Emergent BioSolutions 2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

Emergent BioSolutions（紐約證券交易所代碼：ESB）周四舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

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完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/qw3ajghx/

Emergent BioSolutions報告2026年第一季度收入為1.56億美元，超出指導水平，調整后EBITDA為3600萬美元。

該公司已在2025年將淨債務減少約22%，並旨在進一步改善。

戰略舉措包括在國際上擴展MCA業務並尋求增值的外部機會。

Emergent BioSolutions已與加拿大政府達成了價值1.4億美元的多產品協議，並與ASPR達成了價值5400萬美元的合同。

該公司宣佈與SAB Biotherapeutics建立戰略製造合作伙伴關係，以推進1型糖尿病自身免疫候選藥物。

操作者

日安，感謝您的支持。歡迎參加2026年第一季度Emergent BioSolutions盈利電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按電話上的星號11。然后您會聽到一條自動消息，建議您舉手。要撤回您的問題，請再次按星號11。請注意，今天的會議正在錄製中。現在我想把會議交給今天的第一位發言者、副總統財務主管弗蘭克·瓦戈（Frank Vargo）。請繼續

弗蘭克·瓦戈（副總統財務主管）

謝謝弗蘭克大家下午好歡迎參加我們的2026年第一季度財報電話會議。我是喬爸爸。今天和我一起的是我們的首席財務官里奇·林德爾。讓我們轉向第五張幻燈片。我們在Emergent的願望是成為解決世界各地公共衞生威脅的領導者。在過去的25年里，我們建立了我們認為是世界上最多樣化的生物防禦產品組合。我們的醫療對策解決炭疽、天花、天花、埃博拉病毒、肉毒桿菌中毒和天花疫苗接種的併發症，以及領先品牌的納洛酮特許經營權，我們的納洛酮鼻噴霧劑擁有十年值得信賴的品牌領導地位。我們相信，我們在行業中的獨特地位證明了公私合作伙伴關係對國家安全至關重要。轉向幻燈片6自2024年實施多年轉型計劃以來，我們穩定了公司並調整了規模，為Emergent提供了未來增長的堅實基礎。2026年是我們轉型的關鍵一年，因為我們投資於高增長機會。我很高興地注意到，這一過程現在正在順利進行。我們專注於分部收入增長和經營業績的改善。我們正在產生強勁的現金流，用於持續投資內部研發和質量能力。我們已經確定了產品收購機會，可以解決未滿足的醫療需求，並有可能實現可持續的長期收入增長。削減債務仍然是我們的首要任務。2025年，我們的淨債務水平減少了約22%，並計劃進一步改善我們的資產負債表和信用評級。總的來説，這些活動旨在為創造可持續的長期價值創造奠定基礎。要轉到幻燈片8，我們將看看第一季度的亮點。由於我們新興團隊的巨大努力，我們第一季度的業績在我們的收入和利潤表現中都顯而易見。我們報告第一季度收入為1.56億美元，超出了指導範圍的高端，也超出了內部預期。調整后EBITDA為3600萬美元，也高於我們的內部預期，即23%的利潤率是由於持續努力提供精簡且運營高效的以客户為中心的業務模式而推動的。例如，自2025年第一季度以來，淨運營資本增加了超過1億美元。我們的現金余額比上一年增加了1100萬美元，達到1.6億美元，流動性總額增加到2.6億美元。我們強大的現金狀況使去年在資本配置方面償還了1.1億美元的債務，我們繼續創造價值四月份，我們宣佈對前期貸款進行再融資，這使我們能夠獲得更優惠的利率。我們還將左輪手槍修改爲5000萬美元，並建立了一項新的7500萬美元延期提取定期貸款機制。我們還繼續進行股票回購計劃，在第一季度回購了900萬美元的股票。自2025年股票回購計劃啟動以來，Emergent已回購了約3400萬美元的股票。就我們的整體業務表現而言，MCA表現非常好，反映了全球需求的增長和我們國際市場的戰略多元化，目前佔我們MCA總收入的37%。本季度我們收到了四份合同產品訂單。在NALAXO業務方面，我們繼續保持共同領導地位。我們採取有競爭力的定價策略，最近推出了最新產品，提供Narcia Naval噴霧攜帶箱和多包裝配置，這兩種產品在推出的第一個月就表現非常好。我們相信，在幻燈片9中，世界是一個日益危險的地方，面對潛在威脅的公共衞生準備至關重要。我們為與加拿大政府的長期合作伙伴關係感到自豪，在第一季度，我們將簽署了價值1.4億美元的多產品協議。我們還通過ASPR執行了5400萬美元的鉅額獎勵和約2150萬美元的交付訂單，向戰爭部供應Biothrax。我們的MQ業務是我們未來增長的重要驅動力，隨着最近融資的增加，我們看到了多種機會來獲取高增長和對我們的MQ投資組合的補充產品。我們每天都在努力推動、獲取、意識和可用性拯救生命的Nalaniso，以實現第10號幻燈片保護穩定器的使命。我們與美國公共利益客户、加拿大衞生官員、零售客户和所有有需要的社區保持一致。我們正在密切關注驚人的服藥過量死亡率，確保盡最大努力幫助消除每月數千人的死亡。我們相信，非處方藥物獲取納洛酮應該被更廣泛地接受和正常化，就像其他救生緊急工具一樣，就像呼吸機或滅火器一樣。本周的新聞報道稱，全國對超過500億美元的阿片類藥物結算基金的關注是否有助於扭轉阿片類藥物危機的不利影響。僅普渡大學和解協議就為州政府提供了超過50億美元的教育和納洛酮購買。要擴大納洛酮的獲取和認識，並最終將過量死亡人數降至零，還有大量工作要做。聯邦州計劃還繼續通過SOAR和物質使用整筆贈款支持納洛酮資金和服務。我們剛剛宣佈為職業棒球運動員戴維斯·施奈德（Davis Schneider）推出一項新的提高認識的舉措。大衞·施奈德（David Schneider）以紀念他已故兄弟的方式分享了他的個人故事。我們的目標是提高人們對納洛酮的認識，幫助拯救阿片類藥物中毒的生命，這樣就不會有更多的家庭感到同樣的心碎。此外，我們最近宣佈與不列顛哥倫比亞省合作，為該省的KCON Nalaxone供應Narcane鼻噴霧劑，違反了該訂單，申請了美元的額外投資美國不列顛哥倫比亞省政府為1800萬加拿大人美國公共利益頻道的表現符合我們對本季度的預期美國食品藥品監督管理局批准了我們的納爾康鼻噴霧劑配對Case in Multipath行動兑現了提供的承諾為患者和客户提供新的產品線延伸。我們將繼續通過「準備救援」活動與全國各地的公眾接觸，特別是在大學校園，以幫助推動年輕人可能面臨風險的地方的收養。自2016年以來，Emergent已向美國和加拿大的人們、社區和企業提供了超過1億劑納洛酮鼻噴霧劑，以幫助拯救生命免受阿片類藥物中毒。在幻燈片11中，我們很高興分享我們持久和可持續發展的部分足跡。我們現在正在擴大位於馬薩諸塞州的Canton製造基地。我們與補貼農場生物製品公司的新戰略合作伙伴關係使我們能夠重新啟動廣州工廠的生產，以支持日本Enceasure疫苗。Emergent與Substitute Farm簽訂了美國分銷協議，以在美國FDA批准后支持美國政府的產品機會。這個機會確立了我們建立外部製造合作伙伴關係的新方法，不僅僅是服務收費CDMO方法，而是允許我們分享產品潛在成功的方法。此外，就在昨天，我們宣佈與SAB Biotherapeutics建立第二次戰略製造合作伙伴關係，以推進他們的1型糖尿病自身免疫候選藥物。這項工作將由我們的WITIFACT團隊領導。我們很高興能夠與如此充滿活力的公司合作。讓我們聽聽Rich的意見，他將介紹我們的財務業績。里奇謝謝喬，大家下午好。

感謝您今天加入我們的電話會議。我們在2026財年開始時第一季度表現強勁，收入超過了我們指導的高端。我們還推進了關鍵戰略優先事項，並改善了我們的現金和流動性狀況與上一年相比，我們正在順利執行2026年扭虧為盈計劃，以過去兩年完成的穩定和精簡行動為基礎，努力實現短期財務和運營目標。我們還預計兩周前宣佈的再融資將提供具有戰略意義的資產負債表靈活性，降低利息成本，延長期限並增加增量資本的獲取機會，以支持運營執行和我們的長期增長計劃。請參閱幻燈片13，我們的第一季度業績符合我們的預期，並反映了執行方面的持續進展。執行2026年第一季度的總收入為1.56億美元，高於我們之前第一季度收入指引1.35至1.55億美元的高端。作為上次財報電話會議的提醒，我們指出，我們2025年的業績受益於大量國際訂單，我們目前預計2026年不會重演。該訂單為我們2025年第一季度業績貢獻了約6000萬美元的收入和5000萬美元的調整后EBITDA，並顯着影響了這些指標的同比比較。從2026年開始，我們將在調整后的EBITDA中重新添加非現金股票補償。這與我們的同行一致，並提供了更可比較的現金盈利能力視圖。它也與我們新債務協議下的契約計算一致。第一季度，調整后EBITDA和調整后EBITDA利潤率分別為3600萬美元和23%，反映了季度收入狀況。調整后毛利率為52%，反映了我們運營的高固定成本性質。我們還保持了嚴格的成本紀律。2026年第一季度運營費用為5700萬美元，同比下降1000萬美元，研發支出比2025年第一季度下降約三分之一。總收入為1.56億美元，得到納洛酮的穩健貢獻的支持。由於我們繼續保持市場領導地位，在美國政府訂單時間和出貨量的推動下，NCM投資組合的表現超出了我們的預期。國際NCM收入佔本季度NCM總收入的37%，代表着美國政府以外的持續強勁需求和多元化。在幻燈片15中，我們強調了季度財務指標的持續改進。流動性和現金均同比增加1100萬美元，與2025年第一季度相比，我們的淨債務減少了1.22億美元，即約22%。因此，我們的淨槓桿率繼續改善，26季度調整后EBITDA為2.4倍，而25季度為2.7倍。當我們評估資本配置優先事項以進一步加強我們的長期增長形象時，這一水平為我們提供了有意義的財務靈活性。這一觀察結果為我們2026年4月的債務再融資交易提供了一個很好的線索，該交易在幻燈片16中重點介紹了。還指出，與2025年第一季度相比，我們的定期貸款債務總額減少了1億美元，並且我們增加了7500萬美元的新的完全承諾延期提取定期貸款，從而提高了融資能力。正如喬早些時候指出的那樣，2026年4月的債務再融資是緊急優先的一個重要里程碑，它增強了我們保留流動性以支持持續運營和推進長期戰略計劃的能力。其次，它降低了我們的利息支出，釋放了現金流，可以重新部署到支持增長的創造價值的投資中。最后，它有意義地擴展了我們的成熟度並改進了契約條款。總而言之，這些行動有助於建立更強大的金融基礎，以支持持久的長期增長。轉向資本所有在該地點，我們為2026年不斷增長的國際MCA、內部研發投資和業務發展制定了多項戰略增長優先事項。持續的債務管理仍將是我們2026年扭虧為盈的重要組成部分。如前所述，2026年4月的再融資為我們提供了顯着更大的財務靈活性，並支持我們的長期戰略增長規劃。提醒您，我們有一項5000萬美元的股票回購計劃，直至2027年3月31日，我們將繼續利用該計劃，在2026年第一季度以900萬美元回購了90萬股股票。截至第一季度末，按照當前估值水平，該計劃下仍有4650萬美元的授權回購能力可用。我們相信，有紀律的回購可能是創造股東價值的一種有吸引力的方式，它們反映了我們對長期前景的信心。在我們3月31日的資產負債表上，我們之前披露，假設我們與Barda的合同繼續取得進展，今年第二季度可能欠Ridgeback Bio 5040萬美元的或有對價。正如我們現在預期的那樣，這些條件將會得到滿足。我們已將該金額記錄爲流動負債項下的應計收購義務。在幻燈片19中，我們強調了我們的收入和盈利能力指導。我們將全年總收入指引維持在7.2億至7.6億美元。預計商業收入將持平或略有增長，銷量抵消了預期的價格調整，我們預計Narcan將保持其領先的市場份額。MCA收入與之前的持平或略有下降的指導一致，國際銷售貢獻很大。調整后的毛利率預計在45%至47%之間，反映了產品組合和預期的定價動態。我們正在更新調整后的EBITDA指引，以考慮非現金股票薪酬的增加，因此我們預計全年調整后的EBITDA將在1.55至1.75億美元之間，第二季度我們預計總收入將在1.7億至1.85億美元之間。總而言之，我們已全面開始多年計劃的扭轉階段，並且正在重點和緊迫地執行。我們第一季度實現了穩健的收入和盈利能力，符合我們的內部預期。我們的定期貸款再融資將期限延長至2031年，並增強了我們的財務和運營靈活性。我們還在本季度通過股票回購向股東返還資本，到2027年3月，4，650萬美元的授權回購能力仍然可用。就此，在我們開始問答之前，我想將2026年業務展望更新和閉幕詞轉回給Joe。

大家下午好，感謝大家加入Emergent，討論其2026年第一季度的運營和財務業績。按照慣例，今天的電話會議向所有參與者開放。它正在錄製並受Emergent BioSolutions的版權保護。除了今天的新聞稿外，所有網絡廣播參與者都可以看到此網絡廣播附帶的幻燈片演示。在今天的電話會議上轉向幻燈片2，Emergent可能會做出與其業務、未來事件、前景或未來業績相關的預測和其他前瞻性陳述。這些前瞻性陳述是基於我們目前的意圖，信念和對未來事件的預期。任何前瞻性陳述只講截至本電話會議之日，除非法律要求，緊急生物解決方案不承諾更新任何前瞻性陳述，以反映新的信息，事件或情況.投資者在評估這些前瞻性聲明時，應考慮這一警示性聲明以及Emergent向SEC提交的定期報告中確定的風險因素。在今天的電話會議上，Emergent還可能討論某些非GAAP財務措施，包括調整GAAP數據，以提高公司運營業績的透明度。請參閱今天新聞稿中的表格。轉向幻燈片3，今天電話會議的議程包括總裁兼首席執行官Joe Bapa的講話，他將介紹公司在公共衞生、準備、業務績效和關鍵亮點方面的領導力的最新情況。執行總裁兼首席財務官Rich Lindahl隨后將審查2026年第一季度財務業績，並提供2026年全年指引的更新。喬將討論公司增長的關鍵催化劑，然后進行問答環節。最后，爲了方便那些可能正在收聽本網絡廣播重播的人，本次電話於2026年4月30日舉行並錄製。從那時起，Emergent可能發佈了與今天通話中討論的主題相關的公告。説完，我現在想把電話轉給喬·波平

喬·波賓

Rich Lindell（首席財務官）

Joe Papa（總裁兼首席執行官）

喬感謝里奇轉到第21張幻燈片，現在讓我介紹一下我們認為的未來關鍵增長動力，包括短期和戰略增長動力。踏入二零二六年，我們的現金及流動資金狀況更趨穩健，並於四月進行再融資。我們有能力通過4個槓桿的有機增長來投資可持續的長期增長，通過內部研發投資Tembexa，Ibanga和rexibacuumab，第二條產品線擴展，第三條是在國際上發展MCM業務，第四條是加速業務發展機會，如Colectsado等項目，就像我們剛剛宣佈的日本Encephalus疫苗以及未來的更多項目。轉到幻燈片22上的資產管道，Tembexa，Ebanga和Raxibacumab都已獲得批准，增量開發計劃正在進行中。正如我之前提到的那樣，期待在FDA監管機構批准后擔任美國政府的Farm Biologics日本腦炎疫苗物質的分銷商最終，我們很高興分享，就在本周ATN-2000獲得了新加坡衞生科學局的擴大批准，將mpox納入第23張幻燈片以結束第一季度。2026年是過去兩年扭虧為盈努力的穩定而成功的延續。我們相信我們已經取得了重大進展，現在有機會實現有機和非有機增長。我們成功穩定了業務。我們已經剝離了非核心資產。我們大幅減少了債務，同時將資本返還給股東。如今，我們正在投資於部門收入增長，投資於前景光明的內部研發管道，擴大我們的國際ICM足跡並尋求增值的外部機會，所有這些都是爲了提高財務實力。與此同時，我們致力於與運營商在整個運營過程中確保患者安全、質量和合規性。請打開提問熱線。

操作者

謝謝正如這次提到的，我們將進行問答環節，以提醒提問，您需要在電話上按Star 11並等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題來自摩根大通的Jessica Fy。您的線路現已開通。嘿夥計們，下午好。感謝您回答我的問題。我想問您對納洛酮系列的長期看法。我知道您談到2026年該業務將持平或略有上升。我們應該如何考慮可能需要幾年的時間範圍？

Jessica FY（股票分析師）

當然.謝謝你的問題。我們看待納洛酮的方式是正在發生一些事情。第一，我們對能夠利用納坎推出新的創新感到興奮。我們確實有一個推出手提箱的機會。我們認為這是完美的大學校園。我們還看了一下多包。我們認為多包是一個更有效的方式來提供納洛酮納洛酮特別是高容量用户。我們確實認為國際上仍然有一些顯着的好處，尤其是在加拿大。我們還認為第二季度第三季度比第一季度有優勢，這只是因為我們業務的季節性。我們知道，例如第二季度是大約70%州的財年結束。因此，我們認為短期內存在一些好處，因此總是會有一些季節性。除此之外，顯然是關於你問題的長期部分，我們確實認為市場將繼續增長，因為不幸的是，仍然有很多人因阿片類藥物過量而死亡。因此，我們確實預計聯邦政府將繼續在那里投入資金。我們看到，在美國政府2026年預算中，SOAR撥款和來自聯邦撥款的其他撥款。聯邦政府要麼有所增加，要麼至少保持穩定。因此，兩黨繼續支持克服阿片類藥物過量的領域，所以我們確實期望這一點。最重要的是，我們預計交易量上升的另一個原因只是大型製藥公司的集體訴訟和解金額約為500億美元。我們所認為的一切，特別是現在普渡大學本周剛剛達成和解，我想確實如此，他們的和解資金中有約50億美元進入。這些資金將用於州和地方市政當局的教育計劃，或者使用或購買納洛酮的採購。因此，我們認為出於這些原因，市場將會增長。我們希望保持市場領先地位。我們將在定價方面保持競爭力。因此，我們無法確切地説定價將走向何方，但這就是為什麼我們説，你知道，全年持平小幅上漲的原因，這就是我們如何看待未來銷量增長，將繼續成為市場領導者，然后顯然我們必須在價格上具有競爭力。這就是我們談論未來銷量增長的方式。保持市場份額並期望獲得具有競爭力的價格。這就是我們的想法。謝謝你的問題。是啊然后，當您推動國際市場發展時，可能會轉向ICM業務，您能否提醒我們如何考慮您在國際ICM銷售中保持的利潤率，以及與美國Legacy ICM業務相比如何？

Rich Lindell（首席財務官）

是的，我認為從邏輯上講，是的，事實上，我們提供美國最惠國定價，因此我們有更高的價格在國際MCM業務，這推動了更高的利潤率。因此，您應該假設國際銷售額高於MCM細分市場的平均水平。

Raghuram Salvaradju（股票分析師）

謝謝接線員，下一個問題。接線員，還有問題嗎？哦，對不起。你的下一個問題來自HC Wainwright的Raghuram Salvaradju。您的線路現已開通。

操作者

好的謝謝有的.您的下一個問題將與摩根大通在線聯繫。您的線路現已開通。是的，謝謝。您的下一個問題來自富國銀行的Alex Kelsey。您的線路現已開通。

Rich Lindell（首席財務官）

嘿，喬爾，里奇，弗蘭克。很高興收到你們的來信。里奇，我想當你談論應計收購義務時我錯過了。你能再説一遍這到底與什麼有關嗎？也許更重要的是，我們應該在2026年預期現金流出嗎？是的，謝謝你的問題，亞歷克斯。這與伊邦加計劃有關。這是我們從Ridgeback Bio手中收購Ibonga的版權的情況。早在2023年，我們獲得BARDA合同后，我們透露，該安排的一部分最終是向Ridback Bio付款，前提是我們繼續根據合同取得進展。這將是第二季度的現金流出。

操作者

感謝接線員的問題。還有其他問題嗎？在這個時候我不再提問，現在想讓喬·爸爸做結案陳詞。

Joe Papa（總裁兼首席執行官）

謝謝你接線員感謝大家今天加入我們的電話會議。我要感謝所有投資者、客户和員工對我們公司的大力和持續支持，並期待在全年提供進一步的更新。謝謝大家，祝大家度過美好的一天。感謝加入我們。祝你有美好的一天。

操作者

是的，感謝您參加今天的會議。這確實結束了程序，您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。