成績單：西部數據2026年第三季度盈利電話會議

歐文感謝Ambrish和大家下午好，感謝大家今天加入我們。WD以出色的執行力開始了2026年，推動了我們雲、消費者和客户業務的連續和同比收入強勁增長，同時擴大了毛利率和營業利潤率。毛利率超過50%，這得益於我們的持續創新，並通過更高的容量驅動和更多地採用超SVR產品來提高客户的總擁有成本。具有強大的運營槓桿、較低的利息支出和高效的税收結構。這些努力使我們的每股收益與去年相比幾乎翻了一番。這些結果凸顯了我們對領先創新和強大執行力的承諾。成為WD的一員是一個激動人心的時刻，WD是一家專注於硬盤的公司，也是超大規模運營商和雲服務提供商的戰略合作伙伴。在人工智能驅動的數據經濟中，我們處於有利地位，在整個產品組合中建立業務勢頭，並對長期客户需求有更好的可見性。從更大的角度來看，數據和數據存儲顯然變得更加重要和有價值。隨着人工智能工作負載從訓練擴展到大規模推理，數據生成正處於拐點。今年的推理預計將佔所有人工智能計算機的大約三分之二。對推理的更多關注增加了生成的數據量，這反過來又增加了對數據存儲的需求。正在發生的事情的規模也相當大。一家領先的超級擴展商的LLM通過客户使用的直接API每分鍾處理超過160億個代幣。而另一家人工智能公司每天處理來自9億活躍用户的超過25億條提示。雖然用於創建令牌的資源被回收，但正在創建的數據必須被存儲。每個令牌、每個提示、每個回答的查詢以及保存的檢查點都會創建需要持久、可擴展且具有成本效益的存儲的數據。其中大部分數據存儲在硬盤驅動器上。展望未來，我們看到了大型人工智能的崛起。下一波浪潮，也可以説是迄今為止最大的一波浪潮。我們在大型人工智能框架中看到的情況代表了從回答問題的人工智能到持續執行工作流程的人工智能的結構性轉變，這種轉變極大地增加了數據生成並延長了數據保留周期。自主代理工作的每一個小時和代理採取的每一個動作都會創建必須存儲的數據。因此，我們預計大型人工智能將推動以容量為導向的存儲需求的逐步增加，特別是在雲和企業環境中。除了大型人工智能之外，還有兩種方法正在同時構建合成數據。物理人工智能的主要燃料是通過設計比現實世界的輸入大幾個數量級，這些輸入在各個行業中播種IT。物理AI數據工廠框架旨在將有限的訓練數據轉換為更大規模的合成數據集，用於機器人、自動駕駛汽車、視覺AI和物理AI本身。機器人、工業系統、自動化車隊生成連續的視頻、傳感器和運動數據流，這些數據必須存儲、版本化並反饋到訓練循環中。這些力量不是相加的，它們是一個複合循環。推理創建數據，代理消費並生成更多數據。物理人工智能創建數據並訓練合成模型，從而創建更多數據，最終循環加速。我們確實看到，人工智能驅動的數據經濟正在創造對硬盤上的高容量、可靠、高性能存儲的前所未有的需求。這強化了我們的信念，即長期數據存儲增長率將超過25%的複合年增長率。WD的技術和產品路線圖旨在滿足這一不斷增長的需求。正如我們在二月份創新日上分享的那樣，我們通過能力領先和績效創新的結合，繼續創新以滿足客户的需求。我們的高上限acity驅動器路線圖現在從目前符合資格的44 TB錘子和40 TB EPMR驅動器擴展到Hamer上超過100 TB的路線圖。我們正在加快發展，目前已擁有四家客户。我們正在與三家客户對40 TB EPMR驅動器進行資格認證，並有望於2026年下半年開始批量生產。憑藉適用於EPMR和Hammer驅動器的Ultra SVR技術，我們正在顯着擴大我們的客户群。我們的三個最大的客户現在已經採用了這項技術。其中兩個已經通過Ultra SMR滿足了幾乎所有的EB需求，而第三個正在朝着這個方向快速發展。我們計劃在2027年年底前讓所有主要客户都獲得Ultra SMR的資格。我們正在提供主要的天線密度改進，同時專注於高帶寬驅動器的性能創新。客户對我們的創新的反應非常積極。我們的高帶寬驅動器目前正在為兩個超大規模客户進行抽樣，並計劃在本季度推出另一個客户。Aldual Pivot技術是專門針對新的人工智能工作負載構建的，採用開放API方法，旨在簡化大規模部署。基於我們行業領先的技術和產品路線圖，我們有能力支持不斷增長的客户容量需求並滿足他們的人工智能工作負載需求。我們的長期知名度持續提高，協議的期限現已延長至28日曆年和29日曆年。我們繼續看到來自客户、消費者和OEM企業客户的強勁需求。總而言之，當今塑造我們行業的順風既令人興奮又充滿活力，在WD，我們仍然專注於滿足客户的需求，同時增強價值主張併爲我們的投資者提供長期股東價值。至此，讓我現在將其交給Chris，分享我們的第三季度業績和第四季度展望。

謝謝歐文，大家下午好。WD團隊取得了強勁的業績，在我們的戰略優先事項上取得了堅實的進展，繼續專注於創新和嚴格的執行，同時推進關鍵舉措，並與客户不斷增長的艾字節需求保持密切一致，隨着我們的前進，我們對我們的勢頭感到鼓舞，並對我們實現可持續收入增長的能力充滿信心，擴大毛利潤率和營業利潤率併爲我們的股東創造長期價值。2026財年第三季度收入為33億美元，同比增長45%，受所有終端市場需求強勁和定價改善的推動，環境每股收益為2.72美元，幾乎是一年前的兩倍。收入、毛利率和每股收益均高於指導範圍的高端。我們向客户交付了222艾字節的產品，同比增長34%。其中包括超過410萬個驅動器或118艾字節的最新一代EPMR，容量點高達32 TB，證明了我們有能力快速推廣新技術和產品以支持強勁的客户需求。由於對我們更高容量近線產品組合的強勁需求和更強勁的定價環境，Growth Cloud佔總收入的89%，達到30億美元，同比增長48%。消費者佔收入的6%，達到1.86億美元，同比增長24%。客户佔總收入的5%，達到1.79億美元，同比增長31%。客户和消費者部門都實現了同比強勁的EB增長，定價也有所改善。第三財年毛利率擴大至50.5%。毛利率同比提高1，040個基點，環比提高440個基點。毛利率強勁表現的驅動因素包括持續向更高產能驅動的混合轉變，以及持續執行定價策略和嚴格的成本控制。運營費用為3.97億美元，佔收入的11.9%，連續改善40個基點，表明該模型進一步發揮了運營槓桿作用。隨着我們繼續擴大錘子資格，吸引更多客户，研發項目費用加速推動運營費用的連續增長。強勁的利潤增長、毛利率的擴大和模型中的槓桿率推動營業收入達到13億美元，同比增長116%，轉化為38.6%的強勁營業利潤率，同比增長1，260個基點。利息和其他費用為2400萬美元，第三財年的實際税率為16%。考慮到稀釋后的股數為3.85億股。每股收益為2.72美元，同比增長97%。在第三財年，我們通過將580萬股Sandisk股票貨幣化，顯着增強了我們的資產負債表，這導致我們的債務減少了31億美元。因此，只有16億美元的可轉換債務尚未償還，而現金和現金等值物為20億美元，本季度末我們的淨正現金頭寸為4.5億美元。截至季度末，我們仍持有170萬股Sandisk股票。此外，在本季度，我們從標準普爾和惠譽升級到投資級級別。第三財年的運營現金流為11億美元，再加上資本支出為1.45億美元的嚴格資本支出方法，導致該季度產生了9.78億美元的強勁自由現金流，自由現金流利潤率為29%。本季度，我們支付了4300萬股股息，並將股票回購增加到7.52億股，回購了290萬股普通股。自2025財年第四季度啟動資本回報計劃以來，我們已通過股票回購和股息支付的方式向股東回報了22億美元。此外，鑑於董事會和管理層對業務的信心，董事會已批准將業務增加20%f將於2026年6月17日向截至2026年6月5日在冊股東支付的現金股息從公司普通股每股12.5美分增至每股15美分。我現在將轉向2026財年第四季度的前景，因為我們繼續在強勁的需求和定價環境中運營，雲消費者和客户業務具有更長期的可見性。我們預計收入為36.5億加上中點時的負1億。這反映出同比增長40%。毛利率預計在51%至52%之間。我們預計運營費用在3.85億至3.95億之間。利息和其他費用預計為1000萬美元。預計税率為16%。因此，根據3.85億股的非GAAP稀釋股數，我們預計每股稀釋收益為3.25美元加負0.15美元。總而言之，本季度的業績和前景凸顯了我們對嚴格執行、專注於創新和深入客户參與的承諾。我們強大的資產負債表和強勁的自由現金流使我們能夠對業務充滿信心地進行投資。憑藉強勁的勢頭和明確的資本配置框架，我們有能力推動持久盈利和自由現金流增長並創造長期股東價值。至此，讓我們開始Q

西部數據公司（納斯達克股票代碼：WDC）周四公佈了第三季度財務業績。該公司第三季度財報電話會議記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

訪問www.example.com的完整電話

在YouTube上觀看此收益電話流。

西部數據報告了強勁的財務業績，2026年第三季度收入為33億美元，同比增長45%，這得益於雲、消費者和客户端領域的需求。

該公司實現了50.5%的毛利率，同比增長1，040個基點，這得益於更高的容量驅動和定價策略。

每股收益較上年幾乎翻了一番，達到2.72美元，出貨量為222 EB，顯示出對更高容量近線產品的巨大需求。

戰略舉措包括擴大Ultra SMR技術的採用，計劃到2027年底使所有主要客户都獲得資格，並推進Hammer和EPMR驅動器。

未來指引預測第四季度收入為36.5億美元，毛利率在51 - 52%之間，2028 - 2029年需求持續強勁。

管理層強調了人工智能在推動數據存儲需求方面的作用越來越大，預計長期存儲增長的複合年增長率將超過25%。

該公司繼續專注於創新和成本控制，為股東帶來了可觀的資本回報，包括增加20%的股息。

西部數據將580萬股Sandisk股票貨幣化，減少債務31億美元，並預計到2026年底將進一步以免税方式貨幣化。

操作者

下午好，感謝您的支持。歡迎參加西部數據2026財年第三季度電話會議。目前所有參與者都處於只聽模式。稍后我們將進行問答環節。如果您想問問題，可以按手機上的Star 1。提醒您，該電話現已被錄音。我將把電話轉給投資者關係副總裁Ambrish Srivastava先生。你可以開始了。

Ambrish Srivastava（投資者關係副總裁）

謝謝大家，大家下午好。今天加入我的還有WD首席執行官Irving Tan和WD首席財務官Chris Senecael。在我們開始之前，請注意，今天的討論將包含基於管理層當前假設和預期的前瞻性陳述，這些假設和預期受到各種風險和不確定性的影響。這些前瞻性陳述包括預期、我們的產品組合、我們的業務計劃和業績、持續的市場趨勢以及我們未來的財務業績。我們不承擔更新這些聲明的義務。請參閱我們最新的10 K表格年度報告和我們向SEC提交的其他文件，以獲取有關可能導致實際結果與預期存在重大差異的風險和不確定性的更多信息。在我們準備的評論中，我們的評論將與非GAAP業績有關。持續經營的基礎上，除非另有説明。非GAAP財務指標和可比GAAP財務指標之間的協調包含在我們網站www.example.com投資者關係部分發布的新聞稿和其他材料中。最后，我想指出的是，當我們提到「我們」、「我們」、「我們」或類似術語時，我們僅指WD作為一家公司，而不是代表行業發言。説完，我現在將把電話轉給歐文，請他發表介紹性講話。

Irving Tan（首席執行官）

Chris Senecael（首席財務官）

操作者

和A.阿姆里什謝謝你克里斯。接線員，您現在可以打開提問熱線了。爲了確保我們聽到儘可能多的分析師的意見，請一次提出一個問題。我們回覆后，我們將為您提供提出一個后續問題的機會。接線員感謝女士們先生們。我們現在開始今天電話的問答部分。如果您有疑問，請按手機上的Star 1。如果您想撤回您的問題，請按星號二。請等一下回答第一個問題，今天的第一個問題來自摩根士丹利的Eric Woodring。請繼續。

Eric Woodring（股票分析師）

很棒的夥計們，非常感謝你們回答我的問題。歐文，祝賀取得了非常好的結果。如果您能更詳細地瞭解硬盤和西部數據從agentic A處看到的特定順風，我會很高興，這意味着AgentIQ中工作流程的哪些部分適合硬盤。再説一次，只要將其與您關於長期艾字節增長超過25%的評論聯繫起來，代理人工智能的結果會怎樣？太感謝了

Irving Tan（首席執行官）

謝謝埃里克。對於這個問題。我們確實看到了未來硬盤增長的三個核心驅動力。我們已經看到了很長一段時間，即與培訓相關的持續存儲需求。所以培訓不會繼續進行，會繼續重新學習、強化、再培訓。當客户重新培訓和加強使用這些模型的學習時，我們從他們身上看到，他們獲得的模型結果的質量正在提高。因此，他們繼續存儲他們生成的所有數據，以提高模型的質量。這是我們看到的一個持續的驅動因素。我們看到的第二個驅動因素顯然是抽象人工智能和推理的興起。隨着每一次推理的發生，新數據都會被生成，而正在發生的事情是，所有生成的新數據都被存儲，既反饋到訓練模型，又被存儲以支持未來的推理引用。因此，這是我們在統計人工智能和推理方面看到的第二個關鍵驅動力。我們看到的硬盤數據存儲的第三個驅動因素顯然是物理人工智能。正如我們之前強調的那樣，物理人工智能的數據集有限，無論是自動駕駛汽車還是機器人，都在使用人工智能生成大量合成數據，以進一步訓練和啟用物理人工智能。顯然，其中生成的任何數據都需要被存儲並提供給整個訓練和合成數據開發循環。因此，這是我們認為未來增長的三大驅動力。Eric.這就是為什麼我們有信心看到未來Caica的增長超過25%。

Eric Woodring（股票分析師）

謝謝你埃里克。你有跟進嗎？是的，只是簡短的跟進克里斯，給你。在過去的四個季度里，你們的毛利率確實大幅擴張。我認為過去四個季度平均為260個基點。6月份季度毛利率剛剛擴張了4.5個百分點。指引意味着毛利率將擴大約100個基點。因此，我很好奇這一預測是否包含保守主義，或者是否存在我們需要考慮的任何新出現的阻力。假設你應該加速成本下降，並且你會看到非常好的定價增長。因此，請了解有關六月季度毛利率的一些背景信息。非常感謝，賈茲。

Chris Senecael（首席財務官）

是的，埃里卡。首先，我真的很高興我們在第三季度實現了強勁的毛利率。第四季度毛利率為50.5%，突破50%範圍，我們將引導至51至52。因此毛利率進一步有了良好的改善。如果你看一下連續三個季度同比或季度同比的增量毛利率，包括我們指導的第四季度，你會看到非常強勁的增量毛利率在70%以上，同比和季度比75%的範圍內。因此，我們相信我們將能夠繼續進一步提高毛利率。很明顯，我們一次只指導一個季度，但我們肯定是基於我們所處的強大的定價環境，這是基於我們為客户提供越來越多的價值，以及隨着我們使用epmr轉向更高容量的驅動器，更好的組合。當然，稍后轉向錘式驅動以及越來越多的移動和駕駛採用Ultra SMR將使我們的毛利率進一步提升。當然，從運營的角度來看，我們繼續執行得很好。因此，當您綜合起來時，您對毛利率和未來毛利率趨勢感到非常滿意。

操作者

接線員，請下一個問題。謝謝我們今天的下一個問題來自Evercore的Amit Dharyanani。請繼續。

Amit Dharyanani（股票分析師）

是的，感謝您回答我的問題，並祝賀您在這里獲得了一組漂亮的數字。我想我的第一個問題只是在定價方面，我認為按每TB計算，3月份的定價上漲了8%、9%，高達個位數。我認為這與過去幾個季度看到的平淡趨勢相比是一個很大的進步。那麼，您能否幫助我們瞭解是什麼推動了這一進步，它是否反映了您所參與的一些長期協議合同？只是想了解一下真正的歐文，如果這是我們未來定價的新常態。是啊

Irving Tan（首席執行官）

所以阿米特，謝謝你。是啊定價同比上漲9%。它反映了幾件事。顯然，我們正在為客户創造的持續價值，即更好的總體擁有成本價值。正如我們所説，我們的整個定價理念是能夠為我們的客户帶來更好的總體擁有成本價值，並能夠通過定價分享價值創造。正如我們在創新日強調的那樣，正如Chris也強調的那樣，我們説過，隨着我們進入26日曆年的下半年，我們將看到定價將更多地向高個位數範圍上漲。這就是你從我們身上看到的，這確實反映了新的長期協議即將出台的時機，以及我們進入長期協議的新時期。顯然，我們將在今年下半年推出下一代EPMR。這將是容量點的提升，將帶來更多的總體擁有成本價值。因此，我們也能夠分享更好的定價。

Amit Dharyanani（股票分析師）

去跟進。我會的。謝謝阿姆里什。也許就在每艾字節成本的另一邊，我認為本季度再次下降了10%。您能否談談我們考慮每艾字節成本下降的正確框架？隨着您今年向更高密度的下一代EPMR過渡，我們是否應該預計會採取更大的讓步？謝謝

Irving Tan（首席執行官）

是的，我認為如果你考慮到成本下降，我們同比交付了10%，這可能是未來看待它的正確方式。您知道，我們繼續專注於實現更高的空氣密度。這是一個很大的成本驅動因素。正如我提到的，我們將在下半年引入並加強下一代EPMR。我們對Ultra SVR的客户也越來越多，這對我們來説也是一個很好的成本驅動因素。顯然，到27財年結束時，我們的產能將增加20%，而不產生相關成本。我們運送的所有exabikes中有近60%將使用Ultra smr。我們的團隊將繼續致力於產品平臺化，以進一步降低成本，並持續進行價值工程，以瞭解如何進一步減少材料製造中的高成本元素，以及顯然我們從採購和製造業務中獲得的持續供應鏈效率。如果你把這些放在一起，我們有信心繼續實現我們剛纔提到的趨勢。

操作者

謝謝你，阿米特。請我們進入下一個問題。當然了我們今天的下一個問題來自富國銀行的亞倫·拉克斯。請繼續。

Aaron Rakers（股票分析師）

是的，感謝您回答問題並祝賀結果。

Aaron Rakers（股票分析師）

我想回到25%的增長率，思考一下，你知道，正如你所看到的，人工智能代理驅動，增量，你知道，結構性需求。也許您可以幫助我們瞭解您如何考慮滿足該需求的能力。這是一種持續的更高混合能力，還是在某個時間點，一些產能投資可能不得不自行發揮作用？

Irving Tan（首席執行官）

謝謝你的問題亞倫因此，也許只是直接在這個節骨眼上，我們仍然沒有看到任何需要增加單位的能力，所以我們沒有計劃。我們的重點確實是繼續提高面積密度。因此，當我們推出下一代EPMR（一個40 TB驅動器）時，它的容量將比我們當前的驅動器（32 TB容量範圍）增加25%。然后還有機會進一步混合我們的客户，正如我們過去強調的那樣。因此，我們已經看到混合的加速，隨着我們在未來兩個季度推出大容量驅動器，我們也將看到混合的加速。

Aaron Rakers（股票分析師）

跟進，亞倫。是的，我願意。謝謝，安布里什。也許現在在資本結構上，后面還有股權轉讓債務。您仍然持有170萬股Sandisk股票，而且我知道您增加了股息。我認為這次緩解后是20%。克里斯，我有點好奇。任何最新想法您如何看待在資產負債表中建立現金的資本回報，而不是僅僅返回未來看似非常強勁的自由現金流產生。謝謝

Chris Senecael（首席財務官）

是的，亞倫，我同意你的觀點。我們確實擁有非常強大的自由現金流和自由現金流利潤率。上季度的自由現金流利潤率為29%，因此在資本配置和股東的資本回報方面，我們的自由現金流利潤率接近正30%或高於30%。我們不會改變我們的政策或框架。我們正在通過股息計劃和股票回購計劃將所有多余的自由現金流返還給股東。正如您已經看到我們上季度所做的那樣，我們將繼續這樣做。我們正在提高股息，增加20%，達到每季度15美分。我們將繼續執行我們的股票回購計劃。

Aaron Rakers（股票分析師）

謝謝

操作者

我們今天的下一個問題來自巴克萊銀行的湯姆·奧馬利。請繼續。

湯姆·奧馬利

嘿夥計們，感謝回答我的問題。恭喜取得好成績。因此，我正在查看Sandisk的結果，該結果也將於今晚發佈。你知道，我看到價格連續上漲超過100%。我知道你們已經被問到定價問題了，這很敏感，但是從30，000英尺的角度來看，也許你可以談談，你知道，隨着NAND和一些最難的驅動器玩家之間的差距爆炸，客户有多大的胃口繼續接受價格上漲，以及你的策略是什麼，考慮到差距越來越大，你可以推動多少。其次，你會聽到一些行業可能會做長期協議，你有預先。你能談談你的胃口，這樣做，這將意味着什麼行業，如果你看到一些？謝謝

Irving Tan（首席執行官）

謝謝你的問題。所以在定價方面，我們的定價理念實際上是為我們的客户提供可預測的定價。他們欣賞並希望避免的一件事是定價方面的波動。所以我們的重點是提供可預測的定價。正如我們所説的，隨着我們為更好的TCO和更高容量的驅動器提供更高、更大的價值，隨着我們在性能方面提供更多的創新，無論是吞吐量還是帶寬增強，正如我們在創新日中所闡述的那樣，這使我們有機會為客户創造更多價值，使他們能夠通過更好的定價來分享。我們的整個理念是確保我們以一種非常可預測的方式做到這一點。我們為什麼要這樣做？因為可預測的定價使我們的客户能夠做出長期的架構決策，這確實是我們的重點，這讓我們對為什麼要提出我們擁有的路線圖、為什麼要做出、我們正在做出的投資充滿信心。因此，我們並不希望它從定價的角度看是樂觀的，而是真正提供定價的可預測性，使我們的客户能夠做出長期架構決策，支持我們一直在談論的硬盤行業的結構性變革。展望您關於長期協議的問題，我們將繼續在長期協議方面取得進展。我們現在的長期協議也延伸到29日曆年。顯然，正如我們過去分享的那樣，這些長期協議是基於艾字節的，並且具有與之相關的定價程度。顯然，我們為客户匯總的長期協議量並不滿足他們想要的全部要求。除了我們為客户同意的所謂基本量要求之外，我們可以提供的任何東西都受到不同的定價制度的約束。這也讓我們有機會從定價中推動一些增量上漲。

操作者

好吧，奧先生沒有跟進。馬利。請聯繫下一位來電者。接線員，謝謝。當然了我們今天的下一個問題來自花旗亞洲商業銀行。請繼續。

Mike Cadillas（股票分析師）

嗨，下午好，我是花旗銀行亞洲商業部的邁克·卡迪利亞斯。祝賀本季度。所以我的第一個問題是，您能否在產量和可靠性方面提供任何顏色或額外的顏色？因此，我們能想到的每位成本下降是否有任何影響？

Irving Tan（首席執行官）

當然.我的意思是，如果你看看我們今天正在發貨的EPMR產品，以及我們對下一代EPMR今年下半年進入批量增長的預期，就會發現它們仍然在90%範圍內。對的質量一直是我們的主要考慮因素之一，但質量仍然非常高。這是我們作為一家公司的標誌。產量高、質量已知的產品。這是我們在EPMR產品和Hammer產品中將繼續關注的問題，這是我們目前Hammer資格的重點，以確保我們擁有正確的可靠性、正確的質量、正確的製造產量。所以這保持不變。就目前的產量和質量而言，我們沒有看到任何變化。

Mike Cadillas（股票分析師）

你有什麼后續行動嗎邁克爾是的，我願意。謝謝.因此，考慮到目前硬盤驅動器和閃存之間的價格差異，您能否因此歸因於硬盤需求的強勁？您是否看到任何架構發生變化，而我想您此時所説的並沒有發生變化？

Irving Tan（首席執行官）

是的，聽着，我認為Flash是一項偉大的技術。它在存儲堆棧中發揮特定作用。我們都在微小的空間里玩耍。如果您考慮需要長期保留的大規模對象存儲，那麼這就是硬盤真正脫穎而出的地方。這佔存儲在超大規模數據中心中的所有數據的80%。如果您查看需要高iops、高吞吐量的工作負載，那麼這就是Flash真正脫穎而出的地方。甚至在推理中，我們看到了一種共生關係。通過推理創建的新數據通常會存儲在硬盤上。推理所需的矢量化數據實際上存儲在Flash上。所以這是一種共生關係。顯然，我們正在提供的一些新創新，即我們的高帶寬驅動器，例如，我們將提高吞吐量和帶寬的雙支點技術，將繼續提高我們硬盤的性能，並繼續為我們的客户帶來更多價值。未來。但目前我們還沒有看到建築有任何重大的結構性變化。但這就是為什麼我們希望確保我們提供的定價具有可預測性，以便客户可以在一年內做出決策，但他們也可以在兩年、三年、五年內做出架構決策。

Mike Cadillas（股票分析師）

謝謝你邁克爾謝謝

Samik Chatterjee（股票分析師）

我們今天的下一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee。請繼續。嗨感謝回答我的問題。也許對於第一個，如果我可以問你關於季度的情況，你顯然有一組強大的數字。您的收入和毛利率均高於指南的高端。但當我觀察時，毛利率的優異表現更多地相對於高端收入的優異表現。毛利率是否有更具體的事情發生？也許就成本降低而言，真正優於您自己的預期的可能就是我試圖在這兩個指標上達到的表現的幅度。

Chris Senecael（首席財務官）

是的關於毛利率，還有三個主要驅動因素。第一個是定價和定價環境。顯然，這種情況仍然非常強勁，並且在本季度比我們提供指導時的預期要好一些。正如我們所指出的，並非所有進入本季度的定價都是鎖定的。因此，我們確實有一些機會，不僅在我們的雲業務中，而且在我們的客户和消費者業務中，我們在定價方面看到了進一步的持續機會。其次，混合，我們再次取得了良好的進展，推動更高容量的驅動器和更多的採用超smr。結果很好。然后，團隊繼續在整個供應鏈中全面降低成本方面表現出色。本季度的執行力非常出色，我預計未來的執行力將達到類似的水平。

Samik Chatterjee（股票分析師）

你有后續報道嗎，薩米克？好的麻煩您也許只是看看每艾字節的成本，並跟進阿米特之前的問題。當您開始運送40 TB EPMR，然后最終運送錘子驅動器時，您現在正在將每艾字節的成本降低10%。為什麼我們不應該預計每艾字節的成本可能會下降到X速率？我只是想思考軌跡。當你交付這些成本較低的總體配置文件時，為什麼這種趨勢不應該從今天的水平加速呢？謝謝是的

Chris Senecael（首席財務官）

所以，首先，我們一次只指導一個季度，但我相信團隊將再次繼續執行我剛纔討論的三個槓桿。我們正在26日曆年下半年增加下一代epMR。所以這並不遙遠，因為歐文已經談到了這一點。我們對那個坡道感覺很好。錘子坡道的可製造性和產量。我們現在在資格認證方面取得了良好的進展，四位客户從客户那里得到了非常好的反饋，我們預計在2027年將擴大這一範圍。在產量、可靠性和質量方面仍有一些工作要做，但運營團隊取得了良好的進展。將會有一個採用曲線。對的我們不會在一夜之間轉向那些正在推出的新產品。因此，改進將在坡道期間分階段進行。

操作者

謝謝我們今天的下一個問題來自美國銀行的Wamsey Mohan。請繼續。

阿什琳·格倫寧格

嗨，我是Ashlyn Greninger為wamsi報道的節目。恭喜結果。我只問一個問題。您提到Ultra SVR JBOD平臺是在當前目標群之外擴大采用範圍的一種方式。您能談談這主要是將您的影響力擴展到第2層MPS客户還是企業客户嗎？在未來一到兩年里，這個機會會變得多麼重要？謝謝.

Irving Tan（首席執行官）

是的，我們絕對認為這是擴大我們影響力到二級CSC的機會，甚至是亞洲地區的一些超大規模企業。這就是我們預測的推動因素之一。到2027年年底時，我們的絕大多數關鍵客户都將使用Ultra smr，無論是完全採用還是實質上正在進行資格認證。正如我提到的，這也給了我們信心。但隨着27財年結束，我們發貨的exo自行車中有近60%將安裝在Altra smr上。

阿什琳·格倫寧格

謝謝你，阿什利。謝謝

操作者

我們今天的下一個問題來自Cantor Fitzgerald的CJ Muse。請繼續。

CJ Muse（股票分析師）

是的，下午好。感謝您對協議的問題感到好奇，特別是因為它們延伸到27，28和更遠。我們應該如何考慮定價以及其中包含的內容？有沒有固定的變量，不同的百分比，或者什麼？

Irving Tan（首席執行官）

所以CJ感謝這個問題。因此，長期協議的結構很廣泛，顯然與之相關的是一個艾字節的容量，與之相關的定價。根據持續時間，隨着我們引入新的容量點，隨着我們引入新的能力，可能會有一段時間的定價調整，因為我們引入了新的功能，讓我們有機會未來調整定價。

CJ Muse（股票分析師）

現在已經超過12個月了，請跟進CJ Curious的剩余Sandisk頭寸，這是現在應該徵稅的嗎？那個窗口之外還有什麼影響嗎？您如何看待現代化的時間表？

Chris Senecael（首席財務官）

是的，所以我們仍然擁有170萬股Sandisk股票。我們在26財年第三季度進行了股權債務貨幣化后，我們打算通過股權交易將剩余的170萬股股票貨幣化。我們已表示打算在26日曆年結束之前這樣做，並且將以免税方式進行。

卡爾·阿克曼（股票分析師）

謝謝CJ謝謝。我們今天的下一個問題來自法國巴黎銀行的卡爾·阿克曼。請繼續。是的謝謝如果可以的話，我有一個給歐文，一個給克里斯，但我會先問歐文。

Irving Tan（首席執行官）

歐文，西部數據什麼時候會考慮增加內部主管和媒體能力來支持客户的這些多年承諾？

卡爾·阿克曼（股票分析師）

例如，您是否討論過未來產能增加的預付款？

Irving Tan（首席執行官）

是的，我們肯定正在尋找隱藏的媒體投資。正如我們過去所説，我們不會在增加單位產能方面進行任何投資。但當我們談論面積密度改進或增加每個驅動器的容量時，這確實涉及支持新媒體配方、新媒體基片和新頭設計的技術投資。正如我們在創新日強調的那樣，隨着時間的推移，隨着時間的推移，我們能夠增加14個磁盤。現在我們的首要重點是增加每個磁盤的TB數，以確保它在行業內具有非常強的競爭力。除此之外，我們還能夠向驅動器添加更多盤子。因此，這是向客户提供增量容量的最具成本效益的方法。因此，我們肯定在尋找，如果這在經濟上有意義，我們將尋求在投資方面增加頭部和媒體容量，但不是單位容量投資。

卡爾·阿克曼（股票分析師）

卡爾，你對克里斯有后續報道嗎？是的，我可以。Chris，當您注意到您與主要客户簽訂了2028年和2029年的協議時，您能否描述一下按訂單生產和長期協議方面的情況？例如，您今年是否有滿足大部分近線產能的賬單訂購合同，或者是否也會延長到2027年？謝謝

Chris Senecael（首席財務官）

是啊因此，製造交貨期只有一年左右，因此大多數採購訂單都是提前一年下達的。然后，如果您將目光投向第一年之后，我們將進入Irving之前解釋過的LTEA框架。因此，第一年之后仍然存在更多的變化。

操作者

謝謝請我們進入下一個問題。

克里斯·桑卡

當然了我們今天的下一個問題來自TD Cowan的Chris Sankar。請繼續。嘿夥計們，這是克里斯·歐文的埃迪。當您查看四個最大的超大規模客户時，您是否發現需求模式大致相似，或者不同客户根據路線圖進行擴張的積極程度是否存在有意義的差異？

Irving Tan（首席執行官）

我只是想知道總體資本支出增長之外是否有什麼具體因素正在推動對HDD的需求。不，我想説總的來説，概況非常相似。顯然，正如我強調的那樣，您知道對存儲的需求正在增加，因為存儲是持久的。對的如果你看看它，如果你談論推理，推理中使用的資源，無論是計算還是內存，它們都可以被回收。但生成用於推理的數據並未被回收。所有正在生成的數據都被存儲，並且該存儲、正在存儲的數據是持久的。這與我們在所有前四名客户中看到的情況一致。無論他們的商業模式是在搜索領域，還是在廣告領域還是在企業軟件領域，都非常一致。實際上，正是這種持續的數據存儲需求來支持訓練，改進訓練以支持推理需求並支持由物理人工智能驅動的合成數據。

Ambrish Srivastava（投資者關係副總裁）

謝謝你，埃迪。接線員，請您接最后一位來電者好嗎？

Jim She Snyder（股票分析師）

當然了我們今天的最后一個問題來自高盛的Jim She Snyder。請繼續。

Irving Tan（首席執行官）

下午好.謝謝你回答我的問題。我想知道你是否會在未來的某個時候談論，比如在日曆27結束時，你希望在錘子方面的覆蓋率是多少，在xbyte出貨量方面，我們現在還沒有一個數字。吉姆，很明顯，正如我們反覆聲明的那樣，我們的重點是確保我們為客户提供過渡風險。我們採取了一條略有不同的道路，即雙軌流程。即使我們推出Hamer，我們仍將繼續提供空氣密度改進和高容量EPMR驅動器。這讓客户既對轉型充滿信心，又能夠通過更高的面積密度享受更好的總體擁有成本。當我們獲得正確的可靠性時，我們就獲得正確的收益率。我們將相應地進行這一過渡。努力使其成為我們推出的艾字節的主流。是啊補充一點，我們表示Hamr現在有四名客户符合資格。與最初的計劃相比，我們有點提前了。我們從所有客户那里得到的反饋都非常積極。所以我們的Hammer開發進展順利。

操作者

謝謝你，吉姆。謝謝問答環節到此結束。我想把會議交還給譚先生做閉幕詞。

Irving Tan（首席執行官）

謝謝正如我們今天分享的那樣，我們對面前的機會感到非常興奮，我們在WD中提出的路線圖確實使我們能夠很好地滿足客户的需求和他們未來的需求。我想借此機會真正感謝我們所有的WD司機、我們的業務合作伙伴，感謝他們的承諾、對我們的客户以及他們為WD所做的一切。因此，再次感謝你們今天加入我們，並希望你們所有人都度過愉快的一天。

操作者

謝謝今天的電話會議到此結束。感謝您的加入。您現在可以斷開線路。

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