ACRES Commercial Realty 2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

ACRES Commercial Realty（紐約證券交易所代碼：ACN）周四公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

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通用汽車金融公司（General Motors Financial Company Inc.）報告稱，房地產銷售獲得了330萬美元的收益，這是其通過高質量貸款發放和戰略資產管理來提高公允價值的持續戰略的一部分。

該公司完成了第四筆CRE證券化Acres 2026 FL 4，這是一筆價值10億美元的交易，槓桿率為86.5%（SOFR加1.68%），預計將提振下一季度的財務表現。

GAAP淨虧損為100萬美元，原因是新證券化加速期導致淨利息收入減少，流動性為8700萬美元。

Acres的內部化宣佈了一項重大戰略舉措，旨在增強中型市場客户的資源並使管理層利益與股東保持一致，預計將於7月完成。

管理層強調，公司注重維持穩健的承保、積極主動的資產管理，並通過適度的槓桿和透明的管理實現行業領先的回報。

操作者

謝謝女士們先生們，大家好，歡迎參加Acres Commercial Realty Corp. 2026年第一季度財報電話會議。目前，所有參與者都處於只聽模式。稍后我們將進行問答環節，並給出當時需要遵循的説明。如果會議期間有人需要幫助，請在您的按鍵電話上按星號鍵，然后按零鍵。提醒一下，這通電話會被錄音我現在想介紹今天會議的主持人、運營副總裁Kyle Brengel。你可以開始了。

凱爾·布倫格爾（運營副總裁）

早上好，感謝您加入我們的電話。我想強調的是，我們已在我們的網站上發佈了2026年第一季度的盈利演示。本演示文稿包含有關公司季度業績的摘要和詳細信息。在我們開始之前，我想提醒大家，這次電話會議期間做出的某些陳述並非基於歷史信息，也可能構成前瞻性陳述。在本次電話會議中使用「相信」、「預期」、「期望」和類似表達方式旨在識別前瞻性陳述。儘管公司相信這些前瞻性陳述是基於合理假設，但此類陳述是基於管理層當前的預期和信念，並受到多種趨勢、風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。該公司向SEC提交的報告中討論了這些風險和不確定性，包括8-K、10-Q和10-K表格的報告，特別是10 K表格的風險因素部分。請聽眾不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅限於本文日期。公司沒有義務更新任何這些前瞻性陳述。此外，本次電話會議可能會討論某些非公認會計原則（GAAP）財務措施。我們對該信息的呈示並非旨在孤立地考慮或替代根據GAAP呈示的財務信息。非公認會計原則（GAAP）財務指標與根據公認會計原則編制的最具可比指標的一致性包含在上季度的盈利報告中。今天與我一起通話的有馬克·福格爾（Mark Fogel），總裁兼首席執行官安德魯·芬特雷斯（Andrew Fentress），以及阿克R首席財務官奧爾德林·布萊克威爾（Aldrin Blackwell）。我現在將把電話轉給馬克。

馬克·福格爾（總裁兼首席執行官）

大家早上好，感謝大家加入我們的行列。今天，我將概述我們的貸款業務、房地產投資和投資組合的健康狀況，而我們的首席財務官Eldrin Blackwell將討論2026年第一季度的財務報表、流動性、狀況、公允價值和經營業績。當然，我們期待您在準備好的講話結束時提出問題。自2020年收購ACN管理合同以來，我們一直在執行我們的戰略，通過發放高質量貸款、積極管理投資組合、回購我們的股票和創造性地利用公司可用的税收資產來推動其賬面價值。作為該戰略的一部分，本季度我們出售了另一項房地產投資，並實現了330萬美元的GAAP和經濟活動股息（EAD）收益。此次出售，加上2024年出售的一棟辦公樓以及我們在佛羅里達州的學生公寓項目和其他項目的開發和銷售，是我們房地產投資戰略的關鍵組成部分。房地產投資、股票回購和保留收益的收益使我們的淨價值自2020年以來增加了66%，每股29.98美元，我們將銷售收益重新部署到我們的貸款賬簿中，產生高質量貸款，本季度結束了我們新的CRE證券化，Acres 2026-FL 4是一項價值10億美元的CRE證券化，其槓桿率為SOFR的86.5%加1.68%，包括30個月的再投資期。我們在2026年第一季度完成了爬坡期投資，並將在第二季度看到該交易的完整運行利率收益。這是我們在房地產投資信託基金中完成的第四筆證券化交易。我們能夠將GAAP槓桿從12月31日的2.8倍提高到3月31日的3.4倍，這是我們去年既定的目標，即提高投資組合槓桿和CRE貸款組合的規模。2026年第一季度，我們完成了4.956億美元的新承諾，被貸款償還和總計121筆的無資金承諾抵消，貸款組合淨增加3.744億美元。新發放貸款的加權平均利差為3.09%。截至3月31日，我們已將貸款組合增加到22億美元的60項投資，目前利差為一個月期限SOFA利率的3.29%。我們現在有一半以上的投資組合位於沙發地板上，比例超過3%，儘管我們在基本利率下降的環境中獲得了收益保護，但該投資組合總體上繼續表現良好且一致的承保和積極主動的資產管理。截至3月31日，我們的加權平均風險評級為2.5，低於12月31日的2.7，評級為405的貸款數量為10，與第四季度末相比沒有變化。我們的CRE貸款組合中評級為4或5的部分基於公司的經濟利益，3月31日為14%，低於12月31日的17%。如前所述，我們很高興地宣佈，本季度我們出售了大費城地區的一項房地產投資，導致缺口和ead收益為330萬美元。我們現在將讓ACRS首席財務官Elvana Blackwell討論第一季度的財務報表和經營業績。

艾麗西婭·布萊克威爾

謝謝大家，大家早上好。第一季度可分配給普通股的GAAP淨虧損為100萬美元，合每股0.16美元。本季度GAAP淨虧損包括930萬美元的淨利息收入，比上一季度減少140萬美元。淨利息收入減少主要是由於我們新的CRE證券化的加速期以及貸款償還的費用確認減少所致。正如Mark指出的那樣，我們將在第二季度看到全額投資的FL 4證券化對運行利率的影響。Gap本季度淨虧損還包括我們的淨房地產運營業績淨減少130萬美元至淨虧損120萬美元，以及之前提到的費城地區土地出售的330萬美元淨收益。我們看到當前預期的CESL損失或CESL準備金減少了1，000，000美元或每股0.15美元，而第四季度CESL準備金減少了130萬美元，這主要是由於本季度預計宏觀經濟因素的改善所推動的，該季度被公司貸款組合模型信用風險的增加所抵消。截至3月31日的信貸損失撥備總額為1，940萬美元，佔我們22億美元的淨資產貸款組合的0.88%或88個基點，完全由一般信貸準備金組成。Ead 2026年第一季度每股虧損0.02美元，而EAD第四季度每股虧損0.48美元。3月31日每股GAAP淨價值為29.98美元，而12月31日每股GAAP淨價值為30.01美元。截至3月31日，可用流動性為8700萬美元，其中包括4800萬美元的無限制現金和3800萬美元的未授權資產預計可用融資。我們的GAAP債務與股權槓桿率從12月31日的2.8倍增加至3月31日的3.4倍，主要是由於2026年第一季度末國際化結束，該公司的淨運營虧損結轉為3，210萬美元，即每股約4.89美元。就此，我將致電安德魯·芬特雷斯發表閉幕詞。

安德魯·芬特雷斯（主席）

謝謝你，Ellens。我與Acres Commercial Realty的整個Acres團隊和董事會成員一起，很高興宣佈這兩家公司的內部化合並。組合的邏輯很簡單。爲了成為我們中型市場客户的最佳資源，成為最佳合作伙伴，我們必須提供創造性的解決方案、有競爭力的靈活資本和卓越的客户體驗。如今，Acres提供了完整的燙發融資解決方案計劃。隨着我們繼續發展這個價值約50億美元的平臺，我們的產品和服務只會進一步提高我們所有利益相關者的驅動價值。合併后，Acres員工和董事會成員將成為公司最大股東，擁有超過40%的股份。我們將與其他股東保持直接聯繫，並專注於信貸、客户和成本。隨着時間我們希望提供一個行業領先的回報概況，定義為一致的高於市場的股息，同時採用適度的槓桿。在完全透明的情況下，管理將繼續存在。所有的英畝業主和員工收到了100%的考慮，為這項交易的ACR股份的賬面價值，標誌着我們的信念，在長期的成功，該公司。雖然我們謙卑地認識到我們的市場面臨的挑戰，但Acres正在向前邁進並不斷發展。我們喜歡每天的競爭，並期待在未來幾年與你們每個人合作。除了第一季度的定期股東陳述外，我們還添加了一個簡短的陳述，以幫助進一步解釋交易的優點。兩者都可以在我們的網站上找到。我們的開場白到此結束。我現在將回電給接線員詢問問題。

操作者

謝謝如果您想問問題，請按鍵盤上的星號1。要隨時離開隊列，請按星號2。再説一次，這是提出問題的明星一號，我們將暫停片刻，讓每個人都有機會加入隊列。謝謝我們將回答Jones Trading的Matthew Erspel提出的第一個問題。您的線路已開通。

Matthew Erspel（股票分析師）

嘿，早上好夥計們。祝賀所有持續進展和內化公告。我想首先談談這個問題，只是它的時機，為什麼現在，為什麼你覺得這是一個好時機，然后，我猜經濟影響，未來的經濟影響，如果這得到批准的話。當然.因此，就時間軸而言，預計這顯然將成為我們定於6月22日舉行的年度股東大會上的一個項目。然后我們預計它將在此后不久關閉，最有可能是在7月份。至於為什麼現在，聽着，我們覺得有一個很好的市場機會。作為一家公司和一個團隊，我們擁有積極的動力，我們認為兩家公司的大致規模在我們發展軌跡的這個關鍵時刻這樣做也是有意義的。然后關於經濟影響，你知道，我們已經概述了很多內容，這些內容可供股東使用。但聽着，笑點是，我們預計能夠從我們的資產管理活動和今天存在的其他業務中推動與資產負債表相關的收入，這些收入將全部流動起來，並可以支付更高和不斷增加的ead。明白了。這很有幫助。我很感激然后，就8700萬流動性而言，你們是否認為你們已經接近完全投資了貸款組合規模？我們應該如何思考這一點以及未來的資本部署？是的，我想説今天我們會説我們已經全力投入。聽着，戰略的一部分是，你知道，盡我們所能，因為我們希望推動股息，使我們達到我們希望能夠發行和增長的目標。明白了太棒了欣賞它的顏色。謝謝大家。謝謝

操作者

謝謝我們將繼續關注公民資本市場的克里斯·穆勒（Chris Muller）。您的線路已開通。請繼續。

Chris Muller（股票分析師）

嘿夥計們，感謝回答這個問題。所以很高興看到合併和內部化的公告。我想一旦交易完成，合併后的公司會是什麼樣子？如果這是在甲板上，請道歉。我還沒有機會經歷這個。它看起來只是一個具有服務組合的更大的ACC，還是ACC的其他補充業務是否也將成為合併后公司的一部分？明白了，明白了。然后我看到你們在新聞稿中提到EAD支持共同股息。我們是否期望交易完成后能夠快速實施股息，或者只是將所有內容整合在一起，然后您將在未來解決股息問題。明白了。非常公平。如果可以的話，這只是最后一個家政服務。你們對這筆交易有估計的預計賬面價值嗎？現在不是。明白了。好吧，我會尋找更多文件，這樣我們就可以自己計算了。感謝你們今天回答問題。

操作者

太好了，謝謝。同樣，如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號，然后按1。現在我們將與雷蒙德·詹姆斯一起討論加布·波吉。您的線路已開通。

Gabe Poggi（股票分析師）

嘿，早上好。感謝您回答問題。隨着內部化發生在賬簿價值上，管理層與賬簿一致，那麼在你們發展業務的過程中，賬簿價值是否是任何新型資本的妖怪？明白了。然后跟進，就像它涉及槓桿，然后槓桿到總資本，槓桿到共同資本。我知道你們有一個幻燈片，一種常見的棒球箱，可以放在你想拿到貸款簿的地方。對於普通人的總槓桿作用，您的舒適度在哪里？或者您真的在這種規模上考慮過這個問題嗎？你只需將其視為總的可轉讓資本，顯然包括媒體和非控股權益等。明白了。這很有幫助。謝謝

操作者

謝謝再次，那就是明星一號。如果您想問一個問題。等我們排隊的時候。看來我們目前沒有進一步的問題了。我很樂意給我們的主持人回電，徵求任何結束語。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。