南方2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝克里斯汀，下午好，歡迎參加南方公司2026年第一季度財報電話會議。今天與我一起參加的還有南方公司董事長、總裁兼首席執行官Chris Womack和首席財務官David Perroch。讓我提醒您，我們今天將發表前瞻性聲明。除了提供歷史信息外，各種重要因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中所示的結果存在重大差異，包括我們在10K表，10Q表和后續證券申報中討論的結果。此外，我們將在本次電話會議上提供非GAAP財務信息。適用的公認會計准則衡量標準包括在我們今天上午發佈的財務信息以及本次電話會議的幻燈片中，這兩個幻燈片都可以在我們的投資者關係網站investor.southerncompany.com上找到。謝謝你，格雷格下午好，謝謝你今天參加我們的節目。正如您從我們今天上午發佈的材料中看到的那樣，我們報告的第一季度調整后的盈利結果高於我們的預期，我們所有主要業務都反映出同比增長。這一業績反映了我們卓越的執行力和戰略的實力，即通過可靠且負擔得起的能源服務於東南部地區的驚人增長，同時為股東提供持久的長期價值。我們繼續看到非凡的增長和經濟發展機會，因為我們的服務領域以很少有地區能比擬的速度吸引投資人員和就業機會。正如我們之前強調的那樣，這種增長的很大一部分是由大負載客户的預計需求推動的。僅在過去兩個月內，我們電力服務領域的電力需求就達到了23千兆瓦的合同負荷或后期負荷。我們與高信用質量的超大規模運營商簽訂了另外1.9吉瓦的客户負荷合同，使我們的電力子公司完全簽約的大負荷協議超過11吉瓦。這些雙邊談判協議的結構是爲了使推動增量需求的客户能夠承擔為其提供服務的全部成本，從而有助於確保這種增長使所有客户受益。我們繼續執行服務增長的計劃，我們簡單的方法保護現有客户。我們根據需求進行投資，以服務於增長，使我們能夠提供定期、可預測和可持續的成果，同時為我們有幸服務的客户和社區提供有意義的利益。由於我們的規模、經驗和專業知識，南方公司仍然處於實現這一目標的獨特地位，所有這些都得到了建設性、長期監管框架的支持。在南方公司，我們正在利用變革性的增長機會，同時根據能源需求提供能源可靠性和費率穩定性。阿拉巴馬州和佐治亞州的基本利率至少在2010年和2029年之前保持穩定增長，加上佐治亞州最近因燃料和風暴成本的恢復而申請降低利率，我們正在證明這種方法的價值。客户的費率穩定是一個有目的的目標，得到了我們建設性、有序的規劃和採購流程、成本管理和深思熟慮的融資的支持。這種為目的而建立的方法還創造了額外資本投資的潛力，以在既定監管流程下提供增量增長機會。我們經常證明，隨着增長機會的出現，南方公司有能力通過加強運營和電網改善基礎設施投資將這些機會轉化為價值，為客户和投資者帶來利益。其中許多投資的建設正在順利進行。在過去的兩個月里，佐治亞電力公司兩個電池儲能系統的商業運營已完成，可提供近200兆瓦的容量，這是在全州範圍內推進可靠、可持續的能源解決方案的重要一步。這些項目是我們批准的10千兆瓦新一代資源組合中包含的多個資源中的第一個，這些資源正在開發中，以推動我們地區的非凡生產力增長，包括預計將於2026年晚些時候上線的多電池系統和天然氣燃氣輪機。2027年。在我向大衞通報財務最新情況之前，我想強調最近宣佈的與能源部達成的歷史性265億美元貸款協議，該協議將使阿拉巴馬州和佐治亞州的客户在幾十年內受益，因為我們預計這些貸款將轉化為有意義的長期客户儲蓄，同時減輕我們資本市場需求的壓力。在能源部約30年的貸款期限內，這種較低成本的融資預計將為客户累計節省70億美元。大衞，我現在將電話轉給您，瞭解財務最新情況。

謝謝克里斯，大家下午好。2026年第一季度，我們調整后的每股收益為每股1.32美元，比2025年第一季度高出0.09美元，比我們的預期高出0.12美元。與去年相比，我們本季度業績的主要驅動力是有意義的客户增長和使用量的增加，包括來自數據中心的使用量。在我們國家監管的電力公司。此外，我們天然氣公用事業的收入增加以及南方電力等不受監管業務的能源相關收入增加是第一季度的積極推動因素。與2025年第一季度相比，融資成本上升和天氣同比温和，部分抵消了這一影響。我們今天早上發佈的材料中包含了全年收入的完整對賬。我們調整后的第二季度每股收益估計為每股1美元。現在來看零售電力銷售，第一季度天氣正常零售電力銷售比2025年第一季度高出2.3%。這代表了近代歷史上第一季度零售總額最高的增長。事實上，所有三種客户類別的銷售額均同比增長，其中包括住宅，隨着積極趨勢和淨遷移的持續，我們的系統中增加了46，000名新客户。受數據中心持續增長的推動，經天氣調整后，第一季度商務艙增長了4.5%。數據中心使用量在本季度同比增長42%，主要是由於大負載設施的使用量加速增長。我們的工業銷售額增長了1.5%，在幾個領域表現尤為強勁，包括阿拉巴馬州多家鋼鐵製造商的強勁活動。更廣泛地説，東南部繼續脫穎而出，成為該國最具吸引力的經濟地區之一，這得益於先進製造技術和其他能源密集型產業的多樣化組合。僅在第一季度，就有超過70億美元的資本投資和在我們地區創造近4，000個永久性就業機會的經濟發展公告，其中包括亞特蘭大北部的全球生物製藥製造項目，為佐治亞州帶來20億美元的投資和300多個就業機會。持續的高質量增長強化了該地區需求仍然強勁且可見的原因，凸顯了該地區未來增長的巨大機遇。在東南部以外的地區，我們的天然氣公用事業繼續保持增長勢頭，包括最近宣佈的現代汽車在伊利諾伊州的投資，預計將為尼科爾天然氣服務領域帶來2，500個就業崗位和5億美元的投資。展望未來，大負荷客户對我們的電力服務領域（包括數據中心）的興趣。和大型製造商仍然強勁，未來管道容量遠超過75吉瓦。我們繼續取得令人難以置信的進展，將項目從大負載流程的各個階段推進到最終執行合同。正如克里斯提到的那樣，過去兩個月里，佐治亞電力公司簽署了兩個項目，發電量為1.9吉瓦，使阿拉巴馬州、佐治亞州和密西西比州的合同大負荷累積量超過11吉瓦。這些雙邊談判的合同的定價和條款旨在保護和造福現有客户，也支持我們的長期財務前景。我們繼續看到大負荷客户對電力的令人難以置信的勢頭和切實興趣，並正在積極討論到2030年代中期再增加12吉瓦的合同負荷，比我們上季度分享的增加2吉瓦。重要的是，預計大約6吉瓦或這些后期吉瓦的一半將在短期內敲定並執行合同。在兩個多月的時間里，我們看到代表12千兆瓦的項目進入了大負載過程的下一階段。示威者我們在吸引和與大負荷客户簽署新協議方面取得的進展令人興奮，並繼續推動我們風險調整后的負荷預測的預計增長，這最終有助於為未來發電需求以及整個服務領域的發電提案或RFP請求提供信息。例如，佐治亞電力公司最近啟動了全來源招標文件的監管程序，以採購2至6吉瓦的新可調度發電資源，包括預計將於2032年和2033年投入使用的火力發電、電池儲能和可再生能源。通過RFPs進行的發電採購為客户帶來了巨大的價值，證明了我們垂直一體化的國家監管市場具有長期綜合資源規劃的透明有序流程。如果公司擁有的資源是通過阿拉巴馬電力公司和佐治亞電力公司的主動招標流程選擇並最終由其各自的公共服務委員會（OSC）授權，那麼這些發電投資將代表超出我們當前基本資本計劃的大量增量投資。談到南方電力，我們正在向前邁進，通過天然氣渦輪機升級和阿拉巴馬州和佐治亞州的多個現有設施增加400兆瓦的額外容量升級，預計將在2029年至2031年期間投入商業運營。這項增量投資預計將在未來幾年內為我們的資本計劃增加約7億美元。我們繼續評估南方電力的其他增長投資機會，包括額外的300兆瓦天然氣增長率以及東南部和其他市場的其他新發電機會，以滿足未來的需求。在我把電話轉回給克里斯之前，我想提供一個關於我們第一季度融資活動的最新情況。我們將繼續積極應對股權需求，以支持我們強大的信貸質量，並在2029年實現17%的FFO債務。在上一季度，我們通過我們的市場或ATM計劃增加了5億美元的股權，遠期合同將在2028年之前由我們自行決定，加上之前獲得的大量股權，包括南方700兆瓦的增量。抱歉，我之前提到過南方電力公司7億美元的預計資本支出。我們預計，到2030年，股權或股權等價物的剩余需求約為18億美元，以支持我們的資本計劃和長期信貸目標。我們有能力繼續以信貸支持和以股東為中心的方式為剩余的股權需求提供融資。我現在將把電話轉回給克里斯。

南方銀行（紐約證券交易所代碼：SO）周四舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://events.q4inc.com/attendee/395018905

南方航空報告稱，2026年第一季度調整后盈利高於預期，其業務同比大幅增長。

該公司簽署了1.9吉瓦客户負載的合同，使總負載超過11吉瓦，重點關注高信用質量的超大規模企業。

南方航空宣佈與能源部達成265億美元的貸款協議，預計30年內將節省70億美元。

受客户增長和使用量（尤其是數據中心）增加的推動，2026年第一季度調整后的每股收益為1.32美元，比預期高出0.12美元。

該公司啟動了全來源招標計劃，預計2032-2033年將採購2-6吉瓦的新一代資源。

南方電力計劃增加400兆瓦的容量升級，有可能額外增加300兆瓦，為基本建設計劃增加7億美元。

董事會批准年度股息增加0.08美元，連續25年增加。

管理層強調利率穩定的重要性，並通過戰略性結構合同從增長中為客户帶來利益。

Christine（會議運營商）

下午好，我叫克里斯汀，我是你們今天的會議接線員。在此，歡迎大家參加南方公司2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果在會議期間有人需要接線員協助，請按電話鍵盤上的星號0。作為提醒，本次會議正在錄製中。我現在想把電話轉給投資者關係總監格雷格·麥克勞德。請繼續，先生。

格雷格·麥克勞德（投資者關係總監）

David Perroch（首席財務官）

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝你，大衞。上周，南方公司董事會批准將年度普通股息每股增加0.08美元，將年化股息率提高至每股3.04美元。這一行動標誌着我們連續第25年增長，現在將是連續79年增長。歷史可以追溯到1948年。南方公司支付的股息等於或大於上一年。連續25年增加股息對公司來説是一個歷史性的里程碑，並強調了我們對溢價風險調整后的股東總回報的關注，以及我們為股東提供定期，可預測和可持續價值的目標。我們對我們強勁的股息記錄感到非常自豪，這將繼續成為南方公司長期價值主張的一個組成部分。在我們結束今天的討論時，我們第一季度的業績強化了我們公司正在實現的一個簡單觀點。我們將在2026年取得良好的開局，這種勢頭讓我們充滿信心，繼續實現長期目標。我們正在捕捉增長、保護客户並創造長期價值。我們正在以一種有紀律、可預測的方式這樣做。有了這個基礎，我們就有了光明的未來。感謝您今天下午加入我們，並感謝您對南方公司運營商的持續興趣。我們現在準備接受提問。

操作者

謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按Star 2。對於使用揚聲器設備的與會者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。請稍等，我們就問題進行民意調查。謝謝我們的第一個問題來自富國銀行的Char Parizo系列。請繼續回答您的問題。

Char Parizo（股票分析師）

嘿查爾。嘿夥計們。嘿夥計們。嘿克里斯。好吧，還不錯。希望你一切順利。好.好樣的因為就在新核上，似乎有一個由公用事業公司和超大規模公司組成的財團，也許美國政府會圍繞新的AP 1000提供一些支持。似乎有一些觀點認為，超大規模企業願意承擔部分高於預算金額的成本通脹。您的一位同行強調，如果今年宣佈第一筆交易，他們不會感到驚訝。您能評論一下您的觀點嗎？南方感興趣嗎？你是財團的成員嗎？我想，只是根據第三單元與第四單元的學習曲線對新核的一些想法。謝謝.

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

好的當然我的意思是，一個非常非常好的問題。首先讓我説，我非常高興看到現任政府為支持新核電站的建設和建設而採取的所有行動。我的意思是，我已經説過了，你聽我説過很多次了。隨着我們看到這個國家的增長，我認為我們在這個國家提供新的核電以幫助、支持和滿足這一需求非常重要。我認為，現任政府正在監管方面採取一些出色的措施。能源部正在領導的所有對話，以及今天關於供應鏈的長交貨期的所有對話，所有這些問題都是我們顯然必須解決的問題。所有這些都有助於降低與新建築相關的風險。如你所知。我的意思是，我之前説過，南方公司不是在一個地方作出承諾，建立一個新的單位。我們將繼續分享從Vogtle第3號和第4號機組中獲得的經驗，並在這個國家和其他地方與其他有興趣向前邁進的行業和其他公司分享這些經驗。但我對對話、承諾和正在採取的行動感到非常興奮，特別是圍繞AP 1000反應堆與一群公司合作開展更多工作。我很高興看到採取這一行動和工作。再次明確，我們不適合南方公司做出此類決定。但看到本屆政府領導的支持新核建設發展的工作確實令人興奮和積極。

Char Parizo（股票分析師）

明白了。太好了。謝謝你。就南方電力公司而言，顯然現有的收費協議將開始生效，那里有很多機會。我想重新談判對話已經開始了嗎？但更重要的是，是否與擁有這些資產的潛在超大規模者進行過任何形式的對話？人們對天然氣的興趣似乎越來越大。我只是有點好奇你是如何看待這個過程的。

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

當然，我想我會説答案是肯定的。我的意思是，我們正處於一些重新合同的機會之中，我們已經討論了我們所處的位置以及我們對2030年代的看法。所以是的，這項工作正在進行中。與此同時，隨着全國各地市場的所有活動，我們認為南方電力公司可能存在機會。所以是的，他們正在進行這些對話，看看什麼是可能的、什麼是可行的。我認為，他們帶來了良好的施工支持和良好的工作，這些都是他們在整個公司與信譽良好的對手方一起經歷的。所以，是的，我的意思是，他們正在整個行業進行對話，看看哪些機會符合我們的形象。但是，是的，我的意思是，讓我從起點結束。對於你的問題，答案是肯定和肯定。我們兩者都在做。完美瞭然后，然后，我認為這都比你的7到8%有利。您沒有對此嵌入任何假設。是的，我的意思是，我的意思是，當我們考慮優點時，查爾斯，我們考慮的是強度和耐久性。我的意思是，我們如何延長我們已經制定的增長軌跡以及我們正在進行的南方電力和其他大負荷項目等項目的長度，所有這些活動都可以支持一些額外的資本投資，但它為我們的計劃帶來了更大的持久性。這就是我們看待所有這些上行機會的方式。非常有幫助.謝謝你，克里斯。回頭見很高興和你聊天，夥計。希望很快見到你。絕對的

操作者

我們的下一個問題來自巴克萊銀行的尼克·坎帕內洛（Nick Campanello）。請繼續回答您的問題。

Nick Campanello（股票分析師）

尼克，你好嗎？嗨，下午好。你好嗎？很高興收到你的來信。所以我想你的回答有點像你在這里宣佈的那樣，增量，你知道，你看到的是加強，延長了7到8啤酒桶的耐用性。我想只是。我的問題更多地是關於負載方面以及您認為這如何影響雷格策略。你知道，我想當我退后一步時，你會發現，去年年底，你承諾了這些排除在外，從那時起，你在負載可見性和使用率方面都取得了顯着的進步。那麼，當您在下一次退出后實際上再次進入並提交申請時，這是如何創建或改變您圍繞監管策略的理念呢？你知道，我想你是否提前了負載計劃，這能否為客户提供進一步的逗留機會？謝謝.

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

是啊尼克，讓我，讓我現在開始。看看大衞想補充什麼，但我認為我們的重點更多地是利率穩定性。因此，由於我們構建了這些大量合同，以確保他們支付全部份額，並確保從抵押品到從取消費到最低賬單，以及我們希望簽訂的條款，所有這些都為我們提供了保護，但它也支持我們確保保護現有客户的能力。因此，這為我們提供了這種利率穩定的機會，佐治亞州將在28日之前凍結，阿拉巴馬州將在29日之前凍結。因此，當我們做這項工作時，所有這些都支持監管策略，但更重要的是，它支持我們對客户穩定性的承諾，並確保我們所有的客户都從我們正在經歷的增長中受益。大衞，你想補充什麼嗎？

David Perroch（首席財務官）

是的，克里斯。尼克，謝謝。好問題。你知道，當我們抓住這個機會時，我們看到了這些合同即將實現的道路。我們與這些大負載機會進行的對話確實是，勢頭正在增強，我們看到了為客户提供長期穩定性的機會。而且它確實得到了相當好的回報。這些坡道完全按照我們想象的那樣運行。我們與能源部合作帶來的機會進一步提高了負擔能力和穩定性。藉助這個機會，一切都進展順利，併爲客户帶來了更多好處。

Nick Campanello（股票分析師）

尼克，我明白你的問題了嗎？是的，不，我很感激。你能説當你設定了，你知道，當你做出那個承諾的時候，你是在你的負載可見性上符合計劃還是提前計劃？你如何描述這一點？

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

我想我們是一致的，是的，我們總是專注於，達到範圍的頂端並實現我們所説的要實現的目標。我的意思是，這是你可以指望我們做的一件事。所以，是的，我們正在兑現承諾，正如我們在開場白中所説，我們正在兑現我們所説的要做的事情。因此，當我們看到今年年初這個良好的開端時，我們對26年的進展感到興奮。但從長遠來看，我們對我們制定的計劃感到非常有信心。

Nick Campanello（股票分析師）

好吧然后我唯一的后續行動就是我們考慮注入額外的資本。我知道您已經對增量股權給予了敏感性，但目前只是對投資組合輪換的思考。

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，你知道，尼克，這是我們經常談論的事情。我們總是環顧四周。我們很幸運能夠擁有我們所發的牌，我們喜歡這個投資組合。但如果有一個機會，有更好的買家，我的意思是更好的東西的所有者，我們對此持開放態度。有。如果我們有機會進入併購買東西，我們也願意接受。它必須在正確的情況下，我們一直在尋找。

操作者

我們的下一個問題來自朱利安·德莫林·史密斯和傑弗里斯的臺詞。請繼續回答您的問題。

朱利安·德莫林·史密斯

嘿，朱利安，發生什麼事了？嘿嘿，克里斯。團隊成員們，非常感謝。謝謝。發生了什麼事？讓我撿起來。哪里？嘿，讓我撿起來。哪里？我的朋友尼克剛剛把它留在這里。你們已經在這里談論了8.5億個QA累積賬單積分。是否有可能該數字實際上會被修改得更高，因為您剛剛看到這個合同大負載數字會更高。

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

正確的？我的意思是，再説一次，我，那是某個時間點的快照。我想你最終會在這一點上處於更好的位置。我認為這部分是尼克想要的。你知道，我們首先沒有我們的監管機構，但顯然，由於我們可以繼續根據其結構方式、如何為現有客户提供額外利益以及我們的重點是對現有客户的利率和賬單施加下行壓力，我們一直在尋找此類機會。因此，我們對利率穩定以及我們如何利用增長來支持利率穩定的深度關注，顯然正如你所闡述的，這是我們的重點。我的意思是，正如我們所談論的那樣，我們已經表明佐治亞電力公司正在進行風暴恢復程序，包括燃料、燃料、燃料回收流程，以及這兩項程序如何為客户提供福利和降低費用。這是我們的一個主要焦點。當我們考慮利率穩定性時。當我們簽署這些大負荷合同的工作時。當我們專注於增長時，當我們管理這家公司時，我們盡一切努力保持利率穩定，但尋找機會為客户施加利率下調壓力。這是我們的主要關注點。棒了

朱利安·德莫林·史密斯

讓我在這里快速跟進，因為顯然，您在南方企業層面在敲定合同方面顯示出持續季度的成功。就像您在漏斗圖中所示的那樣，就在您的幻燈片中。但如果我看一下第四季度佐治亞電力大負荷經濟發展報告。它在這里顯示出一定程度的軟化和收縮的承諾。聽着，我只是想打針。佐治亞州與其他州（比如阿拉巴馬州）相比有什麼不同嗎？其他州正在加速抵消佐治亞州？同樣，這里還有一個時間元素。同樣，有很多不同的數字浮動。但我只是想確保

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

我理解了這里的核心信息。我認為這更多的是關於時機，但我也認為這是我們一直在傳達的另一個信息，即隨着阿拉巴馬州的活動繼續增加，我們看到這種活動正在向西部轉移。是的，我的意思是，佐治亞州有一些攪拌機，但我想説佐治亞州的火仍然很火。但我們也看到阿拉巴馬州和密西西比州的活動有所增加。但我認為你也可以看到那種管道數量仍然是75吉瓦。我認為這反映了我們看到的所有活動。這種轉變更具猜測性，但我認為你也會繼續看到整個地區更加大規模的活動。

David Perroch（首席財務官）

是的，朱利安，還有一件事要考慮，那就是回憶一下我們在佐治亞州談判這些合同時所遵循的規則，以及這些潛在客户需要通過張貼抵押品來證明他們的承諾。這確實動搖了那里的許多潛力，這些潛力本質上更具投機性，並使佐治亞電力公司能夠真正與我們選擇簽約的高質量潛在客户組合合作。所以我認為你所看到的實際上是對其的改進，而不是根本的退化。事實上，如果有的話，我可能會將其描述為對該投資組合的強化。儘管如此，佐治亞州的實力正在增強。

朱利安·德莫林·史密斯

好的，明白了。太棒了。好吧，夥計們，我把它放在那里。非常感謝感激

操作者

我們的下一個問題來自高盛的卡莉·達文波特（Carly Davenport）。請收到您的問題。

卡莉·達文波特（股票分析師）

嗨，下午好。非常感謝你回答我的問題。也許這只是南方電力公司天然氣車隊的一個后續機會。我知道你今天宣佈了其中一些，然后似乎還有另外300兆瓦的計劃擺在桌面上。您能告訴我們評估這一機會的時機嗎？從垂直的角度來看，您在南方電力公司的天然氣車隊上看到的升級機會是否真的涵蓋了整個車隊。如果我們在時間方面努力解決其余的機會，你知道，我們正在努力解決這個問題，你知道，那可能會在明年結束。左右但是，是的，我們制定了一項計劃，探索真正升級南方電力公司內每個現有發電設施的機會。是的，該建設計劃於今年2026年開始。所以這是一種非常立即的工作，即將完成。明白了。好的，太好了。謝謝你。然后也許只是爲了聯繫佐治亞州，顯然今年的選舉中在太平洋安全委員會中領先兩個席位。只是想知道您是否可以就迄今為止聽到的候選人的重點領域提供您對設置的最新想法，以及對佐治亞州圍繞負擔能力和發展的最新温度有什麼看法？

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

是啊正如你所知，我的意思是，他們的初選將於5月19日舉行。如果有決選，那將是6月16日。所以是的，有很多對話。每個人都在進行競選活動，關於數據中心和大負載客户以及速率穩定性等問題進行了大量討論。所以我的意思是，所有這些問題都在競選過程中進行辯論，我們將看看這將如何影響選舉結果。我的意思是，在這方面我想補充的一件事是，南方公司已經存在了100多年，我們在政治上看到了很多曲折。但憑藉我們所擁有的經驗以及應對政治從一方或另一方走向的能力，我認為，我們擁有與兩黨合作的悠久歷史。我們感到放心和有信心，由於我們在社區以及在那里生活和工作的員工所做的工作，以及我們對國家的承諾，我們非常有信心，無論這些選舉結果如何，我們都有能力繼續擁有建設性的監管環境。

卡莉·達文波特（股票分析師）

非常清楚。非常感謝您抽出時間。

操作者

我們的下一個問題是Steve d ' Ambrisi與rBC的關係。請繼續回答您的問題。

史蒂夫·丹布里斯

嘿克里斯。非常感謝您回答我的問題。剛剛吃了一頓。你知道，似乎將這些大負載轉移到后期階段並最終確定的速度有了相當顯着的加速。你知道，有很多千兆瓦的電力被扔了出去。所以你添加了兩個，然后在后期階段將最終確定擴展到12個。這與兩到六吉瓦的功率或您目前正在研究的RFP的規模如何相互作用。就我們所看到的而言，我只是想確保我能夠理解向合同管道增加2吉瓦意味着什麼，或者新的RFP消耗了多少，然后是什麼，你知道，任何增量簽約都意味着后續的RFP，或者如果這有意義的話。

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，不，它是。它根據我們看到的工作結果和我們看到的大負載需求來説明負載預測的某種更新。但同時，我也不想認為我們在全州看到的其他大型製造業機會是理所當然的。我的意思是，有一個，我的意思是，正如我們所説，有很多投資，有很多人，有很多工作機會，有很多資本和很多興趣我們的州。您在該RFP中看到的反映了負載預測的增加。我想對你説的另一件事，我們並不認為這是理所當然的，我們試圖非常仔細地溝通這一點，但是，你知道，當你看到我們的結構時，我們擁有這種垂直一體化的結構，即有序的流程和我們在瞭解這些客户的需求和我們的響應能力方面可以通過這些雙邊談判擁有的確定性滿足他們的需求實際上就是回報、交付。這就是您通過這個rFP看到的。但這就是你在這個管道中也看到的，在我們談論的這個漏斗中。我們強調了我們正在做的工作、我們正在做的活動，我想我們看到了我們正在使用的一個新短語，稱為「回頭客」。他們找到成功后説，好吧，你可以兑現承諾，讓我們回來再多一點。因此，這讓我們有理由非常看好我們所在地區的強勁活動和需求。

史蒂夫·丹布里斯

好吧，這真的很有幫助。然后，你知道，早期的幾個問題是關於加速負載以及這對負擔能力意味着什麼。但你能不能談談這樣一個事實，你知道，你們似乎對這些定價是爲了讓最低賬單覆蓋服務的增量成本。因此，在一定程度上，你知道，坡道費率超過或接近，你知道，超過最低賬單並接近超大規模者的實際預測，這對客户費率意味着什麼，以及時間軸將是什麼與常客討論這個問題。

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，讓我開始。大衞，我會把它踢給你。我知道有關於增量的語言。我的意思是，我認為對我們來説，你必須更多地考慮充分，以確保他們支付全部份額。這樣做的結果是，為現有客户提供了好處，這使我們甚至可以考慮保持費率穩定和凍結等事情，並通過與這些客户談判來對現有客户費率施加下調壓力，以確保他們承擔全部成本。增長提供了機會。為現有客户提供好處。我的意思是，增長是一種美妙的價值和好處，也是我們能夠做的事情以及我們能夠為所有客户，特別是現有客户提供的東西的貢獻者。

David Perroch（首席財務官）

是啊史蒂夫，你可能還想考慮一下，我認為我們合同中的一個差異化因素是合同中規定的最低賬單。正如克里斯所説，它的目的是收回引入系統的所有成本。但如果你願意的話，我們不會爲了收回這些成本而被迫採用可變定價方法。這一切都包含在最低賬單中。因此，您可以將其視為基本上向網絡寫入看漲選項，我們通過最低賬單而不是通過可變定價來收回成本，並確保客户達到他們的坡道費率。這確實是一個非常深思熟慮的設計，我認為這是全國範圍內的差異化因素，它確實有助於保護我們的客户，併爲未來的利率提供穩定和下行壓力。

史蒂夫·丹布里斯

好吧，那太好了。非常感謝抽出時間。感激

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

非常感謝

操作者

我們的下一個問題來自Nick Amicucci與Evercore isi的系列。請繼續回答您的問題。

Nick Amicucci（股票分析師）

謝謝大家。是的，時機恰到好處。所以實際上，大衞，我想稍微磨練一下這一點。只是，我想吸引力的削減，你們利用槓桿的能力，你知道，虛擬發電廠的概念，只是利用你們所有的資產基礎，因為你們完全集成了，這一點的吸引力只是加快了這一點，權力的時間類型的機制。你的問題是什麼？是的，如果你可以，如果你可以對此發表評論並框架一下。這是你們胃口的一部分，吸引力的一部分，只是爲了能夠加快這一進程，加快時間來完成這一任務嗎？你知道，這些類型的機制。

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

我的意思是，很好的觀察。你用的是垂直集成這個詞。我認為這確實對我們營銷這些合同和進行這些對話有很大幫助。交易對手確切地知道他們所有的發電量將來自哪里，他們的輸電基礎設施將來自哪里，分銷基礎設施所需的來自哪里。因此，我們通過這些對話對客户保持非常透明，以確保他們瞭解成本構成，瞭解成本將如何發生，何時發生，並且我們能夠實現這一目標。所以，你知道，你可能回答了你自己的問題，我讓你回到我們工作的垂直一體化模式以及透明、結構化的監管流程，我們通過這些流程來建立對我們能夠部署的資本的批准以及我們為服務這些合同而帶來的資源。

Nick Amicucci（股票分析師）

太好了不，這很有幫助。然后，如果我們稍微考慮一下增量增長，你知道，只是未來的增長，你知道，只是供應鏈和渦輪機的可用性，顯然你們已經，你知道，有點領先，你知道，這些更高的價格。所以當我們思考時，似乎你們能夠支付很多費用。但就像思考未來的發電源和發電資產一樣，你們正在考慮如何降低成本。是的，只是我們看到的天然氣或其他東西的價格上漲，只是我們如何將其納入費率基礎並對此感到滿意。

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

讓我説，我們之前談到了規模和規模，這是我們與OEM合作、與渦輪機供應商合作多年來建立這些關係給這段時間帶來的好處之一。因此，我們保持一致，我們有自己的立場，我們正在與供應商進行持續對話，以確保他們瞭解我們的需求是什麼，我們瞭解他們在哪里，並確保我們這種合作伙伴關係不僅在單位交付方面對雙方都有價值，而且在定價方面。因此，我認為在這個市場上，我確實認為規模很重要，關係也很重要。擁有歷史和經驗也帶來價值。我認為，當我們在這個令人難以置信的變革時期運營和運作時，我們正在將所有這些特徵都發揮出來。

Nick Amicucci（股票分析師）

完美了謝謝夥計們

操作者

我們的下一個問題來自豐業銀行的Andrew Wiesel。請繼續回答您的問題。

安德魯·威登（股票分析師）

安德魯嘿大家好，下午好。我的第一個問題是關於佐治亞州的rFP。如果我錯過了，我很抱歉，但當流程完全完成時，相對於此，當您能夠了解公司擁有的資源，因此我們何時可能會看到資本支出更新？我想你説過這可能是大量的增量投資，然后相關的，我想你説過服役日期將是2032年、2033年。是否會更快地對某件事產生興趣，表明需求可能會更早實現，或者該過程是否特定於該時間？

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

你知道，認識到南方電價和300兆瓦之前的進展。考慮到升級的進展，我對這里的整體發展軌跡感到好奇。是不是，是在追蹤您在第四季度更新中提出的期望，以及您如何思考如何提高布朗菲爾德綠地開發的可見性的時機。謝謝是的，我認為它一直在按照我們的預期進行跟蹤。我們對我們與現有客户談判中的重新承包機會非常感興趣。顯然，從布朗菲爾德的角度來看，我們正處於對這些可能性的早期考慮。因此，我認為今年晚些時候我們可能會更好地向您提供更多有關所有情況的最新信息。但正如我們之前所説的那樣，我們正在執行我們強調的內容，因此我們正在執行我認為非常有序的計劃，並按照我們所概述的那樣交付。但當我們看到結果和項目開始取得成果時，我們會繼續向您發佈信息。完美了我就這麼多了。我們的下一個問題來自摩根士丹利的大衞·阿卡羅（David Arcaro）。請繼續回答您的問題。大衞，嘿，非常感謝。感謝您回答問題。想知道您是否可以與供應鏈交談，以及您目前在訪問一些方面的情況。一些緊張的領域，例如渦輪機和勞動力，你在那里看到的，就是。你知道，在當前的市場上，這不是你可以認為理所當然的事情。不過，我要告訴你，我再次談到我們公司的規模和規模。以及我們與這些供應商的關係。標題是，我們處於非常有利的位置。好吧，但儘管如此，這不是我們可以睡在上面的事情。我們必須繼續工作，無論是渦輪機、變壓器、電線電纜，你能想到的。這是我們的供應鏈組織在專注方面繼續非常積極的事情。我們確實有，正如我們看到的那樣，我們確實有渦輪機來支持這些rFP。另外，你提到了勞動力。你知道，我們與勞工合作的歷史悠久。我認為，我們有着令人難以置信的關係，無論是建築行業、其他組織、勞工組織。我們將繼續根據我們的需求、我們的施工時間表以及所需的技能來更新它們。還有這種關係。我認為，這些關係將從我們身上結出果實。因為你必須預料到勞動力市場將會出現一些緊張。所以我認為這些關係非常非常重要。我的意思是，我回去做沃格爾的建築。在高峰期，我們有大約10，000名工人在現場工作。我認為，我們通過該項目所經歷的一切進一步加強了我們與勞工的關係。我們繼續參與其中。我們繼續就未來的事情以及我們的需求進行對話。我認為在一個非常有限的環境中，這些關係將為我們帶來很好的回報。所以這就是我的答案。所以這與協調有關，但也與我們的很多經驗有關。就我們所做的事情、我們所做的工作、我們所建立的東西而言。所以我對我們所處的位置感覺很好，但我們必須在那里不斷變得更好。必須繼續努力。明白了。是的，我很感激。非常有幫助.然后只是想仔細檢查一下。那麼什麼時候需要新一代呢？我想隨着你簽署更多的大負荷合同。就像，我們如何考慮，你知道，下一輪的全源rFP。您是否期望在這里觸發另一輪或更多的發電量達到一定水平的千兆瓦？只是時間問題。我想我之前在電話會議上提到過，我們正在中部建設10吉瓦的發電站，將支持到本十年結束的活動和需求。去年年底在佐治亞州獲得認證的RFP 這一年將帶領我們度過2000年代和30年代的早期階段。然后，這個徵求意見書更多地關注2032年、2033年的時間框架，介於另外2吉瓦、6吉瓦之間。我的意思是，所以我們在滿足整個經濟和整個市場的需求方面做得很好。從RFP的角度來看，阿拉巴馬州也很活躍，因此對我們如何匹配需求和負荷預測以滿足現在到30年代中期的這些要求感到非常滿意。好的太好了謝謝謝謝。我們的下一個問題來自保羅·弗里蒙特和拉登堡·塔爾曼的作品。請繼續回答您的問題。Paul.嘿，非常感謝。本季度的業績非常強勁。我只是想追求一點南方力量。您能否告訴我們目前有多少產能已簽約？我們在90年代中期就合同內容設定了數字，但我們知道其中許多合同是在30年代中期簽訂的。但我們之前發過信號。但可能會對其中一些合同進行一些早期審查，並就潛在的重新合同進行早期談判。然后將有機會就其中一些可用能力進行新的對話。這使我們處於相當有利的地位，因為我們看到了定價機會。但我想我們又一次陷入了。南方電力公司認識到目前市場的需求以及他們對定價的看法，處於真正的有利地位。然后，當我看到400兆瓦時，我是否應該假設您已經簽訂了該容量的合同，或者將會或者很可能在它建成后您會簽訂合同？現在。我們進來了你是説400。我們宣佈的行動有多少兆瓦？是的，直立。400兆瓦的立式。是的，這些都是正在進行的對話，你知道，已經相當晚了。我們將在相對不久的將來完成這些工作。但這些對話正在進行中。很可能到它建成時，它就會簽約。這顯然是我們的期望。然后我會假設。抱歉，你好？你還在嗎？是的是的你完成你的問題。你，你會假設什麼？哦，那麼我想，關於300兆瓦的部分決定基本上將根據您可能承包額外金額的能力來評估。你知道，想一想。與我們多年來運營南方電力的方式一致的是，我們總是在尋找高信用質量的交易對手，通常，你知道，負載服務，也許是其他投資者擁有的公用事業公司、電磁兼容公司、市政設施。但是是的，我們，我們絕對不會建造它並看看誰出現。然后是最后一個問題。對我來説，每千瓦的價格似乎與至少建造新ct的成本相當接近。如果沒有，你知道，距離新的ccgt還很遙遠。那麼，就您對新建設的考慮而言，這是否也可能圍繞您在工廠竣工前承包工廠的能力展開？是的，當然。我的意思是新建或升級、相同的運營理念、長期戰略、長期信貸、反信貸、值得信賴的交易對手。它恰好符合我們多年來堅持並將繼續以同樣的方式執行的商業模式。是的，我們之前説過我們不承擔商業風險，我們不從事商業業務。所以一切都會是。而且，大多數，而且最有可能在您的服務領域中，您所簽約的一方可能是另一個公用事業公司，例如合作社或類似的機構。是的，通常情況是這樣。沒錯.太好了，非常感謝。謝謝問得好

我不想讓你失望，但你要屏住呼吸直到今年年底，然后我們才能完成這個過程。所以這需要一年的過程，當然你知道，我們不會超越我們的監管機構和整個過程。這是第一個問題。第二個問題是服役日期能否早於2032年、2033年？換句話説，我知道你們中的很多人都在用這些日期指出新的天然氣，但我知道這一切都是與這個refp無關的資源，與這個refp無關。我們將在今年剩余時間內完成選擇過程，然后進入認證過程，該過程將使我們幾乎持續到2027年。然后你知道，如果我們完成了這個過程並且我們的任何提案都被選中，這將導致，你知道，可能在2028年啟動支出，並在32、33中交付。你知道，我想我們過去已經討論過這個問題。這可能是一個不錯的經驗法則，因為在規劃期限的后期和未來十年，公司擁有的資源可能是2/多的增量資本支出。是的，正如你所知，我們現在正在建造大約10吉瓦的發電量，讓我們度過了本十年末，然后是去年年底獲得認證的RFP，這讓我們進入了2030年代的早期階段。因此，我再次談到我們整個公司非常有序的流程和規劃流程。非常有幫助.好吧，那麼只是爲了澄清一下股票前景，首先是265億美元的能源部貸款擔保，我認為這將在不影響股票的情況下減少傳統債務，這對嗎？這是正確的思考方式嗎？那麼看起來3億美元的增量股權與南方電力天然氣升級帶來的7億美元相關。具體時間是什麼？我認為上漲率是29到31。那麼，我是否應該考慮到該計劃的后期的股權，只是爲了澄清一下，如果你確實推進額外的300兆瓦，這是否需要額外的股權，或者是否包括在內？抱歉，我想這有點像三比一。是的，這是，這是一個多方面的。所以，首先，是的，美國能源部的貸款肯定有助於我們的資本市場的需求，至少在可預見的未來照顧我們。很好的定價，有助於流動性以及佐治亞州和阿拉巴馬州的召回。現在您談到了南方電力的UP利率，是的，隨着我們增加這些資本機會，我們將繼續保持40%的股權比例。所以這是漸進的。這就是我們現在談論的。你知道，在我們探索今天談論的7億美元以外的其他機會時，讓我們遵守17%的FFO債務比例可能會達到約40%的持續股權比例。你知道，我們將探索當時可用的任何機會並利用市場環境。但我認為，繼續預計約40%的增量資本將通過股權融資是一個很好的經驗法則。好的，非常非常有幫助，謝謝，感激不盡。

操作者

我們的下一個問題來自理查德·桑德蘭和特魯斯特的路線。請繼續回答您的問題。

理查德·桑德蘭（股票分析師）

Richard.嘿，下午好。感謝抽出時間。

Chris Womack（董事長、總裁兼首席執行官）

B

今天的問答環節到此結束。先生，現在有結束語嗎？

一

再次感謝你們加入我們。我們對我們正在經歷的增長感到興奮，我們對我們公司的運營感到興奮。我會在我開始的地方結束。我們相信我們的未來光明。因此，感謝您今天參加我們第一季度財報電話會議。大家注意安全。祝你愉快

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