」。

隨着此次交易的塵埃落定，胡葆森不僅失去了對「代建上市平臺」中原建業的控股權，也暴露出「建業系」在主業深陷虧損泥潭、輕資產板塊業績連年下滑的現實困境下不得不「斷臂求生」的資本棋局。

受此消息影響，4月30日，中原建業盤中漲超90%，截至收盤，報0.083港元，漲幅40.08%，成交額2309萬港元。

中原建業易主，引發股價大漲

根據公告，胡葆森全資擁有的Joy Bright Investments Limited以3305.11萬港元出售中原建業15.00%的股份。以5.80億股的交易數量計算，每股均價僅為0.057港元左右。

雖然這一價格存在顯著折讓，但是中原建業易主的信號被資本市場視為積極信號。4月30日開盤后，中原建業股價盤中一度暴漲超過90%。股價的躁動並非因為「打折甩賣」，而是因為市場將這次易主解讀為「困境反轉」的起點。

新入主的黃永恆，背景不容小覷，其為金陵華軟投資集團的創始人及華軟資本（香港）的董事長。而金陵華軟投資集團是一家專注於科技、媒體和通信（TMT）及人工智能（AI）領域的私募股權投資機構。

黃永恆的入場為中原建業帶來了充滿想象的「科技」與「資本」色彩，這也是市場願意給予極高溢價預期的主要原因。

交易完成后，黃永恆持有25.00%的股份，成為單一最大股東；而胡葆森的持股比例則從35.13%稀釋至20.13%，從「控股股東」降格為「主要股東」。

以往，中原建業深度捆綁建業地產與胡葆森，在河南以外的市場拓展中受限於「建業」標籤的強烈地域屬性。此次易主后，黃永恆及其背后的華軟資本，自帶金融與科技資源。這或許意味着中原建業將不再單純是一家河南的代建服務商，而是可能朝着「資本代建」或更復雜的資產管理模式轉型。

胡葆森的「舍」與「守」：建業系業績承壓

為何胡葆森會選擇在此時以一種看似「廉價」的方式放手核心平臺？答案藏在「建業系」兩份「難看」的成績單里。

首先是中原建業自身的基本面。這家以房地產代建服務為主業的公司，正面臨着行業寒風與自身增長乏力的雙重打擊。根據其剛剛披露的2025年年度報告，2025年全年，中原建業實現營業收入1.88億元，同比下降25.5%；歸母淨利潤更是縮水至4760.9萬元，同比降幅達26.9%。

更令人擔憂的是母公司的拖累。作為「建業系」的重資產核心，建業地產的日子更為艱難。4月21日，建業地產發佈的2025年財報顯示，公司在2025年儘管通過降價促銷等手段回籠了部分資金，歸母淨利潤虧損30.45億元。雖然這一數字比2024年的33.08億元虧損略有收窄，但依然處於鉅虧狀態。更為嚴峻的是，截至2025年末，建業地產的資產負債率已攀升至109.02%。

對於胡葆森本人而言，此次出售中原建業的股權或許是一次無奈之舉。

從「建業系」早期的香港上市，到后來的多元化佈局，胡葆森曾構建了一個龐大的商業帝國。然而，在行業流動性危機的大背景下，放棄輕資產平臺的控股權，換取其獨立生存與發展的空間，同時回籠少量現金並引入盟友，或許是當前能打出的最好的一張牌。

新京報貝殼財經記者 徐倩

校對 穆祥桐