骨科兒科2026年第一季度收益電話會議：完整成績單

謝謝，Tripp大家下午好，感謝你們今天加入我們。我們很高興通過強調我們最有意義的指標--患者影響來開始2026年。第一季度，我們支持了創紀錄數量的45，000名兒童的治療，將我們的累積影響擴大到近140萬名兒童。長期以來，接受幫助的兒科患者得不到不適合他們需求的解決方案的服務。我們骨科致力於通過專注的創新和對這一最重要的患者群體的持續承諾來改變這一現狀。2026年開局強勁，第一季度收入增長13%，調整后EBITDA和自由現金流較上年大幅改善進一步凸顯。隨着我們仔細觀察本季度，由於1月和2月我們的許多OPSP診所因天氣原因關閉，我們看到第一季度開局疲軟，但3月份趨勢反彈。此后，勢頭仍然強勁，並持續到第二季度。整個業務增長保持穩健，在國際上表現尤為強勁，在新產品和診所增長的推動下，OPSB持續擴張20%。重要的是，我們正處於多年創新超級周期的最早階段，我們認為這是我們歷史上臨牀意義最大、技術最先進的系列產品發佈。在本季度，我們開始看到最近的測試版發佈的小額貢獻，包括三個phip和vertiglide。這些產品正在產生強勁的需求，我們相信，隨着我們在第二季度進入全面市場發佈並增加部署，我們已經做好了準備，在接下來的每個季度中產生更有意義的影響。隨着這些產品的不斷擴大規模，早期趨勢強化了我們對ASPS利潤率更高和資本效率提高的預期。隨着我們擴大產品組合並從這個無懈可擊的地位鞏固我們的核心骨科平臺，我們看到了持續增長的明顯機會。我們一致的執行力鞏固了我們對2026年持續收入增長、擴大盈利能力和實現自由現金流盈虧平衡的信心。我們通過傳統產品組合繼續在每個業務中獲得份額，隨着我們執行超級周期並進一步擴大opsb，份額增長只會繼續加速。我們強大的競爭地位正變得越來越主導，並且隨着我們進一步執行我們的戰略並以行業中獨特的方式展示利潤和利潤的擴張，我們的競爭地位只會變得更加強大。我們仍然專注於提高股東價值，同時提高未來每年幫助100萬兒童的成本。因此，我們將2026年收入指引提高至2.63億至2.67億美元，收入增長11%至13%，並重申我們對調整后EBITDA和全年自由現金流盈虧平衡點約為2500萬美元的預期，由持續的份額收益推動，OPS B擴張和多年新產品發佈周期的執行轉向我們的T & D業務在2026年第一季度增長了14%受我們旗艦創傷和畸形系統銷量增長的推動。新植入物和OPSB系統的測試版發佈提前回歸。隨着我們深入推出PMP Tibia，我們繼續看到病例數量增長的成功，並且隨着我們推出3 P髖關節，我們將獲得更多份額。我們還很高興能夠推進下一個3 P系統3 P Small/Mini的測試版發佈，該系統將於第二季度晚些時候啟動。除了這些產品之外，我們還在推進3 P系列中的下一個系統以及下一個PMP系統。PMP Retrograde更接近3 P，我們的3 P髖關節系統超出了早期預期，第一季度的套件可用性有限。我們將在第二季度增加3 P髖關節的供應，並開始3 P小型迷你的測試版發佈。我們預計下半年經濟增長將受到更有意義的影響 年我們還將在未來幾年繼續推進其他系統。3P平臺正在形成強勁的勢頭，我們相信它將成為我們領域最先進、最全面的兒科鋼板系統。總體而言，TD仍然是該業務的關鍵增長動力，並得到一致的執行和高度臨牀相關性且日益強大的管道的支持。我們相信，我們開發工作的深度和質量使我們能夠很好地維持創新、推動未來收入增長並鞏固我們在市場上的領導地位。從我們的專業支撐業務來看，OPSB仍然是該業務的主要增長動力，本季度增長超過20%，為收入擴張和盈利能力做出了有意義的貢獻。在綠地開業和選擇性Aqua招聘的支持下，我們的診所擴張戰略繼續提前於計劃取得進展。隨着新產品的不斷推出和銷售隊伍的持續擴張，同店銷售額仍然強勁增長。總體而言，我們有望實現或超過到2027年底擴展到27個地區的目標。在OPSB中，我們看到了新產品開發引擎的影響。我們最近將模塊化髖關節支撐產品組合推向商業發佈，並啟動了Traxio Halo重力牽引系統的測試版發佈。Traxio的早期反饋非常強烈，最初的客户參與度包括多次請求此差異化系統的報價。此外，我們仍有望測試版推出OP Contracture Management Brace，該產品旨在直接與我們的Orthex外固定平臺集成，進一步增強我們手術和非手術產品的協同效應。OPSP正在按計劃推進，實現每年推出四到五款新產品的目標，加強一致的創新節奏。展望未來，我們將繼續有效執行OPSB的三大支柱戰略，其中包括銷售隊伍擴張、有針對性的產品創新和嚴格的診所增長。總體而言，我們對業務的表現及其在我們脊柱側彎更廣泛的增長戰略中日益重要的作用感到非常滿意。由於響應和Vertiglide系統的銷售額增加以及7D技術產生的收入，我們在2026年第一季度實現了13%的增長，我們再次對我們的EOS產品感到特別滿意。在本季度，我們繼續通過Response Ribbon、Pelvic和Vertiglide系統進軍EOS領域，我們相信這些系統為年輕脊柱側彎患者提供了一種有前途的新的成長友好治療選擇。更仔細地觀察這一進展，儘管套件的可用性非常有限，但我們仍然看到對Vertiglide的強勁需求。目前約有80名外科醫生接受了培訓，並安排了額外的培訓課程，這一成功促使我們在第二季度全面向市場發佈這一重要系統。通過額外的SET部署來支持，以滿足不斷增長的需求。這種日益增長的採用以及7D放置正在推動我們的響應融合系統的更高利用率，這一切都先於我們下一代脊柱側彎融合平臺Veraxis的預期限量發佈。專為治療兒童脊柱畸形而設計。Veraxis從頭開始為成長中的患者和治療他們的外科醫生設計，通過將先進的植入物設計、簡化的器械和集成的數字規劃結合到一個單一的凝聚力平臺中，代表了融合技術的一個重大變化，年底前將進行首次手術。此外，我們仍有望通過elli進行首次住院治療，elli是我們第四季度的第三款也是最複雜的EOS產品。值得注意的是，ELLIE是下一代智能機電延長脊柱植入物，旨在通過射頻功率傳輸提供一致、可靠的功率。我們前任預計將於2026年底首次植入LE設備。我們為我們的EOS產品所取得的成就感到自豪，它們進一步增強了我們對EOS戰略正在發揮作用的信念。我們相信，OP將繼續建立無與倫比的兒科脊柱側彎技術組合，使臨牀醫生能夠通過一套全面的先進解決方案治療即使是最複雜和嚴重的兒科脊柱畸形。談到我們的國際業務，美國以外地區第一季度表現強勁，增長超過20%，其中歐洲、中東和非洲地區的出色銷售以及在我們新的代理結構下在巴西的良好表現凸顯了這一點。在歐洲、中東和非洲地區的持續成功得益於傳統TND產品在我們代理市場的銷量增加以及規模雖小但增長迅速的脊柱側彎特許經營權。我們很高興我們的T和D產品組合脊柱側彎產品以及最近我們的外固定設備獲得了歐盟的全面MDR批准。我們現在正在積極努力在歐洲市場推出這些期待已久的產品，我們預計這種擴大的准入範圍將支持改善歐洲、中東和非洲地區增長2026 LAAM將建立在巴西結構性改進的基礎上。雖然我們仍然持謹慎態度，但我們確實相信情況正在好轉，在接下來的幾個季度，我們預計將把這種逆風變成潛在的順風。我們通過收購一家巴西分銷商在巴西進行的結構性改進將改善我們的現金收集，隨着時間的推移，訂單模式將正常化，並實現額外的增長和市場滲透。此外，我們再次成為歐洲兒科骨科學會的最大讚助商。四月初，我們在西班牙塞維利亞舉行會議，展示了一系列此前因監管限制而無法在歐洲上市的新產品。這些產品受到外科醫生和分銷商的好評，預計將為今年下半年的收入增長做出貢獻。最后，除了傳統領域之外，我們正在7D經驗的成功基礎上再接再厲，並開始推出數字化手術前互操作工作流程管理平臺Playbook，並預計將於2026年部署測試版發佈站點。除此之外，我們還完成了IOTA Motion機器人用於兒科人工植入物放置的部署和首批病例，預計2026年將進行更多部署。Beyond OrthopediaX還在對人工智能進行深思熟慮、有針對性的投資，以產生有意義的臨牀和運營影響。我們正在推進多項人工智能計劃，包括將智能嵌入我們的Playbook平臺、利用人工智能工具支持手術前規劃以及評估增強OPS B診所患者護理和效率的機會。今年早些時候，我們完成了內部人工智能飛行學校，以建立組織準備，我們還制定了一個企業目標，部署6到8個有針對性的人工智能代理，以提高切實的效率。繼去年優先考慮數據安全和基礎控制之后，我們在2026年的重點牢牢放在執行上，從實驗轉向規模實施，為外科醫生、臨牀醫生和我們的團隊帶來真正的價值。總而言之，我們相信該公司正在進入迄今為止最引人注目的擴張階段，並在多年產品發佈超級周期的支持下，該周期將日益影響未來幾年的業績。這些新技術意義上更加先進，臨牀差異化，可以解決重大未滿足的需求，支持更高的平均售價、提高的毛利率和更強的投資資本回報。它們還增強了我們跨客户捆綁解決方案的能力，支持兒科醫院更廣泛的合同機會，並加強我們傳統產品組合的份額收益。與此同時，OSV通過新產品的推出和紀律不斷擴大規模 通過綠地開業和AQUI招聘來擴張診所，我們預計這一軌跡將在未來幾年保持下去。總的來説，這些舉措預計將在長期內推動盈利能力和現金流產生的顯着改善。更廣泛地説，我們相信我們的醫院和外科醫生合作伙伴越來越認識到與專門致力於改善兒童護理的自我維持兒科平臺合作的價值。我們正在共同推進歷史上服務不足的醫療保健領域的創新，併爲患者和企業建立更強大的長期前景。就此，我想將電話轉給弗雷德，以提供有關我們財務業績的更多詳細信息。

弗雷德感謝戴夫。仔細看看P和L，我們2026年第一季度的全球收入為5，940萬美元，比2025年第一季度增長了13%。本季度收入的增長主要得益於創傷和畸形脊柱側彎以及OPSD的強勁表現。美國收入為4530萬美元，比2025年第一季度增長11%，佔總收入的76%。本季度的增長主要由創傷、畸形、脊柱側彎和OPSD驅動。我們的國際總收入為1，410萬美元，比2025年第一季度增長22%，佔2026年第一季度總收入的24%。Trauma告訴我，全球收入為4300萬美元，比上一年增長了14%。期間增長主要由眾多產品線驅動，特別是我們的Tron產品、XFix和OPSB。2026年第一季度，脊柱側彎的全球收入為1540萬美元，較上年增長13%。本期增長主要由Response和Vertiglide系統銷量增加以及7D技術產生的收入推動。最后是運動醫學。2026年第一季度的其他收入為90萬美元，同比保持穩定。簡單談談幾個關鍵因素，2026年第一季度毛利率為73%，同比保持一致。2026年第一季度總運營費用比上年同期增加250萬美元，增幅5%，達到5，170萬美元。銷售和營銷費用與公關相比增加了190萬美元，增幅為11%，主要是由於銷售佣金費用增加以及2026年第一季度銷量總體增加至1850萬美元。2026年第一季度，一般和行政費用增加70萬美元，同比增加2%，達到3100萬美元。這一增加主要是由於支持最近的診所擴張和其他小規模收購的額外人員，這部分被之前重組行動實現的節省所抵消。2026年第一季度，研發費用減少了10萬美元（5%），至220萬美元。本期GAAP每股淨虧損為每股基本股和稀釋股0.45美元，而去年同期為每股基本股和稀釋股0.46美元。本期非GAAP每股淨虧損為每股基本股和稀釋股0.42美元，而去年同期為每股基本股和稀釋股0.39美元。2026年第一季度的調整后EBITDA為220萬美元，而2025年第一季度為虧損40萬美元。第一季度結束時，我們有5090萬美元的現金。短期投資和受限制的現金。2026年第一季度的Set部署為230萬美元，而2025年第一季度為360萬美元。請注意，儘管2026年部署的設備數量低於歷史年份，但這些主要是作為創新超級周期的一部分推出的所有新產品，並且每部署一美元產生的收入水平遠高於我們之前的遺留系統產生的收入水平。2026年第一季度使用的自由現金流為500萬美元，比2025年第一季度使用的840萬美元增加了40%。調整后EBITDA的增加、部署的套件的減少以及運營資本指標的改善都有助於同比改善。3月31日，我們修改了與Braidwell LP的現有信貸協議，增加了2000萬美元的延期提款期貸款工具。該修正案通過在2027年6月之前按需獲得額外資本，增強了我們的財務靈活性，同時在我們現有的定期貸款內保持一致的經濟性和能力。重要的是，這種結構使我們能夠保留流動性並避免稀釋，因為該工具是完全自由裁量的，並且僅在2029年到期時付息。我們認為這是對我們資本工具包的謹慎補充帽子進一步增強了我們的資產負債表，並使我們能夠在保持嚴格的資本部署的同時，為增長或戰略舉措提供機會。談到Dave提到的指導，我們提高了2026年全年收入的預期為2.63億至2.67億美元，同比增長11%至13%。我們還繼續預計第一季度將產生約2500萬美元的調整后EBITDA，部署約1000萬美元，並在2026年實現自由現金流收支平衡，我們預計EBITDA和自由現金流將表現出類似的季度季節性模式到2025年。重要的是要注意，某些時期的自由現金流將為負，而其他時期的自由現金流將為正，但仍會累積跟蹤我們的年度指導指標運營商。現在開始問答環節

周四，OrthoPediatrics（納斯達克股票代碼：KIDS）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/kbq3vk2p

Orthoiatrics報告稱，受國際市場和OPSB部門強勁表現的推動，第一季度收入增長了13%。

該公司正處於多年產品發佈超級周期的早期階段，Vertiglide和3 P hip等新產品表現出強勁的需求。

2026年收入指引已上調至2.63 - 2.67億美元，增長11-13%，調整后EBITDA和自由現金流盈虧平衡預計為2500萬美元。

運營亮點包括T & D業務增長14%、脊柱側彎產品的進步以及成功的國際擴張。

管理層強調了保持增長和實現自由現金流盈虧平衡之間平衡的重要性，同時隨着產品周期的發展對加速增長持開放態度。

操作者

下午好，歡迎參加骨科兒科公司2026年第一季度電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。我們將在今天的通話結束時主持問答環節。提醒您，此通話被錄製以供重播。現在我想將電話轉給Gilmartin集團的Tripp Taylor，請他發表一些介紹性評論。

特里普·泰勒（主持人）

感謝您參加今天的電話會議。與我一起來自公司的有總裁兼首席執行官David Bailey和首席運營和財務官Fred Hite。在我們今天開始之前，讓我提醒您，公司的言論包括聯邦證券法含義內的前瞻性陳述，包括1995年私人證券訴訟改革法案的安全港條款。這些前瞻性陳述受到許多風險和不確定性的影響，公司的實際結果可能存在重大差異。爲了討論風險因素，我鼓勵您查看該公司最新的10 K表格年度報告，該報告於2026年3月4日提交給SEC，以及隨后的10 Q表格季度報告。在今天的電話會議上，管理層還將討論某些非GAAP財務指標，這些指標是績效的補充衡量標準。該公司相信，這些措施為投資者評估其一段時間的運營提供了有用的信息。對於本次電話會議上引用的每個非GAAP財務指標，公司在第一季度財報中將非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP財務指標進行了對賬。請注意，非GAAP財務指標作為分析工具具有侷限性，不應孤立地考慮或作為根據GAAP編制的OrthoPediatrics財務結果的替代品。此外，此電話會議的內容包含時間敏感信息，僅在今天（2026年4月30日）的直播日期準確。除非法律要求，本公司沒有義務修改或更新任何聲明，以反映本電話會議日期后發生的事件或情況。就此，我想將電話轉給總裁兼首席執行官大衞·貝利（David Bailey）。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

弗雷德·海特

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的星號11，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。提問時間。我們的第一個問題來自TD Cowan的Matthew Blackman。您可以繼續。哦太好了你能聽到我説話嗎？聽起來不錯是啊

馬修·布萊克曼（股票分析師）

太好了好吧，感謝您回答我的問題。下午好，夥計們。我先問弗雷德一個問題，然后我給你一個問題，戴夫。我聽到你談論天氣的影響，一月、二月。有沒有辦法量化opsb對T和D的影響？與天氣相關的逆風，這些收入是您重新奪回的還是隻是損失？然后我有一個后續問題要問戴夫。

弗雷德·海特

是的，所以這條評論是針對我們的診所的，這些診所在一月份關閉了一周，在二月份關閉了一周，通常這些預約會重新安排。因此，正如戴夫提到的那樣，我們看到整個業務在三月份出現了良好的反彈，並且這種情況在四月份繼續存在。所以我想説，絕大多數都是在三月份得到清理的，現在是四月份，現在一切都過去了。

馬修·布萊克曼（股票分析師）

好吧，但你做的一些確實在某種程度上加速到了第二節。你知道，不過第一節輸了。這就是一些要點。好吧，好吧，很公平。然后戴夫，在3 P平臺上，我清楚地聽到了你的聲音。早期，但非常令人鼓舞。你要從這里坡道。聽起來，在2 H26年，您將推出更大規模的3 P產品，也許會獲得一些3 P Small/Mini的動力。您認為這是否至少對我們來説意味着TD下半年增長的明顯上升，或者我們是否需要除了3 P和3 P Small/Mini之外的更多套件、更多平臺來影響美國T & D增長。2027年會發生這種情況嗎？只是試圖思考這里的移動部分，也許我們會在該系列中看到明顯的、也許是轉折的時候。非常感謝，夥計們。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

是的，馬特，問得好。因此，現階段我們在3 P端可用的設備很少，事實上，我認為我們有一些機會作為隱形設備，但我們還沒有這樣做，只是因為我們想讓它們提供給越來越多的用户，因為我們正在通過我們的租借池移動這些設備。更多的盤，希望在第二季度的后半部分來到這里，當然第三季度也會受到影響。額外的套裝，它不是一個巨大的套裝數量。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

所以你知道，我確實認為這將對我們T&D業務的植入方面產生一些有意義的影響。但這些推出需要數年時間。你知道，過去幾年你已經看到了。即使是像PMP Tibia這樣的產品（我認為現在已經推出兩年半了）仍在推出，並且仍然影響着收入的增長。我認為，我們真正希望看到的是3 P早期非常強勁的平均售價，除了極高的需求、非常強勁的利潤率之外，這款新產品和Vertiglide以及脊柱側彎方面的資本效率大大提高，因此駕駛需要更少的資本部署來推動收入。因此，它的影響不僅僅是上半年的收入回升，還包括盈利能力、現金使用等等。我們將從Small Mini中看到更多功能，從PMP Retro和脊柱側彎側的新系統中看到更多功能。我們在3 P和其他系統早期看到的情況非常令人鼓舞，並認為它可能會在下半年開始影響我們業務植入方面的增長，實際上是在2027年和2028年。

馬修·布萊克曼（股票分析師）

好的，謝謝你們，真的很感激。

弗雷德·海特

謝謝馬特。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Stifel的Rick Wise。您可以繼續。

Rick Wise（股票分析師）

你們倆下午好，很高興看到，儘管賽季開局、天氣和一切都充滿挑戰，但你們還是表現出色，而且這種勢頭還在繼續。既然我已經讚美了你，我希望能夠在高層次上了解你，儘管第一季度的表現出色，而且我們在執行方面聽到的一切聽起來都很棒。業務的每一部分都運作良好。去年的一些挑戰是通過決心變成潛在的順風來實現的。新產品的推出顯然為下半年的強勁增長做好了準備。為什麼要保持頂線指導不變？這只是。除了在設立一年時謹慎之外，還有什麼特別的原因嗎？或者您知道的任何事情我們應該聽到或瞭解？也許未來會面臨一些挑戰。當您在這里開始推出時，請幫助我們思考您的其余部分。基本上，你沒有改變你的指導的其余部分。

弗雷德·海特

是啊因此，顯然將全年指導增加了100萬美元。戴夫繼續談論超級周期，這太棒了。而且我們還有更多節目即將推出，這太棒了。這些盤將在下半年或實際上是第二季度末出現，以幫助今年下半年。但正常情況下，我們喜歡等待這些事情出現並出現在數字中，然后我們才能遠遠領先自己。因此，我認為，在傳統時尚中，我們將繼續保持保守，讓數字在出現時自己説話。

Rick Wise（股票分析師）

聽起來不錯我確信調整后的EBITDA線的強勁表現也會得到類似的答案。弗雷德，我聽到了你所説的，關於考慮到業務的需求，某些季度會更好或更強。但看起來，你知道，你已經在那里做好了更高利潤率的產品，而且，你知道，不斷增加產量並利用固定成本基礎。聽起來你有能力做得更好。

弗雷德·海特

是的，我們對第一季度損益中出現的槓桿率感到非常滿意。你知道，銷售額增長13%，G & A增長2%。這對我們來説非常鼓舞人心。通常，第一季度是今年銷售額最低的季度。因此，如果你在第二季度和第三季度增加一些增量收入（這通常是我們最強勁的），那麼它應該會很好地下降到底線。

Rick Wise（股票分析師）

你了非常感謝，很高興看到今年的良好開局。

弗雷德·海特

謝謝，里克。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自btig的Ryan Zimmerman。您可以繼續。

Izzy

大家好，我是伊茲為瑞安報道的。感謝您回答問題。我只是想從國際上開始，看到本季度強勁增長22%，我想知道這是否是今年剩余時間的正確基線，或者我們是否認為隨着您開始看到新產品的更多貢獻，它可能會更強勁一點，特別是隨着歐盟的醫療救助計劃上線。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

是的，好問題，伊茲。我不確定我們是否會在22%的增長上遠遠領先於自己。很高興看到這一點。2025年第一季度的增長肯定會加速。我認為2025年第一季度的增長率為19%。我認為這里的頭條新聞是，我們看到這些擁有許多傳統產品的機構的業績和持續增長。正如弗雷德提到的那樣，我們不想在集合部署以及其中一些新產品的集合部署產生多少收入方面操之過急。但可以肯定地説，今年下半年我們將迎來一個非常好的機會，因為我們開始部署一些現已通過歐盟mdr在歐洲批准的套件。因此，這些設備進入我們的倉庫然后送到我們的客户手中的時間有點限制，當然不是需求。因此，當我們看到其中一些場景出現時，我認為我們將能夠就我們認為下半年可以看到的內容提供一些更新的指南。所以現在還為時過早，可能還不會超越我們。但很高興看到我們的代理市場引領的這種增長加速。我認為，值得注意的是，套裝銷量非常有限。過去幾年，我們一直面臨着平衡利潤率和利潤率與一些較低利潤率的銷售額的挑戰。我想説，本季度以及未來幾個季度的大部分收入主要只是通過我們的機構和歐洲醫院發出的補充訂單。我認為我們所呼籲的對巴西分銷商的收購肯定已經開始穩定巴西市場。我認為我們希望在接下來的幾個季度里開始為需求極高的市場創造一些順風。但我們需要調整我們的模型，以便能夠消除部分需求。因此，隨着我們看到這種發展，我們有可能看到增長加速。但是嘿，如果22%的增長非常強勁，我想我們對此非常滿意。如果我們能留在球場上，我認為將是偉大的一年。

弗雷德·海特

是啊話雖如此，我只想説，我們確實預計在今年剩余時間內，國際市場每個季度的增長都將超過國內市場。雖然可能不會達到22%，但我們認為，在這一點上，它將繼續非常好地增長，並可能在今年剩余時間和明年開始超過國內增長。

Izzy

謝謝。謝謝。然后我看到了今天的新聞稿，聽到了你對Traxio發佈的評論。所以我希望你們能多談一點關於你們的推出計劃以及我們可以期待的未來。感謝您回答問題。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

是啊因此，Traxio被恰當地命名為Halo重力牽引產品。它主要針對這些兒童設計，旨在幫助正在照顧非常複雜的早發性脊柱側彎產品的兒童、患者和醫生。因此，最初推出的牽引裝置有幾種尺寸。這些設備以資本購買的形式出售，然后在兒童醫院內補充或回購該設備的不同組件。最終我們將推出Traxio的手術組件，這將是連接到這些孩子頭骨上的真正Halo本身。我認為令人興奮的是，第一，需求非常高。很多醫院都打電話給我們，市場上確實沒有這樣的東西。大多數提供牽引服務的醫院都不得不臨時安排，在內部建造了很多此類設備。因此，您可以想象醫院對擁有FDA批准的可以照顧患者群體的設備的需求，即使從純粹的風險管理的角度來看。看到它與我們的EOS業務以及最終融合業務的聯繫也確實令人鼓舞。因此，我們過去曾討論過治療脊柱側彎的整個疾病狀態，而不僅僅是融合的最終狀態。您可以看到Traxio以及它如何適應患者可能從支具到Halo重力牽引，最終到我們的早發性脊柱側彎產品套件，然后到Apofix等潛在的非融合產品，然后最終到最終融合（如果需要）。我認為它創建了一個與脊柱空間中的任何產品都不同的投資組合，我認為它對於我們對這些脊柱側彎兒童醫院的價值主張來説是一個非常強大的補充。

Izzy

謝謝

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

謝謝，林賽。

操作者

我們的下一個問題來自Needham and Company的Mike Mattson。他可以繼續。

喬·西豐

嘿夥計們，這是Mike的Joe Sifon。也許只是，你知道，考慮到你們在Opsburg所呼籲的快速增長，這在整個公司收入中所佔的比例越來越大。我只是想知道您是否可以為SG & A費用提供更多顏色。我想，從現在開始，就收入的一定比例而言，我們是否應該預計未來毛利率會出現小幅改善，隨着未來的運營槓桿將出現真正的利潤率擴張？

弗雷德·海特

當然了我認為就像我們在第一季度看到的那樣，EBITDA的真正槓桿來自G和A，今年它既涉及G和A的現金部分，也涉及G和A的非現金部分。我認為我們在第一季度看到的槓桿率在今年剩余時間的每個季度都將相似。有點關於銷售和營銷，但這確實不是我們的重點。這一切實際上都是在業務的G和A方面。隨着業務在第二和第三季度大幅增長，G和A的美元可能會上漲一點，但槓桿作用將會很好地發揮作用。

喬·西豐

好吧，是的，那太好了。然后我想也許可以通過脊柱側彎產品來度過難關。我知道這可能還為時過早，但你們宣佈了出色的測試版發佈，產生了需求響應，增長非常好。所以我只是想知道這與之前的預期相比如何。我可能錯了，但我相信你們説過脊柱側彎產品的真正拉動驅動力可能是由Ellie驅動的，所以只是想知道情況是否仍然如此。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

是的，當然ELLI是早發性脊柱側彎方面最複雜、也可能是最大的機會。但我能説的是，我們看到了人們對Vertiglide的顯着興趣，也許對Vertiglide對EOS適應症的特定類型技術的興趣比我們推出時的預期更大。我很高興我們有近80名外科醫生已經接受過培訓，目前我們必須讓外科醫生在安排病例以轉移庫存時提前通知我們。通過指出您的評論，我也非常高興的是，許多歷史上不是我們融合平臺響應的大用户的外科醫生和兒童醫院是EOS產品Vertiglide的主要用户。所以我認為我們在劇本中提到的，這正是策略的一部分。當然，我們希望在Vertiglide、ELLI和Ribbon Pelvic的早發性脊柱側彎中成長為這種藍色的海洋成長機會。但我認為這也帶來了機會，可以向一些主要機構展示我們在脊柱側彎方面的表現有多好，這些機構可能使用我們的大量創傷畸形產品，但在我們的融合系統中沒有太多反應經驗。我們已經開始拉過了。您可以想象，考慮到Vertiglide的訪問權限有限，這一數字相當小。但我們肯定與歷史上沒有接觸過我們的融合平臺的兒童醫院和醫生有聯繫。這是我們看到的優秀司機之一。我想我在劇本中喊的是什麼。我們希望在這里繼續看到的是，隨着EOS產品組合的更全面推出，我們將為外科醫生提供更多套件。在vertiglide方面，我們推出了ELLI，正如您所知，我們剛剛説過的，這是一個更大的機會。接下來，繼續部署響應，還推出了我們的下一代融合系統Veraxis，這對醫院來説是一套非常非常引人注目的技術和價值主張。更不用説事實上，您還在此基礎上得到了支撐，這提供了一些光環和協同效應，以及現在EOS方面的Traxio系統。隨着這些產品的推出，這對我們來説是一個非常好的設置。

喬·西豐

好吧，是的，太好了。那是。這都很有幫助。也許只是一個快速的。既然你們已經完成了歐洲的歐盟耐藥性批准，那麼你們是否還瞄準了其他地區進一步擴大目錄，或者也許，我想是時候考慮進軍中國了？只是想知道你們在想什麼。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

是的，我們沒有給出具體細節，但你可以假設我們在日本的存在非常非常小，基本上在印度沒有存在，在中國也沒有存在。雖然從歷史上看，我們的資金都集中在歐盟的mdr上，但我認為其中一些市場對我們的產品有着顯着的需求。您可能會期望我們正在努力如何進入市場，特別是在印度這樣的市場，我們與外科醫生有着強大的聯繫。在美國和加拿大接受過培訓的外科醫生是印度領先的外科醫生。因此，雖然這不是指南的一部分，也不是目前我們未來收入預測的一部分，但我認為隨着時間的推移，我們將很自然地擴展到一些更大的市場。我認為，你知道，在未來幾年里，這對我們來説可能是一個真正的絕佳機會。

喬·西豐

是啊好吧好吧，有道理。好吧，祝賀季度表現強勁。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

嘿，謝謝。

操作者

謝謝

David Turkley（股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自《公民》的大衞·特克利（David Turkley）。您可以繼續。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

嘿，晚上好。我只是想跟進最后一個。你有沒有給出時間

David Turkley（股票分析師）

我們的訪問系統？因此，我們預計Ellie和Viraxys將在今年年底前進行首次手術。就是這樣。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

我在想象，這是否意味着那是國內的，

David Turkley（股票分析師）

就像這已經被批准了，或者您對該設備的批准或流程是什麼？那是510嗎？是的是的，所以它是510。所以我們現在正朝着這個方向努力。它還沒有清除，但我們預計它在今年下半年。當然，就時間而言，這有點不確定，但我們的成功，特別是這510種產品，一直非常強勁。一般來説，所有的測試，我們得到這些東西通過相當快。同樣，我預計Veraxis不會對下半年的收入產生巨大影響。當然更多的是2027年、2028年的推出。但我們的目標是讓外科醫生使用該產品，以便我們可以在第四季度的某個時間點開始獲得反饋。我認為我們正在朝着這一目標邁進。我想你説過OPSB本季度增長了20%。回顧筆記，我想

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

你説今年可能有六個領土。我想知道你是否能給任何顏色，如果你做過任何這些，也許如果你有或你期望在格林菲爾德或阿奎更高的26。是啊到目前為止，指南是到2027年，我認為我們將達到其中27個市場，或者可能稍微領先一點。我預計，我們肯定會在2026年達到必要的六個市場。這里的持續需求為Greenfield和Aqua Hire提供了機會。在現有的一些開放區域內甚至有機會擴大我們的診所業務。Super.看到我們已經擁有一年的相同商店銷售、診所地點，進展非常順利。我們看到那里的收入有所增加。然后還有機會讓這些地區的診所更充分地滲透到我們已經所在的地區。雖然我們在這一點與開放新領土之間取得平衡，但顯然，對現有領土的更深入滲透並不需要那麼多的費用基礎。因此，當我們有機會在我們已經到達的地方加速患者護理和收入時，我們必須權衡我們希望加速進入新領域的程度、程度。但我認為可以肯定地説，我們在2026年走在正軌上，如果不是走在正軌之前，也將達到或超過我們2027年的目標。

David Turkley（股票分析師）

謝謝

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

謝謝，戴夫。

Kaitlyn Roberts（股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自Canaccord Genuity的Kaitlyn Roberts。您可以繼續。

弗雷德·海特

嗨感謝你回答問題。你注意到了。嗨拉丁美洲怎麼樣？您指出您購買了巴西最大的分銷商。只是好奇有多少拉丁美洲的業務，你知道，這個分銷商包括，你會尋求應用相同的公式，並獲得更多的，你知道，分銷商那里繼續推動，你知道，更多的一致性在該地區。

Kaitlyn Roberts（股票分析師）

因此，從歷史上看，我們大約有15或16家庫存分銷商。這是其中較大的銷售之一，但不是那里的大部分銷售。這相當於我們在巴西銷售額的150。不過，好消息是，我們現在有一個法人實體，我們在那里有一個運營實體，我們在巴西的所有其他銷售都是通過這個法人實體進行的，這極大地增強了我們在巴西收取現金的能力，以便更及時地向他們交付庫存，因為我們現在在巴西庫存庫存，並更好地為其他庫存分銷商服務。因此，我們目前沒有購買更多分銷商的大計劃。這一切都是爲了更有效地收集現金，更好地為我們的合作伙伴服務，以便我們能夠繼續在越來越多的程序中發展整個地區。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

明白就Veraxis而言，您對未來在這里推出兒科脊柱畸形領域的競爭格局有何看法？

Kaitlyn Roberts（股票分析師）

是的，我的意思是，當然，我們業務中的兒科或兒科脊柱畸形或脊柱融合部分是最有競爭力的。一直都是。大多數成人方面的公司都有良好的畸形矯正系統，這種雙重功能，可以説，就像兒科畸形一樣。我認為我們看到的baraxis是一個由兒科脊柱外科醫生建立的系統，而不是一個為成人設計的系統。因此，我認為，當醫生看到來自大型兒科或大型兒童醫院的同事在那里所做的開發工作時，我認為該產品的競爭地位，再加上我們提供的任何其他競爭對手都沒有提供的產品，我認為這是一個非常難以擊敗的價值主張。所以，是的，我們很興奮。再説一次，現在還早。我們還沒有做過第一個案例，但我很高興看到它與其他競爭對手的對比如何。事實是，市場上已經存在多年的反應仍在繼續佔據份額。因此，我們希望能夠超越我們自己的、你知道的、真正一流的技術。甚至將進一步加速我們過去幾年經歷的份額爭奪。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

太好了謝謝

操作者

謝謝

Ben Hahner（股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自萊克街資本市場的Ben Hahner。您可以繼續。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

下午好，先生們。感謝你回答問題。首先，近80名Vertiglide外科醫生接受了培訓。你能談談全國範圍內做這類手術的人的數量嗎？有沒有80%，20%的手術都是前外科醫生做的？總的市場是什麼樣的，

Ben Hahner（股票分析師）

這些東西和女孩。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

是的，是的，好問題。本，這是一個艱難的問題，因為我認為外科醫生能夠進行其中一些手術的技術非常有限，以至於該技術本身對誰真正使用該產品（例如引導生長）來矯正脊柱畸形是一個限制因素。但公平地説，每家進行脊柱畸形矯正（包括300個手術）的兒童醫院都至少有一名（如果不是多名）願意照顧這些EOS產品的醫生。當然，費城兒童醫院、波士頓兒童醫院、瓦舒醫院等地方以及其他幾個賬户正在進行更大量的非常複雜的手術。但總的來説，我們認為Le Veraxis之間是一個低於1億美元、也許是8000萬美元的市場機會，競爭基本上非常有限，而且我們客户的需求也嚴重未得到滿足。我認為我們從客户身上看到的是，我們認識到我們將承擔他們關心的這些複雜事情。這就是我們從反應中看到的

Ben Hahner（股票分析師）

就説得通了

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

謝謝那里的顏色。

Ben Hahner（股票分析師）

然后在賽道上SEO只是善良

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

你知道，顯然是醫院，是什麼。與MacGyvering此類事情相比，這顯然會改善經濟狀況，但對於進行此類資本購買的醫院來説，經濟狀況如何？那麼與Synatec集團的關係是如何產生的？是的，所以我們通過在蒙特利爾的其他一些合作伙伴關係與Synatec建立了聯繫。如您所知，收購Pega后，我們在蒙特利爾設有業務。因此，我們能夠與他們建立良好的關係，因為他們通過我們的專業支撐業務幫助我們開發非手術方面的不同產品。我認為，隨着經濟的發展，如果你做這個手術，這幾乎是兒童醫院必備的產品之一。我想説，並非所有兒童醫院都進行該手術。你必須有願意讓患者住院幾周的醫院。通常，這些孩子會獲得光環，並在最終接受外科手術之前在光環設備中生活長達六周左右。所以你可以想象，對於兒童醫院來説，經濟效益可能相當強勁，因為他們在醫院里有這些患者，然后再進行多次外科手術。我還認為，Traxio並不是醫院要求開出的一百萬美元PO。因此，這並不是一次大規模的資本購買，我們看到了對此的抵制。不過，這對我們來説是將Traxio與7D合作的又一個機會，vertiglide迴應了其中一些非常非常新穎的系統，坦率地説，您無法從任何其他公司那里獲得這些系統來利用機會捆綁我們的服務和產品。我們現在在大型兒童醫院進行的此類捆綁討論比公司歷史上任何時候都多。我認為，隨着我們開發這一點以及一些更具差異化的產品（例如Traxio）的推出，我們進行這些談判的地位只會增強，並有望再次推動未來幾年收入的加速。太好了最后，對我來説，想想你們在骨科以外、兒科領域看到的機會，那里的任何更新，正在發生的任何對話，人們應該期待今年剩余時間的任何事情？是的，我不這麼認為。我的意思是，我們長期以來一直與兒科醫療保健其他專業的許多技術並肩作戰。我們要感謝自己，因為我們喜歡將自己視為其他企業家的燈塔，他們可以幫助我們滿足我們在兒科醫療保健的許多情況下看到的一些未滿足的需求。因此，我認為，當時機成熟時，當我們表示時機成熟時，以及擁有正確文化的正確公司，我們可以幫助在全球範圍內擴大收入時，我們將非常機會主義。但我認為我們目前看到的任何事情都沒有懸而未決。但你永遠不知道。我們將繼續做我們正在做的工作，成為像Iota Motion這樣的人的良好合作夥伴，這有點超出了我們的號召範圍，並繼續幫助這些公司商業化，當時機成熟時，我們可能會涉足其中一些其他的子專業。知道了

Ben Hahner（股票分析師）

好極了

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

好吧，謝謝你們回答問題，先生們，

Ben Hahner（股票分析師）

並祝賀所有進展。

操作者

當然了

Ravi Misra（股票分析師）

謝謝，本。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的星號一一鍵。我們的下一個問題來自Truist Securities的Ravi Misra。您可以繼續。感謝您回答問題。晚上好.這里也許只是一個哲學問題。早上好.晚上好.只是也許，我很想了解，你知道，公司如何在一個看似相當重要的產品周期中平衡11%至13%的增長前景。您過去曾談到過競爭對手離開這個領域，這為您提供了純粹專注於兒科的機會。但話又說回來，今年的部署額約為1000萬美元。所以有時我會想，為什麼這些人或管理團隊不真正加速集合部署來獲取收入呢？我想聽聽你對推拉的看法。你知道，我們是否低估了在實地設置的槓桿潛力，或者你是保守的，並根據你如何看待這個問題來衡量？

Ravi Misra（股票分析師）

謝謝

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

這是個好問題我想説，當我們思考我們希望以多快的速度加速收入與產生正的自由現金流時，組織內部肯定存在一種健康的緊張關係。然后，當我們不可避免地產生正自由現金流並且這個數字開始變得更大時，我們想用其中多少正自由現金流來加速增長。您説得對，我們面前有一個很好的機會來推出這些新產品，並繼續擴展我們的一些傳統產品。鑑於該領域一些準競爭對手的市場撤離。我認為，你知道，過去幾年我們一直在尋求提高EBITDA並實現自由現金流收支平衡。我們的承諾是堅定不移的，我認為沒有什麼會阻止我們偏離這條道路。但能夠在2026年實現這一目標，現在就像我們在2027年、2028年所想的那樣，比如説到2030年，隨着超級周期真正開始加速，我不確定我們的戰略是否會最大限度地利用業務最終產生的資本。我們可能會開始利用業務原本會產生的一些額外自由現金流來擴展其中一些產品，我認為只有當你有我們面前的機會時，這纔是明智的競爭之舉。但在短期內，兑現我們的承諾，平衡收入增長與我們的盈利能力預期，以及推動自由現金流收支平衡是我們眼前的當務之急。然后我認為我們將有一些更大的決定，好的決定，好的機會來執行，也許會拿出更多的庫存時，我們得到更多的第一，第二和第三局的超級周期。在這個階段，我們在擊球手的盒子里。所以現在不用面對這些，但是是的。隨着我們進入2027年到2030年，我認為我們可能會希望在街上放置更多的庫存，特別是具有3P和VertiGlide等產品的利潤率的庫存，並且其資本回報率比我們的傳統系統要好得多。

Ravi Misra（股票分析師）

太好了，謝謝。然后就最后一個了。在Vertiglide周圍有80名外科醫生的基礎上，我們是否應該將其視為一旦Ellie進來就為該領域提供一點種子，或者這將是，你知道，兒科專家的另一個子集？謝謝.

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

它很精明。我想，那是。我們至少談論了Ellie，你知道，顯然它沒有被批准，但我們在理論上談論它，以及當我們接受培訓時與外科醫生一起談論ELI的潛在特徵。任何正在接受Vertiglide培訓或有興趣接受Vertiglide培訓的外科醫生都肯定是使用ELLI以及我們的骨盆響應絲帶的候選人，這是個好消息。您還將看到我們的小體型系統在響應方面的銷量增加，因為這些患者都是非常年輕的患者和治療這些患者的外科醫生。所以，再次提出一個精明的問題。答案絕對是肯定的。有機會談論即將推出的ELI。我認為重要的是要注意，伊萊不是Vertiglide的替代品，Vertiglide也不是Ellie的替代品。在這個非常複雜的患者群體中，有不同的適應症，需要帶狀骨盆、Vertiglide和Ellie。因此，毫無疑問，能夠在治療該患者群體的外科醫生中獲得思想認同對我們未來的前景非常有利。

操作者

謝謝現在我想將電話發回給大衞·貝利，請他發表閉幕詞。

大衞·貝利（總裁兼首席執行官）

太好了謝謝接線員感謝大家的時間，在接下來的幾個月里，我們將參加一些會議，我們期待着與大家見面。所以謝謝你，祝你有一個愉快的夜晚。

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