XPO 2026年第一季度收益電話會議：完整成績單

大家早上好，感謝大家加入我們。我與我們的首席財務官凱爾·韋斯曼斯（Kyle Wissmans）和首席戰略官阿里·法加里（Ali Fagari）在一起。今天上午，我們報告了創紀錄的第一季度盈利，整個業務勢頭強勁。整個公司調整后EBITDA為3.19億美元，同比增長15%，調整后稀釋后每股收益為1.01美元，增長38%。在北美LTL，我們調整后的營業收入增加了20%，調整后的營業率為83.9%。這比去年同期提高了200個基點，也遠遠領先於正常季節性。這些結果標誌着在嚴格執行戰略的推動下，我們的業績明顯加速。首先是客户服務，我們將繼續取得重大進展。第一季度，我們的損害賠償率降至0.2%以下，損害賠償率創歷史新低。這是對LTL客户最重要的服務指標。我們開發了新的人工智能驅動技術，通過改進拖車的裝載方式來解決損害問題。這些工具實時評估負載質量並幫助我們保護客户。貨運我們還運營着業內最快的網絡之一，擁有最多的標準一日道和兩日道。我們的速度、覆蓋範圍和安全搬運，再加上可靠的準時性能，為我們的客户提供了卓越的體驗。這正在轉化為更好的商業成果，包括更強的定價和持續的市場份額增長。我們還建立了網絡，通過提前對員工、車隊和服務中心進行投資來支持增長。這些是為客户運輸貨運能力的三個主要組成部分。在房地產方面，我們增加了成長型市場的密度，並且繼續以超過30%的超額產能運營。這使我們能夠高效地運行網絡，並在容量恢復時快速響應。我們投資以獲得競爭優勢的另一個領域是我們的拖拉機和貨船機車車輛。我們擁有業內最年輕的車隊之一，拖拉機平均使用年限為3.9年。這使我們具有可靠性、安全性和較低的維護成本的優勢。拖車對運力同樣至關重要，因為它們可以提高我們網絡中的貨運效率。自貨運下降周期開始以來，我們已製造了超過20，000輛拖車。從勞動力的角度來看，我們擁有專有的勞動力規劃模型，該模型使用技術根據需求變化靈活調整勞動時間。這使我們能夠提高生產力，同時保持高服務水平。總而言之，我們對產能的投資正在創造強大的運營槓桿，隨着周期的轉變，這將提高我們的利潤。另一個戰略槓桿是定價，我們看到本季度的勢頭持續，隨着需求復甦，基本趨勢每月都會有所改善。客户更加重視他們可以依賴的運營商的容量和一致的服務。這意味着我們的定價更加強勁，股價持續上漲。我們繼續贏得市場份額的一個領域是當地客户。第一季度，我們在這個高利潤渠道的出貨量增長了中高個位數，較上一季度有所加速。我們還在繼續轉向更高質量的貨運，包括需要我們優質服務的貨運。對我們推出產品的需求是我們第一季度利潤率提高的關鍵驅動力。我們看到雜貨和醫療保健等垂直行業的採用率越來越高，我們認為這些行業有明確的需求，因為這些領域的客户具有對服務敏感的貨運。簡而言之，我們可以執行多種槓桿和漫長的跑道來鞏固我們的勢頭，並在未來幾年提供兩位數的定價機會。最后，我們卓越表現的另一個重要驅動因素是成本效率。第一季度，我們的產品4%的活力提高遠高於我們1.5%的長期目標。我們通過提高技術來實現這一目標，以確保好處既持久又可擴展。具體來説，我們正在利用使用人工智能的專有工具來改進規劃、優化貨運流並增強日常網絡執行。這對於線路運輸、提貨和交付操作尤其有價值，因為這些操作可以節省大量費用。例如，我們已在大約一半的網絡中推出了用於路線優化的提貨和送貨工具，我們看到了切實的效率，包括更少的里程和更多的每小時停靠站。我們預計這項技術將在今年年底前全面實施。爲了降低我們的採購運輸成本，我們已將外包里程減少到歷史上的最低水平。這為我們提供了更靈活的成本結構，減輕了我們面臨的卡車滿載率上漲的風險。重要的是，這些舉措正在推動結構性改善，隨着銷量復甦，這些改善將擴大規模，為利潤率擴大創造進一步的機會。最后，我們今年的強勁開局反映了我們模式的力量和執行的一致性。由於持續的服務改進、高於市場收益率增長的盈利份額增長以及整個網絡中強勁的成本效率，我們有明確的目標實現70年代的零噸運營率。所有這四個驅動因素都將越來越受到我們專有技術和人工智能的推動。我們還看到了進一步複合收益的重要機會，因為我們預計未來幾年將產生數十億美元的累積自由現金流，加速股票回購和債務削減。這就是我們為股東構建長期價值創造之路的方式。這樣，我就把它交給凱爾來仔細研究財務狀況。凱爾，交給你了。

XPO（紐約證券交易所代碼：XPO）周四舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

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XPO公佈第一季度盈利創歷史新高，調整后EBITDA為3.19億美元，同比增長15%，調整后稀釋后每股收益為1.01美元，增長38%。

戰略舉措包括利用人工智能技術減少損失索賠並提高運營效率，以及投資於門容量過剩超過30%的容量。

未來前景樂觀，在定價策略、成本效率和潛在市場份額增長的推動下，預計利潤率將持續改善和盈利增長。

該公司非常注重客户服務，減少了損壞索賠和快速的網絡，有助於改善商業成果。

管理層強調了通過自由現金流產生、股票回購和債務削減來創造長期價值的重大機會。

操作者

歡迎參加XPO 2026年第一季度財報電話會議和網絡廣播。我的名字是Kevin，我將為您今天電話的接線員。此時，所有參與者均處於僅聽模式。稍后我們將進行問答環節。如果您有問題，請在電話鍵盤上撥打一個問題。當您排隊時，請限制自己回答一個問題。如果您有其他問題，歡迎您重新加入隊列，我們將盡可能多地回答問題。請注意，本次會議正在錄製中。在電話會議開始之前，讓我代表公司宣讀一份關於前瞻性陳述和非GAAP財務指標使用的簡短聲明。在這次電話會議期間，公司將在適用證券法含義內做出某些前瞻性陳述，這些陳述本質上涉及許多風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果與前瞻性陳述中的預測結果存在重大差異。該公司向美國證券交易委員會提交的文件及其收益發布中包含了對可能導致實際結果出現重大差異的因素的討論。公司盈利稿中的前瞻性陳述是在本次電話會議上做出的，僅截至今天做出，公司沒有義務更新任何這些前瞻性陳述，電話會議期間法律要求的除外。公司還可以參考適用的SEC規則定義的某些非GAAP財務措施。此類非GAAP財務指標與最具可比性的GAAP指標的一致性包含在公司的盈利發佈和相關財務表格或其網站上。您可以在公司網站的投資者部分找到公司收益發布的副本，其中包含有關前瞻性陳述和非GAAP財務指標的額外信息。我現在將電話轉給XPO董事長兼首席執行官馬里奧·赫里克（Mario Herrick）。赫里克先生，你可以開始了。

馬里奧·赫里克（董事長兼首席執行官）

凱爾·韋斯曼斯（首席財務官）

謝謝馬里奧，大家早上好。我將帶您瞭解我們的主要財務業績、資產負債表和資本配置。第一季度，公司總收入為21億美元，同比增長7%。LTL部門的收入增長5%至12億美元，主要是由於收益率和燃油附加費收入的提高。在LTL的成本方面，我們繼續提高運營效率，減少對採購運輸的依賴。我們本季度生產率的提高有助於減輕工資上漲、內包和銷量增長的影響。我們的工資單位福利支出在購買運輸方面同比增加了4%，即2700萬美元，我們通過進一步減少使用第三方航空公司來加強結構性成本改進。隨着周期恢復和卡車滿載率上升，這將有助於我們控制線路運輸成本。折舊費用同比增加800萬美元或10%，反映出我們對網絡的持續投資以支持長期增長。在盈利能力方面，我們將全公司調整后的EBITDA增加了15%，達到3.19億美元。我們調整后的EBITDA利潤率為15.2%，比上年第一季度提高了100個基點。在LTL部門，我們調整后的營業收入增長了20%，達到1.98億美元，調整后EBITDA增長了16%，達到2.90億美元。我們的LTL調整后EBITDA利潤率提高了230個基點至23.6%。在我們的歐洲運輸部門，調整后的EBITDA為3300萬美元，在我們的企業部門，調整后的EBITDA為400萬美元虧損。回到整個公司，我們報告本季度營業收入為1.74億美元，同比增長15%，淨利潤增長46%至1.01億美元，調整后稀釋每股收益為0.85美元，稀釋每股收益為1.01美元，同比增長38%。轉向現金流和資本支出，本季度我們從經營活動中產生了1.83億美元的現金流，並部署了1.04億美元的淨資本支出。本季度末我們手頭有2.37億美元現金。在回購了3000萬美元的普通股並償還了3000萬美元的定期貸款安排后。結合我們承諾借款機制下的可用容量，我們季度末的流動性總額為8.37億美元。我們的淨槓桿率為2.3倍。調整后的EBITDA較2025年底的2.4倍下降12個月。延續過去兩年的趨勢，我們預計今年自由現金流產生將有意義地增加。隨着未來幾年勢頭的增強，這應該會加快股票回購和去槓桿的步伐。在結束之前，我想重點介紹我們2026年全年規劃假設的更新。我們現在預計調整后的有效税率將在23%至24%之間。這反映在最新的投資者陳述中。我們今年的其他規劃假設保持不變。這樣，我就把它交給阿里來審覈我們的運營結果。

Ali Fagari（首席戰略官）

謝謝你，凱爾。我將從我們的LTL業績開始，我們在這個季度實現了強勁的執行力和巨大的利潤率擴張。每天的出貨量同比增長3%，而每次出貨的重量下降了2.8%，導致每天的噸位增加了0.1%。我們將繼續通過增加貨運數量、提高網絡密度以及優先考慮貨運質量和組合來推動業務的盈利增長，以支持收益率和利潤率。我們的組合是針對特定目標進行管理的，包括與當地客户的份額增長以及我們優質產品的市場滲透率。我們正在證明我們可以在任何環境中實現這些目標。從第一季度同比走勢來看，1月份噸持平，2月份增長0.1%，3月份下降0.4%。值得注意的是，每日發貨量每月呈上升趨勢。1月份上漲1.2%，2月份上漲3%，3月份上漲3.8%。我們估計，4月份的噸量將比去年下降約一個百分點，超過典型的季節性，每批貨物的重量將與3月份相比按順序和同比改善，趨勢也好於季節性。在定價方面，我們又取得了高於市場的四分之一的表現，不包括燃料，收益率同比增長4%。重要的是，我們強勁的定價軌跡正在繼續上升。我們預計每批貨（不包括燃料）的收益率和收入將同比加速，並在今年剩余時間內連續改善。我們正在通過持續改進服務在內部推動這一目標，並通過本地客户群和優質產品在外部推動這一目標。這些渠道都在吸引客户。從LTL第一季度的盈利能力來看，我們報告調整后的營業率同比提高了200個基點。我們的利潤率還連續提高，比正常季節性表現高出100個基點。這反映了我們在定價方面的勢頭以及我們技術的應用，該技術在生產力和成本控制方面表現出色。最近，我們的人工智能工具正在實現精確規劃和執行，並在整個網絡中一致提高運營效率。轉向歐洲，我們繼續取得強勁的成果。第一季度收入同比增長11%。以固定匯率計算，這是我們連續第九個季度實現增長，並且我們又實現了一個季度的調整后EBITDA增長，相對於第四季度，優於季節性增長。在開始問答之前，我想總結一下LTL勢頭的關鍵驅動因素。首先是高於市場定價增長，我們通過確保客户獲得強有力的服務來支持這一增長。這與我們對混合和貨運質量的關注相吻合。正如我提到的，我們預計隨着2026年的到來，我們的定價軌跡將會加速。與此同時，我們正在通過生產力提高、產能投資和技術進步在網絡中創造結構性成本優勢。這些槓桿中的每一個都對我們最好的階級利潤率擴張產生了可持續的影響，並且隨着周期的變化，每一個槓桿都代表着顯着的上行空間。這樣，我們將回答您的問題接線員，請打開問答熱線。

操作者

當然可以.我們現在將進行問答環節。如果您想進入問題隊列，請按電話鑰匙上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想將自己從隊列中刪除，可以按星號2。作為提醒，我們請您提出一個問題，然后返回隊列。我們今天的第一個問題來自美國銀行的肯·赫克特。您的線路現已上線。

Ken Hexter（美國銀行股票分析師）

嘿，太好了。早上好.祝賀這里的強勁表現，因為我們看到了一些反彈。但阿里，也許只是或者馬里奧，你知道，談論合同續簽，你談論了強有力的定價。鑑於燃料加速增長，我們是否應該看到核心定價減速？也許只是談談阿里的組合，考慮到對其的影響，您對連續營業率的看法？如果我們在第一季度的表現大幅優於季節性，並且你得到了這個定價，那麼當我們展望未來一兩個季度時，情況是否會加速並繼續優於季節性？

馬里奧·赫里克（董事長兼首席執行官）

是的，你明白了。肯，這是馬里奧。因此，我們第一季度的合同續簽比第四季度加快了。今年第一季度，它們的增長率達到中高個位數。現在，我們還預計，從收益率角度來看，正如哈迪之前提到的那樣，從燃料税收益率角度和每批發貨收入角度來看，第二季度和今年剩余時間的同比和連續增長都會加速。就前景而言，根據我們迄今為止所看到的情況以及第一季度的交付情況，我們確實預計第二季度的利潤率將再次出現強勁的季度表現。如果您觀察長期的季節性趨勢，我們通常會看到從第一季度到第二季度連續提高250至300個基點，我們預計第二季度的表現將輕松優於該季節性區間的高端。這也意味着，按年計算，我們預計第二季度的情況將比第一季度有所改善。這甚至是我們用七把手到達Nor的一條路徑。我的意思是，顯然我們將看看本季度剩余時間將如何展開，鑑於我們仍處於復甦的早期幾局，這總體上將是一個強勁的結果。棒了謝謝，馬里奧。謝謝

操作者

今天的下一個問題來自德意志銀行的理查德·卡里姆（Richard Hareem）。你的臺詞現在就到了。

理查德·卡里姆

嘿，謝謝。早上好先生們我想我只是想更好地瞭解每批貨物的定價和重量。我認為，每批貨的收入預計將在個位數範圍內，因為每批貨的年費率大致持平。今年年初我們的兩項指標都低於目標。此外，儘管每批貨物的重量較低，但每100重量的收入並沒有我預期的那麼強勁。所以只是想了解一下。顯然，馬里奧，你説你看到了本季度持續的勢頭。阿里，你説定價應該加速。我只是想確保這些仍然是今年的目標，適當的目標，顯然競爭是一個因素，但總的來説，什麼會讓我們回到加速階段。謝謝

凱爾·韋斯曼斯（首席財務官）

是的，里奇，我是凱爾。只是真的想強調一下收益率。因此，正如我們談論的第一季度，我們的定價表現又一個強勁的季度。我認為正如馬里奧提到的那樣，很多強勁的定價轉化為我們本季度的業績表現。因此，第一季度比正常季節性好100個基點。同比增長超過200個基點。根據我們在3月和4月看到的價格上漲，我們預計第二季度和今年剩余時間，每批發貨（不含燃料）的收益率和速度將同比加速。我認為重要的是反映出日益建設性的價格環境以及許多有助於未來進一步推動價格的內部舉措。然后risha具體説明每批貨物的重量。因此，如果您查看第一季度，我們的每批貨物重量同比下降了2.8%。但與第四節相比，這一數字連續上升了約2個百分點。這與我們從第四季度進入第一季度時看到的典型升級非常一致。現在等一下，我們的每批貨都可以具體按月波動。如果你看看第一季度，我們確實在整個季度加大了一些優質服務的推出。我們還與當地客户分享了大量份額，這兩個渠道的每件發貨量的權重確實較低。然而，它們對我們的利潤率非常重要，最終這就是推動第一季度實現有意義或超越業績的原因。現在我認為最近更令人鼓舞的是，每批貨重量趨勢已經開始改善。因此，在四月份，每批貨物的重量同比下降了約一個百分點，比典型的季節性好了約兩個百分點。通常，我們會看到每批貨重量從3月到4月依次下降，實際上我們會看到每批貨重量在今年剩余時間內呈上升趨勢，這讓我們相信每批貨重量趨勢會有所改善。

理查德·卡里姆

非常好。謝謝

操作者

謝謝下一個問題來自Wolf Research的Scott Group。你的線路開通了。

斯科特集團

嘿謝謝。早上好夥計們。因此，噸量更新很有幫助，但我覺得隨着季度的進行，比較變得更容易了。顯然，我們受到了來自燃料的巨大順風。關於你們如何思考本季度每日總速度趨勢的任何方向性想法，然后給出第一季度和第二季度指南，感覺全年應該有良好的上行空間或指導100至150個基點。關於全年或現在的情況有什麼最新的想法嗎？謝謝

Ali Fagari（首席戰略官）

所以斯科特，我將從第二季度的移動棋子開始，然后從噸的角度將其傳遞給馬里奧全年的第二季度。如果你只是從這里向前滾動正常的季節性。請記住，我們在四月和五月確實有稍微嚴格的比較，然后六月同比會變得容易得多，我們預計本季度每個月的噸數都會有所改善，這將使整個季度的噸數同比持平。正如凱爾指出的那樣，從定價的角度來看，我們確實預計第二季度我們的燃油税收益率和每批發貨收入將同比加速。我們預計第二季度的收益率將輕松處於個位數的中間範圍。所以這應該會給你一些關於頂線前景的移動部分。

馬里奧·赫里克（董事長兼首席執行官）

斯科特，就全年而言，或者正如你提到的那樣，我們在第一季度的業績好於年初時的預期或前景，我們確實預計第二季度也好於年初的預期。正如我前面提到的那樣，我們確實預計從第一季度到第二季度的表現將持續優於季節性趨勢，並逐年改善OR，比第一季度的表現要好。因此，公平地説，我們充滿了高度的信心，並且可能會超過我們今年利潤率改善100至150個基點的預期。現在，我的意思是，從成交量的角度來看，還有更多事情可以順利進行。到目前為止，第一季度至四月份的銷量一直符合我們的預期，但我們從客户那里聽到了更多積極的消息。因此，如果隨着下半年基本需求繼續加速，我們開始看到成交量發生變化，那麼顯然所有這些都將高於我們的預測。如果你從定價方面來看，正如阿里提到的那樣，我們預計第二季度的收益率和發貨代表都會加速，並且我們預計這種情況也將持續到今年剩余時間。當您考慮成本方面時，我們的執行力非常出色。我為這支球隊感到非常自豪。通常第一季度是一個波動不穩定的季度，但你將其與出色的人工智能和技術工具相結合。我們推出了，到目前為止我們才為一半的網絡推出了P和D優化人工智能工具，而且我們甚至還沒有完成大型地點的工作。如果你看看我們第一季度的表現，你會發現我們的生產力提高了四個百分點。如果這種情況在今年剩余時間繼續加劇，那麼所有這些也可能是有利的。是的所以，今年我們在第一季度和第二季度都表現出色，我們也表現出色。不過現在還在年初。顯然，隨着我們在這方面取得進展，我們將在繼續提供此類數字的同時更新全年情況。

斯科特集團

好吧，好東西，馬里奧。謝謝

操作者

謝謝

Fadi Shamour（BMO Capital Markets股票分析師）

謝謝我們今天的下一個問題來自BMO資本市場的Fadi Shamour。你的線路開通了。好的謝謝早上好，馬里奧和團隊。我覺得你稍微提到了這一點。我不清楚。據我瞭解，每批發貨量的同比收入和季度收入，我認為這是我們自2023年以來看到的最弱表現。您還談到了混音和其他一些事情。我只是想確保我明白為什麼你在第一季度看到了這種減速，顯然你談論的是未來的加速。我想這是由收益率驅動的。但我在澄清之外的主要問題是，您能否談談您從客户對話中看到的需求前景，每批貨物的重量似乎正在朝着積極的方向發展。您看到更多托盤了嗎？您是否看到了您對客户的核心有機需求環境的看法？

Ali Fagari（首席戰略官）

當然.法迪，這是阿里。我將從每次發貨的收入趨勢開始，並將其傳遞給Mario，從每次發貨的收入角度談論客户需求前景。正如我指出的，這可能會在每個季度之間反彈。特別是在第一季度，對我們來説，我們確實看到了一些圍繞優質服務的本地增長的混合計劃取得了很大進展，這些計劃的每件發貨量的權重確實略低，但對我們的利潤率非常增加，這就是推動我們第一季度利潤率強勁的原因。現在我認為，對我們來説令人鼓舞的是，隨着第一季度的到來，我們開始看到定價趨勢加速，並且從基本收益率的角度來看，這種加速將持續到第二季度。與此同時，我們還看到每批貨物重量趨勢也逐年正常化。因此，我們看到的收益率加速，加上每批貨重量同比正常化，最終推動了第二季度每批貨收入的積極前景加速。這也與我們四月份在這里看到的情況一致。

馬里奧·赫里克（董事長兼首席執行官）

並告訴您，當您觀察總體需求前景時，我們聽到客户更加樂觀。如你所知，每個季度我們都會對我們的主要客户進行一次調查，我們會問他們你對下半年的期望是什麼？現在，由於我們正處於第二季度末或初，我們聽到了更多的樂觀情緒，現在預計下半年增長將比上半年加速的受訪者數量增加了一倍。幾乎沒有客户預計今年下半年會減速。我們還沒有看到這種調查結果可以追溯到2021年，當我們看到我們從客户那里聽到的消息時，這是非常令人鼓舞的。現在，如果我細分的話，零售一直是積極的，我們一直看到零售方面的良好需求。在工業方面，我們聽到了很多樂觀情緒，但我們還沒有看到它以嚴重的懲罰性波動來實現。如你所知，法迪。如果你回到過去，我們已經陷入工業衰退三年，三年后又陷入貨運衰退。工業經濟的平均值在十幾歲左右下降，我們現在看到的情況是，從工業經濟的子部門來看，供應管理體系在今年開始的三個月內超過50。電氣狀況繼續良好，AG的設備狀況良好，化學品狀況良好。就在最近的四月份，我們看到汽車也展示了一些腿。因此，當我們繼續觀察這種主義（通常需要三到六個月的時間才能實現大批量）是否能夠實現，因為我們必須按照客户的期望實現到后半部分，這可能是一個很好的設置，因為看到更多的需求來自經濟的工業方面。同樣，在前幾局，但我們聽到的樂觀情緒比一兩個季度前要多得多。

Fadi Shamour（BMO Capital Markets股票分析師）

好的太好了謝謝

操作者

謝謝我們今天的下一個問題來自Evercore isi的Jonathan Chappell。你的線路開通了。

喬納森·查佩爾

謝謝早上好，馬里奧，我想再次談論生產力評論，您之前關於複合4%的可能性的一個回答顯然明顯大於您的長期目標。那麼，您能否幫助我們瞭解您如何從生產力的角度在一個Q中表現得更好，以及是否有一點（我不知道）前置負載，可以説，在這樣的水平上覆合可能太高了，至少對於26的剩余部分來説，當我們思考從這里開始的利潤率增長時

馬里奧·赫里克（董事長兼首席執行官）

本季度總體情況。約翰，我們確實推出了用於P & D和優化的新人工智能工具，現在它已推廣到我們網絡的一半，我們看到新的人工智能解決方案取得了可衡量的成果，在我們的P & D環境中，里程更少，每小時停靠次數更多。現在我們已經實施了許多線路運輸解決方案，如果您還記得的話，去年年中，第二季度末，也即將進入第三季度，我們仍然看到這些改進的總體效果。我們還針對碼頭效率推出了更新的模型，並且隨着我們對其進行越來越多的更改，我們將繼續複合這些模型。喬納森，正如你所知道的，技術通常不是線性路徑。我的意思是，你總是會推出一些東西，你會得到很多來自該領域的反饋如何讓它變得更好，然后你會繼續改進這些算法。如果你看看人工智能，人工智能會從實際結果中學習。因此，對於我們擁有的每一種人工智能算法，我們通常會計算輸出與理想輸出的比較的標準誤差，並隨着時間的推移不斷完善它們。現在，所有這些工具和我們運營商在現場的強大執行力有助於第一季度生產力提高4%。但我們將從這里看看這一年的進展如何。我的意思是，我們確實預計全年將超過1.5分的目標。你在第一季度看到的情況也支持相當強勁的複合。但我們，你知道，我們對此持保守的看法，我們會看看事情的發展方向。但人工智能正在變得越來越智能。

喬納森·查佩爾

明白了。謝謝你，瑪麗亞。沒問題

操作者

謝謝我們今天的下一個問題來自高盛的喬丹·埃林格。您的線路現已上線。

喬丹·埃林格（高盛股票分析師）

是的，嗨，早上好。只是有點好奇，您能談談您的一些評論以及有望改善的噸級趨勢嗎？您能談談您的過剩碼頭運力嗎？你看到這方面的變化了嗎？我認為以前你的比例在30%左右。隨着時間的推移，這是否開始走低，然后與此聯繫起來，考慮運營率隨着時間的推移低於80%？就過剩的碼頭運力而言，需要什麼才能低於該水平？謝謝

馬里奧·赫里克（董事長兼首席執行官）

我從來沒有聽説過。是的，你明白了喬丹。如果你看看第一季度末，首先從我們的網絡容量開始，我們的門容量過剩超過30%，這是作為一家NPL承運商在貨運環境較軟的情況下的最佳選擇，並預計需求會在某個時候發生變化並從這里加速。所以我們對我們在這方面的進展感覺很好。請記住，在過去三年里，我們的門容量增加了15%。但並非所有的容量都是平等的，因為如果你看看某個市場，你是緊張的，而另一個市場，你有足夠的容量，緊張的市場可能會導致你的網絡瓶頸。因此，我們在歷史上容量受限的市場中增加了這些容量。想想佐治亞州的亞特蘭大，想想德克薩斯州，想想堪薩斯城，想想俄亥俄州的哥倫布，印第安納波利斯，明尼阿波利斯。所有這些都是納什維爾的市場。歷史上，所有這些市場都沒有足夠的產能。現在，我們擁有出色的碼頭、大型散貨地點，使我們能夠在上升周期到來時為客户提供支持。就其他形式的容量而言，一種是拖車周圍。側拖車是我們在網絡中運輸貨物的貨幣。正如我前面提到的，在過去三年里，我們的車隊增加了20，000多輛新拖車。因此，所有這些對我們的折舊費用產生影響的投資都在增加。儘管如此，在這段時間里我們一直在進步或顯着進步。但所有這些都將使我們能夠在需求出現時為客户提供支持。就運營而言，全年運營率已進入70多歲。我們正在做的所有事情都將使我們能夠實現這一目標。但最大的貢獻者是收益率和收益率表現。今天，我們有一個兩位數的定價機會，可以趕上我們的同類同行。這是通過凱爾之前提到的三個槓桿來實現的，其中第一個是服務的持續改進。但如果你看看本季度，我們的索賠率低於0.2%，我們需要一點時間才能最終成為第一。這就是目標。但總體而言，這將使我們能夠從客户那里獲得更高的價格和更優質的運費。第二個層面是優質服務。我們已經推出了十幾項為客户提供的增量服務，今天當我們啟動計劃時，我們9%至10%的收入來自輔助收入。我們的比例高達12%至13%，我們的目標是在我們繼續複合的同時達到15%。第三個組成部分是與中小客户的業務增長。因此，僅這一點就給了我們一個巨大的跑道，即使沒有宏觀復甦，我們進入70年代從一個或角度來看。現在，我們開始看到需求持平，我們有能力處理它，並能夠支持我們的客户。我的意思是，我們看到了非常強勁的增量利潤率，第一季度我們的增量利潤率為58%。

喬丹·埃林格（高盛股票分析師）

謝謝

操作者

謝謝下一個問題來自傑富瑞的斯蒂芬妮·摩爾。您的線路現已上線。

斯蒂芬妮·摩爾（傑富瑞股票分析師）

太好了早上好.謝謝大家。你知道馬里奧，我想你過去曾説過在這個貨運下降周期中總運輸量下降了15%、20%。你可以糾正我。但當您思考您認為XBO的恢復能力時，即使不是大多數甚至更多，也是我們在過去幾年中看到的容量壓縮。然后在同一點上，你能談談勞動能力嗎？我想我們討論了很多關於門容量的問題，但您今天的勞動力能力處於什麼位置，以及當您開始考慮彌合過去幾年的容量差距時需要做什麼。謝謝

Mario Herrick（董事長兼首席執行官）

謝謝斯蒂芬妮。如果你看看行業量，正如你所説，根據我們在這里看到的周期性因素，到去年年底，三年的大部分時間里，三年內的三年里，或者我們稱之為三年貨運衰退，我們看到行業量在十幾歲左右下降，加上在這段時間內的16個百分點左右。現在請記住，我們三分之二的客户是工業客户。因此，過去三年貨運放緩對他們產生了重大影響。正如我們前面提到的，我們已經看到總體工業需求的回升。因此，這可能是這里工業復甦的早期階段。現在，就我們處理增量量的能力而言，我們當前的過剩商店容量將不斷讓我們陷入這一困境，再加上我們的網絡中增加15%的貨運量來處理這個拐點，甚至可能更多，因為我們已經在歷史上受到容量限制的市場中增加了很多增量容量。現在來看勞動力方面，通常我們希望確保我們的員工人數與我們在批量環境中看到的情況相稱，並且有足夠的緩衝。因為在LPL中，你可以想象，如果你的每個司機或碼頭工人平均每周工作40小時，而他們現在每周工作45小時。僅這一點就可以為您提供兩位數的勞動力能力，無論是工作時間還是輪班，都可以部署。但如果我們繼續看到持續的需求環境導致銷量增加，並且最終會出現復甦，我們就需要增加員工人數，我們可以利用我們的駕駛員培訓學校，今天我們可以在130個航站樓運營這些學校。斯蒂芬妮，這是一個很棒的計劃，我們招募了一些工作出色的醫生負責人或碼頭工人，我們對他們進行投資，培訓他們獲得CDL執照，然后加入我們的隊伍，然后在未來幾年里與我們一起度過美好的職業生涯，因為他們成為一名專業司機。如果你看看過去幾年，我們還會發現司機、碼頭工人和碼頭工人的流動率有了顯着的下降。我的意思是，整個領導團隊在現場花費了大量時間，傾聽員工的意見，並確保我們對他們的反饋採取行動。隨着時間的推移，司機和碼頭工人的流動率也隨之下降。因此，首先你必須僱用或補充營業額，然后僱用以實現增長。考慮到我們今天的處境，我們對自己做到這一點的能力感到非常滿意。

操作者

感謝下一個問題來自富國銀行的Chris Weatherby。您的線路現已上線。

Chris Weatherby（傑富瑞股票分析師）

我想這里有幾個問題。因此，當我們考慮今年下半年的前景時，您注意到了客户情緒的改善，我想我想思考在銷量提高的背景下生產力可能會是什麼樣子。因此，你們在充滿挑戰的貨運環境中做得非常出色。但我們開始看到噸量增長，出貨量增長更加穩定。您認為生產率機會相對於1.5的長期目標有多大？可以算是可持續發展的。只是想了解一下情況可能會如何發展。

Ali Fagari（首席戰略官）

當然.克里斯，這是阿里。因此，從生產力的角度來看，隨着銷量開始提高，我們預計只有當我們處於銷量增長環境的時期，生產力纔會歷史性地加速。例如，如果你回到Yellow破產后的四個季度，我們在那之后的四個季度里銷量都在低至中個位數範圍內增長，我們在此期間一直在提高中個位數範圍內的生產力。因此，最終，隨着銷量開始提高，我們確實認為這一點半的生產力還有更多的好處。正如馬里奧在這里指出的那樣，第一季度我們能夠在持平的銷量環境中提高四個點的生產力。因此，顯然，即使銷量沒有改善，我們也有很多機會僅通過我們自己的舉措來推動增長。但我確實認為，這里的成交量上漲給了我們更多的信心，併爲我們今年展望的1.5個百分點的生產力帶來了上漲。

Chris Weatherby（傑富瑞股票分析師）

簡單澄清一下，當你們考慮生產力時，我們仍然在考慮2000萬至2500萬美元的範圍。這大致就是我們思考的方式。從總體上看。克里斯，每個生產力點都在2500萬至3000萬美元的增量EBITDA中。完美的，謝謝。

操作者

謝謝下一個問題來自瑞銀集團的湯姆·瓦托維茨。您的線路現已上線。

Tom Watowitz（瑞銀股票分析師）

是的，早上好。所以我想更多地詢問您對第二季度的假設是什麼，您知道，您的客户反饋指向了什麼。你知道，比賽中的情況似乎並沒有進展，但正在改善。我認為這是，你知道，你談論的是工業。那倒是所以你知道，就你對第二季度的評論而言，你每天的運量和發貨量本質上是正常的季節性嗎？評論.然后，客户反饋是否可能會讓您認為，在第二季度晚些時候或下半年，您很有可能看到市場表現好於正常季節性，並表現出一些加速。

Ali Fagari（首席戰略官）

因此，就噸量前景而言，我們只是在滾動正常的季節性。因此，如果將我們在4月份看到的情況結轉到5月和6月，那麼整個四分之一的噸級將同比持平。正如您指出的那樣，隨着需求環境開始改善，並且我們看到季節性以上的銷量表現持續，前景肯定會有上行空間。但我認為我們認為更合適的思考方式是將正常的季節性滾動到本季度剩余時間。正如馬里奧指出的那樣，我們的預期還是，第二季度與第一季度的改善不僅將同比加速，而且第二季度的盈利增長或每股收益增長也將同比加速。第二季度與第一季度的盈利增長。

Tom Watowitz（瑞銀股票分析師）

好吧，但我們應該將其視為積極的一面，我想馬里奧在調查中的評論，考慮到多年來在下半年的外觀方面看到的最佳結果，這對你看待事物的方式來説是積極的一面。

Ali Fagari（首席戰略官）

我認為這是一種公平的思考方式。是的。

Tom Watowitz（瑞銀股票分析師）

好吧謝謝

操作者

謝謝下一個問題來自摩根大通的Brian Oxenbeck。您的線路現已上線。

Brian Oxenbeck（摩根大通股票分析師）

嘿，早上好。感謝您回答這個問題。我想見見馬里奧，也許你能談談收益率加速上漲的背景。你提到了與核心定價的差距，但顯然在配件和新市場中推出了一些更好的組合。那麼有沒有什麼方法可以圍繞相對變化或至少是變化率以及是什麼驅動了這些不同的桶？然后我想你在新聞稿中談到了一些關於燃料影響的問題。我知道這對LTL來説是一個大話題，很難縮小範圍，但看起來本季度有一些淨收益。只是想看看您對此的看法，以及考慮到我們現在對能源價格的瞭解，我們應該如何將其納入第二季度。謝謝.

Mario Herrick（董事長兼首席執行官）

你明白了布萊恩。首先，我將從我前面提到的高水平定價槓桿開始。因此，如果您看看未來幾年我們的機會規模，我們將在定價動態方面趕上同類同行的兩位數跑道。現在，如果你根據它的失敗進行細分，其中大部分（約三分之二）來自改進的服務產品，我們能夠從客户那里獲得更多優質的貨運和更高質量的貨運。我們預計，這將使我們的表現比行業的典型收益率趨勢每年高出約一個百分點。第二個槓桿，即節奏，對我們來説仍然沒有改變，即優質服務方面。我們確實預計這些業務部門將會增長。僅在這一類別中，我們還有另一個説法，稱之為我們面前的三個機會點。由於我們在這些優質服務中的市場份額不斷增長，我們預計每年的增量運行率將大致為一個百分點，高於市場定價。布萊恩，只是給你一個例子，其中有很多，如果你想到必須在日期前到達或零售店推出或今天的許多服務，我們在整個行業的市場份額與我們在每一項優質服務中擁有的市場份額之間的任何地方都處於劣勢。這些服務中的低至中等個位數類型的市場份額貢獻。我們預計這至少能達到我們在該行業的總體市場份額，約為10%，並且考慮到我們服務產品的改進，市場份額將繼續增長。最后，在本地帳户方面，我們大約已經完成了一半。當我們開始計劃時，我們的賬户佔本地賬户總數的20%、30%，我們的目標是達到30。我們的當地銷售團隊在與當地客户打交道並開展更多業務方面做得非常出色。僅舉一個例子，僅在第一季度，我們就在該渠道中吸引了超過2，600名新客户，按季度節奏來看，這也比去年有所加速。這大約是我們預計每年獲得的收益率半個百分點左右。因此，最好的思考方式是，如果你看一個多年跑道，如果市場，正如你在ntl中所知道的那樣，如果市場疲軟，行業收益率可能會上升到個位數，我們預計會超過這一點兩到三個百分點。如果市場正常化，行業定價將在中間個位數範圍內，我們預計在我提到的所有這些動態中表現優於這一點。最終，如果你開始看到宏觀形勢出現拐點，產能下降，需求開始上升，那麼顯然行業定價將處於中高個位數，我們預計會超過這一水平。這就是我們從節奏的角度思考它的方式。我們將在短期內看到這些動態，正如您將看到我們在第二季度、第三季度和第四季度提供的內容一樣。我將把它交給阿里來討論燃料方面，布萊恩專門討論燃料方面。

Ali Fagari（首席戰略官）

顯然，最近這里的油價波動很大。因此，最終我們將看看本季度剩余時間柴油價格的走勢。我們預計第二季度我們的燃料收入將同比增長。我要指出的是，隨着燃料價格上漲，我們的收入自然會增加，但我們採購燃料的成本也會增加。我認為，最終，如果你縮小範圍，客户會看到我們的價格（包括燃油）。所有LTL航空公司都有非常相似的燃油附加費結構。當您考慮我們第二季度的具體前景以及我們超越季節性的能力時，最終這是由我們強大的運營執行力推動的。這是由高於市場定價增長的驅動的。我們正在實現盈利的市場份額增長，以及生產力方面的一些增長勢頭。

Brian Oxenbeck（摩根大通股票分析師）

好的太好了非常感謝

操作者

謝謝下一個問題來自TD Cowan的Jason Seidel。您的線路現已上線。

Jason Seidel（TD Cowan股票分析師）

謝謝接線員。馬里奧團隊。不錯的季度。珍惜時間。卡車貨運現貨和合同續簽率大幅飆升。在第二季度剩余時間和26季度剩余時間中，希望瞭解這可能會為您的噸數和定價前景帶來任何潛在的上漲空間。

Mario Herrick（董事長兼首席執行官）

好吧，傑森，正如我們過去所説的，當你看到卡車裝載量與LPL的對比時，我們預計，隨着卡車裝載量周期低谷期的卡車裝載量下降，我們已經看到大約2到3個點在低到中等個位數的行業中。LTL噸位已經從LTL轉移到卡車裝載，我們認為這可以分為兩類。一個是重型運輸，當卡車運費下降到2美元的燃油價格時，你所看到的實際上是零擔運輸的盈虧平衡點，轉向卡車運費下降到大約15，000英鎊左右。我們估計，這是在半個點到一個點之間的行業量，已經吸引或轉向卡車運輸行業。第二類通常是大客户擁有可以根據多個LTL發貨進行優化的SSL系統。如果現在卡車負載率更理想，這些貨物仍然可以提供服務，這非常重要，那麼他們也會將其轉換為卡車負載。我們估計，綜合起來，這兩個點又是兩到三個點。現在，正如您指出的那樣，隨着卡車運力已經退出市場，並且現貨利率都在上漲，儘管合同利率開始上漲，但他們還沒有看到如此大的上漲。但隨着這一數字的持續上升，您將看到更多卡車貨運的轉換回到lTL。現在，如果我們看到感染發生，在今年下半年加速，顯然你會看到，稱之為三個點，回到LTL行業的速度比不快，但我們將看看這種情況是如何實現的。傑森也是如此，其中一個關鍵點是，通過內包第三方線路運輸，請記住，我們已經這樣做了三年多，我們已經能夠有意義地降低我們對卡車滿載率的風險。這意味着隨着卡車裝載率的上升，我們的成本結構將受到控制，因為我們正在使用自己的司機和設備在線路運輸網絡中運輸貨物。因此，這是我們在下一個升級周期中感到興奮的事情，因為這將通過控制該成本類別來為我們帶來更高的增量利潤率。

Jason Seidel（TD Cowan股票分析師）

是的，你們顯然已經讓自己在TL升級周期中處於更好的位置。但我想清楚的是，任何此類舉措，即向LTL行業迴歸兩到三個百分點，都是對您給我們的指導有利的。

Mario Herrick（董事長兼首席執行官）

沒錯因此，如果我們看到那些開始重返NPL的航空公司，顯然我們和所有航空公司都將從這種舉措中受益，並且這也將給整體LTL行業產能帶來更大的壓力，隨着時間的推移，這也將導致行業定價更高。

Jason Seidel（TD Cowan股票分析師）

馬里奧，感謝您的評論。謝謝感激

操作者

謝謝下一個問題來自花旗集團的Aria Rosa。您的線路現已上線。

艾瑞亞·羅莎

嘿，早上好。馬里奧，我想聽聽您對整個行業競爭動態的看法。您認為競爭對手在多大程度上也佔據了可用產能？這是否會阻礙XPO獲得份額的能力？只是談談你期望獲得的份額收益水平，特別是隨着周期的加速，以及在多大程度上，贏得份額和推動收益率之間可能存在緊張關係。如果你看到這個或者你是如何考慮彈性的。謝謝.

Mario Herrick（董事長兼首席執行官）

是啊所以我首先指的是，如果你看看總體行業產能，如果你看看大流行前，如果你看看2019年或黃色破產前，當你看看我們現在的行業終端計數情況時，這大約下降了，就服務中心計數而言，它在高個位數、低兩位數範圍內。然后，如果你從門的角度來看，在同一時間段內，總門數大致下降了大約個位數。因此，今天的容量比大流行前或大流行后的容量都要少。但在黃色破產之前，現在這是自然的。過去三年，每當需求下降且工業經濟放緩時，需求就會下降15個百分點。因此，今天我們作為一個行業擁有足夠的容量來處理減少15%的銷量。但隨着這開始影響Jason早些時候提出的關於卡車負載轉換回LTL的問題，再加上工業經濟，在這個國家的某個時候，如果這種主義繼續顯示出強烈的生命跡象，那麼顯然你將開始看到需求上升，然后你會發現與這些數量的增長相比，航空公司將沒有足夠的運力。現在我們覺得我們處於有利的位置，因為我們在過去三到四年里一直在為此進行規劃，增加門容量，增加設備，並確保我們能夠充分利用這一點，重要的是以正確的方式為我們的客户提供服務。這就是一切的意義，照顧客户。這就是我們從定價與銷量的角度看待它的方式。我們不會用這些術語來考慮它。我們更多地考慮，鑑於我前面提到的這三個槓桿，我們有機會提高整體收益率表現。這些槓桿都有多年的Runway。但如果你看到需求上升，你就會看到整個行業定價上升。隨着我們繼續執行我們的戰略和計劃，我們預計未來幾年每年的表現將超過這一水平兩到三個百分點。

艾瑞亞·羅莎

好的，非常非常有幫助。謝謝

操作者

謝謝下一個問題來自奧本海默的斯科特·施內伯格。您的線路現已上線。

Scott Schneeberger（奧本海默股票分析師）

嘿，早上好。謝謝大家，我是丹尼爾。斯科特，請您討論一下您如何看待歐洲的總體前景，您如何預測與市場的表現，其次，您如何看待提高該業務利潤率的機會。謝謝

凱爾·韋斯曼斯（首席財務官）

嘿斯科特，我是凱爾。因此，你知道，在一段時間以來相當軟的宏觀環境中，歐洲業務繼續表現良好。如果你看看第一季度，你會發現我們的有機收入連續第九個季度增長，並且團隊又實現了一個季度的強勁EBITDA增長，確實優於季節性。關於你的第二個問題是考慮長期利潤率。我們有一個強有力的計劃來提高今年和明年在歐洲的盈利能力。我們確實遵循與在美國所做的類似的劇本，所以我們將採取有意義的成本。我們現在正在執行該操作，並將在今年剩余時間繼續執行。我們還在擴大銷售隊伍，推動更多優質服務並在新的垂直領域發展。我們在這里也看到了類似的情況，包括航空航天、奢侈品領域的增長以及更多地考慮我們的倉庫服務。我認為最后，由於我們在美國更大的槓桿之一是定價，他們也在考慮定價，他們擁有很棒的服務產品。他們希望確保他們從該服務產品中獲得補償。所以我們對歐洲以及他們未來的發展方向感覺非常好。

Scott Schneeberger（奧本海默股票分析師）

明白了。太好了。謝謝

操作者

謝謝下一個問題來自摩根士丹利的拉維·申克（Ravi Shenker）。您的線路現已上線。

Ravi Shenker（摩根士丹利股票分析師）

太好了，謝謝。大家早上好。兩杯水。也許第一個只是周期本身。這是你們進入的第一個上升周期，對PT的依賴要低得多。那麼，您如何看待驅動因素通脹，尤其是當PL市場收緊時，這種壓力可能也會溢出到LTL，這對您來説可能是一個有點離譜的大局問題，馬里奧。我知道今天的XPO是更大規模XPO解體的產物，但考慮到一些經紀人的推動力以及行業的衰落方向，您是否覺得有必要在公司內部建立物流運營？謝謝但我將從問題的后半部分開始。我的意思是，總的來説，我們是一家LTL承運商，我們專注於成為一家LTL承運商。因此，我們沒有看到物流提供增值。拉維，我們在未來四年、五年、六年的利潤率擴張以及EBIT和OP收入增長方面的發展道路將是巨大的。所以我們認為沒有必要。收入增長和有意義的利潤率擴張的結合將使我們能夠在未來幾年實現盈利有意義的增長。與此相關的另一個動態是我們正在加速自由現金流的產生。正如我前面提到的，我們預計未來幾年將累積產生數十億美元的自由現金流，這將進一步加劇盈利增長，償還債務和回購股票的結合將使我們能夠在我們重新投資業務后將資本返還給股東。因此，我們認為這些是我們在這里創造長期價值的槓桿。我們還打算在某個時候出售我們的歐洲業務。這是一個何時的問題，而不是是否的問題。當我們這樣做時，這將加速我們的資本配置故事，因為您提到的司機能力對PT的依賴降低。因此，通常在lTL中，顯然我們的司機流動率明顯低於卡車行業，而且多年來也有了很大的改善，因為我們專注於一線工作、傾聽他們的意見和反饋循環、增加新卡車並從服務的角度照顧客户。因此，我們看到司機和碼頭工人的流動率大幅下降。正如我前面提到的，我們有能力通過我們的駕駛員學校僱用或培訓我們自己的駕駛員。因此，在上升周期中，我們將依靠我們每年有能力培養多達2，000名司機，我們實際上支付他們的工資，我們實際上投資了他們，最終他們成為我們的專業司機。這就是我們對駕駛員容量、升級周期以及能夠添加到其中的方式。太好了，謝謝。

Mario Herrick（董事長兼首席執行官）

謝謝今天我們的下一個問題來自巴克萊銀行的埃里克·摩根。您的線路現已上線。

操作者

嘿，早上好。

埃里克·摩根（巴克萊銀行股票分析師）

感謝回答我的問題。我想再次跟進LTL中的兩條QOR評論。馬里奧，我想你提到本季度可能會使用7手柄。所以只是想知道您是否可以詳細介紹一下是什麼讓您到達那里。您是説，如果未來幾個月銷量加速，這是有可能的嗎？或者你可以用你記錄的整個季度的平淡噸數來做到這一點嗎？

Mario Herrick（董事長兼首席執行官）

而且，如果柴油價格從這里稍微下降一點，燃油的可能性是否會降低？謝謝.是的，你明白了。所以埃里克，如果你從整個季度來看，就像阿里之前提到的那樣，如果你考慮到我們本季度的噸數，當你與三月份相比時，我們四月份的噸數略好於季節性趨勢，而且華夫餅出貨量也有所回升。現在，如果您將四月的季節性結轉至本季度剩余時間。這意味着本季度的噸級將被稱為「石板」。因此，如果我們看到噸級表現更好，那麼顯然這里還有更多的好處。現在是佈景。如果你看看第一季度，你會發現我們的第一季度與我們對噸數的預期一致，但我們的表現仍然好於本季度的利潤率改善和盈利增長。因此，即使噸位在本季度保持不變，我們也有一條通往那里的道路。現在，回到其他槓桿，一個圍繞收益率的槓桿，我們看到收益率加速，正如凱爾在4月份提到的那樣，第一季度合同續約率較高。我們的優質服務繼續複合。我們新增的中小型客户繼續加速增長。因此，如果我們看到收益率加速超出預期，這可能會增加我們的利潤率改善。然后，當您從成本角度來看時，我們並不期望生產力的提高與第一季度相同的水平，儘管我們正在向更多終端推出我們的解決方案。所以理論上我們可以得到更多。所以我們將在這里看看本季度剩余時間的情況如何。但我們纔剛開始一個月，還有兩個月的時間。但無論你如何看待，我們確實預計將超越第一季度到第二季度連續改善的季節性範圍的高端，並在第二季度產生非常強勁的利潤率改善，這是七把手的路徑。但我們將看看未來兩個月該季度將為我們帶來什麼。感激

操作者

謝謝我們進行了問答環節。我想把發言權交還給董事長兼首席執行官馬里奧·赫里克。請繼續。

Mario Herrick（董事長兼首席執行官）

好吧，謝謝接線員。感謝大家今天加入我們。今年我們將迎來良好的開局，勢頭加速，我們預計利潤率和盈利將強勁增長的一年。我們期待着向您通報下季度與該運營商的最新業績。

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