墨菲美國2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

Murphy USA（紐約證券交易所代碼：MUSA）周四公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

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完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/497864854

Murphy USA報告稱，在有利的燃料供應業績以及銷量和利潤率關係戰略管理的推動下，今年開局強勁，第一季度業績超出預期。

該公司將PS & W/Rins業務更名為「Fuel Supply」，並強調4月份的平均燃油量與去年同期持平。

儘管第一季度取得了成功，但由於市場波動性大和地緣政治風險大，該公司沒有更新2026年指引，這凸顯了其運營需要適應性。

墨菲美國觀察到增加客户忠誠度註冊和流失客户的回報，其低價格模式的驅動下，不斷上漲的燃料價格。

該公司專注於其日常低價戰略，持續改進，並保持資本分配優先權，包括擴大其商店網絡和股票回購。

注意到運營效率，商店運營費用得到良好控制，歸因於勞動力模式的改進、縮減規模和戰略維護方法。

儘管當前宏觀經濟環境有利，管理層強調了創新商店形式和產品的持續努力。

操作者

按Star，然后按電話鍵盤上的數字1。如果您想撤回您的問題，請再次按Star One。謝謝我現在想把電話轉給克里斯蒂安·佩克爾。請繼續。

克里斯蒂安·佩克爾

謝謝梅麗莎。大家早上好。感謝加入我們。今天早上和我在一起的還有總裁兼首席執行官唐尼·史密斯（Donnie Smith）Mindy West、首席財務官以及投資者關係和FP & A總監Ash Olds。在我們開始之前，我需要提醒大家參考我們昨天準備的評論中包含的前瞻性陳述評論。我還假設你們都已經閲讀了我們的收益發布和準備好的評論。我們已經閲讀了您的筆記。在我們打開問答之前，我有一些評論。首先，我希望您注意到我們正在重塑PS & W/Rins業務的品牌，並將其命名為Fuel Supply。我們為這一變化提供了宂長的理由，並對燃料供應結果進行了詳細解釋。所以我希望這有幫助。樂於助人.其次，我們向賣方分析師發送了后續説明，但我確實想借此機會澄清我們對4月份銷量與上年持平的評論。該指標是以每個商店每月的平均值為基礎，而不是總銷量。所以我想指出這種區別。最后，正如我們可能會討論的那樣，第一季度表現強勁，但我們專注於長期構建股東價值。我們對第一季度的業務表現感到滿意，但我們的重點仍然是讓USA Murphy USA在任何環境中都做得更好，在有利和不利的環境中提高公司的盈利能力。所以梅麗莎，請繼續向我們提問。

操作者

謝謝提醒您，如果您想提出問題，請按鍵盤上的星號1。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的艾琳·納達爾（Irene Nadal）。您的線路現已開通。請繼續。

艾琳·納達爾（股票分析師）

謝謝大家早上好。是的，感謝您對PSNW和Fuel Supply的解釋。非常感謝。所以很明顯，你説克里斯蒂安，今年開局非常強勁，勢頭似乎非常好。爲了讓今年剩余時間將您帶到不超過似乎未更新的2026年指導的位置，必須發生什麼情況。謝謝

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

早上好，艾琳，這是一個很好的問題。我認為考慮到我們僅第一季度就增長了的金額，目前需要很大的努力才能不超過。所以我認為，是的，我們可以肯定地説，我們給出的指導有點偏輕，但儘管如此，我們沒有更新指導，我們通常不會遵循第一季度，我們不想養成這樣做的習慣。年初的波動性太大，未知數太多，無法做出真正準確的預測。您可能還記得，我們的指導是圍繞極低波動性、低價環境制定的。顯然現在我們的處境不同了。但老實説，我的水晶球不會比你的更好。這是前所未有的波動性和地緣政治風險，而且每天都在發生變化，每分鍾都在發生變化。所以老實説，我不知道該在模型中投入多少燃油利潤才能為您提供準確的預測。所以在今年的這個時候，只是不會更新。我們要做的就是每天醒來，對當天的市場狀況做出反應。我們知道我們必須靈活，根據需要改變我們的劇本，並確保業務在今年剩余時間內提供最佳結果，無論環境如何。但這就是我能説的關於我們年底可能會在哪里結束。顯然，我們上個季度給出的指導最終將是保守的，但今年將是什麼，現在説具體是什麼還為時過早。所以我們將繼續專注於執行。

艾琳·納達爾（股票分析師）

這真的很有幫助，謝謝。然后作為后續內容，回到您所説的關於燃油利潤率的一點，但您知道每加侖6.9美分，讓我們稱之為庫存，重新評估燃油供應的庫存收益。我們應該如何看待這一年中這個數字的演變？

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

嗯，正如我們解釋的那樣，第一季度的燃料供應業績很高。核心業務產生了，你知道，包括影響在內的2.5美分，不包括價格上漲的影響。因此，如果價格繼續上漲，那麼您應該預計該業務部分的庫存估值為正。如果價格下降，就會得到相反的影響。但與此同時，這應該有助於擴大零售利潤率，希望銷量以及我們可以將部分利潤率放在街上，以創造分離並有機會增加銷量。但這部分業務將繼續按月、按季波動，並且在很大程度上取決於價格的方向，但也取決於價格變化的幅度和持續時間。

艾琳·納達爾（股票分析師）

非常感謝

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

謝謝，艾琳。

操作者

我們的下一個問題來自高盛的邦妮·赫爾佐格（Bonnie Herzog）。您的線路現已開通。請繼續。

Bonnie Herzog（股票分析師）

好的謝謝早上好.我確實有一個關於消費者的問題，我想我想知道，明迪，你對消費者的看法是否發生了變化。我正在考慮在加油站價格的背景下，追蹤全國範圍內的每加侖4美元左右。很好奇，你知道，購買模式可能發生了怎樣的變化，特別是對於低收入消費者來説，如果有的話。那麼，您是否看到更多消費者可能會降價銷售，甚至可能會向您的商店降價？例如，這是一個讓你獲得分享的機會嗎？你知道，你知道，加油站的任何改變行為都會有所幫助。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

謝謝.早上好，邦妮。是的，好問題。我首先從降價開始，因為坦率地説，當顧客在Murphy USA購買我們日常的低價時，大部分傳統的降價已經發生了。因此，我們確實看到壓力相對較小，特別是在非自由支配類別中，即使在價格較高的環境下也是如此。我們所知道的是，我們的日常低價模式吸引了顧客，一旦他們成為常客，我們就不會在商店內看到重大的降價行為。我們確實看到並且將看到商店內部做出的一些不同的決定和可自由支配的類別，例如咸味零食，甚至彩票，顧客有更多的場所和機會參與其中。請記住我們在準備好的講話中所説的，墨菲顧客正在維持他們在我們商店的支出，因此結果實際上更強勁。墨菲商店的非尼古丁銷售額增長了2%，利潤率增長了4%以上。因此，我們仍然看到該核心客户的實力。我們看到大多數商店內部類別的利潤率都有所增長。但我要提醒您，雖然這確實說明了我們的客户是誰，但這也與我們的團隊和我們的報價有很大關係，因為利潤率增長不會自動實現。我們的團隊必須尋求創新，以實現新的促銷和供應商合作伙伴關係。我們將繼續努力並做得很好，因為我們正在看到結果。有趣的是，在這些更高的價格中，我們看到新顧客進入我們的商店。我們還看到最后一批顧客返回我們的商店。這告訴我們兩件非常關鍵的事情。首先，他們正在改變自己的行為，成為更加追求價值的購物者，這正是我們所期望的。其次，這一點非常重要，他們記得Murphy USA是一家低價零售商，當他們在商店中尋求超值低價商品和低價燃料時，我們是他們的首選商店。所以我們知道我們有權留住這個客户，他們會在價格上漲期間回到我們身邊。到目前為止，我們已經看到的情況讓我們感到鼓舞。

Bonnie Herzog（股票分析師）

好吧，這很有幫助。如果我可以問一下，你知道，作為后續活動，我猜是一個不同的話題，因為我確實想評論你的，你知道，新命名的燃料供應業務，我絕對、絕對感謝這一點和所有的顏色。我認為這真的很有幫助，而且我想我很想更多地瞭解RIN的好處，這在第一季度確實非常巨大。然后，你知道，僅僅監測這一點，價格確實仍然相當高。所以只是想確保我明白，我們應該如何思考第二季度燃料供應所做出的貢獻。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

謝謝你，邦妮。我們確實是在混合的基礎上看待它的。您可以看到溜冰場中的意外之財，因為我們將其作為一個單獨的類別報告。但它們實際上只是一個傳遞，因為當我們購買產品時，RIN價值實際上會計入購買成本。因此，隨着一個方向持續移動超過四分之一，是的，它們可能會在短時間內產生輕微的影響。但隨着時間的推移，這些影響隨着租金價格的上下波動而抵消。這實際上只是燃料供應的一部分。這已經反映在我們一開始為產品支付的費用中。當我們觀察本季度時，如果您試圖在產品供應和批發上獲得土地，那麼產品供應和批發的目的是什麼？我真的不能在這個季度發言，但在四月份，我知道我們在演講中指導你們，我們的價格是每加侖35至40美分。我們可以放心地説，這些書顯然沒有在本月關閉，但我們預計零售額將在30多歲左右。這意味着產品供應和批發將會如此。我不想給出確切的金額，但由於市場持續波動，趨勢高於我們預期的正常水平。

Bonnie Herzog（股票分析師）

一切都有道理。謝謝我會傳遞下去的。

操作者

我們的下一個問題來自托馬斯·帕爾默與摩根大通的關係。您的線路現已開通。請繼續。

托馬斯·帕爾默（股票分析師）

早上好，謝謝你的問題。在早期的一些答案中，您已經指出了相對於競爭對手的價格優勢，以及這如何幫助一些客户選擇轉向您。我確實想問您，當您看到燃油價格上漲時，您如何看待自己所擁有的相對定價優勢。您是否認為吸引顧客的折扣水平可能有所不同？因此，當燃油價格較低且更加穩定時，可能需要相對於環境減少折扣。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

當然.湯姆，去年我們就説過，由於價格非常低的環境，這使得我們的價值表尋求客户的價格不太敏感，鑑於價格低廉和客户價格敏感性，我們在街上投入了大約2美分/加侖來維持我們的產量，但也有競爭。但當我們這麼説時，請記住2美分不一定是全鏈條，它集中在某些區域。因此，在競爭非常激烈的地方，我們在其他競爭壓力不大的地方投入了超過2美分，不到2美分。因此，我認為，隨着我們回到更高的價格環境，我們將不得不減少激進。但在某些市場，我們仍然會在我們看到競爭壓力的情況下定價，因為我們需要保持數量。

托馬斯·帕爾默（股票分析師）

好的，謝謝你。考慮到資本配置優先事項的強勁收益以及這一超額資金的可能使用可能導致現金流上升，也許只是一個更新。謝謝.

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

是的，那是。這將是一個很好的問題。第一列資本總是會削減增長。因此，我們致力於今年建設45至55個站點。所以這將是首要任務。我們還將尋求通過按比例回購股票來平衡這一點。如果我們需要採購一些物資，以加強我們的新到行業商店，也可能有一些機會。你知道，我們需要出去買坦克，我們需要出去主動買其他東西。我們一定會這樣做。去槓桿化可能是一種選擇，但老實説，考慮到我們非常低的槓桿率，它不會成為一個高度優先事項。但這可能會在某個時候考慮在內。但你知道，我認為我們要做的，優先事項是保持不變，確保我們通過合理數量的股票回購來管理我們的增長層。正如我一開始所説，這是一個很大的問題。

托馬斯·帕爾默（股票分析師）

太好了，謝謝。

操作者

下一個問題來自鮑比·格里芬和雷蒙德·詹姆斯的臺詞。您的線路現已開通。請繼續。

鮑比·格里芬（股票分析師）

嘿夥計們，早上好。感謝您回答問題，並感謝昨晚準備的評論中的所有細節。我想明迪，當你思考這里地緣政治的發展以及供應市場內部的一些變化時，當我們試圖確定我們可以進一步利用其中多少時，你會關注什麼或者我們應該思考什麼？我想我更多的是在需要採取什麼措施或已經採取什麼措施來將市場從寬松轉向緊縮，並在多個季度保持在供應緊張的市場中，而不是僅僅短期利益，如果這一切都有意義的話。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

這確實有道理。早上好，鮑比。好問題。我想説，市場正在比以前更接近平衡。所以我想看到的是，我們看到出口正在增加。美國汽油總庫存現已恢復至五年平均水平。所以他們並沒有，你知道，低於它。但這消除了去年的懸念。我們還看到全球供應補充放緩，市場存在很多擔憂，尤其是柴油和噴氣燃料。海外基礎設施可能發生的破壞程度以及需要恢復的時間仍有待觀察。因此，這種情況持續得越久，我們可能會看到一些供應壓力，這將通過我們獨特的採購供應方式對我們有利。此外，我認為一家投資銀行剛剛將Brenton WTI年底的預測提高了10美元。這也對我們有利。顯然，保持較高的價格將繼續影響客户的敏感度。但你知道，我預計至少在本季度剩余時間甚至整個季度，某些地區的供應將會出現一些緊張。但那里仍然有很多未知數。但這些就是我們正在關注的事情。這場衝突會持續多久，什麼時候開放，基礎設施受到多大破壞，需要多長時間才能恢復上線？

鮑比·格里芬（股票分析師）

好吧，這很有幫助。我很感激。然后換個話題進店里。我記得你説墨菲的無尼古丁香菸價格漲了2.所以這意味着相同商店的阻力在下降。一個在東北部快速檢查。我知道你們一直在努力做一些事情。所以也許你有點好奇，想解開那里的一些進展。你知道，這種拖累仍然只是競爭和QSR因素還是我們可以從中收集到的其他因素嗎？

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

是的，很多隻是在東北地區的阻力，我們正在經歷很多的QSR壓力。這只是一個不同的競爭形勢比我們在我們的穆薩市場。但我們不能坐以待斃。我們正在採取措施試圖改善業務。我們專注於核心商品和食物供應。想想咖啡、早餐、三明治。我們確實在簡化菜單、合理化分類、提高利潤率。我認為我們正在做的另一件事是，我們正在積極努力將Quick Check商店內部的文化發展爲銷售第一的心態。這是我們在墨菲美國成功利用的東西，但它並不像我們一樣是他們DNA的一部分。這實際上是一個有意識的改變，得到了我們在該業務中已經進行的領導層變革的支持。現在真正給你證據還為時過早。我們還處於早期階段，但我們對我們將在那里產生什麼樣的影響感到非常興奮。這種重點的轉變將使我們的促銷日曆更加有效，就像我們在墨菲商店執行大型促銷機會的良好程度一樣。我們還應該看到有助於推動商店所有中心類別（而不僅僅是食品和飲料）的好處。但我們也知道，我們需要加倍提高效率，我們需要改善服務時間，我們需要確保我們的銷售和促銷日曆得到具有正確利潤結構的產品的強化，而不是考慮如何推動流量而不是利潤率增長。但我真的很高興看到快速檢查的銷售文化如何得以實施並真正推動結果，因為我認為我們會對結果感到非常滿意，我知道他們真的很高興做出這一改變。

鮑比·格里芬（股票分析師）

謝謝我感謝所有的細節。祝第二節好運。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

謝了波比

操作者

下一個問題來自愛德華·凱利與富國銀行的關係。您的線路現已開通。請繼續。

愛德華·凱利（股票分析師）

是的，嗨，早上好。你知道，看看加侖，隨着價格上漲，你的加侖表現並不像我想象的那麼積極。我知道天氣有一些影響，但除了天氣之外，情況似乎也是如此。四月似乎好一點。也許交易中有一些滯后。我只是有點好奇。你是否看到，你知道，消費者貿易下降發生，因為你會預期本季度？還有別的事嗎

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

是啊我想告訴你的是，價格上漲帶來的銷量提升需要時間，而我們在這個周期中確實還為時過早。許多市場的價格僅在3美元中間區間。當他們離開三月時。從歷史上看，一旦價格保持高位，尤其是持續高位高於4美元，我們確實會看到明顯的變化。因此，四月份，我們看到成交量同比保持良好，大致持平。價格保持在高位的時間越長，我們吸引的顧客就越多。但這種轉變不會一下子發生。這更像是一個漸進的構建。事實上，目前我們的連鎖店只有四分之一的價格處於或高於4美元的水平。但重要的是，對於我們的Murphy Drive獎勵，我們看到了大約600，000個忠誠度註冊。這是自2022年以來我們看到的最高月度總數。我們認為這是這些客户積極尋求價值並選擇墨菲作為日常生活的一部分的一個非常強烈的信號。但還要記住，價格敏感的客户只是影響銷量的一個因素。您不能低估不同地區和不同競爭強度的市場動態。因此，科羅拉多州繼續面臨銷量壓力，因為我們在那里增長。其他人也在那里成長。不過，我們看到了一些市場穩定的跡象，因為利潤率現在正在恢復到更新的常態。像佛羅里達州這樣的市場，我們仍然看到競爭激烈的活動。因此，這給該地區的成交量和利潤率帶來了壓力。這不是一個單一的市場，但佛羅里達州的許多市場仍處於高度競爭階段，因為每個人都在努力吸引公平份額的客户。但然后我們可以看看德克薩斯州，我們稱其為一個更成熟的市場。雖然市場上仍然存在新店機會，但參與者已經建立起來，因此在這樣的狀態下沒有那麼大的銷量和利潤率壓力。然后當我們看看季度時，天氣肯定也是逆風。我們會估計逆風。我認為當我們去年查看時，大約是%。考慮到我們在此期間關閉的數量之多，今年的數字可能會多一點。但如果你只是説是2%，那肯定是一個逆風，如果沒有出現這種情況，我們本季度的銷量將會上升或下降。當我們看Opus並將其與我們的數據進行比較時，它會告訴我們，即使面臨所有這些壓力，我們在所有地區的表現都優於其他地區。所以我認為價格敏感性會到來。這只是在周期中還為時過早，因為大多數這些價格。所有這些價格壓力實際上都發生在3月份。那些顧客只有一兩張薪水支票，一兩次加油。他們甚至還沒有收到這些購物的信用卡賬單。所以這需要一些時間。

愛德華·凱利（股票分析師）

太好了謝謝這個顏色。我只是想跟進商店運營費用。第一季度控制得很好。你知道，看起來你的成績低於全年指南。您能否更多地談談您對商店勞動力模式所做的改變及其產生的影響，以及我們應該如何考慮今年剩余時間的APSM增長？

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

是的，我們認為增長大致持平。這是非常積極的數據點，我們認為它證明了我們有能力實施去年所做的自助，在充滿挑戰的時期控制我們所能做的事情，這給了我們好處。現在我們看到的是商店勞動力模式的好處持續存在，確保我們的商店在繁忙期間配備足夠的人員，但在不繁忙時不會配備過多的人員。因此，繼續微調勞動力模式，繼續在收縮方面取得進展，我們已將其作為重點領域。我們還將其作為銷售團隊的目標。因此，我們非常關注這一點以及維護心態的轉變。因此，我們從積極主動、更加積極主動、採取商業思維方式，而不是過去我們只是試圖清理門票的管理方法，現在我們后退一步，優先考慮門票並儘可能取消門票。我在一次投資者演講中使用了這個例子，與其當樹冠中的一個燈泡熄滅時，而不是呼叫技術人員並收取現場訪問費用，即讓您登上樹冠所需的特殊遮陽傘的費用，為什麼我們不等到第二個燈泡熄滅呢？因為當一個燈泡關閉時，它不會導致照明出現實質差異。但這樣的事情可能看起來很小，但當你把它擴展到1800家商店時，這些小事情很快就會變成大事情。因此，我們只是採取了不同的方法來思考維護問題，更多地從業務的角度來思考它，而不是僅僅試圖清除罰單。但需要提醒的是，隨着我們的新店進入網絡，我們確實預計大約一半的運營支出增長將反映同一家商店的趨勢，即使不是比我們的同行更好，至少也是一致的。但當我們查看26條指導意見時，我們現在領先於這一點。但隨着我們對新商店的青睞，隨着這些商店的上線，我們確實預計下半年會有更多商店回到我們的指導範圍內。

愛德華·凱利（股票分析師）

太好了謝謝

操作者

下一個問題來自Melius Research的Jacob Aiken Phillips。您的線路現已開通。請繼續。

雅各布·艾肯·菲利普斯（股票分析師）

早上好，恭喜強勢季度。所以明迪，只是。我知道您已經從事這個行業很長時間了，但您擔任首席執行官的第一個完整季度和環境已經完全改變了。我很好奇，新的環境是否改變了你對實驗、增長、投資、自助計劃或資本分配或任何事情的看法。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

這是一個有趣的轉折，坦率地説，我沒有預料到在本季度。但這不會改變我們的整體戰略。我們將繼續採用日常低價，保持持續改進的心態。我們只會加速這一進程。資本配置保持不變。我們正在推動創新議程。我們希望更快地合作。我們想嘗試測試這些東西。所以解鎖是我談論的事情。儘管它的重要性並沒有因為燃料宏觀環境的不同而降低，但我們知道我們仍然需要改善我們相同商店的基礎業務。我們還需要做出決定，以改善我們將要建造的東西的軌跡。這在未來是新的。因此，雖然當事情像現在這樣發展時，更容易打電話，但這並沒有改變我們在未來需要改進業務方面的工作重點和強度，因為我們不能總是指望這樣的環境來維持

雅各布·艾肯·菲利普斯（股票分析師）

然后就這樣。去年，關於尼古丁，人們擔心當時有禪宗促銷活動，認為它應該被視為一次性活動。但顯然你的表現仍然超級強勁。你能代碼嗎。抱歉，

系統

我們目前遇到技術困難。請待命。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

嘿，我們又上線了嗎？嘿，對不起夥計們，顯然我們已經取消了。我不知道我們停在哪里。雅各布，你能，你能提示我們嗎？

雅各布·艾肯·菲利普斯（股票分析師）

哦是的，我再問一遍這個問題。因此，去年人們擔心尼古丁會進行一次性促銷活動，並且不會重複。但顯然你在尼古丁類別中仍然表現得很好。那麼，您能談談現在和全年的促銷環境嗎？是什麼讓您相信這實際上是一個耐用的組件？我相信有60萬額外的獎勵會員會有所幫助。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

是的，獎勵會員確實有幫助。聽着，我們喜歡這個類別。我們對此給予了很大的關注。正如我們在事先準備的評論中提到的，第一季度的促銷活動非常有利，我們將繼續看到強勁的表現。即使我們進入4月份，我們仍在繼續增長份額，並加速這一類別的增長。它真的在以非常快的速度增長，重要的是，客户仍在試圖找出他們想要的味道和強度。目前還沒有明確的贏家。製造商知道這一點，因此他們正在投資試驗。因此，您會看到與能量飲料類似的是，隨着這些品牌投資試圖贏得客户，您會看到持續的強勁促銷活動。我們將繼續成為這些製造商的首選零售商，以節省開支並吸引這些客户，特別是當他們瞄準易燃品客户時，我們在香菸中的份額為20%。因此，我們處於理想的位置，很樂意幫助他們的促銷工作，並與他們一起展示了在我們繼續贏得股東的同時保留這些客户發佈促銷的能力。我確實想提醒大家，每個人都記得我們在第三季度所做的促銷，當我們笑起來時，這將是第三季度的一個非常艱難的比較。因此，在2026年之前，我們可能會想看看兩年的時間。但我們將繼續獲得促銷資金。我們可能不會有像那個特定的促銷活動那麼糟糕的促銷活動。但我們確實看到了該類別的優勢，我們確實有意圖和能力繼續擴大份額。

雅各布·艾肯·菲利普斯（股票分析師）

太好了再次感謝並恭喜。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

謝謝

操作者

我們的下一個電話來自Keybanc Capital Markets的Brad Thomas。您的線路現已開通。請繼續。

布拉德·托馬斯（股票分析師）

早上好.非常感謝明迪。我想問一下我想問一下這里吸引一些增量客户的令人興奮的機會。我知道這一切都取決於天然氣價格保持在高位多久以及價格有多高。但您能否從歷史上看該公司保留在此類時期引進的增量客户的能力？那麼，隨着汽油價格上漲的幾個月和幾個季度，該公司正在採取什麼不同的做法或可能採取什麼不同的做法。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

嗯，我認為我們的忠誠度計劃是關鍵。你知道，墨菲驅動器獎勵，快速檢查獎勵。我們看到的是，新會員數量正在增加，這是我們所預料的。當我們看到2022年價格飆升時，我們也看到了同樣的情況。但60萬新會員是我們有記錄以來新會員最多的月份。我們還看到3月份活躍會員總數同比增長8.5%，總交易額也增長約12%。所以您可以看到這些客户的動態。是的，他們每次實地考察的購買量略少，但他們不得不更頻繁地來。因此，這些數字計劃、這些忠誠度計劃對客户來説更有價值，因為它們對價格越來越敏感。正如我前面提到的那樣，我們真正高興地看到的是那些新客户或最后客户，最后返回我們網站的客户，我們因價格上漲而獲得的新客户。我們成為首選商店，因為我們每天都是低價的。抱歉布拉德，你的另一個問題是什麼？由於價格高，我們採取了哪些不同的做法？

布拉德·托馬斯（股票分析師）

是啊我的意思是實際上只是圍繞保留的想法。如果您正在考慮改變忠誠度計劃以及如何向客户推銷等方面的任何內容，請嘗試留住更多進入您商店的潛在人員

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

您知道，在當前的環境下，我們繼續使我們的數字程序更加複雜，能夠為客户量身定製優惠。因此，我們肯定會繼續利用這一點。但説實話，每天的低價就是每天的低價。當價格高且預算有限時，這隻會意味着更多。重要的是，我們銷售大量所謂的非自由支配類別。因此，像燃料和尼古丁這樣的產品，我們的價格是最低的，客户知道這一點，而且在這種環境下，該優惠更能引起共鳴。所以不，我們不一定要做很多新的事情，但我們真的不需要。

布拉德·托馬斯（股票分析師）

太好了如果我可以問一個關於墨菲商店基本模型的后續問題，那麼去年投資者都問的問題是，你知道，它是否需要因為行業條件而發展？顯然，2026年建立的是一個偉大的模式。當您考慮擴大糧食的機會或在勞動力減少的地點的情況下，是否會有任何增量投資或測試？因為這里的一年將變得如此不同。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

我不會説這是因為今年正在變得不同。不同.本季度我的感覺和上季度一樣。我們創新議程的絕對一部分是評估能夠為更多地點的更多客户提供盈利服務的新形式。我們還將考慮客户會從我們這里購買的下一層產品和服務以及旅行任務，然后很明顯，我們如何最大限度地提高我們現有商店的生產力。所以我認為，是的，我們的模式需要發展。我認為我們的形式都需要發展。此外，我們在它可能需要演變，是否演變為一個完整的食物供應。在墨菲美國的地點，我想説的並不一定是，當然也不是無處不在，我們將非常考慮如何介入這一點。我不想對我們正在測試的內容和正在研究的內容提供太多色彩，因為現在還處於早期階段，他們需要時間來孵化和證明自己。老實説，我們可能會打出一些單打和雙打，但我們也可能會在幾件事上取得突破。但重點並不會僅僅因為今年的情況不同而改變。我們知道明年可能會有所不同，明年可能會有所不同。從長遠來看，我們在這里。然后我們需要確保我們的格式和報價正在不斷發展。滿足客户的期望，並以每日低價為他們帶來價值。

布拉德·托馬斯（股票分析師）

非常有幫助.謝謝你明迪。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

謝謝

操作者

下一個問題來自Stevens Inc.的Puran Sharma您的線路現已開通。請繼續。

Puran Sharma（股票分析師）

早上好，感謝您的提問，並祝賀您取得了強勁的成績。也許只是想問您是否可以談論更高燃油利潤率的結構性壓力，即長期結構性壓力。你在新聞稿和電話會議中提到了這一點。更具體地説，在這種環境中，你會看到批發燃油價格或R Bob強勁上漲，你會期望看到零售，等式的零售方面面臨更大的挑戰。但你已經看到它堅持了下來。你認為是什麼導致了這種情況？您認為這種燃油價格非常高的動態是否更有利於這一論點？

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

我認為這是一個很好的問題，一個有趣的想法，我認為你可能是對的。我認為我們看到的是，當價格不變時，邊緣零售商的利潤率就會變得更加高，他們感到更加拮据。早在2022年烏克蘭入侵時，我們就看到了這一點，當時競爭對手正在進行修復，你知道，他們每天都會多次在他們認為第二天價格上漲之前免費修復。我們又看到這樣的情況了。我認為，當事情變得非常緊張時，人們會變得不太舒服，而是更渴望繼續前進並減輕壓力。所以我絕對認為這正在發揮作用。事實上，邊緣零售商變得更加利潤。我們還看到市場上有很多競爭性的進入，而當這種情況發生時，服務成本並不會下降。這些零售商也需要從這些商店中賺取利潤。因此，當價格上漲時，他們也會感受到壓力，他們也會希望儘快跟上這一步伐。所以我認為這兩種動力都在起作用。但在價格上漲的時期，我們能夠發佈有利的產品供應和批發結果，這絕對是不尋常的，或者對不起，我搞砸了燃料供應結果。我們將發佈積極的燃料供應結果，但利潤率也相當不錯。這種動態也在四月份再次顯現。

Puran Sharma（股票分析師）

好吧欣賞那里的顏色和對此的想法。我想更具體地瞭解我的后續行動，我想這就是四月份迄今為止您所看到的。5美分，我認為是PS & W利潤的5美分左右。這是否包括我們自本季度初以來看到的當前價格飆升？您預計Arbob的價格飆升會出現一些正常化嗎？只是想更好地瞭解RBOB的評論。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

好吧，它反映了我們目前所知道的。由於賬目尚未合上，您可以意識到業務中的燃料供應部分有很多動態。因此，我們現在真正願意評論的所有內容，我們知道零售利潤率約為每加侖30美分或在30美分左右，我們認為我們將在35至40美元之間。這包括了我們所看到的所有波動性，我們在零售方面看到的價格上漲，當我説零售利潤率時，我們考慮了零售方面的價格上漲，但也考慮了產品工廠批發方面的價格上漲。但請注意，業務的這一部分每天都會發生很大的波動，直到我們結賬，我們真的不知道我們到底在哪里。

Puran Sharma（股票分析師）

我很感激謝謝你的顏色。

操作者

下一個問題來自科里·塔羅（Corey Tarlow）與傑弗里斯（Jeffries）的路線。您的線路現已開通。請繼續。

Corey Tarlow（股票分析師）

是的，謝謝Mindy，我只是想知道您是否可以回顧一下您在本季度每個月看到的趨勢。我問這個問題的原因是因為我相信你正在經歷前一年的一些相當嚴重的風暴。所以我想知道您是否可以每月談論一次銷量和商品趨勢，如果您可以向我們提供更多關於您整個季度看到的情況的色彩。非常感謝

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

是的，今年年初相當強勁，但燃料環境再次完全不同。因此，您可以意識到，該價格敏感的客户並不那麼敏感。因此，當我們進入三月份時，我們確實看到了一些我們沒有看到二月份的動力。然后在燃料方面，當我們觀察一月和二月時，顯然三月份的利潤率爆炸性增長受到了挑戰。我很抱歉我沒有帶來逐月比較。但在本季度，當我們看到市場波動性迴歸時，我們看到顧客在商店內的行為有所不同。他們受到壓力，但仍在花錢，尤其是籃子中非自由支配的部分。然后顯然燃油量會隨着時間的推移而增加。只是沒有足夠的時間來季節化，讓顧客真正成群結隊地回來。但我們看到的忠誠度註冊對我們來説確實是關鍵的領先指標，它告訴我們，如果價格仍然很高，我們將獲得動力，特別是在進入夏季時。明白了。然后就PS & W業務而言，我再次認識到這只是一個月的數據，但當你想到我們在第一季度看到的接近10個數據以及四月份迄今為止看到的接近5個或大約5個數據時，你能和這一變化背后的驅動者談談嗎？具體來説，如果有任何有意義的事情需要指出，是定價內部的變化嗎？很好奇你看到了什麼。是的，這是價格環境內的變化。尤其是三月份，價格走勢的幅度和方向被放大。雖然我們看到四月份的價格繼續上漲，但價格並沒有那麼劇烈，因此您不會預計當月產品工廠批發業績會像三月份那樣強勁。話又說回來，我無法、當然無法推斷整個季度的情況。仍有待觀察。

Corey Tarlow（股票分析師）

明白了。非常感謝。感謝幫助。祝你好運。客氣

操作者

目前沒有進一步的問題。我現在將電話轉回明迪·韋斯特，請他發表閉幕詞。

明迪·韋斯特（總裁兼首席執行官）

非常感謝您今天的參與，也非常感謝您對Murphy USA的興趣。我希望你們能夠更好地瞭解第一季度業績不僅僅是波動性和價格相關影響的副產品，因為我們的團隊非常努力地優化成交量利潤率關係。我們還看到了我們為使商品和商店運營更具彈性所做的工作的好處。上個季度，我們坐在這里討論了波動性迴歸可能意味着什麼。今年根本沒有看到這種情況真的發生。更不用説這麼快了。顯然，幾個月內，很多事情都可能發生變化。也就是説，相反的情況也可能發生。所以我們並沒有放松，因為宏正在按照我們的方式發展。第一季度我們強調了什麼？我們強調改善業務。我們現在專注於什麼？同樣的事情.波動性確實對我們有利，您可以在我們的結果中看到這一點。但我們不能依賴波動性。我們在其中一些問題中討論了它。自上季度以來，我們的重點沒有改變。我們並不是因為環境改善而放松。不行我們還有工作要做來發展業務。我們對新店的建設非常滿意，因此未來幾年將繼續保持高質量的增長。我們還需要努力繼續改善現有業務。我們很高興能夠實現這一目標。我知道我們在座的所有人都充滿活力，很高興能夠為建立業務而努力，並將墨菲美國公司提升到一個新的水平。所以我們會繼續關注我們能控制的。我們將精確執行，繼續發展我們的業務，使之變得更好。謝謝大家，我們下個季度再談。

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